政策动态 - 国务院审议通过《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》，强调推动人工智能规模化商业化应用，优化创新生态，强化算力、算法和数据供给，构建开源开放体系 [1] - 国家发改委要求破除"内卷式"竞争，规范地方招商引资行为，推进全国统一大市场建设 [2] - 金融监管总局规范"惠民保"业务，要求突出普惠定位，遵循商业保险原则，实现差异化定价 [2] - 中美双方同意展期美方对等关税24%部分及中方反制措施90天，以稳定经贸关系 [2] 个股公告 股价异动 - 南方路机股价波动严重异常，剔除大盘因素后实际波动幅度大，存在非理性炒作风险，若进一步上涨可能申请停牌核查 [3] - 西藏旅游连续九个交易日涨停，累计涨幅135.98%，若交易继续异常将申请停牌核查 [4] - 安正时尚连续三日涨停，澄清控股公司礼尚信息从事电商服务业务，未涉及母婴产品生产，2024年营收7.33亿元，净亏损293.43万元 [6] - 禾望电气澄清尚无HVDC产品，主营仍为风电、光伏、储能等发电设备 [8] - 东芯股份股价涨幅超同行，澄清投资企业上海砺算产品不涉及大模型算力集群，主要用于PC、云游戏等场景 [10] 业绩与经营 - 中国石化预计2025年上半年归母净利润201亿-216亿元，同比下降39.5%-43.7% [5][6] - 大连友谊控股股东武信控股与友谊集团诉讼达成和解，已申请撤诉 [6] 技术与产能 - 英维克已构建完整液冷全链条技术能力，正拓展国内外数据中心及算力设备客户 [7] - 汇绿生态控股子公司武汉钧恒拟将光模块生产基地投资额从2亿元增至8亿元，主要生产400G及以上速率光模块 [7] 医药研发 - 海思科创新药HSK3486获FDA上市申请受理，该药为静脉麻醉药物 [9] - 亚虹医药APL-1401治疗溃疡性结肠炎的Ⅰb期临床试验获积极结果，计划推进更大规模研究 [10] - 华海药业全球首款靶向IL-17A与IL-36R的双抗药物HB0043获临床试验许可，已投入研发费用6909万元 [11] - 舒泰神BDB-001注射液完成I/II期临床研究，显示激素减量优势，将推进Ⅲ期试验 [11] 其他 - 大悦城地产拟以0.62港元/股私有化回购股份，总金额约29.32亿港元 [9] - 胜通能源LNG业务盈利受市场价格波动影响，采购方式包括窗口期协议和境内市场价采购 [12]

国务院常务会议核心内容 - 学习贯彻习近平总书记关于上半年经济形势和做好下半年经济工作的重要讲话精神，强调巩固经济回升向好势头，锚定全年发展目标，深化重点领域改革，统筹发展和安全[3] 人工智能+行动 - 审议通过《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》，强调大力推进人工智能规模化商业化应用，推动在各领域深度融合[4] - 政府部门和国有企业将开放场景支持技术落地，优化创新生态，强化算力算法数据供给，加大政策支持和人才建设[4] - 提升安全能力水平，加快形成动态敏捷、多元协同的人工智能治理格局[4] 贷款贴息政策 - 部署实施个人消费贷款贴息政策与服务业经营主体贷款贴息政策，通过财政金融联动降低信贷成本[4] - 加强部门协同简化手续推动政策落地，严格监管提高资金使用效益[4] 耕地保护立法 - 讨论并原则通过《中华人民共和国耕地保护和质量提升法（草案）》，强调耕地数量质量生态一体保护[5] - 综合施策持续恢复和提升耕地生态功能，确保永续利用[5]

③7月31日，国家发展改革委召开2025年上半年发展改革形势通报会。会议强调，纵深推进全国统一大 市场建设，破除"内卷式"竞争，深入推进招标投标制度改革，规范地方招商引资行为，推动要素顺畅流 通，促进民营经济健康发展、高质量发展。8月1日上午10：00，国家发展改革委将召开新闻发布会，解 读当前经济形势和经济工作。（魏昭宇） ②世界黄金协会7月31日发布的2025年二季度《全球黄金需求趋势报告》显示，在高金价环境下，二季 度全球黄金需求总量（包含场外交易）达1249吨，同比增长3%，强劲的投资需求成为推动需求增长的 主要动力。 中证网讯 ①数据显示，截至7月底，今年以来富国中证港股通互联网ETF的净流入额已超300亿元，华 夏沪深300ETF、华安黄金ETF、海富通中证短融ETF的净流入额超200亿元。 ...

