行业投资评级 - 餐饮旅游行业投资评级为“看好”（维持）[5] 核心观点 - 炒菜机器人处于商用化加速阶段，其核心价值在于显著提升人效与后厨标准化程度，兼具“成本端改善+体验端升级”双重红利[3] - 参考酒店机器人、登山机器人等产业渗透路径，炒菜机器人有望成为餐饮智能化的首个高频场景落地品类[3] 行业应用现状 - 餐饮行业开始积极接纳炒菜机器人，连锁餐饮中的应用加速扩展[8] - 海底捞在2018年推出全球首家智慧餐厅，配备智能机械臂上菜、机器人传菜及“千人千味”智能配锅机[8] - 小菜园计划投入约1亿元采购2000台炒菜机器人，单价约5万元/台[8] - 老乡鸡截至2025年4月已有388家餐厅引入智能炒菜机器人、智能蒸柜等自动化设备[8] - 霸碗自研炒菜机器人迭代至第三代，500余家门店均配置3台设备，实现“1人+3机”标准化炒制[8] - 乡村基旗下大米先生、京东七鲜小厨等亦陆续导入设备，京东计划未来三年建设1万家智能餐饮门店[8] 普及驱动因素 - 厨师供给持续收缩，以“新东方烹饪学校”数据为例，2019年至2024年培训人次由7.7万人降至6.3万人，六年下降18%[8] - 疫后餐饮行业面临成本压力，一台炒菜机器人可替代2–3名厨师（人均月薪约8000–15000元），同时压缩厨房面积、节省租金[8] - 消费者对“现炒锅气”的关注推动门店从预制菜回归“即时现炒”，提升炒菜机器人接受度[8] 技术发展与未来趋势 - 当前主流商用炒菜机器人价格约5万元/台，随量产和技术成熟预计仍有下降空间[8] - 未来发展方向包括从“单机自动化”向“全流程协同”过渡，打通采购、备菜、烹饪、营销等环节[8] - 通过视觉识别与AI算法，实现自主调节火候、食材识别与口味学习[8] - 与ERP系统对接，实现原料消耗追踪与动态补货[8] - 在标准化连锁餐饮场景中率先普及，成为“智慧后厨”的核心节点[8]

公司财务预测 - 摩根士丹利预测阿里巴巴2026财年第二季度云业务收入按年增长将加速至32% [1] - 预计云业务EBITA利润率维持在8%至9% [1] 公司业务与市场地位 - 云业务表现预计将强化公司作为中国最佳AI赋能者的地位 [1] 投资评级与目标 - 摩根士丹利给予阿里巴巴美股目标价200美元 [1] - 重申对公司的“增持”评级 [1]

长风药业港股上市 - 公司于2025年10月8日以股票代码"2652"在港交所主板挂牌上市 [3] - 全球发售4119.8万股，香港公开发售获6,697.80倍认购，为新股定价机制修订后超购倍数第二高的新股 [3] - 公司是全球少数掌握吸入制剂全链条技术的企业，产品覆盖哮喘、慢性阻塞性肺病和过敏性鼻炎等治疗领域 [3][4] - 公司开盘股价上涨超过200% [4] 云迹科技港股上市 - 公司计划于2025年10月16日以股票代码"2670"在港交所主板挂牌上市 [6] - 按2024年收入计，公司在中国机器人服务智能体市场以6.3%的份额排名第一，在酒店场景以13.9%的份额排名第一 [6] - 公司产品覆盖全球超3.4万家酒店，全球同时在线机器人单日峰值超3.6万台，年累计服务次数突破5亿次 [6] - 2025年上半年非酒店场景新增合约163份，同比增长79.1%，合约金额达5110万元，同比激增1444.7% [7] - 2022年至2024年营收从1.61亿元增至2.45亿元，复合年增长率为23.2% [7] - 2024年毛利为1.06亿元，2022至2024年复合年增长率为64.6% [7] - 2025年前五个月营收同比增长18.9%至0.88亿元，毛利同比增长10.2%至0.35亿元 [8] 企查查A股IPO - 公司IPO申请于2025年10月10日获受理，拟于上交所主板上市 [10] - 截至2025年6月末，公司累计注册用户数已突破1.5亿 [11] - 2024年付费用户数为104.80万，平均月活跃用户数为8,420.75万，ARPPU为597.41元 [11] - 2022年至2024年营收从5.18亿元增至7.08亿元，复合年增长率为16.89% [12] - 2024年净利润为3.17亿元，2025年上半年净利润为1.72亿元，净利润率超45% [12] - 公司计划通过IPO募集超15亿元，用于C端和B端产品研发、数据库升级及人工智能研发项目 [12] 应世生物港股IPO - 公司已向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市 [14] - 公司是中国唯一拥有选择性FAK抑制剂于晚期临床试验药物的公司 [14] - 核心产品ifebemtinib有望成为中国首个、全球第二个获批的选择性FAK抑制剂 [15] - 公司已完成超9.29亿元人民币的融资，IPO前最后一轮融资后估值为3.06亿美元 [16][17]

