核心观点 - 母婴零售品牌孩子王联合巨子生物等以16.5亿元收购养发连锁品牌丝域实业，拓展家庭消费版图[4][5][7] - 交易分为股权转让和资产收购两步，孩子王最终持股65%，交易市盈率约9倍且未设业绩对赌[9][10][17] - 丝域实业拥有2503家门店（176家直营），年净利润1.83亿元，CPE源峰通过本次交易实现约9.35亿元退出[11][15] - 孩子王计划利用500+母婴大店开设养发专区，将客群从母婴延伸至家庭全成员[16][23] 交易结构 - 第一步：五星控股将江苏星丝域100%股权转让给新股东阵营，孩子王/五星控股/巨子生物/创始人陈英燕及王德友分别持股65%/11%/10%/8%/6%，股权转让价0元[9] - 第二步：江苏星丝域现金收购丝域实业100%股权，作价16.5亿元，原股东CPE源峰（持股56.6774%）获9.35亿元退出[10][11] 标的公司分析 - 丝域实业成立于2003年，创始人陈英燕从美容护肤领域切入养发赛道，2006年开设首家养发馆[13][14] - 通过"直营+加盟"模式快速扩张：2014年门店破1000家，2017年超2000家，2024年末达2503家（直营176家），会员超200万[15] - 产品覆盖养发护理/防脱生发/乌发黑发等解决方案，2024年营业利润2.07亿元，净利润1.83亿元[15][17] 战略协同 - 孩子王将输出数字化技术和连锁运营经验，巨子生物提供生物活性成分研发支持[10] - 计划在孩子王500+门店内开设养发专区，覆盖宝妈/宝爸及老年带娃人群[16][17] - 此次收购延续孩子王2024年收购乐友国际、2025年并购幸研生物的横向扩张路径[21] 创始人背景 - 孩子王实控人汪建国为60后连续创业者，曾创立五星电器（后出售给百思买），旗下孩子王/汇通达合计市值超270亿元[5][19] - 通过星纳赫资本布局美妆赛道（巨子生物/妍丽等），管理规模超百亿人民币[9][20]

康养产业政策支持 - 国家将康养产业定位为国家战略核心，目标2030年市场规模达16万亿元 [3] - 2025年中央财政将拨款300亿支持康养产业，重点投向"医养结合"与"文旅融合"项目 [3] - 部分地区对康养产业投资补贴最高可达投资额的80% [3] - 长期护理保险和商业健康保险创新试点加速市场成熟 [3] 行业发展机遇 - 康养产业呈现多元化发展趋势，为跨行业合作提供丰富选择 [3] - 行业资源整合与共享将提升整体竞争力 [3] - 产业发展将带动医疗、养老、旅游、文化等多行业协同创新 [3] - 行业扩张将创造大量就业机会，推动经济转型升级 [3] 市场前景 - 康养产业是实现中国梦的重要经济动力 [3] - 行业发展将提升人民生活质量和健康水平 [1] - 产业舞台广阔，为投资者提供丰厚回报机会 [3][4] - 行业蓬勃发展助力民族复兴和人民幸福 [4]

