科创人工智能ETF市场表现 - 科创人工智能ETF（589520）在12月12日早盘翻红后发力走高，场内涨幅最高上探2.3%，收涨2.12% [1][7] - 该ETF全天成交额达4729万元，环比激增92%，午后频现溢价区间，显示买盘资金强势，伴随成交放量或有资金进场布局 [1][7] - ETF的30只成份股中，28只个股收涨，超六成个股涨逾2% [4][9] 成份股领涨情况 - 合合信息领涨，涨幅达13.80%，总市值3114亿，成交额18.02亿 [2][10] - 芯原股份涨逾7.22%，总市值784亿，成交额47.85亿 [2][10] - 云天励飞-U上涨6.99%，总市值269亿，成交额15.03亿 [2][10] - 云从科技-UW上涨6.87%，总市值153亿，成交额6.16亿 [2][10] - 金山办公上涨4.02%，总市值1426亿，成交额23.33亿 [2][10] 行业与政策驱动因素 - 端侧AI领域新成果涌现：字节跳动旗下豆包手机助手发布，与中兴通讯联合推出的努比亚M153工程样机首发售罄；阿里巴巴开售自研夸克AI眼镜，集成千问大模型，进军消费级智能可穿戴市场 [2][11] - 国务院印发《关于深入实施人工智能+行动的意见》，提出到2027年新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%，到2030年超90% [3][11] - 天风证券表示，端侧AI产业链暖风频吹，终端厂商持续加码智能硬件与交互创新，算力与应用深度融合驱动生态快速扩张，2026年有望迎来端侧AI大年 [3][11] AI产业链投资逻辑演变 - 业内人士指出，相比算力，AI应用似乎更具想象空间，算力层估值已趋于稳固，应用层的爆发刚刚开始，其重塑各行各业、创造新商业模式的想象空间更大 [3][11] - AI投资逻辑正从“卖铲子”（硬件和基础设施）转向“挖金子”（实际应用和商业化） [3][11] - AI产业链正由云端向边缘侧发展，从依赖海外技术向自主可控发展 [3][12] 产品结构与投资主题 - 科创人工智能ETF（589520）标的指数均衡配置应用软件、终端应用、终端芯片、云端芯片四大环节 [3][12] - 该ETF及其联接基金重点布局国产AI产业链，具备较强国产替代特点，前十大重仓股权重占比逾七成，第一大重仓行业半导体占比超一半，集中度高，具备较强进攻性 [5][13] - 在科技摩擦背景下，信息安全、产业安全重要性凸显，AI作为核心技术，实现自主可控至关重要 [5][13]

公司概况与市场地位 - 曦华科技是一家成立于2018年8月的深圳端侧AI芯片与解决方案提供商，是国家级重点“小巨人”企业，主要提供智能显示芯片和智能感控芯片及解决方案，应用于智能汽车、手机、可穿戴设备和机器人等市场，其自主研发芯片累计出货量超过1亿颗 [5] - 公司研发了全球首款ASIC架构的Scaler芯片，在视觉无损压缩、画质增强及高速接口传输方面掌握关键技术 [5] - 2024年，在全球Scaler市场中，公司以3700万颗的出货量排名全球第二，市场份额为18.8% [5][6] - 在AI Scaler细分赛道，公司占据55%的市场份额，排名全球第一，其来自AI Scaler的收入自2022年以来连续3年位列中国榜首 [5] 财务表现 - 公司营收快速增长但尚未盈利：2022年、2023年、2024年、2025年前9个月，营收分别为0.87亿元、1.5亿元、2.44亿元、2.4亿元，2022年至2024年复合年增长率为67.8% [9] - 同期净利润持续为负，分别为-1.29亿元、-1.53亿元、-0.81亿元、-0.63亿元，公司短期内可能会继续亏损 [9] - 研发投入巨大：同期研发支出分别为1.14亿元、1.24亿元、0.87亿元、0.67亿元，分别占同期收入的131.9%、83.1%、35.6%及27.8% [9] - 