报告行业投资评级 - 行业评级为增持 [1] 报告的核心观点 - 本周（2025-05-06至2025-05-09），上证指数周涨跌幅为1.92%，创业板指周涨跌幅为3.27%，沪深300周涨跌幅为2%，中证1000周涨跌幅为2.22%，恒生科技周涨跌幅为 -1.22%，纳斯达克指数周涨跌幅为 -0.27%；传媒指数周涨跌幅为1.39%，恒生互联网科技业周涨跌幅为 -0.71%，中证海外中国互联网50指数周涨跌幅为0.43%，人工智能指数周涨跌幅为2%，计算机指数周涨跌幅为1.92%，数据要素指数周涨跌幅为1.29%，云计算指数周涨跌幅为2.19%，信创指数周涨跌幅为3.52%，工业软件指数周涨跌幅为0.83% [2][23] - 谷歌推出升级版Gemini 2.5 Pro AI模型，阿里云开源Qwen3系列模型，华为将召开新品发布会和开源鸿蒙开发者大会 [3][4] - 建议关注海外模型厂商模型迭代进展、国内AI发展、海外半导体动态、计算机相关领域、智能驾驶、海外消费、本地生活、电商、产业互联网、影视、游戏等领域的相关公司 [4][5][6][7][8][9][10][11][14][15][16] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾 - 指数表现：上证指数周涨跌幅1.92%，创业板指周涨跌幅3.27%，沪深300周涨跌幅2%，中证1000周涨跌幅2.22%，恒生科技周涨跌幅 -1.22%，纳斯达克指数周涨跌幅 -0.27% [2][23] - 板块表现：传媒指数周涨跌幅1.39%，恒生互联网科技业周涨跌幅 -0.71%，中证海外中国互联网50指数周涨跌幅0.43%，人工智能指数周涨跌幅2%，计算机指数周涨跌幅1.92%，数据要素指数周涨跌幅1.29%，云计算指数周涨跌幅2.19%，信创指数周涨跌幅3.52%，工业软件指数周涨跌幅0.83% [2][23] - 个股表现：港股涨幅前三为新高教集团(+14.63%)、民生教育(+13.14%)、宇华教育(+9.72%)；跌幅前三为同道猎聘(-12.37%)、创梦天地(-9.78%)、贝壳 -W(-7.76%)；美股涨幅前三为迪士尼(+14.54%)、名创优品(+8.49%)、华住(+5.44%)；跌幅前三为叮咚买菜(-9.7%)、华纳音乐(-9.58%)、万国数据(-9.43%)；A股传媒涨幅前三为传智教育(+11.13%)、鸿合科技(+8.17%)、世纪华通(+7.67%)；跌幅前三为万达电影(-5.24%)、光线传媒(-3.48%)、浙数文化(-2.77%)；A股计算机涨幅前三为纬德信息(43.41%)、航天长峰(33.49%)、狄耐克(29.82%)；跌幅前三为泛微网络(-8.86%)、金桥信息(-7.11%)、税友股份(-6.7%) [36] 行业一周要闻 AI+领域 - 海外AI：谷歌推出Gemini 2.5 Pro Preview（I/O版），可通过Gemini API等获取，价格与升级前相同，还将引入到Gemini聊天机器人应用；谷歌“AI笔记神器”NotebookLM将推出移动端App，预计5月20日正式上线 [3][43] - 国内AI：腾讯混元开源多模态定制化视频生成工具Hunyuan Custom；Kimi长思考模型API发布；阿里云开源Qwen3系列模型，旗舰模型Qwen3 - 235B - A22B表现优于多个业界知名模型；Kimi发布全新通用音频基础模型Kimi - Audio [43][44] 计算机 - 华为新品发布会将于5月22日召开，预计发布nova14系列手机、新款鸿蒙PC及尊界S800；开源鸿蒙开发者大会2025将于5月24日在深圳举行，开源鸿蒙5.1 