报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 乙二醇价格重心偏强运行，受产销做平、原料强势、中美贸易摩擦缓和等因素影响，市场看多预期提升，聚酯产业链负荷率稳定，下游需求及成本端有支撑，去库幅度可观 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格信息 - 今日石脑油中间价2025.59美元/吨，较前值上涨2.61%；东北亚乙烯CFR价格指数2025.5美元/吨，较前值上涨0.00% [1] - 华东地区环氧乙烷出厂价6500元/吨，较前值持平；甲醇中间价2025.5元/吨，较前值上涨0.00% [1] - 内蒙古褐煤含税价300元/吨，较前值上涨0.00%；主力合约CG2025.5收盘价4302元/吨，较前值上涨1.97% [1] - 华东地区乙二醇市场价4300元/吨，较前值持平；乙二醇盘面价格指数4405元/吨，较前值上涨2.32% [1] - 涤纶价格指数8625元/吨，较前值上涨1.1%；聚酯价格指数6800元/吨，较前值上涨72.94% [1] - 涤纶短纤价格指数6425元/吨，较前值上涨0.8%；瓶级切片价格指数9000元/吨，较前值上涨1.64% [1] 开工情况 - 油制乙二醇开工率63.13%，较前值持平；煤制乙二醇开工率48.69%，较前值下降5.55% [1] - PTA工厂负荷率89.96%，较前值持平；江浙织机PTA负荷率64.26%，较前值上涨0.00% [1] 重要资讯 - 现货市场偏强运行，升水155元/吨，受海外假期影响外商观望，贸易摩擦缓和带动市场情绪明显 [2] - 涤纶长丝、短纤和聚酯需求及成本看多预期提升，部分工厂及下游继续去库幅度可观 [2] 交易策略 - 乙二醇价格重心坚挺上行，盘面坚挺叠加基差走强，贸易商跟进积极，预计价格重心偏强 [2]

烧碱板块 - 投资评级：多 [1] - 行情复盘：上一交易日期货主力2509合约日内表现持续上行，夜盘开盘上涨后回落，收于2533元/吨，上涨46元/吨，涨幅1.85%；成交量70.64万手，较上一交易日大幅上涨；持仓20.46万手，增23450手；成交额526.76亿元，较上一交易日大幅上涨 [1] - 重要资讯：周烧碱周度开工率为85.39%，环比增加0.22%；周烧碱国内产量为82.95万吨，环比增加0.22%；周国内厂库库存为24.91万吨，环比下降1.66%；周折百生产成本182.51元/吨，环比下降0.01%；折百毛利润1189.8元/吨，环比下降0.25% [1] - 市场逻辑：国内32%液碱市场平均价为950.46元/吨，较上一统计日上涨3.48元/吨，涨幅0.37%；国内液碱现货市场成交价格继续上行，华北地区液碱市场成交良好，氧化铝需求订单支撑价格持续上行，叠加近期有氯碱企业降负荷检修，市场供需情况表现良好；受到中美关税缓和影响盘面价格持续上行，基本面表现良好，预计短期内价格持续小幅震荡 [1] - 交易策略：低位多单 [1] 氧化铝板块 氧化铝产业 - 投资评级：偏多 [3] - 行情复盘：上一交易日期货主力2509合约午后价格大幅上行，夜盘小幅下调，收于2832元/吨，上涨17元/吨，涨幅0.60%；成交量95.49万手，较上一交易日小幅下降；持仓38.42万手，降1735手；成交额537.64亿元，较上一交易日小幅下降 [3] - 重要资讯：上周氧化铝国内工厂库存158.5万吨，环比下降1.46%；市场库存7.6万吨，环比增加52%；本周国内冶金级氧化铝产量163.74万吨，环比下降4.6%，周开工利用率为77.2%，下降7.36%；本周国内氧化铝行业平均参考生产现金成本3332.86元/吨，环比下降0.11%；行业毛利润-436.59元/吨，环比上涨1.19% [3] - 市场逻辑：现货市场均价2905.71元/吨，较上一交易日上涨11.68元/吨，涨幅0.40%；现货市场库存表现持续去库，现货成交价格仍对盘面升水；整体供应近期未有变化，行业开工率维持在78.25%；现货市场近期成交增加，成交价格在2900 - 