纪要涉及的公司 亨通光电 纪要提到的核心观点和论据 - **财务表现**：2024 年全年营收近 600 亿元，同比增长 25.96%；归母净利润 27.69 亿元，同比增长 28.57%；扣非净利润 25.76 亿元，同比增长 26.74%。2025 年一季度延续增长，扣非净利润增幅超 30%[2][3] - **业务板块及收入占比**：主要业务有光通信、海洋通信、智能电网、工业与新能源智能、海洋能源。2024 年光通信占 11%，智能电网约 40%，工业与新能源智能占 11%，海洋能源与通信从 7%提至 10%，盈利能力强，营收增长近 70%。预计 2025 年一季度光通信占比 11%-15%，智能电网约 40%，工业与新能源约 15%，海洋能源与通信约 10%[2][6][15] - **各业务板块发展情况** - **光通信**：受益于 5G、东数西算、AI 发展，海外市场潜力大。墨西哥生产基地投产，入选工信部首批卓越级智能工厂名单，成全球光通信行业首座世界灯塔工厂[2][7] - **智能电网**：与国家电网等合作，拓展综合能源业务，向特种电缆、轨道交通、新能源市场转型，为国内外项目提供电缆[2][8] - **新能源**：风电领域交付全球最大叶轮直径机组，提供传输方案；保障全球海拔最高风电机组并网；工业机器人领域与头部企业合作；新能源汽车领域电缆和高压线束被主流主机厂采用[2][9] - **海洋通信**：具备全产业链解决方案能力，海底光缆交付里程突破 10.6 万公里，订单充足。参与国家大科学工程项目，提升水下特种缆产能。PEACE 子跨洋通信网络系统新加坡延伸段商用[2][10] - **海洋能源**：2020 年以来持续中标国内外项目，新建深远海大型风机安装船投用，推进射阳一期产能提升及广东揭阳能源基地一期项目。2024 年海洋能源收入约 25 亿元，海底电缆业务占比超 90%，海工业务占比低拖累利润[4][11][27] - **融资和收购**：2024 年 7 月引入 10 家战略投资者，融资近 26 亿元；2023 年开始收购印尼上市公司，2024 年完成收购，持股 84.86%[4][12] - **股权激励及 ESG**：2025 年 1 月前回购 1416 万股，金额 1.56 亿元；实施首次限制性股票激励计划，授予 2155 万股给 529 名核心骨干员工。ESG 方面新增两家国家绿色工厂等，两家子公司通过 SBTI 审核[13] - **订单情况**：截至报告期末在手订单 55 亿元，预计 2025 - 2026 年交付；一季度末海洋通信在手订单提至 80 亿；PEACE 项目在手订单超 3 亿美元；Seacera 跨洋路段未完成订单收入约 3 亿美元[4][23][24][25][26] - **海洋通信业务** - **增长驱动力**：2000 年代及 2020 年前后建设的海底光缆更新换代，2023 - 2024 年 AI 发展带动跨洋通信系统建设需求[20] - **增长原因**：2024 年交付大订单项目，收入确认使业务收入增加[21] - **利润率及区域**：海洋通信和能源板块毛利率较高且提升，亚洲市场是主要贡献区域，建设量增长快[18] - **未来展望** - **海洋能源和通信**：希望 2025 年实现稳定增长，具体数据半年报更清晰[29] - **智能电网**：希望实现 10%以上增长，上市公司海外收入占比约 20%[31] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 华海通信分拆上市计划因 2024 年底剥离智慧城市业务，运行时间短，待运行一段时间后再推进[30] - 云南联通接入网资产处置待法院判决，不影响 2024 年业绩，源于 2019 年参与混改，2023 年底解除合作协议[33] - 公司各板块降本增效，2024 年毛利偏低业务收入增长拉低综合毛利率，未来优化产品结构和业务，工业智能和智能电网板块毛利率有望提升[33][34]