7月30日，在国内外各界瞩目中，中共中央政治局会议如期而至。 这次会议，不仅有对当前经济形势的判断、下半年经济工作部署的定调，更涉及"十五五"未来五年的发 展思路，可以说，既锚定当下之需，更擘画长远之局，释放的信息量相当之大。 对于今年以来中国经济的表现，中央政治局会议通稿用了"经济运行稳中有进，高质量发展取得新成 效"来概括，这一点，在此前不久发布的上半年经济数据中可以得到印证。GDP同比增长5.3%，好于预 期；消费、投资、外贸等主要经济指标表现良好；高技术制造业、服务业等新质生产力积极发展，民生 兜底保障也得到了进一步加强。 "中国经济展现了强大活力和韧性。"中国宏观经济研究院院长黄汉权说，特别是要看到，中国经济这些 新的进展和突破，是在今年外部环境急剧变化的情况下取得的，表明了中国经济的抗压能力和内生动力 都在进一步增强。 怎么看，决定了下一步要怎么办。 "宏观政策要持续发力，适时加力。"这是对整个下半年经济政策思路的基调，也是首次使用"持续发力 +适时加力"的新表述。持续发力，是指已有政策会继续落实；适时加力，则指的是根据新情况，不失 时机地加大政策力度，出台新的政策措施，从而让政策组合拳与时俱进， ...

格隆汇8月1日｜国际要闻： 大中华区要闻： 1、美股三大指数集体收跌，Meta涨超11%，中概指数涨0.66%； 2、特朗普"确认"将出席10月东盟峰会； 3、特朗普团队上周牵头召开稀土会议 提供最低价格保障、财政支持； 4、美国7月挑战者企业裁员人数6.2075万； 5、美国6月核心PCE同比+2.8% 高于预期； 6、美国6月个人支出环比+0.3% 低于预期； 7、美国上周初请失业金人数为21.8万 低于预期； 8、英伟达深夜回应芯片"后门"问题； 9、三星或对其HBM3E内存进行降价； 10、苹果盘后涨2.6%，第三财季净利润234.3亿美元同比增长9%； 11、亚马逊盘后跌逾6%，AWS稳健增长但利润指引逊色； 1、商务部：中美将继续推动已暂停的美方对等关税24%部分以及中方反制措施如期展期90天； 2、预告：国家发改委8月1日召开新闻发布会，解读当前经济形势和经济工作； 3、工信部：上半年我国规模以上互联网企业利润总额743.2亿元 同比下降8.3%； 4、国常会：要深入实施"人工智能+"行动 大力推进人工智能规模化商业化应用； 5、国常会：部署实施个人消费贷款贴息政策与服务业经营主体贷款贴息政策； ...

盘前要闻 1、特朗普签署行政令，确定多国"对等关税" 税率自10%至41%不等 类型：宏观 情绪影响：负面 美国总统特朗普签署行政令，确定了对多个国家和地区征收的"对等关税"税率，具体税率从10%至41% 不等。其中对加拿大的关税税率从25%上调至35%。白宫方面还表示，如有国家或地区通过第三地转运 方式规避关税，其商品将被征收40%的转运税。 2、国常会部署!深入实施"人工智能+"行动，推进AI规模化商业化应用 类型：行业 情绪影响：正面 国常会审议通过《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》。会议提出，要深入实施"人工智能+"行动， 大力推进人工智能规模化商业化应用，推动人工智能在经济社会发展各领域加快普及、深度融合，形成 以创新带应用、以应用促创新的良性循环。 类型：公司 情绪影响：正面 苹果第三财季总营收达到 940.4亿美元，创下近年来最高水平，同比增长10%，净利润则达244.3亿美 元。库克指出，大约一个百分点的营收增长来自"消费者因预期关税上调而提前购买产品"。除了关税风 险外，苹果另一大隐忧迄今未能明确提出一项具有说服力的人工智能战略。 4、国家发改委：纵深推进全国统一大市场建设，破除"内卷 ...

