雷军提到的"两个儿子读书说"，部分借鉴了20年前，李嘉诚以儿子、猪仔，对比旗下业务的譬喻。但 是，考虑到当前舆论场，以及小米集团港股的股价表现，这一说法确实有助于理解、审视这家科技龙头 的趋向。 两个儿子有明显的区别：新进入的汽车行业地位特殊，自建产线，押上了身家，是读书好坏直接影响到 家族未来表现的嫡子。 芯片行业不同，更像是一个试探，只有读书够好，才配得上雷布斯的威名，才有资格认祖归宗。表现不 好，小米集团完全可以换个新儿子，比如人工智能。财大气粗如OPPO的陈明永，头脑发热，赌上几百 亿，稍微遇挫就收摊关门，就是教训。 小米集团的股价进入新的平台期 和几位同行相比，雷军是唯一让自己品类上发生巨大变化的手机大厂的CEO。小米非常高效地进入了汽 车行业，并且站稳了脚跟。 OPPO、vivo的主战场还是手机，机器人、XR所谓的科技新产品，都是为了让自己显露科技实力，而不 是真的相信这些新产品可以成为未来的新赛道。库克任内推出的vision Pro现在可以断定，不会是下一 个iPhone，也不是iPhone杀手。 相比手机硬件主业，手机广告的主利润，这些新玩意都过于渺小了。 唯一跟雷军有类似，肉眼可见的变化的是 ...

在上海金融业联合会的指导，以及复旦大学保险应用创新研究院的学术支持下，长江养老联合南方财经 共同发起首届"长江养老杯"大学生养老金融模拟投资大赛，目前已近赛事尾声，为规范比赛，特再次强 调下比赛规则。 前期主办方按照养老金投资的特点制定了比赛规则，根据比赛过程中同学们反馈的意见建议，以合规为 前提，进一步完善和明确了连续违规的判定情形，以及违规收益扣除的最终规则，现公布如下： 1、存在以下情形之一的，直接判定赛事连续违规，取消决赛入围资格： 2、违规收益扣除规则如下： 让我们坚守长期投资、价值投资、稳健投资、责任投资的投资理念，青春智投、未来无忧！感谢广大学 子对本次大赛的大力支持！期待决赛路演现场相见！ （1）涉及禁投类资产，如商品ETF、跨境ETF的（港股通除外）； （2）持仓过程回溯后，持股比例超过40%的天数合计超过总持仓天数40%的； （3）单支股票比例超过10%的持仓天数合计超过总持仓天数40%的。 未发生上述连续违规情形的，按照相应违规持仓合计天数占总持仓天数的比例，同比例扣除相应比例的 收益率后，重新计算排名。 ...

来源：深圳商报 深圳商报首席记者 陈小慧 买入17年后，股神巴菲特"清仓"了比亚迪，一场价值投资长跑迎来了谢幕。 9月21日晚间，据外媒报道，沃伦·巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦已完全退出其在比亚迪的投资。据统 计，巴菲特持有比亚迪股票的这些年里，比亚迪股价上涨了约3890%。也就是说，伯克希尔·哈撒韦在 比亚迪的17年投资中获得了超过38倍的回报，堪称价值投资史上的经典案例。 近日，比亚迪集团公关总经理李云飞回应，"股票投资，有买就有卖，这是很正常的事情！感谢芒格和 巴菲特对比亚迪的认可！也感谢过去17年的投资、帮助和陪伴！为所有的长期主义点赞！" 芒格的"拍桌子"坚持 2008年9月，全球金融危机的阴霾下，伯克希尔·哈撒韦公司做出了一项决定——投资中国新能源汽车制 造商比亚迪（BYD）。当时，比亚迪股价仅为几港元，伯克希尔·哈撒韦公司以每股8港元的价格，认购 了比亚迪2.25亿H股，总计斥资2.3亿美元，占总股本的9.89%。 事实上，投资比亚迪是查理·芒格的主意。在一次采访中，巴菲特曾说，"投资比亚迪不是我或投资团队 （的主意），有一天查理打电话给我，说我们必须买比亚迪。"在芒格看来，王传福可以像爱迪生那 ...

NO.1 泉果基金 # " 当期热文 【金融教育宣传周】基金披露知多少 NO.2 华夏基金 3900点久攻不破，怎么办？ NO.3 国泰基金 大盘要震荡一段时间？ （点击文章标题跳转原文，下同） # " 热转好文 NO.1 华夏基金 924行情周年记：一些故事结束，一些故事开始 NO.2 中国外贸信托 NO.1： 泓德基金 【点量投资】中美指增的差异：华尔街vs中国量化新势力 NO.2： 北京基金小镇 李井奎：凯恩斯思想与理论发展脉络——《劝说集》 福小宝课堂｜您的投资真的"适配"吗？ NO.3 景顺 景顺观点 | 洞悉亚洲短期债券价值：收益率展现韧性 # " 趣投教 NO.3： 创金合信基金 固态电池的投资思路 鸿蒙智行秋季新品发布会 # " 热门直播 NO.1： 万家基金 市场波动放大，如何稳中求进？ NO.2： 粤开证券投教基地 2025上交所ETF大讲堂（第三期） NO.3： 华为 | # | 媒体号名称 | | --- | --- | | 1 | 束夏事ぞ | | 2 | 国泰基金 | | 3 | 泉果基金 | | 4 | 泓德基金 | | 5 | 景顺 | | # | 媒体号名称 | | --- ...