2960元/吨区间，提振市场情绪；海外氧化铝市场供应表现偏紧，支撑价格走强，但国内氧化铝出口优势有限，短期内进出口格局尚未发生变化；行业供需情况得以好转，使氧化铝价格得到支撑，预计短期内氧化铝价格小幅震荡走强 [3] - 交易策略：卖出看跌期权 [3] 铝产业 - 投资评级：震荡偏多 [4] - 行情复盘：上一交易日期货主力2506合约持续上行，夜盘跳涨后回调，收于19935元/吨，上涨180元/吨，涨幅0.91%；成交量40.43万手，较上一交易日大幅上涨；持仓54.92万手，降22204手；成交额398.66亿元，较上一交易日大幅上涨 [4] - 重要资讯：铝土矿周产量112.4万吨，环比增加1.72%；电解铝周产量84.07吨，持平；本周行业生产成本16794.64元/吨，环比下降0.65%；行业平均毛利润2876.67元/吨，环比下降7.33%；周内工厂库存5.52万吨，环比下降14.95%；周市场库存6.52万吨，环比下降3.13%；周LME库存40.35万吨，环比下降0.5%；周上期所库存6.5万吨，环比下降1.65%；5月9日伦铝价格上涨，运行区间为2399 - 2440美元/吨，收于2418美元/吨，上涨9.5美元/吨，涨幅0.39% [4] - 市场逻辑：国际贸易形势得到大幅缓解，中美关税情况得以缓和，国际宏观形势向好，提振商品价格，内外盘铝价均有所上行；国内方面，铝锭库存再度下行，乘联会数据显示新能源乘用车1 - 4月累计零售332.4万辆，增长35.7%，新能源汽车消费持续支撑铝价上行；国内宏观政策及供需基本面均对铝价有支撑；美国4月CPI即将公布，关注数据公布带来的盘面情绪变化；国内铝锭库存持续去库，引发市场部分担忧，铝价基本面向好，预计短期内表现震荡偏强运行 [4] - 交易策略：卖出看跌期权 [4]

上期所 原油期货主力合约夜盘收涨1.60%，报482.00元/桶。沪金夜盘收跌2.52%，沪银收跌0.75%。 ...

大宗商品研究所 农产品研发报告 白糖日报 2025 年 5 月 12 日 白糖日报 第一部分 数据分析 收盘价 涨跌 涨跌幅 成交量 增减幅 持仓量 增减幅 5,885 4 6 0.76% 189,669 29.10% 308,154 -2.82% 5,970 4 8 0.81% 23,237 26.75% 34,835 -4.33% 6,060 1 3 0.21% 777 -4.78% 7,207 -8.46% 柳州 昆明 湛江 南宁 鲅鱼圈 日照 西安 6220 6000 6190 6155 6300 6270 6550 1 0 1 5 0 2 0 0 -20 1 0 160 -60 130 9 5 240 210 490 SR05-SR07 价差 涨跌 SR05-SR09 价差 涨跌 SR07-SR09 价差 涨跌 -90 3 5 175 -33 8 5 2 国别 ICE主力 升贴水 运费 配额内价格 配额外价格 与柳州价差 与日照价差 与盘面价差 巴西进口 17.82 0.16 3 7 4733 6058 162 212.00 -88 泰国进口 17.82 0.8 1 8 4716 6036 184 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对大豆/粕类、白糖、油脂板块、玉米/玉米淀粉、生猪、花生、鸡蛋、苹果、棉花 - 棉纱等农产品进行分析，给出各品种外盘情况、相关资讯、逻辑分析及交易策略，认为国际市场总体供需偏宽松，国内部分农产品供应有好转态势，各品种走势受供需、天气、宏观因素等影响，交易策略包括单边、套利和期权操作建议[2][3][6] 根据相关目录分别进行总结 大豆/粕类 - 外盘情况：CBOT大豆指数持平至1043.75美分/蒲，CBOT豆粕指数下跌0.67%至297.4美金/短吨[2] - 相关资讯：预计美国2025/26年度大豆期末库存3.62亿蒲式耳，产量43.38亿蒲式耳；中国4月大豆进口608.1万吨；国际豆粕出口5个主要供应国出口量转降；5月9日当周油厂大豆实际压榨量184.6万吨，开机率51.89%，大豆库存较上周增15.16万吨，豆粕库存增0.73万吨[2] - 逻辑分析：国际市场供需偏宽松，美豆新作有压力，南美处于供应高峰期价格承压；国内大豆到港量预计增加，油厂开机率恢复，供应有压力[3] - 