公司战略动向 - 为加速推进国际化战略、完善海外产能布局、强化全球客户服务能力，公司正筹划发行H股并在香港联交所上市 [3][10] - 公司拟借助国际资本市场的资源与机制优势，拓宽多元融资渠道 [3][10] - H股上市事宜的具体细节尚未确定，公司正与相关中介机构商讨推进工作，且此次上市不会导致公司控股股东和实际控制人发生变化 [3][10] 公司业务概况 - 公司创立于1983年，主要致力于汽车动力底盘系统、饰件系统、智能驾驶系统等领域的研发与制造 [3][10] - 集团设有动力底盘系统、饰件系统、域想智行和电驱四大事业部 [3][10] - 主要产品包括减震系统、内外饰系统、车身轻量化、底盘系统、智能座舱部件、热管理系统、空气悬架系统、智能驾驶系统和执行器等 [3][10] - 公司与众多国内外汽车制造商建立了合作关系，是全球合作伙伴，客户包括奥迪、宝马、斯特兰蒂斯、通用、吉利、福特、奔驰、大众、理想、蔚来、小鹏、RIVIAN、LUCID等 [3][10] 公司基本市场数据 - 公司于2015年3月19日在上海证券交易所上市 [4][11] - 截至2025年12月2日午间收市，公司总市值约为1119.34亿元人民币 [4][11] - 当日股价为64.41元人民币，较前收盘价65.90元下跌1.49元，跌幅为2.26% [5][12] - 当日最高价为65.90元，最低价为64.36元，振幅为2.34% [5][12] - 当日成交量为15.08万手，成交额为9.81亿元人民币 [5][12] - 动态市盈率为42.69倍，TTM市盈率为40.95倍，静态市盈率为37.30倍，市净率为4.81倍 [5][12] - 总股本和流通股均为17.38亿股，每股收益为1.57元，每股净资产为13.39元 [5][12] - 52周最高价为86.88元，52周最低价为41.97元 [5][12]

公司国际化战略与市场布局 - 公司高度重视出口业务，正推进国际化战略实施 [1] - 公司已分别在美国和奥地利设立全资子公司，以拓展北美和欧洲市场业务 [1] - 公司通过参加德国、日本、泰国等国际专业机床展会，提升品牌国际知名度 [1] - 目前公司在欧洲、东南亚、北美等地均有业务布局 [1]

公司战略动向 - 公司正在筹划发行H股股票并在香港联合交易所上市 [1] - H股上市旨在加速推进国际化战略，完善海外产能布局，强化全球客户服务能力 [1] - 借助国际资本市场资源与机制优势拓宽多元融资渠道 [1] 上市进展与细节 - 本次发行方案尚需提交公司董事会和股东会审议 [1] - 方案需经中国证券监督管理委员会、香港联合交易所有限公司及香港证券及期货事务监察委员会等监管机构批准、核准或备案 [1] - 公司正与相关中介机构就具体推进工作进行商讨，相关细节及拟发行股份比例尚未确定 [1] - 本次上市不会导致公司控股股东和实际控制人发生变化 [1]

公司战略规划 - 公司为加速推进国际化战略筹划发行H股并在香港联交所上市 [1] - 公司计划借助国际资本市场资源与机制优势以完善海外产能布局 [1] - 公司拟通过H股上市拓宽多元融资渠道并强化全球客户服务能力 [1] 上市计划进展 - 公司正与相关中介机构就H股上市的具体推进工作进行商讨 [1] - 本次H股上市的相关细节尚未确定 [1]

公司战略规划 - 公司为加速推进国际化战略而筹划H股上市 [1] - 公司拟借助国际资本市场资源与机制优势以完善海外产能布局 [1] - 公司此举旨在强化全球客户服务能力 [1] 融资与上市安排 - 公司筹划发行境外股份并在香港联交所上市以拓宽多元融资渠道 [1] - 公司正与相关中介机构就H股上市具体推进工作进行商讨 [1] - 本次H股上市相关细节尚未确定 [1]