Release产品首发等多项计划启动，截至2025年5月，开源鸿蒙代码规模达1.2亿行以上，较2020年开源初期增长16倍 [4] 互联网 - 亚马逊低价商城Haul在英国和沙特上线，英国市场用户可在亚马逊购物应用内更新并搜索“Haul”访问专属低价商品页面，服务处于测试阶段，将向所有英国用户全面开放 [9] 传媒 - 2025年电影市场五一档（5.1 - 5.5）档期内总票房为7.47亿元，同比下降51.1%，日均票房1.49亿，观影总人次为1889.5万，平均票价为39.5元；《中国奇谭》首部喜剧动画电影《浪浪山小妖怪》定档8月2日 [15] 公司公告 - 台积电4月销售额3495.67亿新台币，同比增长48.1%，环比增长22.2%，1 - 4月累计销售额11888.21亿新台币，同比增长43.5%；台积电在美子公司TSMC Arizona预计本十年末第三晶圆厂投产时总共需要6000名员工 [45] - 小马智行与Uber达成全球战略合作，小马智行Robotaxi服务和车队将在今年下半年接入Uber平台；优步科技公司和Momenta宣布战略协议，将自动驾驶汽车引入优步平台 [8] - 饿了么来自淘宝闪购的单日外卖订单量超1000万单，39座城市饿了么外卖订单量突破历史单日峰值，饿了么启动“超百亿补贴”，阿里将淘宝“小时达”升级为淘宝“闪购” [10] - 拼多多旗下多多买菜快递代收业务以“拼多多驿站”为名推出，支持送货上门，业务拓展至青海、吉林等省市地区；TEMU宣布停止通过平台向美国客户直接销售从中国进口的商品，未来美国市场销售转由本地卖家处理 [11]

报告公司投资评级 未提及 报告的核心观点 报告研究的具体公司积极开拓新技术、新赛道、新客户，在享受企业数字化快速发展的同时开拓新的业绩增长点 预计2025 - 2027年EPS分别为0.39/0.54/0.74元，对应P/E分别为151.82/109.79/80.32倍 [2][4] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年公司实现营业收入313.16亿元，同比增长78.13%；归母净利润1.80亿元，上年同期为5.34亿元；扣非归母净利润0.72亿元，上年同期为4.62亿元 单四季度收入91.09亿元，同比增加91.79%，归母净利润1.04亿元，上年同期为1.82亿元 [1] - 2025年一季度公司实现营业收入70.11亿元，同比增长28.65%，归母净利润 - 1.98亿元，上年同期为 - 2.77亿元 [1] - 预计2025 - 2027年营业总收入分别为360.20亿元、414.70亿元、478.22亿元，增长率分别为15.0%、15.1%、15.3%；归属母公司净利润分别为3.74亿元、5.18亿元、7.08亿元，增长率分别为107.6%、38.3%、36.7% [5] 业务发展 - 2024年1月完成同方计算机并购整合，11月更名为软通计算机有限公司 推出北京信创整机品牌软通华方，在软硬件协同等方面表现出色 [3] - 硬件销售领域：2024年第四季度PC出货量同比增长126%，市场份额居国内第二；全年同比增长106%，市场份额翻倍达9%，位列第三；PC终端业务在党政教育行业居第一 推出多款智能产品，部分电竞游戏本在电商平台销量排名靠前 [3] - 基础软件领域：围绕开源鸿蒙等操作系统及数据库开展工作，发布天鸿操作系统等新版本，完成开源鸿蒙操作系统在PC端适配，实现与HarmonyOS NEXT互联互通，天鹤企业级服务器操作系统与软通计算机服务器完成互认证及预装适配 [3] - 昇腾AI服务器完善从端到云的业务覆盖，推出鲲鹏新一代通用服务器等产品 获得华为昇腾万里原生开发伙伴认证，联合发布解决方案，助力多个客户构建AI相关系统和实验室 [3]

