活动概况 - 活动由嘉实基金携手泰康基金、中邮基金、国联基金、人保资产及度小满共同举办，于9月23日走进对外经济贸易大学 [1] - 活动主题为“投资有Young 公募开学第一课”，是“新时代·新基金·新价值——北京公募基金高质量发展在行动”系列活动的一部分 [1] 活动形式与内容 - 活动以“多元互动+暖心陪伴”为核心，打破单向输出模式，包含基金经理分享、互动交流和职业分享对话等创新形式 [3] - 嘉实基金基金经理冷传世结合自身投资经验，将复杂金融概念转化为易于理解的“青春语言”，通过案例和图表介绍公募基金运作机制、A股市场风险特征及长期投资逻辑 [3] - 活动引导大学生合理运用资产配置、基金定投等理财方式 [3] - 自由提问环节学生踊跃提问，问题涉及投资方式、市场调研等，基金经理鼓励学生从模拟投资开始积累实战经验 [5] - 财商互动体验环节邀请有投资经验的学生参与交流，并通过情景选择题帮助学生认知自身风险偏好，基金经理进行现场点评 [7] - “职业规划”环节学生积极交流职业目标，嘉实基金投研讲师团分享从校园到职场的真实经历，鼓励学生勇于尝试 [7] 活动意义与未来规划 - 活动为高校学子搭建了财商启蒙与理性投资的桥梁，拉近了年轻投资者与公募基金投资的距离 [7] - “投资有Young”被定位为公募基金与年轻群体深度对话的有益尝试，未来嘉实基金将继续携手高校与行业伙伴，以多元化形式传播理性投资声音 [9]

核心观点 - 报告核心观点为公募基金市场周度回顾，涵盖权益市场表现、公募基金概况、ETF市场动态及基金发行情况 [1][2] 市场回顾 - 上周权益市场主要指数涨跌不一，创业板指涨幅最大为2.34%，上证50跌幅最大为1.98% [2] - 31个申万一级行业中13个行业上涨，涨幅前五行业为煤炭、电气设备、电子、汽车和机械设备，跌幅前五行业为银行、有色金属、非银金融、钢铁和农林牧渔 [2] 公募基金市场概况 - 市场热点包括沪深ETF规模逾5.1万亿元，以及近一个月14只主动权益类基金提前结募 [2] - 权益类基金中偏股型基金平均上涨0.63%，固收+基金平均下跌0.08%且正收益占比41.65%，纯债型基金平均上涨0.03%，养老目标FOF平均上涨0.54%，QDII平均上涨1.37%且正收益占比81.14% [2] - 主动权益基金行业仓位测算显示上周仓位涨幅居前行业为传媒、煤炭和电力设备，跌幅居前为电子、医药生物和综合 [3] - 主动权益基金整体仓位2025年9月19日为77.69%，较上期下降0.51个百分点 [3] ETF市场概况 - 上周ETF市场整体资金净流入136.12亿元，其中跨境型ETF净流入160.79亿元，股票型ETF净流入48.56亿元 [3] - 上周整体ETF市场日均成交额达4692.67亿元，日均成交量达2143.32亿份，日均换手率达10.34% [3] - 个券方面上周券商、机器人、黄金等主题ETF为主要资金流入品种，宽基整体资金仍在流出，流出标的主要为上证科创板50成份、沪深300、中证A500指数等 [3] - 净流入较多指数还包括中证港股通互联网人民币指数和国证港股通科技指数 [3] 基金发行情况 - 上周新发行基金共31只，较前期减少24只，新成立基金共56只，较前期增加17只 [3] - 新基金共募集707.35亿元，较前期增加489.41亿元 [3]

