发布日期：2025年12月10日 【行情分析】 欧佩克+最新会议同意2026年维持该组织整体石油产量不变。8个额外自愿减产的产油国重申明 年一季度暂停增产。原油需求旺季结束，EIA数据显示美国成品油库存增幅超预期，原油库存超预期 累库，整体油品库存继续增加。美国原油产量位于历史最高位附近。特朗普政府极力促成俄乌停火， 泽连斯基表示将继续与美国就和平计划进行谈判，俄罗斯原油受制裁而得到的风险溢价有所回落， 欧美成品油裂解基差高位持续回落。美国和俄罗斯暂未就俄乌问题达成协议。俄乌和谈近期达成较 难，美国仍在施压乌克兰。目前G7和欧盟考虑禁止俄罗斯石油出口海运服务，取代油价上限。美国 与委内瑞拉军事对峙升级，特朗普暗示，五角大楼将很快对委内瑞拉及其他地区的贩毒集团发动陆 地打击。地缘局势引发委内瑞拉、利比亚供应中断担忧。欧美成品油裂解价差持续回落，美联储12 月议息会议尘埃落定后，市场仍将担忧原油需求，美国石油钻井平台数量回升，OPEC+持续增产，中 东地区出口增加，全球原油浮库持续增加，里海管道联盟处于维修状态的3号SPM将在11日左右恢复。 伊拉克近期恢复了卢克石油公司西古尔纳2号油田。叠加美国仍在极力促成俄乌 ...

国内成品油价格调整预期 - 当前预计油价下调60元/吨，折合每升下调0.05-0.06元，相比昨日预计跌幅增加5元/吨，已跌破下调红线，油价有下跌可能 [1] - 本轮油价调整时间为12月22日24时 [4] 国际原油市场动态 - 昨日国际油价继续走跌，美原油下跌0.76%，收于58.39美元/桶；布伦特原油下跌0.62%，收于62.11美元/桶 [3] - 今日国际油价震荡，截至发稿，美原油暂报58.41美元/桶，涨幅0.03% [3] - 油价下跌受伊拉克复产以及市场对俄乌和谈预期升温影响 [3] - 市场对原油供应过剩的担忧仍存 [3] 影响油价的市场数据与事件 - 美国10月JOLTs职位空缺数环比增至767万，为五个月来最高，高于市场预期的715万，压制原油需求前景 [3] - 美国上周API原油库存减少477.9万桶，市场预期为增加175万桶；但汽油库存大增700万桶，馏分油库存增加103万桶，库存数据分化导致油价震荡 [3] - 市场正等待今晚的EIA原油库存数据以及明日凌晨的美联储利率决议指引 [3] 全国各地区成品油现行价格 - 北京地区92号汽油6.84元/升，95号汽油7.28元/升，98号汽油8.78元/升，0号柴油6.52元/升 [4] - 上海地区92号汽油6.81元/升，95号汽油7.24元/升，98号汽油9.14元/升，0号柴油6.45元/升 [5] - 广东地区92号汽油6.86元/升，95号汽油7.43元/升，98号汽油9.43元/升，0号柴油6.49元/升 [5] - 海南地区油价最高，92号汽油7.96元/升，95号汽油8.44元/升，98号汽油9.44元/升，0号柴油6.56元/升 [5] - 新疆地区油价最低，92号汽油6.66元/升，95号汽油7.13元/升，98号汽油7.95元/升，0号柴油6.27元/升 [5] - 其他各省市具体油价详见表格数据 [5][6]

责任编辑：丁文武 原油价格周二连续第二天下跌，受到成品油走软的拖累，交易员在等待即将公布的一些数据，以了解原 油过剩的具体程度。 WTI原油下跌1.1%，收于接近每桶58美元，受到柴油、汽油和其他成品油大幅下跌带来的压力。美国汽 油与原油之间的价差（即所谓裂解价差）跌至2月份以来最弱水平，柴油的类似指标也下滑。 成品油一直是今年为原油提供支撑的为数不多的因素之一，而近期由需求走弱引发的疲软，在市场普遍 预期供应将大幅过剩的背景下，进一步加重了看空情绪。 Bridgeton Research Group的数据表明，一些趋势跟随型商品交易顾问正在抛售成品油头寸。 交易员正关注本周将由国际能源署和OPEC发布的一系列报告，以及美联储周三的货币政策决定。根据 美国能源信息管理局周二发布的《短期能源展望》，预计美国原油产量今年将创下日均1361万桶的纪 录，这加剧了对短期供应过剩的担忧。 1月交割的WTI原油价格下跌1.1%，结算价每桶58.25美元； 2月布伦特原油下跌0.9%，收于每桶61.94美元。 新浪合作大平台期货开户 安全快捷有保障 新浪合作大平台期货开户 安全快捷有保障 责任编辑：丁文武 原油价格周二连续 ...

