董事及高级管理人员变动 - 公司董事兼总会计师杨海鹏因工作调整辞去董事及总会计师职务 辞职后仍担任公司顾问 [1] - 杨海鹏的辞职不会导致董事会成员低于法定人数 不影响董事会正常运作和日常经营 [1] - 副总经理何炜被指定代行总会计师职责 以确保财务管理工作正常开展 [2] 投资中金医疗基金暨关联交易 - 公司全资子公司片仔癀投资作为有限合伙人认缴出资人民币20,000万元 占基金目标规模20% [6][9] - 基金总规模为人民币10亿元 主要投资医疗大健康领域 包括中医药、生物医药、医疗器械、医疗服务、日化美妆和康养大健康等产业 [6][34] - 投资构成关联交易 因其他有限合伙人包括控股股东九龙江集团的控股子公司资产经营和旅投集团 [10] 基金合伙人及出资结构 - 普通合伙人为中金资本运营有限公司 注册资本200,000万元 截至2025年6月资产总额690,890.97万元 净资产306,242.16万元 [12] - 有限合伙人包括漳州市产业股权投资有限公司、漳州高鑫发展有限公司、漳州片仔癀资产经营有限公司、漳州市旅游投资集团有限公司等 [14][16][19][22] - 出资分三次实缴 首期30% 第二期30% 第三期40% 根据投资进度安排 [28] 基金治理及决策机制 - 投资决策委员会由7名委员组成 中金资本委派4名 产投公司、片仔癀投资、高鑫发展各委派1名 [29] - 投资决策需5票及以上同意通过 产投公司和高鑫发展委派的委员有权进行合规性审核 [29] - 管理费在投资期按各有限合伙人实缴出资总额的1.5%/年收取 退出期按已投未退投资本金金额的1%收取 [32] 收益分配机制 - 可分配收入首先按实缴出资比例分配直至收回全部实缴出资 [33] - 其次按实缴出资比例分配直至实现每年9%的单利基准收益 [33] - 剩余可分配收入的30%分配给普通合伙人作为绩效收益 70%按实缴出资比例向有限合伙人分配 [33] 投资策略与退出方式 - 基金主要采用股权投资方式 对单个企业持股比例不超过30%且不超过基金认缴出资总额的20% 不成为第一大股东 [35] - 退出方式包括IPO、回购、股权转让等 [35] - 投资重点包括片仔癀产业链项目、片仔癀产业园以及招商引资落地漳州的项目 [34] 交易审议程序 - 交易已经公司第七届董事会独立董事专门会议、审计委员会、董事会及监事会审议通过 [40][41][42][43] - 关联董事在董事会表决时回避 该事项无需提交股东大会审议 [42] - 独立董事认为交易符合公司长期发展战略 提升核心竞争力 交易公平合理 [40] 交易目的及影响 - 投资为公司战略发展的前瞻性布局 借助专业投资机构优势加速医药产业聚集 加强产业链整合能力 [38] - 交易不会对公司财务状况和经营业绩产生重大影响 基金不纳入公司合并报表范围 [39] - 投资基金资金来源为片仔癀投资的自有或自筹资金 公司营运资金需求和正常经营活动不受影响 [39]

投资参与中金医疗基金 - 公司拟投资中金医疗基金 认缴出资2亿元 占基金目标募集规模10亿元的20% [2] - 基金由中金资本管理 是中国领先的综合性私募股权投资管理平台 [2] - 投资基于大健康产业链上下游考虑 旨在寻找新增长点 增强产业协同效应 提升持续竞争能力 [2] 圆山计划背景 - 中金医疗基金是漳州市圆山计划的一环 该计划于2024年4月启动 旨在推动两岸医药医疗医养医旅融合发展 壮大中医药产业 [3] - 圆山计划分批次组建总规模50亿元的产业基金 [3] - 公司已参投三只圆山计划产业基金 投资金额均为2亿元 份额均为20% 中金医疗基金是第四只 [3] 基金投资方向 - 基金以医疗大健康为投资领域 覆盖中医药 生物医药 医疗器械 医疗服务 日化美妆和康养大健康等相关产业 [3] - 投资包括片仔癀产业链项目 片仔癀产业园以及招商引资落地漳州的项目 [3] 公司战略布局 - 公司积极推动医药主业经营及相关产业投资 充分发挥品牌价值及生物医药产业链资源优势 [4] - 重点布局中成药 化药创新药 大单品 医药商业 日化美妆等五个方面 做大做强上市公司主体规模 [4] - 通过并购延链 拓链 补链 寻求产业项目 发挥链主作用 形成以片仔癀为核心的大健康领域生态圈 [4]

