文章核心观点 - 加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，是应对复杂外部环境、把握发展主动权的战略抉择，其战略依托在于建设强大国内市场 [1][4][5] - 构建新发展格局需供需两端协同发力，通过扩大内需与深化供给侧结构性改革有机结合，形成需求牵引供给、供给创造需求的更高水平动态平衡 [8][9] - “十五五”时期需着力拓展增量、提升效益、畅通循环，以夯实国内大循环内生动力，并依托强大国内市场推进高水平对外开放，实现经济高质量发展 [15][18] 发展成就与现状 - 消费与内需贡献突出：稳居全球第二大消费市场、第一大网络零售市场，2021年至2024年内需对经济增长的平均贡献率达86.4%，其中最终消费平均贡献率为56.2%，资本形成平均贡献率为30.2% [3][11] - 贸易规模持续扩大：货物贸易规模稳居全球第一，进出口总额从2020年的32.2万亿元增至2024年的43.8万亿元，年均增长8.0% [3] - 高水平开放成效显著：第八届进博会吸引155个国家地区、4100多家境外企业参展，展览面积超43万平方米 [7] 2025年前10月全国新设外商投资企业53782家，同比增长14.7% [14] - 科技创新驱动增强：2024年全社会研发经费投入达3.61万亿元，居世界第二 2025年全球创新指数排名跃升至第十位 2025年前三季度规模以上高技术制造业增加值同比增长9.6%，信息传输、软件和信息技术服务业增加值同比增长11.2% [12] 构建新发展格局的战略路径 - 坚持扩大内需战略基点：将惠民生、促消费与投资紧密结合，以新需求引领新供给，以新供给创造新需求 [1][16] - 巩固国内大循环主体地位：依托强大国内市场实现内部可循环，增强经济发展韧性，掌握国家发展主导权 [5][6] - 促进供需更高水平动态平衡：通过增加优质供给、创新消费场景（如“非遗好物·国潮焕新”活动）推动消费形态向农、文、旅、体、商多元融合升级 [8][9][11] - 纵深推进全国统一大市场建设：市场准入负面清单事项从2020年版123项缩减至2025年版106项，通过破除地方保护、规范监管等措施释放超大规模市场红利 [18] 关键领域进展与案例 - 消费与投资潜力释放：各地通过政策引导与业态融合创新消费场景，如江西萍乡安源区打造“趣山野花溪营地”，推动消费升级 [11] 国家聚焦重大战略项目投资（如沪渝蓉高铁、黄河古贤水利枢纽、叶巴滩水电站）以扩大有效投资 [16] - 科技自立自强成果涌现：“人造太阳”、鸿蒙电脑、人形机器人（如“天工”“宇树”）等重大突破加速新质生产力培育 [12] - 对外开放质量提升：外资加大在华研发投入，截至2025年9月上海外资研发中心累计达631家，截至2025年1月北京达221家 [13] 高质量共建“一带一路”在基础设施“硬联通”与规则标准“软联通”上取得进展 [14] - 投资效益与民生改善：中国固定资产投资年度规模达50万亿元，通过优化政府投资结构（如老旧小区加装电梯）提升民生类投资比重，增进综合效益 [17]

核心观点 - 工业和信息化部等六部门联合印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》，旨在解决消费品领域“想买的买不到、想卖的卖不掉”的供需错配问题，通过供给侧结构性改革和需求侧潜力激活，促进经济循环畅通 [1][2][3] 供给端举措 - 加速新技术创新应用，布局智能网联新能源汽车、智能家居、消费电子等新领域新赛道，打造百个标志性产品、百家创新企业和一批新产品首用场景样板 [2] - 加大生成式人工智能、3D数字化设计等新工具应用，开发人工智能终端产品，提供娱乐、健康、陪护等生活服务 [2] - 我国消费品品种总量达2.3亿种，家电、家具、文体用品、服装家纺等100多个品类产量全球第一，具备强大的制造能力基础 [2] 需求端举措 - 围绕不同年龄人群差异化需求，实施儿童和学生用品安全守护三年行动，推进居家适老化改造 [2] - 用好大规模设备更新和消费品以旧换新政策，丰富消费金融产品和服务 [2] - 持续整治地方保护、市场分割问题，加强反垄断常态化监管执法，强化网络市场监管，重拳打击违法广告、假冒伪劣等行为，以营造安全放心的消费环境 [2] 政策目标与预期影响 - 推动生产和消费从量到质转变，形成供给与消费良性互动、相互促进的格局 [2] - 通过加速品牌引领、标准升级和新技术应用，激发庞大内需市场的“乘数效应”与“结构红利” [3] - 预计到2027年，在重点领域有望催生数万亿元规模的新增消费市场 [3]

