根据研报内容，以下是关于行业投资评级、核心观点及根据相关目录的总结 报告行业投资评级 - 研报未明确给出具体的行业投资评级 [1][2][3][4][5] 报告核心观点 - AI服务器电源技术正经历革命性变化，采用超级电容方案的BBU已成为现实，推动高端电容需求增长 [1] - 超薄智能手机市场呈现两极分化，折叠屏机型热度上升而直立式超薄机型销售遇冷 [2] - 中国在半导体出口管制上采取灵活策略，通过管制与豁免相结合的方式维护自身利益并影响全球供应链 [3] - 人工智能大模型技术快速迭代，性能显著提升且应用场景不断扩展，从代码生成到金融分析再到生命科学 [5][6][7][9][10] AI服务器与硬件 - AI服务器关键组件BBU开始搭载超级电容方案，国际厂商如Rubycon、Nichicon、Maxwell等积极布局该领域 [1][2] - 国巨集团通过并购将多家日系、美系厂商的高端电容产品线纳入旗下，受益于AI服务器需求增长 [1] - 高通对保持其在三星Galaxy S26系列芯片供应中占据75%份额充满信心，Exynos 2600难以撼动其主导地位 [3] 智能手机市场 - 苹果iPhone Air和三星Galaxy S25 Edge等直立式超薄手机销量不佳 [2] - 由OPPO引领的折叠屏超薄手机市场竞争加剧，成为市场新热点 [2] 人工智能大模型进展 - Grok 4模型上下文窗口提升至200万token，是Gemini 2.5 Pro的2倍、GPT-5的5倍，推理完成率从77.5%跃升至94.1% [5] - OpenAI发布GPT-5-Codex-Mini紧凑版模型，使用速率提高约4倍，并发现GPT-5.1系列新模型痕迹 [5] - 谷歌Nano Banana 2预览版支持复杂场景快速生成，可在10秒内完成，并能一键推导微积分 [6] - Kimi K2 Thinking模型在Artificial Analysis评测中获67分，排名第二，在τ²-Bench Telecom测试中达到93%成绩 [10] AI应用与跨界合作 - Utopai Studios与SFR成立规模达数十亿美元的合资公司，采用规划与渲染解耦架构解决长视频一致性难题 [6] - 新版Google Finance整合Gemini多模态AI，可快速扫描数百份资料生成分析报告，并首次引入预测市场数据 [7] - AI蛋白质结构生成模型RFdiffusion能够设计针对特定病毒的全新抗体，达到接近原子级精度 [9] - HuggingFace发布超过200页的大模型训练实战指南，强调数据质量的重要性远超架构选择 [11] 科技行业动态 - AI领域六位顶尖专家就AI革命真实性展开辩论，对实现人类级智能的时间表存在不同观点 [10] - 美国简化阿尔忒弥斯登月计划登月舱方案，中国新一代载人火箭关键技术突破即将进行演示验证飞行 [9]