但前一段时间，股市走牛预期增强，对李姐来说，这160万虽然属于她资产配置中的"压舱石"或者"保命钱"，但6%的收益仍然 有失性感，她也想尝试对较高成长型金融资产进行投资。 股市震荡，不少技术不行的股民，都放弃了"一夜赌徒式暴富"，开始求安稳。这一两年，以低波动、高股息为特色的"低波红 利"资产配置，以它的抗风险特性，获得了求稳人群的青睐。 在业内有一种说法，"低波红利，是社会在给大众变相发钱，发的是中国优质公司的红利。"这并非绝对的结论，但有感召力。 北京一家投资公司的负责人透露，投低波红利的以70后居多，以教师、医生、律师等高收入群体为主。90后很多都囊中羞涩， 也看不上这点"红利"，这应了那句话："只有没钱的人才希望一夜暴富，有钱的人都希望保本保值躺平"。 有实力的中老年人，最青睐低波红利 40多岁的李姐，供职于医药行业，在全社会中长期利率持续下行的大趋势下，她一直想让手里的闲钱，跑赢通胀。 去年10月，她找到北京一家投资公司帮忙进行私募理财，初期投入160万人民币，主要委托进行低波型产品（低波动股票为 主）投资，配置在国企央企红利和银行。截至目前收益大概在6%，已经跑赢了大额存单利率。 今年3月，李姐又 ...

线下：向下扎根，双向奔赴 线上扩大投教认知之余，汇安基金还注重向下扎根传播金融正能量，积极走进一线倾听投资者需求和心 声，提升陪伴的质量。 除了指点迷津高瞻远瞩的投资策略会，汇安基金还不定期举办客户深度交流活动，通过公司参观、基金 经理分享与互动交流等多环节、多场景的精心安排，增强对自身资产配置规划以及对汇安基金的认知。 "陪伴是最长情的告白"。这句话用在基金投资领域仍然适用。投资者是市场之本，保护投资者特别是中 小投资者的合法权益，是资本市场的永恒主题，也是践行"以人民为中心"、金融为民的集中体现。投资 者教育、陪伴与保护工作并非一时之功，不能"毕其功于一役"，需要从长计议。 汇安基金自成立以来就高度重视投资者教育与陪伴工作，致力于提高国民金融素养，汇聚理性之光，帮 投资者照亮投资之路。近年来响应监管层"推动投资者教育纳入国民教育体系向更宽领域、更深层次延 伸"号召，汇安基金通过一系列覆盖线上线下的投教活动和栏目，逐步构建了覆盖投前-投中-投后的全 生命周期陪伴机制，助力投资者树立理性投资、价值投资、长期投资理念，强化风险防范意识，使其远 离非法金融活动侵害、保护自身合法权益。用专业而审慎的态度，让陪伴不仅 ...

2025.09.24 本文字数：2051，阅读时长大约3分钟 作者 |第一财经 王媛丽 所谓"老登股"，指的是60、70后投资者偏爱的传统板块龙头，以白酒、地产、煤炭等传统行业为代表， 注重基本面和分红，常被冠以"价值投资""白马股"等头衔。"小登股"则指科技成长板块，如AI、半导 体、机器人等，景气度高、估值弹性大，今年以来涨幅显著。 今年以来的此轮牛市行情分化显著，食品饮料、煤炭等传统蓝筹板块逆势下跌，很多网友都戏称自 己"在老登股里躲牛市"，尽管以科技为代表的"小登股"波动较大，但整体涨幅显著，白酒、煤炭等传 统"老登股"跟跌不跟涨，被网友嘲讽"吃肉赶不上，挨打一次不落"。 复盘年内行情，截至9月23日收盘，上证指数累计涨幅达14.02%，板块分化显著，SW通信、SW电子板 块年内涨幅高达103%、93%，而SW石油石化、SW煤炭、SW食品饮料板块却逆势下跌3.5%、1.8%、 0.8%，上演"小登股狂欢，老登股落寞"的行情。 | "小登"代表板块涨幅 | | | "老登"代表板块涨幅 | | --- | --- | --- | --- | | 板块名称 | 年涨幅(%) | 板块名称 | 年涨幅(%) ...