今日原油期货主力合约2601合约下跌2.26%至446.1元/吨，最低价在444.4元/吨，最高价在453.3 元/吨，持仓量增加443至29784手。 投资有风险，入市需谨慎。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 【冠通期货研究报告】 原油日报：原油震荡下行 发布日期：2025年12月09日 【行情分析】 欧佩克+最新会议同意2026年维持该组织整体石油产量不变。8个额外自愿减产的产油国重申明 年一季度暂停增产。原油需求旺季结束，EIA数据显示美国成品油库存增幅超预期，原油库存超预期 累库，整体油品库存继续增加。美国原油产量位于历史最高位附近。特朗普政府极力促成俄乌停火， 泽连斯基表示将继续与美国就和平计划进行谈判，俄罗斯原油受制裁而得到的风险溢价有所回落， 欧美成品油裂解基差高位持续回落。普京与美国特使维特科夫就有关俄乌和平计划的会谈持续了近5 个小时。俄美双方达成协议，不透露谈判的实质内容。俄总统特别代表德米特里耶夫说，此次会谈 富有成效。美国和俄罗斯暂未就俄乌问题达成协议。俄乌和谈近期达成较难。目前G7和欧盟考虑禁 止俄罗斯石油出口海运服务，取代油价上限。美国与委内瑞拉军事对 ...

记者在采访中了解到，当前，市场对原油潜在供应风险的担忧仍存。同时，OPEC+增产速度有放缓迹 象，美联储大概率将在12月再次降息，均对原油市场形成扰动。 赵若晨认为，12月原油市场将呈现多空因素交织的复杂局面。全球原油供应过剩已成为市场共识， OPEC+虽已同意2026年一季度维持产量配额不变，但前期增产的影响在持续，库存压力仍将对油价形 成压制。需求端需关注北半球冬季取暖需求的变化。此外，目前市场主要关注俄乌和平协议达成的可能 性，若协议达成进度超预期，油价下跌或将加速。 本报讯（记者 杨美）国内成品油价格再迎下调。据国家发展改革委网站消息，近期国际市场油价波动 运行，按照现行成品油价格机制，自12月8日24时起，国内汽、柴油价格（标准品，下同）每吨均降低 55元。 据了解，本轮成品油调价是2025年第24次调价，也是年内第11次下调。"这轮计价周期内，国际原油变 化率持续在负值范围运行。"卓创资讯成品油分析师于雅欣告诉期货日报记者，近期美国原油累库，叠 加感恩节假期，市场交投清淡，原油价格未能走出单边行情，整体呈现窄幅波动态势。 银河期货研究员赵若晨认为，近期国际油价走势疲软，受到多重因素的压制。首先，供 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 欧佩克+维持产量不变，额外减产产油国暂停增产，但原油需求旺季结束，美国油品库存增加、产量处高位，俄乌和谈难近期达成，美委军事对峙升级，全球原油供应过剩，不过里海管道受损、美联储降息预期升温，预计原油价格低位震荡 [4] 各部分总结 行情分析 - 欧佩克+2026年维持整体石油产量不变，8个额外自愿减产产油国明年一季度暂停增产 [4] - 原油需求旺季结束，EIA数据显示美国成品油库存增幅超预期，原油库存超预期累库，整体油品库存继续增加 [4] - 美国原油产量位于历史最高位附近 [4] - 特朗普政府促成俄乌停火，双方和谈近期较难达成，俄罗斯原油风险溢价回落 [4] - 美国与委内瑞拉军事对峙升级，引发供应中断担忧 [4] - 消费旺季结束、美国11月ISM制造业指数环比下降且连续九个月萎缩，市场担忧原油需求 [4] - OPEC+持续增产，中东地区出口增加，全球原油浮库持续增加，原油供应过剩 [4] - 沙特阿美将明年1月销往亚洲的“阿拉伯轻质原油”价格设定为较阿曼/迪拜原油均价升水0.6美元/桶，为2021年1月以来最低水平 [4] - 里海管道联盟遭乌克兰无人艇打击，2号单点系泊严重受损，美联储降息预期升温，预计原油价格低位震荡 [4] 油价震荡运行 - 美俄会谈有成效但未就俄乌问题达成协议，沙特阿美调低原油价格，美国油品累库，里海管道受损，美联储降息预期升温，原油价格震荡运行 [9] 原油供给端 - OPEC 9月原油产量下调1.3万桶/日至2842.7万桶/日，10月产量环比增加3.3万桶/日至2846.0万桶/日，主要由沙特和科威特带动 [14] - OPEC+10月原油产量环比9月减少7.3万桶/日至4302万桶/日 [14] - 美国11月28日当周原油产量增加0.1万桶/日至1381.5万桶/日，位于历史最高位附近 [14] - 美国战略石油储备（SPR）库存环比增加25万桶至4.117亿桶，为2022年9月30日当周以来最高，连续19周增加 [14] - 11月20日，美国能源部宣布重组，将石油和核能资源置于优先地位 [14] 央行降息 未提及相关有效内容 欧美成品油表现 - 美国、欧洲汽油裂解价差分别下跌3.0美元/桶、2.5美元/桶 [23] - 美国、欧洲柴油裂解价差分别下跌1.5美元/桶、2.5美元/桶 [23] 美国汽柴油需求 - 美国原油产品四周平均供应量减少至2033.9万桶/日，较去年同期增加1.23% [27] - 汽油周度需求环比减少4.58%至832.6万桶/日，四周平均需求在865.2万桶/日，较去年同期减少1.25% [27] - 柴油周度需求环比增加2.02%至343.0万桶/日，四周平均需求在367.3万桶/日，较去年同期减少1.98% [27] - 汽油环比回落多，带动美国原油产品单周供应量环比减少0.24% [27] 美国原油库存 - 12月3日晚间EIA数据显示，截至11月28日当周，美国原油库存增加57.4万桶，预期减少82.1万桶，较过去五年均值低3.47% [36] - 汽油库存增加451.8万桶，预期增加146.8万桶；精炼油库存增加205.9万桶，预期增加70.7万桶 [36] - 库欣原油库存减少45.7万桶，EIA数据显示成品油库存增幅超预期，美国原油库存超预期累库，整体油品库存继续增加 [36] 地缘风险 - 以色列总理拒绝退出政坛换取赦免，哈马斯愿在推动巴勒斯坦建国框架下讨论解除武装问题 [42] - 美国推动以色列重新与阿拉伯世界接轨 [42] - G7和欧盟考虑禁止俄罗斯石油出口海运服务，取代油价上限 [42] - 美国设定2027年时限要求欧洲承担北约常规防务主体 [42]

行情回顾与核心驱动 - 2024年布伦特原油全年均价接近80美元，2025年1-11月均价在69美元左右，全年均价预计略低于此，油价重心较2024年下移约10美元，基本符合此前在60-85美元区间运行的预期 [6] - 2025年油市变数众多，美国第47任总统特朗普重新上任，其通过关税、制裁、地缘摩擦等多种方式对国际局势和油价运行节奏产生了重大影响 [6][107] - 2025年主导油价重心下移的核心驱动是欧佩克+的提速增产，其在6个月内完成了220万桶/日的自愿减产退出计划，并在四季度继续推进165万桶/日减产计划的退出，给市场注入了大量供应增量 [7][108] - 欧佩克+的快速增产策略旨在应对以美国页岩油为代表的非欧佩克+产油国的竞争，通过“低成本优势+主动增产”组合拿回市场份额，这导致原油市场出现明显过剩 [7][108] - 2025年原油市场月差波动加大，上半年因地缘冲突等因素冲高，下半年因供应过剩压力显现而整体走弱 [9][110] 炼厂利润与成品油市场 - 2025年全球炼油利润在连续三年回落后出现反弹，地缘冲突及对俄制裁从成品油供应端推动裂解利润走高 [10][111] - 10月美国对俄罗斯石油公司（Rosneft）、卢克石油公司（Lukoil）的制裁导致俄罗斯成品油出口受阻，俄罗斯柴油出口量下降造成欧洲、亚洲等地供应缺口 [10][11][111] - 欧盟对俄罗斯原油制成品的制裁、乌克兰对俄炼油厂的持续袭击、以及西非丹格特炼油厂产能释放受阻，共同加剧了全球成品油供应紧张 [11][111] - 过去几年欧美国家永久关闭部分炼油产能，叠加能源转型不及预期，导致成品油供不应求，推动欧美成品油裂解差冲至5年来同期次高位 [11][111] 全球原油供需格局 - 2025年全球原油市场面临弱需求与产量激增的双重压力，根据EIA数据，全球平均维持179.5万桶/天的过剩量，10月创下443万桶/天的年内高点 [13][113] - 截止2025年10月，全球平均供应为1.057亿桶/天，需求为1.039亿桶/天，较2024年分别增长2.6%和0.93%，供过于求是过剩主因 [13][113] - 供应端，OPEC产量同比增加184.22万桶/天（增幅2.62%），非OPEC国家产量同比增加83.53万桶/天（增幅2.55%） [13][113] - 市场多数机构预测2026年全球原油过剩量在200-280万桶/日不等，过剩程度在200万桶/日及以上成为市场观点主旋律 [15][115] - 2026年过剩压力预计比2025年进一步增加，主因是欧佩克+2025年供应增量过高，叠加巴西、圭亚那、阿根廷等国产量持续增长，而需求端增速缓慢 [15][115] 欧佩克+（OPEC+）供应分析 - 欧佩克+在2025年4月起停止减产并着手恢复产量，原计划用至2026年9月恢复220万桶/日，但实际上在2025年9月前（含阿联酋必要增产30万桶/天）就已基本完成该计划 [16][18] - 欧佩克+在2025年5月至9月通过提速增产，合计完成了232.6万桶/日的产量恢复，比原计划（3月版本）快了164.4万桶/日 [16][20] - 2025年10月，欧佩克+宣布实施第二部分自愿减产恢复计划，预计恢复165万桶/日，并在10月、11月、12月分别增产13.7万桶/日 [16] - 2025年11月30日的部长级会议上，8个参与自愿减产的国家决定因季节性因素，暂停2026年1月、2月及3月的产量增量 [24][99] - 根据不断变化的市场状况，欧佩克+可能会部分或全部恢复每日165万桶的产量（剩余约123.8万桶/日未实施），并以渐进方式进行，这将成为2026年市场方向的重要变量 [24][99] 非欧佩克+（Non-OPEC+）供应分析 - 2025年，非OPEC+国家合计原油平均产量为5460.1万桶/日，较去年增长126.3万桶/日，增幅2.37%，主要因巴西、美国等国产量增长 [25] - 巴西、圭亚那、阿根廷、挪威等新兴产油国快速提产，正重塑全球能源格局，预计将主导2030年前非欧佩克+的石油生产增长 [28] - 预计2026年非OPEC国家将贡献约130万桶/日的新增产量，其中主亚那预计增36.15万桶/日、巴西增58.52万桶/日、阿根廷增11.85万桶/日、挪威增8.26万桶/日，合计约114.8万桶/日 [30][34] - 主亚那产量增长主要源于深海油田（如Stabroek区块）爆发性增长，在埃克森美孚、雪佛龙、中海油推动下，10月日产量已突破84.06万桶，预计2027年底有望实现约130万桶/日的产量 [32] - 巴西产量增长得益于盐下超深水油田的持续开发，其运营成本仅为每桶3至8美元，处于全球低位，预计2026年平均日产量将上升至435万桶/日 [33] - 阿根廷产量增长受益于瓦卡穆尔塔页岩盆地的扩张，预计2026年产量为91.7万桶/日 [34] 美国页岩油供应分析 - 2025年美国原油产量受低油价影响较小，整体保持韧性，页岩油开采技术提升（如“井工厂”集群化、水平井、水力压裂）不断降低成本、增加产量 [35] - 