大会基本信息 - 第八届世界川菜大会将于2025年10月31日至11月2日在四川乐山举办 [1] - 大会由世界中餐业联合会主办，并得到四川省商务厅、文化和旅游厅及乐山市人民政府的支持指导 [1] - 大会是商务部“中华美食荟”的重点工程，已成为推动川菜全球化的核心平台 [1] 大会核心内容与活动 - 大会期间将发布《2025年全球甄选川菜推荐名录》、《川派小吃产业发展报告》（2025）、《2025全球川菜十大关键词》等多份行业报告 [1][2] - 计划推出10余项主题活动，包括全球川菜产业发展峰会、国际精品食材交流会等高端会议 [1] - 主题活动将聚焦“小吃大产业”和“美食+文旅”两大议题，并研判AI赋能、供应链升级等行业趋势 [1] - 同期将举办“联合利华饮食策划杯烹饪技能大赛”，采用“FPO”国际评审标准 [2] - 设置“乐飨SHOW美食总动员”活动，包含五大主题展区与九大碗流水席 [2] 举办地乐山的产业规划 - 乐山市正全力打造“世界美食之都”，并推进食品饮料产业园建设，培育“西部肉鸭第一城”等产业集群 [2] - 计划在年内培养餐饮人才500余人，升级十大美食街区与老字号品牌，并打造高标准美食博物馆 [2] - 将开发“美食+康养”、“美食+研学”旅游线路，并建立食材溯源与安全监管体系 [2] - 乐山作为川菜重要支脉，已形成跷脚牛肉、钵钵鸡等特色美食体系，2024年接待游客突破1亿人次 [2]

IMARC 2025全球矿业盛会 - 会议将于2025年10月21日至23日在悉尼国际会议中心举行，预计吸引超过10,000名来自120多个国家的嘉宾和与会代表，规模和影响力均创纪录 [1][3] - 大会主题为“强化供应链、优化成本、提升生产力”，聚焦能源转型、关键矿产供应链安全及跨境投资机遇 [1][30] - 新南威尔士州州长Chris Minns将主持开幕式，澳大利亚联邦资源部部长Hon Madeleine King发表主旨演讲，凸显澳大利亚在全球关键矿产与清洁能源供应链中提升的战略地位 [5][6] 政府参与与国际合作 - 来自沙特阿拉伯、新西兰、博茨瓦纳、瑞典、乌干达、东帝汶、秘鲁、欧盟、美国犹他州等全球五大洲的部长级代表及多边机构要员将齐聚，共议全球能源与资源安全 [12] - 秘鲁能源与矿业部长与央行行长将率团出席，欧盟内部市场司司长、美国犹他州州长等政要将发表主题演讲 [12] - 秘鲁、德国、瑞典、意大利、新西兰、摩洛哥、印度、加拿大魁北克省等将设立国家馆/官方展团，集中展示关键矿产项目与投资机会 [13] 矿业技术创新与展示 - 大会新设“创新与投资长廊”，汇聚全球领先矿业科技公司，展示AI赋能、自动化与低碳技术等突破性方案 [17] - 参展及展示项目包括Fleet Space Technologies的“SPIDER”月球勘探计划、三一重工/沃尔沃/日立建机的新能源矿用车辆、以及力拓集团与Founders Factory联合揭晓的18家矿业创新初创企业 [17] - 咨询机构Bain & Company将在大会期间发布《全球矿业资本配置与创新投资趋势报告》，探讨新资本周期下的风险与回报格局 [18] 投资机遇与中澳合作 - 大会的“投资者计划”将设立专场圆桌，讨论关键矿产供应链资本重构、电动车与储能产业对矿业的拉动、ESG绩效与长期回报平衡等议题，并新增“投资者礼宾服务”提供一对一精准撮合 [24] - 在能源转型背景下，中澳在锂、镍、铜、稀土等关键矿产及光伏、氢能与储能领域拥有高度互补的合作潜力，IMARC被视为推动两国深化交流的重要平台 [25][26] - 澳大利亚的“Future Made in Australia”计划旨在构建本地化关键矿产加工与绿色制造体系，中国在新能源领域的技术与产业规模可为全球能源转型提供借鉴 [25][26] 稀土与锂矿市场动态 - 稀土股Lynas Rare Earths股价上涨5.3%至14年来最高点20.59澳元，今年以来股价已上涨两倍，公司与美国制造商Noveon Magnetics签署协议为美国国防部和商业客户提供稀土磁铁 [34] - Brazilian Rare Earths股价飙升8.6%至历史新高4.93澳元，公司与法国稀土加工巨头Carester签署重稀土原料承销协议，今年以来股价已然翻番 [34] - Mineral Resources已聘请摩根大通审查其西澳锂矿资产组合，包括与赣锋锂业合资的Mt Marion矿山50%股份及Wodgina锂矿50%股权，管理高达54亿澳元的净债务负担是主要动力 [35][36] 铝土矿与电池技术合作 - ABx Group子公司ABx3获得Good Importing International的270万美元第一阶段战略投资，用于推进昆士兰州Sunrise铝土矿项目开发，交易完成后GII持有ABx3 70%股权 [42][43] - 若达到第二阶段条件，GII将追加270万美元投资，持股比例提升至75%，项目初期目标为至少80万吨直运铝土矿的开采与出口 [43] - 电池技术公司Li-S Energy与防务科技企业Praetorian Aeronautics签署协议，探索将轻量化、高能量密度锂硫电池集成至“Dagger”反无人机拦截系统，Praetorian计划在澳大利亚年产多达10,000架该型无人机 [45][46] 黄金市场与勘探开发 - COMEX黄金期货价格跃上每盎司4058美元，创下历史新高，高盛将2026年底黄金价格预测大幅上调至每盎司4900美元 [48][50] - 中国央行9月末黄金储备为7406万盎司，为连续第11个月增持，反映出黄金作为“超级货币”的战略价值被重新认识 [50][51] - 黄金勘探公司Theta Gold Mines Limited锁定5,140万澳元融资，加速推动南非TGME高品位金矿项目建设，该公司坐拥逾600万盎司黄金资源量 [52][53][54] 澳大利亚经济与房地产市场 - 截至2025年6月30日的财年，澳大利亚GDP同比增长1.8%，政府消费支出增长4.0%，家庭消费增长2.0%，未来一年进一步降息的可能性显著增加 [37][38] - 悉尼公寓周租金中位数较去年同期上涨4.9%至750澳元，创下历史新高，独立房周租金中位数上涨1.3%至780澳元 [32][33] - 2025年8月份澳大利亚新房审批量经季节性调整后环比下降6%至14,744套，维州录得最大降幅为11.8%，新州下降11.4% [55][56] 农业与金融服务 - 农业综合企业Elders Limited获得监管批准，将以4.75亿澳元收购竞争对手Delta Agribusiness，前提是承诺剥离位于西澳的六家旗下门店，交易预计于11月3日完成 [34][35] - 金融服务集团Fiducian Group管理、建议及托管的资产总规模达到148.4亿澳元，财年净利润达1860万澳元，同比增长23%，公司保持零负债运营 [40][41]