市场行情分化 - 年内A股市场呈现极端分化行情 科技成长板块大幅上涨而传统蓝筹板块逆势下跌 上证指数累计涨幅达14.02%[2] - SW通信板块年内涨幅高达103.44% SW电子板块涨幅达92.61% 而SW煤炭板块下跌1.82% SW食品饮料板块下跌0.78%[3] - 科技"小登股"成为市场核心驱动力 传统"老登股"跟跌不跟涨 被形容为"小登股狂欢 老登股落寞"[2][3] 科技板块表现 - 科创半导体ETF（588170.SH）9月23日收涨4.66%再创新高 芯片企业寒武纪年内涨幅达105.22%[4] - 光模块企业新易盛年内涨幅329% 中际旭创涨幅253% 天孚通信涨幅193% 被称为"易中天"组合[4] - 科创50指数成分股表现突出 芯原股份年内涨幅292.90% 生益电子涨幅131.45% 澜起科技涨幅86.96%[6] 传统板块表现 - 白酒板块21只个股中16只年内下跌 10只跌幅超10% 贵州茅台下跌3.16%[5] - "茅指数"成分股普遍下跌 海天味业跌幅12.68% 中国人寿跌幅8.44% 格力电器跌幅6.96%[6] - 部分传统企业如海天味业、长江电力上半年归母净利润实现两位数增长但股价仍下跌[6] 投资理念分歧 - "老登"代表价值投资流派 偏好消费、金融等成熟行业蓝筹股 注重现金流贴现与安全边际[9] - "小登"代表科技革命激进派 聚焦AI、半导体等前沿赛道 更关注技术颠覆性与增长弹性[9] - 本轮科技行情以AI、人形机器人等硬科技为核心 已产生实际应用场景 不同于以往概念炒作[10] 市场资金特征 - 本轮科技股行情受"算力建设"和"AI+"政策加持 部分科技股业绩超预期支撑估值扩张[10] - 量化资金与年轻投资者偏好短期趋势 传统价值投资策略失灵 加剧板块极端分化[10] - 科技股出现局部过热情况 需警惕短期回撤风险但中长期依旧被看好[10]

例如，在1988年买入可口可乐股票这个投资案例中，虽然买入市盈率高达17倍，比美国股市整体估值高 了约30%，但巴菲特认为市场极大低估了可口可乐的品牌号召力、消费者心智份额及其全球渠道价值， 虽然好像买的比较贵，但仍然具有很大的安全边际。 由此可见，格雷厄姆所创造的价值投资并不是僵化的理论，而是在不断地进化之中。人类进入互联网时 代，公司发展范式发生了巨大的变化，价值投资的理论也一定会与时俱进、持续迭代，从而绽放更强大 的生命力。 互联网的护城河 互联网的本质就是连接，而且是全球性、海量、快速的连接。被誉为"数字先知"的凯文·凯利（Kevin Kelly）在《失控》（Out of Control）一书里指出，当连接的数量呈指数级增长，就有机会出现"涌 现"（大量个体聚集在一起产生互动，自发形成更高层次的秩序或智能的现象），从而引发质变。 META、谷歌、亚马逊、腾讯和阿里等公司通过社交或电子商务等将大量用户进行连接之后，其生意模 式就涌现出新的特点： 第一，领先者会获取大部分的份额，甚至垄断。以腾讯QQ为例，当人际关系网络建好之后，用户放弃 它的成本会非常高。 深夜重读格雷厄姆与多德的新版《证券分析》，恍惚间 ...

这组数据绝非简单的财务数字的叠加，而是A股市场生态历经五年重塑后呈现的质变图景。从"重融 资、轻回报"到"融资与回报并重"，10.6万亿元"红包"背后是政策引导、企业觉醒与投资者成熟共同构筑 的市场新生态。 ■ 矫 月 9月22日，中国证监会主席吴清在国务院新闻办公室举行的"高质量完成'十四五'规划"系列主题新闻发 布会上表示，"十四五"期间上市公司主动回报投资者的意识明显增强，这5年上市公司通过分红、回购 派发"红包"合计10.6万亿元，比"十三五"增长超八成，相当于同期股票IPO和再融资金额的2.07倍。 同时，投资者对回报的关注度持续提升，推动上市公司积极发布股东回报规划，且多设定高于历史均值 的最低分红率；上市公司通过"闪电式回购"传递信心，形成"企业回报—投资者认同—市场稳定"的正向 反馈。当分红成为稳定现金流、回购成为价值信号，投资者不再仅依赖股价波动获利，而是通过企业成 长分享收益，这种从"博弈价差"到"分享价值"的转变，让市场投机氛围淡化，理性生态凸显。 第一，政策生态正实现从"引导约束"向"生态塑造"跨越。 总而言之，10.6万亿元"红包"折射出A股市场生态的系统性升级。当"融资—发展—回报 ...