黄金市场 - 黄金价格隔夜小幅上涨但走势疲弱 市场可能已消化降息预期 [1] - 美联储官员认为基准利率维持在4.25%至4.50%适当 决策层对利率水平高度认同 [1] - 技术面显示日线收带长下影小阳线 4小时周期临近前期高点且有超买迹象 短线可能回调 [1] - 9月降息50个基点概率不大 快速降息可能引发市场对美国经济及美联储独立性的担忧 [1] 原油市场 - 油价隔夜表现疲弱 中线反弹可能接近结束 [3] - API原油库存下降97.4万桶 低于预期的172.5万桶 前值为下降241.7万桶 降幅收窄 [3] - API汽油库存下降206万桶 低于预期的257.5万桶 消费端疲态显现 [3] - 全球原油需求增速预计放缓至日均65万桶 低于一季度的99万桶 全年平均增速预计为74万桶 [3] - 全球原油供应增长日均160万桶 较上月预测上调近40万桶 供需矛盾激化 [3] - 技术面显示日线连续收小阴小阳线 1小时周期反弹结构完成 日内可能震荡下行 [3] 铜市场 - 铜日线连续收小阴小阳线 整体可能形成下降ABC调整 [5] - 1小时周期价格重回前期成交密集区 短线大概率还有反弹 [5] 日经225指数 - 日线收看跌K线组合 中期调整已经开始 [5] - 1小时周期下跌结构接近完成 42610一线为短期分水岭 若不能上破可能下探41460一线 [5]

价格表现 - 8月26日棕榈油期货主力合约价格报9522.00元/吨，当日震荡走低0.96% [1] 库存数据 - 截至2025年8月22日当周，全国重点地区棕榈油商业库存为58.21万吨，环比上周减少3.52万吨，降幅5.70% [2] - 当前棕榈油库存同比去年同期的59.79万吨减少1.58万吨，降幅2.65% [2] 出口数据 - 船运调查机构ITS数据显示，马来西亚8月1-25日棕榈油出口量较上月同期增加10.9% [2] - 马来西亚独立检验机构Amspec数据显示，马来西亚8月1-25日棕榈油出口量为1,065,005吨，上月同期为914,924吨，环比增加16.4% [2] 机构观点：基本面分析 - 马来西亚棕榈油产量环比温和增长，但出口增幅较前期缩窄，高价可能抑制需求 [3] - 国内大豆压榨开机率维持高位，豆油库存增加，而菜油和棕榈油库存下滑 [3] - 棕榈油处于增产周期，供需矛盾不突出，短期缺乏政策带来的增量消费预期 [3] 机构观点：价格展望 - 当前市场驱动有限，预计短期棕榈油价格将震荡调整运行 [3] - 由于供需矛盾不突出且多头行情抢跑，棕榈油行情或进入震荡阶段 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价短期或区间震荡，主力参考78000 - 80000元/吨，中长期供需矛盾提供底部支撑 [1] - 氧化铝短期盘面上下行空间受限，主力合约参考区间3000 - 3300元/吨，中期可逢高布局空单 [3] - 铝价短期震荡为主，主力合约参考区间20000 - 21000元/吨，若需求无改善，铝价或冲高回落 [3] - 铝合金现货价格预计相对坚挺，主力合约参考运行区间19600 - 20400元/吨 [5] - 锌价短期震荡运行，主力参考22000 - 23000元/吨 [8] - 锡价短期宽幅震荡，若供应恢复顺利则逢高空，若不及预期则锡价高位震荡 [11] - 镍价短期区间调整，主力参考118000 - 126000元/吨 [12] - 不锈钢短期盘面区间震荡，主力运行区间参考126000 - 13400元/吨 [14] - 碳酸锂短期宽幅震荡，主力在7.5 - 8万可能有较强支撑 [16] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 价格及基差：SMM 1电解铜等多个品种价格有不同程度涨跌，精废价差涨4.84%，进口盈亏降81.28元/吨等 [1] - 月间价差：部分合约价差有变化，如2509 - 2510日涨跌 +10元/吨 [1] - 基本面数据：7月电解铜产量增3.47%，进口量降1.20%，部分库存有增减变化 [1] 铝 - 价格及价差：SMM A00等价格有涨跌，氧化铝多地平均价持平 [3] - 比价和盈亏：进口盈亏降74.1元/吨，沪伦比值降0.02 [3] - 月间价差：部分合约价差有变动，如2509 - 2510涨跌 -5元/吨 [3] - 基本面数据：7月氧化铝、电解铝产量增加，6月电解铝进出口量有变化，部分开工率有涨跌 [3] 铝合金 - 价格及价差：SMM铝合金ADC12等价格持平，部分精废价差有涨跌 [5] - 月间价差：部分合约价差有变化，如2511 - 2512涨跌 +10元/吨 [5] - 基本面数据：7月再生、原生铝合金锭及废铝产量增加，6月未锻轧铝合金锭进出口量减少，部分开工率有涨跌 [5] 锌 - 价格及价差：SMM 0锌锭价格降0.13%，升贴水涨5元/吨 [8] - 比价和盈亏：进口盈亏涨8.13元/吨，沪伦比值涨0.01 [8] - 月间价差：部分合约价差有变动，如2509 - 2510涨跌 -20元/吨 [8] - 基本面数据：7月精炼锌产量增3.03%，进口量降50.35%，部分开工率有涨跌，库存有增减 [8] 锡 - 现货价格及基差：SMM 1锡等价格降0.30%，LME 0 - 3升贴水涨2600% [11] - 内外比价及进口盈亏：进口盈亏涨6.26%，沪伦比值涨 [11] - 月间价差：部分合约价差有变化，如2509 - 2510涨跌 +40元/吨 [11] - 基本面数据：7月锡矿进口降13.71%，精锡产量增15.42%等，部分开工率有涨跌，库存有增减 [11] 镍 - 价格及基差：SMM 1电解镍等价格有涨跌，LME 0 - 3涨 -5.95% [12] - 电积镍成本：部分成本有涨跌，如一体化MHP生产电积镍成本降2.81% [12] - 新能源材料价格：部分价格有涨跌，如电池级碳酸锂均价涨0.32% [12] - 月间价差：部分合约价差有变动，如2510 - 2511涨跌 +10元/吨 [12] - 供需和库存：中国精炼镍产品降10.04%，进口量增116.90%，部分库存有增减 [12] 不锈钢 - 价格及基差：304/2B等价格有涨跌，期现价差降1.18% [14] - 原料价格：部分原料价格有涨跌，如南非40 - 42%铬精矿均价涨0.91% [14] - 月间价差：部分合约价差有变化，如2510 - 2511涨跌 -15元/吨 [14] - 基本面数据：中国300系不锈钢粗钢产量降3.83%，进口量降33.30%，出口量增6.74%，部分库存有增减 [14] 碳酸锂 - 价格及基差：SMM电池级碳酸锂等价格有涨跌，锂辉石精矿CIF平均价降1.48% [16] - 月间价差：部分合约价差有变动，如2509 - 2511涨跌 -20元/吨 [16] - 基本面数据：7月碳酸锂产量增4.41%，需求量增2.50%，部分库存有增减 [16]