区域协同发展 - 4月28日汕潮揭都市圈第一次联席会议在汕头召开，审议通过《推进汕潮揭都市圈高质量发展行动方案（2025—2026年）》，发布合作事项清单，启动多领域联动项目，标志粤东三市迈入“一体化共建”新阶段 [1] - 《行动方案》横向建立“轮值制”联席会议，三市每半年轮值主办；纵向设立领导小组，下设专项工作小组，构建“每月商讨、每季协调”的立体化协作网络 [1] - 上世纪90年代潮汕地区拆分制约三地经济增长，此前汕潮揭同城化成效不佳，此次《行动方案》提出4方面22项合作任务、29项重点事项、19个重点项目 [2] - 《行动方案》将“综合交通体系”列为四大任务之首，提出构建“一横四纵三环”格局，从多方面破局交通领域；还提到统筹区域创新平台建设，构建协作互补的现代化产业体系 [3] 产业政策 - 4月28日青岛出台新一轮支持电影经济发展十条政策，包括对获国家专项资金支持的电影作品、基地（园区）给予扶持，对举办电影路演活动和全国首站首映礼给予奖励 [4] - 近日广东印发《2025年广东专利转化运用攻坚举措的通知》，提出28项举措推动专利产业化，力争2025年全省高校院所产业化率提升20%以上 [5] - 4月28日湖北召开新闻发布会，介绍“实施科创引领战略，整体提升支点创新策源力行动”，提出3个阶段性目标，围绕目标从6方面部署22项重点任务 [6] - 4月28日广西发布2025年第一批共16个“人工智能+”开放场景清单，涉及5大重点领域，未来将建立常态化清单发布机制等 [7] 教育招生 - 4月29日西湖大学公布2025年将首次面向沪苏豫粤渝5省市招收本科生，在沪苏粤开展综合评价招生，在豫渝通过普通高考招生，浙江增加综合评价招生方式 [9] 服务贸易 - 2025年一季度我国服务贸易较快增长，服务进出口总额19741.8亿元，同比增长8.7%，出口8351.5亿元，增长12.2%，进口11390.3亿元，增长6.2%，服务贸易逆差3038.8亿元，比上年同期减少244.6亿元 [9] - 一季度知识密集型服务进出口7524.9亿元，增长2.6%，其他商业服务、电信计算机和信息服务进出口规模较大，知识密集型服务出口4363.4亿元，增长2.1%，进口3161.5亿元，增长3.4% [10] - 一季度旅行服务进出口达5849亿元，增长21.8%，为服务贸易第一大领域，出口增长97.5%，进口增长14.9% [10] 算力园区 - 赛迪顾问发布《2025中国算力园区竞争力研究》，构建包含5个维度超20个指标的发展评价体系 [11] - 2025算力园区TOP20中枢纽地区优势明显，有15个园区入围，占比四分之三，TOP10中占比80%，TOP5均位于西部地区 [11] - TOP20园区中有四分之三属于国家级高新区、新区或产业园 [12]

行业发展前景 - 2024年11月，七部门联合印发方案，目标到2027年底基本建成与数字经济发展高度适应的金融体系，提升数字化金融产品服务适配度和普惠性，健全数字金融治理体系和基础设施 [1] - 2025年3月，国务院办公厅发文推动数字金融高质量发展，加快金融机构数字化转型和创新，构建数字支付服务体系 [2] 公司业绩表现 - 2024年度，公司实现归属于上市公司股东的净利润3847万元，较上年同期下降较大 [4] - 2025年第一季度，公司实现归属于上市公司股东的净利润2958万元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1697万元，同比增长610.55% [5] 未来盈利增长驱动因素 金融行业 - 2025年深耕金融行业，争取“东数西算”IT基础设施建设合作机会，保障AI算力设备需求，提供互联光网络解决方案 [3] - 以自有软件产品为核心，融合AI大模型，推出金融智能应用，推动云计算应用系统建设 [3] 互联网行业 - 2025年扎根互联网行业，为客户提供服务，与顶尖供应商合作确保高性能算力设备供应 [3] - 推进高性能智能网络及数据中心光通讯解决方案，增强数据中心处理和网络传输能力 [3] 数字文化产业 - 2025年尝试拓展数字文化产业，开展ToC业务 [3] 烟草行业 - 2025年深化与烟草行业信息化战略合作，以前沿技术赋能烟草产业数字化转型 [3] - 围绕智慧供应链、智能制造、全域数据治理及精准营销等领域协同创新 [3]

电网建设与应急抢修 - 国网庆城县供电公司副经理何建功扎根电力一线26年，带领团队守护革命老区电网安全[1] - 2010年华池县暴雨洪涝灾害中，团队72小时内恢复6个乡镇供电，创下抢修纪录[2] - 2021年华池县低温雨雪冰冻天气导致18条10千伏线路迫停，团队63小时恢复县城供电[4] - 2022年华池县"配农网工程示范县"建设中，团队新建改造10千伏线路311.6千米，建成标准化配变台区363个[8] - 团队完成14.13千米线路改造任务用时不到1个月，其中1项工程获国家电网公司"百佳工程"[8][9] 技术创新与战略实施 - "何建功劳模创新工作室"研发"架空导线悬挂物清除电线剪"等多项技术创新成果[16] - 