电力设备行业 - 雅鲁藏布江下游水电工程总投资约1.2万亿元 预计带动特高压投资1500亿元和GIL投资300亿元 特高压设备和GIL相关公司利润弹性显著 [1] - 6月电力设备出口金额达67.6亿美元 同比+21% 其中变压器出口增长46% 高压开关出口增长29% 海外长周期高景气持续 [1] 电池领域 - 氧化物聚合物路线的半固态/全固态电池有望率先商业化 安全性优于液态电池且能量密度、循环寿命等性能提升 成本增加有限 产业化前景明确 [1] - 锂金属负极的应用进一步打开能量密度上限 整体进展快于硫化物体系 [1] 绿氢与电解槽 - 6月电解槽招标大增568MW 绿氢项目加速推进 [1] - 甲醇燃料在船舶应用推动绿氢消纳 制氢设备和绿醇运营商机会凸显 [1] 新能源ETF - 创业板新能源ETF国泰（159387）跟踪创新能源指数（399266） 单日涨跌幅可达20% [1] - 创新能源指数聚焦新能源及相关技术领域 成分股涵盖太阳能、风能、储能及电动汽车等细分行业 反映具有技术创新能力和成长潜力的公司表现 侧重于清洁能源和可持续发展主题 [1]

阳光电源与Sunotec合作 - 阳光电源与Sunotec签署协议，将在保加利亚及其他欧洲市场部署2.4GWh储能系统，涵盖独立电站与光储混合电站 [1] - 部分项目获得保加利亚国家资助计划RESTORE支持，阳光电源将提供PowerTitan 2.0储能系统及逆变器 [1] - 这是阳光电源储能技术首次进入保加利亚市场 [1] 合作背景与战略意义 - Sunotec首席执行官表示合作体现了双方引领清洁能源新篇章的共同愿景 [3] - 阳光电源区域总监称此次合作是加速清洁能源在保加利亚及欧洲部署的重要基石 [3] - 项目旨在提升电网稳定性，促进可再生能源在储能设施不足的东南欧地区渗透 [3] Sunotec与阳光电源的市场地位 - Sunotec已建设超11GW光伏项目，运营欧洲规模领先的光伏工程团队 [4] - 2025年上半年中国储能企业出海欧洲订单规模突破22GWh，占全球总出海量的12% [4] - 阳光电源2025年上半年海外公开订单规模超2GWh，覆盖日本、非洲、南美等关键区域 [4] 阳光电源全球业务拓展 - 在拉丁美洲签署最大储能项目之一，采用PowerTitan 2.0液冷电池储能系统及中压功率变换单元 [5] - 与意大利PM Service S.p.A.建立战略分销合作，包括购买100台PowerStack工商业液冷储能系统 [5] - 与非洲Globeleq签署南非153MW/612MWh项目意向书，提供15年全面运营和保障服务 [6] 其他相关信息 - 阳光电源近期斩获意大利工商业储能订单、发布全球最大容量储能系统、获欧洲最大储能合作协议 [7]

行业动态 - 欧盟承诺未来三年斥资7500亿美元采购美国液化天然气 作为全面贸易协议的一部分[1] - 协议规定欧盟每年从美国采购2500亿美元液化天然气 以摆脱对俄罗斯天然气的依赖[1] - 2023年美国超越澳大利亚和卡塔尔成为全球最大LNG供应国 主要受俄乌战争引发的供应中断及制裁措施推动[1] 公司表现 - NextDecade(NEXT US)股价涨超5%[1] - Venture Global(VG US)股价涨超5%[1] - Cheniere Energy(LNG US)股价涨超5%[1] - Expand Energy(EXE US)股价涨约1%[1] - EQT能源(EQT US)股价涨约1%[1] 协议条款 - 美国将对大多数欧盟商品征收15%进口关税 低于市场此前担忧的30%水平[1] - 分析师认为15%关税条款优于预期 将减轻双方工业活动受到的冲击[1] 市场影响 - 协议为正在扩张产能的美国LNG出口商注入强劲发展动力[1] - 欧盟增加美国能源采购可能导致更多LNG输入欧洲市场 未来可能出现供应过剩局面[1]