大会概况 - 2025香港国际中医药大会于9月25日开幕 主题为推动中医药高质量走向世界 汇聚近500位专家学者及行业领袖 包括20余位院士和国医大师 超过130家参展机构参与[1] - 大会由紫荆文化集团主办 紫荆杂志社承办 在香港会议展览中心举行 获得国家中医药管理局和香港特区政府支持[1][2] 公司参与情况 - 漳州片仔癀药业股份有限公司（600436 SH）作为中华老字号企业受邀参展 展示多款核心产品 包括片仔癀 片仔癀牌安宫牛黄丸 复方片仔癀含片 茵胆平肝胶囊等经典中成药[1][4] - 公司同时展出化妆品与保健食品系列大健康产品 吸引众多嘉宾 专家及媒体参观交流 现场洽谈气氛活跃[4] 战略合作与倡议 - 公司作为中医药龙头企业签署中药产业链高质量发展·中医药文化共链倡议 推动产业链协同与文化共链[2] - 与重要合作伙伴香港漳龙公司高效协同 在大会上充分展现企业 品牌和产品形象 彰显战略互信与协同效能[3] - 公司连续多年居中国中成药单品种出口前列 被誉为海上丝绸之路上的中国符号[3] 国际化发展 - 香港作为中西文化交汇窗口 为中医药走向世界提供独特桥梁 大会着力构建产学研协同与智慧共享的高端平台[2][5] - 公司通过此次大会扩大国际朋友圈和影响力 挖掘拓展海外空间与潜力 加速品牌出海进程[5]

活动概况 - 2025中法品牌周暨第十一届中法品牌高峰论坛将于9月24日至26日在巴黎埃菲尔铁塔举行 [1] - 活动恰逢中欧建交50周年 旨在推动中欧品牌、文化和商业交流 [1] - 漳州片仔癀药业股份有限公司作为中国中医药行业出海企业将应邀亮相论坛 [1] 活动组织与主题 - 活动由Bonjour Brand中法品牌美学中心与法国展望与创新基金会主办 [3] - 获得中国驻法国大使馆、中国贸促会驻法国代表处、巴黎大区投资促进局、法国设计协会官方支持 [3] - 以"破局之道：品牌高溢价出海欧洲"为主题 聚焦中国品牌高溢价进入欧洲市场 [3] 参与阵容 - 邀请中欧两地政商界、文化界重要人物参与 [3] - 包括多领域头部品牌CEO/CMO、全球知名创意人、设计师、海外本土KOL、中外主流媒体人、海外渠道及买手 [3] - 通过深入对话形式分享见解与经验 [3] 活动内容设计 - 设置"大师讲坛"和"圆桌论坛"两大核心板块 [5] - 大师讲坛邀请国内外行业领袖分享品牌出海经验与见解 [5] - 圆桌论坛深入探讨品牌出海热点话题 提供欧洲市场突破路径 [5] 片仔癀公司参与 - 公司以合作品牌身份深度参与活动 [5] - 作为"海上丝绸之路"上的"中国符号" 品牌已伴随华人华侨闯荡南洋半个多世纪 [5] - 自一带一路倡议提出后 公司加速推进产品进入法国等国际市场 [5] - 持续深化中医药国际交流合作 用国际化语言讲述中医药故事 [5]

在人们的印象中，价值连城的往往是璀璨的宝石，或是稀有的金属。然而，有一种来自牛体的结石——牛黄，正以令人瞠目结舌的价格，颠覆着人们的认 知。如今，其身价已飙升至每公斤165万元，而十年前，这个数字还仅为11万元。2024年的一次拍卖会上，一块重仅58克的顶级牛黄，竟拍出了高达128万元 的天价，更让人叹为观止。 另一种更具前景的替代方案是培植牛黄。科研人员通过在活牛胆囊中植入生物诱导剂，引导牛在体内自然形成结石，成功率可达100%。这种"人工诱导牛 黄"的胆红素含量甚至能达到38-5%，品质优于部分天然牛黄。然而，其产量仍然有限，每头牛每年的产量仅约30克，难以满足全国庞大的市场需求。此 外，还有科研人员尝试体外培育牛黄。他们从新鲜牛胆汁中提取原料，在实验室模拟牛胆囊环境，让原料在"人造胆囊"中生长成牛黄。这种方法将牛黄年产 量提高到了800公斤，相当于100万头天然牛黄的产出量。 然而，即便体外培育牛黄等技术能够大幅提高产量，其市场接受度，尤其是在高端成药中的应用，仍需时间检验。有观点认为，体外培育牛黄虽已通过国家 药典认证，但要真正实现与天然牛黄的"等同"，而非仅仅是"视同"，还需要更多的临床数据来验证， ...

