美元兑加元始终站在9日指数移动平均线（EMA）上方，该均线当前位于1.3838，这一走势说明短期价 格动能仍偏强。上行方向，美元兑加元已突破8月22日创下的四个月高点1.3924；接下来有望向5月13日 触及的五个月高点1.4016发起冲击。 周五（9月26日）亚盘早盘，美元兑加元最新价报1.3939，涨幅0.03%，开盘价为1.3935。加拿大央行于 上周宣布降息25个基点，与美联储同步进入宽松周期，但其政策节奏更为前置、力度也相对积极，形成 一种与美联储"政策补位"相区别的取向。 从汇率传导机制来看，加拿大央行较早启动降息，通常会导致加元承受下行压力。由于加元在美元指数 货币篮子中占有一定权重，加元走弱客观上会为美元指数的反弹提供额外支撑。这一现象也印证了在当 前阶段，美联储采取"追赶式宽松"的背景下，美元相对于其他已开启宽松周期的主要货币仍具备比较优 势。然而，从更长期的利率周期视角分析，由于加拿大央行提前进入降息通道，其后续政策空间已相对 收窄。随着美联储在未来逐步转向降息，而加拿大本国利率周期逐步进入中后段，美加两国之间的利差 预计将逐步收窄。这一趋势一旦形成，有望在远期对加元汇率构成基本面支撑，并 ...

美元或将出现持续且广泛的抛售，这是来自大摩的最新判断，且认为政府关门是美元的"潜在利空"因素。 9月23日，据追风交易台消息，摩根士丹利在最新研报中称， 美元已进入"熊市机制"，预计这一状态将持续更长时间，带来广泛的美元卖压。 大摩策略师David S. Adams认为，美联储在鲍威尔杰克逊霍尔讲话后明确转向优先保护就业市场，即便以容忍高于目标的通胀为代价， 这一政策立场的转变 为美元熊市提供了持续动力 。 美联储政策转向触发美元熊市机制 摩根士丹利在年中展望中曾预测美元将持续走弱，但当时预期最可能的市场机制是"防御机制"，即实际利率和盈亏平衡点同时下降。 然而，自5月以来的实际情况有所不同： 实际利率确实下降了，但盈亏平衡点有所扩大。这种动态正是该行四机制框架所显示的"美元熊市机制"。 大摩指出， 关键的是，市场定价显示美元的利差优势将在未来12个月内下降近100个基点，这将显著降低做空美元的成本。 美国政府关门风险正在上升， 摩根士丹利认为这对美元构成潜在利空 。Polymarket市场数据显示，政府关门概率近期明显上升，这可能进一步 增加美元的风 险溢价 。 研报称，美联储货币政策委员会反应函数的明显转 ...

美元虽然仍是当之无愧的"货币之王"，但其主导地位正受到侵蚀。 深度捆绑石油贸易和大宗商品计价权让美元短期内难以被取代，但46.94%的份额已较历史高点明显下滑。这种变化背后是全球去美元化趋势的加速，多国 正在寻求替代支付方案。 国际货币支付市场正在经历静悄悄的权力转移！ 根据环球银行金融电信协会最新数据，2025年8月美元在全球支付中的份额降至46.94%，环比下降1个百分点，而欧元则大幅提升2.5个百分点至25.61%。 数据显示，CIPS系统2025年上半年处理业务金额达90.19万亿元，直接参与者176家，间接参与者1552家。 同时中国近期连续续签三大货币互换协议：欧洲央行3500亿、瑞士1500亿、匈牙利400亿，总计5400亿元规模，充分说明人民币国际化成果斐然。 随着中国坚持高质量对外开放，GDP占全球比重持续提升，人民币吸引力将不断增强。虽然短期内美元霸主地位难以撼动，但货币多元化的趋势已经确立。 美元独霸世界实在是太久了，该是人民币出来走两步了。 欧元区的表现令人瞩目。25.61%的支付份额创下近年新高，持续"收复失地"显示出欧元区经济的韧性。相比之下，英镑和日元分别以6.76%和3.37% ...

本文由 AI算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担 【美国初请失业金人数下降，彭博美元指数升至日内高点】美国最新单周首次申领失业救济人数下降， 扭转前一周猛增态势，彭博美元指数升至日内高点。 彭博美元指数上涨0.4%，创9月2日以来最大盘中 涨幅，自美联储主席鲍威尔强调依赖数据决策后，延续涨势。 美国首次申领失业救济人数为23.1万，预 期24万；持续申领人数192万，预期195万。有分析称这组数据稳健，不过仍认为10月降息25个基点可能 性最大。 10年期美国国债收益率上升约2个基点，至4.11%；彭博美元指数1个月期风险逆转回升，报约 11.6个基点，看跌期权需求强于看涨。 英国央行货币政策委员会以7比2投票维持利率不变，虽暗示对未 来降息谨慎，英镑仍跌至盘中低点。 英镑/美元跌至日内低点1.3534，互换交易员预计到2026年底仅一 次25个基点降息。高盛称关键看11月会议是否维持按季度降息节奏。 欧元/美元下跌0.2%，至1.789，虽 实钱账户在特定区域买入，但快钱资金仍在卖出欧元，技术图形向欧元多头发出警示。 美元/日元上涨 0.6%，至147.89，逼近200日均线148.67；加元下跌 ...