价格表现 - 焦煤期货主力合约开盘报1162元/吨 盘中最高触及1229.5元 最低探至1162元 涨幅达6.48% [1] - 行情呈现震荡上行走势 盘面表现偏强 [1] 供应端分析 - 主产区部分停减产煤矿恢复生产 但山西吕梁 长治等地仍有因事故 过断层新增停减产矿点 整体供应略有恢复 [1] - 限产文件对生产影响有限 煤矿开工率缓慢恢复中 [1] - 甘其毛都口岸日均通关增加239车至1263车 [1] - 上游煤矿已开始小幅累库 [1] - 供应端持续扰动下恢复有限 [1] 需求端分析 - 焦炭产量稳中略增 焦企维持按需采购策略 [1] - 铁水维持240万吨附近高位 对原料需求形成稳定支撑 [1][2] - 虽担忧外需走弱 但预计下半年铁水重心回落幅度有限 [1] - 前期淡季补库已消耗部分需求潜力 下游补库和投机需求空间有限 [2] 供需平衡与价格展望 - 供需矛盾暂不突出 焦企刚需与低库存提供支撑 [1] - 焦煤总库存压力不大 市场仍具上行动能 [2] - 焦煤价格年内低点或已现 前期低点支撑性较强 [1] - 市场驱动正从供给端主导转向供应加需求双驱动 [2] - 短期盘面仍有支撑 建议区间操作为主 [1]

价格表现 - 沪锡主力合约收跌0.64%至265,930元/吨 [1] - 现货价格小幅下调但冶炼厂挺价情绪浓厚实际成交稀少 [1] 供应格局 - 锡矿供应维持紧张冶炼厂加工费持续低位 [1] - 7月国内锡矿进口量1.02万吨（折合4,335金属吨）环比下降13.71%同比下降31.79% [1] - 1-7月累计进口量7.24万吨累计同比下降32.32% [1] - 缅甸雨季阻碍复产泰国陆路禁止借道运输导致短期供应难改善 [1] - 非洲刚果金和尼日利亚进口量下滑主因运输周期延长及电力协议谈判僵局 [1] 需求状况 - 下游电子终端进入淡季光伏订单下滑需求呈现偏弱迹象 [1] - 下游积极询价接货补充库存但整体订单水平维持下滑态势 [1] - 市场交投略有回暖以升水较小品牌出货较好 [1] 库存与资金 - LME低库存支撑流动性溢价国内库存偏高 [2] - 消费疲软资金拉涨动力不足 [2] 后市展望 - 供需矛盾钝化价格跟随宏观情绪波动 [2] - 短期维持窄幅震荡上方整数压力明显 [2] - 关注鲍威尔讲话对降息预期的影响 [2] - 中长期缅甸锡矿复产推进供应紧张将逐步缓解 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价短期或区间震荡，中长期供需矛盾提供底部支撑，关注美国8月经济基本面数据，主力参考77500 - 79000 [1] - 氧化铝预计本周主力合约价格在3000 - 3300区间宽幅震荡，建议逢高布局空单 [3] - 铝短期价格高位承压，本周主力合约价格参考20000 - 21000，关注21000压力位 [3] - 铝合金后续供需双弱格局维持，盘面窄幅震荡，主力参考19600 - 20400 [4] - 锌价短期驱动偏弱，或震荡运行，主力参考21500 - 23000 [6] - 锡价短期宽幅震荡，后续关注缅甸锡矿进口情况 [9] - 镍短期盘面区间调整，主力参考118000 - 126000，关注宏观预期变化 [10] - 不锈钢短期盘面区间震荡，主力运行区间参考12800 - 13500，关注政策走向及镍铁动态 [11] - 碳酸锂短期预计宽幅震荡，主力在7.5 - 8万可能有较强支撑 [12] 根据相关目录分别进行总结 铜产业 - 价格及基差：SMM 1电解铜等价格有跌有涨，精废价差降10.08%，洋山铜溢价升6.25% [1] - 月间价差：2509 - 2510等合约价差有变化 [1] - 基本面数据：7月电解铜产量增3.47%，国内主流港口铜精矿库存降10.01%等 [1] 铝产业 - 价格及价差：SMM A00铝等价格有变动，进口盈亏增135.7元/吨 [3] - 比价和盈亏：沪伦比值升0.04 [3] - 月间价差：2509 - 2510等合约价差有变化 [3] - 基本面数据：7月氧化铝产量增5.40%，电解铝产量增3.11%等 [3] 铝合金产业 - 价格及价差：SMM铝合金ADC12等价格持平，部分精废价差有变化 [4] - 月间价差：2511 - 2512等合约价差有变化 [4] - 基本面数据：7月再生铝合金锭产量增1.63%，原生铝合金锭产量增4.31%等 [4] 锌产业 - 价格及价差：SMM 0锌锭价格降0.14%，进口盈亏增83.62元/吨 [6] - 比价和盈亏：沪伦比值升0.02 [6] - 月间价差：2509 - 2510等合约价差有变化 [6] - 基本面数据：7月精炼锌产量增3.03%，镀锌开工率升1.19等 [6] 锡产业 - 现货价格及基差：SMM 1锡价格升0.49%，LME 0 - 3升贴水降8.99% [9] - 内外比价及进口盈亏：进口盈亏降4.35% [9] - 月间价差：2509 - 2510等合约价差有变化 [9] - 基本面数据：7月锡矿进口降13.71%，SMM精锡产量增15.42%等 [9] 镍产业 - 价格及基差：1金川镍等价格有降，1金川镍升贴水升2.13% [10] - 电积镍成本：一体化MHP生产电积镍成本降2.81%等 [10] - 新能源材料价格：电池级硫酸镍均价升0.07%等 [10] - 月间价差：2510 - 2511等合约价差有变化 [10] - 供需和库存：中国精炼镍产量降10.04%，进口量增116.90%等 [10] 不锈钢产业 - 价格及基差：304/2B（无锡宏旺2.0卷）价格降0.38%，期现价差升3.90% [11] - 原料价格：菲律宾红土镍矿1.5%（CIF）均价持平，8 - 12%高镍生铁出厂均价升0.05% [11] - 月间价差：2510 - 2511等合约价差有变化 [11] - 基本面数据：中国300系不锈钢粗钢产量降3.83%，进口量降12.48%等 [11] 锂产业 - 价格及其美：SMM电池级碳酸锂均价持平，锂辉石精矿CIF平均价降2.76% [12] - 月间价差：2509 - 2511等合约价差有变化 [12] - 基本面数据：7月碳酸锂产量增4.41%，需求量增2.62%等 [12]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 铜价短期以78000 - 79500区间震荡为主，定价回归宏观交易，中长期供需矛盾提供底部支撑，关注美国8月经济基本面数据[1] - 氧化铝本周主力合约价格在3000 - 3300区间宽幅震荡，中期建议逢高布局空单，市场维持小幅过剩，核心驱动在于供应端短期扰动与产能过剩的博弈[4] - 电解铝短期价格高位承压，本周主力合约价格参考20000 - 21000，后续重点跟踪库存变动及需求边际变化[4] - 铝合金后续供需双弱格局预计维持，盘面窄幅震荡，主力参考19600 - 20400运行，关注上游废铝供应及进口变化[6] - 锌价短期或震荡运行，主力参考22000 - 23000，供应端宽松、需求端偏弱对价格持续上冲提振不足，但低库存提供支撑[9] - 锡价若供应恢复顺利则逢高空，若恢复不及预期则延续高位震荡，当前供应紧张、需求预期偏弱[11] - 镍价短期预计以118000 - 126000区间调整为主，矿端持稳有支撑，精炼镍中期供给宽松制约价格上方空间，关注宏观预期变化[12] - 不锈钢短期盘面偏强震荡，主力运行区间参考12800 - 