报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 宝城期货发布2025年10月24日期货品种套利数据日报，涵盖动力煤、能源化工、黑色、有色金属、农产品、股指期货等多领域基差、跨期、跨品种等数据[1] 各目录总结 动力煤 - 2025年10月17 - 23日动力煤基差分别为-53.4、-45.4、-39.4、-32.4、-31.4元/吨，未呈现明显变化趋势[1][2] 能源化工 能源商品 - 2025年10月17 - 23日燃料油基差分别为14.01、5.43、0.1396、 -1.52、 -4.99元/吨；INE原油基差分别为0.1382、23.25、0.1397、0.1389、 -79.87元/吨；原油/沥青比价分别为5.40、8.63、0.1397、0.1389、0.1379 [7] 化工商品 - 基差方面，2025年10月17 - 23日橡胶基差分别为 -445、 -510、 -850、 -750、 -695元/吨；甲醇基差分别为18、19、22、1.5、 -17元/吨等[9] - 跨期方面，橡胶5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月跨期分别为30、70、40元/吨等[10] - 跨品种方面，2025年10月17 - 23日LLDPE - PVC跨品种价差分别为2187、2188、2170、2208、2249元/吨等[10] 黑色 - 基差方面，2025年10月17 - 23日螺纹钢基差分别为173.0、165.0、163.0、162.0、159.0元/吨；铁矿石基差分别为8.0、13.0、10.5、7.0、5.0元/吨等[20] - 跨期方面，螺纹钢5月 - 1月、9月(10) - 1月、9月(10) - 5月跨期分别为56.0、92.0、36.0元/吨等[19] - 跨品种方面，2025年10月17 - 23日螺/矿跨品种比值分别为3.95、3.98、3.97、3.95、3.96 [19] 有色金属 国内市场 - 2025年10月17 - 23日铜基差分别为350、400、250、 -450、 -550元/吨；铝基差分别为70、 -10、25、 -45、 -65元/吨等[29] 伦敦市场 - 2025年10月23日LME铜升贴水为(11.55)，铝升贴水为8.21，锌升贴水为225.89等；沪伦比方面，铜为8.01，铝为7.52等[33] 农产品 - 基差方面，2025年10月17 - 23日豆一基差分别为 -48、 -106、 -81、 -77、 -133元/吨；豆二基差分别为388.08、368.33、412.68、386.58、355.87元/吨等[41] - 跨期方面，豆一5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月跨期分别为42、42、0元/吨等[40] - 跨品种方面，2025年10月17 - 23日豆一/玉米跨品种比值分别为1.90、1.91、1.90、1.90、1.92 [40] 股指期货 - 基差方面，2025年10月17 - 23日沪深300基差分别为29.03、31.42、30.27、29.17、25.54 [53] - 跨期方面，沪深300次月 - 当月、次季 - 当季跨期分别为 -64.4、 -41.0 [55]

市场参与者 - 上游生产企业包括氧化铝厂，利用期货对冲铝土矿及自身产品价格波动风险以锁定销售利润 [1] - 下游消费企业包括电解铝厂，通过氧化铝期货与电解铝期货的组合操作锁定加工费以稳定利润 [1] - 国内外贸易商与期现商既进行套期保值也从事基差贸易，为市场提供流动性 [1] - 金融机构与套利资金包括期货公司资管、私募基金等，主要进行跨品种、跨月或期现套利 [1] - 个人与投机资金因市场高波动特征被吸引，成为价格发现的重要力量 [2] 交割细节 - 交割单位为300吨（15手）的整数倍，采用品牌注册与仓库或厂库双轨交割模式，自然人不能进入交割月 [3] - 质量标准需符合国标GB/T 24487-2022的AO-1或AO-2牌号，要求氧化铝含量Al₂O₃≥98.5%，并对SiO₂、Fe₂O₃、Na₂O等杂质设定严格上限 [3] - 交割结算价为最后5个有成交交易日的结算价的算术平均值 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告为宝城期货品种套利数据日报（2025年10月23日），展示动力煤、能源化工、黑色、有色金属、农产品、股指期货等品种基差、跨期、跨品种等套利数据 各目录总结 动力煤 - 展示2025年10月16 - 