风电项目进展 - 宁夏华电彭阳绿电园区20兆瓦风电项目成功并网发电 首次采用混塔新技术 填补当地风电产业空白 [1] - 项目位于宁夏固原市彭阳县罗洼乡薛套村、交岔乡庙庄村 预计年发电量6120万千瓦时 实现年产值1880万元 带动就业240余人 [1] 绿色能源转型战略 - 彭阳县加快能源绿色低碳转型 着力构建新型能源体系和新型电力系统 为现代化产业和县域高质量发展注入动能 [1] - 除风电项目外 彭阳县重点推进分布式光伏项目建设 成立新能源工作专班 县委县政府主要领导带队督导调研3次 召开专题会议8次 [1] 农村分布式光伏进展 - 充分利用农户庭院、闲置小学、废旧村委会、公共机构停车区等开发光伏 确定建设项目清单 倒排工期按天跟进 [1] - 对选址合适但台区无容量的地区 分布式新装增容布点变压器 改造农网线路 满足建设条件 [1] - 截至5月底 彭阳县农村分布式光伏并网总规模达30.7兆瓦 政府投资电站委托第三方专业运维机构统一管理 [1] 产业园区光伏合作模式 - 引进宁夏誉为电力有限公司 为王洼产业园区企业建设屋顶分布式光伏 采用自发自用模式 提供绿电支持 [2] - 项目建成后 企业售电价格每千瓦时比现有电价降低0.09至0.14元 实现绿电园区降电价主导目标 [2] 未来发展规划 - 彭阳县将继续以清洁电力赋能乡村振兴 助力现代产业发展 助推绿电园区建设 加快构建新型电力系统 [2]

政策动态 - 国家能源局发布《关于组织开展新型电力系统建设第一批试点工作的通知》，明确围绕构网型技术、智能微电网等七个方向开展试点，推动新技术新模式应用 [1] 行业需求 - 全球电力设备需求进入上行周期，需求侧保持旺盛 [1] - 全球新能源装机增长、电网升级改造/建设、数据中心等用户侧增量带来需求 [1] - 国际能源署预测到2027年全球电力消费将以接近4%的年增长率持续增长 [1] 供给状况 - 全球供需仍相对偏紧，自2021年以来大型电力变压器的平均交货周期几乎翻倍 [1] - 2019年以来电力变压器价格上涨约75% [1] - 项目成本增加且延期风险加剧 [1] 中国出口表现 - 2025年1-4月电力相关变压器累计出口超130亿元，同比高增50%左右 [1] - 大容量变压器是增量的核心来源 [1]

开放型经济新体制建设 - 建设更高水平开放型经济新体制是主动作为以开放促改革、促发展的战略举措 重点围绕制度型开放 深化投资、贸易、金融、创新等对外交流合作领域的体制机制改革 [1][2] - 完善开放型经济新体制顶层设计 深化贸易投资领域体制机制改革 扩大市场准入 全面优化营商环境 充分发挥综合优势以国内大循环吸引全球资源要素 [3] - 构建更高水平开放型经济新体制需与高质量共建"一带一路"等国家战略紧密衔接 积极参与全球治理体系改革 [3] 农村改革与农业现代化 - 深化农村改革需锚定农业农村现代化和农业强国战略目标 以处理好农民和土地关系为主线 加快补齐农业农村发展短板 [2] - 巩固完善农村基本经营制度 健全粮食安全保障制度 完善乡村振兴体制机制和城乡融合发展政策体系 推动关键环节改革攻坚突破 [3] - 允许不同地区因地制宜探索农村改革 及时总结基层实践创造并对困难探索给予支持 [3] 能耗双控转向碳排放双控 - 我国能源利用效率已大幅提升 二氧化碳排放强度持续下降 将从能耗双控逐步转向碳排放双控制度 [4] - 转型过程需坚持先立后破 完善能耗双控制度 加强碳排放双控基础能力建设 健全配套制度 [4] - 坚持节约优先方针 用最小成本实现最大收益 统筹发展和减排关系 科学调整优化政策举措 [4] 高校与科研机构薪酬改革 - 薪酬制度改革试点要建立激发创新活力、知识价值导向的分配制度 向教学科研一线、基础学科研究、关键核心技术攻关人员倾斜 [2][4] - 优化规范分配制度 突出创新优先 坚持薪酬与绩效紧密挂钩 加强薪酬管理监督确保资金用于人才激励 [4] 油气市场体系改革 - 深化油气行业上中下游体制机制改革 针对突出问题提升国家油气安全保障能力 确保稳定可靠供应 [2][5] - 加强产供储销体系建设 加大市场监管力度 规范市场秩序 深化储备体制改革发挥应急调节能力 [5] 电力体制改革 - 加快构建清洁低碳、安全充裕、经济高效的新型电力系统 推动能源生产和消费革命 [2][6] - 科学设计建设路径 在新能源可靠替代基础上逐步降低传统能源比重 推动电力技术创新和市场机制创新 [6] - 健全适应新型电力系统的体制机制 推动有效市场与有为政府结合 完善政策体系保障电力公共服务 [6]

新型电力系统建设试点方向 - 国家能源局明确先期围绕构网型技术、系统友好型新能源电站、智能微电网、算电协同、虚拟电厂、大规模高比例新能源外送、新一代煤电等七大方向开展试点工作 [1] - 试点依托典型城市开展多方向综合试点，探索新技术、新模式，推动新型电力系统建设取得突破 [1] "电力AI Agent"应用前景 - "电力AI Agent"融合人工智能、大数据、物联网等技术，可实时监测、分析、控制电力系统运行，优化生产、传输、分配和消费环节 [2] - 该技术具备智能预测、故障诊断、智能调度、智能运维、需求侧管理等功能，提升电力系统效率、可靠性和稳定性 [2] - 算电协同、虚拟电厂、电力智能巡检等环节试点落地有望带来行业新成长机遇 [2] AI与电力协同发展 - AI通过智能算法深度介入电力行业，在市场化交易中助力动态策略优化，提升资源配置效率 [3] - 虚拟电厂场景中AI可聚合分布式能源，实现灵活调度与协同响应 [3] - 智能巡检领域AI通过视觉识别技术革新运维模式，降低人工成本与安全隐患 [3] - 电力系统智能化迭代为AIDC建设提供可靠绿电供应、高效供电网络与稳定能源支撑，推动"能源-算力"生态协同演进 [3] 投资机会 - 建议关注"电力AI Agent"应用环节、AI服务器电源环节、AIDC电力配套环节相关标的 [1]

东莞证券表示，当前，市场仍在各热点中快速轮动，国内经济内生增长动能依然承压，叠加政策处于窗 口观察期，预计未来一段时间A股仍将延续震荡格局，以结构性行情为主。短期内需求端仍需有效提 振，有待积极政策持续加力。从中长期来看，我国经济具有较大潜力，不过短期经济的需求仍然需要提 振，仍需积极政策持续发力。尽管当前市场成交量尚未显著放大，但连续三日上涨叠加板块热点轮动活 跃，推动市场情绪持续回暖，后续有望延续修复态势。 今日投资机会解析 六维力传感器市场加速扩容 据悉，运动控制能力仍为当前人形机器人重点提升方向，六维力传感器或为运动控制能力的优解。以行 走和奔跑为例，人形机器人在脚踝或足底使用六维力传感器，可以实时测量地面力的大小和方向分布， 进而将数据传输给小脑，通过控制算法调整人形机器人的机体平衡和步态，完成在非平整地面、障碍地 面的稳定行走和避障。 5日，沪指盘中窄幅震荡上扬，创业板指、科创50指数午后走高，双双涨超1%；截至收盘，沪指涨 0.23%报3384.1点，深证成指涨0.58%报10203.5点，创业板指涨1.17%报2048.62点，科创50指数涨 1.04%；沪深北三市合计成交13172亿元，较此 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 此前焦炭、焦煤期货弱势行情有所改变，基本面和消息面积极因素不断累积，但前期高供应影响持续，未来预期供应将回落，触底反弹行情需市场验证 预计焦炭、焦煤现货价格和焦炭期货价格或将延续偏弱震荡运行，焦煤期货价格有修复较大贴水需求，或将反弹或偏强震荡，焦煤期现货价差有收窄可能，炭煤比价回落有助于尝试多焦煤空焦炭套利机会 [10] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与后市展望 - 6月5日，焦炭、焦煤期货主力合约2509分别回吐前一日过半和近半涨幅后跌幅收窄，焦煤2509合约相对偏强 焦炭2509合约收盘价1342元/吨，涨跌幅0.56%，成交量34,362手，持仓量53,460手，持仓量变化-1,157手，资金流入流出-0.59亿元；焦煤2509合约收盘价757元/吨，涨跌幅1.68%，成交量1,292,936手，持仓量579,818手，持仓量变化18,987手，资金流入流出0.98亿元 [5] - 6月5日，焦炭、焦煤2509合约日线KDJ指标继续上升但增速放缓，日线MACD绿柱继续明显收窄，其中焦炭2509合约日线MACD指标近于金叉 [8] - 焦炭方面，近5周独立焦化厂焦炭产量在去年8月上旬以来新高附近徘徊后小幅回落，此前钢厂焦炭产量较4月下旬已有所回落 近6周港口焦炭库存明显回落，但钢厂库存去化速度较慢，焦化厂库存转为累库，吨焦利润连续2周亏损，因5月中旬和下旬焦炭现货两轮降价致价格创2016年9月以来新低 [9] - 焦煤方面，1 - 4月进口量同比增长转负，但绝对值仍处高位，整体宽松格局难扭转 洗煤厂原煤库存创2021年2月以来新高，精煤库存创2020年10月以来新高 近6周独立焦化厂库存明显去化，港口库存回归正常水平，钢厂库存稳中有增后增幅收窄，若焦化厂去库，焦煤现货价格反弹受制约 [9] - 消息面，山西部分煤矿因完成月度生产任务停产或减产，523家炼焦煤矿山产能利用率周环比回落0.8个百分点至84.7%，原煤日产下降1.9万吨至189.9万吨；新《矿产资源法》7月1日实施，有助于煤炭价格止跌回升；邢台、天津、石家庄等地部分钢厂对焦炭采购价格下调，6月6日零点执行 [10] 行业要闻 - 6月5日，生态环境部发布《2024中国生态环境状况公报》，煤炭消费量占能源消费总量比重为53.2%，比2023年下降1.6个百分点，清洁能源消费量占比28.6%，比2023年上升2.2个百分点，截至2024年底，全国碳排放权交易市场配额累计成交量6.3亿吨，累计成交额430.33亿元 [11] - 6月4日，国家能源局组织开展新型电力系统建设第一批试点工作，重点在部分地区，探索“绿电聚合供应”模式，提高数据中心绿电占比等 [11][12] - 5月28日，西北电网新能源发电出力达11124万千瓦，占总发电电力的70.1%，日发电量达16.21亿千瓦时，均创新高 [12] - 截至5月31日，准能集团全月累计完成商品煤生产550万吨，剥离完成2910.9万立方米，商品煤完成量、一体化出区资源量创历史同期新高 [12] - 6月3日，中国钢铁工业协会组织召开碳配额分配方案线上讨论会，参加会议企业粗钢产量合计占全国的66% [12] - 5月下旬，21个城市5大品种钢材社会库存794万吨，环比减少39万吨，下降4.7%，降幅扩大；比年初增加135万吨，上升20.5%；比上年同期减少267万吨，下降25.2% [12] - 截至5月31日，包钢股份尚未进行股份回购，此前通过回购方案，回购资金总额不低于1亿元，不超过2亿元 [12] - 6月4日，凌钢股份以集中竞价交易方式首次回购公司股份1,262,000股，占总股本比例0.04%，成交最高价和最低价均为1.71元/股，成交总金额2,158,020元 [12] - 6月4日，宝武党委书记、董事长胡望明考察澳大利亚阿什伯顿铁矿项目，该项目处于产能爬坡阶段，力争今年三季度实现年3000万吨全系统能力，设计产能每年3500万吨，宝武拥有约每年2266万吨商权量 [12][13] - 