比特币价格表现 - 比特币周四创下历史新高 达到124,002.49美元 超越7月峰值 [1] - 亚洲早盘攀升0.9% [1] 上涨驱动因素 - 美联储降息确定性增加推动比特币涨势 [1] - 机构持续买入提供支撑 [1] - 特朗普政府放宽加密资产投资举措形成利好 [1] 技术面分析 - 有效突破125,000美元可能推动价格上涨至150,000美元 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 昨夜劳工统计局公布7月CPI数据，利于联储施行宽松政策 ；随着美国经济数据转弱和通胀缓和，美联储施行进一步宽松货币政策具备确定性 ；贵金属策略建议逢低买入，沪金主力合约参考运行区间766 - 787元/克，沪银主力合约参考运行区间9075 - 9520元/千克 [2][4] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 沪金跌0.11%，报776.28元/克，沪银涨0.39%，报9205.00元/千克；COMEX金涨0.11%，报3402.60美元/盎司，COMEX银跌0.11%，报37.96美元/盎司；美国10年期国债收益率报4.29%，美元指数报98.05 [2] - 多品种有价格、成交量、持仓量等变化，如Au(T+D)收盘价773.17元/克，较前交易日跌2.69元，环比-0.35%；SLV银ETF持仓量15099.56吨，较前交易日增加40.96吨，环比0.27% [5] CPI数据情况 - 7月总体CPI同比2.7%低于预期，环比0.2%符合预期且低于前值；核心CPI同比3.1%高于预期和前值，环比0.3%符合预期且高于前值 [2] - 总体CPI低于预期源于7月油价下跌，能源类CPI同比降1.6%，环比降1.1%；核心CPI高于预期因二手车通胀发力和家居价格影响，住房租金CPI同比3.6%较前值回落，二手车价格指数同比7月4.8%大幅高于前值 [3] 市场展望与策略 - 新提名理事米兰预计未来通胀良好，特朗普谴责鲍威尔维持高息 ；随着经济数据转弱和通胀缓和，美联储施行宽松货币政策具确定性 [4] - 贵金属策略建议逢低买入，沪金主力合约参考运行区间766 - 787元/克，沪银主力合约参考运行区间9075 - 9520元/千克 [4] 图表信息 - 包含金银重点数据汇总、价格与成交量、持仓量、近远月结构、内外价差等多方面图表，反映不同时间、不同市场的贵金属相关数据及变化情况 [7][10][22]

华尔街对美国总统特朗普提名其经济顾问斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）进入美联储的计划反应平淡。 上周这一消息公布后，市场即时反应温和，但投资者现在必须将另一个与白宫立场一致的声音纳入考量 ——他将在美联储内部推动降息和放松监管。 作为白宫经济顾问委员会主席，米兰将填补美联储理事阿德瑞娜·库格勒（Adriana Kugler）的剩余任 期。库格勒意外辞职于上周五生效，她2023年9月加入美联储理事会，任期原定于1月底结束。 参议院可能不会在美联储9月政策会议前就米兰的提名进行投票。因此，对市场而言，真正的意义在于9 月之后的影响。 "这可能是一系列连锁反应的第一块多米诺骨牌，最终将导致政策宽松、通胀高于目标、美元走弱，"高 收益经济学（High Yield Economics）创始人丹尼尔·奥尔特曼（Daniel Altman）在报告中写道。 米兰多次呼吁美元走弱。去年11月，他为哈德逊湾资本（Hudson Bay Capital）撰写的一篇41页国际贸 易论文中称，"经济失衡的根源在于美元持续高估，阻碍了国际贸易平衡……" 短期来看，华尔街分析师认为美联储不会出现重大政策转向。 "米兰的任命短期内对 ...

汇率走势 - 澳元兑美元当前交投于0.6522附近 较上一交易日收盘价0.6524下跌0.04% [1] - 汇率维持横盘整理态势 市场交投氛围趋于谨慎 [1] 货币政策与市场预期 - 市场普遍预期澳洲联储将于12:30公布利率决议 降息25个基点至4.00% [1] - 特朗普政府启动美联储主席人选遴选程序 强化市场对宽松货币政策延续的预期 美元指数承压 [1] - 美国7月核心CPI预计环比增长0.3% 同比上涨3.0% 该数据将与澳洲利率决议同步公布 [1] 技术分析 - 上行阻力位包括年内高点0.6625（7月24日） 2024年11月高点0.6687（11月7日） 以及0.7000关键关口 [2] - 下行支撑位见于8月低点0.6418（8月1日） 200日简单移动平均线0.6390 以及6月低点0.6372（6月23日） [2] - 相对强弱指数（RSI）徘徊在45左右 暗示存在轻微下行倾向 [2] - 平均方向指数（ADX）在19附近 表明当前趋势缺乏明确动能 [2]