22日动力煤基差、5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月数据，基差从-60.4元/吨升至-39.4元/吨，其他价差均为0 [1][2] 能源化工 能源商品 - 展示2025年10月16 - 22日燃料油、INE原油、原油/沥青基差及比价数据 [7] 化工商品 - 基差：展示2025年10月16 - 22日橡胶、甲醇、PTA、LLDPE、V、PP基差数据 [9] - 跨期：展示橡胶、甲醇等品种5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月跨期价差 [10] - 跨品种：展示2025年10月16 - 22日LLDPE - PVC、LLDPE - PP等跨品种价差 [10] 黑色 - 基差：展示2025年10月16 - 22日螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤基差数据 [20] - 跨期：展示螺纹钢、铁矿石等品种5月 - 1月、9月(10) - 1月、9月(10) - 5月跨期价差 [19] - 跨品种：展示2025年10月16 - 22日螺/矿、螺/焦炭等跨品种数据 [19] 有色金属 国内市场 - 展示2025年10月16 - 22日铜、铝、锌、铅、镍、锡国内基差数据 [28] 伦敦市场 - 展示2025年10月22日LME有色铜、铝等品种升贴水、沪伦比、CIF、国内现货、进口盈亏数据 [31] 农产品 - 基差：展示2025年10月16 - 22日豆一、豆二、豆粕、豆油、玉米基差数据 [39] - 跨期：展示豆一、豆二、豆粕等品种5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月跨期价差 [38] - 跨品种：展示2025年10月16 - 22日豆一/玉米、豆二/玉米等跨品种价差 [38] 股指期货 - 基差：展示2025年10月16 - 22日沪深300、上证50、中证500、中证1000基差数据 [50] - 跨期：展示沪深300、上证50等品种次月 - 当月、次季 - 当季跨期价差 [52]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计未来美棉走势大概率震荡为主，郑棉预计震荡走势，套利和期权建议观望 [8] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 市场信息 - 期货盘面CF01合约收盘13535，跌5；CF05合约收盘13575，跌25；CF09合约收盘13740，跌30；CY01合约收盘19760，跌15；CY05合约收盘19745，跌50；CY09合约收盘20085 [3] - 现货价格CCIndex3128B为14728元/吨，涨49；CY IndexC32S为20470元/吨，涨30等 [3] - 价差方面，棉花跨期1月 - 5月价差 - 40，涨20等；棉纱跨期1月 - 5月价差15，涨35等；跨品种CY01 - CF01价差6225，跌10等 [3] 第二部分 市场消息及观点 - 棉花市场消息：截至10月15日，纺织企业在库棉花工业库存量80.93万吨，较上月底减少3.62万吨；可支配棉花库存量97.12万吨，较上月底减少6.11万吨；纱线库存25.24天，较上月底增加0.39天；坯布库存31.43天，较上月底增加0.31天 [6] - 呼图壁县24家棉花收购加工企业自9月26日新棉收购启动，截至10月10日，已累计收购籽棉24.2万吨，预计12月初完成收购 [6] - 截至10月中旬，沙雅县35家棉花加工企业已累计收购籽棉21.5万吨，产额完成预期收购量，日均收购量保持在2万吨以上 [6] - 交易逻辑：节日期间市场关注点向新棉开称转移，今年新疆棉产量较高且轧花厂收购积极性一般，未出现大范围抢收，部分收购价6元/公斤附近；新花大量上市预计盘面有卖套保压力；需求端旺季表现一般，下游需求好转幅度有限，旺季对盘面提振作用有限 [7] - 交易策略：单边预计美棉和郑棉震荡；套利和期权观望 [8] - 棉纱行业消息：昨晚夜盘郑棉震荡持稳，套保压力显现，棉花现货价格稳中有升，新棉丰产预期仍在，纺企观望，原料端刚需补库；纯棉纱市场交投些许回暖，小单走货尚可，贸易商采购谨慎；部分厂家调整报价，纯棉纱价格回暖，但受织厂订单不佳影响，实际成交价格变化不大；内地部分纺企库存稍涨 [8] - 棉织厂反映近期行情较9月不及，处于累库阶段，坯布价格实单成交有优惠；在机生产订单多为中厚型织物，利润不佳，薄型织物打样订单稀少；下游新进订单多为小单急单，大单难寻，织厂采购随用随买 [10] 第三部分 期权 - 