美国页岩油主要产区为二叠纪盆地（Permian，占产量58.08%）、鹰伏特（Eagle Ford，占10.25%）和巴肯（Bakken，占10.63%），CR3合计约占78.96% [38] - 根据达拉斯联储数据，二叠纪（特拉华和米德兰）地区的生产经营成本分别在33和35美元/桶，鹰伏特生产经营成本处于26美元/桶的最低位 [41] - 根据Incorrys Energy数据，按储量权重计算，二叠纪盆地的原油全周期综合成本为55.88美元/桶，鹰伏特区为58.55美元/桶，威利斯顿区（含巴肯）为82.01美元/桶 [44][45][46][47][48] - 历史表明，当WTI油价触及40美元/桶以下会对产量造成实质性影响，低于60美元/桶时会对钻井数量产生滞后性影响，当前油价水平下，预计短期内美国页岩油产量仍将维持在1380万桶/日及以上 [48] 中国原油需求分析 - 2025年1-11月中国主营和独立炼厂累计加工原油6.8亿吨，同比增长0.07%，基本持平于去年，炼厂加工节奏围绕季节性波动 [52] - 成品油需求结构分化：2025年1-10月，国内汽油表观消费累计1.3亿吨，同比下滑5.1%，受新能源车替代强劲影响；柴油表观消费累计1.7亿吨，同比下滑4.3%，受经济恢复慢和LNG重卡替代影响；航煤表观消费累计3555万吨，同比增长5.4%，受航空出行恢复带动 [54][55] - 石脑油消费引领增长：2025年1-10月国内石脑油累计产量1.56亿吨，同比上涨4%；表观消费量达7969万吨，同比增速3.7%，消费市场份额逐步提升至15%以上，反映石油消费从“燃料型”向“化工型”转型 [57][58] - 2025年1-10月中国原油累计进口量达4.71亿吨，较去年同期增长3.05%，进口来源更多转向亚太、南美、非洲进行替代，自美国进口量较去年同期减少73% [59] - 中国石油库存在10月份达到历史高点，库容率最高达64%，同时存在大量运载伊朗和俄罗斯原油的船只漂浮在海上等待卸货 [59] 美国原油需求分析 - 2025年1-11月，美国炼厂开工率基本维持在85-95%区间，8月1日当周最高达96.9%，截止11月14日全年平均加工量1623万桶/天，同比增加0.7% [63][64] - 截止11月14日，2025全年美国汽油、柴油、航空煤油平均需求分别为878、380、171万桶/天，同比变化+0.9%、+0.2%、+3.6%，消费增量主要来源于航煤 [66] - 截止11月14日，全年美国商业原油库存均值为4.3亿桶，同比下降0.1亿桶，处于低库存水平；柴油库存均值为1.2亿桶，同比下降5.9%，下降明显 [68] - 截止11月14日，全年美国商业原油出口均值为387.1万桶/天，较去年同期均值409.2万桶/天下降5.4%；原油净进口均值为221.8万桶/天，较去年同期回落10% [70] 印度原油需求分析 - 2025年1-9月，印度炼厂加工量累计为2亿吨，同比增速2%；累计进口1.9亿吨，同比增长2% [72] - 2025年1-10月印度汽油需求平均为348.4万吨，同比+6.5%；柴油需求平均为764.6万吨，同比+2.3%；航煤需求平均为75.1万吨，同比+3.0% [72] - 2025年1-10月，印度累计进口原油2.06亿吨，较去年同期增加，但8月后因美国关税压力，自俄罗斯进口转向谨慎 [74] - 2025年1-10月印度累计出口汽油1443万吨，较去年同期上涨34%；累计出口柴油2447万吨，较去年同期上涨10%，大多数销往欧洲 [74] 欧洲原油需求分析 - 2025年1-7月，欧洲炼厂原油加工量为2.73亿吨，较去年同期2.82亿吨回落3.2%；同期成品油总需求为1.95亿吨，较去年同期增长1% [76] - 