公司活动概述 - 五道集团举办高规格客户答谢活动，董事长兼CEO刘振、首席经济学家白峰、执行总裁王凯等高管及几十位投资人共同参与[1] - 活动回顾公司7年发展历程，展望产业投资黄金时代，强调"产融共生、价值长青"战略[8][11] - 活动包含主题演讲、交流晚宴等环节，旨在深化客户关系并展示产业投资布局[13] 资管行业发展趋势 - 资管行业经历从野蛮生长到规范发展的转变，当前进入"资产引领财富"的成熟阶段[3] - 行业从资金驱动转向资产驱动，稀缺资源掌控者和专业管理人开始主导市场[3] - 规范化发展使投资人资产获得更多安全保障[3] 产业投资机遇 - 全球经济格局深度调整背景下，产业投资迎来黄金时代[5] - 国家战略大力支持实体经济发展，东西部城市均迎来实体产业春天[16] - 2019-2022年产业投资从零星出现到成为主流趋势，从业者必须适应这一转变[16] 公司战略布局 - 公司以"产业深耕者"为定位，核心布局陵园产业，辅以汽车租赁、写字楼经营、大消费等板块[10] - 在全国十余个城市设立分支机构，服务千余组客户资产[8] - 核心理念为"精选产业投资、巧借金融助力、厚植产业运营"[10] 公司竞争优势 - 具备敏锐市场洞察力和深厚专业素养，提前布局产业投资领域[5] - 拥有卓越资本运作能力和多元产业布局智慧[11] - 通过战略合作伙伴关系扎根产业，持续优化产业结构和投资能力[8][10] 未来发展展望 - 公司将坚守产业投资前沿，为产业发展注入动力并为投资人创造收益[7] - 提出"做时间的朋友"理念，计划与投资者共赴下一个黄金年代[10] - 鼓励投资人更大胆、更积极地加大产业投资布局[16]

基金募集与LP结构 - 朝希资本完成二期人民币主基金首关签约，规模达7亿元，延续一期主基金9亿元募集规模，显示管理能力提升[2] - 本期基金LP结构保持高度产业化与市场化，产业LP占比近60%，其余由市场头部母基金、国资平台及金融机构构成[2] - 老LP复投比例达50%，基石投资人苏州基金加码，新增中方财团、东吴创投等知名投资平台[2] 投资策略与布局 - 二期主基金专注能源与科技赛道，沿新型材料、高端装备、终端产品等全产业链布局，培育技术创新型龙头企业[2] - 采用"能源+科技"双重视角投资方法论，结合突破性技术和产业化拐点前瞻布局，重点投资企业高增长阶段[3] - 一期主基金已全部投出，二期储备数十个项目即将出手，坚持"以资产定规模"原则[3] 产业生态与业绩 - 累计资产管理规模达70亿元，布局超40家企业，培育5家独角兽和12家准独角兽企业[4] - 27家被投企业获"专精特新"或国家高新技术企业称号，多家为细分赛道龙头如海辰储能、正泰新能等[4] - 构建金字塔产业生态，底层为产业LP及合作伙伴，上层为被投企业，成立产业支持中心整合资源[5] 行业趋势认知 - 全球零碳共识推动能源转型，催化科技场景创新，同时关注AI、空天等颠覆性产业对能源的反向赋能[3] - 能源被视为科技创新动力，科技成为能源发展催化剂，两者协同推动现代科技范式创新[3]

以产业与市场化LP为主。 本文为IPO早知道原创 作者｜ Stone Jin 微信公众号｜ipozaozhidao 苏州基金再次作为基石投资人加码朝希，产业 LP包括迈为股份、阿特斯、正泰电器等上市公司及海 辰储能等产业集团，新增中方财团、东吴创投、中信建投资本等知名投资平台。另有数家产业与市场 化LP正在推动决策进程，以参与基金后续扩募，其中多家也为复投LP。 在新老 LP的共同支持下， 朝希二期主基金将专注于能源与科技两大赛道，沿新型材料、高端装 备、终端产品、创新服务及应用场景全产业链布局，着力培育具备极强技术创新实力与产业化能力的 未来龙头企业。 朝希资本认为，能源是科技创新的动力，科技是能源发展的催化剂。全球零碳共识推动能源转型，能 源、电力及电子等产业发展催化更多科技场景的打开，并为现代科技范式创新带来深远影响；而 AI、空天等更多颠覆式产业的蓬勃发展，除重视其自身各要素的突破进展之外，朝希资本也尤其关注 科技为能源产业带来的新机。 延续朝希的产业投资方法论，打法上，朝希资本基于能源与科技的双重视角，以判断市场需求为原 点，结合突破性创新技术和产业化应用拐点，前瞻布局、精准出击；投资阶段上，朝希资 ...

