关税政策调整 - 美国总统特朗普宣布将对所有进口到美国的铜征收50%的新关税，预计可能在7月底或8月1日实施 [2] - 美国政府计划对药品、半导体及其他多个特定行业征收新关税，其中药品关税可能高达200% [2] - 特朗普致函14国领导人，表示将对这些国家的进口产品征收25%至40%不等的关税 [4] - 特朗普警告相关国家，如果提高关税作为回应，美国将在原税率基础上再提高同等额度关税 [5] 行业影响 - 铜行业将受到50%新关税的直接影响 [2] - 制药行业可能面临高达200%的新关税，但短期内不会生效以给企业迁美留出时间 [2] - 日本车企在美股价大跌，丰田和本田分别下跌4%和3.9% [12] 市场反应 - 纽约股市三大指数均下跌，道琼斯工业平均指数下跌0.94%，标普500下跌0.79%，纳斯达克综合指数下跌0.92% [12] - 投资者担忧贸易战升温可能导致金融市场重现年初暴跌局面 [12] 国际反应 - 日本表示遗憾并指示相关阁僚在8月1日前继续谈判 [7] - 韩国表示将在新关税生效前加速谈判 [7] - 南非指出77%的美国产品免税进入南非，而美国对南非产品征收30%关税不合理 [7] - 马来西亚表示单边主义措施将干扰两国商业活动、供应链及投资流动 [7]

欧盟与美国贸易谈判进展 - 欧盟正与美国就贸易协议进行紧急谈判 重点保护关键行业免受大规模关税冲击 空客成为优先保护目标 汽车行业保护措施可能基于"抵消机制"仅惠及在美设厂的欧洲车企 [1] - 德国副总理表示欧盟希望达成公平协议 否则将采取反制措施 欧盟委员会与美国接近达成初步协议 将商用飞机从部分关税中豁免 有利于空客公司 [1] - 双方讨论"抵消机制" 允许在美设厂的欧洲汽车公司免关税出口一定数量汽车 惠及宝马、奔驰和大众等德国车企 保时捷和法拉利因不在美设厂无法受益 [1] 关税威胁与影响 - 若8月1日前无法达成协议 欧盟对美出口商品关税将从10%升至50% 目前美国关税覆盖欧盟对美出口的70% 价值约3800亿欧元 [2] - 汽车关税已增加欧洲制造商成本和复杂性 这些公司依赖美国市场销售大型和高价SUV 德国企业情况尤为严峻 因在中国市场份额持续下滑 急需保护美国市场地位 [1] 空客公司的战略地位 - 欧盟将保护空客作为谈判重中之重 工业主管表示空客不能因10%关税而受波音"不公平竞争"影响 豁免关税符合经济利益 [3] - 空客是欧洲飞机制造业旗手 关税转嫁可能抑制需求并影响财务状况 其全球生产布局提供竞争优势 在法国、德国、中国、美国和加拿大设有工厂 能向美中客户销售本地制造飞机 波音仅在美国生产缺乏应对全球关税灵活性 [4] - 美国交通部长支持回归1979年贸易协定条款 豁免飞机及零部件跨境贸易关税 承认该协定为美国创造贸易顺差 [4]

宝城期货贵金属有色早报（2025 年 7 月 9 日） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄金 | 2508 | 下跌 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 观望 | 美非农就业高于预期，美元反弹， 铜价承压 | | 铜 | 2508 | 上涨 | 上涨 | 震荡 偏强 | 短线看强 | 美关税预期升温，COMEX 铜大涨或 带动沪铜 | 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货 品种：黄金（AU） 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 观点参考 品种：铜（CU） 参考观点：观望 核心逻辑：美 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期市场风险偏好表现积极，短期内股指震荡偏强运行，中期上涨，主要因政策端利好预期构成较强支撑，且本轮股指反弹需继续出台稳定经济需求及市场预期的利好政策，后市等待7月政治局会议的政策兑现 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - IH2509短期震荡、中期上涨、日内震荡偏强，观点参考为震荡偏强，核心逻辑是政策端利好预期构成较强支撑 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - IF、IH、IC、IM日内和参考观点为震荡偏强，中期观点为上涨，核心逻辑是昨日各股指全面反弹，股市全市场成交额14746亿元，较上日放量2476亿元，光伏板块受益于“反内卷”政策涨幅显著，特朗普宣布“对等关税”暂缓期延长至8月1日使市场对关税担忧缓和、投资者风险偏好回升，国内通胀较弱、内需内生性增长动能不足、外需易受关税冲击，需出台利好政策，这是股指反弹主要逻辑 [4]

美欧关税谈判进展 - 美国总统特朗普签署行政令将"对等关税"暂缓期从7月9日推迟至8月1日 显示政策不确定性 [1] - 美国向欧盟提出的协议草案仅对飞机、烈酒等少数领域提供10%基准关税的豁免 未涵盖汽车、钢铝、医药等欧盟核心关切产业 [1] 欧盟内部立场分歧 - 法国和西班牙持强硬立场反对对美让步 德国、意大利、爱尔兰和匈牙利等出口依赖国倾向妥协以换取战略性领域关税降低 [2] - 欧盟外交官担忧美国关税政策可能再次逆转 对仓促妥协的长期效果存疑 [2] 美方政策特征 - 美方关税政策反复无常且缺乏透明度 欧盟面临战略迷茫 [1][2] - 美国未就关税豁免作出实质性承诺 尤其在汽车、钢铝等关键领域保持强硬 [1] 欧盟应对困境 - 欧盟需权衡短期妥协与长期利益 在美方未提供政策稳定性保证下谈判难度加大 [2] - 欧盟内部意见分裂加剧决策复杂性 难以形成统一谈判策略 [2]