交易策略：单边偏空思路为主；套利观望；期权卖出宽跨式策略[6] 白糖 - 外盘情况：ICE美糖主力合约上涨0.32（1.83%）至17.82美分/磅[7] - 重要资讯：2024/25年制糖期全国产糖1110.72万吨，同比增115.33万吨，销糖率65.22%；印度2025 - 26年度糖产量预计达3500万吨，甘蔗种植面积增9%；广西、云南制糖集团和加工糖厂报价有调整，后半段期价下挫刺激成交[8][9][10] - 逻辑分析：原糖受巴西丰产预期影响走势偏弱，预计震荡运行；国内产销比高、库存低，郑糖走势强于原糖，预计短期震荡运行[11] - 交易策略：单边震荡运行，波段操作；套利观望；期权卖出宽跨式期权[12][13][14] 油脂板块 - 外盘情况：隔夜CBOT美豆油主力价格变动幅度0.25%至48.64美分/磅；BMD马棕油主力价格变动幅度0.37%至3815林吉特/吨，周一马盘休市[16] - 相关资讯：巴西2024/25年度大豆作物商业化销售达预期产量57%，2025/26年度达7.9%；阿根廷2024/25年度大豆收割率45%；加拿大油菜籽出口量增加，商业库存120.1万吨；5月9日豆油和棕榈油总成交43466吨，环比增63%[17][18][19] - 逻辑分析：宏观因素影响盘面；4月马棕累库明显，后期增产累库，中国和印度买船积极性增加；巴西大豆到港，国内油厂压榨量增加，豆油库存累库，基差或走弱；菜油供大于求格局持续，下跌空间有限[20] - 交易策略：单边短期油脂震荡运行，豆油和菜油有利多支撑，棕榈油可轻仓试多或反弹后逢高空；套利YP09部分止盈部分持有；期权观望[21][22][23] 玉米/玉米淀粉 - 外盘变化：CBOT玉米期货主力合约反弹0.2%，收盘为450.5美分/蒲[27] - 重要资讯：CBOT玉米期货延续下跌，美国玉米播种顺利，巴西二季玉米丰产预期压制价格；美国玉米主产州未来6 - 10日部分地区气温低于正常、降水高于正常；全国饲料企业平均库存35.14天，环比涨1.12%；北港收购价稳定，华北产区周末回调[28] - 逻辑分析：美玉米播种加快，底部震荡；国内玉米供应偏少，东北玉米上涨，港口价格稳定，抛储和糙米拍卖传闻使华北玉米现货回落，小麦价格上涨，玉米现货偏强，中长期上涨空间有限；07玉米高位震荡，期现价差缩小[29] - 持仓建议：单边外盘07玉米450美分/蒲附近有支撑，07玉米等待回调，观望为主；套利玉米和淀粉套利震荡操作，逢低做扩；期权有现货的逢高累沽策略[32][33] 生猪 - 相关资讯：生猪价格整体震荡，东北地区持平，华北地区持平或上涨，华东、西南地区持平，华南地区持平或下跌；仔猪价格下跌，母猪价格持平；农产品批发价格指数下降，全国农产品批发市场猪肉平均价格下降1.4%[35] - 逻辑分析：生猪出栏积极性一般，但出栏体重增加，供应端有压力，大小猪价差回落出栏可能增加，期货有反应，预计仍有压力[35] - 交易策略：单边偏空思路为主；套利LH79反套；期权卖出宽跨式策略[38] 花生 - 重要资讯：多地花生通货米有报价；部分油厂到货及成交价格情况；花生油报价偏强，有议价空间；花生粕走货少，48蛋白花生粕均价3350元/吨；国内花生油样本企业厂家花生库存减少，花生油库存增加[39][40] - 逻辑分析：花生现货成交少，新季花生稳定，进口花生价格稳定、进口量减少，油厂收购价格稳定，下游消费偏弱；豆粕现货回落，花生粕价格稳定，油厂有利润，大型油厂收购量增加；市场预计新季种植面积增加，河南等地干旱易炒作天气，10花生有反弹空间[41][43] - 持仓建议：单边10花生轻仓逢低短多；套利观望；期权观望[44][45][46] 鸡蛋 - 重要资讯：主产区和主销区均价下跌后部分地区上涨，蛋价震荡盘整；4月全国在产蛋鸡存栏量增加，样本企业蛋鸡苗出苗量增加；5月9日一周主产区蛋鸡淘鸡出栏量增加，淘汰鸡平均淘汰日龄持平；5月1日当周代表销区鸡蛋销量减少，生产和流通环节库存增加；鸡蛋盈利减少，蛋鸡养殖预期利润上涨[48][49][50] - 交易逻辑：鸡蛋整体供应充足，在产存栏量高，蛋价跌至当前位置后近期稳定，建议前期空单获利平仓观望[51] - 