公司投资计划 - 公司拟与嘉兴高新技术产业开发区管理委员会签订投资合作协议，购置土地建设嘉兴汽车零部件生产基地项目 [1] - 项目总投资额预计不超过15亿元 [1] - 该项目旨在提升公司在汽车产业链中的综合竞争力 [1] 项目细节 - 项目投资金额、达产产值、达产税收等数值均为预估值 [1] - 项目不构成对公司未来业绩的预测，亦不构成对股东的业绩承诺 [1] 审批流程 - 该投资事项尚需股东大会审议批准后方可生效 [1] - 协议能否生效尚存在不确定性 [1]

基金投资概述 - 公司作为有限合伙人以自有资金2000万元人民币参与投资岳阳市财金泰有产业投资合伙企业（有限合伙），基金总规模为50000万元人民币 [1] - 基金已完成工商登记手续并取得私募投资基金备案证明（备案编码：STB734） [1] - 合作方包括岳阳市财金高新产业投资有限公司、岳阳市城市建设投资集团有限公司等10家机构 [1] 基金进展情况 - 公司将认缴的2000万元财产份额（实缴500万元）以500万元价格平价转让给北京不同凡响企业管理发展中心（有限合伙） [2] - 北京不同凡响企业管理发展中心（有限合伙）将承担剩余1500万元出资义务 [2] - 公司已收到转让款项，标的份额转让完成 [2] 股权受让方信息 - 受让方北京不同凡响企业管理发展中心（有限合伙）成立于2021年8月5日，注册资本20000万元人民币 [2] - 执行事务合伙人为北京谊安医疗系统股份有限公司，经营范围包括企业管理及社会经济咨询 [2] - 公司与受让方不存在关联关系 [2] 对公司的影响 - 退出投资基金事项基于公司实际情况和未来发展规划，有利于聚拢资金发展主业 [3] - 该事项不会对公司财务状况和生产经营活动产生重大影响 [3] - 不存在损害公司及股东利益的情形 [3]

业绩说明会召开情况 - 公司于2025年5月20日通过上证路演中心召开2024年度暨2025年第一季度业绩说明会 采用网络互动方式 [1] - 公司董事长黄国斌、总会计师王勇、董事会秘书冷雪、独立董事卢盛峰参与会议 与投资者就普遍关注问题互动交流 [1] 投资者问题及回复 股票回购相关 - 投资者建议公司利用闲置资金（货币资金+交易性金融资产等合计93亿元）回购股票 指出当前市值115亿元与资产净值差距显著（115-93=22亿元） [2] - 公司回应将综合考虑股价走势、资金状况、发展战略等因素决定是否回购 强调会遵守上市规则履行信息披露义务 [2] 重大投资计划 - 2025年公司重点推进产业投资与项目建设 包括长江传媒孝感文化科技园（一期主体封顶）、江夏物流产业园（竣工待投产）、11家新型实体书店建成运营 [3][4] - 未来将审慎评估潜在标的 结合短期与长期发展需求适时投资 [3] 财务表现 - 2024年营业收入70.72亿元（同比+4.64%） 利润总额10.72亿元（同比+18.47%） [4] 盈利驱动因素 - 2025年聚焦主业深化"三个专项行动" 优化产业结构 推进文化体制机制改革 [4] - 重点提升教辅原创能力、数字融合创新、投资模式创新 [4] 行业动态与前景 行业表现 - 2024年文化产业持续增长 国民阅读率提升 文化新业态成为转型升级关键动能 [4] - 税收优惠政策减轻出版业负担 助力企业聚焦内容创作与市场开拓 [4] 发展前景 - 国家出台《教育强国建设规划纲要（2024—2035年）》等政策 从财政、税收多维度支持文化企业 [4] - 数字出版市场增长强劲 AI技术加速应用于出版领域 推动行业提质增效 [4]

