公司战略与市场布局 - 公司将巩固亚欧市场基础 保持核心客户和重点区域的稳健增长 [2] - 公司将拓展北美市场 抓住高端制造和新能源相关需求机会 [2] - 公司将推进本土化运营 强化服务网络与快速响应能力 [2] - 公司将灵活布局新兴市场 以提升海外业务的综合竞争力 [2]

东方证券研究所宏观与战略团队表示，在这个全球充满不确定性的时代，中国政策的稳定 性、连续性、务实针对性和规划前瞻性是一条突出的比较优势，这正在成为更多全球投资者 的共识。展望明年，由科技突破、风险下降等叙事力量推动的资金再配置预计仍将延续，关 注"十五五"时期政策新理念推动经济走向再平衡。海外宏观环境将继续有利于中国资产表 现，美国政策宽松未完待续，全球"政策偏松 + 经济不差"的组合为风险资产提供温和"顺 风"。 同时，本次策略会精心设置了十二大分会场，聚焦不同投资主线，覆盖了科技、人工智能、 新能源、消费、多元资产配置等热点话题，深度探讨了行业前沿技术及投资机遇，展现了东 方研究团队的专业锐度。 东方证券表示，未来将继续搭建高质量的思想交流平台，汇聚智慧，致力于"金融报国、金 融为民"，持续服务国家战略和实体经济，助力新质生产力和现代化产业体系发展壮大。 12 月 18 日，东方证券 2026 年度投资策略会在上海拉开帷幕。本次策略会以"潮涌东方 满江红"为主题，汇聚了专业学者、行业专家同东方证券核心研究团队共同擘画新一年的投 资蓝图，为千余名各界机构投资者带来了一场思想与远见的盛宴。 东方证券党委副书记 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计2026年铜价保持坚挺且有上升空间，因美联储降息托底经济，供需存在缺口，宏观上货币政策宽松，微观上精铜供需结构变化且从过剩转缺口 [2][200] - 美国经济或软着陆，投资呈结构性变化，净出口逆差或减轻，美联储降息且流动性边际回暖 [24][29] - 消费边际回升预期增强，供应紧张逻辑向冶炼端传导，铜战略价值获多国认可且政策布局资源 [35] 根据相关目录分别进行总结 2025年铜价走势回顾 - 铜价回顾：2025年铜价回落后上行，伦铜涨幅31.13%，沪铜涨幅28.15%不及伦铜 [6][7] - 驱动逻辑：供应紧张发酵向冶炼端传导，多座铜矿减产停产，内外价格倒挂使废铜供应弱于预期；需求从现实转预期，上半年国内消费攀升，后增速放缓但市场交易消费预期逻辑；全球货币政策转向宽松是宏观支撑，特朗普关税政策和政府停摆提高价格波动 [10][12][17][18][20][21] 美国经济软着陆与美联储降息，托底风险资产价格 - 美国经济：可能软着陆，消费或温和正增长，投资呈结构性变化，净出口或维持逆差但拖累减轻，关税政策是最大变量可能带来挑战 [24][25][27][29] - 美联储货币政策：持续宽松，流动性边际回暖，通过放缓量化紧缩和降息实现，历史上降息周期铜价先跌后涨，本轮降息或支撑铜价 [32][34] 基本面：消费边际回升预期不断增强，供应紧张逻辑向冶炼端传导 - 铜的战略价值：被多国列为战略资源或关键矿产，因能源转型、供应链安全、高新技术、供需矛盾和地缘政治等因素，各国出台政策布局资源 [35][36] - 新质生产力和新能源行业贡献铜消费增量明显 - AI带动美国铜消费潜力，且对铜价上涨忍耐度较高：美国铜库存增加与到港升水高位体现供需错配，全球AI算力中心建设规模激增、布局分化，预计2026年美国AI算力中心带动铜新增消费量4.73万吨，欧洲、中东、亚太地区带动约1万吨，AI算力中心对铜价敏感度低 [37][40][42][52] - 政策驱动增强，全球新能源行业协同发展：政策驱动新能源行业发展，用铜量持续增加但有结构性变化，预计2025年全球新能源行业用铜增量50.15万吨，2026年32.06万吨；中国光伏行业有上升空间，海外部分地区装机下滑；风电行业政策保障规模化发展；新能源汽车行业中国政策驱动销量提升，美国政策收缩销量下降，欧洲政策围绕减排；储能行业中国政策迈入市场化阶段，美国和欧洲新增装机稳步增长 [54][56][62][69][75] - 