交易策略：单边空单可考虑获利平仓；套利多08空09；期权观望[52] 苹果 - 重要资讯：全国主产区苹果冷库库存量环比减少，去库同比加快；2024年3月鲜苹果出口量增加，2025年1 - 3月累计出口量增加，3月进口量增加；冷库苹果剩余量低于往年同期，山东产地冷库惜售，出货速度放缓，陕西产区价格稳定，出货情况尚可但可供交易货量不大；山东产区纸袋富士价格上涨，陕西产区持平；2024 - 2025产季栖霞80一二级存储商利润增加[54][55][56][57] - 交易逻辑：苹果冷库库存处于低位，新果上市前供应大概率偏紧，需求端走货尚可，现货价格偏强，4月西部产区天气影响部分产区坐果，预计走势震荡略偏强[58] - 交易策略：单边AP10短期逢低建仓多单；套利建议先观望；期权建议先观望[59][60][61] 棉花 - 棉纱 - 外盘影响：ICE美棉主力合约下跌0.01（0.01%）至66.72美分/磅[62] - 重要资讯：中美经贸高层会谈取得实质性进展，将建立磋商机制；美棉主产区和德州干旱指数下行；ICE棉花期货合约ON - CALL数据显示部分合约卖方未点价合约减持或增加[63][64][65] - 交易逻辑：棉花供应充足，需求一般，进入需求淡季，纱线和坯布库存累库；中美经贸磋商后续关税调整和实施动态需关注，宏观不确定性大，建议观望[66] - 交易策略：单边预计美棉走势震荡略偏强，郑棉观望；套利空09多01；期权观望[67][68][69]

涨跌都能赚 盈利就能离场！点击开通期货"T+0、双向交易"特权！>>> 集运指数(欧线)主力合约日内涨幅扩大至9.00%，现报1377.9点。 ...

2025.05.12-05.16 豆粕、豆油 期货品种周报 01 P A R T 豆粕期货 Contents 01 中线行情分析 02 品种交易策略 03 相关数据情况 目录 建议观望。 3 中线策略建议 中线行情分析 品种交易策略 n 上周策略回顾 豆粕期价整体趋势处于下行通道中,资金方面较为偏空。 M2509预计短期内弱势震荡，运行区间：2850-3050，可考虑 区间操作。 中线趋势来看，豆粕主力处于弱势震荡整理的阶段。 中线趋势判断 1 趋势判断逻辑 据Mysteel数据：第18周油厂大豆实际压榨量152.3万吨，开机率42.81%； 大豆库存474.64万吨，较上周增加15.16万吨，增幅3.30%；豆粕库存 8.21万吨，较上周增加0.73万吨，增幅9.76%。国内油厂大豆库存持续回 升，开机率逐步恢复，但区域性供需错配延缓豆粕累库，库存仍处低位。 巴西大豆收割尾声叠加集中到港强化供应宽松格局。尽管阶段性低库存 对价格形成支撑，但南美集中上市及国内供应增加预期压制上行空间， 综合来看豆粕期价处于弱势震荡整理阶段。 2 n 本周策略建议 豆粕期价整体趋势处于下行通道中,资金方面略微偏多。M2509 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪金期货整体处于上升通道尾声，短期回调，建议观望，等待时机配置买入看涨期权 [7][8][11] - 沪银期货整体处于横盘整理尾声，建议进行网格交易策略 [36] 根据相关目录分别进行总结 黄金期货 中线行情分析 - 沪金期货整体趋势处在上升通道中，当前可能处于趋势尾声 [7] - 上周美联储议息会议维持基准利率不变，关税对通胀影响大且不确定，美元指数止跌反弹，黄金高位震荡 [7] - 中长期美国财政赤字及全球央行购金提供基本面支撑，后续需关注美联储政策路径、地缘冲突与关税进展 [7] - 中线策略建议观望 [8] 品种交易策略 - 上周黄金短期回调压力犹存，主力合约2506下方支撑758－765，上方压力829-836，等待时机配置买入看涨期权 [10] - 本周黄金短期回调，主力合约2508下方支撑776－785，上方压力828-837，等待时机配置买入看涨期权 [11] 相关数据情况 - 展示沪金行情走势、COMEX黄金行情走势、SPDR黄金ETF持有量、COMEX黄金库存、美国国债收益率（10年）、美元指数、美元兑离岸人民币、金银比、沪金基差、黄金内外价差等数据图表 [20][23][26] 