黄金期货行情 - 沪金主力合约收盘价779.18元/克 当日上涨0.46% 成交量226253手 持仓量180151手 [1] - 上海黄金现货价格775.72元/克 较期货主力价格贴水3.46元/克 [1] - 美元指数从98.83大幅下跌近1%至97.72 美债收益率回落至4.26% [1] 宏观经济动态 - 美国8月制造业PMI初值53.3 创2022年5月以来最高水平 远超预期49.5 [2] - 服务业PMI55.4 综合PMI升至55.4的9个月新高 显示制造业和服务业需求强劲回升 [2] - 上周美国初次申请失业金人数增加1.1万人至23.5万人 创6月以来新高 [3] - 连续申请失业金人数升至197万人 为2021年11月以来最高水平 [3] 货币政策预期 - 美联储主席鲍威尔称风险平衡正在变化 就业下行风险上升 可能需要调整政策立场 [3] - 交易员完全消化美联储年底前降息两次预期 9月降息预期升温至90% [3] 大宗商品贸易 - 美国将对大多数欧盟输美商品征收15%关税 涵盖汽车、药品、半导体和木材等领域 [2] - 欧盟承诺取消美国工业品关税 提供农产品优惠市场准入 [2] - 欧盟计划到2028年前采购7500亿美元美国液化天然气、石油和核能产品 另采购400亿美元人工智能芯片 [2] 技术面分析 - 国内黄金价格纠缠于均线系统 成交量低位平稳 MACD在零轴窄幅波动 [4] - AU2510合约上方800元压力位 下方760元支撑位 [4] - 白银价格交织于均线系统 MACD绿柱逐步缩小 AG2510合约上方9400元压力位 下方8900元支撑位 [4]

股价表现 - 恒富控股股价午前跌超33% 报0.54港元 成交额2082.51万港元 [1] 财务表现 - 公司预期截至2025年6月30日止6个月净亏损大幅扩大至约3000万港元 较去年同期约1200万港元亏损显著增加 [1] - 收益大幅下跌约70% 主要由于来自美国及欧洲主要客户的订单量显著减少 [1] - 毛利率下跌 原因包括供应链及分包商定价持续承受通胀压力 以及利润率较高的童装销售量减少 [1] 经营状况 - 客户采购策略变动及宏观经济阻力导致欧美主要客户订单显著减少 [1] - 尽管公司策略性转移至东南亚 但供应链成本压力持续 [1] - 鹤山设施自2024年5月完成现有生产订单后处于闲置状态 产生闲置成本 [1]

美联储政策转向信号 - 美联储主席鲍威尔释放9月降息信号 但强调降息将是克制的、渐进的 而非激进宽松的开始[1][3] - 鲍威尔正艰难平衡劳动力市场疲软与关税驱动的通胀压力 引导经济实现软着陆[1][3] - 与去年9月至12月累计降息1个百分点的节奏不同 未来宽松政策将更为克制[4] 劳动力市场状况 - 鲍威尔将劳动力市场形容为"奇特" 表面稳定的失业率掩盖劳动力供给与需求同步下降的潜在疲软[3][5] - 劳动力市场存在"奇特平衡" 劳动参与和岗位需求双双放缓 过度关注供给侧限制可能忽视需求走弱信号[5] - 降温的劳动力市场可防止关税导致的商品成本上涨演变为薪资与物价轮番上涨的恶性循环[5] 通胀压力与内部阻力 - 关税驱动的价格上涨正逐步传导至经济中 使通胀率朝3%方向发展 偏离美联储2%的长期目标[3] - 克利夫兰联储主席Beth Hammack指出价格压力"正在上升并朝错误方向发展" 劳动力市场"目前相当不错"[6] - 圣路易斯联储主席Alberto Musalem观察到企业正在"测试"提价能力 对通胀持续性表示怀疑[6] 政策路径约束 - 当前利率水平比一年前低1个百分点 而通胀运行在更高水平 "高通胀、低利率"境况迫使采取克制宽松路径[7] - 除非劳动力市场出现重大急剧恶化 否则不会快速下调利率 抵押贷款利率和借贷成本难有大幅下降空间[7] - 现在降息可能导致2026年重新加息 损害美联储信誉 引发外界认为其容忍高于2%通胀的看法[6][7]