公司战略转型 - 公司正加速从支付服务商向全球支付科技服务商转型，国际化战略迈出关键一步，已正式向港交所主板递交上市申请[1] - 公司通过策略性部署全方位、多场景及多形态数字支付服务，提供集“支付硬件+支付服务”于一体的整合式、端到端数字支付技术解决方案[2] - 赴港上市被视为公司国际化战略的关键加速器，旨在获得全球品牌背书、募集资金用于技术研发与市场开拓、并吸引全球顶尖人才[9] 财务业绩表现 - 公司营业收入从2022年的43.15亿元人民币回落至2023年的37.99亿元，2024年上半年实现15.27亿元[2] - 毛利从2022年的10.38亿元大幅增长至2023年的14.37亿元，2025年上半年在收入为15.27亿元的情况下，毛利达到5.15亿元[3] - 2023年全年溢利为7.54亿元，2025年上半年溢利为2.74亿元[4] 业务结构变化 - 公司业务结构经历深刻调整，传统支柱业务“收单及增值服务”收入占比从2022年的70.9%下降至2024年上半年的61.9%[5] - 与此同时，“电子支付产品”业务收入占比从2022年的22.8%显著提升至2024年上半年的35.2%，成为驱动业绩增长的新引擎[5] - 电子支付产品业务在2025年上半年实现5.38亿元收入，已接近2023年全年9.93亿元规模的一半以上[6] 毛利率提升与成本控制 - 毛利率提升主要源于高毛利的电子支付设备业务占比提升，以及通过技术创新和供应链优化有效控制了生产成本[3] - 销售及分销开支从2022年的2.85亿元控制至2025年上半年的0.59亿元，显示出费用管控成效[4] 国际化战略与竞争优势 - 公司电子支付终端设备全球累计销量已突破5000万台，业务网络遍及全球绝大多数国家和地区，显示出在全球硬件市场的强大竞争力[1][6] - 国际化战略呈现清晰逻辑，首先以硬件设备作为开拓全球市场的突破口，进而复制“设备+服务”商业模式以构建价值护城河[8] - 公司通过建立本土团队、搭建技术服务支持体系、与当地合作伙伴联盟等方式深化本地化，构建全球服务网络[8]

公司战略与转型 - 公司加速向全球支付科技服务商转型 其国际化战略的关键一步是正式启动赴港上市计划 [1] - 公司正经历业务结构优化与全球化布局的战略重构 提供集“支付硬件+支付服务”于一体的整合式端到端数字支付技术解决方案 [2] - 赴港上市是公司国际化战略的关键加速器 旨在获得全球品牌背书 募集资金用于研发 市场开拓和全球并购 并吸引全球人才 [8][9] 财务业绩表现 - 公司营业收入从2022年的43.15亿元人民币回落至2023年的37.99亿元 2024年上半年实现15.27亿元 [2] - 公司毛利率表现亮眼 2023年全年毛利达到14.37亿元 较2022年的10.38亿元大幅增长 2025年上半年在收入15.27亿元的情况下 毛利达到5.15亿元 [3] - 公司年内溢利从2022年的4452.4万元人民币大幅增长至2023年的7.54亿元 2024年上半年为4.47亿元 2025年上半年为2.74亿元 [4] 业务结构演变 - 公司核心业务板块经历“权重互换” 传统支柱业务“收单及增值服务”收入占比从2022年的70.9%下降至2024年上半年的61.9% [5] - “电子支付设备”业务成为增长新引擎 收入占比从2022年的22.8%显著提升至2024年上半年的35.2% [5] - 电子支付设备业务在2025年上半年实现5.38亿元收入 已接近2023年全年9.93亿元规模的一半以上 [6] 国际化战略与挑战 - 公司以硬件设备作为开拓全球市场的突破口 其电子支付终端设备全球累计销量已突破5000万台 业务网络遍及全球绝大多数国家和地区 [1][6] - 公司的深层次战略在于将其在中国市场验证成功的“设备+服务”商业模式进行全球化复制 [8] - 公司面临的全球化核心挑战包括本土化运营 合规监管以及全球资源调配 [8]