资本市场政策与动态 - 中国人民银行实施股票回购增持再贷款 截至9月末上市公司披露拟申请贷款金额上限超3300亿元 金融机构已发放超1200亿元 [1] - 广发沪深300指数量化增强基金提前结束募集 原定募集截止日为11月21日 现提前至11月19日 [1] - 中信证券获准向专业投资者公开发行面值余额不超过500亿元的短期公司债券 [11] 新能源汽车与动力电池产业 - 2025年1-9月全球新能源汽车销售约1423.7万辆 同比增长26% 新能源车渗透率达到22.1% [1] - 2025年1-9月全球动力电池装机量约768.3GWh 同比增长35% [1] - 日产汽车2025财年上半年全球销量同比下跌7.27%至148万辆 净亏损2219.21亿日元 为五年来首次半年报亏损 [7] 通信与消费电子行业 - 预计到2030年全球通信服务提供商总收入将达到5.6万亿美元 从2025年起年均复合增长率为6.2% [2] - 2025年第三季度中国折叠屏手机出货量达到263万台 同比增长17.8% 前三季度累计出货量762万台 同比增长14.3% [2] 人工智能与机器人技术 - 特斯拉计划扩建得州超级工厂以实现人形机器人Optimus年产1000万台的目标 量产时间表定于2027年启动 [3] - AMD宣布完成对AI推理创企MK1的收购 MK1团队将加入AMD AI事业部 其技术每天可处理超过1万亿个token [3][4] - 陪伴机器人开发商炽梦科技完成多轮数千万元融资 投资方包括高瓴创投、智元机器人等 资金用于XDream系列陪伴机器人研发 [6] 光伏与半导体材料 - 多家硅片企业降价 其中183N硅片区间价为1.25-1.3元/片 210R硅片区间价为1.28-1.3元/片 210N硅片区间价为1.6-1.65元/片 [2] - 硅片市场出现恐慌性抛售 主要因电池厂收紧需求并进行限价采购导致采购订单骤减 [2] 公司融资与投资活动 - 东睦股份联营企业宁波东睦广泰以2500万元增资认购上海轮上科技有限公司5%股权 标的公司专注于智能化模块化农业机器人 [10] - 炽梦科技完成多轮数千万元融资 投资方包括高瓴创投、智元机器人及厚雪资本等 [6] 公司重大项目与合同 - 中油工程全资子公司与中信建设联合体中标哈萨克斯坦乙烷丙烷干线管道EPC项目 授标金额4.24亿美元（约30.03亿元） 项目包括建设总长约430公里的管道 [15] - *ST松发下属公司恒力造船与欧洲船东签署4艘超大型原油运输船建造合同 总金额约4亿至6亿美元 船舶将于2028年3月起陆续交付 [13] - 达实智能中标康冠科技智能显示科技园智能化项目 合同金额1276.52万元 [14] 公司资产与股权变动 - 海正药业公开挂牌转让全资子公司浙江省医药工业有限公司100%股权 挂牌底价为4.3亿元 评估价值为3.92亿元 [12] - 新余国科副总经理王璞因上级主管部门工作安排辞职 辞职后不再担任公司任何职务 [9] 基金管理公司人事变动 - 农银汇理基金任命曹毅为公司副总经理 曹毅曾任农银国际控股有限公司副执行总裁等职 [8] - 鑫元基金任命王雁为副总经理 王雁此前担任公司首席产品官、总经理助理等职务 [8] 证券市场表现 - 市场全天震荡调整 沪深两市成交额不足2万亿 较上一交易日缩量1809亿元 [16] - 创业板指高开低走跌超1% 板块方面大消费、光伏、锂电池板块走强 算力硬件概念股下挫 [16]

小红书获取支付牌照 - 小红书通过全资子公司宁智信息科技收购东方电子支付有限公司，从而间接获得支付牌照 [1] - 东方支付持有的支付业务许可证类型为储值账户运营Ⅰ类，有效期至2026年5月2日 [1] - 外界分析认为，获取支付资质有助于小红书本地生活及电商业务发展，是补齐商业闭环的关键步骤 [1] 影石创新应对市场竞争 - 影石创新董事长回应大疆价格战时表示，市场竞争有助于市场扩容和提升增量 [2] - 公司第三季度净利润同比下降，但若剔除芯片定制及战略项目的大额投入，利润指标同比均实现提升 [2] - 大疆推出的全景相机起售价为2999元，并随后进行限时降价，部分产品降价近千元 [2] 中国游戏产业全球影响力 - 全球去年收入规模最高的10款游戏中，7款与中国公司相关，其中4款由中国团队研发，3款有中国公司投资或参与 [3] - 游戏科学制作的《黑神话：悟空》被指缓解了部分玩家的“游戏羞耻” [3] - 中国已成为全球游戏用户数最多、市场规模最大的市场，并积累了大量的行业人才 [3] 饿了么与淘宝闪购业务整合 - 饿了么APP正在进行内测更名，应用图标已显示“双11 淘宝闪购”字样 [4] - 阿里巴巴正为淘宝闪购和饿了么进行多个“同岗位招聘”，显示两者关联加深 [4] - 分析认为阿里意在加速远近中场业务融合，饿了么与淘宝闪购将承担到店、到仓取货及非餐饮到家配送等新任务 [4] 小鹏发布人形机器人IRON - 小鹏新一代人形机器人IRON首发搭载全固态电池、3颗图灵芯片及物理世界大模型 [5][6] - 该机器人在展示环节完成了“猫步”姿态展示，外观设计突出拟人化曲线 [5][6] - 外界评价此举更像营销事件，其造型吸睛但超出了工程功能需求范围 [6] 折叠屏iPhone市场展望 - 苹果公司预计将于2026年9月发布折叠屏iPhone，与iPhone 18系列同台亮相 [7] - 该产品预计由三星显示提供屏幕，采用横向内折设计，外屏约5.5英寸，内屏7.8英寸，搭载A20芯片 [7] - 群智咨询预测，2026年全球折叠屏手机市场规模将增长至2400万台，苹果的加入被视为市场重新增长的拐点 [7] TCL科技参与杉杉重整遇阻 - TCL科技公告其参与杉杉集团及其子公司合并破产重整的计划未获债权人会议通过 [7][8] - TCL科技原计划通过旗下TCL厦门产投投资不超过5亿元，获得杉杉股份1.94%的股权 [7] - 杉金光电在全球偏光片市场份额显著，2024年为33.8%，2025年为31.6%，其竞争对手恒美光电同期份额分别为15.9%和33% [8] 科大讯飞发布AI大模型 - 科大讯飞发布星火大模型X1.5版本，采用MoE架构，总参数量293B，激活参数30B，推理效率较前代提升100% [9] - 公司同步发布覆盖办公、翻译等多场景的软硬一体AI解决方案 [9] - 讯飞开放平台开发者总数达968万，近一年新增200万，其中大模型企业开发者增长125% [9]