毛利率波动较大：同期毛利率分别为35.7%、21.5%、28.4%、22.1%，波动原因为商业化及销售规模相对较小 [11][12] - 经营活动现金流持续为负，公司依赖融资活动补充现金流 [15] 产品线与技术 - 公司拥有两大产品线：智能显示芯片及解决方案（包括AI Scaler及STDI芯片）和智能感控芯片及解决方案（包括TMCU、通用MCU、触控芯片及智能座舱解决方案） [7][16] - 智能显示芯片及解决方案是主要营收来源，2022年至2025年前9个月营收占比均超过85% [16][17] - 智能感控芯片及解决方案营收占比从2022年的1.9%增长至2025年前9个月的14.4% [16][17] - 在智能感控领域，公司是国内唯一实现量产HoD用TMCU的芯片解决方案提供商，其TMCU及通用MCU已在2024年全国十大领先汽车OEM的9家中实现全面量产出货 [8] - 触控芯片累计出货量超过2150万颗 [20] - 公司构筑了Sparrow平台、传感器融合技术及Cheetah软件平台三大技术底座 [25][27][28] - 公司为无晶圆厂模式，与7大晶圆厂和9家封装测试供应商合作 [22] 客户与供应商集中度 - 客户集中度高：2022年至2025年前9个月，来自前五大客户的收入占总收入比重分别为89.9%、78.6%、88.8%、82.2% [30][32][33] - 最大客户收入占比在报告期内有所下降，从2022年的76.7%降至2025年前9个月的37.4% [30][32][33] - 供应商集中度高：同期，向前五大供应商的采购额分别占采购总额的81.8%、83.7%、83.6%及76.6% [34][35][36] - 最大供应商采购额占比在2024年高达65.6%，2025年前9个月降至38.8% [34][35][36] 研发与知识产权 - 研发团队共81名，占员工总数的52%，大多数成员具备全球领先半导体公司10年以上经验 [28] - 截至2025年9月底，公司专利申请361件，发明专利占比85%，拥有169项已授权专利，以及150项待批专利申请 [28] 股权结构与团队 - 创始人、董事长陈曦及其配偶王鸿共同控制公司65.51%的股份 [8][37][39] - 奇瑞科技持股0.99% [8][40] - 创始人陈曦为清华学霸，拥有超过25年半导体及高科技领域管理经验 [42] - 公司董事会由7名董事组成 [42] 未来计划与行业前景 - 公司IPO募资用途包括：增强现有产品研发及迭代、开发下一代AMOLED触控芯片及音频驱动器、构建汽车电子模块生产设施、提升全球市场影响力及扩展国际销售网络、补充营运资金 [8] - 公司正在探索新兴市场，如具身智能和AI驱动的智能终端，计划开发用于机器人感知和控制以及下一代人机交互解决方案的专用芯片组 [23] - 公司所处的端侧AI赛道正处于加速增长期，终端设备对智能显示及智能感控芯片提出更高要求 [47]

凤凰网科技讯 12月12日，凤凰网科技独家获悉，荣耀公司EMT成员，公司品牌营销总裁郭锐已于近日 离开荣耀。 作为业界少见的技术背景营销"儒将"，郭锐曾在2017—2021年任华为终端大中华区CMO，后随荣耀独 立加入新荣耀创业团队，现任荣耀公司品牌营销部（一级部门）总裁，统一管理品牌、营销各体系工 作。在任期间，郭锐推动荣耀端侧AI落地至千亿级消费市场，助力全球市场从新荣耀独立初始的"几乎 归零"到在全球多数地区进入前五，尤其是600美元以上高端机型销量一度突破全球前五，为"中国荣 耀"走向"世界荣耀"奠定了坚实基础。 其在个人朋友圈表述，"再见了，荣耀。坚信你会雄鹰展翅，鹏程万里！咱们在'下一站科技的荣耀'再 会。" 据知情人士透露，"郭锐此番离开或将投身创业"，这也与其个人朋友圈下一站科技等描述吻合。 ...