港股市场表现 - 港股午后延续震荡，科技与互联网板块个股普跌，截至14:45，中证港股通互联网指数下跌3.5% [1] - 资金借道ETF持续加码，港股通互联网ETF（513040）连续2个月获资金净流入，合计超38亿元，其中昨日单日“吸金”5亿元，产品规模创下历史新高 [1] 行业合作与AI发展 - 阿里云与NBA中国达成多年合作，将基于通义千问为NBA中国开发专属AI模型，并将在NBA中国赛上首次推出“360度实时回放技术” [1] - 通义千问近日组建具身智能团队，入局AI实体化竞赛 [1] 机构观点与市场展望 - 展望四季度，在多重利好因素共振催化下，港股仍有望继续创年内新高 [1] - 互联网叙事转向“AI赋能”叠加政策加码，港股基本面预期有望回暖 [1] - 外资超预期回流叠加南向资金持续流入，强化港股增量资金市场 [1] 指数构成与估值 - 中证港股通互联网指数聚焦AI应用，由港股通范围内30家涉及互联网相关业务的股票组成，前四大成分股为腾讯控股、阿里巴巴、小米集团、美团，合计占比过半 [2] - 指数当前滚动市盈率为26.5倍，处于2021年发布以来33.5%分位处，配置价值受关注 [2] - 投资者可通过港股通互联网ETF（513040）一键把握AI应用投资机遇 [2]

