创业板ETF产品概况 - 创业板ETF跟踪创业板指数，该指数由创业板中市值大、流动性好的100只股票组成，战略新兴产业占比较高，电力设备、通信、电子行业合计占比近60% [2] - 截至午间收盘，创业板指数涨跌3.0%，滚动市盈率为39.8倍，自发布以来估值分位数为32.1% [2] 创业板200ETF产品概况 - 创业板200ETF易方达跟踪创业板中盘200指数，该指数由创业板中市值中等、流动性较好的200只股票组成，反映创业板市场中盘代表性公司的整体表现，信息技术行业占比超40% [2] - 截至午间收盘，创业板中盘200指数涨跌1.7%，滚动市盈率为107.4倍，该指数于2023年11月发布 [2] 创业板成长ETF产品概况 - 创业板成长ETF易方达跟踪创业板成长指数，该指数由创业板中成长风格突出、业绩增长较高、预期盈利较好、流动性好的50只股票组成，通信、电力设备、电子、非银金融、医药生物行业合计占比近80% [2] - 截至午间收盘，创业板成长指数涨跌3.9%，滚动市盈率为39.6倍，自发布以来估值分位数为43.2% [2]

美股市场表现 - 上周美国三大股指集体上涨，道指累计上涨0.50%，标普500指数累计上涨0.31%，纳指涨幅为0.91% [1][3] - 市场乐观情绪受提振，主要因美国就业市场持续疲软及9月关键通胀数据好于预期，导致市场对美联储降息预期升温 [3] 大宗商品市场动态 - 受地缘政治风险推动，上周国际油价上涨，美油期货主力合约价格累计上涨约2.6%，布油期货主力合约价格涨幅为0.87% [5] - 因部分投资者获利了结，上周国际金价累计下跌0.28% [5] 全球央行政策焦点 - 本周迎来“超级央行周”，多国央行将公布利率决议，其中美联储议息会议最受市场关注 [1][7] - 市场普遍预期美联储将再次降息25个基点，这将是年内的第三次降息 [5][7] - 美联储内部关于是否降息分歧巨大，市场关注焦点包括FOMC投票结果、鲍威尔会后表态及未来去留、以及预示后续利率路径的“点阵图” [9] - 本次美联储议息会议将直接影响全球风险资产短期走势，并为判断未来降息节奏提供关键指引 [9] 公司财报预告 - 本周有两家AI产业链代表性企业将公布财报 [9]

文章核心观点 - 科技是当前最强且势不可挡的投资主线 产业趋势明确 科技创新与产业创新深度融合 [1] - AI产业链是核心 其中算力端成长风格已连续三个季度具备业绩相对优势 新一轮产业景气趋势明确 [1] - 科创100指数覆盖信息技术、医疗保健和新材料等多个高科技行业 具有显著的创新性和成长性特征 [1] 行业与产业链分析 - **AI与算力产业链**：算力板块是盈利增速最高且持续的方向 未来算力需求缺口仍然巨大 高景气延续将带动盈利持续向上 [1] - **国产算力链**：中美算力竞赛已进入白热化阶段 国产化替代趋势明确 国产算力链将具备更大潜力空间 [1] - **储能产业链**：景气度超预期向上且有望持续 受AI算力带动功耗用电量大增 带动储能链条景气整体上行 [1] - **存储行业**：迎来长期景气向上周期 供需和结构矛盾支撑存储景气长期向上 [1] 指数与产品信息 - **科创100指数**：从科创板中选取市值中等、流动性较好的100只证券作为样本 以反映科创板中盘证券的整体表现 [1] - **科创板100ETF**：跟踪科创100指数 单日涨跌幅达20% [1] - **指数成分股覆盖行业**：包括信息技术、医疗保健和新材料等多个高科技行业 [1]