美联储降息政策转向 - 美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔会议讲话中释放9月降息预期信号 但强调这是一次审慎的策略调整而非全面宽松的开始 [1] - 降息路径将更为克制 与去年9月至12月间累计降息1个百分点的激进节奏形成明显对比 [1][5] - 当前利率水平较一年前低1个百分点 但通胀运行在更高水平 形成"高通胀 低利率"的不稳定局面 [5] 劳动力市场状况分析 - 鲍威尔将劳动力市场形容为"奇特" 表面稳定的失业率掩盖了劳动参与和岗位需求同步下降的潜在疲软 [1][2] - 劳动力市场存在供给侧限制（如移民政策收紧）与需求走弱并存的特殊平衡状态 [2] - 降温的劳动力市场可防止关税导致的商品成本上涨演变为薪资与物价轮番上涨的恶性循环 [2] 通胀压力与内部政策分歧 - 关税驱动的价格上涨正逐步传导至经济中 使通胀率朝向3%发展 偏离美联储2%的长期目标 [1] - 克利夫兰联储主席Beth Hammack指出价格压力"正在上升并朝着错误的方向发展" 认为劳动力市场"目前相当不错" [3] - 圣路易斯联储主席Alberto Musalem观察到企业正在"测试"其提价能力 对通胀持续性表示担忧 [3] 政策实施风险与市场影响 - 美国企业研究所经济学家Michael Strain警告现在降息可能导致2026年重新加息 损害美联储信誉 [3][6] - 除非劳动力市场出现重大且急剧恶化 否则抵押贷款利率和其他借贷成本难有大幅下降空间 [6] - 鲍威尔试图引导经济实现"软着陆" 但当前经济环境的"空中交通管制"复杂度显著提升 [6]

美国经济数据与货币政策 - 美国8月制造业PMI初值大幅回升至53.3 显示产业动能修复 [1] - 初请失业金人数增至23.5万人 创八周新高 反映劳动力市场边际降温 [1] - 美联储9月降息概率从82%降至74% 市场信心略有收敛 [1] - 美联储官员观点分化 芝加哥联储主席称经济信号矛盾 波士顿联储主席认为若就业承压则降息合理 [1] 英国经济与货币政策 - 英国8月GfK消费者信心指数升至-17 创一年新高 主要受央行降息提振 [1] - 英国仍存在通胀黏性 就业风险上升及财政压力等隐忧 限制信心回升持续性 [1] 英镑兑美元汇率走势 - GBP/USD连续四个交易日下挫 运行在20日均线之下 短期趋势偏弱 [1] - MACD绿柱缩短显示空头动能减弱 RSI维持在45附近处于中性偏弱区间 [2] - 若汇价反弹站稳1.3450上方则有望测试1.3520阻力 若跌破1.3380支撑可能下探至1.3300 [2] - 策略师认为英镑走势取决于鲍威尔是否暗示9月降息力度 [2] - 当前反弹属技术性修复而非基本面驱动 市场关注杰克逊霍尔年会政策信号 [2] - 若鲍威尔偏鹰则英镑可能下探1.3300 若言论温和则或在1.3450之上企稳 [2]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 报告对各期货品种进行分析，给出趋势判断和操作建议，如黄金高位震荡、铜等待美联储降息指引波幅收窄等，还提及宏观和行业新闻对各品种影响 [2]。 根据相关目录分别进行总结 各品种投资建议及趋势强度 - 黄金高位震荡，趋势强度 1；白银小幅回落，趋势强度 -1 [2][10] - 铜等待美联储降息指引，波幅收窄，趋势强度 0 [2][14] - 锌偏弱震荡，趋势强度 0 [2][17] - 铅库存减少支撑价格，趋势强度 0 [2][19] - 锡区间震荡，趋势强度 -1 [2][24] - 铝、氧化铝、铸造铝合金分别为区间震荡、小幅下跌、跟随电解铝，趋势强度均为 0 [2][27] - 镍低位震荡运行，不锈钢预期与现实博弈钢价震荡运行，趋势强度均为 0 [2][34] - 碳酸锂周库存再度去化，区间震荡，趋势强度 0 [2][38] - 工业硅市场消息发酵关注上方空间，多晶硅关注本周会议信息，趋势强度均为 1 [2][41] - 铁矿石宏观风偏尚未显著回调支撑仍存，趋势强度 0 [2][44] - 