公司参展概况 - 公司作为漳州中医药健康产业龙头企业 再度入驻第二十五届中国国际投资贸易洽谈会漳州主题展馆 [1] - 参展紧扣投资热点城市主题 展示涵盖药品及保健食品的大健康产品矩阵 [3] - 全方位展示产业优势与发展活力 为专业观众及潜在合作伙伴提供深入了解业务布局的窗口 [1][3] 产品展示内容 - 展示传统拳头产品片仔癀及安宫牛黄丸 片仔癀含片 茵胆平肝胶囊等主打药品 [3] - 重点推介依托漳州山海资源与生态优势开发的保健食品系列 [3] - 系统展示以中成药为核心 涵盖保健食品等多领域的大健康产品线 [3] 战略发展布局 - 积极践行健康中国战略 紧扣漳州市产业部署 贯彻落实圆山计划推动中医药融合发展 [5] - 持续做强中成药核心业务 加速布局生物医药 化妆品 保健食品等大健康领域 [5] - 通过创新投资机制和产业布局拓展大健康产业链条 夯实长期发展基础 [5]

核心观点 - 片仔癀作为中华老字号中医药企业 通过传承创新和多元化布局 实现品牌年轻化和产业扩张 成为中医药现代化发展的典范 [1][3][5] 历史传承与品牌底蕴 - 片仔癀源于明朝宫廷秘方 以麝香、牛黄、三七、蛇胆等名贵药材制成 因"一片即可退癀"得名 [2] - 1956年由馨苑茶庄等九户组建同善堂联合制药厂 1999年改制 2003年上交所上市 [2] - 核心产品为国家一级中药保护品种 传统制作技艺入选国家级非物质文化遗产 多年位居中成药单品种出口创汇前列 [2] 科研创新与现代化发展 - 公司拥有国家企业技术中心、博士后科研工作站等研发平台 18个在研项目聚焦慢性病和难治性疾病领域 [3] - 2024年中药现代化研究成果获福建省科技进步奖一等奖 揭示结直肠癌抑制新机制 [3] - 通过抖音、小红书、B站等平台采用动漫科普形式吸引年轻消费群体 [3] 营销创新与品牌年轻化 - 2025年抖音挑战赛"炎炎夏日非遗相随"话题播放量达1.8亿 挑战赛播放量超2100万 参与人数近1万 [4] - 推出国风IP"癀小御" 通过城市文化直播打造"探店+民俗"沉浸式体验 [5] 大健康产业生态布局 - 形成化妆品、日化产品、保健食品三大核心板块 打造第二增长曲线 [5] - 化妆品板块推出珍珠霜、珍珠膏等多款销售额过亿单品 [6] - 日化领域以牙膏为核心 2016年牙火清牙膏成为明星产品 2025年将拓展婴童洗护市场 [6] - 保健食品涵盖保健系列、滋补系列、茶系列和饮品系列 与华祥苑合作推出"药食同源"联名白茶 [6][7] 区域产业协同发展 - 片仔癀实施"圆山计划" 全国累计开设国药堂527家 签约名医237名 含6名国医大师 [8] - 2025年上半年名医馆总接诊量62602人次 同比增长20.25% [8] - 漳州老字号企业2024年营业额超104亿元 同比增长11.22% [10] 行业趋势与跨界融合 - "新中式养生"潮流兴起 中药茶饮、即食燕窝等产品受年轻消费者青睐 [7][8] - 老字号通过"工业+旅游"模式打造沉浸式体验 片仔癀博物馆工业旅游接待人数年均增长10% [9][10] - 天益寿推出即冲型"蒸米粉"和中药茶饮 同溢堂研制杜仲雄花葛根饮等大健康产品 [9]

核心观点 - 片仔癀药业荣获"产业型LP TOP30"奖项 成为中医药行业唯一上榜上市公司 体现其向"产业+资本"双轮驱动模式转型获得市场认可 [1][2] 行业背景 - 中国股权投资行业正处于发展范式转换期和关键重塑阶段 [1] - 新一代科技产业革命全球兴起 投资机构需探寻发展"新范式" [1] - 精准理解和发掘新质生产力成为股权投资市场核心诉求 [1] 评选体系 - 母基金周刊基于公开数据、研究数据和广泛机构调研进行评选 [1] - 采用定量与定性分析方法 从六个维度综合评价投资机构能力 [1] - 评估维度包括：价值创造、服务赋能、组织治理、市场影响、创新驱动、社会责任 [1] 公司战略 - 公司从传统医药制造向"产业+资本"双轮驱动模式转型 [2] - 近年来积极加速产业投资领域布局 [2] - 通过参与设立多个产业基金进行资本运作 [2] - 积极挖掘潜在优质并购标的 [2] - 有效整合上下游资源提升核心竞争力 [2] 行业影响 - 为股权投资行业发展贡献企业力量 [2] - 为中医药行业发展提供支持 [2]