国网庆阳供电公司推动庆阳电网投资达130.43亿元，完成陇电入鲁直流线路及10回750千伏线路建设[16] - 公司开发智能巡检"三化一流"示范平台等AI应用场景，构建绿色智慧能源体系[16][17] - 公司政企协同完成"东数西算"智慧电力研究和"绿电聚合"新型电力系统应用模式[16] 重大活动保电与民生服务 - 2024年陕甘边区苏维埃政府成立90周年纪念活动中，126名保电人员确保活动供电安全[10][12] - 何建功团队累计服务电力客户7.8万人次，建立"专属供电服务热线"解决偏远地区用电需求[12][13] - 公司共产党员服务队获得南梁革命纪念馆感谢信和锦旗，表彰保电工作表现[12]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [4] 报告的核心观点 - 随着云计算、大数据、物联网等新兴应用及技术的蓬勃发展，以数据中心为代表的“新基建”建设进程明显加快，看好下游客户业务需求增长带来的公司业绩提升 [4] 报告内容总结 财务表现 - 2024 年实现营收 17.21 亿元，同比增长 11.57%；归母净利润 1.32 亿元，同比增长 7.49%；扣非净利润 1.28 亿元，同比增长 27.81%；1Q25 实现营收 3.95 亿元，同比增长 3.57%；归母净利润 0.44 亿元，同比上涨 23.22%；扣非净利润 0.40 亿元，同比增加 26.50% [1] - 2024 年销售/管理/研发费用率为 0.25%/4.34%/5.09%，同比变化 +0.09pct/-0.12pct/+0.31pct；1Q25 销售/管理/研发费用率为 0.23%/3.14%/5.45%，同比变化 +0.04pct/+0.13pct/+0.43pct [1] - 2024 年/1Q25 公司综合毛利率为 31.00%/29.19%，分别与上期相比提升 2.02pct/1.99pct [2] - 1Q25 存货约 2.31 亿元，较 24 年末持平，合同负债约 1.76 亿元，较 24 年末微增，在建工程 3.08 亿元，较 24 年末增加 0.06 亿元 [2] - 1Q25 财务费用率较上年同期显著改善 [2] 业务情况 - 公司主要业务包括 IDC 业务、IDC 解决方案业务、云服务销售业务三大类 [3] - 2024 年实现了客户超大型定制化数据中心及公司批发型数据中心的交付和建设，在“东数西算”的京津冀、长三角、粤港澳大湾区的枢纽节点上共建设运营 35 个数据中心，截至 2024 年 12 月 31 日运营总电力容量 371MW，折算成容量 5kw/个标准机柜约 74200 个 [3] - 1Q25 廊坊项目已中标互联网客户订单，目前正在履行签约流程 [3] 风控体系 - 引入第三方咨询机构，依据国资监管及上市公司内控标准，结合行业实践案例，深入剖析管理短板，发布业财融合平台 1.0 版本，全面梳理了公司各业务环节可能存在的风险点和管理漏洞 [3] - 公司制度汇编已完成报批流程，并在内部管理平台发布 [3] 盈利预测 - 预计 25 年~27 年公司营收分别为 18.9/20.7/22.6 亿元，归母净利润 1.5/1.6/1.8 亿元，对应 4 月 28 日收盘价 P/E 分别为 126x/114x/105x [4]

财务表现 - 2024年公司实现营业收入12.82亿元，同比下降27.93% [2] - 归属于上市公司股东的净利润4235.57万元，同比下降38.86% [2] - 营收下降主因包括主动优化业务结构及行业周期转变导致传统通信工程建设需求减少 [2] - 净利润下降主因包括营收和营业毛利下滑、财务费用增加及政府补助规模缩减 [2] 业务转型与战略调整 - 公司调整发展战略，减少低效益维护项目，将资源向基站光伏改造、算力网络建设等新兴业务倾斜 [2] - 运营商投资方向从"网络规模新建"转向"场景化深度覆盖"，公司业务重点转向智算中心建设、超级充电桩、风电等领域 [2] - 形成"传统业务压舱+新兴业务突破"的双轮驱动格局 [2] 新兴业务发展 - 公司积极探索光伏储能、风电、算力等多元化业务格局 [3] - 算力业务方面，公司把握"东数西算"工程、新疆自贸区建设及AI、大数据、新能源产业增长的机遇 [3] - 自主研发通信运维数字大模型"小元"，通过AI技术提升通信网络运维智能化水平 [3] 技术创新与数字化转型 - "小元"成为公司从"传统运维"向"智能化运维"转型的核心驱动力 [3] - "小元"的应用提升了公司运营效率和服务能力，并为行业提供数字化转型借鉴 [3]