市场回顾 - 权益市场主要指数全部上涨 科创50上涨5.48% 中小板指和中证500涨幅超过3% [3] - 31个申万一级行业中26个行业上涨 电子、房地产、农林牧渔、传媒和有色金属为涨幅前五行业 [3] - 综合、银行、石油石化、医药生物和休闲服务为跌幅前五行业 [3] 公募基金市场 - 权益类基金多数上涨 偏股型基金平均上涨2.28% 固收+基金平均上涨0.16% 正收益占比54.51% [4] - 纯债型基金平均下跌0.15% 养老目标FOF平均上涨0.09% QDII平均上涨2.02% 正收益占比90.39% [4] - 主动权益基金行业仓位涨幅居前为综合、非银金融和房地产 跌幅居前为电子、医药生物和国防军工 [4] - 主动权益基金整体仓位78.29% 较上期上升1.25个百分点 [4] ETF市场 - ETF市场整体资金净流入44.34亿元 跨境型ETF净流入186.93亿元 股票型ETF净流出53.82亿元 [5] - 整体ETF市场日均成交额达4,399.32亿元 日均成交量达2,037.74亿份 日均换手率10.20% [5] - 券商、电池、香港创新药等主题ETF为主要资金流入品种 宽基指数资金持续流出 [5] - 中证港股通互联网人民币指数和中证细分化工产业主题指数净流入较多 [5] 基金发行 - 新发行基金55只 较前期增加11只 新成立基金39只 较前期增加1只 [6] - 新基金募集217.94亿元 较前期减少57.79亿元 [6] 政策动态 - 国家发展改革委发布REITs常态化申报推荐工作通知 [4] - 第二批14只科创债ETF再次实现"日光"募集 [4]

上周市场回顾 - A股主要宽基指数全线上涨 科创50领涨5.48% 中小板指涨3.66% 中证500涨3.38% 沪深300涨1.38% 上证综指涨1.52% 创业板指涨2.10% [1][9] - 除科创50外 主要宽基指数成交额均下降 过去52周均位于95-100%历史分位水平 [1][10] - 电子行业收益领先达5.98% 房地产涨5.82% 农林牧渔涨4.52% 银行跌0.64% 综合金融跌0.58% 医药跌0.28% [1][14] - 央行逆回购净投放1961亿元 逆回购到期10684亿元 净公开市场投放12645亿元 [1][17] - 不同期限国债利率上行 利差扩大3.69BP 质押式回购1M利率升7.38BP SHIBOR 2W升5.70BP [17][18] - 中证转债指数涨0.43% 成交额3843亿元 较前周减少298亿元 [24] 基金申报与发行 - 上周上报46只基金 较前周减少 含3只FOF 3只QDII及多只ETF [1][2] - 华商港股通价值回报首日结募 规模超10亿元 认购确认比例32.95% 基金经理余懿专注港股通标的 [1][5] - 新成立基金40只 发行规模217.94亿元 较前周减少 偏股混合型13只 被动指数型12只 [3][43] - 股票型基金发行177.49亿元 混合型7.77亿元 债券型32.68亿元 [42] - 上周55只基金进入发行阶段 本周27只待发行 以被动指数型(13只)和普通股票型(4只)为主 [46][48] 公募基金表现 - 主动权益基金周收益2.18% 灵活配置型1.73% 平衡混合型0.91% [1][29] - 今年以来主动权益基金中位数收益27.40% 灵活配置型20.09% 平衡混合型11.51% [1][30] - 指数增强基金周超额收益中位数-0.04% 量化对冲型收益中位数-0.08% [1][33] - 今年以来指数增强基金超额中位数3.32% 量化对冲型收益中位数0.65% [1][33] - 普通FOF基金243只 目标日期基金119只 目标风险基金152只 [1][35] - 目标日期基金今年以来累计收益率13.94% 表现最优 [1][36] 行业创新与市场动态 - 易方达推出"指数直通车"小程序 覆盖超3000只ETF和场外指数基金 涉及A股/港股/美股等市场 [1][6] - 基金业协会公布2025H1销售保有规模百强 蚂蚁基金权益保有8229亿元 招商银行4920亿元 天天基金3496亿元 [7][8] - 股票型指数基金保有规模19522亿元 较2024H2增14.57% 权益基金保有51374亿元增5.89% 非货币基金保有101993亿元增6.95% [7][8] - 通信行业今年以来累计收益63.94% 有色金属60.31% 电子38.03% 煤炭行业收益最低为-5.70% [14][16] 基金经理变动 - 上周38家基金公司89只产品基金经理变动 华夏基金(13只) 太平基金(10只) 国联基金(7只)调整频繁 [40][41]

