全球市场风险规避模式 - 2025年10月全球市场进入Risk-off模式，受特朗普宣布自11月1日起对中国商品加征100%关税影响 [2][4] - 美股全线重挫，道指、纳指、标普500分别下跌1.90%、3.56%、2.71%，芯片指数跌超6% [4] - 恐慌指数VIX报21.63点，单日收涨31.65%，市场担忧贸易战升级 [4] 主要资产价格波动 - 美股暴跌期间市值在两个交易日内蒸发约6.6万亿美元，纽约期金从3190美元/盎司跳水至3056美元 [4] - 比特币一度闪跌超10%，但随后在10月12日因美国释放谈判缓和信号而大幅反弹 [6][7] - 美元指数从104跌至101.26，10年期美债收益率跌破4%，年内跌超10% [4][10] 黄金市场表现与驱动因素 - 伦敦黄金现货价格于2025年10月8日突破4000美元/盎司，过去一年价格上涨超过50% [5][9] - 黄金上涨受财政赤字、货币信任危机及地缘风险三重驱动，央行持续增持黄金ETF [10] - 纽约期金于10月12日再破历史新高，报收4060美元/盎司 [5] 中国资产与市场韧性 - A股沪指于2025年10月9日站上十年新高3900点，境外证券投资净流入373亿美元 [3][11] - 2025年9月A股新开户数达293.7万户，同比增长60%，年内新增投资者超2000万户 [11] - 离岸人民币对美元汇率在10月10日仅微跌0.13%，显示较强韧性 [6] 中国经济基本面与政策 - 9月中国制造业PMI为49.8%，较前值49.4%有所改善，非制造业PMI为50% [13] - 中国央行于10月9日开展1.1万亿元买断式逆回购操作，连续5个月注入中期流动性 [13] - 2025年前9月百强房企销售总额2.6万亿元，同比降幅收窄1.1个百分点，9月单月销售额环比增长11.9% [14] 行业与板块投资机会 - 投资主线聚焦资源链与科技链，资源链包括黄金、稀土、能源金属，科技链包括AI、生物医药 [19] - 防御层包括利率债与优质信用债、黄金贵金属、现金与流动性管理产品 [19] - 股市结构性机会关注AI、算力、储能、固态电池、创新药、黄金与稀土等方向 [20] 全球宏观与政策预期 - 10月美联储降息概率升至98.3%，12月累计降息50个基点的概率高达91.7% [16] - 全球制造业PMI为49.7%，需求不足为核心矛盾，外需受关税政策挤压 [18] - 贸易战加剧科技产业链割裂风险，半导体、AI等领域面临长期供应扰动 [19]

论坛背景与核心议题 - “CFO 50人+论坛”（第二季）于9月20日在复旦大学管理学院举行，由安永研究院与复旦大学管理学院MPAcc项目联合主办，旨在为首席财务官与财会界精英搭建交流平台，探讨全球产业链重构下的企业转型之道 [1] - 论坛核心议题为在全球经济格局震荡、产业版图重构的背景下，探寻企业在冲突与共生中的韧性增长之策 [1] 中国经济发展与产业趋势 - 为实现2035年达到中等发达国家水平的目标，中国经济正进入依靠科技进步与创新驱动的发展阶段 [3] - 中国产业发展的整体趋势将是“技术先进的高端制造业+影响力越来越强的高水平服务业”双线并行 [3] - 面向未来的产业发展有三大重点领域：科技（人工智能、量子计算、航空航天）、健康（生物医药、大消费、粮食安全、老龄化）和绿色（绿色能源、绿色交通、可持续发展） [5] 中国企业出海战略升级 - 中国企业出海3.0战略意味着从“需求思维”与“高端价值输出”出发，依赖于“以客户为中心”与中国品牌力量，从产品突破转向价值实现过程的重塑 [7] - 企业的全球竞争力表现在市场掌控能力、资源配置能力、人才整合能力、文化影响能力四个方面 [5] - 在外部环境不确定性加剧的背景下，中国企业不应只考虑是否出海，而是要进行自我革新 [7] - 企业策略需从“制造在中国”转为“国际化制造”，通过全球投资布局以规避风险并扩展市场 [20] 人工智能在财务领域的应用与影响 - 人工智能技术，尤其是生成式AI，已在中国企业财务领域实现广泛普及，绝大多数企业已在不同程度的财务流程中引入AI应用 [11] - AI应用在发票识别、报销处理及财务报告生成等操作性环节成效显著，但在战略预测与复杂决策支持等高价值领域渗透仍显不足，整体呈现“基础性强、战略性弱”的格局 [11] - 未来三到五年，AI与财务专业的融合将呈现四大趋势：AI应用从“自动化”走向“智能化”；人机协同成为财务组织新范式；核心能力要求发生根本性重构；伦理、安全与治理体系需同步构建 [13] - 财务人员对AI工具展现出较高接受度，但AI快速发展也引发了基层财务工作者对岗位被替代的广泛职业焦虑 [11] 企业韧性增长与财务管理策略 - 企业需兼顾上下游利益相关方实现共赢，这与ESG理念高度契合，技术进步是成本下降和产业发展的根本动力 [16] - 财务部门应利用多元化金融工具，包括Web3、RWA等新工具探索稳健融资途径，并通过AI数字化提升效率，重视海外资产管理与风险防范 [16] - 在激烈竞争环境中，现金流管理较利润更能体现企业的生存价值，新能源车企需善用金融工具，构建上下游产业生态，打通产业链资金流 [18] - 并购是推动企业乃至整个行业成长的重要途径，中国半导体和芯片行业未来仍将依靠并购实现做大做强 [22] CFO角色的演变与未来要求 - CFO的角色正超越传统核算与风控职能，越来越多地参与到产品定价、市场扩张、并购整合等业务决策中，“财务即业务伙伴”已成为现实要求 [26] - CFO需从“被动跟随业务”转向“主动布局全球价值链”，在资金调度、本地化核算、ESG披露等方面建立前瞻性机制 [26] - CFO需成为“全球化操盘手”，建立“全球财务中枢”实现数据透明与集中管控，推动“本地化+标准化”并行的财务架构，并借助AI驱动的合并报表引擎等数字化工具提升跨境财务管理效率 [28][31] - 在AI时代，CFO必须带领团队掌握“人机协同”新范式，培养战略思维、商业敏感度与跨域沟通能力等不可替代的核心能力 [26]

股价与资金表现 - 10月13日盘中股价下跌2.00%至19.58元/股，成交额9574.68万元，换手率0.52%，总市值181.73亿元 [1] - 当日主力资金净流出998.88万元，特大单净卖出369.09万元，大单净卖出629.79万元 [1] - 公司今年以来股价上涨55.52%，但近期表现疲软，近5个交易日下跌6.54%，近20日下跌14.83% [1] - 今年以来公司已2次登上龙虎榜，最近一次为7月16日 [1] 经营业绩与财务数据 - 2025年1-6月公司实现营业收入10.07亿元，同比增长9.20% [2] - 2025年上半年归母净利润1.60亿元，同比大幅增长111.64% [2] - A股上市后累计派发现金红利7.21亿元，近三年累计派现1.11亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至9月20日股东户数为2.00万户，较上期增加2.46%，人均流通股为46298股，较上期减少2.40% [2] - 截至2025年6月30日，永赢医药创新智选混合发起A（015915）新进为第六大流通股东，持股1168.56万股 [3] - 香港中央结算有限公司新进为第十大流通股东，持股468.70万股 [3] - 鹏华医药科技股票A（001230）减持14.91万股至831.18万股，易方达医疗保健行业混合A（110023）减持159.47万股至545.12万股 [3] - 中欧医疗健康混合A（003095）和富国精准医疗灵活配置混合A（005176）退出十大流通股东之列 [3] 公司业务与行业属性 - 公司主营业务为消化类、抗肿瘤类及其他药品的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：抗肿瘤类38.28%，抗感染类24.74%，慢性病类21.65%，消化类12.33% [1] - 公司所属申万行业为医药生物-化学制药-化学制剂，概念板块包括医药电商、幽门螺杆概念、生物医药、创新药、抗癌治癌等 [1]

股价表现与资金流向 - 10月13日盘中股价下跌2.02%至38.81元/股，成交额1.73亿元，换手率0.58%，总市值398.46亿元 [1] - 当日主力资金净流出1290.63万元，其中特大单买卖金额占比分别为4.80%和4.92%，大单买卖金额占比分别为17.84%和25.20% [1] - 公司股价今年以来累计上涨42.01%，但近期表现疲软，近5个交易日下跌5.34%，近20个交易日下跌19.15%，近60个交易日上涨4.38% [2] 公司基本情况 - 公司全称为上海君实生物医药科技股份有限公司，成立于2012年12月27日，于2020年7月15日上市 [2] - 主营业务为单克隆抗体药物和其他治疗型蛋白药物的研发与产业化，以及相关技术服务与技术转让 [2] - 主营业务收入构成为：药品销售占90.67%，技术许可及特许权使用收入占8.74%，技术服务及其他占0.59% [2] - 公司所属申万行业为医药生物-生物制品-其他生物制品，概念板块包括生物医药、创新药、猴痘概念、抗癌药物等 [2] 财务与股东情况 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入11.68亿元，同比增长48.64%，归母净利润为-4.13亿元，亏损同比收窄36.01% [2] - 截至6月30日，公司股东户数为3.12万户，较上期增加5.88%，人均流通股为24,543股，较上期减少5.56% [2] 机构持仓变动 - 截至2025年6月30日，华夏上证科创板50成份ETF（588000）为第六大流通股东，持股2971.67万股，较上期减少53.67万股 [3] - 易方达上证科创板50ETF（588080）为第七大流通股东，持股2221.32万股，较上期增加63.00万股 [3] - 香港中央结算有限公司为第十大流通股东，持股1312.91万股，较上期减少186.65万股 [3]

公司股价与资金流向 - 10月13日盘中股价下跌2.05%至50.55元/股，成交额5466.47万元，换手率0.22%，总市值566.12亿元 [1] - 当日主力资金净流入205.01万元，其中大单买入759.77万元（占比13.90%），大单卖出554.76万元（占比10.15%） [1] - 公司股价今年以来累计上涨53.27%，但近期表现疲软，近5个交易日下跌6.91%，近20个交易日下跌13.81%，近60个交易日上涨13.98% [1] 公司业务与行业定位 - 公司主营业务为化学药品的研究开发、生产制造、销售推广 [1] - 主营业务收入构成：麻醉产品39.81%，合作产品相关收入23.59%，其他适应症17.02%，肠外营养系10.32%，肿瘤止吐8.15%，其他(补充)0.86%，其他主营业务收入0.26% [1] - 公司所属申万行业为医药生物-化学制药-化学制剂，概念板块包括幽门螺杆概念、高血压防治、生物医药、创新药、互联医疗等 [1] 2025年上半年财务与股东情况 - 2025年1-6月实现营业收入20.01亿元，同比增长18.63%；归母净利润1.29亿元，同比减少21.79% [2] - 截至6月30日股东户数为1.14万，较上期增加25.93%；人均流通股42147股，较上期减少28.64% [2] 分红与机构持仓 - A股上市后累计派现36.73亿元，近三年累计派现6.87亿元 [3] - 截至2025年6月30日，多家知名公募基金位列十大流通股东，其中中欧医疗健康混合A增持535.74万股至2127.63万股，工银前沿医疗股票A增持540.00万股至1510.01万股，汇添富创新医药混合A增持267.25万股至1242.67万股 [3] - 富国精准医疗灵活配置混合A减持191.01万股至937.79万股，汇添富医疗服务灵活配置混合A减持170.31万股至875.93万股，香港中央结算有限公司为新进股东，持股817.97万股 [3]

记者 张骏 昨天，市委书记陈吉宁分别会见了来沪参加第37次上海市市长国际企业家咨询会议的上海市市长国 际企业家咨询会议主席、瑞士罗氏集团董事会主席施万，韩国SK集团会长崔泰源，瑞士诺华集团董事 会主席乔恩礼。 陈吉宁对施万先生荣获"上海市荣誉市民"称号表示祝贺，对SK集团加入咨询会议表示欢迎，对各 位国际企业家为上海城市发展、咨询会议成功举办所作出的积极贡献表示感谢。他说，今年是收官"十 四五"、谋划"十五五"承上启下之年，即将召开的中共二十届四中全会将对未来五年发展作出顶层设计 和战略擘画，研究关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议。上海作为中国经济中心城市 和改革开放的前沿窗口，谋划"十五五"乃至更长远发展，需要汇聚全球顶尖智慧、聆听国际先进经验， 期待国际企业家依托咨询会议这个开放交流平台，立足各自专业领域，以国际视野和战略远见，为上海 高质量发展出谋划策，为国内外产业合作牵线搭桥，更好凝聚共识、共享机遇、共创未来。 陈吉宁说，当前，上海正深化建设"五个中心"，加快发展集成电路、生物医药、人工智能等三大先 导产业。罗氏集团、SK集团、诺华集团是各自所在领域的全球领军企业，发展理念、核心业务同上 ...