政府投资基金政策背景与定位 - 国家发展改革委发布《政府投资基金布局规划和投向工作指引》和《加强政府投资基金投向指导评价管理办法》 旨在完善政府投资基金管理并释放加强信号 [1] - 政府投资基金是创新财政资金使用方式的重要工具 用于支持产业发展和科技创新 弥补市场对长周期硬科技投资的不足 [1] - 政府投资基金聚焦产业技术创新和关键核心技术攻关 推动高水平科技自立自强 [1] 政府投资基金的作用与挑战 - 政府投资基金主要解决市场失灵问题 投向国家重大战略和重点领域 吸引带动社会资本而非取代市场力量 [2] - 地方政府存在将基金作为招商引资工具的现象 导致投向同质化 违背产业与市场规律 [2] - 需避免地方同质化重复投资和资源浪费 防止对社会资本产生挤出效应 [2] 政府投资基金的具体投向要求 - 国家级基金重点支持现代化产业提质升级 关键核心技术攻关和跨区域重大项目建设 [3] - 地方基金需因地制宜 注重地区特色优势产业和区域创新能力提升 支持小微民营企业和科创企业 [3] - 政府投资基金不得投资限制类 淘汰类产业 防止变相补贴产能过剩领域 [3] 政府投资基金的优化方向 - 鼓励降低或取消返投比例 防止新兴产业领域盲目跟风 支持行业企业兼并重组 [4] - 政府投资基金应作为耐心资本发挥作用 避免地方政府过度利用导致同质化竞争 [4] - 政府投资基金需建立支持创新创业的生态系统 激发社会活力与创造力 [4]

本轮“反内卷”政策核心变化 - 中央财经委会议更聚焦规范地方政府行为 将“五统一、一破除”调整为“五统一、一开放” 突出“统一政府行为尺度”和“对外开放”维度 [2][7][9] - 与2015年供给侧改革相比 本轮内卷主要源于地方政府深度参与 表现为打造政策洼地、盲目上马项目、设置市场壁垒 而2015年产能过剩是全局性问题 [2][9][14] - 涉及行业需求多数改善或稳定 电气机械等行业2021-2024年营收与固定资产增速均优于2017-2020年 汽车行业营收扩张但固定资产增速走低 [2][15] 地方政府陷入内卷的驱动因素 - 房地产下行压力显著 2021-2024年全国商品房销售面积累计下跌39.7% 房地产投资累计下跌27.3% 部分省份跌幅超全国平均水平 [3][23] - 土地财政退坡加剧收支压力 2021年土地使用权出让收入达8.7万亿元后持续收缩 2024年降至4.9万亿元 累计降幅44.1% [30][33] - 增值税“生产地课税”机制促使地方政府鼓励制造业扩张 2021年制造业税收占比达32% 税负水平为19.4% 居各行业前列 [33][38] 地方政府产业布局特征 - 产业规划高度重合 19个行业出现在20个及以上省份“十四五”规划中 医药生物涉及29个省份 新材料、人工智能、新能源均涉及超25个省份 [5][54] - 地方政府通过税收优惠、租金补贴、投产奖励等政策争夺产业资源 导致制造业综合税负差异显著 2023年各省制造业税负区间为9.7%至30.1% [5][63] - 2022-2023年16个省份制造业投资平均增速超10% 前五省份平均增速均超20% 9个省份名义工业增加值平均增速超5% [4][48][49] 内卷竞争的具体表现 - 电气机械及器材制造业2020-2024年投资年均增长21.1% 部分省份2024年投资规模达2019年的3-4倍 [6][66] - 汽车行业地域分布剧变 2019-2024年吉林和上海传统汽车产量分别下降138.4万辆和94.2万辆 广东、安徽新能源汽车产量分别增长258.7万辆和184.4万辆 [18] - 行业集中度下降 2019-2024年汽车前十大集团产量占比从90.4%降至84.9% 2024年新能源汽车CR3、CR5、CR10均下降超1个百分点 [6][66] 中央政策应对方向 - 短期内重点规范地方政府招商引资行为 严禁违法违规政策优惠 建立规范招商新模式 [6][71] - 长期将推动政府职能转变 树立正确政绩观 破除地方保护和市场分割 促进要素资源全国高效配置 [6][71]

