报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 欧佩克+维持产量不变，额外减产国暂停增产，但原油需求旺季结束，美国库存超预期累库且产量处高位，俄乌和谈虽有进展但近期难达成，美委军事对峙升级，地缘局势引发供应中断担忧，欧美裂解价差回落，市场担忧需求，叠加多因素使原油呈供应过剩格局，EIA上调累库幅度，预计原油价格偏弱震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 欧佩克+2026年维持整体石油产量不变，8个额外自愿减产产油国明年一季度暂停增产 [1] - 原油需求旺季结束，美国成品油库存增幅和原油库存超预期累库，整体油品库存增加 [1] - 美国原油产量位于历史最高位附近 [1] - 特朗普促成俄乌停火，泽连斯基将继续谈，俄罗斯原油风险溢价回落，欧美裂解基差高位回落，但美俄未达成协议，和谈近期难成，美国施压乌克兰 [1] - G7和欧盟考虑禁止俄罗斯石油出口海运服务取代油价上限 [1] - 美委军事对峙升级，特朗普暗示打击贩毒集团，引发委、利供应中断担忧 [1] - 欧美成品油裂解价差持续回落，美联储会议后市场担忧需求，美石油钻井平台数量回升，OPEC+增产，中东出口增加，全球浮库增加，里海管道维修后将恢复，伊拉克恢复油田 [1] - 沙特阿美下调明年1月销往亚洲原油价格至2021年1月以来最低 [1] - EIA上调原油累库幅度，预计价格偏弱震荡 [1] 期现行情 - 今日原油期货主力2601合约下跌1.25%至443.7元/吨，最低价442.3元/吨，最高价447.8元/吨，持仓量减少694至29090手 [2] 基本面跟踪 - EIA月报上调2025年四季度美国原油产量4万桶/日至1386万桶/日，非OPEC+供应5万桶/日，全球原油产量30万桶/日，下调全球石油需求9万桶/日 [3] - 11月28日当周美国原油库存增加57.4万桶，预期减82.1万桶，较五年均值低3.47%；汽油库存增451.8万桶，预期增146.8万桶；精炼油库存增205.9万桶，预期增70.7万桶；库欣原油库存减45.7万桶 [3] - OPEC 9月原油产量下调1.3万桶/日至2842.7万桶/日，10月环比增3.3万桶/日至2846.0万桶/日，OPEC+10月环比9月减7.3万桶/日至4302万桶/日 [3] - 11月28日当周美国原油产量增加0.1万桶/日至1381.5万桶/日，位于历史高位附近 [3] 需求情况 - 美国原油产品四周平均供应量减至2033.9万桶/日，较去年同期增1.23%，由偏低转偏高 [4] - 汽油周度需求环比减4.58%至832.6万桶/日，四周平均需求865.2万桶/日，较去年同期减1.25% [4] - 柴油周度需求环比增2.02%至343.0万桶/日，四周平均需求367.3万桶/日，较去年同期减1.98% [4] - 汽油环比回落带动美国原油产品单周供应量环比减0.24% [4]