港股上市进展 - 公司于2025年11月28日更新并向港交所主板再次递交上市申请，联席保荐人为摩根士丹利、中信证券、高盛 [1] - 公司已于2025年5月27日首次递交申请，招股书于2025年11月27日失效后次日迅速更新递表 [3] - 公司已于2025年11月27日收到中国证监会出具的境外发行上市备案通知书 [3] - 公司A股股价于2025年11月28日收报50.75元/股，上涨1.7%，若港股发行成功将实现"A+H"两地挂牌 [1] 公司业务与市场地位 - 自2021年起，公司按生猪产能及出栏量稳居全球第一，生猪出栏量连续四年居全球榜首，2024年全球市场份额达5.6%，超过行业第二至第四名企业的总和 [5] - 公司主营业务涵盖生猪养殖全产业链，包括饲料加工、生猪育种、种猪扩繁、商品猪饲养、生猪屠宰 [5] - 主营业务分为生猪板块（2025年上半年占总收入98.7%）以及屠宰肉食板块（2025年上半年占总收入25.3%，存在内部抵消） [5] - 在屠宰业务领域，2021至2024年该业务复合年均增长率在中国大型同行企业中位居首位 [5] 财务表现 - 公司收入从2022年的1248.26亿元回调至2023年的1108.61亿元后，于2024年增长至1379.47亿元 [5] - 2025年上半年收入为764.63亿元，净利润为107.9亿元 [5] - 毛利率由2024年上半年的7.7%增加至2025年上半年的19.0%，主要因生猪业务的毛利率改善 [5] - 2024年营业总收入为1379亿元，净利润为179亿元；预计2025年收入为1412亿元，净利润为186亿元；预计2026年收入为1445亿元，净利润为221亿元 [2] - 净资产收益率从2023年的25.10%变为2025年第三季度的19.26%，总负债率从2023年的58.68%改善至2025年第三季度的55.50% [2] 股权结构与控制人 - 公司直接控股股东为牧原实业集团有限公司，持股比例为15.54% [6] - 董事长秦英林直接持股20.86亿股，2025年薪酬为372.2万元；秦英林与钱瑛夫妇合计直接及间接持有公司54.91%的股份 [6] - 在《2025胡润百富榜》中，秦英林、钱瑛夫妇以1870亿元的财富位列第16名，蝉联河南首富 [6][8] 发展战略与资金用途 - 基于弗若斯特沙利文报告，越南、菲律宾及泰国人均肉类消费与发达国家相比仍然较低，有充足的扩张空间 [10] - 公司计划加大在海外市场的布局力度，拟将IPO资金用于拓展海外市场、加强全产业链技术研发，并重点投入育种、智能养殖、营养管理与生物安全等核心环节 [10] - 剩余资金将补充营运资金及用于一般企业用途 [10] 资产负债状况 - 截至2022年、2023年、2024年12月31日及2025年6月30日，公司净流动负债分别达到155.89亿元、310.76亿元、241.58亿元和166.37亿元 [10] - 公司持有大规模生物资产，截至2025年6月30日，生产性生物资产账面价值为81.67亿元，消耗性生物资产为302.21亿元 [10]

