据每日经济新闻报道，美国有线电视新闻网民调机构进行的一项最新民调显示，59%的民众认为美国总统特朗普的政策 恶化了美国经济状况，这一比例较3月份的51%有所上升。调查还发现，美国人对本国经济状况普遍不满，对白宫新贸易 政策缺乏热情。60%的民众称特朗普政策提高了所在社区生活成本，仅12%的民众认为其政策有助于降低物价。此外，仅 有34%的美国人对经济持乐观态度，29%的人感到悲观，37%的人表示担忧。 特朗普（资料图） 曾任美国总统高级经济顾问、现任纽约大学商学院经济学教授的劳伦斯·怀特指出，特朗普政府采取的经济政策违背了基 本经济原则。"各国应专注于最具效率的产业，通过贸易互补优势。关税只会推高成本，削弱福祉、收入与财富。这不仅 未能实现双赢，反而导致多方受损。"在全球供应链高度互联的背景下，业内人士和专家普遍担忧，持续升级的贸易壁垒 将对经济复苏和消费者福利产生长期负面影响。他们呼吁政府采取更加理性、可持续的经济政策以减缓冲击。 贸易战的双刃剑效应。特朗普的"对等关税"政策直接引发了中美贸易战。这场贸易战对美国而言主要导致通胀压力，而 中国则面临就业压力。双方都在通过补贴等政策手段来缓解这些压力，但长期来 ...

Moneta Markets亿汇认为，美联储在5月的政策会议上启动讨论，市场普遍预期此次会议不会降息，而未来会议降息的可能性也较低。根 据摩根大通的分析，美联储官员在货币政策上可能受到两方面因素的制约。 Moneta Markets亿汇认为，尽管市场对滞胀的担忧有所增加，但投资者仍未充分反映经济增长放缓的预期。摩根大通认为："尽管经济衰退 仍有可能避免，但如果真的发生，许多投资者认为市场已经反映了这种风险的观点可能过于乐观。" Moneta Markets亿汇总结称，美联储目前正面临复杂的宏观经济环境，通胀预期上升和经济衰退风险的不确定性使其在货币政策上陷入两 难境地。尽管特朗普呼吁降息，但美联储可能需要在更多数据支持和明确的经济衰退信号出现后，才能采取行动。投资者需密切关注美联 储的政策动态以及经济数据的变化，以评估未来市场的风险。 Moneta Markets亿汇分析称，通胀预期的上升是美联储难以降息的重要原因之一。最新消费者通胀报告显示，3月通胀同比上升2.4%，高 于美联储2%的目标。而密歇根大学编制的一年期通胀预期更是高达6.5%。这一数据表明，市场对未来通胀的担忧正在加剧。 Moneta Mark ...

隔夜，现货黄金强势反弹，日内最高触及3434.80美元，最低触及3323.14美元，最终收报于3431.54美元。今日欧市盘中，黄金大福下跌，日内跌逾55美 元，目前在3378美元附近徘徊。 美国贸易逆差创纪录！ 隔夜，美股全线收跌，截至收盘，道指跌0.95%，报40829点；标普500指数跌0.77%，报5606.91点；纳指跌0.87%，报17689.66点。 当地时间5月6日，美国经济分析局和美国人口普查局公布的数据显示，美国2025年3月国际贸易逆差为1405亿美元，高于2月份的1232亿美元。3月份的出 口额为2785亿美元，进口额为4190亿美元。 由于企业在关税措施生效前增加商品进口，美国3月贸易逆差飙升，关税措施导致美国第一季度GDP环比萎缩。 为安抚市场，美国财政部长贝森特重申可能最早于本周达成贸易协议，并表示，没有任何数据表明美国正处于衰退之中，而且预计第一季度GDP数据将上 调。 贝森特表示，许多国家已经提出了不错的方案，并重申有些协议可能最快本周就会宣布。他还提到，有可能对美国商品的大部分关税进行"实质性削减"， 同时指出近期的数据并未显示经济陷入衰退。 经济数据方面，美国3月贸易逆差 ...