市场格局演变 - 2025年上半年西欧折叠屏智能手机市场格局发生转折，长期由三星和荣耀主导的双品牌格局被打破 [1] - 摩托罗拉和谷歌凭借更优的渠道上架表现、有竞争力的定价及实用设计成功打开局面，带来实质性增长势头 [1] - 市场正从双品牌格局迈向摩托罗拉、谷歌、三星和荣耀的四品牌竞争阶段 [2] 摩托罗拉表现 - 摩托罗拉Razr 60以15%的市场份额在西欧折叠屏手机市场领跑 [1] - Razr 50与Razr 60两款机型合计份额约达27%，与去年冠军机型水平相当 [1] - Razr系列持续扩大铺货，有望在2025年超越荣耀成为欧洲折叠屏市场第二大品牌 [2] 谷歌表现 - 谷歌Pixel 9 Pro Fold份额维持在10%出头，显示出更加平衡的竞争格局 [1] - Pixel 10 Pro Fold已于10月初在欧洲主要渠道上市，首发礼包与以旧换新活动推动其良好开局 [2] 竞争态势与展望 - 摩托罗拉与谷歌预计以更广的渠道布局与更大促销力度，在假日旺季保持强劲势头，与三星新推出的Galaxy Z7系列抗衡 [2] - 折叠屏品类将在2025年假日季迎来更活跃的竞争局面，产品设计自信且运营商执行力稳定的品牌将赢得增长 [2] - 苹果预计在2026年下半年进入折叠屏市场，届时运营商资源分配与高端价格区间将重新洗牌 [2]

苹果折叠屏iPhone产品规划 - 苹果折叠屏iPhone预计于明年发布，起售价或不超过16000元，与华为Mate X6定价区间重合 [1] - 新机外屏约5.5英寸，内屏约7.8英寸，接近iPad mini，主打内屏几乎无折痕 [1] - 搭载A20系列芯片，后置双摄，内外屏各配前摄，支持侧边指纹识别，无Face ID [1] 市场预测与行业影响 - 分析师预测2026年折叠iPhone出货量将达到800-1000万台，2027年有望增长至2500万台 [1] - 机构预测若2026年苹果正式入局折叠屏手机，高阶消费者对折叠产品的关注度与接受度有望快速提升 [1] 供应链进展与核心环节 - 折叠屏iPhone已进入量产前的关键验证期（NPI P2），供应链锁定窗口正在收口 [1] - 最具弹性的两大增量环节是铰链/精密结构件（以MIM为核心）与UTG超薄柔性玻璃及其贴合设备 [1] 相关公司业务布局 - 联得装备的柔性AMOLED贴合类设备已广泛运用于国内外知名终端客户手机折叠屏的量产 [2] - 统联精密在折叠手机中涵盖支撑件、活动杆、定位块、轴盖等铰链相关精密零部件，并成功切入国内外头部手机品牌厂商供应链 [2]