报告行业投资评级 - 对加元展望维持中性偏淡 [3] 报告的核心观点 - 美国8月CPI按年升2.9%，核心通胀按年升3.1%，均符合市场预期 [1] - 本周环球市场迎超级议息周，市场预计加拿大央行及美联储减息0.25厘，大行预计美联储不排除减息半厘，英伦银行及日本央行料维持利率不变 [1] - 加拿大央行7月维持利率2.75厘不变，为连续第4次按兵不动，会议纪录显示官员曾讨论减息 [2] - 交易员预计加拿大央行本月减息0.25厘，与国内萎缩经济及就业环境转差有关 [2] - 加拿大第二季GDP按年下挫1.6%，逊于预期的0.6%跌幅，为新冠疫情以来最大降幅 [2] - 加拿大8月失业率由7月的6.9%攀升至7.1%，创9年来最高 [2] - 基于加拿大经济基本面不佳及外围环境风险，加元走势不利 [3] - 美元兑加元短线于1.372至1.392区间水平上落整固 [3]

外汇市场观点 - 加元短期面临不利因素增多 股市波动可能成为额外阻力 [1] - 美元短期涨幅难以持续 市场对美联储近期降息预期仍存 对美元构成潜在压制 [1] - 美元/加元公允价值小幅升至1.3622 上周收盘略低于该水平 [1] 风险事件影响 - 美国非农就业数据若好于预期将降低美联储9月降息可能性 [1] - 强劲就业数据将对加元形成打压 成为加元及多数货币本周最大风险 [1]

美元及美联储政策预期 - 美元指数8月收于97.85附近，全月下跌约2.2% [1] - 市场预期美联储9月降息概率为87%，主要因PCE数据表现平平 [1] - 特朗普政策不确定性及美联储独立性讨论令美元承压 [1] - 市场关注美国8月非农就业数据对美元走势的影响 [1] 主要货币表现分析 - 欧元和英镑对美元表现相对坚挺 [1] - 日元因避险情绪存在中期升值空间，但日本央行政策不明确限制其涨幅 [1] - 加元表现偏弱，因加拿大二季度GDP年率下降1.6%且出口下滑27% [1] - 市场预期加拿大央行可能大幅降息 [1] - 澳元因风险偏好回升及国内信贷、CPI数据强劲获得支撑 [3] - 美元兑日元中期走势受日本央行加息信号与美联储降息预期对比压制 [3] 汇率区间及持仓数据 - 美元兑加元短期波动区间预期为1.35-1.40，可能跌破1.35 [3] - 澳元走势取决于国内数据及全球宏观环境因素 [3] - 期货市场持仓显示欧元、英镑、日元和加元以净空头为主 [3] - 澳元和纽元为净多头，且上周澳元出现多空方向转换 [3] - 英镑、日元和纽元持仓变动幅度均超过20% [3] 企业汇率风险管理案例 - 美国跨国企业G买入2个月欧式外汇看涨期权锁定加元汇率于1.38 [3] - 若美元兑加元跌至1.34行权，总成本1119万美元，较现汇节省13万美元 [3] - 若汇率涨至1.39放弃期权，总成本1127万美元，与现汇成本差距较小 [3] - 通过期权操作有效稳定采购成本并控制汇率风险 [3]

美联储政策与美元走势 - 特朗普解雇美联储理事丽莎·库克引发对美联储独立性的担忧 美元下跌[1] - 投资者因美联储独立性担忧消化更快降息和更高通胀预期[1] - 美国财政部长贝森特表示下一任美联储主席人选将在秋季揭晓[1] 大宗商品货币与汇率 - 高盛指出澳元 新西兰元和加元兑美元一度触及或接近3个月目标但此后走软[2] - 澳元 新西兰元和加元表现滞后于利差较高的新兴市场货币出现不同寻常的相对疲软[2] - 大宗商品货币疲软与澳大利亚 新西兰和加拿大终端利率定价下降及疲软国内背景相关[2] - 高盛认为欧元和日元是比大宗商品货币更好的选择[2] 英国央行量化紧缩政策 - 潘森宏观预计英国央行将在10月开始的12个月内将量化紧缩步伐从1000亿英镑放缓至700亿英镑[2] - 英国央行在8月政策会议上指出量化紧缩对英国国债市场的影响[2] - 英国政府担忧收益率飙升可能促使英国央行缩减量化紧缩计划[2] 法国财政与国债市场 - 凯投宏观认为法国不太可能需要国际货币基金组织救助 因国债收益率未飙升且主权债务市场无流动性问题迹象[3] - 法国若需财政援助更可能求助于欧洲稳定机制或欧洲央行而非国际货币基金组织[3] - 10年期法国-德国国债收益率差升至82个基点 为1月以来最高水平[3] - 荷兰国际集团指出法国-德国国债收益率差即使不进一步扩大也可能保持高位 政治紧张局势升级可能加大法国国债上行风险[3] 韩国通胀与货币政策 - 韩国8月CPI预计同比上涨1.9% 较7月的2.1%有所缓解[4] - 原油价格下跌可能抵消农产品价格上涨对通胀的影响[4] - 8月CPI环比预计上涨0.2% 涨幅与上月持平[4] - 总体通胀率预计在2025年底前徘徊在韩国央行2%目标附近[4]