A股市场表现 - 过去一周（12月1日至12月5日）A股三大指数集体上涨，上证指数收于3902.81点，周涨0.70%，深成指收于13147.68点，周涨1.08%，创业板指收于3109.30点，周涨1.36% [2] - 周内上涨家数达1818家，下跌家数464家，其中87股周涨超15%，17股周跌超15% [2] - 按申万二级行业分类，航天装备、工业金属、工程机械板块领涨，5日涨幅分别达10.42%、9.14%、5.86%，广告营销、数字媒体、装修装饰板块下跌，5日跌幅分别为-6.99%、-6.70%、-3.55% [2] 全球市场与商品 - 12月5日纽约股市三大股指上涨，道琼斯工业平均指数收于47954.99点，涨0.22%，标准普尔500指数收于6870.40点，涨0.19%，纳斯达克综合指数收于23578.13点，涨0.31% [4] - 欧洲三大股指涨跌不一，英国富时100指数报9667.01点，跌0.45%，法国CAC40指数报8114.74点，跌0.09%，德国DAX指数报24028.14点，涨0.61% [4] - 国际油价12月5日微涨，纽约轻质原油期货收于每桶60.08美元，涨0.69%，伦敦布伦特原油期货收于每桶63.75美元，涨0.77% [4] - COMEX黄金报价4227.70，跌0.36%，美元指数报66.86，跌0.01%，美元离岸人民币报7.07 [5] 政策与监管动态 - 证监会主席吴清表示，将强化分类监管，对优质机构适度拓宽资本空间与杠杆上限，对中小机构、外资机构探索差异化监管政策 [6] - 国家医保局、人社部印发新版《国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录》及首版《商业健康保险创新药品目录》，自2026年1月1日起执行 [7] - 新版医保目录新增114种药品，其中50种为1类创新药，首版商保创新药目录纳入19种药品，包括CAR-T等肿瘤治疗药品及阿尔茨海默病治疗药品 [10] - 四川省印发《推进企业上市和上市公司并购重组三年行动方案（2026—2028）》，提出五大方面22项具体举措 [12] 行业与公司动态 - 国内成品油调价窗口将于12月8日24点开启，预计汽柴油下调幅度约0.04元/升，加满一箱50升92号汽油预计节省2元，今年已调价23次，呈现“7涨10跌6搁浅” [5] - 中国成功研制首台套110千瓦级热耦合海水直接电解制氢系统装置，并实现超过500小时连续稳定运行 [13] - 2025培育钻石产业大会签约30个全产业链项目，总投资额不低于150亿元人民币 [14] - 蓝箭航天披露朱雀三号火箭一级回收验证细节，火箭经历了“超音速再入气动滑行阶段”等关键挑战 [15][16] - 我国在海南商业航天发射场使用长征八号甲运载火箭，成功将卫星互联网低轨14组卫星发射升空 [17] - 中国央行11月末黄金储备报7412万盎司，环比增加3万盎司，为连续第13个月增持 [9] 国际事件 - 美国总统特朗普签署行政令，要求司法部和联邦贸易委员会调查外资企业食品反竞争行为，特别关注外资控制公司推高食品成本的情况 [11] 机构观点汇总 - 华金证券展望2026年，认为可能是盈利结构性回升下的慢牛行情，科技和周期盈利可能继续上升，行业配置以科技成长和周期成长为主线 [18] - 渤海证券认为A股进入震荡等待阶段，题材催化是重要线索，未来政策如超出预期将展开反弹，建议围绕政策和科技主线提前布局 [18] - 太平洋证券认为大势上任何下跌皆买点，上证指数将突破前期4034点高点，行业选择上科技为先锋，有色为中军，建议积极做多，AI产业链仍为行情主线 [18] - 招商证券认为12月市场交易核心围绕美联储议息会议和国内年底重要会议展开，风格更推荐大盘风格，可能先成长后价值，推荐沪深300、科创50等风格指数 [19] 资金流向 - 过去一周主力资金净流入前五大行业为小金属、有色金属、通用设备、工程机械、玻璃玻纤，净流入额分别为57.55亿、19.05亿、13.36亿、7.84亿、4.76亿 [21] - 