城市经济格局重塑 - 全国40强城市GDP数据公布，区域经济迎来深刻变革，宏观政策与新质生产力双轮驱动[1] - 超半数城市GDP突破万亿大关，其中7座城市站稳2万亿元台阶[3] - 约七成城市实现位次进阶或保持，长三角、珠三角城市群贡献超四成经济增量[3] 头部城市经济表现 - 深圳市GDP增速领跑一线阵营，增速达5.9%[1][7] - 上海市2025年上半年GDP为26222.15亿元，名义增长率4.61%[4] - 北京市2025年上半年GDP为25029.2亿元，名义增长率5.5%[4] - 成都市2025年上半年GDP为12108.21亿元，名义增长率8.57%[5] - 西安市2025年上半年GDP为6358.16亿元，名义增长率11.21%[6] - 温州市2025年上半年GDP为4831.89亿元，名义增长率12.42%[6] 重点城市产业发展 - 深圳战略性新兴产业增加值突破1.5万亿元，占GDP比重41.2%，全社会研发投入占比5.8%[8] - 深圳电动汽车、锂电池、光伏产品"新三样"出口激增38%[8] - 南京人工智能产业增加值增长14.7%，生物医药产业增加值增长11.3%[9] - 南京集成电路产业规模突破500亿元，服务业占比达62.3%[9] - 南昌规上工业增加值增速达7.8%，电子信息、航空制造形成两大千亿产业集群[11] - 南昌高新技术产业投资增长25.7%，固定资产投资增速12.1%[13] 区域竞争态势 - 南京与武汉GDP差距缩小至不足百亿[1][9] - 部分北方城市通过产业转型实现逆势攀升，传统工业强市因动能转换滞后出现排名波动[3] - 南昌首次跻身40强城市榜单，标志着中部地区崛起进入多点爆发期[1][11] - 城市竞争从规模扩张转向内涵提升，创新浓度成为决定性变量[3][15]

展会规模与成果 - 2025年东莞台湾名品博览会展览规模创历届新高，参展企业超过670家，其中包括世界500强和行业领军企业 [2] - 台博会自2010年创立以来，连续16届累计促成合作意向金额达448.7亿元人民币 [2] - 本届展会进场采购商超过7000名，达成采购意向金额40.1亿元人民币 [5] - 现场成交活跃，例如富强鑫机械现场成交超过千万元，五川音响电子科技有限公司现场成交过百万元 [2] 政策支持与产业发展 - 2023年国务院批复《东莞深化两岸创新发展合作总体方案》，东莞成为粤港澳大湾区首个"国字号"两岸合作平台 [1][3] - 东莞市为此制定出台"1+6"政策体系，在经贸合作、产业融合、科技交流等领域推动方案落地 [3] - 自方案批复至报道时，东莞新设台资企业超过550家，目前台资企业总数约3800家 [3] - 上半年莞台贸易总额超过870亿元人民币，增速提升至21.1% [3] 产业协同与集群效应 - 展会突出电子信息、精密制造、人工智能、新材料、生物医药等产业领域的合作 [1][3][6] - 广东电子信息产业集群2024年销售规模超过5万亿元人民币，东莞位于珠江东岸电子信息产业带 [7] - 莞台高新产业园作为全国首个台商开发建设的定制式产业园区被重点推介，首开区已入驻20家均为国家高新技术企业及专精特新企业的台资企业 [8] - 展会联动台湾最具竞争力的电子产业，聚力办好电子专业展，并举办多场产业链对接会 [7] 国际化拓展与市场机遇 - 本届台博会实现国际化突破，首次设立"亚洲台商主题馆"，集结来自印度、马来西亚、泰国、越南等地的海外台企 [3][4] - 采购体系实现国际化升级，吸引东南亚、中亚地区采购商及京东、小米、山姆等大型平台采购商活跃参与 [4] - 粤港澳大湾区建设、新质生产力政策深化以及人工智能、新能源等新兴产业需求爆发，为台商台企提供巨大市场机遇 [6][7] - 截至今年6月底，广东省累计引进台资企业约3.6万家，实际使用台资累计约730亿美元 [7]