公司上市与市场地位 - 男装巨头海澜之家递表港交所，拟冲刺"A+H"上市，截至近期A股市值约296亿元[1] - 按2024年收入计算，公司位列中国服装集团营收排名第四[1] - 公司战略从"男人的衣柜"扩展至"全家人的衣柜"，截至2025年上半年在全球布局超过7200家门店[1] 业务布局与品牌矩阵 - 公司运营多品牌矩阵，包括男装主品牌"海澜之家"、轻奢女装品牌"OVV"、高端婴童装品牌"英氏"、生活方式家居品牌"海澜优选"等[2] - 通过全资子公司累计出资2.48亿元持有斯搏兹品牌管理(上海)有限公司51%股权，借此获阿迪达斯授权在中国运营阿迪达斯FCC门店[3] - 截至2025年上半年，公司在中国拥有529家阿迪达斯FCC门店[4] - 2021年与奥地利运动品牌海德签订长期商标授权安排，获得其品牌服饰在中国市场的设计、营销及销售授权许可，截至2025年上半年在中国营运21家海德门店[4][5] 财务业绩表现 - 2022年-2024年及2025年上半年，公司实现收入分别为179.05亿元、207.54亿元、201.62亿元及112.38亿元，同期净利润分别为20.62亿元、29.18亿元、21.89亿元及15.88亿元[5] - 公司毛利率持续改善，2022年-2024年及2025年上半年分别达43.4%、45.2%、45.5%及46.9%[5] - 主品牌"海澜之家"贡献超七成营收，2022年-2024年及2025年上半年收入分别为134.52亿元、161.99亿元、150.91亿元及83.24亿元，占总收入比重分别为75.1%、78.0%、74.8%及74.1%[6][7] - 主品牌2024年营收同比减少约11.08亿元，2025年上半年营收同比减少约4.89亿元[7] - 其他品牌（OVV、英氏等）收入贡献比重从2022年的12.1%下降至2025年上半年的6.7%[7] 国际化战略与海外业务 - 公司推行"扎根东南亚、辐射亚太、着眼全球"的国际化战略，截至2025年上半年在11个海外国家拥有111家直营门店[9][10] - 海外收入从2017年的0.06亿元增长至2024年的3.55亿元，2025年上半年达2.06亿元[1] - 2022年-2024年及2025年上半年海外收入分别为2.19亿元、2.72亿元、3.55亿元及2.06亿元，占总收入比重仅为1.2%、1.3%、1.8%及1.8%[11] - 海外业务增长势头良好，2024年海外收入较2023年同比增长30.8%，2025年上半年较2024年同期增长27.4%[12] - 海外市场直营门店GMV持续增长，2022年-2024年及2025年上半年分别为2.23亿元、2.80亿元、3.69亿元及2.12亿元[12] - 公司计划进一步拓展澳洲、非洲、中东及中亚等新兴市场[12] 股权结构与公司治理 - 截至2025年11月15日，周建平、周立宸、周晏齐、海澜投资、海澜集团及荣基国际共同控制公司约60.13%股份，为控股股东集团[15] - 周立宸为周建平之子，现年37岁，已算是二代接班[16] - 公司近三年累计派息超65亿元，具体为2023年6月派息约18.57亿元、2024年6月派息约26.9亿元、2024年9月派息约11.05亿元、2025年7月派息约8.65亿元[16]

港股IPO发售详情 - 公司拟全球发售1906.84万股H股，其中香港发售190.69万股，国际发售1716.15万股，最高发售价为116.00港元/股 [2] - 预期定价日为12月4日，预期H股将于12月8日开始交易 [2] 基石投资者情况 - 本次港股IPO共引入七家基石投资者，认购总金额约10.89亿港元，以最高发售价计算约为938.82万股，占本次发售股份的49.23% [4] - 基石投资者包括元禾纳芯，其关联方元禾控股在A股IPO时已陪伴公司成长，且有限合伙人华芯鼎新由国家集成电路产业投资基金三期持有约99.9%，使本次IPO成为国家大基金三期首家"A+H"基石投资案例 [4] - 基石投资者中出现比亚迪、小米、三花智控等龙头主机厂和Tier1的身影，彰显公司在产业链中的深度协同作用 [5] 公司业务与市场地位 - 公司成立于2013年，于2022年登陆科创板，专注于高性能集成电路芯片研发与设计，采用Fabless模式运营 [7] - 核心产品涵盖传感器产品、信号链芯片、电源管理芯片三大类，主要应用于汽车电子、泛能源及消费电子等领域 [7] - 近五年来公司锚定泛能源、汽车两大赛道，隔离类产品在泛能源领域拿下国内近三分之一模拟芯片市场份额，新能源汽车三电系统芯片国内市占率接近50% [7] 国际化战略与资金用途 - 公司在日本、韩国、德国等地已设立分支机构，"走出去"是公司未来五年的战略重心 [7] - 本次港股IPO募得资金中，25%将用于扩展海外销售网络及海外市场推广，22%将用于扩大汽车电子应用产品，18%将用于提升底层技术能力及工艺平台，25%将用于战略投资及/或收购，10%用于营运资金 [8]