报告公司投资评级 - 无评级 [1][6] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司是国内领先的云计算服务和算力基础设施供应商，数据中心资源丰富，积极拓展智算领域，有望受益于AI发展 [1] - 预计公司2025 - 2027年收入分别为74.23/78.55/84.07亿元，归母净利润分别为3.94/4.43/5.16亿元，当前股价对应PE分别为60/54/46X，对应EV/EBITDA分别为20.2/17.7/15.9X，首次覆盖，推荐关注 [4][53] 公司概况 - 公司成立于1999年，业务涵盖数据中心、云计算、互联网接入及算力服务等领域，2014年在深交所上市 [8] - 云计算业务与亚马逊AWS合作，通过收购强化能力；IDC业务参与“东数西算”战略，全国规划机柜超23万个，2025年一季度末投产超5.9万个 [8] - 股权结构相对分散，实控人耿殿根持有24.63%股权，第一大股东百汇达由耿桂芳和耿殿根姐弟全资持有 [9] - 管理层产业经验丰富，董事长杨宇航及总裁耿岩石从业数十年，其他高管在销售、财务方面经验丰富 [10] 公司财务情况 - 2024年营收72.8亿元，同比降7.3%；归母净利润3.81亿元，同比降1.8%；2025Q1营收18.3亿元，同比降7.4%，环比增26%；归母净利润0.69亿元，同比降58%，环比增245% [1][12] - 营收结构上，2024年云计算业务营收51亿元，占比70%；IDC业务营收20.9亿元，占比28.7% [1][17] - 近三年毛利率较稳定，2024年为16.55%，同比升0.51pct，2025Q1为15.14%，环比降1.48ptc；2024年净利率4.75%，同比降0.41pct，2025Q1净利率3.77%，环比升4.5pct [18] - 2024年销售/管理/研发费用率分别为0.56%/3.72%/4.02%，分别同比升0.08/0.36/0.77pct [18] - 经营活动现金流整体净流入，2024年净额13.12亿元，2025Q1为4.57亿元 [18] - 资产负债率总体稳定，2024年为32.56%，同比+1.7pct，2025Q1为36.86% [18] 需求侧情况 - AIDC提供算力基础设施服务，具有提供强大计算能力、高效数据处理、支持多种AI应用等功能 [27] - 人工智能景气驱动下，全球科技巨头投入大量资本开支扩建数据中心，全球IDC市场进入高速发展状态 [28][30] - 据Fortune Business Insight数据，全球数据中心市场规模将从2024年的2427.2亿美元增长至2032年的5848.6亿美元，期间CAGR达11.6%；AIDC市场规模预计将从2024年的151.3亿美元增长至2032年的940.3亿美元，期间CAGR25.7% [2][30] - 我国第三方数据中心服务商处于成长扩张期，TOP5服务商占据市场份额超50%，光环新网位列科智咨询中国第三方算力服务商综合发展指数TOP10 [32] - 公司为零售型数据中心服务商，客户以中小型为主，商业模式灵活，有望受益于行业景气增长 [2][39] 供给侧情况 - 公司数据中心业务辐射七个城市及地区，已布局12个数据中心，京津冀8个，长三角2个，华中及新疆各1个 [41] - 截至2025Q1，运营机柜超5.9万个，约5万架位于京津冀和长三角；长沙、上海嘉定2期、天津宝坻1、2期部分机柜有望年内投运，拟投资35.37亿元建设天津宝坻3期项目（3.18万个机柜） [3][42] - 2023年开启智算业务，截至2025年2月算力业务规模超3000P，将在海南和马来西亚拓展智算中心业务 [42] 盈利预测 - 预计2025 - 2027年云计算业务收入增速分别为 - 0.45%/4%/4.8%，毛利率分别为7.6%/8%/8.3% [47][48] - 预计2025 - 2027年IDC业务收入增速分别为7.8%/10%/12%，毛利率分别为34.1%/34.6%/34.9% [47][48] - 预计2025 - 2027年互联网宽带接入服务业务增速分别为10.4%/6%/3.6%，毛利率保持50% [48] - 预计2025 - 2027年实现营收74.23/78.55/84.07亿元，同比增长2%/5.8%/7%，归母净利润3.94/4.43/5.16亿元，同比增长3%/12%/17%，EPS分别为0.22/0.25/0.29元 [47][49] 相对估值 - 选取奥飞数据、数据港、润泽科技为可比公司，2025年可比公司EV/EBITDA倍数分别为21.3/23.4/19.7倍 [50][52] - 给予光环新网2025年行业平均估值21 - 23倍EV/EBITDA，对应企业价值EV为321 - 351亿元，扣除负债加回货币资金后对应总市值为263 - 294亿元，对应目标价为14.6 - 16.3元，较目前股价有10% - 22%的空间 [52]