5. 外交部发言人林剑表示，过去几年，中欧立法机构交往因为众所周知的原因出现了一些波折。当前形势下，双方都认为中 欧加强对话合作十分重要。经双方商定，中方和欧洲议会决定同步全面取消对相互交往的限制。 早盘速递 2025/5/7 热点资讯 1. 近日公布的4月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）录得50.4，低于上月0.8个百分点，为三个月来最低；财新中国服务 业PMI也回落1.2个百分点至50.7，为2024年四季度以来最低。 3. "美联储传声筒"Nick Timiraos表示，特朗普总统随意推出的关税政策可能会让美联储陷入双输局面：要么应对经济衰 退，要么应对一段滞胀时期。在本周会议上，美联储将如何围绕这些权衡进行棘手的沟通。鲍威尔和其他官员有望在降息问题 上延续他们的观望立场，并制定如何完善这一立场的策略。 板块表现 重点关注 原油、沪金、沥青油、焦煤、尿素 夜盘表现 2.50 板块涨跌幅（%） 非金属建材, 2.59% 谷物, 1.77% 农副产品, 2.69% -6.0% -4.0% -2.0% 0.0% 2.0% 4.0% 6.0% 8.0% 10.0% 12.0% 14.0% -1.50% - ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当前美国经济数据加剧市场对经济衰退的担忧，叠加美联储可能维持不降息，美股承压 [4] - 中方决定与美方接触，关税风险边际缓和，为国内权益资产提供了阶段性友好环境，股指配置窗口显现 [4] - 中小盘指数有望表现相对强势，IM有望相对占优，权重股预计延续震荡修复 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 中方决定与美方接触，何立峰副总理将与美国财长贝森特会谈，国务院新闻办将举行金融政策发布会 [2] - 美国财长重申贸易协议可能本周达成，预计一季度GDP数据上调 [2] - A股三大指数走强，上证指数涨1.13%，创业板指涨1.97%，计算机等行业领涨，仅银行行业收跌，沪深两市成交1.3万亿元 [3] - 美国3月贸易逆差环比增14%至1405亿美元，“美联储传声筒”暗示可能暂缓降息，美国三大股指全线收跌，道指跌0.95% [3] - 股指期货当月合约基差回升，IF、IC、IM成交量和持仓量同步增加 [3] 策略 - 关税风险缓和，国内权益资产配置窗口显现，中小盘指数有望强势，IM或占优，权重股延续震荡修复 [4] 宏观经济图表 - 包含美元指数和A股走势、美国国债收益率和A股走势、人民币汇率和A股走势、美国国债收益率和A股风格走势等图表 [7][12][9] 现货市场跟踪图表 - 展示国内主要股票指数日度表现，如上证综指涨1.13%、深证成指涨1.84%等 [14] - 有沪深两市成交金额、融资余额图表 [15] 股指期货跟踪图表 - 呈现股指期货持仓量和成交量，如IF成交量88012、持仓量249358等 [18] - 展示外资在各合约净持仓数量图表 [34][39] - 给出股指期货基差数据，如IF当月合约基差-10.94等 [40] - 提供股指期货跨期价差数据，如IF次月-当月价差-31.40等 [48][49]