行业整体表现 - 中药行业呈现结构性机遇发展格局 政策推动 价格调整 技术革新与需求分化交织 [1] - 行业正从资源依赖向质量导向跃迁 中药材质量管控全面强化 供应链承压与重构并存 [3] - 集采常态化加速行业及市场分化 中药材价格呈现分化态势 [3] 企业财务表现 - A股中药市值前五企业整体呈现"增收不增利"特征 企业间存在两极分化 [1] - 云南白药实现营收212.57亿元同比增长3.92% 归母净利润36.33亿元同比增长13.93% 创同期历史新高 [2][6] - 片仔癀营收53.79亿元同比下降4.81% 归母净利润14.42亿元同比下降16.22% 为2003年上市以来首次上半年营收下降 [2][6] - 白云山营收418.35亿元同比增长1.93% 归母净利润25.16亿元同比下降1.31% [2][7] - 华润三九营收148.10亿元同比增长4.99% 归母净利润18.15亿元同比下降24.31% [2][8] - 同仁堂营收97.69亿元同比微增0.06% 归母净利润9.45亿元同比下降7.39% [2][7] 业绩驱动因素 - 云南白药工业销售收入增加8.51亿元 该板块毛利率达67.93% 同比增长0.57% [6] - 片仔癀关键原材料天然牛黄价格从2023年初57万元/公斤大幅上涨至170万元/公斤 成本压力显著增大 [7] - 华润三九利润下降受流感等呼吸道疾病发病率降低 零售渠道阶段性调整及高基数等因素影响 [8] - 同仁堂经营活动现金流量净额19.5亿元 同比激增13139.22% 因原材料采购支出较上年同期减少 [7] 研发创新布局 - 白云山布局160多项在研项目 其中1类创新药十余项 [10] - 片仔癀推进18个在研新药及经典名方研发项目 5个中药1.1类进入临床研究阶段 [10] - 云南白药在研项目涉及16个中药大品种二次开发 开展37个项目 核药项目INR101启动Ⅲ期临床试验 [10] - 云南白药上线70+数字员工 节省人力7000人天/年 持续推进AI+医药转型 [11] - 华润三九研发投入6.62亿元同比增长68.99% 在研项目205项 通过收购天士力加强处方药研发创新 [11] - 华润三九以经典名方和创新中药为研发基本盘 通过自主研发与BD转化双线并举拓展创新产品管线 [11]

行业整体表现 - 中药行业在政策推动、价格调整、技术革新与需求分化的交织中呈现结构性机遇发展格局 [1] - 行业整体呈现"增收不增利"特征，企业间存在两极分化现象 [1] - 中药材产业正经历价格深度调整，供应链承压与重构并存，价格呈现分化态势 [4] - 集采常态化加速行业及市场分化 [4] 企业财务表现对比 - 白云山以418.35亿元营收绝对领跑，同比增长1.93%，但归母净利润25.16亿元同比下降1.31% [4][7] - 云南白药实现营收净利双增，营收212.57亿元同比增长3.92%，归母净利润36.33亿元同比增长13.93%创同期历史新高 [5] - 片仔癀营收53.79亿元同比下降4.81%，归母净利润14.42亿元同比下降16.22%，为2003年上市以来首次上半年营收下降 [5] - 华润三九营收148.10亿元同比增长4.99%，归母净利润18.15亿元同比大幅下降24.31% [7] - 同仁堂营收97.69亿元同比微增0.06%，归母净利润9.45亿元同比下降7.39% [6] 成本与原材料压力 - 片仔癀关键原材料天然牛黄价格从2023年初57万元/公斤升至2024年底170万元/公斤，近期降至150万元/公斤 [6] - 片仔癀医药制造业毛利率减少7.60个百分点，肝病用药毛利率减少10.89个百分点 [6] - 同仁堂通过优化原料采购节奏，经营活动现金流量净额达19.5亿元，同比激增13139.22% [7] - 华润三九利润下降受流感发病率降低、零售渠道调整及高基数等因素影响 [7] 研发创新布局 - 白云山布局160多项在研项目，其中1类创新药十余项 [9] - 片仔癀推进18个在研新药及经典名方研发项目，5个中药1.1类进入临床研究阶段 [9] - 同仁堂重点推进药品适应症拓展和重点品种二次开发 [9] - 云南白药在研项目涉及16个中药大品种二次开发，开展项目37个，布局核药创新药物发展 [9][10] - 云南白药上线70+数字员工，节省人力7000人天/年，探索AI技术全产业链应用 [10] - 华润三九研发投入6.62亿元同比增长68.99%，在研项目205项，通过收购天士力强化处方药研发创新 [11] 战略发展方向 - 华润三九完成对天士力28%股份收购，明确CHC为核心业务，天士力以处方药为核心业务 [11] - 各企业依据自身特色积极布局研发创新，强化自身优势 [11]