俄罗斯5月份石油和天然气收入同比下降35%，至5127亿卢布（合65.5亿美元），较4月下降53% [13] - 2025年5月，印度12个大型国营港口共进口煤炭1695.2万吨，同比下降5.5%，环比下降3.4% [13] 数据概览 报告展示了主要市场冶金焦现货价格指数、主焦煤现货汇总价格、焦化厂产量与产能利用率、钢厂焦炭产量与产能利用率、全国日均铁水产量、港口/钢厂/焦化厂焦炭库存、独立焦化厂吨焦利润、洗煤厂产量与开工率、洗煤厂原煤与精煤库存、港口/焦化厂/钢厂炼焦煤库存、日照港准一级焦与9月合约基差、临汾低硫主焦煤与9月合约基差等数据图表，数据来源为Mysteel和建信期货研究发展部 [15][16][24]

新能源消纳困境 - 2025年1-4月西藏光伏发电利用率仅68%，蒙西和青海为86%，西藏风电利用率68.8%，北京和河北为87.5%和87.7%，显示新能源消纳能力严重不足[1] - 2023年全国光伏和风电利用率分别为98%和97.3%，2024年降至96.8%和95.9%，2025年前4个月进一步下滑至93.9%和93.2%[3] - 新能源装机快速增长与电网消纳滞后形成矛盾，国家电网2024年底新能源装机达11.4亿千瓦，占总装机43.3%，超过煤电成为第一大电源[1] 电网投资加速 - 国家电网2025年计划投资超6500亿元，南方电网计划固定资产投资1750亿元，均创历史新高[2] - 2024年国家电网投资首次突破6000亿元，建成武汉-南昌、张北-胜利等特高压通道，跨区输电能力超3.4亿千瓦[5] - 2025年Q1国家电网投资同比增长27.7%至超900亿元，特高压直流工程投资占比超80%[6][7] 技术升级方向 - 抽水蓄能建设加速，2024年底在运在建规模达9404万千瓦，其中在运4056万千瓦，新型储能并网5876万千瓦[6] - 南方电网布局千万千瓦级抽蓄湾区，国家电网启用高比例新能源大电网运行控制系统[6] - 虚拟电厂技术取得突破，安徽合肥完成6000辆次新能源汽车参与调度的实测，互动电量达2.8万千瓦时[10] 产业链受益 - 特高压设备商直接受益，中国西电中标14.43亿元国家电网项目，平高电气中标17.51亿元项目[7] - 配电网投资占比提升，国家电网"十四五"配网投资超1.2万亿元占60%，南方电网计划2027年实现配网智能化[8] - 智能电网设备需求增长，海兴电力中标1.41亿元计量设备项目，力合微电子提供电力线载波通信方案[8][9] 海外市场拓展 - 国电南瑞加快适推产品供给，重点拓展境外市场[11] - 有方科技在海外智能电网市场表现突出，印度电力市场份额第一[11] - 中国电网技术领跑全球，拥有最大规模、最高电压等级的电网体系[10]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[6] 报告的核心观点 - 6月4日国家能源局发布开展新型电力系统建设第一批试点工作通知，聚焦前沿方向依托典型项目试点，先期围绕构网型技术等七个方向开展工作[9] - “电力AI Agent”应用逐步落地，算电协同等环节试点落地有望带来行业新成长机遇[9] - AI与电力双向深度耦合协同发展可期，AI助力电力行业多方面优化，电力系统智能化为AIDC建设打基础[9] - 建议关注“电力AI Agent”应用环节的东方电子、国能日新等，AI服务器电源环节的麦格米特、中恒电气等，AIDC电力配套环节的金盘科技、明阳电气等[9] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 6月4日国家能源局发布关于组织开展新型电力系统建设第一批试点工作的通知，文件制发于2025年5月23日[9] 