开源鸿蒙在交通行业的应用 - 佳都科技发布基于开源鸿蒙的交通行业首款操作系统"交通佳鸿"，标志着国产开源技术成功切入交通基础设施核心领域 [1] - 该系统基于OpenHarmony与openEuler技术底座，针对交通行业高可靠、强实时、多源异构设备互联等需求构建 [1] - 通过统一操作系统标准解决设备协议碎片化、数据孤岛问题，实现城市立体交通全场景万物互联 [1] 智慧交通解决方案 - "交通佳鸿"智慧车站方案使传统车站具备思考、感知、协同能力，实现设备标准化接入与边缘AI管理 [2] - 智能运维系统通过可视化终端提升设备管理效率及安全性 [2] - 信控优化系统构建"感知-预测-决策-服务"业务闭环，使交通信号控制更智能化、安全化、便捷化 [2] 乘客服务创新 - 依托鸿蒙"服务找人"特性实现手机、穿戴设备与闸机互信互联，乘客可"无感通行" [2] - 结合星闪技术的人脸比对方案将识别速度提升90%，数据全程加密保障安全 [2] 行业生态建设 - 开放原子开源基金会已孵化33个具有代表性和前瞻性开源项目，加速技术从研发到场景落地的全链条贯通 [1] - 中国智能交通协会指出开源鸿蒙为行业自主创新提供关键支撑，将打造智能交通"开源共同体" [2] - 中国城市轨道交通协会表示将推动开源鸿蒙在轨道交通领域落地，打造"中国方案"与"中国标准" [2]

公司业绩情况 - 2024年实现营业收入约33.99亿元，同比增长9.43%；归属于上市公司股东的净利润约1.61亿元，同比微降1.64%；扣非后归属母公司股东的净利润约8,583.82万元，同比增长53.02% [4] - 2024年主营业务收入为336,216.59万元，较上年同期增长9.71%，其中金融科技业务营收182,696.59万元，同比增长7.09%；智能物联业务营收106,587.80万元，同比增长17.13%；智慧能源信息化业务营收38,730.78万元，同比增长12.80% [4] - 2024年以开源鸿蒙、开源欧拉、企业级AI解决方案、星闪等为主的创新业务销售收入约6.81亿元，较上年同期增长41.52%，占营业收入总额比重为20.03% [14] - 2025年一季度实现营业收入8.32亿元，同比增长8.09%；归属于母公司所有者的净利润为3120.01万元，同比增长21.73% [17] 业务合作与发展 - 子公司浙江润和云作为阿里云能力中心，与阿里云在金融数字化转型项目及技术服务方向开展专项合作，形成云原生金融联合解决方案，覆盖全链条数字化业务 [2][3] - 金融科技业务服务范围覆盖6大国有银行、12家股份制银行及超260家中小银行、保险公司、券商等持牌金融机构，连续四年入选IDC全球金融科技百强榜，获评“2024年度IDC中国金融IT中坚力量”，在数字业务类和互联网金融服务类解决方案市场持续领先 [8] - 作为国内头部芯片设计公司生态合作伙伴及国际星闪联盟会员单位，依托星闪技术打造系列产品及行业解决方案，推出多款“星闪 + OpenHarmony”产品，在多行业开展商业试点和业务布局 [8][9][16] 业务规划与战略 - 未来业务毛利率提升规划：对技术服务业务精细化管理，用AI等创新技术赋能；打造高增长、高毛利、高附加值创新业务，推动商业落地和产业赋能，走产品化、平台化转型创新之路 [5][6] - 2025年在技术服务业务稳定发展基础上，重点在开源鸿蒙、开源欧拉、企业级AI解决方案、星闪等创新业务领域发力，加大创新业务研发投入 [9] - 金融科技业务下阶段产品创新重点：夯实传统优势业务产品能力；构建覆盖金融全场景AI能力矩阵，将AI能力渗透到多关键领域 [11][12] - AI业务布局：提出“All in AI”战略，推动AI一体化解决方案在多行业应用；构建全场景云 - 边 - 