特朗普对风能行业的批评与政策行动 - 美国总统特朗普公开批评风能 称风能根本不管用 毁掉田野和山谷 杀死所有鸟类 并反对在美国和欧洲建造风车 [1] - 特朗普在贸易协议发布会上向欧盟委员会主席冯德莱恩建议欧洲停止建造风车 称风车破坏风景 扼杀美丽平原 是可怕的事情 [1] - 特朗普称风能是最昂贵的能源 几乎都是中国制造 叶片在8年内生锈腐烂后无法关闭或焚烧 且因含纤维材料而难以掩埋 会伤害土壤 并指责整个风能行业是骗局 [2] 特朗普政策对清洁能源行业的影响 - 特朗普签署行政令暂停所有联邦层面的风电许可程序 并作为大而美税收与支出法案的一部分 终止向风能太阳能等绿色能源提供联邦补贴 [7] - 该法案取消清洁能源税收抵免 并对风能和太阳能项目征收新税 导致美国清洁能源项目投资放缓 数千亿美元投资可能化为乌有 [7][8] - 美国风能行业严厉批评这些政策 清洁能源协会首席执行官指出风力发电是满足制造业和数据中心电力需求的基本要素 对国家安至关重要 [7] 风能行业的实际情况与数据 - 风电是美国最大的可再生能源 供应全美10%的电力 美国能源信息署数据显示风能行业规模显著 [8] - 风车叶片确实需要回收 但整体使用寿命约为30年 90%的风力涡轮机是可回收的 反驳特朗普关于8年报废的说法 [4] - 美国国家海洋和大气管理局表示没有科学证据表明鲸鱼死亡与海上风电场有关 反驳特朗普关于风力涡轮机噪音杀死鲸鱼的指控 [5] 行业与市场反应 - 特朗普以德国为例称风能需要补贴且不赚钱 但德国实际风能应用效果未被具体说明 [4] - 美国智库能源创新指出清洁能源项目已因投资放缓步履维艰 特朗普政策将恶化情况 重创美国制造业长远竞争力 [8] - 部分公众受特朗普言论影响 但也有清醒观点指出其说法包含夸大和不准确信息 [7]

美国储能产业面临的挑战 - 美国储能系统(ESS)电池产能遭遇重大挫折 2028年全球规划产能项目中累计约40GWh被取消或推迟 [1] - FREYR KORE Power和iM3NY三家公司已取消2028年工厂建设计划 涉及20 6GWh年产能 [1] - 美国电池厂ABF 国轩高科 Microvast Kontrolmatik以及ONE等五家公司关键项目陷入停滞 涉及19 2GWh年产能 [1] - 美国中西部和东南部地区一些GWh级别年度生产项目被迫搁浅 [1] 产能收缩的主要原因 - 美国新增关税及政策调整导致企业无所适从 [2] - 市场波动如锂价震荡 电动车需求放缓加剧投资风险 [2] - 本土供应链短板如关键材料与技术自主性不足形成技术壁垒 [2] - 多重复杂挑战叠加共同构成美国发展本土储能制造的障碍 [2] 行业破局关键 - 亟需平衡政策稳定性 全球供应链协作与关键技术突破 [2] - 破解困局是实现美国清洁能源目标的关键 [2]

美国储能产业面临的挑战 - 美国储能系统(ESS)电池产能遭遇重大挫折，2028年全球规划产能项目中累计约40GWh被取消或推迟 [1] - FREYR、KORE Power和iM3NY三家公司已明确取消2028年工厂建设计划，涉及20.6GWh年产能 [1] - 美国电池厂ABF、国轩高科、Microvast、Kontrolmatik以及ONE等五家公司的关键项目陷入停滞，涉及19.2GWh年产能 [1] 产能收缩的核心原因 - 政策不确定性导致企业无所适从 [2] - 市场波动加剧投资风险，包括锂价震荡和电动车需求放缓 [2] - 本土供应链短板，如关键材料与技术自主性不足，形成技术壁垒 [2] 行业警示与关键突破点 - 亟需平衡政策稳定性、全球供应链协作与关键技术突破以破解困局 [2] - 美国储能产业需解决多重复杂挑战才能实现清洁能源目标 [2]

华润电力新能源项目进展 - 华润电力在冀北地区布局的西龙头200MW风电项目成功并网发电 年提供清洁电力约5亿千瓦时 相当于减少标煤消耗6 14万吨 [1] - 项目负责人表示该投运将有效改善区域能源结构 [1] 围场县清洁能源发展现状 - 截至去年底围场全域总装机达728 81万千瓦 年发电量160亿千瓦时 实现年产值59 5亿元 [1] - 通过"发 输 储 用"一体化开发模式 为京津冀地区提供绿电支撑 [1] - 已累计建成清洁能源项目79个 形成高原山地多地貌综合开发格局 [1] 区域资源禀赋与开发策略 - 围场县年有效风时5475小时 平均辐照度193瓦/平方米 年有效日照3000小时 [1] - 2002年起实施"强化顶层设计 突出引大引强 注重协同发展"战略 [1] - 聘请北京勘测设计研究院编制规划 基于国土空间"一张图"推进开发 [1] 产业集群与投资主体 - 建立经营主体名录库和培育库 吸引华能 华润 国电等30余家央企国企入驻 [2] - 打造"1+N"产业集群 包括储能装备制造 钒锂电池 氢储能 抽水蓄能等领域 [2] - 重点突破"输储"环节能力建设 形成绿色发展新动能 [2]