欧洲石油库存在下半年出现反季节性增加，主因欧盟拟于2026年1月全面升级对俄罗斯燃料贸易限制，导致市场提前囤积 [80] 上海原油期货（SC）市场 - 2025年，上海原油期货（SC）价格波动剧烈，全年运行区间大致在430-640元/桶（主力合约），呈现“年初上涨—年中急跌—下半年震荡承压”的走势 [85][87][88] - SC原油期货境外参与度稳步提高，覆盖六大洲36个国家和地区；交割体系进一步完善，总核定库容1919万方 [89] - SC原油期货作为亚太地区原油定价基准的地位进一步巩固，其价格与中东原油现货市场联动紧密，并能较为充分反映中国市场供需实况 [90] 2026年原油市场展望 - 国际货币基金组织（IMF）预测，全球经济增速将从2024年的3.3%放缓至2025年的3.2%，2026年进一步降至3.1% [92][95] - 2026年原油市场供应过剩仍是较为确定性的预测，一季度将是供应过剩压力最大阶段，随后压力有所回落，下半年过剩压力相对逐步减小 [98][101] - 基于欧佩克+可能恢复部分产量以及非欧佩克国家（如巴西、美国、加拿大、挪威）的持续增产，各大机构对2026年全球原油过剩量的判断基本超过200万桶/日 [99] - 基准场景下，预计2026年布伦特原油全年运行区间在55-75美元/桶之间，上海SC原油运行区间在390-550元/桶，全年均价低于2025年均价5-10美元，2026年大概率是油价的筑底之年 [101]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 欧佩克+ 2026年维持整体石油产量不变，8个额外自愿减产产油国明年一季度暂停增产，原油需求旺季结束，美国成品油和原油库存超预期增加，产量处历史高位附近，虽活跃石油钻井平台减少，但整体仍供应过剩，近期俄乌难以达成和平协议、里海管道联盟受损、美联储降息预期升温，预计原油价格低位震荡[1] 根据相关目录分别总结 行情分析 - 欧佩克+最新会议同意2026年维持整体石油产量不变，8个额外自愿减产产油国重申明年一季度暂停增产[1] - 原油需求旺季结束，EIA数据显示美国成品油库存增幅超预期，原油库存超预期累库，整体油品库存继续增加，美国原油产量位于历史最高位附近[1] - 美国活跃石油钻井平台大幅减少12座，提升低油价对美国原油增长受限预期[1] - 特朗普政府促成俄乌停火，泽连斯基将与美国就和平计划谈判，俄罗斯原油风险溢价回落，俄美会谈有成效但未达成协议，俄乌和谈近期较难达成[1] - 美国与委内瑞拉军事对峙升级，特朗普暗示将打击贩毒集团，引发供应中断担忧[1] - 消费旺季结束、美国11月ISM制造业指数环比下降且连续九个月萎缩，市场担忧原油需求，OPEC+持续增产，中东出口增加，全球原油浮库增加，供应过剩[1] - 沙特阿美将明年1月销往亚洲的“阿拉伯轻质原油”价格设定为较阿曼/迪拜原油均价升水0.6美元/桶，为2021年1月以来最低水平[1] - 近期俄乌难达成和平协议，里海管道联盟遭打击受损，美联储降息预期升温，预计原油价格低位震荡[1] 期现行情 - 今日原油期货主力合约2601合约上涨0.53%至453.7元/吨，最低价449.5元/吨，最高价456.8元/吨，持仓量减少482至29337手[2] 基本面跟踪 - EIA月报预计2025年全球液态燃料产量增加270万桶/日，2026年再增加130万桶/日，将2026年美国原油产量上调20万桶/日至1350万桶/日[3] - OPEC月报将第三季度全球石油短缺40万桶/日调整为过剩50万桶/日，将2026年全球石油短缺5万桶/日调整为过剩2万桶/日，维持2025和2026年全球原油需求增速预测分别为130万桶/日和138万桶/日[3] - IEA年度报告预测石油需求可能持续增长至2050年，此前预计2030年见顶，IEA月报上调2025和2026年全球原油供应增速分别为10万桶/日，上调2025和2026年全球原油需求增速分别为7.8万桶/日和7.1万桶/日[3] 