美联储利率决议 - 市场预期美联储维持利率不变的概率为96.9%，降息25个基点的概率仅为3.1% [1] - 美联储可能坚持对抗通胀的立场，若释放强硬信号将导致6月降息概率下降并减少全年降息次数 [1] - 鲍威尔讲话内容对美股走势有直接影响，鸽派信号将支撑市场，鹰派信号可能引发下跌 [1] 五一假期消费数据 - 五一假期出游人次达3.14亿，同比增长6.4% [2] - 假期总消费1802.69亿元，同比增长8.0%，显示消费意愿增强 [2] - 消费复苏有助于国内经济抵御外部冲击，对A股形成利好 [2] 上证指数技术走势 - 节后大阳线拉升指数，但5日与10日均线粘合且呈现死叉迹象 [6] - 若无重大利好刺激，市场可能进入调整阶段 [6] 国内期货市场特点 - 国内期货市场存在主力资金针对散户持仓的反向操作现象 [2][3] - 内外盘价格可能背离，基本面分析常被资金控盘行为扭曲 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各类期货品种进行分析并给出投资建议，涵盖宏观金融、软商品、油脂油料、生鲜品、黑色、有色、能源化工等板块，综合考虑宏观经济、供需关系、成本因素等影响各品种走势，投资者需关注相关因素变化以把握投资机会和风险 [9][10][15] 根据相关目录分别进行总结 宏观资讯 - 中方同意与美方就关税等问题接触，何立峰副总理将与美国财长贝森特会谈 [9] - 国务院新闻办公室将举行发布会介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”情况 [9] - 财政部部长表示中方将采取积极宏观政策，有信心实现2025年5%左右增长目标 [9] - 4月财新中国服务业PMI和综合PMI产出指数下滑，显示企业生产经营活动扩张步伐放缓 [9] - 市场预期美联储5月会议维持利率不变，关注鲍威尔政策基调及对关税政策解读 [10] - 美国财长重申贸易协议可能本周达成，预计一季度GDP数据上调 [10] - 美国3月贸易逆差环比增长14%，进口增长4.4%，出口小幅上涨0.2%，农产品出口受冲击 [10] 股指期货 - 策略上关注资金是否出现利多落地逻辑，关注上方阻力 [10] 国债期货 - 策略上关注会议中降息政策，如无超预期政策，中期超长和超长债偏强可能延续，谨慎者观望为主 [12] 集运欧线 - 3 - 5月上半月提涨失败且运价中枢下行，市场对5、6月运价预期悲观，08合约上涨空间受限，关注旺季表现和货量拐点 [13] - 5月周均运力28W + TEU，6月周均运力31W + TEU，可能弹性较大 [14] - 波动原因包括欧盟对我国部分商品征收额外关税、马士基报价下调、中东地区局势紧张 [14] 棉花 - 国内实际订单和需求前景堪忧，内棉低位偏弱运行 [15] - 隔夜ICE美棉价格承压回落，因天气利于种植生长且国际贸易摩擦和全球经济忧虑制约需求 [15] - 未来关注宏观形势、美国棉花种植和出口形势，棉价低位震荡为主，需跟踪下游企业订单和开机情况 [15] 白糖 - 阶段性供给充裕，产需缺口弥补有不确定性，糖价震荡向下沿波动运行 [16] - 隔夜ICE原糖反弹承压收跌，受巴西生产压力和全球经济萎缩担忧影响 [16] - 国际糖市关注巴西2025/26榨季生产，预计产量增加，北半球印度产量下降，泰国增产 [17] - 国内五一后现货松动下跌，关注进口供给补充情况，内糖走势抗跌区间运行，远期产量不确定性仍强 [18][19] 油脂油料 - 逢高做空棕榈油和豆粕，风险点包括政策变动、天气异常、大豆到港 [20] - 棕榈油因产地增产季供应压力担忧，预计短期走势偏弱 [20] - 豆粕因油厂开机率恢复，国内现货价格走弱，预计短期走势偏弱 [20] 鸡蛋 - 建议对鸡蛋期货偏空思路操作，因现货偏弱，后市供给压力或增加，供需预计维持宽松 [20][21] 苹果 - 建议轻仓正套为主，当前西部产区苹果坐果情况差异大，近日波动较大 [22] - 现货产区、销区稳定较旺，产区库存处于近6年低位，价格有上涨可能，新季苹果坐果情况需持续评估 [23] 红枣 - 建议空单分批止盈，关注下游需求及产区异常变化 [23] - 新疆产区枣树物候期与去年持平，销区市场货源供应充足，成交价格区间小幅下滑，部分客商开始端午备货 [23] 生猪 - 建议短期观望为主，盘面多空僵持 [24] - 需求方面，五一餐饮需求提振屠宰量，但需警惕节后需求疲软；供应方面，规模企业缩量但社会猪源出栏增加，预计五月份毛猪供应压力增加，价格偏弱调整 [24] 原油 - 行情波动因OPEC + 增产，阶段性增产利空兑现后市场修复 [24] - 长期看，供给端增产，需求端美经济转弱和贸易战加剧衰退担忧，后续或围绕增产和经济衰退主线交易，贸易战缓和将带动价格修复 [24] 燃料油 - 关税政策超预期影响需求，现货市场需求偏弱，但高硫夏季有发电需求，预估跟随油价波动且相对原油偏强，需评估贸易战影响下需求对增产的承载能力 [26] 塑料 - 建议L和PP偏空配置，因原油等原料价格走弱，成本支撑下移，贸易格局不乐观，下游需求走弱 [27] 橡胶 - 短期供需双弱，回调可轻仓短多设止损，预计短期区间震荡，RU - NR价差受泰国政策影响走弱，短期观望，关注扩大机会 [28] 甲醇 - 建议以偏弱震荡思路对待，因下游利润差，需求减少预期，虽短期情绪可能支撑价格，但国际贸易环境不佳，下游制品需求出口受影响 [29] 烧碱 - 短期内需求环比改善推涨期货价格，但现货临近2500元/吨整数关口，市场接受程度和期货持续上行动力有待观察，建议震荡思路操作 [30] 纯碱玻璃 - 纯碱5月检修计划增加，供给有边际改善预期，但供需宽松格局不变，价格反弹空间有限 [31] - 玻璃面临旺季不及预期悲观情绪，价格预计震荡或震荡偏弱运行，关注5月终端需求改善情况 [31] 沥青 - 原油预估进入震荡区域，沥青期货修复基差，预计短期在3400区域波动，库存平稳，价格有支撑，上方压力为油价压力区域 [32] 聚酯产业链 - 短期震荡回升，中期建议等待再次做空机会，近期大概率跟随原油维持震荡偏强走势，但中期上行空间不宜乐观 [34] 液化石油气 - LPG中期受原油影响大，OPEC + 增产使全球供给过剩，国内PG相对原油走强，长期价格重心有望下移，但贸易战造成区域价差扩大 [35] 纸浆 - 注意宏观情绪影响，弱需求及高库存未改善，基本面短期震荡偏弱，关注原料及成品库存节奏 [36] 原木 - 需注意资金及宏观情绪影响，短期预期维持震荡行情，可逢反弹做空，中长期可逢低买入虚值看涨，关注下游开工及港口库存情况 [37] 尿素 - 外需传言扰动期货和现货市场，期货主力合约交易9月现货，市场保持强势运行，等待终端需求跟进 [37] 合成胶 - 原料及成品预期偏弱，受宏观和天胶影响或短线反弹，单边暂观望，关注装置动态和供需变化 [38] 铝和氧化铝 - 铝预计维持震荡，短期建议适当做多，因中美贸易谈判和金融政策消息或助推资金情绪，需求韧性强，库存有望去化，但淡季预期高 [38] - 氧化铝建议短期超卖超买适当区间操作，4月矿石价格下跌，成本支撑减弱，供应过剩压力大，但现货端企稳，库存下降 [38] 工业硅多晶硅 - 工业硅建议偏空思路对待，去库难形成持续性预期，易跌难涨 [40] - 多晶硅06合约难深跌但向上空间承压，07合约延续偏弱震荡运行，可小仓位反弹试空或卖虚值看涨期权 [40] 螺矿 - 短期黑色利多，但中期趋势预计依然偏弱运行，消息称央行等部门发声利好市场预期，但国内政策有定力，增量政策或在6 - 7月后出台 [42] - 国内供需驱动方面，建材和卷板需求表现较弱，库销比正常，成本平稳略增 [42] - 钢价短期或震荡运行，中长期受对美关税等影响，供需有压力，延续弱势 [42] 煤焦 - 双焦基本面无实质性改变，价格处于下行通道，在煤焦企业大规模减产或蒙煤进口量下降前，不具备做多条件 [44] - 粗钢减产政策影响下，煤焦期价震荡整理，钢厂利润修复，铁水有增产预期，焦炭第二轮提涨开启，但市场情绪较弱 [44] 铁合金 - 硅铁建议日内做多为主，锰硅建议卖出06合约看跌期权，五一节后双硅盘面受宁夏地区4月结算电费下调影响 [45] - 结算电费下调使成本线走弱，5月内电费扰动概率不大，供需角度驱动好转，盘面下跌使投机需求活跃，期现商和厂家阶段性去库 [45]