螺纹钢、热轧卷板宽幅震荡，趋势强度均为 0 [2][49] - 硅铁、锰硅宽幅震荡，趋势强度均为 0 [2][53] - 焦炭、焦煤宽幅震荡，趋势强度均为 0 [2][56] - 原木震荡反复，趋势强度 0 [2][60] - 对二甲苯趋势偏强正套，PTA 装置计划外停车正套，MEG 趋势偏强，趋势强度均为 1 [2][66] - 橡胶震荡运行，趋势强度 0 [2][69] - 合成橡胶区间运行，趋势强度 0 [2][75] - 沥青原油略强裂解愈弱，趋势强度 0 [2][84] - LLDPE 区间震荡，趋势强度 0 [2][95] - PP 趋势偏弱但低位追空要谨慎，趋势强度 0 [2][99] - 烧碱偏多对待，趋势强度 1 [2][105] - 纸浆震荡运行，趋势强度 0 [2][109] - 玻璃原片价格平稳，趋势强度 -1 [2][114] - 甲醇区间震荡运行，趋势强度 0 [2][119] - 尿素仍在区间震荡内但上方压力逐步增加，趋势强度 0 [2][122] - 苯乙烯压缩利润，趋势强度 0 [2][123] - 纯碱现货市场变化不大，趋势强度 -1 [2][128] - LPG 宏观情绪溢价支撑进口成本预期上涨，丙烯供需收紧价格存支撑，趋势强度均为 1 [2][137] - PVC 短期震荡趋势仍有压力，趋势强度 0 [2][144] - 燃料油震荡走势为主短线转强，低硫燃料油偏弱盘整外盘现货高低硫价差小幅反弹，趋势强度均为 0 [2][146] - 集运指数（欧线）10 空单酌情持有，趋势强度 -1 [2][162] - 短纤、瓶片上游供应波动震荡偏强，趋势强度均为 0 [2][164] - 胶版印刷纸低位震荡向上乏力，趋势强度 0 [2][167] - 纯苯偏弱震荡，趋势强度 0 [2][170] - 棕榈油美国生柴豁免量恐不及预期国际油脂上涨，豆油高位震荡整理，趋势强度分别为 1、0 [2][179] - 豆粕隔夜美豆涨幅较大连粕或反弹，豆一反弹震荡，趋势强度分别为 1、0 [2][182] - 玉米偏弱运行，趋势强度 0 [2][185] - 白糖区间震荡，趋势强度 0 [2][189] - 棉花期价窄幅波动等待新的驱动，趋势强度 0 [2][193] - 鸡蛋关注淘鸡节奏，趋势强度 0 [2][194] - 生猪等待月底现货印证，趋势强度 -1 [2][199] - 花生关注新花生上市，趋势强度 0 [2][204] 各品种基本面及市场情况 - 黄金：给出价格、成交、持仓、库存、价差等数据，提及鲍威尔杰克逊霍尔年会讲话前夕三位美联储官员发表偏鹰派讲话等新闻 [7] - 铜：提供期货、现货价格及相关数据，有美联储官员对降息表态、冶炼厂故障及重启等新闻 [12] - 锌：展示价格、成交、持仓、升贴水、库存等数据，有美国制造业 PMI 及劳动力市场相关新闻 [15] - 铅：给出价格、成交、持仓、升贴水、库存等数据，有美联储官员对降息表态及美国制造业 PMI 新闻 [18] - 锡：提供期货、现货价格及相关数据，有美联储官员讲话、美国经济数据及美欧贸易协定等新闻 [22] - 铝、氧化铝、铸造铝合金：给出期货市场、现货市场相关数据，有美联储官员对降息表态新闻 [25] - 镍、不锈钢：提供价格、成交、持仓、产业相关数据，有加拿大安大略省省长表态、印尼镍铁项目相关新闻 [29] - 碳酸锂：给出价格、成交、持仓、库存、基差等数据，有市场价格变动、企业产量及目标等新闻 [36] - 工业硅、多晶硅：提供期货市场、基差、价格、利润、库存等数据，有项目受理公示新闻 [39] - 铁矿石：给出期货、现货价格及相关数据，有美国扩大对钢铁和铝进口征税范围新闻 [44] - 螺纹钢、热轧卷板：提供期货、现货价格及相关数据，有产量、库存、需求等数据及财政收入新闻 [47] - 硅铁、锰硅：给出期货、现货价格及相关数据，有市场价格及进出口数据新闻 [51] - 焦炭、焦煤：提供价格、成交、持仓、现货价格及相关数据，有美国扩大对钢铁和铝进口征税范围新闻 [54] - 