公司与火山引擎及豆包大模型的合作进展 - 自2024年11月起，公司讯龙三代芯片BT895X平台已完成与火山方舟MaaS平台的对接，可提供适配豆包大模型的软硬件一体化解决方案 [1][4] - 公司正按照既定节奏与火山引擎持续、分阶段推进合作落地 [1][4] - 2025年6月，公司携基于AB6003G Wi-Fi芯片的AI玩具方案亮相2025火山引擎FORCE原动力大会 [3][6] - 公司未来将持续布局AI端侧领域，继续与国内外大模型平台开展合作 [4][7] 公司核心芯片产品与解决方案 - 讯龙三代芯片BT895X平台已搭载于FIIL GS Links AI高音质开放式耳机 [1][4] - AB6003G是一款集Wi-Fi、蓝牙及音频于一体的三合一高性能SoC，面向物联网场景 [3][6] - 近期搭载公司BT8951H芯片的机乐堂OC3 AI耳夹式蓝牙耳机已上市发售，该产品已接入豆包大模型，支持AI智能问答 [3][6] - 公司正以讯龙三代BT895X、AB6003G及BT8951H等多款芯片为抓手，深化合作并丰富端侧应用场景 [4][7] 芯片产品的应用领域与市场前景 - AB6003G芯片可广泛应用于智能家居、智能穿戴、工业物联网和智慧城市等领域，帮助实现设备间的无缝连接与数据交互 [3][6] - 随着AI耳机等新形态终端的快速发展，相关芯片平台出货有望随之受益 [3][6] - 公司产品覆盖TWS耳机、蓝牙音箱、可穿戴设备等多类智能硬件 [3][6] 公司业务定位与战略方向 - 公司是一家专注于蓝牙耳机和蓝牙音箱音频芯片以及相关终端产品的芯片设计企业 [3][6] - 公司围绕无线音频SoC和AIoT连接芯片布局 [3][6] - 近年来，公司在高算力、低功耗音频平台和端侧AI应用方向加大投入，逐步形成较为完整的产品矩阵 [3][6] - 公司目标是向市场推出用户体验更优的AI端侧产品解决方案 [4][7]

市场整体表现 - 2025年12月12日，A股三大指数集体上涨，沪指涨0.41%，深证成指涨0.84%，创业板指涨0.97% [1][21] - 沪深两市全天成交额达到2.09万亿元，较昨日放量超2300亿元 [1][21] - 港股科技股大面积爆发，A+H芯片产业链再度走强 [1][22] 人工智能（AI）产业链 - AI产业链重拾攻势，相关ETF表现强势，科创人工智能ETF（589520）和创业板人工智能ETF（159363）盘中场内价格双双涨超2% [1][22] - 科创人工智能ETF（589520）收涨2.12%，全天成交额4729万元，环比激增92%，午后频现溢价区间，显示买盘资金强势 [4][25] - 端侧AI领域成果涌现，字节跳动与中兴通讯联合推出的努比亚M153工程样机首发售罄，阿里巴巴开售自研的夸克AI眼镜 [5][26] - 政策层面，国务院印发《关于深入实施人工智能+行动的意见》，提出到2027年新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%，到2030年超90% [6][27] - AI投资逻辑正从“卖铲子”（硬件和基础设施）转向“挖金子”（实际应用和商业化），应用层被认为具有更大想象空间 [6][27] - 科创人工智能ETF（589520）标的指数均衡配置应用软件、终端应用、终端芯片、云端芯片四大环节，具备较强国产替代特点，前十大重仓股权重占比逾七成，第一大重仓行业半导体占比超一半 [6][29][30] - 该ETF的30只成份股中，28只收涨，超六成个股涨逾2%，其中合合信息领涨13.80%，芯原股份涨7.22%，云天励飞涨6.99%，云从科技涨6.87% [7][28] 芯片与信息技术 - 全市场首只聚焦“港股芯片”产业链的港股信息技术ETF（159131）放量收涨2.07%，单日成交额8228万元，一举收复5日、10日均线 [8][30] - 成份股方面，阜博集团、天岳先进涨超6%，商汤-W涨超5%，小米集团-W、美图公司等多股涨超3% [9][31] - 