政策核心目标 - 工业和信息化部等六部门印发方案，提出到2027年消费品供给结构明显优化，形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点，打造富有文化内涵的高品质消费品 [1] - 方案首次明确“3个万亿级、10个千亿级”量化目标，释放精准施策提振多元消费需求的积极信号 [1] - 到2030年，供给与消费良性互动的高质量发展格局基本形成，消费对经济增长的贡献率稳步提升 [2] 行业现状与背景 - 目前中国消费品品种总量达到2.3亿种，家电、家具、文体用品、服装家纺等100多个品类产量全球第一 [2] - 商品消费保持平稳发展，前10个月商品零售额达36.6万亿元，同比增长4.4%，增速比上年同期加快1.2个百分点 [2] - 方案旨在通过供给侧结构性改革，增强消费市场韧性与活力，激发内需市场的“乘数效应”与“结构红利” [2] 重点培育领域与方向 - 方案精准锚定消费结构性趋势，聚焦老年用品、智能网联汽车等人口结构变化与技术升级催生的刚需市场，覆盖潮玩、宠物用品等多元消费需求 [4] - 老年用品市场规模从2014年的2.6万亿元增长到2024年的5.4万亿元，年复合增长率达7.3% [4] - 方案提出加强适老化产品研发设计，重点开发养老服务机器人、多功能护理床、健康监测设备等产品，鼓励电商平台设立银发消费专区 [4] 实施路径与支撑措施 - 消费品供给结构需从供给创新、场景拓展、生态完善三维发力，以技术赋能提质，加速人工智能、脑机接口等新技术与消费电子、智能家居融合 [4] - 工业和信息化部已发布推广213个“数字技术赋能增品种、提品质、创品牌”应用场景，将深入挖掘利用人工智能技术解决行业痛点的解决方案 [5] - 为实现目标需加速技术创新与制造模式变革，建设中试平台、推广柔性生产和深化人工智能应用，同时强化场景化赋能与市场培育，完善政策支撑体系 [5]