核心业绩表现 - 2025年上半年公募基金合计盈利6361.72亿元 [1][1][1] - 股票基金和混合基金整体利润均接近1700亿元 较去年同期扭亏为盈 [1] - 债券基金利润超900亿元 同比下降超50% [1] - 货币市场基金利润超900亿元 同比下降超20% [1] 基金管理人排名 - 155家基金管理人实现正利润 易方达基金以584.01亿元利润居首 [2] - 华夏基金以572.66亿元利润位列第二 富国基金(358.53亿元)和广发基金(353.18亿元)分列三四位 [2] - 博时基金/南方基金/华安基金/嘉实基金/汇添富基金利润均超200亿元 [2] - 华夏基金管理产品数量达813只居行业首位 广发基金(770只)和南方基金(751只)紧随其后 [2] 持仓结构分析 - 宁德时代(1492.22亿元)/贵州茅台(1295.83亿元)/招商银行(803.66亿元)为基金持仓市值前三股票 [2] - 中国平安/紫金矿业/美的集团持仓市值均超600亿元 [2] - 电子行业(16.41%)/医药生物(9.79%)/电力设备(8.23%)为基金持仓占比前三的申万一级行业 [3] 规模与发行动态 - 公募基金管理规模在6月底达34.39万亿元 7月底突破35万亿元大关 [3] - 主动权益类基金年内发行规模859.59亿元 较去年同期540亿元提升近60% [3] - 招商均衡优选混合基金出现"日光基"现象 募集首日即售罄 [3] - 上半年公募基金增仓A股约1460亿元 [3] 费用结构变化 - 2025年中报前十位基金管理人总管理费较2024年同期微降0.15% [2] - 易方达基金因管理规模优势 总管理费多次排名行业第一 [2]

公募基金盈利表现 - 2025年上半年公募基金合计盈利6361.72亿元 [1] - 股票基金和混合基金整体利润均接近1700亿元 较去年同期扭亏为盈 [1] - 债券基金利润超900亿元 同比下降超50% 货币市场基金利润超900亿元 同比下降超20% [1] 基金管理人业绩排名 - 155家基金管理人利润为正 易方达基金以584.01亿元利润位居榜首 [2] - 华夏基金以572.66亿元利润排名第二 富国基金和广发基金利润分别为358.53亿元和353.18亿元 [2] - 博时基金、南方基金、华安基金、嘉实基金、汇添富基金利润均超过200亿元 [2] 基金管理规模与产品数量 - 华夏基金管理产品数量最多达813只 广发基金770只 南方基金751只 [2] - 易方达基金和富国基金管理产品数量均超过700只 [2] - 前十位基金管理人总管理费同比微降0.15% 易方达基金管理费多次排名第一 [2] 基金持仓结构 - 宁德时代以1492.22亿元持仓市值居首 贵州茅台1295.83亿元 招商银行803.66亿元 [2] - 中国平安、紫金矿业、美的集团持仓市值均超过600亿元 [2] - 电子行业持仓占比16.41% 医药生物9.79% 电力设备8.23% [3] 行业规模与发展趋势 - 公募基金管理规模6月底达34.39万亿元 7月底突破35万亿元大关 [3] - 主动权益类基金年内发行规模859.59亿元 较去年同期540亿元提升近60% [3] - 上半年公募基金增仓A股约1460亿元 预计下半年发行规模将边际提升 [3][4] 市场产品动态 - 招商均衡优选混合基金首日募集即售罄 提前结束募集 [3] - ETF和主动权益类基金在下半年A股配置预计进一步提升 [3] - 公募基金发行提速有望显著提升市场活跃度 [1][3][4]

行业整体表现 - 2025年上半年公募基金取得投资收益6361.72亿元 其中股票型基金和混合型基金投资收益合计超3300亿元 [1] - 所有类型基金包括债券型、货币型、QDII、商品型及FOF均实现正收益 [1] - 公募基金管理规模达34.39万亿元 较上年末增长4.75% [6] 头部基金公司盈利格局 - 5家头部基金公司净利润超10亿元：易方达基金、工银瑞信基金、南方基金、广发基金和华夏基金 [2] - 广发基金净利润同比大幅增长43.54% 营收增速达22.17% [3] - 工银瑞信基金净利润17.45亿元 同比增长29.64% 盈利增速排名第二 [3] 头部公司产品表现 - 广发基金非货规模环比增长超8% 旗下产品95%（774只/817只）实现正收益 [3] - 广发成长领航一年持有A上半年收益率68.29% 多只创新药类产品贡献显著收益 [3] - 工银瑞信凭借主动管理产品如工银健康产业A/C、工银医药健康A/C实现优异收益 [4] 中小型基金公司突围 - 永赢基金净利润1.82亿元 同比增长80.2% 非货管理规模跻身行业前20 [4] - 永赢科技智选A/C收益率超175% 医药创新智选A/C收益率超112% [4][5] - 中邮创业基金净利润2725.68万元 同比增长106.3% 财通基金净利润9172.55万元同比增长80% [5] 行业发展趋势 - 居民财富持续向公募基金产品倾斜 指数化投资前景广阔 [7] - 政策红利与产品创新驱动行业发展 行业处于机遇与挑战并存阶段 [7] - 财通基金总管理规模1048.19亿元 定增中标总额40.84亿元 FOF产品规模较年初增长4倍 [6]