主力资金净流出前五大行业为互联网服务、软件开发、化学制品、光伏设备、文化传媒，净流出额分别为-122.02亿、-88.41亿、-82.91亿、-81.17亿、-77.98亿 [21] - 主力资金净流入前五大个股为C中国铂、天孚通信、N摩尔-U、京东方A、紫金矿业，净流入额分别为31.83亿、25.58亿、24.95亿、17.90亿、13.79亿 [22] - 主力资金净流出前五大个股为香农芯创、蓝色光标、中兴通讯、上海电力、东方财富，净流出额分别为-32.26亿、-28.69亿、-23.62亿、-21.13亿、-20.97亿 [22] 公司公告 - 沐曦股份网上发行最终中签率为0.03348913% [20] - 元力股份子公司拟以2556万美元收购Clarimex 49%股权 [20] - 中国人保副总裁于泽涉嫌严重违纪违法被查 [20] - 广联航空控股股东、实际控制人、董事长王增夺解除留置 [20] - 交建股份公告公司不承担任何兑付及担保义务，生产经营正常 [20] - 安妮股份筹划控制权变更，股票12月8日起复牌 [20] - 古鳌科技实际控制人筹划控制权变更事项，股票停牌 [20] - ST天瑞终止筹划公司控制权变更事项，股票自12月8日起复牌 [20]

市场表现与指数概况 - 今日（2025年12月5日）市场震荡反弹，创业板指数上涨1.4%，站上3100点，创业板ETF（159915）全天净申购达3700万份 [1] - 从本周（截至2025年12月5日）维度看，创业板成长指数上涨2.4%，创业板指数上涨1.9%，创业板中盘200指数下跌0.2% [1][3] - 截至2025年12月5日收盘，创业板指数近1月累计下跌3.6%，近3月累计上涨5.1%，今年以来累计上涨45.2%，近1年累计上涨37.2%，近3年累计上涨29.9%，近5年累计上涨13.9%，自基日以来累计上涨210.9%，年化涨幅7.8% [6][7] - 截至2025年12月5日收盘，创业板中盘200指数近1月累计下跌2.3%，近3月累计下跌0.6%，今年以来累计上涨24.0%，近1年累计上涨12.2%，近3年累计上涨35.0%，近5年累计上涨31.9%，自基日以来累计上涨336.6%，年化涨幅11.9% [6][7] - 截至2025年12月5日收盘，创业板成长指数近1月累计下跌2.7%，近3月累计上涨4.4%，今年以来累计上涨62.2%，近1年累计上涨52.9%，近3年累计上涨41.2%，近5年累计上涨28.6%，自基日以来累计上涨425.6%，年化涨幅13.5% [6][7] 指数估值与构成 - 截至2025年12月4日，创业板指数滚动市盈率为39.3倍，其估值分位为31.0%（基于2010年6月1日发布以来的历史数据）[3][5] - 截至2025年12月4日，创业板中盘200指数滚动市盈率为105.6倍，该指数于2023年11月15日发布，因发布未满三年暂不展示估值分位 [3][5] - 截至2025年12月4日，创业板成长指数滚动市盈率为39.1倍，其估值分位为41.8%（基于2013年1月7日发布以来的历史数据）[3][5] - 创业板指数由创业板中市值大、流动性好的100只股票组成，战略新兴产业占比较高，电力设备、通信、电子行业合计占比近60% [4] - 创业板中盘200指数由创业板中市值中等、流动性较好的200只股票组成，反映创业板市场中盘公司的整体表现，信息技术行业占比超40% [4] - 创业板成长指数由创业板中成长风格突出、业绩增长较高、预期盈利较好、流动性好的50只股票组成，电力设备、医药生物、通信行业合计占比约60% [4] 相关ETF产品 - 全市场跟踪创业板指数的ETF共16只，跟踪创业板中盘200指数的ETF共5只，跟踪创业板成长指数的ETF共1只 [4] - 