端智能生态体系，推出智能体中台和大模型产品矩阵，获多项重要奖项 [18] - RISC-V领域规划：技术层面2022年开始布局，积累领先优势；生态层面参与开源鸿蒙社区和RISC-V工委会工作；商业层面具备从基础适配到场景化解决方案能力，将推动其在更多行业商业化落地 [21] 技术研发情况 - 2022 - 2024年年均研发投入超3.5亿元，占营收比例保持在10%以上，重点投向开源鸿蒙、开源欧拉及AI技术为主的创新业务领域 [7] - 基于openEuler推出多种版本和解决方案，业务形态分产品、解决方案和服务三类，HopeOS已在多领域落地，提供全国产化基础软件栈 [12] - 构建“昇腾 + openEuler + OpenHarmony + DeepSeek”全场景云 - 边 - 端智能生态体系，通过AIRUNS一体化智能引擎实现AI大模型灵活部署与全生命周期管理，推出AgentRUNS智能体中台 [18] - 携手昇腾推出IntelliCore AI解决方案一体机，提升开源欧拉服务器操作系统在算力管理等关键环节效力，提供全方位AI与数据服务 [23] 其他方面 - 市值管理：以高质量发展为基础，做好经营管理，提升核心竞争力和盈利能力；做好投资者关系管理和市值管理，加强与资本市场交流 [16] - 降低应收账款回收周期举措：建立和完善信用审批制度、严格的应收账款催收制度以及应收账款回收率业务考核机制 [23] - OpenHarmony生态建设：作为相关重要成员持续投入开源社区贡献，为OpenHarmony主仓贡献77万 + 行代码，排名前列；获多个荣誉授牌；推出12款商业发行版，数量社区排名第一；商业落地重点在垂直行业，产品已在多行业落地 [16][17]

宏观新闻 - 央行宣布降低存款准备金率0.5个百分点，下调政策利率0.1个百分点，结构性货币政策工具利率下调0.25个百分点，合并两项资本市场货币政策工具额度至8000亿元 [3] - 金融监管总局推出三条措施支持资本市场：扩大保险资金长期投资试点范围600亿元，调降股票投资风险因子10%，推动长周期考核机制 [3] - 证监会支持汇金公司发挥类平准基金作用，深化科创板创业板改革，修订上市公司重大资产重组管理办法 [3] - 中国4月末黄金储备增至7377万盎司（环比+7万盎司），外汇储备增至3.282万亿美元（环比+410亿美元） [6] - 个人住房公积金贷款利率下调0.25个百分点，首套5年以上利率降至2.6% [6] 行业动态 - 公募基金改革方案出台：推行浮动管理费模式，降低费率考核权重，提升中长期业绩指标加分幅度50%，对业绩落后基金经理降薪 [6] - 4月新能源乘用车批发销量114万辆（同比+42%），1-4月累计400万辆（同比+42%） [8] - 浙江省计划2027年建成智慧旅游产业体系，广东鼓励广深放宽购车限制，推动汽车消费管理转型 [8] - 低空经济加速落地，预计2025年市场规模达1.5万亿元，2035年达3.5万亿元 [22] - 开源鸿蒙5.1版本强化分布式数据管理能力，开发者大会将于5月24日举行 [23] 公司动向 - 吉利汽车拟以每股2.57美元私有化极氪 [9] - 贵州茅台4月回购93.48万股（耗资14.4亿元） [10] - 百济神州Q1净亏损9450.3万元 [10] - 青岛啤酒拟收购即墨黄酒100%股权 [10] - 佰维存储产品应用于宇树科技智能机器狗 [10] - 蜂巧资本清仓泡泡玛特股份 [12] 投资机会 - 宇树科技人形机器人专利获批，机构看好国产产业链放量趋势 [19] - 全球DRAM市场规模Q1达267.29亿美元（同比+42.5%），SK海力士以36.7%份额首超三星 [20] - 存储芯片产业链受益AI需求上升，预计2025年规模突破1317.8亿美元 [20]