13500，成本支撑走强、政策预期改善，但基本面受制于现货需求偏弱，关注政策走向及镍铁动态[14] - 碳酸锂短期预计维持偏强，参考8.6 - 9.2万区间波动，操作上谨慎观望，短线逢低可轻仓试多，基本面改善和市场氛围偏强提供下方支撑[17] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 价格及基差：SMM 1电解铜等多种铜价有不同程度涨跌，精废价差下跌7.74%，进口盈亏增加184.22元/吨等[1] - 月间价差：2509 - 2510等合约月间价差有变化[1] - 基本面数据：7月电解铜产量和进口量增加，进口铜精矿指数上升，国内主流港口铜精矿库存下降，部分开工率有变动，境内外多种库存有不同变化[1] - 宏观及基本面情况：宏观上短期交易主线是降息预期，关注8月美国通胀及就业数据，关税风险短期释放；基本面逐步进入传统旺季，现货升贴水偏强、库存去化，“矿端偏紧 + 需求端韧性”支撑价格[1] 铝 - 价格及价差：SMM A00铝等多种铝及氧化铝价格有涨跌，进口盈亏增加57.1元/吨，沪伦比值微降[4] - 月间价差：2509 - 2510等合约月间价差有变动[4] - 基本面数据：7月氧化铝和电解铝产量增加，6月电解铝进口量增加、出口量减少，部分开工率有变化，中国电解铝社会库存增加，LME库存微降[4] - 市场情况：盘面震荡回落，仓单量回升，现货南北分化，氧化铝库存累库、价格短期承压，供应端有担忧但中期产能将增长，市场小幅过剩；关税事件加剧供需矛盾，宏观有支撑，供应产能稳定、铝水比例下滑带动库存回探，需求端疲软[4] 铝合金 - 价格及价差：SMM铝合金ADC12等部分价格持平，部分有涨跌[6] - 月间价差：2511 - 2512等合约月间价差有变化[6] - 基本面数据：6月再生和原生铝合金锭产量增加，未锻轧铝合金锭进口量减少、出口量增加，部分开工率有变动，再生铝合金锭周度社会库存和部分日度库存量有变化[6] - 市场情况：盘面价格跟随铝价震荡回落，成交以套保策略为主，终端成交低迷，社库大幅累库；供应上废铝紧缺支撑成本，需求受淡季压制，成交清淡[6] 锌 - 价格及价差：SMM 0锌锭等价格下跌，进口盈亏增加234.81元/吨，沪伦比值上升[9] - 月间价差：2509 - 2510等合约月间价差有变动[9] - 基本面数据：7月精炼锌产量增加，6月进口量和出口量增加，部分开工率有变化，中国锌锭七地社会库存增加，LME库存下降[9] - 市场情况：上游海外矿企投复产上行，但矿端产量增速不及预期，冶炼厂复产积极性高，需求进入季节性淡季，现货升贴水低位，全球库存绝对值水平偏低，伦锌去库支撑价格[9] 锡 - 现货价格及基差：SMM 1锡等价格上涨，LME 0 - 3升贴水大幅上升[11] - 内外比价及进口盈亏：进口盈亏减少1228.33元/吨，沪伦比值微降[11] - 月间价差：2509 - 2510等合约月间价差有变化[11] - 基本面数据：6月锡矿进口、精锡产量和进口量减少，出口量增加，部分开工率下滑，40%锡精矿均价上升，加工费持平，库存有不同变化[11] - 市场情况：供应上锡矿紧张、加工费低位，缅甸复产推进但实际出矿预计推迟；需求上光伏抢装结束、电子消费进入淡季，需求预期偏弱，受美国PPI数据影响，锡价回落[11] 镍 - 价格及基差：SMM 1电解镍等价格有涨跌，LME 0 - 3升贴水上升，期货进口盈亏减少，沪伦比值持平，部分镍铁价格有变动[12] - 电积镍成本：一体化MHP等多种电积镍成本有不同变化[12] - 新能源材料价格：电池级硫酸镍等价格有涨跌[12] - 月间价差：2510 - 