中国“十五五规划”支持新质生产力发展，电网投资是铜消费增长的重要引擎：“十五五”期间铜战略地位凸显，电网投资是新质生产力发展关键，国家电网和南方电网投资将带动铜消费，工业领域电气化也将带动铜消费 [81][82][84][88] - 传统行业用铜持续增加，但不同国家差异较大 - 中国政策托底传统行业，铜消费增速放缓：房地产市场总量降速收窄，2026年延续调整但降幅收窄；家电补贴持续，海外新兴市场增长支撑空调销售；传统燃油车消费受政策约束、新能源替代和消费需求转变影响下降；“以铝代铜”趋势深化，预计2026年替代量达81.85万吨 [89][92][96][101][104] - 欧美多次降息，支撑传统行业温和发展：美国传统行业有结构性变化，制造业或走出低迷，房地产和零售业有望回暖，电力投资增加，预计2026年新增用铜5万吨；欧洲经济政策主线是“稳货币、紧财政、强产业、保安全”，电网改造等是铜需求增量引擎，俄乌战争结束后中期乌克兰重建将带动铜需求 [109][110][111][120][121][125] - 日本传统行业复苏面临不确定性，韩国政策支持力度较强：日本制造业PMI收缩，复苏有不确定性，但2026年汽车销量或回升；韩国制造业PMI低迷，半导体领域有望支撑，政府将全方位支持半导体行业 [126][129] - 发展中国家和新兴国家铜消费增量明显：东南亚经济增长极稳固，投资、消费和出口驱动发展，低利率环境利好相关行业；南亚印度经济增速或放缓但仍较高，建筑、房地产和汽车市场将增长；中东地区从资源依赖转型，经济增速回升，铜消费上升；南美经济温和增长，内需市场复苏；非洲经济活力增强，基础设施建设是政策重点 [131][134][137][142][145] - 原料供应紧张，冶炼产能扩张过快 - 铜矿生产扰动较大，产量弱于此前预期：全球铜矿供应紧张源于产能约束，如存量矿山品位下降、开采难度增加，罢工与抗议频发，新增产能滞后，地缘政治与政策加剧不稳定性；2025年主要矿企产量有增有减，预计2026年增量1.63万吨，若巴拿马Cobre Panama铜矿复产将缓解供应紧张；中国增加铜精矿进口，预计2026年进口增速3%左右 [151][152][156][163][164] - 国内废铜供应增加，进口废铜增速放缓：国家政策支持再生回收，国内废铜供应增量将达15万吨；废铜进口受美国政策等因素影响，2026年美国进口量或降至零，泰国和日本进口量将增加，预计全年进口量与2025年持平；再生铜锭进口增量明显，预计2026年进口量达103.72万吨 [168][169][176][177][183] - 中国铜冶炼产能扩张，铜产量增加显著：原料供应紧张和加工费低位使海外精铜产量承压，2025年预计减少10万吨左右，2026年减少不足3万吨；中国铜产能持续扩张，预计2026年精铜产量增加68.75万吨，但CSPT提出降低矿铜产能负荷10%以上将使供应短缺形势更严峻 [185][190][196] - 平衡表：预计2025年全球铜供应过剩，但2026年缺口较大：2025年全球铜矿缺口57.2万吨，精铜供应过剩9.1万吨；2026年铜矿缺口37.6万吨，精铜缺口19.7万吨；中国2025年精铜供应过剩8.47万吨，2026年缺口24.15万吨 [198] 结论与投资展望 - 2026年铜价逻辑：宏观上美联储降息托底，微观上供需存在缺口，投资格局呈结构性变化，货币政策宽松支撑经济和铜价；基本面上铜矿供应短缺使精铜供应增速放缓，消费端新质生产力和新能源行业、传统行业用铜增加；供需平衡表短期意义减弱，分析时需关注市场资金、供需结构和定价重心变化 [200][202][203] - 投资展望 - 单边：多重逻辑驱动，价格保持坚挺状态，美联储降息和供需缺口支撑价格，上半年价格强势更确定，市场资金、关税政策预期和新兴行业定价有利于提高价格波动幅度 [204][205] - 套利：沪铜和LME铜期限正套存在确定性，因全球铜库存去化和COMEX与LME铜价差使美国以外库存下行；内外反套和正套阶段性交易，反套逻辑是出口盈利时国内铜出口，正套逻辑是进口盈利时海外货源流入或COMEX价格带动上涨，但两者都存在风险 [208][209]

