降准政策实施 - 中国人民银行于5月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点 释放长期流动性约1万亿元 [1] - 此次降准不包括已执行5%存款准备金率的金融机构 汽车金融公司和金融租赁公司的存款准备金率从5%下调至0% [1] - 降准后整体存款准备金率平均水平从6.6%降至6.2% [1] 政策影响分析 - 有效对冲政府债缴款和中期借贷便利到期带来的资金扰动 使资金面保持平稳宽松状态 [1] - 优化央行向银行体系提供流动性的结构 降低银行负债成本 增强银行负债稳定性 [1] - 增强汽车金融公司和金融租赁公司向汽车消费、设备更新投资等领域提供金融支持的能力 [1] 市场反应 - 银行间市场质押式回购成交量显著增加 5月14日和15日分别达到7.4万亿元和7.5万亿元 较此前5-6万亿元水平明显提升 [1] - DR007加权平均价仅上行0.74个基点至1.5245% 未出现大幅上行 显示降准释放流动性有效缓解短期资金压力 [2] 资金面状况 - 本周政府债净缴款规模达6453亿元 为2025年以来周度净缴款的次高点 [2] - 尽管面临政府债缴款、MLF到期等多重扰动因素 降准注入的万亿元长期流动性仍有效稳定市场资金状况 [2] 未来政策预期 - 市场分析认为年内仍有降准空间 有观点预计全年降准幅度将达到1个百分点 与2024年降准力度相当 [2] - 分析认为未来一段时间内我国至少还有2-2.5个百分点的降准空间 [2] 政策意义 - 体现货币政策适度宽松取向 通过注入长期流动性稳定资金面 [2] - 为银行支持实体经济提供更充足资金保障 有助于满足投资消费扩张与信心修复的资金需求 [2] - 促进内需恢复与经济回升向好 [2]

转自：北京日报客户端 5月15日，外交部发言人林剑主持例行记者会。林剑表示，为进一步便利中外人员往来，中方决定扩大 免签国家范围。自2025年6月1日起至2026年5月31日，对巴西、阿根廷、智利、秘鲁、乌拉圭持普通护 照人员试行免签政策。 ▶ 中央军委决定调整组建陆军兵种大学等3所军队院校 5月15日下午，国防部新闻发言人蒋斌大校介绍，近日，中央军委决定，调整组建中国人民解放军陆军 兵种大学、中国人民解放军信息支援部队工程大学、中国人民解放军联勤保障部队工程大学等3所院 校，均为高等教育院校，面向社会招收普通高中毕业生。 ▶ 外交部：中方决定不同意台湾地区参加今年世卫大会 5月15日，外交部发言人林剑主持例行记者会。林剑指出，台民进党当局顽固坚持"台独"分裂立场，导 致台湾地区参加世卫大会的政治基础不复存在。为了维护一个中国原则，捍卫联合国大会及世卫大会相 关决议的严肃性和权威性，中方决定不同意台湾地区参加今年世卫大会。 ▶ 涉董某莹、肖某、协和4+4！国家卫健委通报调查处置进展 ▶ 中办国办印发意见：持续推进城市更新行动 中共中央办公厅、国务院办公厅近日印发《关于持续推进城市更新行动的意见》，要求坚持稳中 ...