期权合约情况：2025/10/21，CF601C13400.CZC收盘价247，涨32.1%；CF601P13000.CZC收盘价45，跌29.7%；CF601P12400.CZC收盘价15，跌42.3% [12] - 波动率走势：昨日棉花120日HV为8.542，波动率略降；CF601 - C - 13400隐含波动率为9.3%；CF601 - P - 13000隐含波动率为10.9%；CF601 - P - 12400隐含波动率为13.9% [12] - 期权策略建议：昨日郑棉主力合约持仓PCR为0.7255，主力合约成交量PCR为0.6021，今日认购认沽成交量均增加；期权建议观望 [13][14] 第四部分 相关附图 - 包含1%关税下内外市场棉花价差、棉花1月基差、棉花5月基差、棉花9月基差、CY05 - CF05、CY01 - CF01、CF9 - 1价差、CF5 - 9价差等附图 [15][22][24][27]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 宝城期货发布2025年10月22日期货品种套利数据日报，涵盖动力煤、能源化工、黑色、有色金属、农产品、股指期货等多个领域，展示各品种基差、跨期和跨品种数据 [1] 各目录总结 动力煤 - 展示动力煤2025年10月15 - 21日基差及5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月跨期数据，基差从-70.40元/吨升至-39.40元/吨 [1][2] 能源化工 能源商品 - 给出燃料油、INE原油、原油/沥青2025年10月15 - 21日基差及比价数据 [7] 化工商品 - 列出橡胶、甲醇、PTA等化工品2025年10月15 - 21日基差数据 [9] - 给出橡胶、甲醇等化工品5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月跨期数据，以及LLDPE - PVC、LLDPE - PP等跨品种2025年10月15 - 21日数据 [10] 黑色 - 展示螺纹钢、铁矿石等黑色商品2025年10月15 - 21日基差数据 [20] - 给出螺纹钢、铁矿石等黑色商品5月 - 1月、9月(10) - 1月、9月(10) - 5月跨期数据，以及螺/矿、螺/焦炭等跨品种2025年10月15 - 21日数据 [19] 有色金属 国内市场 - 列出铜、铝、锌等有色金属2025年10月15 - 21日国内基差数据 [28] 伦敦市场 - 相关链接无效未提供有效内容 [34] 农产品 - 展示豆一、豆二、豆粕等农产品2025年10月15 - 21日基差数据 [38] - 给出豆一、豆二、豆粕等农产品5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月跨期数据，以及豆一/玉米、豆二/玉米等跨品种2025年10月15 - 21日数据 [37] 股指期货 - 列出沪深300、上证50等股指期货2025年10月15 - 21日基差数据 [49] - 给出沪深300、上证50等股指期货次月 - 当月、次季 - 当季跨期数据 [51]

报告行业投资评级 - 黄金：谨慎偏多 [8] - 白银：谨慎偏多 [8] - 套利：逢高做空金银比价 [9] - 期权：暂缓 [9] 报告的核心观点 - 伴随金价上周获利了结情绪兑现，中长期利多逻辑未变，近期黄金价格以震荡偏强格局为主，Au2512合约震荡区间或在970元/克 - 1020元/克；当下白银与黄金共享宏观利多逻辑，价格预计维持震荡偏强格局，Ag2512合约震荡区间或在11700元/千克 - 12200元/千克 [8] 市场分析 - 白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特认为政府停摆可能在本周某个时候结束，若未结束白宫将考虑更强有力措施促使民主党人参与谈判；美国总统特朗普和澳大利亚总理阿尔巴尼斯签署稀土和关键矿物协议，美澳政府计划未来6个月共同向关键矿产项目投资超30亿美元，项目可采资源价值估计为530亿美元，五角大楼将在西澳大利亚州投资建设年产能100吨的镓加工厂 [1] 期货行情与成交量 - 2025 - 10 - 20，沪金主力合约开于989.70元/克，收于970.32元/克，较前一交易日收盘变动 - 2.95%，成交量为41087手，持仓量为129725手；昨日夜盘开于990.00元/克，收于998.58元/克，较昨日午后收盘上涨2.91% [2] - 2025 - 10 - 20，沪银主力合约开于12057.00元/千克，收于11742.00元/千克，较前一交易日收盘变动 - 