文中提及的具体ETF产品包括：创业板ETF（159915）、创业板200ETF易方达（159572）、创业板成长ETF易方达（159597）[3] - 跟踪同一指数的不同ETF产品在费率、跟踪误差、规模等方面有所不同，银行、互联网平台等销售机构提供可场外投资的ETF联接基金，部分低费率产品的管理费率为0.15%/年，托管费率为0.05%/年 [4] 机构观点与配置方向 - 华安证券表示，中央经济工作会议基调预计大致符合预期，美联储预计鹰派降息，经济基本面延续放缓，市场继续高位震荡 [1] - 配置上，行业轮动或加速、把握难度加大，因此布局下阶段行情或许是更好选择 [1] - AI产业链核心主线地位不改，近期调整提供良好布局契机 [1] - 供需双振、景气上行领域也值得重视，包括存储和储能链 [1]

政策与市场展望 - “十五五”规划指引四大产业方向，核心是科技与制造双核引领，科技创新聚焦高水平科技自立自强、培育新兴产业与未来产业 [1] - 券商复盘显示，过去两轮五年规划开年的产业政策主线决定了行情主线，政策落实力度大，对相关行业景气度有支撑作用，行情节奏关注政策定调与景气验证，布局上无须过度担心市场“抢跑” [1] - 展望“十五五”开局之年，在外部复杂性仍存的背景下，中国高质量发展的确定性凸显，新动能不断壮大，流动性环境预计维持偏宽，共同支撑权益市场向上 [1] 投资主线与关注领域 - 结合政策和景气线索，科技创新作为四大主线之一，重点关注AI产业链（半导体/通信/PCB/应用/机器人/智驾等）、创新药、量子科技等领域 [1] - 截至2025年12月5日14:17，上证科创板100指数成分股表现强劲，铂力特上涨9.92%，埃夫特上涨6.15%，财富趋势上涨6.04%，睿创微纳上涨5.21%，孚能科技上涨4.55% [1] - 跟踪该指数的科创100ETF基金(588220)在同期上涨0.78%，最新价报1.3元 [1] 科创100指数与ETF产品概况 - 科创100ETF基金(588220)跟踪上证科创板100指数(000698)，覆盖科创板市值中等且流动性较好的100只证券，涉及九大申万一级行业 [2] - 该指数行业分布集中，电子占比40.42%、生物医药占比17.36%、电力设备占比14.54% [2] - 指数汇聚细分板块优秀标的与专精特新企业，其中专精特新成份股总计48家，累计权重占比48.28% [2] 指数成分与权重结构 - 截至2025年11月28日，上证科创板100指数前十大权重股包括华虹公司、东芯股份、百济神州、源杰科技、国盾量子、睿创微纳、中科飞测、安集科技、翱捷科技、金盘科技 [2] - 前十大权重股合计占比为26.72% [2] - 该ETF基金提供场外联接份额，代码分别为A：019861、C：019862、I：022845 [3]

AI产业链景气趋势与投资机会 - AI产业链整体景气趋势仍向好，下游需求旺盛 [1] - AI基础设施建设短期面临供应端存力与电力短缺的制约 [1] - 资源紧缺问题带来了存力与电力领域的投资机会 [1] - 算力领域，特别是国产算力，仍有广阔的成长空间 [1] 市场环境与板块表现 - 在流动性预期及风险偏好修复的背景下，科技成长板块或最为受益 [1] 创业板50ETF及指数概况 - 创业板50ETF国泰（159375）跟踪创业板50指数（399673），该ETF单日涨跌幅可达20% [1] - 创业板50指数从创业板市场中选取流动性优异、市值规模领先的50只证券作为样本 [1] - 指数重点覆盖电力设备、医药生物等新兴产业领域 [1] - 指数集中反映创业板中具备高成长性与高科技含量的优质上市公司证券的整体表现 [1]