原木：给出价格、成交、持仓、价差、现货价格等数据，有 7 月份商品住宅销售价格数据新闻 [58] - 对二甲苯、PTA、MEG：提供期货、现货价格及相关数据，有市场价格变动、装置停车检修及开工负荷等新闻 [62] - 橡胶：给出期货市场、价差数据、现货市场价格及相关数据，有市场多空因素交织及进口胶市场情况新闻 [69] - 合成橡胶：提供期货市场、价差数据、现货市场价格及相关数据，有企业库存及市场预期新闻 [73] - 沥青：给出期货市场、价差数据、现货市场价格及相关数据，有地炼排产量、出货量、产能利用率等新闻 [76] - LLDPE：提供期货市场、基差、重要现货价格数据，有市场价格变动、供应、需求及库存情况分析 [93] - PP：给出期货市场、价差、重要现货价格数据，有市场价格变动、成本、需求及供应情况分析 [97] - 烧碱：给出期货价格、现货价格及基差数据，有企业厂库库存数据及市场驱动分析 [101] - 纸浆：提供期货市场、价差数据、现货市场价格及相关数据，有价格波动原因及港口库存、需求等情况新闻 [109] - 玻璃：给出期货市场、价差、重要现货价格数据，有原片价格涨跌及市场交投情况新闻 [114] - 甲醇：提供期货市场、基差、现货市场价格数据，有港口库存及市场情况分析新闻 [116] - 尿素：给出期货市场、基差、现货市场价格及供应指标数据，有企业库存及市场预期新闻 [120] - 苯乙烯：提供价格及相关数据，有市场震荡原因分析新闻 [123] - 纯碱：给出期货市场、价差、重要现货价格数据，有市场弱稳震荡及企业订单情况新闻 [127] - LPG、丙烯：提供期货价格、持仓、成交、价差、产业链重要数据，有市场价格变动及装置检修计划新闻 [131] - PVC：给出期货价格、现货价格、基差、月差数据，有市场供需及库存情况分析新闻 [143] - 燃料油、低硫燃料油：提供期货市场、仓单、现货价格及相关数据，有市场价格变动及基差情况新闻 [146] - 集运指数（欧线）：给出期货市场、运价指数、即期运费、汇率等数据，有市场行情及供需格局分析新闻 [148] - 短纤、瓶片：提供价格、成交、持仓、产销率等数据，有原料装置停车及市场成交情况新闻 [163] - 胶版印刷纸：给出现货市场价格、成本利润数据，有山东和广东市场价格及需求情况新闻 [167] - 纯苯：提供价格及相关数据，有港口库存及市场成交情况新闻 [169] - 棕榈油、豆油：提供期货市场、现货价格、基差、价差等数据，有印尼棕榈油库存及出口、美国生物燃料法豁免申请等新闻 [173] - 豆粕、豆一：提供期货、现货价格及相关数据，有 CBOT 大豆期货上涨及美国大豆作物考察等新闻 [180] - 玉米：给出价格、成交、持仓、仓单、价差等数据，有北方玉米集港价格及各地玉米价格新闻 [183] - 白糖：提供价格、价差数据，有巴西、印度、中国等国家食糖产量、消费、进口等数据新闻 [186] - 棉花：提供期货市场、仓单、现货市场价格及相关数据，有国内棉花现货、棉纺织企业及美棉市场情况新闻 [190] - 鸡蛋：给出价格、成交、持仓、价差、产业链数据，无特殊新闻 [194] - 生猪：提供价格、成交、持仓、价差数据，有市场供应、需求及收储预期等情况分析新闻 [198] - 花生：给出价格、成交、持仓、仓单、价差等数据，有河南、吉林、辽宁、山东等地花生市场情况新闻 [202]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金预计高位震荡，白银预计小幅回落，铜等待美联储降息指引且波幅收窄，锌偏弱震荡，铅因库存减少支撑价格，锡、铝区间震荡，氧化铝小幅下跌，铸造铝合金跟随电解铝，镍低位震荡运行，不锈钢因预期与现实博弈钢价震荡运行 [2] 各品种总结 黄金 - 基本面数据：沪金2510昨日收盘价775.12，日涨幅0.32%，夜盘收盘价776.08，夜盘涨幅 -0.01%；Comex黄金2510收盘价3383.50，日涨幅 -0.26%；伦敦金现货收盘价3338.25，日涨幅 -0.25%；SPDR黄金ETF持仓956.77，较前日变动 -1；沪金库存36,642千克，Comex黄金库存（前日）38,563,812金衡盎司，较前日变动 -65,319 [5] - 宏观及行业新闻：鲍威尔杰克逊霍尔年会讲话前夕，三位美联储官员发表偏鹰派讲话；美欧就贸易协定框架达成一致，美国重申对欧盟15%关税上限，称对欧盟汽车的关税可能几周内降低；美国8月制造业PMI初值53.3，意外创三年多新高，通胀压力加剧；美国劳动力市场降温愈发明显，上周首次申请失业救济人数意外飙升1.1万，续请人数升至四年高位；欧元区商业活动创15个月新高，制造业PMI冲上50、结束三年收缩，德国制造业强势复苏 [5][7][9] - 趋势强度：黄金趋势强度为1 [8] 白银 - 基本面数据：沪银2510昨日收盘价9162，日涨幅1.31%，夜盘收盘价9233.00，夜盘涨幅0.81%；Comex白银2510收盘价38.590，日涨幅0.55%；伦敦银现货收盘价38.095，日涨幅0.51%；SLV白银ETF持仓（前天）15,277.52，较前日变动 -28；沪银库存1,115,055千克，较前日变动 -25144；Comex白银库存（前日）508,499,193金衡盎司，较前日变动347,707 [5] - 宏观及行业新闻：同黄金部分 [5][7][9] - 趋势强度：白银趋势强度为 -1 [8] 铜 - 基本面数据：沪铜主力合约昨日收盘价78,630，日涨幅 -0.30%，夜盘收盘价78730，夜盘涨幅0.13%；伦铜3M电子盘收盘价9,721，日涨幅0.38%；沪铜期货库存25,223，较前日变动 -275；伦铜期货库存156,350，较前日变动1,200，注销仓单比6.88%，较前日变动 -0.38% [10] - 宏观及行业新闻：鲍威尔杰克逊霍尔年会讲话前，美联储明年票委称9月可能不会降息，今年票委对行动犹豫，此后两年期美债收益率接近三周高位；美联储主席候选人布拉德建议激进：今年降息100基点，9月首次行动；美国8月制造业PMI初值53.3，意外创三年多新高，通胀压力加剧；PT Smelting冶炼厂的制氧设备故障，致使原定四周的检修期被延长；智利国家铜业公司表示，埃尔特尼恩特铜矿的冶炼厂已经重启运行；Glencore已提交申请，希望将旗下位于阿根廷的两个总资本支出估计超过130亿美元的铜矿项目纳入阿根廷政府的投资激励计划；中国2025年7月精炼铜进口量为335,969.236吨，环比下降0.32%，同比上升12.05%；中国2025年7月铜矿砂及其精矿进口量为2,560,072.316吨，环比增加8.96%，同比增加18.45%；澳洲Hillgrove资源公司称，其位于南澳大利亚州的Kanmantoo地下矿发现新的高品位铜/金矿资源，早期钻探表明，近期有可能增加矿山金属资源量 [10][12] - 趋势强度：铜趋势强度为0 [12] 锌 - 基本面数据：沪锌主力收盘价22240，较前日变动 -0.11%；伦锌3M电子盘收盘价2786，较前日变动0.58%；沪锌期货库存32288，LME锌库存69375，较前日变动 -1875 [13] - 新闻：美国8月制造业PMI初值53.3，意外创三年多新高，通胀压力加剧；美国劳动力市场降温愈发明显，上周首次申请失业救济人数意外飙升1.1万，续请人数升至四年高位 [14] - 趋势强度：锌趋势强度为0 [15] 铅 - 基本面数据：沪铅主力收盘价16745，较前日变动0.12%；伦铅3M电子盘收盘价1980.5，较前日变动0.33%；沪铅期货库存59422，较前日变动 -1481；LME铅库存279600，较前日变动 -1500 [16] - 新闻：鲍威尔杰克逊霍尔年会讲话前，美联储明年票委称9月可能不会降息，今年票委对行动犹豫，此后两年期美债收益率接近三周高位；美联储主席候选人布拉德建议激进：今年降息100基点，9月首次行动；美国8月制造业PMI初值53.3，意外创三年多新高，通胀压力加剧 [17] - 趋势强度：铅趋势强度为0 [17] 锡 - 基本面数据：沪锡主力合约昨日收盘价266,480，日涨幅 -0.51%，夜盘收盘价266,840，夜盘涨幅 -0.30%；伦锡3M电子盘收盘价33,475，日涨幅 -0.89%；沪锡期货库存7,258，较前日变动 -71；伦锡期货库存1,740，较前日变动25，注销仓单比6.57%，较前日变动 -0.38% [20] - 宏观及行业新闻：同黄金部分 [21] - 趋势强度：锡趋势强度为 -1 [22] 铝、氧化铝、铸造铝合金 - 基本面数据：沪铝主力合约收盘价20590，LME铝3M收盘价2593；沪氧化铝主力合约收盘价3124；铝合金主力合约收盘价20125；国内铝锭社会库存57.90万吨，上期所铝锭仓单5.99万吨，LME铝锭库存47.95万吨；国内氧化铝平均价3263 [23] - 综合快讯：美联储明年票委称9月可能不会降息 [25] - 趋势强度：铝、氧化铝、铝合金趋势强度均为0 [25] 镍、不锈钢 - 基本面数据：沪镍主力收盘价119,830，不锈钢主力收盘价12,795；1进口镍120,250；8 - 12%高镍生铁(出厂价）928；304/2B卷 - 毛边(无锡)宏旺/北部湾13,050 [27] - 宏观及行业新闻：3月3日加拿大安大略省省长福特针对美国关税威胁，提出安大略省的矿产也是关税斗争的关键，或将停止向美国出口镍；4月27日，中国恩菲EPC总承包的印尼CNI镍铁RKEF一期项目成功产出镍铁，标志着项目正式进入试生产阶段；在印度尼西亚莫罗瓦利工业园区发现了环境违规行为，可能对园区内被证实违法的公司处以罚款并对整个园区进行审计；印尼计划将采矿配额期限从目前的三年缩短至一年；印尼镍矿开采商协会透露，政府批准的2025年工作计划和预算产量为3.64亿吨；印尼某镍铁冶炼产业园因长期生产亏损，全部EF产线已于近期暂停生产，停产后预计影响镍铁产量约1900金属吨/月；印尼能源与矿产资源部强调，印尼的矿产和煤炭开采公司必须重新提交2026年的工作计划和预算；受省内钢厂产能限制，全年产量压减目标5%，山东某钢厂开启检修，将减少热轧板卷供应；印尼总统表示将严惩非法采矿行为，已收到有关1063个非法矿场的报告 [27][28][29] - 趋势强度：镍、不锈钢趋势强度均为0 [32]

美股市场表现 - 美股三大股指集体下跌，标普500指数跌0.4%，道指跌0.34%，纳指跌0.34%，标普500指数五连跌，纳指连跌三天 [1][11] - 标普500指数11个板块中有9个收跌，必需消费品板块领跌，跌幅达1.18%，医疗保健板块跌0.37%，房地产板块跌0.39%，金融板块跌0.31%，能源板块涨0.71% [12] - 大型科技股多数下跌，美光科技、特斯拉、Meta跌超1%，苹果、微软、英伟达、奈飞、亚马逊、AMD、英特尔小幅下跌，谷歌小幅上涨 [13] 美联储政策动向 - 全球目光聚焦于杰克逊霍尔全球央行年会，美联储主席鲍威尔将于北京时间周五晚间10点发表主旨演讲，被视为美联储货币政策未来走向的关键时刻 [2][4] - 交易员对美联储9月降息25个基点的押注已从上周的99.9%骤降至79%，市场人士指出鲍威尔讲话可能引发剧烈波动 [4] - 克利夫兰联储主席哈马克表示不支持在9月降息，认为通胀水平依旧过高且呈上升趋势 [6][7] - 亚特兰大联储主席博斯蒂克认为美联储今年可降息一次，但存在极大不确定性，当前联邦基金利率目标区间(4.25%—4.5%)"略偏紧缩" [8][9] - 堪萨斯城联储主席施密德认为通胀风险略高于就业市场风险，货币政策处于合适位置，政策略有紧缩但走在正确道路上 [9] - 美联储柯林斯表示如果劳动力市场前景恶化短期内可能适宜降息，不能等到通胀完全明朗才考虑降息 [9] - 据CME"美联储观察"：美联储9月维持利率不变的概率为25%，降息25个基点的概率为75% [9] 经济数据与通胀 - 美国制造业PMI以三年多以来最快的速度扩张，综合PMI在8月升至今年以来的最高水平，但加剧了持续的通胀压力 [4] - 