招商活动概况 - 新郑市在深圳举办"投资新郑·共赢未来"招商推介会 签约八大战略性新兴产业项目 总金额达106亿元 [1] - 活动采用"对标学习＋精准对接"创新模式 获得深圳市河南商会、湾区招引平台等单位支持 [1] - 招商团队实地考察迈瑞生物医疗、河套深港科技创新合作区、三诺电子等深圳标杆企业 重点交流智能医疗、智慧生活、科技创新等领域 [3] 新郑市发展战略 - 新郑市聚焦"四高四争先"战略 实施"1136"工作布局 以建设全国一流现代化临空名市为目标 [3] - 将招商引资定位为"一号工程" 2025年定为招商引资突破年 重点发展"两主一新"产业（装备制造、生物医药等） [3] - 推行"全生命周期"企业服务机制 承诺"有呼必应、无事不扰"营商环境 [3] 签约项目详情 - 八大签约项目包括丽之健大健康、富德甲醇储运、中电宏业芯片封测、力玄环保科技等 集中在装备制造和生物医药领域 [5] - 深圳河南商会合作项目、金万达模具智造、精臻热处理科技、景泽科技成果转化项目同步签约 [5] - 项目具有较高科技含量和产业带动力 将强化新郑市"两主一新"产业规模与竞争力 [5] 区域合作展望 - 湾区招引平台提出"三圈联动、精准招引"模式 联动大湾区数十家商协会为企业布局中原搭建桥梁 [5] - 计划结合"黄帝故里拜祖大典"策划文化交流与投资考察活动 深化深圳与新郑产业协同 [5] - 专家认为本次活动是"深圳经验"与"新郑实践"的有机结合 将推动中原地区产业升级 [5]

中国经济转型与创业投资发展 - 中国经济从高速增长转向高质量发展阶段，增长模式从投资驱动、要素驱动转向创新驱动 [1] - 创新驱动主体多为中小企业，传统金融机构难以提供足够资金支持，创业投资机构更愿意承担风险投资潜力项目 [1] - 党中央、国务院密集出台支持股权投资和创业投资政策，科技部等七部门提出设立"国家创业投资引导基金"发挥创投支持科技创新作用 [1] - 2024年私募股权及创业投资基金新设数量4143只，同比下降44.1%，新备案基金募资总额减少约三成 [1] 政府投资基金行业现状与政策 - 新备案私募股权及创投基金中政府和国资出资占比超80%，起到重要托底作用 [2] - 国务院发布《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》（一号文），提出25项发展举措服务国家战略和产业升级 [2] - 长三角、大湾区设立政府投资基金势头强劲，中西部地区新设基金数量下降，分化源于地方政府财政承受能力差异 [3] - 区县级政府投资基金存在专业性不足、行政干预严重、隐性债风险等问题，一号文要求严控区县级基金设立 [4][5] 政府投资基金分类与管理 - 一号文将政府投资基金分为创业投资类基金和产业投资类基金，实施差异化管理 [7] - 产业投资类基金需政府深入产业研究后制定指导目录和投资指南，新能源等产业需明确产业链发力环节 [7] - 创业投资类基金应坚持"投早、投小、投长期、投硬科技"原则，将投资决策权交给市场化基金管理人 [8] - 北京、上海等地可侧重发展创投类基金，其他地区可发展产业类基金，因地制宜形成差异化模式 [9] 政府投资基金运作机制 - 产业投资类基金中地方政府和国资可更多进行项目直投，创业投资类基金可采用母子架构吸引社会资本 [10] - 容错机制应强调尽职合规免责而非简单容亏比例，需建立专业内控体系判断"尽职"标准 [11][12] - 需配套市场化考核激励约束机制，通过团队持股和强制跟投实现利益绑定，解决"不敢投"问题 [13] - 政府投资基金不能沦为招商引资配套工具，应通过产业集聚客观提升招商引资吸引力 [14] 国家级引导基金与社会资本 - 国家级创投类母基金稀缺，国家创业投资引导基金将补位投早、投小、投硬科技领域 [15] - 政府投资基金和国资当前占比超80%，理想常态应以社会资本为主，需通过市场化运作和让利吸引社会资本 [15][16] - 随着经济环境改善和政策可预期性增强，社会资本参与意愿提升，行业向高质量发展迈进 [16]