来源：中国新闻网 "海南全岛封关后，将实施更加优惠的货物'零关税'政策、更宽松的贸易管理措施、更便利的人员交通 安排，以及更高效精准的监管模式。"中国国际投资促进会会长房爱卿10日在海口表示，这不仅为中国 特殊经济功能区的发展提供"海南样板"，也为全球自贸港建设贡献"中国方案"。 "特殊功能经济区是贸易投资的'排头兵'。"房爱卿说，这些功能区通过动能集成与政策赋能，持续提升 贸易投资便利化水平。 数据显示，2024年，中国国家级经济技术开发区完成外贸进出口额10.7万亿元，占全国外贸总额的 24.5%；实际利用外资272亿美元，占全国实际使用外资的23.4%。 10月10日，第十一届世界自由区组织大会在海口开幕。图为中国国际投资促进会会长房爱卿在大会上发 言。 中新网记者 骆云飞 摄 第十一届世界自由区组织大会当日在海口开幕。房爱卿在讲话中表示，海南自贸港全岛封关运作将于12 月18日正式启动，这标志着海南自贸港建设从封关准备迈向全面运营的新阶段，是中国推进制度型开放 的重要里程碑。 回顾中国特殊经济功能区的发展历程，房爱卿分享道，历经40多年探索，中国已构建起多层次、多类 型、多功能支撑的开放平台体系。从1 ...

文章核心观点 - 全球主要证券交易所的上市企业构成和定位差异，映射了各自国家的经济战略和产业升级诉求，是分析全球资本与产业耦合规律的关键窗口[1] - 中国资本市场（A股、港股等）围绕硬科技与高端制造的定位布局，深度契合国家产业链自主可控的战略需求，这种“产业需求与资本支持”的协同效应是中国股市长期健康发展的核心底气[2] - 全球交易所可依据其战略和产业定位划分为四大类：前瞻科技类、娱乐消费类、资源基建类和区域支撑类，这种分类有助于理解不同市场的功能和发展趋势[3] - 中美两国资本市场的差异体现了大国竞争在资本与产业维度的深层博弈，中国正通过资本市场改革构建支持科技企业突破技术封锁、抢占产业高地的完整链条[68][69] 全球交易所分类与定位 - **前瞻科技类交易所**：定位为支撑科技创新，覆盖全球主要科技强国，聚焦信息技术、生物医药、高端制造等高精尖产业，成为推动全球科技产业升级的关键资本力量[3][44] - **第一梯队**（全球科技资本核心枢纽）：包括中国A股市场（上交所、深交所、北交所）、中国香港交易所、美国纳斯达克交易所、美国纽约证券交易所，具备全球顶级科技产业承载力和定价权[45] - **第二梯队**（区域科技资本中坚力量）：包括英国伦敦证券交易所、德国法兰克福证券交易所、日本东京证券交易所、韩国交易所，具备强区域影响力和鲜明科技产业特色[45] - **第三梯队**（区域科技特色补充）：包括瑞士证券交易所、瑞典斯德哥尔摩证券交易所、中国台湾交易所，在生物医药、半导体配套等细分赛道形成不可替代的价值[46] - **娱乐消费类交易所**：核心定位是围绕所在国家的消费优势产业构建资本生态，深耕本土特色消费领域，不追求全面的科技产业布局[53] - 法国泛欧交易所兼顾高端消费与消费相关科技探索[50] - 意大利米兰交易所纯粹深耕奢侈品与高消费领域，新近上市公司如法拉帝集团（豪华游艇）、Lottomatica集团（博彩）、PozziMilano（奢侈男装）均属此列[53] - **资源基建类交易所**：主要服务于新兴市场国家或资源型国家的基础产业发展，为核心功能是为基础设施建设、资源开发、工业制造等基础产业提供资本支持[66] - 