半导体板块 - 高通24亿美元收购SerDes IP巨头Alphawave，加速进军数据中心领域[9] - 世界首台非硅二维计算机问世，或助力造出更薄更快更节能电子产品[11] - AMD发布基于CDNA 4架构的Instinct MI350系列GPU，推理能力相比MI300系列提升35倍[15] - 美光追加美国制造投资300亿美元至2000亿美元，预计创造约9万个就业岗位[16] 汽车电子板块 - 广汽集团高域AirCab飞行汽车全球首发，计划2025年底建立粤港澳示范运营区域，2026年底交付[17][22] - 蔚来在重庆实现“换电县县通”，累计75座换电站覆盖38个区县，用户换电次数超100万次，主城区电区房覆盖率超80%[23] - 零跑汽车C10和T03登陆中国香港市场并开启预售，C10已获中欧澳三大五星安全认证[25] AI板块 - 剑桥大学提出注意力机制MTLA，推理加速5倍，显存减至1/8[28] - 中国科学院发布“启蒙”系统，实现芯片全流程自动设计，部分成果性能提升显著，如自动操作系统配置优化性能最高提升25.6%[31][32] - 得克萨斯大学阿灵顿分校团队提出AdaCM2框架，被CVPR 2025接收（接收率3%），为多模态模型赋予长时记忆能力[34] 元宇宙板块 - Snap宣布2026年面向消费者推出AR智能眼镜Specs[39] - 赛富乐斯发布AR应用的0.13英寸单片全彩MicroLED[41] - 佳能宣布部分镜头支持苹果公司相关格式，助力扩大3DVR市场[42] 风险提示 - 存在市场竞争、技术进步不及预期、市场需求增长不及预期的风险[46][47][48]

中美关税博弈与全球经济秩序 - 中美关税博弈是重塑全球经济秩序的决定性力量 涉及产业链主导权 技术标准话语权与发展模式的终极争夺 [1] - 美国通过特朗普新政下的动态关税体系切割高端制造链 中国以稀土等战略资源反制技术封锁 [1] - 博弈直接影响全球42%中间品供应链走向 加剧全球供应链不确定性 [1] 中国企业应对策略 - 中国企业通过出海战略实现供应链重构与本地化运营 在动态关税与技术封锁中开辟新路径 [1] - 供应链重构与本地化运营成为企业应对关税与技术封锁的关键手段 [1] 活动信息与专家背景 - 活动主题为中美关税松绑背后的深层博弈 由胡捷教授主讲 [2] - 胡捷教授为上海交通大学上海高级金融学院实践教授 研究领域包括金融市场与机构 美国宏观经济和金融政策 金融科技等 [2] - 胡捷教授曾在美国联邦储备银行任高级经济学家 后从事投行业务 并担任金融科技公司高管 [2] - 胡捷教授现任若干元宇宙项目和供应链金融创新项目顾问 [2] 合作机构与活动目的 - 活动由第一财经与上海交通大学上海高级金融学院合作举办 旨在为企业寻找破局之道 [4]

中美关税博弈与全球经济秩序 - 中美关税博弈是重塑全球经济秩序的决定性力量 涉及产业链主导权 技术标准话语权与发展模式的终极争夺 [1] - 美国通过特朗普新政下的动态关税体系切割高端制造链 中国以稀土等战略资源反制技术封锁 直接影响全球42%中间品供应链走向 [1] - 全球供应链不确定性加剧 中国企业正通过出海战略实现供应链重构与本地化运营 在动态关税与技术封锁中开辟新路径 [1] 胡捷教授背景与研究领域 - 胡捷教授现任上海交通大学上海高级金融学院实践教授 金融科技创新基地（南京）主任和东南亚中心执行主任 [2] - 曾在美国联邦储备银行任高级经济学家 负责金融经济研究和政策分析 后在香港及新加坡美资银行从事投行业务 [2] - 研究领域包括金融市场与机构 美国宏观经济 金融科技（供应链金融 区块链 元宇宙 AI） 科创金融 中企国际化等 [3] - 主持若干研究项目 主编上海交通大学中国金融研究院《中国财富管理实务通讯》 [3] 活动信息与议程 - 活动时间：6月21日（周六）下午13:30 地点：北京市朝阳区环球金融中心WFC西塔五层 [2] - 议程包括公开课《中美关税松绑背后的深层博弈》及互动问答环节 [2] - 活动由第一财经与上海交通大学上海高级金融学院联合打造 聚焦企业关心的破局话题 [5] 胡捷教授行业影响力 - 担任中国计算机学会区块链专委会执行委员 ACCA中国专家智库顾问 [4] - 中国生物医药产业链创新转化联合体（CBIITA）金融专委主任 [4]