板块市场表现 - A股存储芯片板块午后迅速回暖 万得存储器指数收涨2.69% 航天智装和太极实业涨停 普冉股份涨逾14% 江波龙涨逾6% [1] - 存储板块指数近3个月累计上涨近60% 多家公司股价翻倍 [1] - 全球存储芯片进入新一轮涨价周期 集邦咨询将第四季度一般型DRAM价格预估涨幅从8%-13%上调至18%-23% [1] 行业供需与价格动态 - AI大模型浪潮推动数据中心对高容量 低功耗存储芯片需求激增 导致供不应求 [1] - 存储价格持续抬升 9月以来512Gb/1Tb Flash Wafer现货价格累计上涨超25% 1TB PCIe4.0 SSD自9月以来累计上涨超20% [3] - 企业级存储价格持续上扬 服务器大容量需求增加挤压消费类存储市场供应 推动消费类存储价格上涨 [3] 国产技术突破 - 长鑫存储宣布量产LPDDR5X产品 包括12Gb和16Gb容量点 最高速率10667Mbps达到国际主流水平 较上一代LPDDR5速率提升66% 功耗降低30% [2] - 长鑫存储LPDDR5X产品推出时间基本同步于国际大厂 速率达国际领先水平 并研发业内最薄0.58mm产品 技术达国际一流水平 [2] - 长鑫存储已完成IPO辅导 市场普遍预期其估值将超1400亿元 其全球内存市场份额从不足2%升至2024年底的10% 预计2025年底增至12% 产能预计增长68% [3] 公司业绩复苏 - 兆易创新前三季度营收68.32亿元 同比增长20.92% 净利润10.83亿元 增长30.18% 预计NOR Flash明年价格维持温和上涨态势 [2] - 江波龙前三季度营业收入167.34亿元 同比增长26.12% 净利润7.1亿元 同比增长27.95% 第三季度营收65.39亿元 同比增长54.6% 净利润6.98亿元实现扭亏为盈 [3] 行业前景展望 - 消费电子延续复苏态势 折叠屏手机新品发布 人工智能技术进步推动AI基建需求维持高景气度 [4] - AI技术在终端落地推动端侧硬件升级 端侧SOC 散热材料等零部件赛道景气度高企 [4] - 看好AI基建 端侧SOC 折叠屏手机供应链 存储产业链的投资机会 [4]

产品发布与规格 - 三星首次展出三折叠屏手机原型机，暂定名称为Galaxy Z TriFold [1] - 产品采用双内折结构，完全展开时厚度约4.2毫米，完全合拢后厚度在1.2至1.5厘米之间 [1] - 完全展开后屏幕尺寸约10英寸，外屏尺寸约6.5英寸，展开后形态类似小型平板电脑，原型机折痕问题几乎难以察觉 [1] 定价与市场策略 - 三星首款三折手机预估售价达400万韩元（约2万人民币），远高于Galaxy Z Fold7的238万韩元起售价 [2] - 高价源于复杂的双铰链结构和多面板OLED设计，设备计划首先在韩国和中国市场上市 [2] - 初期产量预计在5万至10万台之间，分析认为其目标并非大规模销售，而是展示工程与制造实力 [2] 市场竞争格局 - 华为已推出全球首款三折手机Mate XT并发布升级产品Mate XTs，三星三折叠手机发布后将与华为构成直接竞争 [2] - 2025年第二季度全球折叠屏智能手机出货量同比增长45%，华为以45%的市场份额位居第一 [2] - 同期摩托罗拉以28%的出货量位列第二，三星市场份额减少一半以上，以9%的份额排名第三 [2] 行业前景预测 - 国际数据公司预测2025年全球折叠屏手机市场出货量约1983万台，同比增长6.0% [3] - 预计至2029年全球出货量将接近2729万台，五年复合增长率达到7.8% [3] - 折叠屏市场作为硬件创新与技术实力的试金石，已成为各大厂商竞相展示研发能力的重要舞台 [3]