文章核心观点 - 中国铝工业在“双碳”目标下经历深刻变革，电解铝行业供给刚性、成本重构、需求换挡 [3] - 焦作万方凭借一体化产业链和低负债高盈利的财务特征，在行业变革中展现出强劲的盈利修复与优化态势 [3][17] 行业深度变革 - 产能天花板固化：中国电解铝4500万吨产能红线不可逾越，新增产能需等量或减量置换，供给端从弹性变为刚性 [5] - 截至2025年4月，国内电解铝运行产能已达4410万吨，无限接近产能上限，新增产能空间极小 [6] - 成本结构革命性变化：电力成本占电解铝生产成本35%-40%，火电铝成本抬升，水电铝获政策倾斜 [6] - 需求引擎换挡：新能源汽车、光伏等新兴领域成为铝消费新增长点，一辆新能源汽车用铝量比传统汽车高出40% [6] 公司核心优势与挑战 - 资源自给保障程度高：持有赵固能源30%股权，获得稳定煤炭供应，配套发电机组满足近90%生产用电需求 [7] - 布局提供成本缓冲与投资收益，尤其在煤炭价格剧烈波动环境中 [8] - 地处中原经济区，物流成本低于西北地区同类企业 [9] - 面临持续环保压力：作为火电铝企业，在全国碳市场完善背景下，碳排放成本成为重要影响因素 [9] - 业务结构单一：主要为电解铝和铝合金产品，铝价波动可能导致业绩大幅波动，2022年铝价回落时公司营业利润同比下降超过70% [9] - 2025年公司实际控制人变更为钭正刚先生，控制结构变动可能影响长期战略稳定执行 [9] 财务表现与盈利能力 - 业绩呈现强周期特征：2022年铝价回落叠加能源成本上升，归母净利润下滑至2.5亿元，同比下跌62% [10] - 2025年前三季度营收49.8亿元，同比增长4%；归母净利润9.1亿元，同比大幅增长71.6% [12] - 2025年第三季度单季归母净利润达3.7亿元，同比增长120%，呈现加速增长态势 [12] - 盈利能力全面改善：2025年前三季度毛利率提升至20.9%，较2024年提高10个百分点；净利率达18.2%，ROE提升至13.7%，为近五年最高水平 [12] - 盈利提升源于铝价上涨与成本控制：2025年沪铝主力合约价格一度突破21880元/吨，创年内新高；氧化铝价格从年初4987元/吨降至11月的2866元/吨 [14] 同业对比与财务健康度 - 2025年第三季度单季毛利率达26.7%，显著高于中国铝业的18.4%与云铝股份的18% [14] - 2025年第三季度净利润同比增速显著领先于中国铝业（66%）及云铝股份（40%） [14] - 2025年三季度末资产负债率为14%，有息负债率为5%，显著低于中国铝业的46%和云铝股份的48% [14] - 展现出“高盈利、低负债”特征，低负债运营使公司在行业低谷期拥有更强抗风险能力 [17] - 2018年以来经营性现金流持续为正，在覆盖资本开支后每年沉淀可观自由现金流，显示主营业务造血能力健康 [17] 行业前景展望 - 供给端：国内受4500万吨产能天花板限制，运行产能已接近4400万吨，实际可增加产能空间有限；海外新建产能面临铝土矿供应、能源价格波动等问题，投产进度缓慢 [20] - 需求端：建筑领域需求保持一定规模；交通运输领域，新能源汽车和轨道交通快速发展带动需求，汽车轻量化趋势使单车用铝量增加；电力行业能源转型加速，特高压、智能电网及新能源发电配套设施建设持续拉动电解铝需求 [20] - 整体电解铝行业供需紧平衡格局有望延续，成本端上行风险较为有限 [20]

政策文件概述 - 工业和信息化部等六部门联合印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》，是二十届四中全会后首个促消费政策文件 [3] - 《方案》围绕拓展增量、深挖存量、细分市场、场景赋能、优化环境部署了19项重点任务 [4] 政策目标与规模预期 - 政策旨在激发内需市场的"乘数效应"与"结构红利"，到2027年有望在重点领域催生数万亿元规模新增消费市场 [4] - 到2027年消费品供给结构明显优化，形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点，打造富有文化内涵的高品质消费品 [5] - 到2030年供给与消费良性互动的高质量发展格局基本形成，消费对经济增长贡献率稳步提升 [5] 当前消费品产业基础 - 中国消费品品种总量达2.3亿种，家电、家具、文体用品、服装家纺等100多个品类产量全球第一 [4] - 2025年前三季度智能无人机飞行器制造增加值增长59.9%，智能车载设备制造增加值增长25.1% [5] - 具备组合驾驶辅助功能（L2）的乘用车新车销量同比增长21.2%，渗透率达64% [5] 重点培育领域与热点 - 3个万亿级消费领域包括老年用品、智能网联汽车、消费电子 [6] - 老年用品市场规模从2014年2.6万亿元增长至2024年5.4万亿元，年复合增长率达7.3% [6] - 10个千亿级消费热点包括婴童用品、智能穿戴产品、化妆品、健身器材、户外用品、宠物食品用品、民用无人机、潮玩、珠宝首饰与国潮服饰 [6] 供需适配性提升方向 - 政策着力点从供给、需求、渠道、环境多维度协同发力，提升供给体系对需求变化的适应性 [8] - 中国居民年人均商品消费支出从2013年0.8万元提升至1.5万元，占人均消费支出比重保持在50%以上 [8] - 商务部将从促进大宗消费、壮大新型消费、打造国际化消费环境三方面推动商品消费扩容升级 [8] 人工智能与技术赋能 - 截至今年上半年中国生成式人工智能产品用户规模达5.15亿，应用场景持续拓展 [10] - 深入实施"人工智能+"行动，推动产业全要素智能化发展，培育智能产品生态 [10] - 工信部发布推广213个"数字技术赋能增品种、提品质、创品牌"应用场景 [10]