4.14%，成交量为2455760手，持仓量为432663手；昨日夜盘开于11982元/千克，收于11973元/千克，较昨日午后收盘上涨1.97% [2] 美债收益率与利差监控 - 2025 - 10 - 20，美国10年期国债利率收于3.978%，较前一交易日持平，10年期与2年期利差为0.52%，较前一交易日 - 0.62BP [3] 上期所金银持仓与成交量变化情况 - 2025 - 10 - 20，Au2508合约上，多头较前一日变化 - 65手，空头变化 - 19手，沪金合约上个交易日总成交量为991846手，较前一交易日变化41.62% [4] - 2025 - 10 - 20，Ag2508合约上，多头变动2手，空头变动 - 2手，白银合约上个交易日总成交量3700983手，较前一交易日变化20.75% [4] 贵金属ETF持仓跟踪 - 昨日黄金ETF持仓为1,047.21吨，较前一交易日持平；白银ETF持仓为15,497吨，较前一交易日减少74吨 [5] 贵金属套利跟踪 - 2025 - 10 - 20，黄金国内溢价为22.46元/克，白银国内溢价为 - 753.22元/千克 [6] - 昨日上期所金银主力合约价格比约为82.64，较前一交易日变动1.49%，外盘金银比价为80.19，较上一交易日变化0.62% [6] 基本面 - 2025 - 10 - 20，上金所黄金成交量为71850千克，较前一交易日变化 - 3.43%；白银成交量为1658292千克，较前一交易日变化6.28%；黄金交收量为18586千克，白银交收量为139020千克 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告为宝城期货2025年10月20日发布的品种套利数据日报，涵盖动力煤、能源化工、黑色、有色金属、农产品、股指期货等多个领域，提供各品种基差、跨期、跨品种等套利数据[1][5][21][27][38][49] 各目录总结 动力煤 - 提供2025年10月13 - 17日动力煤基差及5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月价差数据，基差从 - 87.4元/吨升至 - 53.4元/吨，价差均为0 [1][2] 能源化工 能源商品 - 给出2025年10月13 - 17日燃料油、INE原油、原油/沥青等能源商品基差及比价数据，如燃料油基差10月17日为6.92元/吨 [7] 化工商品 - 提供2025年10月13 - 17日橡胶、甲醇、PTA等化工商品基差数据，如橡胶基差10月17日为 - 445元/吨 [9] - 给出化工商品跨期（5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月）和跨品种（LLDPE - PVC、LLDPE - PP等）价差数据，如橡胶5月 - 1月跨期价差为 - 30元/吨 [11] 黑色 - 提供螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤等黑色商品跨期（5月 - 1月、9月(10) - 1月、9月(10) - 5月）和跨品种（螺/矿、螺/焦炭等）价差数据，如螺纹钢5月 - 1月跨期价差为57.0元/吨 [20] - 给出2025年10月13 - 17日黑色商品基差数据，如螺纹钢10月17日基差为173.0元/吨 [21] 有色金属 国内市场 - 提供2025年10月13 - 17日铜、铝、锌等有色金属国内基差数据，如铜10月17日基差为350元/吨 [28] 伦敦市场 - 给出2025年10月17日LME有色铜、铝、锌等商品升贴水、沪伦比、CIF、国内现货及进口盈亏数据，如铜LME升贴水为(16.83) [33] 农产品 - 提供2025年10月13 - 17日豆一、豆二、豆粕等农产品基差数据，如豆一10月17日基差为 - 48元/吨 [39] - 给出农产品跨期（5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月）和跨品种（豆一/玉米、豆二/玉米等）价差数据，如豆一5月 - 1月跨期价差为32元/吨 [39] 股指期货 - 提供2025年10月13 - 17日沪深300、上证50、中证500、中证1000等股指基差数据，如沪深30010月17日基差为29.03 [50] - 给出股指跨期（次月 - 当月、次季 - 当季）价差数据，如沪深300次月 - 当月跨期价差为 - 42.5 [50]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 商品市场震荡走弱，多空胶着，震荡概率较大，部分套利策略需离场观望、获利了结或滚动操作 [4] 各目录总结 上周要点回顾 - 