2025年前11月混合型基金整体业绩表现 - 全市场8099只有可比业绩的混合型基金中，7886只基金净值上涨，占比97.4%，212只基金净值下跌，1只持平 [1] 业绩领先的混合型基金概况 - 前11月共有10只混合型基金涨幅超过120% [1] - 永赢科技智选混合发起A、C分别以191.71%、190.04%的收益率领涨 [1] - 永赢科技智选混合发起A/C成立于2024年10月30日，截至三季度末规模115.21亿元，截至2025年12月3日，今年来收益率分别为197.78%、196.05%，成立以来收益率分别为237.68%、235.40%，累计净值分别为3.3768元、3.3540元 [1] - 该基金三季度聚焦全球云计算产业链，前十大重仓股为新易盛、中际旭创、天孚通信、深南电路、沪电股份、生益科技、太辰光、澜起科技、仕佳光子、长芯博创 [1] - 基金经理为任桀，2018年加入永赢基金，历任TMT研究员、科技组组长 [2] - 其他8只涨幅超120%的基金为：恒越优势精选混合A(136.72%)、中航机遇领航混合发起A(135.34%)、中航机遇领航混合发起C(134.07%)、中欧数字经济混合发起A(124.37%)、中欧数字经济混合发起C(123.16%)、红土创新新兴产业混合(120.91%)、交银优择回报灵活配置混合A(120.84%)、交银优择回报灵活配置混合C(120.41%) [2] 其他表现突出的基金案例 - 中欧数字经济混合发起A/C成立于2023年9月12日，截至三季度末规模130.22亿元，截至2025年12月3日，今年来收益率分别为126.68%、125.43%，成立以来收益率分别为187.04%、183.28%，累计净值分别为2.8704元、2.8328元 [2] - 该基金三季度聚焦AI基础设施、智能机器人与智能驾驶、AI应用、端侧AI及国产AI产业链五大方向，前十大重仓股为新易盛、阿里巴巴、中际旭创、天孚通信、新泉股份、三花智控、腾讯控股、中芯国际、沪电股份、生益科技 [3] - 基金经理为冯炉丹，2016年7月加入中欧基金，历任研究助理、投资经理、投顾代表、研究员 [3] 业绩落后的混合型基金概况 - 前11月混合型基金跌幅榜中，鑫元消费甄选混合发起C/A以-19.83%、-19.52%的收益率垫底 [3] - 鑫元消费甄选混合发起C/A成立于2023年3月24日，截至2025年12月3日，今年来收益率分别为-21.33%、-21.03%，成立以来收益率分别为-50.81%、-50.24%，累计净值分别为0.4919元、0.4976元 [3] - 该基金由基金经理金姚启璠管理 [3] - 跌幅榜前十名中有五只基金来自广发基金旗下，分别为广发价值优势混合(-17.67%)、广发价值优选混合C(-17.26%)、广发价值优选混合A(-17.15%)、广发内需增长混合A(-16.88%)等，均由基金经理王明旭管理 [3] 前100名基金业绩与规模数据摘要 - 永赢科技智选混合发起A区间复权单位净值增长率191.71%，累计单位净值3.31元，基金规模22.78亿元 [4] - 永赢科技智选混合发起C区间复权单位净值增长率190.04%，累计单位净值3.29元，基金规模92.43亿元 [4] - 恒越优势精选混合A区间复权单位净值增长率136.72%，累计单位净值1.41元，基金规模2.46亿元 [4] - 中航机遇领航混合发起A区间复权单位净值增长率135.34%，累计单位净值3.16元，基金规模18.81亿元 [4] - 中航机遇领航混合发起C区间复权单位净值增长率134.07%，累计单位净值3.11元，基金规模113.50亿元 [4] - 中欧数字经济混合发起A区间复权单位净值增长率124.37%，累计单位净值2.84元，基金规模52.74亿元 [4] - 中欧数字经济混合发起C区间复权单位净值增长率123.16%，累计单位净值2.80元，基金规模77.48亿元 [4] - 