政府投资基金政策导向 - 国家发展改革委发布《政府投资基金布局规划和投向工作指引》和《加强政府投资基金投向指导评价管理办法》征求意见稿 旨在加强和完善政府投资基金管理 [1] - 政府投资基金成为创新财政资金使用方式 支持产业发展和科技创新的重要政策工具 主要弥补市场耐心资本不足 聚焦产业技术创新和关键核心技术攻关 [1] - 政府投资基金主要解决市场失灵问题 投向国家重大战略和重点领域 吸引带动社会资本 采用市场化方式支持创新创业 而非取代市场力量 [2] 地方政府投资基金现状 - 地方政府普遍成立政府投资基金作为发展本地创新产业的投资杠杆 但出现基金投向同质化问题 部分地方政府将基金作为招商引资工具 [2] - 一些地方不顾产业规律与市场规律 一哄而上发展新能源 汽车 云计算 人工智能等产业 以发展高科技产业名义做政绩工程 [2] - 需要完善政府投资基金管理 避免地方同质化重复投资和资源浪费 防止对社会资本产生挤出效应 [2] 政府投资基金投向要求 - 国家级基金重点支持国家层面现代化产业提质升级 关键核心技术攻关和跨区域重大项目建设 聚焦少数关键领域发挥示范引领作用 [3] - 地方基金需因地制宜选择投资领域 注重地区特色优势产业 区域创新能力提升 以及小微民营企业和科创企业支持孵化 [3] - 政府投资基金不得投资于限制类 淘汰类产业 严防变相补贴产能过剩领域 不以招商引资为目的 鼓励降低或取消返投比例 [3] 政府投资基金功能定位 - 政府投资基金作为耐心资本在创新驱动发展中发挥重要作用 但要防止地方政府过度利用进行招商引资与同质化竞争 [4] - 政府投资基金主要解决阶段性战略资本短缺问题 向社会资本发挥示范引领作用 吸引带动社会资本有效参与 [4] - 有为政府的作用在于建立支持创新创业的生态系统 激发社会活力与创造力 构建高水平社会主义市场经济体制 [4]

政府投资基金政策背景 - 国家发展改革委发布《政府投资基金布局规划和投向工作指引》和《加强政府投资基金投向指导评价管理办法》征求意见稿 旨在加强和完善政府投资基金管理 [1] - 政府投资基金成为创新财政资金使用方式 支持产业发展和科技创新的重要政策工具 主要弥补市场耐心资本不足 聚焦产业技术创新和关键核心技术攻关 [1] 政府投资基金功能定位 - 政府投资基金主要解决市场失灵问题 投向国家重大战略和重点领域 吸引带动社会资本 采用市场化方式支持创新创业而非取代市场力量 [2] - 地方政府普遍成立政府投资基金作为发展本地创新产业的投资杠杆 但存在同质化竞争和违背产业规律的问题 [2] - 需要完善政府投资基金管理 避免地方同质化重复投资和资源浪费 防止对社会资本产生挤出效应 [2] 政府投资基金投向要求 - 国家级基金重点支持现代化产业提质升级 关键核心技术攻关和跨区域重大项目 聚焦少数关键领域发挥示范引领作用 [3] - 地方基金需因地制宜选择投资领域 注重地区特色优势产业 区域创新能力提升 以及小微民营企业和科创企业支持孵化 [3] - 政府投资基金不得投资于限制类 淘汰类产业 严防变相补贴产能过剩领域 不以招商引资为目的 鼓励降低或取消返投比例 [3] 政府投资基金作用与市场关系 - 政府投资基金作为耐心资本在创新驱动发展中发挥重要作用 但需防止地方政府过度利用进行同质化竞争 [4] - 市场效率来自于发挥市场资源配置作用和公平竞争制度 政府投资基金主要解决阶段性战略资本短缺问题 吸引带动社会资本参与 [4] - 有为政府需建立支持创新创业的生态系统 激发社会活力与创造力 构建高水平社会主义市场经济体制 [4]