报告行业投资评级 - 看好丨维持 [11] 报告的核心观点 - 2025年二季度，公募基金公用事业板块重仓持股比例回升，但仍低配，细分板块中，火电持仓回落，水电、核电及新能源发电板块持仓提升，长期看好火电、水电、新能源运营、核电板块投资价值 [2][6][18] 各章节总结 资金配置及行业比较 - 2025年二季度，公募基金公用事业板块重仓持股比例为1.08%，环比提升0.13个百分点，超配比例-1.64%，电力持仓占比1.07%，环比提升0.13个百分点 [2][6][18] - 火电板块持仓持续回落，主因资金博弈、高低切换需求和市场风格切换，行业持仓呈现优选低估值标的特点，但长期看好其投资价值 [6][26][27] - 水电板块持仓有所回暖，核心资产受青睐，当前水电估值仍具备吸引力 [7] - 新能源运营板块情绪有所修复，重仓持股明显回暖，原因是行业配置性价比突出和基本面开启回暖周期 [8][44] - 核电板块持仓有所修复，悲观预期充分定价，电价回落对业绩影响有限，长期价值稳固 [9][48][50] 投资建议 - 推荐关注优质转型火电运营商华电国际、华润电力等，水电板块推荐长江电力、国投电力等，新能源板块推荐龙源电力H、中国核电等 [53]

行业动态 - 总投资约1.2万亿元的超级水电工程正式开工，刺激A股水电板块持续向好 [1] - A股水电行业共有10家公司，其中7家披露了2024年ESG相关报告，披露率为70% [1] - 水电行业10家公司中有9家ESG评级为A级（含A及A+），占比九成 [1][2] ESG披露情况 - 在碳排放数据披露上，有3家企业公布了范围一和范围二排放，没有企业公布范围三 [1][2] - 水电企业可能因"天然低碳"的错觉导致碳排放披露率偏低，仅30%企业公开范围一和范围二数据 [1][2] - 范围三披露面临技术挑战，包括计算边界不明确、排放因子缺乏统一规范等 [2] 环境维度表现 - 水电企业将"水资源利用"、"应对气候变化"、"生物多样性保护"作为重点议题 [1][3] - 国投电力严格执行环境影响评价制度，采取生态修复、水土保持等措施降低生态影响 [3] - 大坝蓄水可能破坏生态系统，导致生物多样性锐减并削弱区域碳汇功能 [5] 社会维度表现 - "社区关系与移民管理"是水电企业的重点社会议题 [3] - 长江电力注重减少项目对原住民影响，严格执行移民安置计划和补偿措施 [3] - 华能水电形成"1234"征地移民协同管理体系，保障工程建设与移民稳定 [4] 国际化进展 - 长江电力推进秘鲁区域"水、风、光"多元化清洁能源项目开发 [5] - 华能水电缅甸瑞丽江一级水电站累计发电554.3亿千瓦时，安全运行5959天 [5] - 海外水电项目成为中资企业新增长极，但面临复杂风险包括东道国法规和社区关系等 [6] 行业建议 - 水电企业应系统评估并披露工程建设对生物多样性的影响 [6] - 需强化供应链ESG管理与社区关系维护 [6] - 应持续提升公司治理水平 [6]

AI发展引发的电力需求激增 - 美国PJM电力市场容量拍卖价格飙升至每兆瓦日329.17美元，同比涨幅22%创历史新高[2] - 杭州2025年上半年互联网服务业用电量同比飙升237.7%，机器人企业宇树科技6月用电量同比激增60.95%[2] - 国际能源署预测2030年全球数据中心电力消耗将翻番至945太瓦时，2024年数据中心耗电量已占全球发电量1.4%[2] - Redwood预测2028年美国数据中心可能占据全国电力负荷12%[2] 锂电池在数据中心储能市场的机遇 - 高工产研预测2027年全球数据中心储能用锂电池出货量突破69GWh，2030年达300GWh，2024-2030年复合增长率超80%[3] - 宁德时代明确将数据中心及配储需求作为未来优质增量市场，预测2025年带来15GWh电芯需求[3] - 德赛电池推出数据中心专用86Ah高倍率电芯和LPC2.0锂电UPS系统，单机功率达320kW[4] - 德赛电池"源网荷储一体化"策略可使度电成本低至0.25元/kWh，电价高峰期帮助客户削减79%用电成本[4][5] 锂电产业链企业的战略布局 - 德赛电池与多家储能及智算企业签署战略合作协议，获得罗马尼亚Voltika集团1GWh订单[5] - Redwood在内华达落地63MWh储能微电网项目，利用退役电动汽车电池为AI数据中心供电，成本降低50%[5] - Redwood系统可保证15年以上运行时间并建立完整回收再利用闭环，解决性能一致性和安全性问题[5]