机构持股情况 - 截至2025年8月27日共有5家机构投资者合计持有公司A股股份1084.45万股，占总股本比例2.46% [1] - 机构持股比例较上一季度上升0.59个百分点 [1] - 主要机构投资者包括思勰投资安欣十七号私募基金、员工持股计划、中睿合银稳健11号私募基金等 [1] 公募基金持仓 - 本季度新增2只公募基金持仓，分别为苏新中证A500指数增强A与平安中证2000增强策略ETF [1] - 公募基金持仓为本期新披露数据 [1] 外资机构变动 - 外资机构UBS AG（瑞银集团）本期未出现在披露名单中 [1] - 外资机构持股情况较上季度发生变动 [1]

机构持股情况 - 截至2025年8月27日共有26家机构投资者持有公司A股股份合计持股量达2110.33万股占总股本的6.07% [1] - 前十大机构投资者包括香港中央结算有限公司、易方达创业板ETF、富海银涛叁号基金等合计持股比例达6.01% [1] - 前十大机构持股比例较上一季度上升1.38个百分点 [1] 公募基金持仓变动 - 本期较上季度持股减少的公募基金仅1家为易方达创业板ETF持股占比小幅下跌 [2] - 新披露公募基金共19家包括创50ETF、光伏产业ETF、低碳ETF等 [2] - 未再披露的公募基金共8家包括南方中证500ETF、长城中国智造混合A等 [2] 外资机构动向 - 本期新披露外资机构1家为香港中央结算有限公司 [2]

核心观点 - 权益市场表现强劲 科创50指数上涨13.31% 通信和电子行业领涨 [3] - 包装纸价格走强 瓦楞纸和箱板纸价格较7月底分别上涨180元/吨和25元/吨 [7] - 爱玛科技半年度业绩增长显著 营收同比增长23.04% 净利润同比增长27.56% [9] - 拓斯达战略转型成效显现 数控机床业务营收同比增长83.74% [16] 市场表现 - 科创50指数上周上涨13.31% 创业板指涨幅超5% [3] - 31个申万一级行业全部上涨 通信、电子、综合、计算机和美容护理涨幅前五 [3] - 量化基金平均上涨3.57% 偏股型基金平均上涨3.52% 正收益占比96.22% [3] - 主动权益基金整体仓位78.94% 较上期下降1.94个百分点 [4] 资金流动 - ETF市场整体资金净流入237.30亿元 跨境型ETF净流入195.62亿元 [4] - 中证小盘500、科创债、可转债等主题ETF为主要资金流入品种 [4] - 非银金融和恒生科技板块被资金看好 [4] - 新发行基金45只 新成立基金38只 募集资金233.14亿元 [5] 行业动态 - 轻工制造行业跑输沪深300指数1.36个百分点 纺织服饰跑输1.67个百分点 [7] - 包装纸企业玖龙纸业和理文造纸8月股价分别上涨28.94%和13.64% [7] - 软体家居和电动两轮车行业受益以旧换新政策 中报业绩实现较好增长 [8] - 电动两轮车新国标9月1日实施 推动行业高质量发展 [8] 公司业绩 - 爱玛科技上半年毛利率19.25% 净利率9.49% 同比分别提升1.42和0.39个百分点 [9] - 经营活动现金流量净额25.86亿元 同比增长123.03% [9] - 存货周转天数15.05天 同比提升2.73天 [9] - 国内收入129.40亿元 同比增长23.59% 海外收入9036.55万元 [12] 产品与战略 - 爱玛科技构建平台化、模块化产品技术架构 提升开发效率 [9][12] - 聚焦智能控制、交互体验与骑行安全 推进智能生态体系建设 [12] - 拓斯达工业机器人业务营收同比增长22.55% [16] - 五轴联动数控机床销售量约200台 同比增长约35% [16] 盈利预测 - 爱玛科技预计2025-2027年EPS分别为2.89元、3.40元、3.97元 [13] - 拓斯达预计2025年净利润扭亏为盈 2025-2027年营收预期21.47亿、22.18亿、24.49亿元 [17]