公司业绩表现 - 2024年公司实现营收7 03亿元 同比下滑42 73% 归母净利润2654 14万元 同比下滑85 17% 扣非归母净利润1124 74万元 同比下滑93 17% [1] - 2024Q4公司实现营收2 54亿元 同比下滑10 40% 归母净利润3757 73万元 同比增长847 70% 扣非归母净利润3195 97万元 同比增长205 81% [1] - 公司拟每10股派发现金红利10元(含税) 分红率达515 07% 并以资本公积金每10股转增3股 [1] 收入结构分析 - 集成灶营收5 88亿元 同比下降46 33% 占营收比重从89 26%降至83 65% [3] - 其他产品营收1 15亿元 同比下降12 85% [3] - 经销渠道收入4 93亿元 同比下滑49 78% 占比降至70 16% 直销渠道收入2 10亿元 同比下滑14 58% 占比提升至29 84% [3] 行业影响因素 - 房地产行业低迷导致集成灶需求下降 2024年全国新建商品房销售面积下降12 9% 住宅销售额下降17 6% [2] - 公司设立算力业务子公司响应"东数西算"战略 报告期内实现营收5 98万元 [3] 盈利能力变化 - 2024年毛利率39 71% 同比下降8 95pct 集成灶毛利率41 88% 同比下降8 05pct [4] - 销售费用同比下降46 48% 管理费用降36 03% 研发费用降28 36% 但费用率因收入下滑更甚而上升 [4] - 2024Q4销售/管理/研发费用率分别同比下降13 3/8 3/1 7pct 推动净利润大幅回升 [4] 未来展望 - 预计2025-2027年归母净利润分别为7039/7545/7977万元 [5]

市场表现 - 上证科创板综合指数上涨0.34%，成分股大面积飘红，其中精进电动-UW涨停，新相微上涨12.76%，中国电研上涨11.45%，微导纳米上涨10.78%，德马科技上涨10.66% [1] - 科创综指ETF华夏（589000）上涨0.43%，最新价报0.93元 [1] - 科创综指ETF华夏盘中换手3.38%，成交1.25亿元，近1周日均成交2.36亿元，位居同类产品第一 [1] - 科创综指ETF华夏最新规模达到36.93亿元，位居同类产品第一 [1] - 科创综指ETF华夏近13天获得连续资金净流入，最高单日获得13.61亿元净流入，合计"吸金"29.08亿元，日均净流入达2.24亿元 [1] 公共数据发展 - 70个"公共数据跑起来"示范场景正式发布，覆盖教育教学智能体、高速公路应急救援、智慧农田建设、低空巡查"综合飞一次"、企业服务"零证明"、数据赋能精准医疗、黄河流域生态治理、科研范式创新等领域 [2] - 国家数据局此前已发布两批次共38个重点建设的示范场景，本轮继续推出32个示范场景 [2] - 通过市场化运作，公共数据资源可以更高效地转化为数据产品和服务，推动数据要素的市场化配置和数据产业的创新发展 [2] - 顶层设计的完善有助于推动数据互联互通，加速数据要素资源市场化进程 [2] 行业配置 - 科创综指ETF华夏及其联接基金紧密跟踪科创综指，均衡配置电子、医药、机械、计算机、电力设备、基础化工、国防军工等"硬科技"领域，合计权重超过97% [2] - 这些行业都属于新质生产力行业范畴，契合国家发展的方向和趋势 [2] - 数据ETF（516000）紧密跟踪中证大数据产业指数，指数中DeepSeek含量超40%，成分股主要聚焦数据要素、数据安全、东数西算等热门概念板块 [2]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [7] 报告的核心观点 - 受地产疲弱影响，集成灶收入大幅下滑，2024年公司营收7.03亿元，同比下滑42.73%，集成灶营收5.88亿元，同比下降46.33%，其他产品营收1.15亿元，同比下降12.85%；分渠道看，经销渠道收入4.93亿元，同比下滑49.78%，直销渠道收入2.10亿元，同比下滑14.58%；2024Q4公司营收2.54亿元，同比下滑10.40% [10] - 