市场情绪与资金流向 - A股近期呈现指数上涨但个股普跌的"亏钱牛"特征，3400点成为关键支撑位[1][2] - 散户成为近期主要增量资金来源，自媒体平台讨论热度与主动权益基金发行量显著提升：抖音/快手A股讨论热度在6/19地缘冲突期间激增，主动权益基金月发行量从年初40亿元增至96亿元[3] - 居民超额储蓄（160万亿元）向股市迁移趋势明显，5月存款利率降至1%以下加速了这一进程[3] - 外资与杠杆资金参与度较低：北上资金成交占比6.5%，两融余额1.8万亿且成交占比8.6%，显著低于去年9-11月11%的水平[3] 政策与宏观经济 - 六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，明确支持优质消费企业上市，推动资本市场替代房地产成为居民财产性收入新渠道[8][9][11] - 花旗上调2025年中国GDP预期至5.0%，预计下半年实施10BP降息和50BP降准，并通过PSL等工具投放5000亿元准财政刺激[14] - 央行测算芬太尼关税潜在影响可控，暂停关税可能释放323亿美元（占年度出口0.9%）的"偿还效应"[14] 行业与板块动态 军工板块 - 国防部长会议及北约国防开支目标上调至GDP的5%刺激板块爆发，北方导航等10余股涨停[12] - 机构净买入建设工业3991万元，游资成都系买入北方导航5038万元[30][31] 消费与科技 - 暑期旅游需求激增：去哪儿数据显示暑期首周酒店预订量同比增40%，长线游占比超60%[12] - 数字货币受政策推动拉升，RWA生态实验室筹建带动概念股异动[12][21] - 龙芯3C6000发布实现完全自主可控，性能达2023年主流水平[19] 主力资金动向 - 全市场主力净流出172.49亿元，汽车行业（净流出46.43亿元）和东方财富（净流出26.32亿元）成主要抛售对象[23][24] - 计算机/国防军工/通信获主力净流入前三位，机构大额买入御银股份9729万元、海南华铁7642万元[30] - 北向资金重点交易中信证券（成交90.3亿元）、贵州茅台（170.1亿元），宁德时代遭净卖出18.3亿元[25][27] 小米汽车供应链 - 配套体系已覆盖驱动系统（汇川技术1690亿市值）、智能座舱（均胜电子210亿）、热管理（银轮股份192亿）等核心领域[20] - 无锡振华已供应9.58万套冲焊件，震裕科技通过汇川技术批量供货电机铁芯[20] - 二级市场反应分化：汽车板块整体下跌1.37%，但拓普集团（815亿市值）等供应商获机构关注[24][20] 估值与交易热度 - 银行/通信/国防军工领涨，钢铁/房地产交易热度提升显著[32] - 农林牧渔/非银金融/食品饮料板块PE处于历史低位，电力设备板块资金分歧明显（净流出35.37亿元但宁德时代成交182.6亿元）[24][27][32]

数字货币与稳定币市场动态 - A股市场数字货币板块涨幅居前，军工、稳定币、固态电池、银行股表现强势，而创新药、脑机接口、光刻机、半导体板块跌幅居前 [1] - 中国移动通信联合会区块链与数据要素专业委员会征集20家单位成立"RWA联合实验室"，推动真实世界资产（RWA）数字化与资本化发展 [2] - 华西证券指出稳定币与RWA深度融合将成金融市场关键基础设施，推动绿色金融、供应链金融等领域自动化和全球化 [2] 金融机构布局稳定币与加密货币 - 京东、蚂蚁集团申请稳定币牌照，国泰君安国际升级牌照以提供虚拟资产交易服务 [3] - 华兴资本控股批准1亿美元预算用于未来两年发展web3.0业务和投资加密货币资产 [3] - 