货币政策调整 - 中国人民银行自5月15日起下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)，下调汽车金融公司和金融租赁公司存款准备金率5个百分点 [1] - 此次降准预计将向市场提供长期流动性约1万亿元，整体存款准备金率平均水平将降低到6.2%附近 [2] - 降准可以优化央行向银行体系提供流动性的结构，降低银行负债成本，增强银行负债的稳定性 [2] 信贷供给影响 - 降准意味着商业银行被锁定的资金减少，可以自由使用的钱相应增加，有利于带动社会综合融资成本稳中有降 [1] - 阶段性降低汽车金融公司、金融租赁公司的存款准备金率，将有效增强这两类机构面向特定领域的信贷供给能力 [2] - 汽车金融公司和金融租赁公司准备金率从5%直接降至0，可以阶段性缓解相关机构经营压力，使其更好发挥扩内需作用 [3] 实体经济支持 - 降准有助于为银行体系提供长期低成本资金，鼓励银行提升对消费、外贸、科技创新、小微民企等特定领域和薄弱环节的支持力度 [2] - 2025年4月末社会融资规模存量为424万亿元，同比增长8.7%，其中对实体经济发放的人民币贷款余额为262.27万亿元，同比增长7.1% [4] - 降准释放的长期资金可以增强银行放贷能力，降低负债成本，带动贷款利率下行，进一步降低实体经济融资成本 [5] 金融市场稳定 - 降准等货币政策新措施的推出，有助于更好发动消费与投资两大内需引擎，向市场传递出稳增长的积极信号 [7] - 货币政策与近期政府债发行、设备以旧换新等财政政策形成协同效应，有助于稳定各界预期，更好维护金融市场稳定 [7] - 中国人民银行将继续实施好适度宽松的货币政策，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，持续做好货币政策调控 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计资金调仓行为暂难带动股指全局性趋势行情，后续需关注国内政策、基本面、关税谈判因素能否带来驱动 [6] - 股指已收复4月2日关税冲击形成的技术缺口，进一步上行突破需增量宏观利好或基本面正反馈驱动，短期追多风险收益比不高，持有的多头可考虑逢冲高减仓 [6] 各部分内容总结 宏观金融数据 - DRO01收盘价1.41，较前一日变动0.49bp；DR007收盘价1.52，较前一日变动0.15bp；GC001收盘价1.48，较前一日变动5.00bp；GC007收盘价1.56，较前一日变动2.00bp；SHBOR 3M收盘价1.65，较前一日变动 - 0.90bp；LPR 5年收盘价3.60，较前一日变动0.00bp；1年期国债收盘价1.42，较前一日变动1.00bp；5年期国债收盘价1.52，较前一日变动1.90bp；10年期国债收盘价1.67，较前一日变动0.80bp；10年期美债收盘价4.49，较前一日变动4.00bp [3] - 央行昨日开展920亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日1955亿元逆回购到期，净回笼1035亿元 [3] - 本周央行公开市场将有8361亿元逆回购到期，周四至周五分别到期1586亿元、770亿元，周四还有1250亿元MLF到期 [4] - 5月7日国新办新闻发布会，央行行长潘功胜公布降准0.5个百分点、降低政策利率0.1个百分点、降低个人住房公积金房贷利率25bp、降低结构性货币政策工具利率25bp、增加3000亿元技术创新再贷款额度、设立5000亿元养老再贷款额度、增加3000亿元支农支小再贷款额度等举措 [4] 股指数据 - 沪深300收盘价3943，较前一日变动1.21%；IF当月收盘价3943，较前一日变动1.3%；上证50收盘价2754，较前一日变动1.69%；IH当月收盘价2756，较前一日变动1.7%；中证500收盘价5799，较前一日变动0.30%；IC当月收盘价5800，较前一日变动0.6%；中证1000收盘价6160，较前一日变动0.15%；IM当月收盘价6157，较前一日变动0.5% [5] - IF成交量139424，较前一日变动67.5；IF持仓量273673，较前一日变动10.1；IH成交量76237，较前一日变动105.6；IH持仓量101251，较前一日变动22.8；IC成交量130413，较前一日变动40.3；IC持仓量222531，较前一日变动7.7；IM成交量291490，较前一日变动38.1；IM持仓量350101，较前一日变动8.7 [5] - 昨日收盘沪深300上涨1.21%至3943.2，上证50上涨1.69%至2753.8，中证500上涨0.3%至5799.1，中证1000上涨0.15%至6160.4，沪深两市成交额13167亿，较昨日小幅放量252亿，行业板块涨跌互现，保险、证券、多元金融板块大涨，航运港口、物流行业、化纤行业涨幅居前，光伏设备、贵金属、航天航空板块跌幅居前 [5] 升贴水数据 - IF升贴水当月合约0.98%，下月合约8.96%，当季合约7.36%，下季合约5.91%；IH升贴水当月合约 - 14.68%，下月合约5.80%，当季合约4.84%，下季合约3.01%；IC升贴水当月合约 - 2.77%，下月合约17.24%，当季合约13.09%，下季合约10.88%；IM升贴水当月合约11.17%，下月合约18.79%，当季合约14.51%，下季合约12.40% [7]