黄金行情分析 - 短期内黄金价格走势受贸易紧张局势、降息预期和地缘政治风险共同驱动 [1] - 特朗普关税政策可能推高通胀预期 为黄金提供支撑 [1] - 美联储9月降息概率接近确定 宽松货币政策预期将压低美元和债券收益率 利好金价 [1] 黄金技术分析 - 四小时线显示上方空间打开 目标指向3410-3420区域 [3] - MACD指标在零轴下方完成调整 金叉形成后将启动大幅拉升 [3] - 4小时级别呈现连阳上攻态势 站上中轨和年均线3330上方 形成稳定看涨信号 [3] - 短线操作建议反弹做空为主 回调做多为辅 上方阻力3410-3420 下方支撑3380-3370 [3] 白银行情分析 - 美联储鸽派立场和地缘政治紧张支撑白银价格 [5] - 白银突破37.87美元短期支点 建立新支撑基础 [5] - 若站稳该水平上方 有望挑战39.53美元长期阻力位（14年高点） [5] - 短线操作建议回调38.00做多 止损37.80 目标38.50 破位看39.00 [5] 葡萄牙债券市场 - 葡萄牙债券收益率跌至五个月低点 受欧洲市场整体乐观情绪推动 [6] - 分析师认为该国主要风险已过去 宏观经济动态改善 政府致力于减少赤字 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本月贵金属价格总体表现强势，COMEX黄金价格上涨3.29%至3482.7美元/盎司，沪金主力合约价格上涨1.84%至787.8元/克，COMEX白银主力合约价格上涨3.63%至38.53美元/盎司，沪银主力合约价格上涨2.63%至9278元/千克 [11][29] - 美联储货币政策独立性受冲击，特朗普任命斯蒂芬米兰为美联储理事，米兰支持其经济议程并施加降息压力，沃勒成为新任联储主席概率上升 [11] - 经济数据方面，美国7月季调后非农就业人口变动数大幅低于预期，6月及5月新增非农就业数据被大幅下修，8月公布的经济数据全面转弱 [11] - 非农数据公布后，联储票委货币政策表态转向鸽派，市场加大对美联储后续宽松货币政策的预期，预计美联储将施行进一步宽松货币政策 [11] - 贵金属策略上建议逢低买入，沪金主力合约参考运行区间777 - 801元/克，沪银主力合约参考运行区间9081 - 9520元/千克 [11] 各部分内容总结 月度评估及行情展望 - 月度行情总结：COMEX黄金、沪金、COMEX白银、沪银主力合约价格均上涨 [11] - 美联储方面：特朗普任命米兰为美联储理事，米兰支持其经济议程，沃勒成为新任联储主席概率上升，美联储货币政策独立性受冲击 [11] - 经济数据：7月非农就业数据差，8月经济数据转弱，联储票委表态转向鸽派，市场预期美联储后续宽松 [11] - 技术图形：沪金指数处于三角形收敛末端，预计随联储宽松预期发酵有望触及800元/克；沪银指数预计价格进一步上行，呈菱形上升趋势 [16][17] 市场回顾 - 价格表现：本月贵金属价格总体强势，黄金、白银价格上涨 [29] - 持仓情况：内外盘黄金持仓表现强势，白银持仓量表现弱于黄金 [31][34] - 管理基金净持仓：截至7月29日，COMEX金银管理基金净持仓表现偏弱 [36] - ETF持仓：路透统计口径内金银ETF持仓总量持续上升 [39] 利率与流动性 - 利率情况：展示美国十年期国债与两年期国债利差、短期国债收益率等利率相关数据 [50] - 美联储资产负债表：本月财政部TGA账户余额上升，存款准备金规模回落，美元流动性收紧 [54][57] 宏观经济数据 - CPI&PCE：美国6月CPI同比和环比值均高于前值，核心CPI同比低于预期，环比低于预期 [62] - 就业情况：美国至8月2日当周初请失业金人数高于预期和前值 [65] - PMI&PPI：美国7月ISM制造业和非制造业PMI均低于预期和前值 [68] - 新房数据：美国6月屋开工总数年化值和营建许可总数年化值均高于预期和前值 [71] 贵金属价差 - 展示黄金基差、白银基差、金银内外价差相关图表 [74][79] 贵金属库存 - 展示白银库存（上海金交所+上海期货交易所+COMEX、上期所+上海金交所、COMEX、LBMA）和黄金库存（COMEX、LBMA）相关图表 [87][91]

重点事件解析 - 美国7月非农就业数据显著疲软 失业率环比上升0 1个百分点至4 2% 新增就业岗位7 3万个远低于预期的11万个 且5月和6月数据合计下修25 8万人 揭示劳动力市场结构性疲软问题 [1] - 非农数据公布后美元指数当日下跌1 38% 避险情绪推动伦敦金价突破3350美元/盎司短期压力位 [1] - 美联储主席人选传闻增添政策不确定性 特朗普已缩小候选人范围至四名 新任主席可能更倾向宽松货币政策 增强市场对通胀预期 对金价形成潜在支撑 [2] 黄金市场深度解读 - 基本面支撑金价中枢上移 非农数据疲软强化宽松政策预期 实际利率下行推动黄金上涨 非农修正幅度创2020年以来新高 为美联储降息提供数据支撑 [3] - 美国分级关税政策导致输入性通胀 6月进口物价指数环比上升0 7% 关税敏感型商品价格涨幅达1 2% 提升黄金抗通胀配置需求 [3] - 技术面呈现区间震荡特征 金价反弹后回归震荡中枢 5日/10日/20日均线形成支撑带 COMEX黄金期货非商业净多头持仓仅增3 2万手 短期需巩固3300美元/盎司支撑位 [4] 后续展望 - 黄金战略配置价值显著提升 被列为大宗商品首选资产 维持未来12个月3600美元/盎司目标价 [5][6] - 美国经济疲弱 美联储政策转向预期升温 全球贸易摩擦持续等因素支撑黄金中长期上行趋势 短期震荡整理后或迎来突破 [6]