国泰君安国际获香港证监会批准升级牌照，客户可直接交易加密货币及稳定币 [4] A股稳定币概念股表现 - A股稳定币概念股共23只，市值最大为国泰海通（3176.24亿元） [4] - 四方精创、恒宝股份、雄帝科技年内股价涨幅均超100%，四方精创具备稳定币发行与交易相关技术 [4] - 京北方获103家机构调研，其数字人民币系统建设经验可复用，正优化香港业务交付模式 [4] - 15只稳定币概念股获杠杆资金加仓，国泰海通（4.83亿元）、四方精创（3.13亿元）、恒生电子（2.85亿元）净买入额居前 [4][5] 杠杆资金加仓个股数据 - 国泰海通总市值3176.24亿元，年内涨幅4.13%，杠杆资金净买入4.83亿元 [5] - 四方精创总市值241.39亿元，年内涨幅180.10%，杠杆资金净买入3.13亿元 [5] - 恒宝股份总市值123.32亿元，年内涨幅159.09%，杠杆资金净买入1.64亿元 [5]

行情 - 市场在连续大涨后小幅回落，沪指、深成指、创业板指分别收跌0.22%、0.48%、0.66%，超3600股下跌，1600余股上涨 [3] - 固态电池冲高回落，诺德股份盘中8连板（尾盘炸），天际股份3连板，沧州明珠2连板，佛塑科技、中仑新材（20CM）、东方锆业、华锋股份、上海洗霸先后涨停 [3] - 军工板块持续发力，北方导航、国瑞科技、万里马（20CM）等集体2连板，海洋王、亚星锚链、中光防雷（20CM）、合众思壮先后涨停，长城军工7天6板，湖南天雁4天3板 [3] - 数字货币、跨境支付、区块链盘中发力，吉大正元4连板，京北方2连板，科创信息（20CM）、楚天龙、恒生电子（炸）、海南华铁（炸）涨停 [3] - 旅游板块午后异动，天目湖、南京商旅、曲江文旅、黄山旅游（炸）先后涨停，奥雅股份、君亭酒店、长白山等集体大涨 [3][5] - 算力、海洋经济、银行、量子科技等板块表现强势，稀土、无人驾驶、创新药等跌幅居前 [3] 旅游板块 - 旅游板块午后单边大涨，收涨2.33%，主要受港股"香港中旅"强势表现带动 [6] - 香港中旅盘中一度涨近180%，最终收涨86%，市场猜测其与稳定币、RWA概念相关 [6][7] - 黄山旅游一度涨停，市场猜测其蹭香港中旅+蚂蚁概念 [7] 固态电池 - 固态电池冲高回落，早盘一度涨超25%，最终收涨0.32% [9] - 龙头诺德股份午后涨停拿下8连板但尾盘炸板收涨近5%，天际股份3连板，沧州明珠2连板 [9] - 资金开始挖掘细分环节如"骨架膜"技术，星源材质、长阳科技大幅高开但冲高回落 [11] 稳定币概念 - 数字货币、跨境支付盘中一度涨至4%，最终分别收涨2%、2.23% [13][14] - 吉大正元4连板，京北方2连板，科创信息（20CM）、楚天龙、恒生电子（炸）、海南华铁（炸）涨停 [13] - 国泰君安国际早盘一度涨近90%但最终收跌4.32%，波动剧烈 [15][16] 量子科技 - 量子科技板块局部走强，一度涨超2%，最终收涨1.2%，受稳定币概念带动 [19][20] - 吉大正元4连板带动板块，格尔软件、信安世纪（20CM）涨停 [19] - 跟涨个股多与区块链、跨境支付概念相关，如海南华铁一度涨停并带动算力板块 [21][22]