三季度很可能还有0.25~0.5个百分点的降准空间。 2025年首次降准今日落地，向金融市场注入约1万亿元流动性。 此次降准有助于缓解银行业净息差收窄的压力，同时与财政政策协同配合，促进政府债券顺利发行。另 外，降准带来的宽松货币环境有利于吸引更多长期资金入市，促进A股市场的健康发展。 综合市场分析来看，当前外部冲击不确定性仍大，国内有效需求不足和供给端过度竞争的结构性矛盾依 旧存在，需要适度宽松的货币政策对冲经济下行的压力和外部环境不确定性带来的风险。后续，降准降 息空间依然存在，以进一步刺激投资与消费。 优化银行负债 自5月15日起，央行下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机 构）。专家表示，此次降准具有多重积极意义，不仅能够优化银行负债结构，也有助于强化货币与财政 政策的协同配合。 降准有助于降低银行负债成本，缓解净息差收窄的压力，为降低实体融资成本创造空间。 近几年来，银行业息差压力一直是市场关注焦点。安永日前发布的一份报告提到，截至2024年末，58家 A股和港股上市银行的平均净息差为1.52%，已连续5年下降，其中最近3年均低于2%。在此背景下，去 年58家上市 ...

沪镍产业日报 2025-05-15 3支撑，预计震荡调整。操作上，建议逢低轻仓做多。 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为 瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 明显。需求端，不锈钢厂利润压缩，但开工意愿较高，产量维持较高水平；新能源汽车需求继续爬升，但 数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ 占比较小影响有限。近期供需两弱，下游按需采购，国内外库存均下降。技术面，行情波动加大，关注12. 研究员: 王福辉 期货从业资格号F03123381 期货投资咨询从业证书号Z0019878 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 期货 ...