低空经济市场规模与增长 - 2024年中国低空经济市场规模达5059.5亿元 同比增长33.8% [2] - 预计2024年市场规模突破1.5万亿元 2035年将达3.5万亿元 [3] - 全国超30个省级行政区将低空经济列为重点发展领域 [7] 低空经济定义与产业基础 - 低空经济指1000米以下有人或无人飞行活动带动的综合性经济形态 [4] - 中国涉足低空经济企业达52691家 无人机占全球70%消费级和50%工业级市场 [11] - 2024年植保无人机作业面积26.7亿亩次 稳居世界第一 [11] 技术优势与产业协同 - 电动垂直起降飞行器（eVTOL）三电技术与电动汽车行业80-90%相似 [15] - 碳纤维复合材料实现轻量化突破 镁合金材料重量仅为铝合金三分之二 [48][49] - 低空通信通过5G+毫米波+卫星构建空天地一体化网络 [36][53] 应用场景与商业化进展 - 深圳建成249个低空起降设施 美团无人机累计完成45万单配送 [35][66] - 无人机在矿业实现空-地协同作业 单车年节省成本40万元 [55][57] - 顺丰通过三段式航空运输网络实现36小时快递通达全国 [63] 区域发展格局与城市案例 - 广东、江苏、浙江、北京、四川位列低空经济发展第一梯队 [17] - 山东拥有400余家航空制造企业 低空经济规模达303亿元 [106] - 陕西榆林划设5000平方公里测试空域 成为大型无人机物流枢纽 [126][131] 产业链环节与核心企业 - 研发设计环节技术壁垒高 需基础科研能力支撑 [16] - 大疆占消费级无人机全球70%份额 工业级市场超55% [93] - 亿航智能成为唯一取得eVTOL四证认证企业 [94] 基础设施与支撑体系 - 中国现有通用机场475个 较美国19000个仍有差距 [15] - 全国持证无人机飞手达30万人 专业飞手缺口450万人 [83] - 中交集团计划开发100个城市空中交通综合航站楼 [81]

武汉软件产业发展现状 - 武汉软件产业规模达3521亿元，增速连续三年居全国软件名城之首 [1] - 武汉拥有软件相关企业4.2万余家，其中国家级专精特新"小巨人"企业79家，上市企业21家，中国软件名企5家，中国互联网百强企业4家 [1] - 武汉上市了国产数据库、智能网联汽车芯片等多个全国第一股 [1] 招商引资与项目签约 - 第三届软件创新发展大会签约24个软件招商引资项目，累计签约金额超过45亿元 [1] 未来发展规划与目标 - 武汉计划到2030年推动软件产业规模突破8000亿元 [1] - 构建"2+3+3"软件产业体系，聚焦基础软件、工业软件关键领域，网络与信息安全、地球空间信息、汽车软件特色领域，人工智能、区块链、元宇宙前沿领域 [1] - 加快小米超大研发中心、工业软件生态共性平台等创新平台建设 [1] - 支持龙头企业组建产业创新联合体 [1] 生态建设与场景拓展 - 推进鸿蒙、RISC-V等生态创新中心，黄鹤、东湖等开源社区 [2] - 每年拓展工业软件、工业APP、垂直大模型等应用场景150个以上 [2] - 建设5个综合集聚区、9个特色集聚区 [2] - 实施软件企业种苗工程，到2030年培育10家百亿企业，聚集百万开源开发者 [2] 政策支持与行业协作 - 工业和信息化部将积极推进"人工智能+软件"，加快打造高水平智能开发工具等标志性产品 [2] - 大力推动开源鸿蒙生态建设，高质量打造开源鸿蒙社区 [2] - 研究建立首版次软件应用激励机制，加大对优秀工业软件的支持，优先推动在重点行业央、国企应用推广 [2] - 中部六省省会城市签署工业软件中试验证合作协议，围绕航天、船舶、汽车等高端特色场景，汇聚"政产学研用金"多方资源 [3]