市场概况 - 2025年6月26日，三大指数集体收跌，沪指下跌0.22%收报3448.45点，深证成指下跌0.48%收报10343.48点，创业板指下跌0.66%收报2114.43点 [2] - 两市成交额15829亿元，较上个交易日减少约196亿元 [2] 盘面观察 - 市场全天冲高回落，微盘股指数、红利指数领涨，科创100、深创100领跌 [3] - 全市场超3600只个股下跌，表现较差 [4] 指数表现 - 红利低波指数今日上涨0.3%，今年以来累计上涨5.2% [4] - 中证2000指数今日下跌0.2%，今年以来累计上涨13.0% [4] - 创业板指今日下跌0.7%，今年以来累计下跌1.3% [4] - 恒生科技指数今日下跌0.3%，今年以来累计上涨19.6% [4] 行业表现 - 银行行业今日上涨1.0%，今年以来累计上涨16.9% [6] - 通信行业今日上涨0.8%，今年以来累计上涨5.5% [6] - 国防军工行业今日上涨0.6%，今年以来累计上涨7.5% [6] - 汽车行业今日下跌1.4%，今年以来累计下跌1.4% [6] - 医药生物行业今日下跌1.0%，今年以来累计上涨6.0% [6] 概念板块 - 电子身份证概念今日上涨2.9%，今年以来累计上涨22.9% [7] - 国产航母概念今日上涨2.2%，30日累计上涨10.9% [7] - 军工信息化概念今日上涨2.1%，今年以来累计上涨16.8% [7] - 光刻机概念今日下跌1.5%，30日累计上涨6.0% [7] - 创新药概念今日下跌1.3%，30日累计上涨12.5% [7] 热点行业-银行 - 中信证券指出2024年机构投资者配置银行股整体回暖，被动基金存续规模大增且持续增配银行股 [8] - 公募新规正向影响叠加险资对稳定回报型权益资产需求延续，机构增配空间仍存 [8] - 宏观政策与微观数据共同指向板块风险位置回落，有助于投资者对银行净资产的重新定价 [8] 热点资讯 - 国家发改委将于7月下达第三批消费品以旧换新资金，今年以来以旧换新相关商品销售额超过1.4万亿元 [8] - 国家医疗保障局首次将商业健康保险创新药目录纳入调整方案 [8] - 中国移动通信联合会区块链与数据要素专委会面向全国征集RWA生态合作伙伴，将成立"RWA联合实验室" [8] - 我国自主研发新一代国产通用处理器龙芯3C6000发布，性能相当于2023-2024年市场主流产品水平 [8] - 香港特区政府发表《香港数字资产发展政策宣言2.0》，重申将香港打造成数字资产领域全球创新中心 [8] - 多家香港本地券商已完成第1号牌升级，国泰君安国际并非唯一申请虚拟资产牌照的中资券商 [8]

虚拟资产交易服务获批 - 国泰君安国际获香港证监会批准提供虚拟资产交易服务 当日股价最高涨幅达198% [2] - 该涨幅刷新金融科技股单日涨幅纪录 [2] 稳定币概念市场表现 - 6月内稳定币概念板块整体展现强劲势头 恒宝股份月涨幅88% 四方精创月涨幅84% [2][4] - 多只相关个股月涨幅超20% 包括恒生电子 雄帝科技 数字认证 拉卡拉等 [4][5] - 资金竞相追逐稳定币概念股 部分个股月内已接待上百家机构调研 [2][6] 券商研究动态 - 6月内51家券商发布158篇稳定币研报 一周内达104篇 [3] - 研究视角多元 涵盖跨境支付重构 RWA代币化 国际货币体系变革等 [3] - 华龙证券指出稳定币主要应用场景为跨境支付与RWA [3] - 国信证券认为国际支付 美股代币化和AI Agent是重要推进赛道 [3] 产业链分析 - 中金公司指出相关企业包括银行IT服务商 电信运营商 加密货币交易所等 [4] - 天风证券梳理核心受益环节为发行与储备管理 区块链基础设施 支付与金融服务等 [4] 监管政策进展 - 美国通过《GENIUS法案》建立联邦层面监管框架 [6] - 欧盟《加密资产市场法案》将于2024年12月生效 [6] - 香港《稳定币条例》8月1日实施 将启动牌照申请 [6] - 央行行长潘功胜指出稳定币缩短跨境支付链条 [6] 