大豆1001/豆粕1001比值震荡，目前位置难确认方向和空间，买大豆抛豆粕套利观望 [4][7] - 豆油1001/豆粕1001比值小幅下跌，暂难确定幅度，买豆油抛豆粕套利离场观望 [4][10] - 菜油909 - 豆油909价差继续回升，买菜油抛豆油套利继续持有，目标450 [4][12] - 1月压榨利润窄幅震荡，买大豆抛豆油抛豆粕套利可离场观望 [4][14] - 9月豆油与棕榈油比值单边走高至1.17附近，买豆油抛棕榈油套利可获利了结，等待新机会 [4][18] - 9月强麦/玉米比值窄幅震荡，买玉米抛强麦套利观望 [4][19] - 豆油1001与909价差震荡小幅扩大，等待机会在价差100附近建仓买1001抛909套利 [4][22] - 白糖买1001抛909套利价差在305 - 335间震荡，买909抛1001套利继续持有，可择机滚动操作，减小获利目标至280 [4][25] - 大豆跨期1001与909价差震荡，买909抛1001套利离场观望 [4][28] - 豆粕跨期1001与909价差宽幅震荡，买909抛1001套利可择机在200 - 280间滚动操作 [4][30] 套利基础知识 - 套利交易是同时持有一种期货合约多头和另一种相关期货合约空头，等待价差或比值有利时平仓，包括跨期、跨品种、跨市套利，核心是买强抛弱，对冲单边波动风险，具有更低波动率、有限风险等优势 [31] 套利交易实际操作示例 - 价差套利在两合约价格相差不大时，以1：1相同吨数同时做多和做空，如2008年12月26日基于菜油905与豆油905价差将扩大的分析，买入菜油905合约20手，卖出豆油905合约10手，到2009年1月15日平仓盈利25000元，盈利率20.4% [32] - 比值套利在两合约价格相差较大时，以相同合约价值同时做多和做空，如2008年12月11日基于强麦905与玉米905比值将缩小的分析，买入玉米905合约14手，卖出强麦905合约10手，到2008年12月25日平仓盈利14440元，盈利率35.8% [34] 操作策略说明 - 滚动操作指到预定目标值时适当平仓，不反向操作，回到可操作目标值时再进行原定方向操作 [35] - 区间操作指在预定区间范围内高低反向操作 [36]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告为宝城期货2025年10月14日发布的品种套利数据日报，展示动力煤、能源化工、黑色、有色金属、农产品、股指期货等品种基差、跨期、跨品种的套利数据 [1][5][18] 各目录总结 动力煤 - 给出动力煤2025年9月29日至10月13日基差及5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月的套利数据，基差从 - 102.4元/吨变化至 - 87.4元/吨，其他套利数据均为0 [1][2] 能源化工 能源商品 - 展示燃料油、INE原油、原油/沥青等能源商品2025年9月29日至10月13日基差及比价数据 [7] 化工商品 - 给出橡胶、甲醇等化工品2025年9月29日至10月13日基差数据，如橡胶基差从 - 825元/吨变化至 - 690元/吨 [9] - 给出橡胶、甲醇等化工品跨期套利数据，如橡胶5月 - 1月跨期为 - 15元/吨 [10] - 给出LLDPE - PVC、LLDPE - PP等化工品跨品种套利数据，如2025年10月13日LLDPE - PVC为2285元/吨 [10] 黑色 - 给出螺纹钢、铁矿石等黑色商品2025年9月29日至10月13日基差数据，如螺纹钢基差从123.0元/吨变化至127.0元/吨 [18] - 给出螺纹钢、铁矿石等黑色商品跨期套利数据，如螺纹钢5月 - 1月跨期为54.0元/吨 [19] - 给出螺/矿、螺/焦炭等黑色商品跨品种套利数据，如2025年10月13日螺/矿为3.86 [19] 有色金属 国内市场 - 给出铜、铝等有色金属2025年9月29日至10月13日国内基差数据，如铜基差从 - 40元/吨变化至 - 280元/吨 [29] 伦敦市场 - 给出2025年10月13日LME有色铜、铝等品种升贴水、沪伦比、CIF、国内现货、进口盈亏数据，如铜LME升贴水为226.78，沪伦比为8.00 [34] 农产品 - 给出豆一、豆二、豆粕等农产品2025年9月29日至10月13日基差数据，如豆二基差从320.53元/吨变化至265.84元/吨 [39] - 给出豆一、豆二、豆粕等农产品跨期套利数据，如豆一5月 - 1月跨期为35元/吨 [39] - 给出豆一/玉米、豆二/玉米等农产品跨品种套利数据，如2025年10月13日豆一/玉米为1.88 [39] 股指期货 - 给出沪深300、上证50等股指2025年9月29日至10月13日基差数据，如沪深300基差从15.45变化至31.38 [50] - 给出沪深300、上证50等股指跨期套利数据，如沪深300次月 - 当月跨期为 - 10.6 [50]