消息面上，OpenAI正式发布迄今最先进的GPT-5.2系列模型，创多个基准测试行业记录，提振AI板块情绪 [10][32] - 兴业证券全球首席策略师张忆东指出，2026年最确定的投资方向还是AI，目前仍属于大周期初期 [10][32] - 西部证券分析认为，2026年AI板块可关注三个方向：AI芯片（算力）、模型侧（多模态能力）和应用侧（企业级AI应用与AI硬件） [10][11][32][34] - 从估值看，截至2025年12月11日，港股信息技术ETF（159131）标的指数最新市盈率为34.26倍，位于近3年39.85%分位点，距离今年2月高点仍有56%以上空间，估值性价比优于创业板指（市盈率40.37倍）和纳斯达克100（市盈率36.38倍） [12][13][35] - 该ETF标的指数由“70%硬件+30%软件”构成，重仓港股半导体、电子、计算机软件，涵盖42只硬科技公司，其中中芯国际权重达20.48%，小米集团-W权重9.53%，华虹半导体权重5.80% [15][37] 国防军工板块 - 国防军工板块热度高，商业航天、可控核聚变、超导等多题材联袂带动，高人气国防军工ETF（512810）收盘价再创逾1个月新高 [1][15][22][37] - 相关成份股表现亮眼，西部材料涨停（10.00%），四川九洲涨停（9.98%），西部超导涨7.18%，应流股份、航天发展等创历史新高 [16][38] - 本周（截至12月12日当周），国防军工ETF（512810）场内累涨2.59%，大幅跑赢沪指（-0.34%）及沪深300（-0.08%），实现“连涨三周”，单周累计成交4.09亿元，较上周显著放量 [16][38] - 板块反弹动力主要来自新域新质领域（如商业航天、可控核聚变、超导）加速发展 [18][40] - 尖端军工技术向民用领域溢出，催生商业航天、低空经济等万亿级新产业，形成“军技民用、反哺军工”的良性循环 [18][40] - 机构观点认为，国防军工产业已从单一内需模式，演进为“内需筑基、外贸扩张、民用反哺”三轮驱动的新格局，行业正从“周期成长”转向“全面成长”，2026年新五年规划开局年有望实现军民贸需求共振 [18][40] 宏观经济与政策背景 - 2025年12月11日召开的重要会议总结2025年经济工作，部署2026年经济工作，提出要“推动经济实现质的有效提升和量的合理增长”，实现“十五五”良好开局 [3][23] - 世界银行、国际货币基金组织等国际组织纷纷上调对明年中国经济增速预期，世界银行认为中国长期增长潜力仍相当高 [3][23] - 德邦证券指出，美联储降息落地释放全球流动性，建议关注科技成长、红利与周期资源等板块 [3][23] - 华龙证券表示，2026年政策延续积极，继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，强调“内需主导”、“创新驱动” [3][24][25] - 中国银河证券指出，“人工智能”连续两年被重要会议强调，确认其战略地位，未来政策导向预计将更侧重于产业增加值、市场份额等具体经济指标 [11][34]

科创人工智能ETF市场表现 - 科创人工智能ETF（589520）当日场内价格收涨2.12%，盘中最高涨幅达2.3% [1][7] - 该ETF全天成交额为4729万元，环比激增92%，午后频现溢价交易，显示买盘资金强势 [1][7] - ETF的30只成份股中有28只收涨，超过六成个股涨幅超过2% [4][9] 领涨成份股详情 - 合合信息领涨，涨幅达13.80%，属于计算机-软件开发-垂直应用软件行业，总市值3114（单位不详），成交额18.02亿元 [2][10] - 芯原股份涨幅7.22%，属于电子-半导体-数字芯片设计行业，总市值784（单位不详），成交额47.85亿元 [2][10] - 云天励飞-U涨幅6.99%，云从科技-UW涨幅6.87%，两者均属于计算机-IT服务行业 [2][10] - 