上市公司布局 - 京北方参与数字人民币系统建设 月内接待107家机构调研 [6][7] - 宇信科技获澳门科技基金支持开展Web3支付研究 接待73家调研 [6][7] - 天阳科技推广稳定币充值信用卡产品 [7] - 蚂蚁集团与协鑫能科成立合资公司探索能源AI与RWA结合 [7] - 朗新集团深化与蚂蚁数科在RWA方面合作 [7] 行业竞争格局 - 稳定币市场三股竞争力量：传统金融机构 加密货币原生公司 科技类公司 [7] - 加密货币公司起步早执行力强 传统金融机构合规能力强 科技公司有场景优势 [7]

市场表现 - A股三大指数集体上涨，沪指涨1.04%，深成指涨1.72%，创业板指涨3.11%，北证50指数涨1.38%，全市场成交额16395亿元 [1] - 软件ETF（515230）实现三连阳，今日涨幅达4.48% [1] 上涨驱动因素 - 国泰君安国际获批香港虚拟资产交易服务牌照，成为首家可提供全方位虚拟资产相关交易服务的香港中资券商，客户将可直接交易加密货币和稳定币 [3] - 中国人民银行等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，强调优化消费支付服务，同时"跨境支付通"上线，实现内地和香港支付系统快速互联互通 [3] - 中国人民银行将研究制定新阶段金融科技发展规划，出台深化运用金融科技推动金融数字化智能化转型的政策文件 [4] - 美国参议院通过《GENIUS法案》，欧盟通过《加密资产市场法规》，香港《稳定币条例》将于2025年8月1日生效，全球稳定币监管政策逐渐完善 [4] 后市展望 - 京东和蚂蚁等内地巨头参与香港稳定币角逐，京东已进入沙盒测试第二阶段，蚂蚁计划于2025年申请FRS发行牌照 [5] - 稳定币有望提升跨境支付效率，简化账户体系，显著提高交易速度并降低交易成本 [5] - 稳定币与RWA（现实世界资产）融合有望推动去中心化借贷、资产基金、保险等金融产品创新，提升资产配置效率与市场透明度 [6] - AI应用商业化进展加速，OpenAI年化经常性收入达100亿美元，快手可灵AI一季度营业收入超过1.5亿元，3月ARR突破1亿美金 [6] 投资关注 - 可关注计算机ETF（512720）和软件ETF（515230） [7]

IP联名合作 - 中文在线旗下IP《罗小黑战记》与泡泡玛特旗下品牌共鸣GONG开启联名系列企划 旨在通过潮玩形式重构角色魅力并激发创意想象 [1] - 合作双方将带来更加多元和更具创意的跨界表达 [1] 区块链技术应用 - 公司依托长安链作为底层区块链技术研发了权哨链 [1] - 推出版确灵存证平台 可对互联网数据、企业知识产权、个人数据产权等提供上链确权、取证、维权服务 [1] - 该平台是对数字资产主权进行线上管理和保护的全环节、全维度开放式系统平台 [1] - 未来将针对各类应用场景解决数据权益保护问题 [1]

重磅研报 宏观：待时而动——2025年中期海外宏观展望 - 现阶段海外宏观环境受关税影响大，但关税演化及对经济的影响难以预测 ，应分析经济内生动能，厘清关税影响，对关税结果做不同情景假设并制定应对策略 [3] 区块链：稳定币的下一站：国际支付、美股代币化与AI Agent - 稳定币在支付场景有优势，不同稳定币竞争激烈，美股代币化和AI Agent是应用推进重要赛道，将对全球金融市场流动性产生虹吸效应 [3] - 稳定币账户与AI天然融合，适合AI Agent控制账户支付；股票代币化是RWA中最具规划化推广潜力的品种 ，但资产保管涉及资产安全等系统性建设 [4] - 稳定币与RWA是市场热点主题，股票化代币和Agent交互有望成爆点 ，建议关注美股、港股、A股相关公司 [5] 农林牧渔：南美白对虾行业：市场广阔，国产虾养殖行至渐稳 - 中国是南美白对虾主要养殖消费国，厄瓜多尔是主要进口国 ，2018 - 2022年行业复合增速达7.94%，2023年中国产量223.84万吨，同比增长6.66% [6] - 对虾人均消费增长快，预计2028年中国市场有望达1435亿 ，2023年进口占比42.88%，厄瓜多尔占比75% [6] - 南美白对虾价有周期性和季节性，近两年承压 ，进口冻虾和国内鲜虾价格高度相关，产量提升使价格下降 [7] - 厄瓜多尔进口冻虾对国内冲击或将减弱 ，其出口量趋于稳定且向欧美市场倾斜，2025年4月对中国出口量降14.87% [8] - 工厂化、集约化养殖是产业升级趋势 ，国内育种水平提升，预计2025年种虾进口量减约50%，看好海大集团中长期发展 [9] 食品饮料：拆解IFBH的椰子水王国——饮料行业系列报告（二） - IFBH是泰国快速增长的即饮饮料与即食食品公司 ，主要品牌有if和Innococo，2024年椰子水大单品收入1.51亿美元，占营收95.6% [11] - 自2020年起，IFBH在中国内地椰子水饮料市场连续5年居首 ，2024年市占率约34%，超第二大竞争对手7倍以上 [11] 军工&机械设备：佰奥智能（300836.SZ）-火工品智能设备制造商，弹药产业链核心卡位 - 全球变局下中国军工有望迎来发展机遇 ，火工品是弹药产业链核心瓶颈环节，佰奥智能迎来重大发展机遇 [12] - 公司实控人了解客户需求 ，高管团队凝聚力强，依托单元设备制造能力覆盖3大板块，2023年成立防爆机器人团队 [14] - 2024年公司火工品业务0 - 1突破 ，中标8.19亿订单，内江新厂投产；防爆机器人获认证，未来将拓展民用领域 [14] - 军用火工品赛道高景气 ，预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为1.31、1.96、2.5亿元，首次覆盖给予“买入”评级 [15] 研究视点 食品饮料：保健品618点评：健康消费风起，细分赛道亮眼 - 建议关注代工环节的仙乐健康、百合股份 ，以及优质品牌商H&H国际控股、若羽臣、汤臣倍健、康比特 [15] 有色金属：中国宏桥（01378.HK）-2025年上半年业绩超预期，一体化成本优势显著 - 公司业绩大幅增长因铝价同比增长及电价同比大幅下降 ，云南电解铝产能转移项目加速推进 [16] 行业表现 行业表现前五名 - 通信1月涨幅8.4%、3月涨幅1.9%、1年涨幅30.0% [1] - 银行1月涨幅7.2%、3月涨幅11.7%、1年涨幅33.9% [1] - 非银金融1月涨幅6.0%、3月涨幅2.4%、1年涨幅36.1% [1] - 综合1月涨幅4.5%、3月涨幅4.7%、1年涨幅60.3% [1] - 传媒1月涨幅4.4%、3月涨幅2.2%、1年涨幅45.4% [1] 行业表现后五名 - 食品饮料1月跌幅5.8%、3月跌幅6.6%、1年跌幅0.7% [1] - 美容护理1月跌幅4.6%、3月涨幅2.4%、1年涨幅10.9% [1] - 家用电器1月跌幅4.2%、3月跌幅6.4%、1年涨幅10.9% [1] - 汽车1月跌幅2.7%、3月跌幅4.2%、1年涨幅30.7% [1] - 钢铁1月跌幅2.0%、3月跌幅9.2%、1年涨幅12.1% [1]