2511等合约月间价差有变动[12] - 供需和库存：中国精炼镍产品产量减少、进口量增加，SHFE和社会库存增加，保税区库存持平，LME库存减少，SHFE仓单增加[12] - 市场情况：宏观上通胀压力缓和、就业市场疲软，市场对宽松预期升温；产业上现货价格小幅上涨，矿价持稳，供应预期偏松，镍铁过剩但有成本支撑，不锈钢和新能源需求疲软，海外库存高位[12] 不锈钢 - 价格及基差：304/2B（无锡宏旺2.0卷）等价格有涨跌，期现价差上升[14] - 原料价格：菲律宾红土镍矿等多种原料价格多数持平，部分有微涨[14] - 月间价差：2510 - 2511等合约月间价差有变动[14] - 基本面数据：中国和印尼300系不锈钢粗钢产量部分减少，进口量和出口量减少，净出口量减少，300系社库和冷轧社库减少，SHFE仓单微降[14] - 市场情况：盘面窄幅震荡，现货报价上调，处于淡旺季过渡阶段，成交一般；宏观上关税谈判结果使出口压力缓和；矿价持稳，镍铁价格稳中偏强，钢厂利润改善、增产动力强，需求疲软，库存去化慢[14] 碳酸锂 - 价格及基差：SMM电池级碳酸锂等多种锂产品价格上涨，基差大幅上升，与锂辉石等相关价格有变动[17] - 月间价差：2509 - 2511等合约月间价差有变化[17] - 基本面数据：7月碳酸锂产量、需求量和产能增加，进口量减少、出口量增加，开工率上升，总库存减少，下游库存增加、冶炼厂库存减少[17] - 市场情况：期货盘面维持强势，主力突破支撑位；供应端有扰动，基本面紧平衡，供应短期有库存支撑但有收缩预期，需求稳健偏乐观，进入旺季，全环节小幅去库[17]

供需矛盾分析框架 - 构建2×2分析框架，供给侧关注制造业上游与中游的产能变化，需求侧上游对应基建与地产，中游对应设备购置、机电出口、耐用品消费[1][4] - 当前制造业上游与中游部分行业产能利用率相比2017-2018年出现下行，如非金属矿物制品(61.6% vs 70.5%)、汽车制造(71.6% vs 81%)[4][12] 制造业中游供需变化 - 需求侧维持高增速：1-7月机电出口增速8.1%、设备工器具购置增速15.2%、耐用品消费增速9.0%，三者合计增速10.7%高于去年全年9.04%[5][14] - 供给侧投资增速回落：1-7月装备制造业投资增速降至4.8%，低于2024年全年9%和前值6.3%[5][14] - 需求增速超过供给增速，供需矛盾或在缓解中[5][14] 制造业上游供需变化 - 供给侧投资增速快速回落：上半年原材料投资增速-0.1%，大幅低于2024年全年7.6%，7月化学原料及化学制品、医药、有色等行业投资增速继续回落[6][17] - 需求侧地产与基建投资偏弱：1-7月基建(不含电力)投资增速3.2%低于去年4.4%，房地产投资增速-12%低于去年-10.6%，7月下行速度加快[6][17] - 历史经验显示上游物价回暖需等待需求回升，当前供给增速回落已满足前置条件，中期(1-2年)物价走势可持乐观态度[2][18] 7月经济数据表现 - 工业生产：规上工业增加值同比5.7%，服务业生产指数同比5.8%，信息传输、软件和信息技术服务业增长11.9%[20] - 消费：社零同比增速3.7%低于前值4.8%，限额以下(去掉餐饮)增速4.7%显示韧性，汽车(-1.5%)、石油制品(-8.3%)等权重分项增速偏低[24][25] - 投资：7月固投当月同比-5.3%，地产投资-17.0%，制造业投资-0.3%，基建(不含电力)-5.1%[20][41] - 地产：商品房销售面积同比-7.8%，新开工面积同比-15.4%，竣工面积同比-29.4%，70城二手房价格同比-5.9%[27][31] - 物价：PPI同比-3.6%，CPI同比0.0%，70城新房价格同比-3.4%[21]