区块链互通现状 - 早期区块链网络存在数据隔离问题 比特币网络无法读取或验证以太坊的交易状态 反之亦然 [1] - 资产流动性受限 链A上的代币无法在链B上流通使用 用户资产被锁定在单一生态 [1] - 生态割裂现象严重 开发者需在不同链重复部署应用 用户被迫管理多个钱包和资产 [1] 跨链技术解决方案 - 公证人机制引入可信第三方监听源链事件 在目标链触发相应操作 实现简单但依赖性强 [3] - 哈希时间锁定合约通过哈希锁和时间锁实现无信任原子交换 适用于简单资产互换 [3] - 中继链/侧链方案如Polkadot、Cosmos构建专门验证链 侧链通过双向锚定与主链互动 [3] - 轻客户端与状态证明技术强调去信任化 目标链直接验证源链交易证明 [4] 跨链技术价值创造 - DeFi领域实现资本效率提升 比特币等资产可跨链参与借贷和流动性挖矿 [4] - NFT与元宇宙资产实现自由流通 游戏道具和数字艺术品可跨平台交易 [4] - DApp突破单链限制 可调用不同链的优势资源执行交易或存储数据 [4] - 基础设施共享降低开发成本 链间共享预言机数据和安全模块 [4] 跨链技术发展挑战 - 安全性问题突出 跨链桥成为黑客重点攻击目标 需优化密码学证明 [6] - 行业标准缺失 不同协议标准各异导致互操作性复杂化 [6] - 用户体验待改善 操作步骤繁琐和手续费不可预测阻碍大规模采用 [7] 行业未来发展趋势 - 新架构不断涌现 如LayerZero推动技术向更安全高效方向发展 [7] - 区块链从"孤链"走向"互链网" 形成开放互联的全球性价值互联网 [7]

公司战略与业务布局 - 围绕“ICT基础设施与AI应用方案”核心战略，推进产业转型升级，在多领域推出新品，把握市场机遇，提供有竞争力解决方案 [1] - 除锐捷网络外，通讯板块发力光通信领域，与国内运营商合作；德明通讯深耕美国车联网板块；升腾资讯深耕金融和信创领域，通过“信创+AI”创新升级方案；星网视易在元宇宙和AI应用提供沉浸式体验，加强技术储备 [1] 业绩规划与目标 - 围绕核心战略推进产业升级，产品战略围绕应用场景提供解决方案回报股东，内部孵化和外部收购与发展需求匹配 [2] - 2024年算力基础发展快，2025年希望在国家政策背景下抓住机遇，在ICT基础设施和全场景AI应用方案发力推动AI落地 [2] 客户与收入情况 - 网络设备产品方案应用于多行业信息化建设，目前未拆分收入比例 [2] - 子公司锐捷网络的网络设备收入占公司营收超50%，大部分来自交换机产品，去年增长多为智算中心交换机收入 [2] - 2024年来自其他国家（地区）交易收入总额33.93亿元，占营收比重20.25% [2] 出口政策与海外战略 - 出海主要是锐捷网络和德明通讯 [2] - 2025年在能力建设完善合规体系，打造海外业务支撑平台；市场开拓加强与当地渠道合作，以亚太为基础在中东非、欧洲布局 [2] 分红与研发情况 - 2024年以585,778,569股为基数，每10股派现金红利2.5元，现金分红总金额146,444,642.25元，不送红股和转增股本 [3] - 2024年研发资本化率高主要是子公司锐捷网络研发项目原因 [3] 其他业务探索 - 正在探索脑机接口相关业务模式并制定相应策略 [2]