政策核心目标 - 工业和信息化部会同五部门联合印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》[1] - 方案提出到2027年消费品供给结构明显优化 形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点[1] - 方案旨在通过供给侧结构性改革激发内需市场的"乘数效应"与"结构红利" 有望催生数万亿元规模新增消费市场[1] 供给结构优化路径 - 存量优化路径为通过提升品质、增加文化内涵、注入智能绿色元素推动传统消费品价值跃迁 例如汉服、国风美妆等国货潮品[1] - 增量创造路径为围绕新人群、新场景、新理念创造全新产品与服务 如智能家居生态、银发经济解决方案[1] - 消费热点格局基于对消费趋势、产业基础和技术变革的综合研判 将分层推进以增强市场韧性与活力[2][3] 万亿级消费领域 - 万亿级消费领域包括老年用品、智能网联汽车、消费电子[4] - 老年用品市场规模从2014年2.6万亿元增长至2024年5.4万亿元 年复合增长率达7.3%[4] 千亿级消费热点 - 千亿级消费热点包括婴童用品、智能穿戴产品、化妆品、健身器材、户外用品、宠物食品用品、民用无人机、潮玩、珠宝首饰与国潮服饰[4] - 户外用品与健身器材需求因健康生活理念兴起而旺盛 潮玩产品因契合IP经济与年轻群体偏好而快速火爆全球[4]

方案核心理念与目标 - 方案核心理念是实现生产和消费从量到质的转变，推动企业生产更对、更好的产品，解决要素错配和资源浪费问题，以高质量供给激发和满足消费需求[1] - 方案目标是通过5年左右时间推动供需在更高水平实现动态均衡，让老百姓畅享更优质的产品和服务[2] - 方案提出到2027年形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点的具体目标[2] 行业供给现状与基础 - 目前消费品品种总量已达2.3亿种，家电、家具等100多个品类产量全球第一[2] - 智能家居、可穿戴设备等创新型产品供给稳步提升，今年前三季度智能无人机飞行器制造增加值增长59.9%，智能车载设备制造增加值增长25.1%[2] - 消费品企业能以极快速度响应技术升级和消费者需求变化，国产品牌影响力提升，成为国内百姓首选并得到海外消费者认可[2] 重点培育的消费领域 - 万亿级消费领域包括老年用品、智能网联汽车、消费电子等[2] - 千亿级消费热点包括婴童用品、户外用品、民用无人机等[2] - 这些领域已展现强劲增长势头和巨大发展潜力，让消费市场呈现多元化、活力化特征[3] 增长动力与市场机遇 - 方案将激发庞大内需市场的“乘数效应”和“结构红利”[3] - “存量优化”带来替代性空间，如汉服、簪花等国货潮品成为拉动消费新动力[3] - “增量创造”带来新增长空间，如智能家居生态、银发经济解决方案等将开辟消费新蓝海[3] 人工智能技术赋能 - 人工智能成为促进消费的“催化剂”，截至今年上半年我国生成式人工智能产品用户规模已达5.15亿[4] - 将在产品创新和场景创新两方面发力，推动人工智能技术在消费品领域加快落地[4] - 已发布推广213个“数字技术赋能增品种、提品质、创品牌”应用场景，后续将打造一批应用爆款[5]

政策目标与市场规模 - 工业和信息化部等五部门联合印发《实施方案》，提出到2027年形成老年用品、智能网联汽车、消费电子等3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点 [1] - 方案旨在激发内需市场的乘数效应与结构红利，有望在重点领域催生数万亿元规模的新增消费市场 [1] 当前产业基础 - 目前中国消费品品种总量已达到2.3亿种 [1] - 家电、家具、文体用品、服装家纺等100多个品类产量全球第一 [1] - 消费品供给已进入优质优价新发展阶段 [1] 政策实施路径 - 加强技术引领，加力推动供给创新 [2] - 提升品牌标准，深入推动供给提质 [2] - 聚焦民生需求，持续推动供给惠民 [2] - 支持相关城市加强重点区域停车设施规划建设和更新改造，完善充电基础设施网络 [2] - 引导企业加大优质适老化产品供给，促进银发消费扩容提质 [2] 发展预期 - 通过优化供给侧结构，推动资源投入，预计用5年左右时间推动供需在更高水平实现动态均衡 [1]