企业定价能力增强，将关税带来的成本上升越来越多地转嫁给客户 [4] 公司动态 - 沃尔玛二季度营收为1774亿美元，超出分析师预期的1761.6亿美元，但调整后每股收益0.68美元，不及预期的0.74美元，为三年来首次不及预期 [13][14] - 沃尔玛预计全年销售额将增长3.75%至4.75%，高于此前3%至4%的预期，调整后每股收益预计在2.52至2.62美元之间，较此前略有上调 [15] - 热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数收涨1.35%，小鹏汽车涨近12%，途牛涨超10%，蔚来涨超9%，名创优品涨逾6% [15] - 小鹏汽车联合创始人何小鹏增持310万股A类普通股，平均价为每股80.49港元，增持后合计拥有公司约18.9%的股份 [15] - 小鹏汽车2025年第二季度总营收为人民币182.7亿元，较2024年同期增长125.3%，汽车交付量达到10.32万辆，同比激增241.6% [16]

新兴市场货币走势 - 新兴市场货币连续第六日下跌 受美国制造业数据强劲和美联储鹰派信号影响[1] - 衡量新兴市场货币整体表现的重要指标跌至8月初以来最低水平[4] - 匈牙利福林领跌 因俄乌冲突升级传闻 拉美地区货币表现分化 巴西雷亚尔与墨西哥比索保持坚挺 智利比索因财政部长辞职大幅走弱[6] 美国经济数据与政策 - 美国8月制造业PMI初值攀升3.5点至53.3 创2022年5月以来新高 远超50荣枯线[4] - 克利夫兰联储行长明确表示若需决策不会支持降息[4] - 美联储政策会议纪要显示通胀担忧持续笼罩市场[4] 美联储政策预期 - 市场焦点转向美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会的讲话[1] - 预测鲍威尔可能重申关税对通胀影响有限 同时承认就业市场趋软 强化市场利率预期[4] - 意外消息或引发避险情绪 削弱新兴市场近期反弹成果[4] 新兴市场资产表现 - MSCI新兴市场股指小幅回升0.1% 结束此前两日连跌[6] - 债市呈现分化 乌克兰美元债券连续第二日下跌 塞内加尔与肯尼亚美元债券领涨[6] - 建议对高息差新兴市场外汇保持谨慎态度[6] 地缘政治影响 - 特朗普暗示愿支持乌克兰对俄发动更多反击 与其停止援乌主张存在分歧[6] - 特朗普已指示官员协调乌俄领导人会晤及后续峰会 克里姆林宫尚未回应[6] - 要求美欧共同制定安全保障方案 推动基辅接受领土置换协议[7]

公司财务表现 - 第二季度同店销售额增长2%且呈现逐月改善趋势 [1] - 第二季度销售额达55.3亿美元同比增长2%但略低于市场预期的55.7亿美元 [1] - 调整后每股盈利1.56美元超出市场预期2美分 [1] - 预计全年每股收益6.08至6.21美元高于市场预期的6.10美元 [1] - 预计第三季度每股收益1.31至1.37美元低于市场预期的1.47美元 [1] - 预计第四季度每股收益1.74至1.81美元高于市场预期的1.69美元 [1] - 预计未来两季度同店销售额增长2%至3% [2] 市场反应与股价表现 - 财报发布后股价盘后一度上涨4% [2] - 股价涨幅位列标普500指数成分股榜首 [2] - 年内股价累计下跌4.4%表现逊于同期上涨8.3%的标普500指数 [3] 行业趋势与消费行为 - 关税政策导致零售价格上涨推动消费者对折扣商品需求增长 [1][2] - 通胀压力下消费者转向精打细算的消费趋势 [2] - 性价比连锁品牌在零售、餐饮和家装领域普遍受益 [2] - 7月因消费者寻求折扣返校服饰和配饰需求表现尤为强劲 [1] 公司战略与展望 - 公司预计零售行业定价普遍上涨将促使消费者更积极寻求高性价比商品 [2] - 公司对下半年持谨慎乐观态度认为宏观环境存在诸多不确定性 [2] - 为缓解关税影响公司正战略性地调整定价并推动采购多元化 [2] - 公司超半数商品采购自中国曾在5月因关税不确定性撤回全年预测 [1]