行业概况 - 2024年游戏行业经历技术快速迭代和市场风向变化，小游戏崛起加剧行业动态跟踪难度 [1] - 资本端创业投资热潮消退，游戏公司普遍面临经营压力，30家被上市公司计提减值的案例集中显现行业困境 [1][2] 热门赛道挑战者 二次元领域 - 广州卓游被吉比特计提减值2666万元，主因《航海王：梦想指针》上线8个月即下架，子公司广州位面研发的《银河境界线》也因发行方毁约导致公司倒闭 [3][5] - 成都凡帕斯被吉比特计提减值431万元，二次元ARPG《飞跃虹镜》上线一周即传出团队解散消息 [7][9] SLG领域 - 上海沐睦被世纪华通计提减值1679万元，科幻SLG《Galaxy Explorers: New Home》Google Play下载量仅5000+，恐龙题材SLG《De-Extinct》印度畅销榜最高仅68名 [10][11][15] - 北京凝趣被掌趣科技计提减值3673万元，黑帮题材SLG《City of Crime: Gang Wars》月流水未达预期，改良版《Shadow Strike》全球下载量仅10万+ [17][18] MMO领域 - 上海吾未被三七互娱计提减值5614万元，魔幻MMO《诸神黄昏：征服》上线后畅销榜排名快速下滑 [19][22] - 上海阅龙智娱被完美世界计提减值3755万元，IP大作《天龙八部2》手游从畅销榜TOP5跌出TOP200 [26][28] 小众赛道探索者 - 广州正玩被完美世界计提减值425万元，暗黑自走棋《求和之路》从未进入iOS畅销榜TOP200 [30][33] - 上海动钛被恺英网络计提减值65万元，女性向AVG《转厝》Demo上线后研发停滞，团队面临转型压力 [35][37] - 杭州盛旭奇迹被恺英网络计提减值221万元，传奇类游戏收入持续下滑导致股东放弃注资 [39] 创新业务试验者 - 广州传音被吉比特计提减值71万元，弹幕游戏业务未达预期导致股权回售创始人 [40] - 深圳亿腾被冰川网络计提减值271万元，短剧账号"冰融剧场"粉丝量仅1.9万，单集点赞不足200 [43] - 北京哈视奇被宝通科技全额计提减值1025万元，VR游戏业务随元宇宙热度消退而停滞 [45]

战略合作概述 - 马上消费与中国电子技术标准化研究院于6月11日在北京签署战略合作协议 [1] - 双方将围绕金融科技领域构建标准研制、生态建设、人才培养等全链条合作体系 [1] - 合作旨在推动金融科技行业规范化、标准化发展，提升金融服务质量与效率 [1] 公司技术实力与标准化参与 - 公司成立十年来践行人工智能、大数据在数字金融领域的应用，牵头或参与制定信息技术领域标准120多项 [1] - 公司是一家技术驱动的数字金融机构，在人工智能、大数据等前沿技术应用上取得显著成果 [2] - 公司牵头编制的两项国际标准IEEE P3826（金融大语言模型技术要求标准）和IEEE P3482（基于机器学习模型的三维数字人建模和驱动技术要求标准）获批立项，是IEEE国际标准首次在重庆发布立项 [2] - 公司服务用户超2亿，获得国家高新技术企业、国家企业技术中心等12项重大荣誉，连续六年上榜中国服务业企业500强和重庆企业100强 [3] 合作具体领域 - 标准研制方面，双方将依托全国信息技术标准化技术委员会人工智能分技术委员会等多个标准化组织，开展国际、国家、行业和团体标准项目的申报和研制工作 [3] - 检测认证方面，双方将在人工智能、数据、云计算、元宇宙等领域开展试验验证、评估、认证等多维度工作 [3] - 科研项目合作方面，双方将基于各自优势凝聚科研合力，推动金融科技创新发展 [3] - 生态建设方面，双方将加强合作交流，分享标准、技术经验与成果，促进协同发展 [3] - 人才培养方面，通过多维度、多层次的合作方案培育适应行业发展需求的数字化人才 [3] 行业影响与未来规划 - 数字金融是实现科技强国战略的重要支撑，标准建设是行业高质量发展的基石 [1] - 合作将促进金融助力提振消费、扩大内需的国家发展大局 [1] - 电子四院作为国家从事电子信息技术领域标准化的基础性、公益性、综合性研究机构，在推动信息技术产业标准化发展方面发挥关键作用 [2] - 公司本月将陆续与更多生态伙伴开展深度合作，打造开放安全的生态平台，助力重庆在数字金融领域持续领跑，为全国数字金融行业提供可复制、可推广的“重庆经验” [4]