政策核心目标 - 国务院发布《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》，旨在破解生产者与消费者之间的信息鸿沟与需求错配，推动供给与需求实现双向奔赴 [1] - 方案计划用5年左右时间推动供需在更高水平实现动态均衡，目标是到2027年使消费品供给结构明显优化，形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点 [2][7] 针对不同人群的精准措施 - 服务婴幼儿和学生群体：聚焦健康成长和学习效能，支持新型环保材料研发，建立严格质量标准，推动传统玩具文具与智能技术深度融合 [2] - 服务老年群体：注重实用便利与品质生活结合，加强养老服务机器人、适老鞋服、易吞咽食品等产品研发，持续推进互联网应用及智能终端适老化改造 [2] - 满足年轻群体：突出个性表达与时尚引领，支持开发国潮服饰、设计师联名款、IP文创产品，鼓励发展私人定制等新模式 [3] 促进消费的具体路径 - 促进大宗消费：推进汽车流通消费改革试点，扩大二手车流通，拓展汽车后市场，全链条扩大汽车消费，并聚焦绿色、智能方向促进家电家居消费 [4] - 壮大新型消费：积极推进首发经济，发展健康消费、数字消费、绿色消费，培育“人工智能+消费”，打造更多消费新增长点 [4] - 打造国际化消费环境：深化国际消费中心城市建设，丰富优质商品和服务供给，提升国际化服务水平以营造便捷舒适的消费环境 [5] 预期市场规模与增长领域 - 到2027年有望在重点领域催生数万亿元规模的新增消费市场，包括存量优化带来的替代性空间和增量创造带来的新增长空间 [7] - 3个万亿级消费领域包括老年用品、智能网联汽车、消费电子 [7] - 10个千亿级消费热点包括婴童用品、智能穿戴产品、化妆品、健身器材、户外用品、宠物食品用品、民用无人机、潮玩、珠宝首饰与国潮服饰 [7]

政策核心目标 - 工信部等六部门出台系列举措以增强消费品供需适配性，核心目标是推动进一步扩大消费，这是将扩大内需作为经济工作重中之重的政策延续 [1] 需求侧政策与成效 - 政策层面对提振消费的需求侧作出诸多安排，包括消费品以旧换新补贴、育儿补贴等 [1] - 今年总额为3000亿元的消费品以旧换新“国补”资金，仅前10个月就已带动销售额超2.4万亿元 [1] - 长期提振消费需通过筑牢社会保障屏障、完善收入分配制度改革，以增强消费者消费能力、提高边际消费倾向，相关部门频繁强调“投资于人” [1] 供给侧升级要求 - 在居民消费结构持续升级过程中，需要供给端同步改造升级，提供更多高质量的商品和服务 [1] - 在当前占比仍高的商品消费领域，需要生产者进行更快速的市场响应，提供更优质的适销对路产品 [1] - 企业需从生产更多向生产更适配、生产更好转变，以解决“想买的买不到、想卖的卖不掉”的要素错配问题 [1] 科技创新与产业结合 - 实施方案强调要加快开发人工智能终端产品，让科技创新变成消费者身边的便利 [2] - 通过需求牵引，为科技创新和产业升级提供可持续发展的动力 [2] - 这是统筹推进扩大内需战略和供给侧结构性改革的具体体现 [2] 政府角色与企业责任 - 推动供需高水平动态适配，主要应依靠企业本身洞察市场需求、调整经营行为以夯实竞争力 [2] - 政府部门不代替企业进行生产调节，而是通过制度创新释放改革红利 [2] - 政府通过强制标准引领产品向更安全、环保等方面升级，并通过培育良好发展环境促进科技创新，为企业生产端提供更好的外部条件 [2]