其他涨幅居前个股包括乐鑫科技（4.88%）、福昕软件（4.59%）、金山办公（4.02%）等 [2][4][9][10] 行业动态与产品进展 - 端侧AI领域新成果涌现：字节跳动与中兴通讯联合推出的努比亚M153工程样机首发售罄；阿里巴巴开售集成千问大模型的夸克AI眼镜，进军智能可穿戴市场 [2][11] - 国务院印发《关于深入实施人工智能+行动的意见》，提出到2027年新一代智能终端、智能体等应用普及率超过70%，到2030年超过90% [3][11] 投资逻辑与产业链趋势 - 天风证券认为，终端厂商持续加码智能硬件与交互创新，算力与应用深度融合，2026年有望迎来端侧AI大年 [3][11] - 业内人士指出，AI投资逻辑正从“卖铲子”（硬件和基础设施）转向“挖金子”（实际应用和商业化），应用层相比算力层具有更大想象空间 [3][11] - AI产业链正由云端向边缘侧发展，并从依赖海外技术向自主可控发展 [3][12] 科创人工智能ETF产品特点 - 该ETF及其联接基金（联接A：024560，联接C：024561）重点布局国产AI产业链，具备较强国产替代特点 [5][13] - ETF标的指数均衡配置应用软件、终端应用、终端芯片、云端芯片四大环节 [3][12] - 其前十大重仓股权重占比超过七成，第一大重仓行业半导体占比超过一半，集中度高，具备较强进攻性 [5][13]

市场整体表现 - 市场探底回升 三大指数全线收红[1] - 商业航天概念延续强势 电网设备概念快速拉升 半导体设备股反复活跃[1] - 零售概念下挫[1] 半导体与芯片行业 - 科创半导体相关ETF涨约5%[1] - 半导体设备位于产业链上游 是支撑芯片制造与封测的核心产业[2] - 2025年或是国产半导体设备订单增长与业绩兑现的大年[2] - AI大模型驱动存储技术向3D化演进 叠加国内存储大厂扩产项目落地 国产半导体设备产业链有望迎来新一轮高速增长机遇[2] - 有券商建议关注国产算力产业链的芯片、存储、服务器、先进制程产能释放等环节的景气变化[3] - 科创半导体ETF（588170.SH）现价1.491元 涨跌幅5% 估算规模33.287亿元[2] - 科创半导体设备ETF（588710.SH）现价1.538元 涨跌幅4.98% 估算规模7.738亿元[2] - 半导体设备ETF（159516.SZ）现价1.527元 涨跌幅3.88% 估算规模64.818亿元[2] - 半导体材料ETF（562590.SH）现价1.596元 涨跌幅3.5% 估算规模7.644亿元[2] - 芯片设备ETF（560780.SH）现价1.675元 涨跌幅3.46% 估算规模14.309亿元[2] 电网设备行业 - 电网设备概念快速拉升[1] - 电网设备ETF（159326.SZ）现价1.484元 涨跌幅3.49% 估算规模26.475亿元[2] - 电网ETF（159320.SZ）现价1.646元 涨跌幅3.26% 估算规模1.159亿元[2] 人工智能与消费电子 - 近期阿里巴巴发布AI眼镜 豆包发布AI手机助手 端侧AI应用有望加速突破[3] - 有券商建议关注端侧AI相关的消费电子产业链[3] 其他ETF表现 - 能源化工ETF（159981.SZ）现价1.178元 涨跌幅1.17%[4] - 纳指科技ETF（159509.SZ）现价2.346元 涨跌幅-0.85%[4] - 建材ETF（516750.SH）现价0.706元 涨跌幅-0.7%[4] - 纳指生物科技ETF（513290.SH）现价1.582元 涨跌幅-0.69%[4] - 红利ETF国企（530880.SH）现价1元 涨跌幅-0.6%[4] - 新能车ETF（159824.SZ）现价1.186元 涨跌幅-0.59%[4] - 建材ETF易方达（159787.SZ）现价0.711元 涨跌幅-0.56%[4] - 化工ETF（159870.SZ）现价0.738元 涨跌幅-0.54%[4] - 新能源汽车ETF（516390.SH）现价0.965元 涨跌幅-0.52%[4] - 新能源车ETF（159806.SZ）现价0.774元 涨跌幅-0.51%[4]