关税政策调整 - 美国总统特朗普宣布将于2025年8月1日开始实施关税政策，且日期不会改变[1] - 4月2日宣布开征"对等关税"导致美国金融市场暴跌，后于4月9日宣布暂缓90天，但维持10%基准关税[1] - 7月7日签署行政命令，将"对等关税"暂缓期从7月9日推迟到8月1日[2] 铜行业影响 - 特朗普计划将铜关税上调至50%，导致Comex铜期货合约一度暴涨17%，盘中触及5.8955美元/磅历史新高[4][5] - 美国商务部长表示新铜关税可能在7月底或8月1日实施[7] 其他行业关税计划 - 美国政府计划对药品、半导体等行业征收新关税，其中药品关税可能高达200%[7] - 新药品关税不会立即生效，目的是给制药企业迁美留出时间[7] 军事与国防行业 - 特朗普批准向乌克兰运送防御性武器，并考虑对俄罗斯实施制裁[10] - 正与各国讨论增加军事投入事宜[15] 航空与科技行业 - 特朗普希望成立专门负责空中交通管制现代化的公司，雷神公司和IBM将参与竞标[13] - 该系统预计耗时两年建成，合同可能在未来几个月内签订[13]

7月7日，特朗普签署行政命令，延长所谓"对等关税"暂缓期，将实施时间从7月9日推迟到8月1日。 据央视新闻报道，当地时间7月8日，美国总统特朗普在社交媒体平台"真实社交"上发文表示，根据7 日发给各国的信函，以及接下来一段时间内将要发送的信函， 关税将于2025年8月1日开始实 施，"该日期没有变化，以后也不会改变"。 特朗普4月2日宣布开征所谓"对等关税"，引发美国金融市场暴跌。在多方压力下，特朗普又在4月9 日宣布暂缓对部分贸易对象征收高额"对等关税"90天，但维持10%的"基准关税"。 ...

关税政策调整 - 美国总统特朗普签署行政命令 将"对等关税"暂缓期从7月9日推迟到8月1日 [1] - 除中国外所有"对等关税"生效日期延长至8月1日 日本和韩国输美商品将被征收25%关税 [3][4] - 美国与英国达成协议维持10%关税税率 对越南商品征收最低20%关税 [5] 贸易谈判进展 - 美国政府声称与多个贸易伙伴即将达成协议 但实际仅宣布两项缺乏细节的协议 [5] - 与欧盟、日本、韩国、印度等主要贸易伙伴谈判进展艰难 可能引发贸易战 [5] - 欧盟表示若谈判失败将采取反制措施保护欧洲经济 [5] 经济影响 - 美股市场周一低开低收 三大指数均录得6月中旬以来最差单日表现 [1] - 美国第二季度外商直接投资大降5.2% 仅2%英国大型企业CFO认为美国具有投资吸引力 [7] - 4月至5月零售额连续第二个月下降0.9% 为2023年底以来首次连续下降 [9] 企业反应 - 许多公司宣布向美国制造业投资数十亿美元 大量制造业投资涌入美国 [6] - 高盛分析显示关税造成经济损失超过收益 每创造1个工作岗位就会损失5个 [6] - 部分公司已宣布与关税相关的裁员 包括麦克卡车公司和沃尔沃公司 [6] 市场预期 - 投资者预计特朗普短期无法与所有贸易伙伴达成协议 对关税最后期限感到麻木 [10] - 投资者倾向避免过度集中于美国资产 增加对亚洲、拉丁美洲和中东地区的敞口 [10] - 美元指数下跌 黄金价格维持在2370美元/盎司 比特币价格突破10.9万美元 [10]

美国总统特朗普宣布下月开征新的对等关税次日，美国财长贝森特和日本首席贸易谈判代表通电话，还 传出贝森特将要访问日本的消息。 日本外务省发布声明称，当地时间7月8日周二晚9点，日本经济再生大臣赤泽亮正与贝森特举行电话会 谈，持续约30分钟。声明称， 在日本收到有关美国关税举措的信函后，日美双方官员"进行了坦率、深入的讨论。""日方 将继续探索与美国达成互惠互利协议的途径。" 周二当天，有媒体援引知情者消息称，贝森特计划下周访问日本，出席在大版举办的2025年世博会。在 持续至10月中旬的大版世博会期间，美国将于7月19日举行国家日庆祝活动。 媒体援引美国高官的消息称，贝森特此次访日是作为美国参加世博会的代表团团长到访，不会进行正式 的双边会谈或贸易磋商。 日本外务省周二的前述声明并未提及贝森特访日的计划，美国财政部未就此访日消息置评。若消息属 实，这将是贝森特自4月16日美日开始进行贸易谈判以来首次访日。 消息传出前一天，本周一特朗普公布了通知日本最新对等关税的信函。据央视新闻，特朗普在社交媒体 平台上发布了致日本首相石破茂、韩国总统李在明的信件，表示美国将自2025年8月1日起对所有日本和 韩国产品征收25% ...

关税政策调整 - 美国将从8月1日起对来自日本、韩国等14个国家的进口产品征收25%至40%不等的关税 [1] - 美国决定将对等关税暂缓期截止日期延长至8月1日 [1] 国际反应 - 国际贸易中心执行主任帕梅拉·科克-汉密尔顿认为特朗普延长关税谈判期限的做法增加了不确定性和不稳定性 [1]