报告行业投资评级 - 工业硅：震荡/多晶硅：震荡 [1][5] 报告的核心观点 - 工业硅基本面矛盾不明显，价格下限较明确，策略上逢低做多胜率高但追多需谨慎；多晶硅 10 月现货不跌，PS2511 合约贴水、PS2512 合约基本平水，可轻仓试多，关注 PS2511 - PS2512 反套机会 [4][18][19] 根据相关目录分别进行总结 1、工业硅/多晶硅产业链价格 - 本周工业硅 Si2511 合约较节前涨 45 元/吨至 8685 元/吨，华东通氧 553持平于 9450 元/吨，新疆 99降 100 元/吨至 8850 元/吨；多晶硅 PS2511 合约较节前降 2395 元/吨至 48965 元/吨 [10][11] 2、工业硅供需矛盾不激烈，多晶硅消息频发 工业硅 - 期货主力合约震荡运行，较 9 月底新疆增开 3 台、云南减少 1 台，北方大厂开工增加，南方部分硅厂减产，预计 10 月底云南开工降至 20 余台、四川降至 35 台左右 - SMM 工业硅社会库存环比节前增 0.2 万吨，样本工厂库存环比节前增 0.54 万吨，下游刚需采买 - 以新疆大厂东部基地后续开炉 50 台计，9 - 10 月工业硅或累库约 4 万吨，11 - 12 月枯水期去库约 5 万吨；开至 60 台，11 月难去库、12 月微量去库 [2][12] 有机硅 - 本周价格持平，唐山三友三期等装置停车或检修，企业总体开工率 71.95%，周产量 4.76 万吨，环比降 1.04%，库存 4.29 万吨，环比降 1.61%，预计价格震荡偏强运行 [12][13] 多晶硅 - 期货主力合约下跌，一线厂家致密料现货报价 55 元/千克，二三线厂家 52 - 53 元/千克，颗粒料新单报价 51 元/千克，10 月大规模成交未开始 - 10 月排产提升至 13.8 万吨，传言 10 月末龙头企业西南基地枯水期减产 - 截至 10 月 9 日，企业工厂库存 24 万吨，环比增 1.4 万吨；截至 9 月 30 日，硅片企业库存 22.2 万吨，环比增 1.4 万吨，达 2 - 2.5 个月水平，限销执行使单月供需更趋紧，现货价格或持平运行 [3][14] 硅片 - 本周价格持稳，M10/G12R/G12 型号主流成交价 1.35/1.40/1.70 元/片，10 月排产 55.68GW，环比降 3.4GW，截至 10 月 9 日，厂库存 16.78GW，环比增 0.55GW，后续价格或持稳 [15] 电池片 - 本周价格持稳，M10/G12R/G12 型号主流成交价 0.32/0.29/0.31 元/瓦，部分 G12 型号报价上调至 0.32 元/W - 截至 10 月 9 日，外销厂库存 5.97GW，环比增 2.93GW，10 月境内排产 58.65GW，环比降 1.5GW - 国内集中式订单尚可，印度对中国进口电池与组件将征税，短期出口量或走高并维持高位 [16] 组件 - 本周价格基本稳定，集中式组件执行前期订单，主流交付价 0.63 - 0.69 元/瓦；分布式项目大客户交付价 0.66 - 0.69 元/瓦，少量高于 0.7 元/瓦成交 - 截至 9 月 29 日，成品库存 33.6GW，环比降 1.6GW，10 月境内排产 45.66GW，环比降 2.1GW - 10 月需求有支撑，11 - 12 月需求或不乐观，预计短期价格震荡运行，关注需求侧政策 [17] 3、投资建议 工业硅 - 基本面矛盾不明显，价格下限明确，策略上逢低做多胜率高，但追多需谨慎 [4][18][19] 多晶硅 - 维持 10 月现货不跌判断，PS2511 合约贴水、PS2512 合约基本平水，可轻仓试多，关注 PS2511 - PS2512 反套机会 [4][19] 4、热点资讯整理 - 协鑫科技定向增发约 47.36 亿股募资约 7 亿美元，首批 20.29565 亿股已认购完成，资金 23.34 亿港元，第二批预计 11 月完成，资金 30 多亿港元，资金用于多晶硅产能调整等 [20] - 安哥拉富安达项目一期年产 1.5 万吨工业硅已全面投产，二期计划投资 1 亿美元，预计年产 20 万吨工业硅及合金材料，已启动首批 4 台炉建设 [21] - 美国自 10 月 1 日起对安哥拉工业硅征收 68.45%关税，还对澳大利亚、老挝等国金属硅进口征高额关税 [21] 5、产业链高频数据跟踪 - 报告列出工业硅、有机硅、多晶硅、硅片、电池片、组件各环节相关价格、产量、库存、利润等高频数据图表 [22][33][37][42][47][55]