今日市场震荡，中证A500指数微跌，相关产品受市场关注，A500ETF易方达（159361）全天成交额超 30亿元，净申购近2亿份。从周维度看，中证A50指数上涨0.5%，中证A500指数上涨0.02%，中证A100 指数下跌0.05%。 由具有行业代表性的市值较大、流动性较好的100只证 券组成,覆盖46个中证三级行业,反映大盘核心龙头 上市公司证券的整体表现 ai 中证A50指数 由各行业龙头上市公司中市值最大的50只股票组成,覆 盖50个中证三级行业,行业分布均衡,超大盘风格突出 中国银河证券表示，国内增量资金值得期待，后续国内外流动性较大概率会维持良好状态，A股中期大 概率将延续震荡上行走势。 | | 中证A500指数 | 中证A100指数 | 中证A50指数 | | --- | --- | --- | --- | | 本周涨跌幅 | 0. 0% | -0. 0% | 0. 5% | | 指数滚动 市盈率 | 16.5倍 | 16.2倍 | 17.9倍 | | 滚动市盈率 书位 | 70. 6% | 82. 1% | 2024年1月2日 新发布 | | 跟踪该指数 的ETF | A500ETF易方达 ...

富时中国A50指数调整引发A股尾盘异动 - 富时中国A50指数成份股季度调整于9月19日收盘后生效 导致多只A股尾盘集合竞价时段出现显著价格波动 [1][5][6] - 新纳入成份股包括新易盛 药明康德 中际旭创 百济神州 均出现尾盘拉升 其中中际旭创从上涨1.49%拉升至2.96% 药明康德从下跌0.53%拉升至上涨1.23% 新易盛和百济神州拉升近1个百分点 [1][2][6] - 被剔除成份股包括中国核电 中国联通 万华化学 国电南瑞 均出现尾盘跳水 其中中国核电股价跳水近2个百分点 中国联通和万华化学跳水近1个百分点 [1][4][6] 指数调整机制与市场影响 - 富时罗素指数是全球指数型基金的跟踪基准 成份股调整迫使相关基金在生效日附近强制调整投资组合 导致尾盘异动 [1][5][6] - 富时中国A50指数涵盖沪深交易所市值最大的50只股票 每年3月 6月 9月 12月进行季度审核 本次调整基于市值变化 新纳入个股均为年内市值大涨公司 [6] - 备选股名单包括民生银行 洛阳钼业 同花顺 上汽集团 赛力斯 为未来潜在纳入标的 [6] 港股市场同步异动与机构观点 - 富时全球股票指数系列半年度调整同步生效 导致部分港股尾盘异动 包括第四范式 科济药业-B 顺丰同城 卫龙美味 晶泰控股等拉升明显 [7] - 富时中国小盘股新纳入10多只港股 包括和誉-B 第四范式 顺丰同城 健康之路 九方智投控股 速腾聚创 上美股份 万国黄金集团 卫龙美味 晶泰控股 易鑫集团等 [7] - 高盛维持对A股和H股增持评级 预测12个月内上涨空间分别为8%和3% 建议关注中国民营企业十杰 AI 反内卷及股东回报主题 [7] - 中信建投指出港股关注度提升 看好互联网 创新药 新消费和科技板块 以及红利防御性配置 [8] 当日市场整体表现 - A股主要指数缩量震荡 沪指跌0.30% 深证成指跌0.04% 创业板指跌0.16% 科创50指数跌超1% 个股跌多涨少 [2] - 板块分化明显 光刻机 锂矿 工程机械走强 PEEK材料 人形机器人 多元金融大幅调整 [2] - 港股主要指数冲高回落 恒生科技指数盘中涨超1.5% 收盘涨幅收窄至0.37% 商汤 蔚来 华虹半导体涨超4% 京东集团涨超3% 联想集团涨近1% [7]

来源：中信信托 本周摘要 Weekly Summary 上周，A股上周重拾涨势。成交额、换手率、融资余额等反映市场情绪的指标指向当前风险偏好上升并处于较高位置。在此背景下，成长 风格整体跑赢稳定风格。由于归属科技成长范畴的电子行业和房地产、农林牧渔等传统周期行业录得上周涨幅前三，或反映当前市场主 线仍在寻求不同板块间的平衡以及在前期涨幅相对较小的行业中寻求机会。预计A股短期波动提升的同时上涨空间将打开。美国方面仍是 交易美联储降息节奏的加快。美元持续下行、美国国债收益率回落，以及美股和黄金的上涨，或反映市场对于美联储将实施货币宽松行 为的定价。报告维持前期观点，关注美国经济"类滞胀"风险及后续降息空间或仍将受限。 MACROECONOMICS 国内外宏观经济 国内方面 国内风险偏好升温，A股重拾涨势，但短期波动料将加大。我国上周先后发布8月贸易、通胀、社融信贷等重要月度经济数据。3季度以 来，我国经济数据表现冷热不均，除了出口项连续数月超预期，生产、需求以及通胀数据难言强劲。本次贸易、通胀和社融信贷数据的 主要特征是出口增速回落，CPI通胀同比增速重回负增；另一方面，PPI通胀降幅收窄，主要源于前期"反内卷" ...