产品发布与核心优势 - 公司发布AC67+与AC68两款手持式声像仪新品，在继承前代AC67紧凑设计的同时进行了关键的内核升级 [1] - 新产品实现了检测灵敏度和智能化的显著提升，例如能在3米外检测到压力仅0.1MPa管道上微小的泄漏点 [1] 硬件技术创新 - 技术核心在于通道数量的增加，AC67+的MEMS数字麦克风通道从AC67的162个提升至234个，旗舰型号AC68达到345个，成为全球市场通道数量最多的手持式声像仪 [3] - 更多通道使设备能捕捉更微弱遥远的声音细节，声场覆盖更广，成像更精细，AC68的最远检测距离已延伸至300米 [3] 软件系统与智能化 - 新产品内置NaviPdM®声像数据采集与管理系统，通过扫描设备二维码自动关联设备台账，实现声学图像与设备信息、地理位置、时间戳的自动绑定 [5] - 系统能现场一键生成专业的Word或PDF诊断报告，改变了传统依赖纸笔记录和后期手动匹配数据的巡检流程 [5] - 产品深度融合AI能力，可对气体泄漏量、经济损失进行智能评估，并自动诊断局放类型及其严重程度 [6] 应用场景与行业影响 - 产品适用于机械厂、食品厂、化工厂的带压管道泄漏检测，以及电厂、电网中的电气设备局放和设备振动异响监测等多种工业场景 [5] - 公司致力于将前沿声学成像技术与数智化流程结合，为用户提供从检测工具到决策智慧的解决方案，助力实现更安全高效的预测性维护 [8]

文章核心观点 - 生成式AI繁荣发展标志着进入“AI时代”，AI将渗透各行各业并产生深远影响 [1] - 机械设备行业在“AI时代”的投资机会将围绕AI展开，重点关注AI基建及AI赋能两大方向，作为十五五重点配置 [1] - 回顾过去四个五年规划，机械设备投资机会均具备时代特征，十五五时期将由“AI时代”催生相关投资机会 [1] AI基建投资方向 - AI算力革命驱动PCB需求增长，AI服务器带来PCB数量增长及单机价值量显著提升，PCB设备及材料有望受益 [2] - 人工智能数据中心电源带动燃气轮机、核电、柴油发电机需求向上 [2] - AI算力加速升级使液冷产业链空间广阔，高功率下传统风冷逼近散热极限，液冷将成主流方案，市场有望爆发式增长 [2] - AI需求及国产替代逻辑牵引下，半导体设备行业有望迎来高速发展期 [2] AI赋能投资方向 - 具身智能机器人应用落地主要考虑技术可实现性与成本效益 [3] - 技术可实现性强调容错率高、执行速度要求不高、可重复纠错、易于收集数据 [3] - 成本效益强调能体现任务泛化性，真正提高效率或降低死伤率 [3] - 中短期看好具身机器人在工业物流、机构养老、特种环境等应用，长期将走进家庭 [3]

港股市场表现 - 10月10日早盘，港股三大指数集体低开，恒生科技指数一度跌超2% [1] - 恒生科技指数ETF（513180）跟随指数震荡，持仓股中携程集团等少数公司上涨，中芯国际、小鹏汽车、蔚来、华虹半导体、百度集团、阿里巴巴、快手等领跌 [1] 机构观点与市场展望 - 机构观点认为，基本面预期回暖叠加资金面持续改善，四季度港股或仍有新高 [1] - 展望四季度，在多重利好因素共振催化下，低估港股仍有望继续创年内新高 [1] - 一方面，互联网叙事转向“AI赋能”叠加政策加码，港股基本面预期有望回暖 [1] - 另一方面，外资超预期回流叠加南向资金持续流入，强化港股增量资金市场 [1] 潜在投资主线与板块 - 结构上，受益AI周期的港股科技或是行情主线 [1] - 港股红利受益于政策强化分红叠加低利率环境 [1] - 港股新消费、创新药资产较A股同样稀缺，下半年或也值得关注 [1] 资金流向 - 国庆假期前后，资金抢筹港股科技板块热情不减 [1] - 截至10月9日，恒生科技指数ETF（513180）已连续3个交易日获资金净流入，合计净流入金额达8237万元 [1] - 没有港股通账户的投资者或可通过恒生科技指数ETF（513180）一键布局中国AI核心资产 [1]

核心观点 - 银河证券回顾过去四个五年规划，指出机械设备行业的投资机会均具备时代特征，并展望“十五五”期间“AI时代”将催生行业新的投资机会，建议重点关注AI基建及AI赋能两大方向 [1] 历史投资机会回顾 - “十一五”时期投资机会由基建地产驱动，代表性领域为工程机械 [1] - “十二五”时期投资机会围绕智能制造大发展，代表性领域为工业机器人 [1] - “十三五”时期投资机会集中于新能源装备 [1] - “十四五”时期投资机会聚焦于人形机器人 [1] “十五五”AI基建投资方向 - 推荐关注AI PCB设备，包括PCB设备、耗材及SMT设备 [1] - 推荐关注AIDC发电设备，包括柴油发电机、燃气轮机及核电设备等 [1] - 推荐关注液冷技术 [1] - 推荐关注半导体设备 [1] “十五五”AI赋能投资方向 - 推荐关注具身机器人整机及应用场景落地 [1]