继续按兵不动 进一步宽松的门槛在哪里？ 当地时间6日，为期两天的美联储货币政策会议在华盛顿正式拉开帷幕。 去年降息100个基点后，美联储今年暂停了宽松步伐。美国总统特朗普对此大为不满，美联储主席鲍威 尔被罢免的消息一度引发资本市场动荡。市场普遍预期，本次会议联邦公开市场委员会（FOMC）将 继续按兵不动，因为关税政策对通胀和经济的影响尚有待观察，由于此次不更新经济预测，焦点将集中 在美联储对未来降息以支撑经济的任何信号的附带评论上，这需要在就业稳定和担忧之间取得平衡。 美国商务部上周宣布，一季度美国国内生产总值（GDP）以0.3%的年率萎缩，这是自2022年初以来 GDP的首次收缩。 经济降速主要受到贸易逆差的影响。在特朗普赢得总统选举后，美国贸易赤字从去年12月开始激增。5 日最新公布的数据显示，包括商品和服务在内的美国国际贸易逆差在3月份扩大了14%，经季节性调整 后达到创纪录的1405亿美元，这对于GDP拖累超过4个百分点。 不过，就业市场的稳定让经济担忧有所缓解。美国劳工部报告称，4月美国新增17.7万个工作岗位，高 于预期，失业率保持在4.2%不变。与此同时，初请失业金人数等高频指标依然维持在20- ...

国外 1. 高盛：黄金的表现将继续优于白银 周一，高盛在一份报告中称，黄金将继续跑赢白银，央行需求强劲是推高金银价格比的一个因素。因 此，该行预计白银不会赶上目前正在持续的黄金涨势。高盛还表示，如果经济衰退发生，估计ETF资金 流入的加速将推动黄金价格到年底达到3880美元。该行重申对黄金的结构性看涨观点，基本预期年底金 价为每盎司3700美元，到2026年中期则达4000美元。 2. 高盛：美联储不太可能因为"软数据"疲弱就降息 美国消费者和企业调查显示出一种焦虑的经济情绪，但基础数据尚未显示经济严重放缓。高盛经济学家 写道，美联储不太可能仅根据"软数据"就放松政策，尤其是因为在最近的过去，软数据错误地预示着衰 退即将来临，比如美联储在2022年抗击通胀期间。高盛的团队写道，美联储"在降息之前，也希望看到 劳动力市场和其他硬数据的证据"。这家投行和华尔街其他机构一样，相信美联储将在周三的利率决议 中保持利率不变。 3. 大摩：美联储不会先发制人 摩根士丹利由首席美国经济学家Michael Gapen领衔的分析师团队在一份研报中写道："鉴于美联储预计 通胀将保持坚挺，且关税冲击可能会产生持续的通胀效应，美联储 ...

美国经济前景 - 摩根大通报告指出美国并非经济放缓中的理想避风港，打破市场对美国资产的固有认知 [1][3] - 美联储正试图在避免经济衰退与抑制通胀之间寻找平衡，但任务难度极大 [1] - 华尔街对美联储实现"软着陆"的过度乐观情绪可能已埋下隐患 [1] 美国股市估值与风险 - 标普500指数远期市盈率达21倍，建立在今明两年10%和14%的盈利增长预期上，但未消化实质性衰退风险 [3] - 一旦经济形势不如预期，股市可能面临大幅调整 [3] - 科技股与美元可能不再是市场动荡时期的"安全"避风港 [3] 经济衰退信号 - CNBC调查显示美国经济衰退预期概率从1月的22%飙升至53% [4] - 美国港口进出口量骤降，显示对外贸易活动遭遇困境 [4] - 世界大型企业联合会消费者预期指数跌至2011年以来最低水平，预示消费动力不足 [4] 经济政策与市场不确定性 - 嘉信理财指出当前盈利不确定性使估值分析变得"棘手" [5] - 贸易政策不确定性正在转化为实际经济痛苦，若持续拖延可能引发经济疲软自我强化 [5] - 市场尚未完全计价衰退，但拖延解决可能导致严重后果 [5]