降准政策内容 - 中国人民银行5月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）[1] - 汽车金融公司和金融租赁公司存款准备金率下调5个百分点，从5%降至0%[1] - 此次降准预计向市场提供长期流动性约1万亿元[1][4] 降准对银行业影响 - 降准后银行可用于发放贷款的资金增加，每10000元存款可多出100元用于贷款（以准备金率从10%降至9%为例）[6] - 银行获得1万亿元长期低成本资金，可提升对消费、外贸、科技创新、小微民企等重点领域的支持力度[6][8] 降准对实体经济影响 - 释放的1万亿元资金可用于发放贷款、投资，促进银行降低贷款利率[8] - 特别有利于支持中小微企业的融资需求[8] - 释放了明确稳增长的积极信号[8] 对特定金融机构影响 - 汽车金融公司准备金率归零后，资金大幅提升且成本下降，可提供更优惠的汽车贷款利率和更灵活的贷款方案[8] - 金融租赁公司可将释放资金投放到装备制造、新型基础设施建设、清洁能源等行业[8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周四RB2510合约减仓整理 宏观上2025年首次全面降准落地 供需上本期螺纹钢周度产量增加 厂库和社库双降 总库存下降 表观需求增加 中美关税互让释放利好 提振市场信心 技术上RB2510合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴上方 红柱缩小 操作上建议日内短线交易 注意操作节奏及风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - RB主力合约收盘价3118元/吨 环比下降9元；持仓量2088127手 环比减少23398手 [2] - RB合约前20名净持仓-32944手 环比减少43297手；RB10 - 1合约价差-32元/吨 环比下降4元 [2] - RB上期所仓单日报143201吨 环比减少8188吨；HC2510 - RB2510合约价差142元/吨 环比增加2元 [2] 现货市场 - 杭州、广州、天津HRB400E 20MM螺纹钢价格均上涨 涨幅在10 - 20元/吨 [2] - RB主力合约基差132元/吨 环比增加19元；杭州热卷 - 螺纹钢现货价差80元/吨 环比下降10元 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿价格779元/湿吨 环比上涨1元；河北准一级冶金焦价格1500元/吨 持平 [2] - 唐山6 - 8mm废钢价格2240元/吨 持平；河北Q235方坯价格2980元/吨 持平 [2] - 国内铁矿石港口库存14238.71万吨 环比减少63.77万吨；样本焦化厂焦炭库存64.84万吨 环比减少2.01万吨 [2] - 样本钢厂焦炭库存量670.75万吨 环比减少4.12万吨；唐山钢坯库存量74.51万吨 环比减少7.98万吨 [2] 产业情况 - 247家钢厂高炉开工率84.64% 环比增加0.29个百分点；高炉产能利用率92.11% 环比增加0.08个百分点 [2] - 样本钢厂螺纹钢产量226.53万吨 环比增加3万吨；产能利用率49.66% 环比增加0.66个百分点 [2] - 样本钢厂螺纹钢厂库184.99万吨 环比减少3.28万吨；35城螺纹钢社会库存434.88万吨 环比减少30.48万吨 [2] - 独立电弧炉钢厂开工率70.83% 环比下降1.05个百分点；国内粗钢产量9284万吨 环比增加1687万吨 [2] - 中国钢筋月度产量1861万吨 环比增加247万吨；钢材净出口量994万吨 环比减少2万吨 [2] 下游情况 - 国房景气指数93.96 环比增加0.17；固定资产投资完成额累计同比4.20% 环比下降0.10个百分点 [2] - 房地产开发投资完成额累计同比-9.90% 环比增加0.10个百分点；基础设施建设投资（不含电力）累计同比5.80% 环比下降0.20个百分点 [2] 行业消息 - 本期螺纹实际产量226.53万吨 环比增3万吨；钢厂库存184.99万吨 环比降3.28万吨；社库434.88万吨 环比降30.48万吨；总库存619.87万吨 环比降33.76万吨 表需260.29万吨 环比增46.39万吨 [2] - 2025年首次全面降准正式落地 自2025年5月15日起 下调金融机构存款准备金率0.5个百分点 [2]

| 5/15 20:30 美国4月零售销售月率/美国至5月10日当周初请失业金人数(万人) | | | | --- | --- | --- | | 5/15 待定 中国4月全社会用电量同比 | | | | 5/16 20:30 美国4月进口物价指数月率 | | | | 5/19 10:00 中国4月规模以上工业增加值同比/中国4月社会消费品零售总额同比 | | | | 重点关注 | 中国1至4月城镇固定资产投资同比/中国1至4月全国房地产开发投资 | | | 数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ | | 备注：IF:沪深300 IH:上证50 IC:中证500 IM：中证1000 IO:沪深300期权 | 研究员: 廖宏斌 期货从业资格号F30825507 期货投资咨询从业证书号Z0020723 微信号：yanjiufuwu 电话：0595-86778969 免责声明：本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保 证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权 ...

数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ 沪铜产业日报 2025/5/15 | | | 撰写人：王福辉 从业资格证号：F03123381 投资咨询从业证书号：Z0019878 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | 期货市场 | 期货主力合约收盘价:沪铜(日,元/吨) | 77,870.00 | -1070.00↓ LME3个月铜(日,美元/吨) | 9,480.00 | -126.50↓ | | | 主力合约隔月价差(日,元/吨) | 370.00 | -110.00↓ 主力合约持仓量:沪铜(日,手) | 186,574.00 | -7337.00↓ | | | 期货前20名持仓:沪铜(日,手) | 10,701.00 | +9143.00↑ LME铜:库存(日,吨) | 185,575.00 | -4075.00↓ | | | 上期所库存:阴极铜(周,吨) | 80,705.00 | -8602.00↓ LME铜:注销仓单(日,吨) | 77,650.00 ...