仰望星空 关注全球价值投资机会 止于至善总经理何理，比较关注全球的价值投资机会。近日，在接受上证报记者采访时，何理认为，尽 管科技股年底波动有所加剧，但AI对各行业的颠覆性影响和科技产业积极的政策环境并未改变，科技 有望继续成为接下来的市场主线。 洞察：AI主线刚刚开始 何理对科技板块的投资机会尤为关注。 止于至善总经理何理： ◎记者 马嘉悦 实习生 姜彧 全局：投资机会远不止AI 值得注意的是，除了AI板块，何理对新消费与资源方向也颇为关注。 他分析称，近年来，90后、00后逐渐成为主力消费群体，他们更愿意为能表达个性、带来愉悦体验的产 品买单。与此同时，"质价比"正在成为消费企业新的竞争核心，即消费企业竞争的本质不再是单纯的高 低价博弈，而是能否在合理的价位上提供恰当的产品与服务体验。因此，从投资角度看，情绪价值、质 价比驱动的新消费板块值得关注。 另外，何理认为，AI数据中心的建设和电网扩容正在推升对铜、铝、铀等关键资源的需求，这些资源 品有望在下一阶段迎来结构性的投资机会。 谈及全球市场的机会，何理对韩国、越南等国家的权益资产较为看好。 他表示，在韩国市场的宽基指数中，与AI相关的标的占比非常高，而且 ...

基金概况 - 基金全称为摩根士丹利资源优选混合型证券投资基金(LOF)，场内简称为大摩资源LOF，基金主代码为163302 [3] - 基金运作方式为上市契约型开放式(LOF)，基金合同生效日为2005年9月27日，在深圳证券交易所上市日期为2007年7月5日 [3] - 报告期末基金份额总额为496,274,366.14份，期末基金资产净值为403,140,050.35元，期末基金份额净值为0.8123元 [3][5] 投资策略与目标 - 投资目标是将中国资源的经济价值转换为持续的投资收益，为基金份额持有人谋求长期稳定的投资回报 [3] - 采用"自上而下"为主结合"自下而上"的投资方法，重点投资于各类资源行业中的优势企业，中长期持有以资源类股票为主的股票投资组合 [3] - 股票投资占基金净值的30%-95%，债券投资占0%-65%，现金或到期日在一年以内的政府债券比例不低于基金资产净值的5%，其中投资于资源类上市公司股票的比例不低于基金股票资产的80% [24] 业绩表现 - 2025年上半年基金份额净值增长率为4.60%，同期业绩比较基准收益率为0.45%，超额收益为4.15% [5][11] - 过去一年份额净值增长率为9.27%，过去三年为-31.04%，自基金合同生效起至今累计净值增长率为835.69% [5] - 本期已实现收益为4,806,520.12元，本期利润为17,947,197.08元，加权平均净值利润率为4.48% [4][5] 资产配置 - 期末交易性金融资产为375,588,481.44元，全部为股票投资，股票投资成本为333,888,097.68元，公允价值变动收益为41,700,383.76元 [17][32] - 货币资金为29,177,430.62元，其中活期存款29,177,430.62元 [17][31] - 报告期内股票投资收益为2,148,648.49元，股利收益为5,428,950.99元 [34] 基金经理与投研观点 - 基金经理沈菁自2023年2月起管理该基金，拥有11年证券从业经验，英国曼彻斯特大学会计与金融专业硕士 [6][8] - 上半年重点配置了黄金等贵金属、有供给约束的工业金属、上游基础材料以及高端制造出海标的 [11] - 展望后市看好高端制造龙头出海及国产替代逻辑，贵金属及工业金属价格表现，以及低估值高分红行业的长期配置价值 [12][13] 基金管理人 - 摩根士丹利基金管理(中国)有限公司为基金管理人，旗下共管理36只公募基金，包括4只股票型、19只混合型、2只指数型和11只债券型基金 [6] - 中国光大银行股份有限公司为基金托管人，基金托管费按前一日基金资产净值0.20%的年费率计提 [39]

盐湖股份与高地资源合作意向 - 公司拟以3亿美元现金认购高地资源发行的普通股 [1] - 交易完成后将成为高地资源最大股东并取得控制权 [1] - 通过治理安排实现对兖煤加拿大资源有限公司及下属钾矿项目的实际控制 [1] 项目合作细节 - 合作涉及Southey钾矿项目和Muga项目 [1] - 交易金额单位明确为美元（3亿美元） [1] - 控制权将通过股权认购和治理结构双重机制实现 [1]