成都钢板市场周度分析 市场整体表现 - 本周市场呈现"先涨后稳、震荡趋弱"格局，建筑钢材价格小幅调整，中厚板及低合金板价格维持平稳 [1] - 市场成交表现一般，商家出货意愿增强但下游采购积极性偏弱，观望情绪主导 [1] 分品种价格走势 建筑钢材 - 螺纹钢：威钢HRB400EФ20mm报价3370元/吨，较周初下跌20元/吨，成交集中于刚需订单 [4] - 高线及盘螺：龙钢HPB300Ф8-10mm高线及HRB400EФ8-10mm盘螺报价持稳于3520元/吨，下游备货意愿不足导致午后成交清淡 [4] 中厚板 - 14-20mm普板主流报价5240元/吨（Q235B），低合金中板加价190元/吨，日成交仅50-200吨 [4] - 成都中厚板库存8.38万吨，较上周微降0.12万吨，库存消化速度缓慢 [4] 低合金高强板 - 鞍钢14mm Q460C报价4190元/吨，市场需求疲软导致成交较差 [5] 不锈钢板 - 太钢316L/NO.1不锈钢中厚板（16.0-25.0mm）价格维持28700元/吨，下游按需补库 [6] 市场动态解析 - 黑色系期货震荡偏弱直接影响现货市场心态，终端用户推迟采购导致成交缩量 [7] - 基建、房地产需求恢复不及预期，钢厂虽适度减产但库存仍处高位，供需矛盾短期难解 [7] - 铁矿石、焦炭等原料价格回落削弱成本支撑，钢价下行压力增大 [8] 钢厂及贸易商行为 - 威钢、龙钢等钢厂报价调整幅度控制在20元/吨以内，部分采用"一单一议"灵活定价 [9] - 贸易商以降库存为主，折价促销和垫资服务收效有限，"买涨不买跌"心理加剧 [9] 后市展望 - 预计下周市场延续震荡偏弱运行，需求端无利好刺激，报价或小幅下调20-30元/吨 [10]

ABS市场行情 - 8月初以来ABS市场延续弱势行情 部分牌号现货价格下跌 截至8月12日样本产品均价10250元/吨 较8月初下跌0 61% [1] 供应水平 - 国内ABS行业负荷从月初67%上升至71%以上 大连恒力装置重启 天津大沽设备管道吹扫结束 周均产量接近14万吨 聚合企业库存22万吨高位横盘 供应面持续放宽 [3] - ABS市场长期供应宽松格局不变 行业库存高位暂时可控 供应端对现货价格支撑力度偏弱 [3] 成本因素 - 8月上旬ABS上游三料行情窄幅上涨 丙烯腈华东浙江石化与中化泉州装置降负 行业产能利用率下降 市场报盘上探 后续仍有抚顺石化等企业检修 供应阶段性缩量 [3] - 下游大厂合约需求稳定 短期主力厂商预期继续挺价 但整体供应充裕 现货买盘偏谨慎 推涨仍有阻力 [3] 上游原料市场 - 丁二烯市场8月上旬震荡小幅上涨 行业供应降负小胜重启 山东地区装置尚未外销 供应整体偏紧 需求端月初逢低补库 后市或将稳中偏弱运行 [5] - 苯乙烯近期震荡运行 原料纯苯供应小幅收缩 石油苯与加氢苯双双减量 但市场货源充裕 价格涨幅受限 苯乙烯开工率大稳小动 下游需求指导力度不足 短期承压运行 [7] 需求方面 - ABS下游工厂负荷平平 市场处于传统淡季 终端企业采买保持刚需补单 电器外壳行业排产减少 消费进一步萎缩 [9] - 东欧地缘政治引发市场担忧情绪 外部市场谨慎气氛加重 货源流速缓慢 国内库存高位横盘 供应持续宽松 去化空间大 [9] 后市预测 - 8月上旬ABS行情延续偏弱整理 上游三料二涨一震荡 聚合厂生产负荷上调 需求端处于淡季水准 供需矛盾长期拖拽现货价格 市场动能难有起色 短期内或维持盘整格局 [10]