库存与产量数据 - 12月3日EIA数据显示，截至11月28日当周美国原油库存增加57.4万桶，预期减少82.1万桶，较过去五年均值低3.47%；汽油库存增加451.8万桶，预期增加146.8万桶；精炼油库存增加205.9万桶，预期增加70.7万桶；库欣原油库存减少45.7万桶[4] - OPEC 9月原油产量下调1.3万桶/日至2842.7万桶/日，10月产量环比增加3.3万桶/日至2846.0万桶/日，主要由沙特和科威特带动；OPEC+10月原油产量环比9月减少7.3万桶/日至4302万桶/日[4] - 美国原油产量11月28日当周增加0.1万桶/日至1381.5万桶/日，位于历史最高位附近[4] 需求数据 - 美国原油产品四周平均供应量减少至2033.9万桶/日，较去年同期增加1.23%，由偏低转为偏高[5] - 汽油周度需求环比减少4.58%至832.6万桶/日，四周平均需求865.2万桶/日，较去年同期减少1.25%[5] - 柴油周度需求环比增加2.02%至343.0万桶/日，四周平均需求367.3万桶/日，较去年同期减少1.98%[5] - 汽油环比回落多，带动美国原油产品单周供应量环比减少0.24%[7]

国内成品油价格调整预测 - 当前预计国内成品油价格将下调60元/吨，折合每升下调0.05-0.06元 [1] - 本轮油价调整时间为12月8日24时 [4] - 当前预计跌幅相比前一日减少10元/吨，但仍超过下调红线，油价有下跌可能 [1] 国际原油市场动态 - 昨日国际油价回升，美原油上涨1.02%，收于59.70美元/桶，布伦特原油上涨0.97%，收于63.35美元/桶 [4] - 截至发稿时，国际油价震荡，美原油暂报59.57美元/桶，跌幅0.22% [4] - 沙特阿美将1月面向亚洲客户的阿拉伯轻质原油价格下调至较区域基准升水60美分，为2021年1月以来最低价，反映供应过剩与需求疲软 [4] 影响油价的市场因素 - 美联储降息预期以及俄乌和谈僵持局势影响国际油价 [4] - 美国上周初请失业金人数录得19.1万人，低于市场预期的22万人，强化美联储降息预期，压制美元并支撑油价反弹 [4] - 市场关注晚间将公布的美国9月PCE物价指数，其可能影响油价走势 [4] 国内部分地区当前油价 - 北京地区92号汽油6.89元/升，95号汽油7.33元/升，98号汽油8.83元/升，0号柴油6.56元/升 [4] - 海南地区油价最高，92号汽油8.00元/升，95号汽油8.49元/升，98号汽油9.49元/升，0号柴油6.61元/升 [5] - 新疆地区油价最低，92号汽油6.68元/升，95号汽油7.15元/升，98号汽油7.99元/升，0号柴油6.30元/升 [5]

核心观点 - 全球石油市场供应过剩迹象持续 沙特阿拉伯将其旗舰原油价格下调至五年低点[1] 市场供需与价格动态 - 沙特阿美将面向亚洲客户的阿拉伯轻质原油价格下调至较区域基准升水60美分 为2021年1月以来最低水平[1] - 沙特阿美下调了面向亚洲买家的所有原油价格 其中阿拉伯中质原油自2020年底以来首次转为贴水[1] - 今年以来原油价格已下跌约16%[1] - 全球基准布伦特原油期货在沙特价格公布后抹去早前涨幅[1] 供应端因素 - 来自美洲的供应激增 加上欧佩克+集团自身的增产 超过了低迷的需求增长[1] - 欧佩克+确认在明年第一季度暂停增产 理由是亚洲、欧洲和北美大部分地区冬季季节性需求疲软[1] 机构预测与展望 - 国际能源署预测2026年将出现创纪录的供应过剩[1] - 包括高盛集团在内的华尔街银行认为期货价格将走低[1]