涵盖加拿大交易所、新加坡交易所、印度国家证券交易所、印度孟买交易所、巴西B3交易所[3][66] - **区域支撑类交易所**：目前典型代表仅有南非约翰内斯堡交易所，功能局限于服务本土传统优势产业（如矿业），对新兴产业与外部资本吸引力不足[67] 主要交易所市场数据与上市特点 - **中国A股市场（上交所/深交所/北交所）** - 2025年初至2025年7月，共有50家公司上市，多数集中在信息技术、工业等前沿技术领域[6] - 代表性上市企业：信息技术领域的华之杰（锂电管理与智能控制）、思看科技（三维视觉）；工业领域的汉邦科技（色谱设备）、胜科纳米（材料分析与芯片验证）；材料领域的江南新材（铜基新材）等[6][7] - 半导体龙头屹唐股份发行市盈率达51.55倍，实际融资24.97亿元，上市后股价上涨264%，总市值超900亿元，体现资本市场对前沿科技的强势助力[7] - **中国香港交易所** - 2025年初至7月，共有16家公司上市，医疗保健、工业与可选消费是主力板块[10] - 恒瑞医药（创新药）募资80亿美元，宁德时代（锂电池）募资近70亿美元，为港股注入稳定资本活力[10][11] - 拨康视云（医疗AI）、容大科技（光刻胶）等前沿科技企业上市，强化了港股在生物医药、半导体等领域的前沿性[10][11] - 总市值达52115亿美元，近一年日均涨幅35.86%，工业（24.7%）和可选消费品（22.6%）是市值占比最高的行业[9] - **中国台湾交易所** - 2025年初至7月，共有11家公司上市，排名前三的行业是信息技术、医疗保健和可选消费[15] - 上市企业如意腾-KY（智能机器人自动化，募资7208万美元）、映智（AR/VR互动应用）[16] - 根本战略目标在于做强工业基础和通过发展生物医药拓展创新水平[17] - **美国证券交易所** - **纽约证券交易所**：2025年初至7月共有12家公司上市，以社区银行、特种保险等多元金融类企业最多，承担强化美国传统产业（消费、金融、房地产）的角色[18][19][20] - **纳斯达克交易所**：2025年初至7月共有16家公司上市，呈现明显偏科技特点，如CoreWeave（AI云计算，募资4.15亿美元）、Aeluma（激光雷达传感，募资2155万美元）[23][24] - **其他主要交易所** - **伦敦证券交易所**：自2024年至2025年7月共有20家公司上市，主要是金融和医疗保险行业，如TAPGlobalGroup（加密货币清算平台）[26][27] - **韩国交易所**：2025年初至7月共有12家公司上市，主要是医疗保健、金融、工业等，金融活动围绕募资、并购展开，旨在推动企业合并打造全球竞争力[40][41] - **日本东京交易所**：2025年初至7月共有10家公司上市，医疗保健（如Kitazato医疗器械，募资1.49亿美元）与信息技术是主要方向，体现从“精密制造强国”向“科技多元化强国”转型[42][43][44] 全球交易所上市可行性综合评价 - 基于上市难度、融资成本、市场热度、市场前沿性四个维度对全球核心交易所进行评价[4][5] - **美国市场**：上市难度高（★★★★☆），融资成本低（★☆☆☆☆），市场热度极高（★★★★★）[5] - **中国香港市场**：上市难度中等（★★★☆☆），融资成本较低（★★☆☆☆），市场热度高（★★★★☆）[5] - **印度市场**：上市难度低（★★☆☆☆），融资成本中等（★★★☆☆），市场热度高（★★★★☆），是除中美以外最为活跃的资本市场，2025年初至7月有19家公司上市[5][62] - **韩国市场**：融资成本极高（★★★★★）[5] - **加拿大、新加坡市场**：近两年上市企业数量稀少，市场热度明显不足，加拿大仅2家，新加坡仅7家[55][56][58][59]