货币政策与金融支持 - 央行开展3000亿元1年期MLF操作以保持银行体系流动性充裕 [1] - 六部门推出19条金融促消费举措 重点支持商品消费、服务消费和新型消费领域 [1] - 金融支持消费指导意见强调创新信贷产品 加大对消费行业首贷、续贷、信用贷支持 [1] 消费促进政策 - 商务部组织开展2025年千县万镇新能源汽车消费季活动 时间为7-12月 [1] - 广东出台购房支持政策 包括提高公积金贷款额度、推进二手房"带押过户"等 [2] - 广东鼓励发放购房补贴和消费券 支持首次置业、多子女家庭等群体 [2] 经济体制改革 - 全国政协常委会聚焦深化经济体制改革 14位常委提出建设全国统一大市场等建议 [2] - 建议完善民营经济参与国家技术攻关机制 深化财税金融体制改革 [2] 公司动态 - 佳禾食品向股东免费赠送金猫咖啡产品 包括冻干咖啡和浓缩咖啡液 [2] - 三花智控预计上半年净利润18.93-22.72亿元 同比增长25%-50% [3] - 阳煤化工及原控股股东因涉嫌未披露资金往来被证监会立案 [3] 股东减持与立案 - 襄阳轴承股东襄轴集团拟减持不超过3%股份 约1378.84万股 [4] - 华阳新材公告华阳集团因占用阳煤化工资金被立案 但与其自身无关 [4] 业务澄清 - 浙江东日澄清不涉及"脑机接口"业务 参股公司仅进行前期交流 [4] - 金龙羽表示固态电池业务已有小订单但未形成稳定收入 [11] 资产交易与投资 - 有研新材拟转让硫化物固态电解质相关资产 挂牌底价不低于1.095亿元 [5] - 顺灏股份投资1.1亿元参股轨道辰光 持股19.3% [6][7] - 长川科技拟定增募资不超过31.32亿元用于半导体设备研发 [8] 战略投资 - 有研新材子公司有研亿金引入大基金二期作为战投 投资总额3亿元 [9] - 大基金二期将持有有研亿金5.67%股权 资金用于集成电路靶材研发 [9] 技术布局 - 神州信息表示具有RWA技术能力储备 将布局稳定币领域 [10] - 豪恩汽电成立机器人子公司 产品可用于服务和人形机器人 [12] - 豪恩汽电规划激光雷达等产品 已与多家机器人企业洽谈合作 [12]

核心观点 - 现阶段海外宏观环境受关税影响大，但关税演化及影响难测，应分析经济内生动能，做不同情景假设并制定应对策略 [3] - 稳定币在支付场景有优势，美股代币化和AI Agent是应用推进重要赛道，将对全球金融流动性产生虹吸效应 [3][4] - 我国是南美白对虾主要养殖消费国，市场广阔，国产虾养殖渐稳，进口冲击或减弱，看好对虾种业及饲料龙头公司中长期发展 [6][9] - IFBH是快速增长的即饮饮料与即食食品公司，椰子水大单品收入占比高，在中国内地椰子水饮料市场连续5年居首 [11] - 全球军工发展机遇大，弹药产业链中火工品是核心环节，佰奥智能作为火工品智能设备制造商迎来发展机遇 [12] - 保健品618健康消费兴起，建议关注代工环节和优质品牌商 [15] - 中国宏桥2025年上半年业绩超预期，受铝价增长和电价下降影响，云南电解铝产能转移项目加速推进 [16] 各研报总结 宏观：待时而动——2025年中期海外宏观展望 - 现阶段海外宏观环境关税影响大，但关税前景难测，应分析经济内生动能，做不同情景假设制定应对策略 [3] 区块链：稳定币的下一站：国际支付、美股代币化与AI Agent - 稳定币在支付场景有优势，不同稳定币竞争激烈，美股代币化和AI Agent是应用推进重要赛道，将对全球金融流动性产生虹吸效应 [3][4] - 稳定币具有简洁账户体系，转账汇款便利，支付即清算，股票代币化有望成为加速落地场景，稳定币账户与AI融合性好，适合AI Agent控制账户支付 [4] - 稳定币与RWA是市场热点主题，受美国应用落地和中国香港稳定币发牌进程催化，股票化代币和Agent交互有望成爆点，建议关注相关美股、港股、A股公司 [5] 农林牧渔：南美白对虾行业：市场广阔，国产虾养殖行至渐稳 - 我国是南美白对虾主要养殖消费国，厄瓜多尔是主要进口国，2018 - 2022年行业复合增速达7.94%，2023年我国产量223.84万吨，同比增长6.66% [6] - 对虾人均消费增长快，预计2028年我国南美白对虾市场有望达1435亿，2023年我国南美白对虾消费约318万吨 [6] - 我国南美白对虾进口占比高，2023年为42.88%，厄瓜多尔占比过半达75%，其次印度占比15% [6][7] - 南美白对虾价有明显周期性和季节性，近两年承压，进口冻虾和国内鲜虾价格高度相关，产量提升使价格下降 [7] - 厄瓜多尔进口冻虾对国内冲击或将减弱，其出口量趋于稳定，出口逐步向欧美市场倾斜，2025年4月对中国出口量下降14.87%，对欧美出口增加 [8] - 工厂化、集约化养殖是产业升级趋势，优质种苗是行业发展根基，国内育种水平提升，预计2025年我国种虾进口量减少约50%，看好对虾种业及饲料龙头公司海大集团中长期发展 [9] 食品饮料：拆解IFBH的椰子水王国——饮料行业系列报告（二） - IFBH是植根泰国的快速增长即饮饮料与即食食品公司，致力于提供天然健康产品，主要产品包括椰子水饮料等，2024年椰子水大单品收入1.51亿美元，占营业收入95.6% [11] - 自2020年起，公司在中国内地椰子水饮料市场连续5年居首，2024年市占率约34%，超越第二大竞争对手7倍以上 [11] 军工&机械设备：佰奥智能（300836.SZ）-火工品智能设备制造商，弹药产业链核心卡位 - 全球军工发展机遇大，弹药产业链中火工品是核心环节，火工品紧缺使相关公司资本开支提升，佰奥智能迎来发展机遇 [12] - 佰奥智能实控人兼董事长了解客户需求，高管团队凝聚力强，依托单元化、模块化制造能力覆盖下游3大板块，2023年成立防爆机器人团队 [14] - 2024年公司中标8.19亿火工品大订单，内江新厂投产，防爆机器人已获认证，可提高安全性与生产效率，未来将拓展民用领域 [14] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为1.31、1.96、2.5亿元，对应PE分别为28X、19X、15X，首次覆盖给予“买入”评级 [15] 研究视点 食品饮料：保健品618点评：健康消费风起，细分赛道亮眼 - 保健品618健康消费兴起，建议关注代工环节和优质品牌商 [15] 有色金属：中国宏桥（01378.HK）-2025年上半年业绩超预期，一体化成本优势显著 - 中国宏桥2025年上半年业绩超预期，受铝价增长和电价下降影响，云南电解铝产能转移项目加速推进 [16] 行业表现 前五名 - 通信1月涨幅8.4%、3月涨幅1.9%、1年涨幅30.0% [1] - 银行1月涨幅7.2%、3月涨幅11.7%、1年涨幅33.9% [1] - 非银金融1月涨幅6.0%、3月涨幅2.4%、1年涨幅36.1% [1] - 综合1月涨幅4.5%、3月涨幅4.7%、1年涨幅60.3% [1] - 传媒1月涨幅4.4%、3月涨幅2.2%、1年涨幅45.4% [1] 后五名 - 食品饮料1月跌幅5.8%、3月跌幅6.6%、1年跌幅0.7% [1] - 美容护理1月跌幅4.6%、3月涨幅2.4%、1年涨幅10.9% [1] - 家用电器1月跌幅4.2%、3月跌幅6.4%、1年涨幅10.9% [1] - 汽车1月跌幅2.7%、3月跌幅4.2%、1年涨幅30.7% [1] - 钢铁1月跌幅2.0%、3月跌幅9.2%、1年涨幅12.1% [1]