中国股票市场资金流动 - 对冲基金以7周来最快速度净买入中国股票 中国是8月以来机构经纪业务中获净买入最多的市场[1] - 流动性改善推动A股上涨 资金从债券和存款转向股市 在岸长期国债收益率自6月以来持续走高显示投资者对长期宏观经济前景持更积极看法[1] - 汇丰上调上证指数年底目标至4000点 预期潜在升幅5%至7% 沪深300目标上调至4600点 深证成指目标上调至13000点[1] - 居民存款潜在入市资金规模约5-7万亿元 实际入市取决于宏观经济、政策预期等因素[6] 美联储货币政策预期 - 巴克莱和法巴银行预计美联储9月降息25个基点 巴克莱预测9月和12月共降息50个基点[2] - 中信证券预计美联储年内连续降息三次 每次25bps[5][6] - 华泰证券认为9月降息25bp是基准情形 四季度降息两次的概率高于一次[7] - 鲍威尔发言强调就业市场下行风险 为9月降息做铺垫[6][11] 全球汇率走势预测 - 美银预计英镑兑美元第四季度升至1.45 前提是美元走弱且英国经济增长改善[2] - 道明证券预计加元短期内继续承压 主因美加贸易协议未定及加拿大央行降息预期[3] - 招商宏观称9月为人民币汇率升值观察窗口 若美联储降息且央行顺势而为 人民币可能升值并重回6时代[17][18] 债券市场收益率预测 - 花旗维持10年期美债收益率年底4.10%预测 两年期预测3.50% 五年期3.65% 30年期4.70%[4] - 华泰证券认为中债呈"熊陡"特征 10Y-2Y期限利差扩大 美债呈"牛平"特征 10Y-1Y期限利差收窄[13] - 短期十年国债利率上限在1.8%附近 极限位置1.9% 建议十月份后寻找反攻机会[16] 大宗商品与行业配置 - 华泰证券重申煤价支撑延伸至淡季 最高负荷超预期和进口收缩改善基本面 动力煤龙头优先受益[12] - 国盛证券预计2025Q3亚洲冶金煤市场持续复苏 受印度补库存和中国市场潜在反弹支持[12] - 稀土板块获政策支持 小型稀土企业可能获得开采指标[9] - AI基建板块受云服务供应商资本开支上升周期及AI渗透率提升推动[1] 资产配置策略 - 建议关注景气板块如AI/算力、创新药、军工、有色 以及券商、保险和光伏等政策受益板块[6] - 配置聚焦资源、创新药、游戏和军工 开始关注化工和反内卷+出海品种 9月关注消费电子[10] - 美股"补涨"逻辑主导 罗素2000、标普500房地产和纳指生物技术可能上涨[11] - PPI同比已于6-7月触底 转正预计在明年中后期 顺周期资产获得确定性溢价[8] 市场结构观点 - 此轮行情由产业趋势和业绩驱动 非散户主导 新旧资金接力需要新配置线索[10] - 快递行业短期受反内卷政策价格托底 但行业格局均衡仍需时间[14] - 市场延续中期慢牛格局 赛道轮动显著 建议在景气赛道寻找低位新方向[15]

美元兑加元汇率走势 - 美元兑加元反弹上行站上1.3840上方 截至发稿前汇率报1.3842 涨幅0.11% [1] - 加拿大CPI数据疲软对加元造成冲击 强化市场对加拿大央行进一步降息的预期 [1][1] - 若第二季度GDP数据表现疲软 可能导致加元面临进一步抛售压力 [1] 加拿大央行货币政策预期 - 投资者认为加拿大央行9月17日会议降息25个基点的可能性为33% [1] - 到今年12月市场预计降息可能性将飙升至90% [1] - 疲软经济数据将巩固加拿大央行在年底前再次降息的理由 [1] 重要经济数据发布 - 周五将公布加拿大第二季度GDP数据 [1] - 加拿大GDP数据将与美国PCE核心通胀数据一同进入市场视野 [1] - 市场正密切关注各项经济数据以判断加拿大央行货币政策未来走向 [1]