白银期货 中线行情分析 - 沪银期货整体趋势处在横盘整理，当前可能已近趋势尾声 [36] - 白银有“双重属性”，宏观不确定性增加时避险属性有利多，但工业属性受经济增长预期转弱拖累，当下全球制造业增长放缓、电子和光伏等行业需求预期走弱压制基本面 [36] - 中长期全球白银供需缺口持续、中国刺激计划和工业需求增长，叠加地缘政治风险增强避险属性，支撑白银价格 [36] - 沪银将持续横盘整理，沪银合约2508预期运行区间7000－8800，建议进行网格交易策略 [36] 品种交易策略 - 上周预期白银主力合约2506大区间震荡运行，建议进行网格交易6900-8800；预期白银合约2508大区间震荡运行，建议进行网格交易7000-8800 [38] - 本周策略建议未明确给出新内容，仍围绕网格交易 [38] 相关数据情况 - 展示沪银行情走势、COMEX白银行情走势、SLV白银ETF持仓量（吨）、COMEX白银库存、沪银基差、白银内外价差等数据图表 [45][47][49]

李三林的期货交易经历 - 从河北石家庄普通农村家庭起步 用10000元本金实现从1万到100万的跨越 [1] - 2010年进入期货市场 初期亏损但坚持自学 通过网络资源和书籍积累知识 [3] - 2011年起实现连续30个月无亏损 用不到2万本金获得上百倍收益 [4] 交易策略与系统 - 以日内高频交易为主 形成高胜率交易系统 包括品种跟踪、周期管理、开仓策略和止损控制 [4] - 选择波动性大、流动性大的品种 根据心理承受力选择1分钟、3分钟或15分钟图表 [9] - 盈利需达止损2倍 趋势停顿即平仓 有利润就离场 [11][12] - 阶段性专注1个品种 增仓滞涨时抛空 增仓滞跌时反弹 [12][14] 比赛成就与市场影响 - 参加和讯期货大赛 用1万本金短期做到100万 获得冠军 [5] - 资金规模扩大后交易难度增加 需更精准把握趋势和控制风险 [6] 交易哲学与心态管理 - 克服贪婪和恐惧 赚到钱及时离场 每日盈利出清以保持新心态 [7][10] - 保持冰冷战略心态 触及止损离场 达到盈利目标就走人 [12] - 大类品种集体弱势时不轻易做多 集体强势时不轻易放空 [12] 经验总结与行业启示 - 成功源于坚持和付出 没有一蹴而就 需持续精进 [15] - 知识改变命运 为期货交易者树立榜样 激励追求梦想的人 [15][16]

上证50指数期货主力合约2506表现 - 主力合约2506收盘上涨0.82%，成交量3.13万手，前20席位净空差额头寸5420手 [1] - 全合约总成交5.20万手，较前一日增加1015手，前20席位多头持仓6.09万手（减少179手），空头持仓7.16万手（减少357手） [1] - 主力合约多头增仓前三：中泰期货（增413手至1943手）、华泰期货（增342手至1454手）、银河期货（增285手至1774手） [1] - 主力合约空头增仓前三：国泰君安（增938手至9102手）、华闻期货（增172手至721手）、银河期货（增130手至1355手） [1] 主力合约持仓排名 - 多头前三席位：国泰君安（7369手，增233手）、中信期货（5039手，减611手）、东证期货（3185手，增72手） [3] - 空头前三席位：国泰君安（9102手，增938手）、中信期货（5187手，减441手）、广发期货（4024手，增86手） [3] - 成交量前三会员：国泰君安（10519手，增1136手）、中信期货（8966手，减668手）、海通期货（4306手，增597手） [3] 全合约持仓数据 - 全合约前20席位多头总持仓5.74万手（减168手），空头总持仓6.99万手（减350手） [4] - 全合约多头前三：国泰君安（11902手，减80手）、中信期货（8828手，减1078手）、东证期货（4358手） [4] - 全合约空头前三：国泰君安（14177手，增310手）、中信期货（10251手，减849手）、广发期货（6431手，增281手） [4] - 全合约成交量前三：国泰君安（17240手，增1300手）、中信期货（15867手，减1161手）、海通期货（8169手，增723手） [4]