投资评级 - 报告对创世纪(300083.SZ)维持"推荐"评级 [5][7] 核心观点 - 公司2025年第三季度业绩表现强劲，归母净利润同比大幅增长164.38%，扣非归母净利润同比增长196.21% [1] - 盈利能力显著改善，2025Q3毛利率同比提升2.3个百分点至25.8%，净利率同比提升4.7个百分点至8.51% [2] - 公司充分受益于3C行业复苏，拳头产品钻攻机市场占有率领跑行业，合同资产金额同比大幅增长173.97%，显示在手订单充足 [3] - 公司积极开拓AI硬件和人形机器人等新领域市场，产品应用边界持续扩大 [4] - 高端数控机床国产化空间广阔，公司已推出多款五轴高端数控机床并实现小批量交付 [4] 财务业绩总结 - 2025年前三季度累计营业收入38.26亿元，同比增长16.80%，归母净利润3.48亿元，同比增长72.56% [1] - 2025年第三季度单季营业收入13.84亿元，同比增长14%，归母净利润1.15亿元，同比增长164.38% [1] - 2025Q3期间费用率同比减少2.7个百分点，销售费用同比下降19.31%，研发费用同比增长27.21% [2] - 盈利预测显示，2025-2027年预计营业收入分别为53.47亿元、62.93亿元、71.10亿元，归母净利润分别为5.11亿元、6.38亿元、7.47亿元 [5][6][11] - 预计2025-2027年每股收益分别为0.31元、0.38元、0.45元，对应市盈率分别为33倍、26倍、22倍 [5][6][11] 业务与市场前景 - 折叠屏手机市场快速增长，2026年全球出货量预计同比激增51%，将拉动公司钻攻机产品需求 [3] - 公司产品可用于AI硬件相关的CPU/GPU散热器、芯片制造设备等结构件的精密加工，已与相关客户建立合作 [4] - 公司产品可用于人形机器人领域的传感器、关节部件等核心零部件的精密加工，已与宇树科技等客户合作 [4] - 国内高端数控机床国产化率仅为6%，下游覆盖航空航天、新能源汽车等领域，国产化提升空间巨大 [4] 财务指标预测 - 预计2025-2027年毛利率维持在25%左右，净利润率从2024年的5.15%提升至2027年的10.50% [11] - 预计净资产收益率从2024年的4.68%持续提升至2027年的10.71% [11] - 预计总资产周转率从2024年的0.48逐步提升至2027年的0.54 [11] - 预计每股净资产从2024年的3.04元增长至2027年的4.19元 [11]

公司业务与市场地位 - 3C钻铣加工中心已实现下游核心用户的全面覆盖 [1] - 市场占有率领跑行业 [1] - 通过技术升级增加刀库容量以满足效率需求 [1] - 钻攻机市占率有望进一步提升 [1] 行业趋势与需求驱动 - 行业受益于AI驱动的消费电子换机潮 [1] - 钛合金中框、折叠屏手机渗透率提升带来设备需求增长 [1] - 下游客户扩产带来设备需求增长 [1] - 存量设备更新与国产替代加速 [1]

市场表现 - A股市场震荡上涨，沪指高开高走涨超1%，再创十年新高，盘中最高冲至3999.07点，逼近4000点 [2] - 存储芯片概念股全天走强，江波龙涨幅达19.82%，股价再创历史新高 [2] - 晶瑞电材、精智达、伟测科技涨超15%，德明利2连板创新高，兆易创新、大为股份、中电港等多只个股涨停 [2] 存储芯片行业动态 - 继9月三星电子、美光、闪迪进行一轮涨价后，近日三星电子、SK海力士再次上调包括DRAM和NAND在内的存储产品价格，幅度高达30% [2] - 集邦咨询预估，第四季度一般型DRAM价格将季增8%-13%，若加计HBM，涨幅将扩大至13%-18% [2] - 预估NAND Flash第四季度各类产品合约价将全面上涨，平均涨幅达5%-10% [2] 行业前景与投资机会 - 2025年以来，消费电子延续复苏态势，折叠屏手机新品不断发布 [2] - 人工智能技术的进步推动AI基建需求维持高景气，AI技术在终端上的落地推动端侧硬件升级 [2] - 端侧SOC、散热材料等零部件赛道景气度高企 [2] - 看好AI基建、端侧SOC、折叠屏手机供应链、存储产业链的投资机会 [2]