费用显著下降，2024Q4业绩大幅回升，2024年公司毛利率39.71%，同比下降8.95pct，销售费用同比下降46.48%，管理费用同比下降36.03%，研发费用同比下降28.36%，财务费用同比增长133.56%；2024Q4公司归母净利润同比增长847.70%，扣非归母净利润同比增长205.81%，销售/管理/研发费用率分别同比下降13.3/8.3/1.7pct [10] - 投资建议方面，预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为7039、7545和7977万元，维持“买入”评级 [10] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年公司实现营收7.03亿元，同比下滑42.73%，归母净利润2654.14万元，同比下滑85.17%，扣非归母净利润1124.74万元，同比下滑93.17%；2024Q4公司实现营收2.54亿元，同比下滑10.40%，归母净利润3757.73万元，同比增长847.70%，扣非归母净利润3195.97万元，同比增长205.81% [1][4] - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利10元（含税），对应分红率为515.07%，并以资本公积金向全体股东每10股转增3股 [1][4] 公司业务情况 - 受房地产行业低迷等影响，2024年公司集成灶营收5.88亿元，同比下降46.33%，占营收比重由89.26%降至83.65%；其他产品营收1.15亿元，同比下降12.85%；2024年公司以自有资金投资设立全资子公司开展算力相关业务，报告期内子公司实现营业收入5.98万元 [10] - 分渠道看，经销渠道收入4.93亿元，同比下滑49.78%，占比降至70.16%；直销渠道收入2.10亿元，同比下滑14.58%，占比提升至29.84% [10] 公司费用及利润情况 - 2024年公司毛利率为39.71%，同比下降8.95pct，其中集成灶毛利率41.88%，同比下降8.05pct；销售费用同比下降46.48%，管理费用同比下降36.03%，研发费用同比下降28.36%，财务费用同比增长133.56%；销售/管理/研发费用率分别同比-1.54/+0.72/+1.31pct；2024年经营利润为1533.00万元，同比下滑89.97% [10] - 2024Q4公司归母净利润同比增长847.70%，扣非归母净利润同比增长205.81%，受益于费用显著优化，2024Q4公司销售/管理/研发费用率分别同比下降13.3/8.3/1.7pct [10] 财务报表及预测指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|703|751|795|815| |营业成本（百万元）|424|403|426|437| |毛利（百万元）|279|348|369|378| |营业税金及附加（百万元）|12|9|9|9| |销售费用（百万元）|154|165|174|175| |管理费用（百万元）|48|53|56|57| |研发费用（百万元）|46|53|56|57| |财务费用（百万元）|6|0|0|0| |营业利润（百万元）|30|82|88|93| |利润总额（百万元）|30|81|87|92| |所得税费用（百万元）|4|11|11|12| |净利润（百万元）|27|70|75|80| |归属于母公司所有者的净利润（百万元）|27|70|75|80| |EPS（元）|0.19|0.51|0.54|0.57| |经营活动现金流净额（百万元）|20|100|115|131| |投资活动现金流净额（百万元）|-385|-108|-87|-98| |筹资活动现金流净额（百万元）|-159|1|0|0| |现金净流量（不含汇率变动影响）（百万元）|-524|-8|28|34| |每股收益（元）|0.19|0.51|0.54|0.57| |每股经营现金流（元）|0.14|0.72|0.83|0.94| |市盈率|136.63|80.22|74.84|70.79| |市净率|2.58|3.82|3.63|3.46| |EV/EBITDA|41.36|43.60|51.94|41.36| |总资产收益率|1.1%|2.9%|3.0%|3.0%| |净资产收益率|1.9%|4.8%|4.9%|4.9%| |净利率|3.8%|9.4%|9.5%|9.8%| |资产负债率|41.4%|39.7%|39.1%|38.2%| |总资产周转率|0.29|0.31|0.31|/| [16]