博星证券研究所所长邢星表示，大盘巨量换手，加速风险释放。深圳德讯证券顾问有限公司投资顾问刘 奎军表示，获利回吐压力集中释放导致指数波动加大，短期市场将维持震荡。 ...

多位受访分析人士称美联储重启降息通道不仅提振全球风险偏好，更显著改善新兴市场流动性预期，预 计A股与港股市场将迎来风险偏好修复与外资回流的双重利好。受访分析人士表示，从结构性机会看， 科技成长、低波红利及部分景气度回升的板块值得关注，四季度市场或呈现"政策驱动+盈利改善"双向 支撑下的震荡上行态势。浙商证券宏观联席首席分析师廖博表示，当前市场流动性正逐渐放宽，预计央 行将继续维持市场流动性充裕，充裕的流动性将推动股市、债市表现向好。（中证报） ...

市场表现 - A股三大指数9月18日放量冲高回落 沪指一度触及3899.96点后收于3831.66点（跌1.15%） 深证成指跌1.06%至13075.66点 创业板指跌1.64%至3095.85点[2] - 沪深京三市成交额达31666亿元 较前一交易日增加7636亿元 位列A股历史单日成交额第四位 前三为2023年10月8日（34852亿元）、2024年8月27日（31984亿元）和8月25日（31777亿元）[2] - 超4300只个股下跌但跌超5%个股不足150家 电子、通信和社会服务行业逆市上涨 有色金属领跌（跌幅3.56%） 综合、非银金融等超10个行业跌幅超2%[2] 资金流动 - 国内公募基金现金比率降至五年最低 保险公司股票持仓年内增加26% 私募基金管理规模从2024年9月5.0万亿元增至5.9万亿元[5] - 全球对冲基金8月A股资金流入创近年单月最高纪录 北向交易活跃度达历史新高 外资对中国股票参与度升至周期性高点[5] - 高盛测算若A股机构持股比例从14%提至新兴市场（50%）或发达市场（59%）平均水平 可能带来14万亿元或30万亿元潜在资金流入[6] 机构观点 - 高盛维持A股和H股"超配"评级 预测未来12个月分别有8%和3%上涨空间 建议关注民营企业十杰、AI、反内卷及股东回报主题[4][7] - 摩根士丹利称美国投资者对中国市场关注度达2021年以来最高 超九成受访投资者愿意增加对中国市场敞口[8] - 汇丰私人银行看好A股AI领域 预计AI基础设施、推动方和应用方三类公司2025年盈利增速将显著提升[8] 宏观环境 - 华金证券认为美联储降息将巩固A股慢牛趋势 美元走弱减轻人民币汇率压力 外资可能加速流入A股 年内或还有2次降息空间[3] - 市场人士指出流动性支撑叙事未打破 尾盘买盘承接显示做多信心仍在 公募基金发行回暖等积极因素支撑市场中长期上行[3] - 中国家庭资产配置中股票（含公募基金）仅占11% 远低于房地产（55%）和现金存款（27%） 万亿级资金有望从房市和存款转向股市[6]

市场表现与指数 - 上证综指收报3831.66点，跌幅1.15%[8] - 深证成指收报13075.66点，跌幅1.06%[8] - 创业板指收报3095.85点，跌幅1.64%[8] - 科创50指数上涨0.72%[8] - 两市成交金额31670亿元，较前一交易日增加[8] 行业表现 - 汽车服务、旅游酒店、医药商业、消费电子等行业表现较好[2][3][8] - 证券、互联网服务、软件开发、有色金属等行业表现较弱[2][3][8] - 电子行业涨幅0.82%，消费者服务行业涨幅0.68%[10] - 有色金属行业跌幅3.62%，综合金融行业跌幅3.54%[10] 估值与资金 - 上证综指平均市盈率15.80倍，创业板指数平均市盈率50.16倍，处于近三年中位数上方[3][14] - 两市成交金额连续多日突破2万亿元[3][14] - 全球配置资金净流入A股市场，居民储蓄加速向资本市场转移[3][14] 政策与宏观 - 国务院会议明确巩固经济回升向好势头，政策面形成多重利好叠加[3][14] - 货币政策延续"适度宽松"基调，结构性政策是重点[3][14] - 美联储再度降息，全球流动性预期宽松，美元走弱利于外资回流A股[3][14] 投资建议与风险 - 短线建议关注半导体、消费电子、风电设备、汽车服务等行业[3][14] - 风险包括海外超预期衰退、国内政策及经济复苏不及预期、国际关系变化等[4]