投资要想稳，必须学会"降维打击"！三大关键决定你的长期收益 面对每天海量的市场信息和股价波动，很多投资者感到无所适从。有没有一种方法能化繁为简，大幅提 高投资胜率？答案是：回归基本面投资。它的核心逻辑，就是执行一次关键的"降维"——从无数干扰变 量中，聚焦到三个最本质的决策支柱上。 【收盘播报】A股缩量普涨，消费与海南板块强势领跑！ 12月19日，A股延续修复走势，三大指数集体收红。截至收盘，沪指涨0.36%，深成指涨0.66%，创业板 指涨0.49%。两市成交额放大至1.75万亿，市场情绪有所回暖。 盘面上，消费板块全线爆发，零售指数大涨3.66%，多只个股涨停。政策利好与旺季预期形成双重驱 动，成为今日最强主线。同时，海南本地股受"全岛封关运作"重大消息刺激，掀起涨停潮，板块指数暴 涨超7%。 值得注意的是，资金出现明显轮动。前期热点科技题材回调，资金转而涌入消费、区域主题等政策受益 方向。市场仍处存量博弈格局，结构性特征显著。展望后市，震荡修复或仍是主基调，建议围绕消费复 苏与确定性政策主线进行布局。 "选择比努力更重要"在投资中同样适用。站上一个长期向上的产业风口，事半功倍。你需要判断，什么 是真正的 ...

12月19日，山东省政府新闻办举行新闻发布会，介绍山东省属国资国企深化改革推动高质量发展情况。山东重工集团是山东高端装备产业链"链主"企业， 企业副总经理胡海华介绍，山东持续推进装备制造迈向高端，加快掌控产业链关键核心技术，目前，已成功进入欧美等高端市场，1—11月销量同比增长 318%；中国重汽全新升级的黄河氢内燃机牵引列车风阻系数全球领先，引领中国重卡迈向世界一流。 智慧产业方面，山东重工以人工智能赋能高端装备，大力布局发展智能驾驶、智慧农业、智慧施工、智慧物流等前沿领域，逐步构建起全系列智能产品和 智慧解决方案领先优势。中国重汽港口无人驾驶集卡、高阶智驾干线物流重卡已实现规模化运营，山推推出行业首台AI智能推土机，潍柴雷沃发布国内 首个打通数据全链条的智慧农业整体解决方案。加大智能制造投入，潍柴发动机数字化无人工厂入选工信部首批领航级智能工厂，潍柴（青岛）智慧重工 智造中心、潍柴雷沃大马力智能拖拉机新工厂等标杆项目相继建成投产。 今年1—11月，山东重工实现营业收入5519亿元，同比增长12.3%，主要经营指标再创历史新高。其中，集团新能源、智慧农业、智慧物流等战新产业实 现收入1593亿元。 （大众新 ...