市场表现 - A股市场探底回升，科技赛道盘中拉升，芯片概念股强势爆发，其中燕东微股价大涨超过16%，芯动联科、天岳先进、中科飞测股价涨幅均超过10% [1] - 受芯片股上涨影响，科创芯片ETF（588200）午后持续拉升，该ETF今年以来累计涨幅已超过58% [1] - 近半年（截至12月11日），科创芯片ETF（588200）持续获得资金加仓，累计吸引资金约8亿元人民币 [1] 行业动态与催化剂 - 近期阿里巴巴发布AI眼镜，豆包发布AI手机助手，端侧AI应用有望加速突破 [1] - 有券商建议关注与端侧AI相关的消费电子产业链，以及国产算力产业链中芯片、存储、服务器、先进制程产能释放等环节的景气变化 [1] 技术与产业趋势 - AI芯片的应用正从云计算数据中心向边缘计算、智能终端、智能制造等更广泛的领域渗透 [1] - AI芯片正通过架构创新驱动算力持续突破，例如TPU在特定场景下的计算性能较传统架构实现了数量级提升，NPU的能效比也得到显著优化 [1] - 当前全球AI芯片市场呈现高度集中态势，而中国国内产业链的自主化程度正稳步提升，本土替代进程明显加速 [1] 产品信息 - 科创芯片ETF（588200）跟踪的是上证科创板芯片指数 [2] - 该指数从科创板上市公司中，选取业务涉及半导体材料和设备、芯片设计、芯片制造、芯片封装和测试相关的证券作为指数样本，旨在反映科创板代表性芯片产业上市公司证券的整体表现 [2]

（文章来源：每日经济新闻） 兴业证券指出，2025年第三季度全球半导体市场规模达到2080亿美元，首次突破2000亿美元大关，环比 增长15.8%，创下自2009年第二季度以来的最高季度环比增长率。AI浪潮带动算力需求爆发，服务器、 AI芯片、光芯片、存储、PCB板等环节价值量将大幅提升。未来3年，"先进工艺扩产"将成为自主可控 主线，同时CoWoS及HBM卡位AI产业趋势，先进封装重要性凸显。存储价格触底回升，封测环节稼动 率逐渐回升，未来将受益于AI芯片带动的先进封装需求爆发。此外，3D打印在消费电子领域加速渗 透，折叠机铰链、手表/手机中框等场景有望开启应用元年。端侧AI潜力巨大，耳机和眼镜或成为重要 载体，AI与智能手机硬件的深度融合迈入新阶段。 半导体设备ETF（159516）跟踪的是半导体材料设备指数（931743），该指数从市场中选取涉及半导体 硅片、光刻胶、蚀刻机等关键材料及设备研发生产的上市公司证券作为指数样本，以反映半导体产业链 上游环节相关企业的整体表现。该指数聚焦于半导体材料与设备领域，涵盖技术创新和市场表现等方 面，是衡量半导体产业上游发展水平的重要指标。 ...

行业核心趋势与主线 - 未来3年，“先进工艺扩产”将成为自主可控主线 [1] - CoWoS及HBM技术卡位AI产业趋势，先进封装重要性凸显 [1] - AI训练、推理成本的降低有望推动AI应用繁荣 [1] 半导体封测与存储行业 - 存储价格已触底回升 [1] - 封测环节稼动率逐渐回升 [1] - 封测行业未来将受益于AI带动的先进封装需求爆发 [1] 消费电子创新应用 - 随着荣耀、OPPO折叠机铰链的成功应用及苹果加大投入，3D打印技术即将加速渗透 [1] - 折叠机铰链、手表/手机中框是3D打印的潜在应用场景 [1] - 3D打印消费电子应用元年有望开启 [1] 端侧AI与硬件融合 - 端侧AI潜力巨大 [1] - 耳机和眼镜有望成为端侧AI Agent的重要载体 [1] - AI技术与智能手机硬件的深度融合迈入新阶段 [1] 相关金融产品与指数 - 科创人工智能ETF国泰（589110）跟踪的是科创AI指数（950180） [1] - 该ETF单日涨跌幅可达20% [1] - 科创AI指数从科创板市场中选取涉及人工智能基础设施、核心技术及行业应用等领域的上市公司证券作为样本 [1] - 该指数集中反映科创板人工智能产业链的整体表现，充分体现科创板硬科技属性与市场弹性 [1]