9月18日，A股三大股指在小幅低开后相继翻红，沪指盘中一度逼近3900点。今日凌晨，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点，至 4.00%-4.25%之间。这是美联储自2024年12月以来的首次降息，也预示着美联储新一轮降息周期的开启。 新的降息周期之下，A股市场又将迎来哪些机会？ 回溯2000年至今，美联储共出现4个降息周期，分别为2001年1月-2003年6月、2007年9月-2008年末、2019年8月-2020年3月中旬，以及2024年9月至当年12 月。除周期内独特的触发因素，这四次降息周期基本是在经济增长放缓或通胀率低于目标的情况下启动的。其中，第三次降息周期开始于2019年7月末， 共计两轮。第一轮在2019年8月到10月，美联储在短短三个月的时间里连续降息3次，累计幅度75个基点。同期沪指下跌0.12%；第二轮在2020年3月，美 联储在计划外紧急会议上连续大幅降息，最终宣布降息100个基点。降息期间，沪指下跌6.12%。 最近的一次降息周期开始于2024年9月。2024年9月19日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调50个基点至4.75%-5.00%，降息幅度远超市场预期的 25B ...

市场表现 - A股三大指数早盘低开后震荡拉升 沪指涨0.36%逼近3900点 深证成指涨0.75% 创业板指涨0.36% [2] - 芯片产业链高开高走 科创芯片股领涨 [2] 公司动态 - 寒武纪A股早盘成交额第一 股价一度重返1500元上方 超越贵州茅台登顶股王宝座 [2] - 截至13:14寒武纪股价回落0.83% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 9月17日四大期指当月合约悉数上涨，IF涨0.8%、IH涨0.2%、IC涨1.26%、IM涨1.25%，本交易日期指总成交回升，投资者交易热情升温，不同期指持仓有增有减[1][2] - IF、IH趋势强度为1，IC、IM趋势强度为1.68850，强弱程度分类中-2表示最看空，2表示最看多[7] - 外交部就中美两国高层互动等问题表态，美联储如期降息25基点，强调就业下行风险，预计年内还降两次，A股全天成交2.4万亿元，大盘震荡上行，创业板指连涨三日再创阶段新高，不同板块表现有差异[7] 期指数据 成交量、持仓量、收盘价、涨跌幅、基差、成交额及变动 - 沪深300收盘价4553.2，涨2.18%，成交额4551.02亿，变动↑0.61，不同合约（IF2509、IF2510等）成交量、持仓量、收盘价、涨跌幅、基差、成交额及变动各有不同[1] - 上证50收盘价2956.2，涨3.42%，成交额2952.78亿，变动↑0.17，不同合约（IH2509、IH2510等）成交量、持仓量、收盘价、涨跌幅、基差、成交额及变动各有不同[1] - 中证500收盘价7260.04，涨0.96%，成交额4455.5亿，不同合约（IC2509、IC2510等）成交量、持仓量、收盘价、涨跌幅、基差、成交额及变动各有不同[1] - 中证1000收盘价7554.81，涨0.95%，不同合约（IM2509、IM2510等）成交量、持仓量、收盘价、涨跌幅、基差、成交额及变动各有不同[1] 总成交和持仓变动 - 本交易日IF总成交增加8988手，持仓减少2680手；IH总成交增加5233手，持仓增加4021手；IC总成交增加2247手，持仓减少10820手；IM总成交增加23931手，持仓减少579手[2] 基差情况 - 展示了IF、IH、IC、IM不同合约（当月、下月、当季、下季）基差情况及对应图表[5] 前20大会员持仓增减 - 不同期指合约（IF2509、IF2510等）多单增减、多单净变动、空单增减、空单净变动各有不同，部分IM2603数据未公布[6] 趋势强度和重要驱动 趋势强度 - IF、IH趋势强度为1，IC、IM趋势强度为1.68850，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数[7] 重要驱动 - 外交部就中美两国高层互动、特朗普延长TikTok禁令执行等问题表态[7] - 美联储如期降息25基点，强调就业下行风险，预计年内还降两次，特朗普“钦点”的新晋理事米兰一人投反对票，主张降息-50基点，利率预测中位值显示联储预计明年降息一次，点阵图显示九人预计今年内再降息两次，人数未过半，美联储上调今明后年GDP增长预期，上调明后年PCE通胀预期[7] - A股全天成交2.4万亿元，大盘震荡上行，创业板指连涨三日再创阶段新高，不同板块表现有差异[7]