8月7日，受美国经济下行压力加大及美联储近期鸽派论调催化，金价连续走强，COMEX黄金期货价格 盘中触及3483美元，截至收盘，COMEX黄金期货涨1.44%报3482.70美元/盎司，8日亚市早盘， COMEX黄金期货再度刷新历史新高，达3534.10美元，目前交投于3510美元附近。 美国总统特朗普周四表示，将提名白宫经济顾问委员会米兰临时出任美联储理事会成员，以填补空缺。 澳新银行分析师在报告中称，米兰是特朗普关税政策的设计者，市场认为这一任命意味着货币政策将更 趋鸽派。 每日经济新闻 锦泰期货分析指出，近期美联储官员讲话均偏向鸽派，同时特朗普对于新任联储主席的选拔进行进一步 表态，市场对于后续联储宽松货币政策的预期增强，金银价格得到支撑。展望未来，非农和经济数据走 弱带来的经济担忧以及降息预期反弹仍有定发酵空间，预计黄金价格仍有进一步反弹可能。 ...

锦泰期货分析指出，近期美联储官员讲话均偏向鸽派，同时特朗普对于新任联储主席的选拔进行进一步 表态，市场对于后续联储宽松货币政策的预期增强，金银价格得到支撑。展望未来，非农和经济数据走 弱带来的经济担忧以及降息预期反弹仍有定发酵空间，预计黄金价格仍有进一步反弹可能。 美国总统特朗普周四表示，将提名白宫经济顾问委员会米兰临时出任美联储理事会成员，以填补空缺。 澳新银行分析师在报告中称，米兰是特朗普关税政策的设计者，市场认为这一任命意味着货币政策将更 趋鸽派。 8月7日，受美国经济下行压力加大及美联储近期鸽派论调催化，金价连续走强，COMEX黄金期货价格 盘中触及3483美元，截至收盘，COMEX黄金期货涨1.44%报3482.70美元/盎司，8日亚市早盘，COMEX 黄金期货再度刷新历史新高，达3534.10美元，目前交投于3510美元附近。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 特朗普通过人事任命对美联储货币政策独立性强力施压，叠加大幅低于预期的就业数据，美联储后续施行进一步宽松货币政策具备确定性，对金银价格形成支撑 [2][3] - 贵金属策略上建议逢低买入，沪金主力合约参考运行区间 777 - 801 元/克，沪银主力合约参考运行区间 9081 - 9520 元/千克 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场行情 - 沪金涨 0.26%，报 785.44 元/克，沪银涨 0.43%，报 9241.00 元/千克；COMEX 金涨 0.99%，报 3488.00 美元/盎司，COMEX 银涨 0.93%，报 38.65 美元/盎司；美国 10 年期国债收益率报 4.23%，美元指数报 98.00 [2] - 部分品种日度变化：Au(T + D)收盘价 779.20 元/克，日度变化 -0.72 元，环比 -0.09%；Ag(T + D)收盘价 9224.00 元/千克，日度变化 76.00 元，环比 0.83%等 [4] 人事任命影响 - 特朗普提名斯蒂芬米兰为“临时”美联储理事，米兰支持特朗普经济议程，会给 FOMC 委员会施加更大降息压力 [2] - 现任美联储理事沃勒成为新任联储主席概率上升，米兰认可沃勒成绩，特朗普顾问团队对其印象好，沃勒曾投票反对维持利率不变，若获任命愿出任主席 [3] 金银重点数据 - 黄金方面，COMEX 黄金活跃合约收盘价 3482.70 美元/盎司，上涨 1.48%；成交量 24.34 万手，上涨 69.43%等 [6] - 白银方面，COMEX 白银活跃合约收盘价 38.53 美元/盎司，上涨 1.57%；持仓量 17.03 万手，下跌 -1.93%等 [6] 内外价差统计 - 2025 - 08 - 07 黄金内外价差：SHFE - COMEX 价差为 -11.65 元/克、 -50.47 美元/盎司；SGE - LBMA 价差为 -2.18 元/克、 -9.45 美元/盎司 [52] - 2025 - 08 - 07 白银内外价差：SHFE - COMEX 价差为 340.03 元/千克、1.47 美元/盎司；SGE - LBMA 价差为 391.59 元/千克、1.70 美元/盎司 [52]