蓝牙芯片行业概述 - 蓝牙芯片是一种集成蓝牙功能的电路集合，用于短距离无线通信，应用场景包括音频传输、数据传输、位置服务和设备网络 [4] - 蓝牙芯片按传输标准可分为经典蓝牙芯片、BLE（低功耗）芯片和双模蓝牙芯片 [4] - 全球蓝牙芯片出货量从2018年42亿片增长至2022年53亿片，年复合增长率5.99%，2024年预计达59亿片 [1][14] 行业发展历程 - 蓝牙技术起源于20世纪90年代爱立信提出的"短链路"无线电技术标准 [6] - 1998年成立蓝牙特别兴趣小组，1999年成立蓝牙技术推广组织，2001年推出蓝牙1.1版 [6] - 2017年进入高速发展期，未来将向更小尺寸、更低能耗、更高性能方向发展 [6] 产业链结构 - 上游包括EDA工具供应商、晶圆制造厂商和封装测试厂商 [8] - 中游为蓝牙芯片厂商，提供经典蓝牙芯片、BLE芯片等产品 [8] - 下游应用场景包括音频传输、数据传输、位置服务和设备网络 [8] 关键原材料与下游应用 - 晶圆是蓝牙芯片制造的基础材料，2024年中国晶圆制造市场规模约1000亿美元 [10] - 蓝牙耳机是重要下游应用，2024年中国出货量达11353万台，同比增长19% [11] - 真无线耳机2024年出货7235万台，开放式耳机出货2492万台（同比增长212%） [11] 市场格局与竞争态势 - Nordic、Dialog和TI三家国际大厂占据全球BLE芯片市场61%份额 [1][14] - 中国本土企业分化为两类：博通集成等传统IC企业和泰凌微等专注垂直领域的初创企业 [1][14] - 国际巨头主导高端市场，国内企业在中低端消费电子市场快速崛起 [24][26] 主要应用领域发展 - 音频传输设备：2024年全球出货10.1亿台，2019-2024年CAGR为3.51% [18] - 数据传输设备：2024年全球出货14.1亿台，2019-2024年CAGR达13.16% [20] - 位置服务设备：2024年全球出货2.55亿台，2019-2024年CAGR为16.08% [21] 代表企业分析 - 炬芯科技：2024年智能无线音频SoC芯片营收4.86亿元（+25.91%） [29] - 恒玄科技：2024年集成电路营收32.63亿元（+49.95%），产品覆盖TWS耳机/智能穿戴 [31] - 中科蓝讯：专注无线音频SoC芯片，产品线涵盖蓝牙耳机/音箱/智能穿戴 [28] 未来发展趋势 - 技术迭代：蓝牙5.4及后续版本将支持更高带宽、更低延迟，AI算法集成优化功能 [33] - 应用拓展：从消费电子向智能家居、汽车电子、医疗健康等B端市场渗透 [34] - 国产替代：本土厂商加强与上下游合作，形成完整生态，逐步替代外资品牌 [35]