格隆汇12月19日丨鑫铂股份(003038.SZ)在互动平台表示，公司的复合材料研发目前主要应用在新能 源、机器人、低空经济等领域。 ...

格隆汇12月19日丨鑫铂股份(003038.SZ)在互动平台表示，公司的复合材料研发目前主要应用在新能 源、机器人、低空经济等领域。 ...

瑞达期货研究院 「2025.12.19」 碳酸锂市场周报 需求稳定库存持降，锂价或将有所支撑 期货从业资格号 F03118799 期货投资咨询 从业证书号 Z0022803 业务咨询 添加客服 研究员:陈思嘉 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 4 110000 120000 碳酸锂主力合约收盘价及持仓量 800000 来源：ifind 瑞达期货研究院 来源：ifind 瑞达期货研究院 截至2025年12月19日，碳酸锂近远月跨期价差为-1680元/吨，周环比增加220元/吨。 截至2025年12月19日，碳酸锂主力合约收盘价111400元/吨，周环比增加13680元/吨。 图1、碳酸锂主力合约收盘及持仓量 图2、碳酸锂跨期套利 「 周度要点小结」 行情回顾：碳酸锂主力周线震荡偏强，涨跌幅为+14%，振幅16.58%。截止本周主力合约收盘报价111400元/吨。 后市展望：宏观方面，"十五五"开局之年，适度宽松的货币政策要努力推动实现经济增长、物价回升，这首先要求 明年金融总量保持合理增长，充分满足实体经济融资需求。市场机构普遍预计明年降准、降息分别有0 ...

金禾实业（002597.SZ）12月19日在投资者互动平台表示，公司目前拥有氯化亚砜产能8万吨/年，该产 品作为重要的化工原料，广泛应用于新能源、食品添加剂、医药等多个领域。关于在建的10万吨/年氯 化亚砜产能，公司将结合行业发展趋势、市场需求变化以及自身战略布局，稳步推进项目建设，并积极 关注包括新能源在内的下游应用机会。如有重大进展，公司将依法依规及时履行信息披露义务。 （记者 王晓波） 每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：结合目前市场关于三氯蔗糖的一个供需情况，原有公 司8万吨氯化亚砜的产能基本可以满足绝大部分的一个三氯蔗糖的生产制备；目前公司在建10万吨年产 的氯化亚砜，是否会将额外的产能，面向下游新能源产业方面的销售呢？ ...

近日， 宜春市自然资源局拟对高安市伍桥瓷石矿等27宗采矿许可证予以注销。 目前，宜春市自然资源局 已对拟注销的27宗采矿许可证进行公示，公示期(30个工作日)满后予以公告注销。注销后，生态修复等相 关义务由原矿权人履行。 华友钴业斩获国际客户近8万吨三元前驱体订单 1 2月16日，华友钴业（603799）发布公告，公司与国际知名客户签署了具有约束力的谅解备忘录， 约 定协议期限内由公司下属子公司向客户指定买方供应7.96万吨三元前驱体产品。 本文来源：鑫椤锂电 行业热点新闻 宜春拟对高安市伍桥瓷石矿等27宗采矿许可证予以注销 关注公众号，点击公众号主页右上角" ··· "，设置星标 "⭐" ，关注 鑫椤锂电 资讯~ 格林美：拟4亿元收购河南循环集团16.38%股权 近日，格林美公司拟收购河南投资集团全资子公司河南循环科技产业集团有限公司（简称"河南循环集 团"）16.38%的股权，交易金额为4亿元。交易完成后， 公司将持有河南循环集团16.38%的股权，河南 循环集团将成为公司参股公司，不纳入公司合并报表范围。 10月国内市场手机出货量同比增长8.7% 2025年10月，国内市场手机出货量3226.7万部，同 ...