红土创新新兴产业混合区间复权单位净值增长率120.91%，累计单位净值2.43元，基金规模5.32亿元 [4] - 交银优择回报灵活配置混合A区间复权单位净值增长率120.84%，累计单位净值3.22元，基金规模3.37亿元 [4] - 交银优择回报灵活配置混合C区间复权单位净值增长率120.41%，累计单位净值3.21元，基金规模3.77亿元 [4] - 跌幅榜前列的鑫元消费甄选混合发起C区间复权单位净值增长率-19.83%，累计单位净值0.50元，基金规模0.00亿元 [4] - 广发价值优势混合区间复权单位净值增长率-17.67%，累计单位净值1.20元，基金规模14.00亿元 [4] - 数据来源为同花顺，规模数据截止日期为2025年9月30日 [6]

注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不 预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参 考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险 等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。 中银国际指出，AI产业链景气趋势仍向好，下游需求旺盛，AI基础设施建设短期面临供应端存力 与电力短缺，资源紧缺带来存力与电力投资机会，算力特别是国产算力仍有广阔成长空间。在宽基指数 上，科创50、创业板指有望率先迎来修复，科技成长或最为受益。AI产业链有望成为春躁主线，流动 性预期及风险偏好修复将推动科技成长板块表现。 科创综指ETF国泰（589630）跟踪的是科创综指（000680），单日涨跌幅达20%，该指数覆盖科创 板几乎所有符合条件的上市公司，市值覆盖率接近100%。其成分股主要聚焦于生物医药等"硬科技"领 域，行业分布较为均衡，能够全面反映科创板市场的整体走势。科创综指采用全收益计算方式，将分红 收益计入其中，从而更好地展现长期投资回报价值。 （责任编辑：刘畅 ） 【免责声明】本文仅代表作者 ...

文章核心观点 - 多家券商认为A股市场近期呈现震荡整理格局，短期反弹动能减弱，市场主线不明朗，需等待明确信号 [1][2] - 中长期支撑A股上涨的基础未变，随着机构布局、美联储降息落地等因素，市场或将迎来新一轮做多窗口期 [1] 市场整体表现与短期走势 - 周三A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，主要指数普跌调整 [1][2] - 在外围市场向好的情况下A股继续调整，反映出当前资金风险偏好仍较低，导致大盘短期反弹动能逐步减弱 [1] - 上证指数在3830—3930点区间内震荡整理，短期多空力量暂时未出现明显失衡 [2] - 预计上证指数围绕4000点附近蓄势整固的可能性较大 [1] - 短期内随着大盘反弹力度下降，指数层面或将迎来震荡，需耐心等待放量长阳或其他明确的回暖信号 [1] 行业板块表现 - 盘中煤炭、有色金属、风电设备以及中药等行业表现较好 [1] - 互联网服务、能源金属、文化传媒以及软件开发等行业表现较弱 [1] - 前期强势的锂电产业链迎来调整 [1] - 近期在AI端侧、AI应用方向利好较多的背景下，以AI产业链为主的科技线走势低于预期，未能引领大盘持续走强 [1] 市场风格与中长期展望 - 市场风格再平衡仍将延续，周期与科技有望轮番表现 [1] - 经过前期的快速波动之后，上周A股市场逐步企稳回升，中长期支撑本轮A股上涨的基础并未发生转变 [1] - 中期来看，随着机构资金逐步开始布局2026年方向、美联储降息靴子落地、"AI投资泡沫"担忧阶段性消退，A股市场或将迎来新一轮做多窗口期 [1]