新型电力系统试点 - 依托典型城市开展多方向综合试点，探索新技术、新模式，推动建设取得突破，先期围绕七个方向开展试点工作[9] “电力AI Agent”应用 - 广义指AI Agent在电力行业应用，可提升电力系统效率等，算电协同等环节试点落地有望带来成长机遇[9] AI与电力耦合 - AI深度介入电力行业多场景优化，电力系统智能化为AIDC建设提供支撑，推动“能源 - 算力”生态协同演进[9] 关注标的 - “电力AI Agent”应用环节：东方电子、国能日新等[9] - AI服务器电源环节：麦格米特、中恒电气等[9] - AIDC电力配套环节：金盘科技、明阳电气等[9]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[6] 报告的核心观点 - 6月4日国家能源局发布开展新型电力系统建设第一批试点工作的通知，聚焦前沿方向依托典型项目试点，先期围绕构网型技术等七个方向开展工作[9] - “电力AI Agent”应用逐步落地，算电协同、虚拟电厂、电力AI应用等环节有望带来成长，其可提升电力系统效率、可靠性和稳定性，实现多种功能管理[9] - AI与电力双向深度耦合，协同发展未来可期，AI助力电力行业多方面优化，电力系统智能化迭代为AIDC建设构筑底座，推动“能源 - 算力”生态协同演进[9] - 建议关注“电力AI Agent”应用环节相关企业，如东方电子、国能日新等；AI服务器电源环节相关企业，如麦格米特、中恒电气等；AIDC电力配套环节相关企业，如金盘科技、明阳电气等[9] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 6月4日国家能源局发布关于组织开展新型电力系统建设第一批试点工作的通知，文件制发日期为2025年5月23日[9] 新型电力系统试点 - 依托典型城市开展多方向综合试点，探索新技术、新模式，推动新型电力系统建设取得突破，先期围绕构网型技术等七个方向开展试点工作[9] “电力AI Agent”应用 - 广义上指AI Agent在电力行业中的应用，可实时监测、分析、控制电力系统运行，优化各环节，实现多种功能管理，其在算电协同等环节的试点落地有望带来行业新成长机遇[9] AI与电力耦合 - AI通过智能算法深度介入电力行业，在市场化交易、虚拟电厂、智能巡检等领域发挥作用，电力系统智能化迭代为AIDC建设提供支撑，推动“能源 - 算力”生态协同发展[9] 关注环节及企业 - 建议关注“电力AI Agent”应用环节的东方电子、国能日新等企业；AI服务器电源环节的麦格米特、中恒电气等企业；AIDC电力配套环节的金盘科技、明阳电气等企业[9]

市场表现 - 6月5日A股三大指数集体上涨 上证指数微涨0.23%报3384.10点 深证成指涨0.50%报10203.50点 创业板指涨1.17%报2048.62点 [1] - 沪深两市半日成交额达12904亿元 较昨日放量1374亿元 结构性行情特征显著 [1] 领涨板块 - 算力硬件板块午后强势爆发 青云科技涨停 生益电子、德科立、瑞可达等个股涨幅超15% 带动上证科创板综合指数上涨 [2] - 军工与工业板块掀起涨停潮 建设工业、湖南天雁、东安动力等多只个股早盘封板 兵装集团重组公告显示其汽车业务将分立为国资委直接监管的独立央企 [2] - 足球概念股延续强势 共创草坪4连板 金陵体育4交易日涨超90% [3] 上涨驱动因素 - 政策红利集中释放 工信部发布《算力互联互通行动计划》构建算力互联网体系 国家能源局启动新型电力系统首批试点 [4] - 产业突破提振信心 英伟达Q1利润率预期达80% 华为发布7180亿参数盘古Ultra MoE模型 小米推出国内首款3nm芯片 宇树科技举办全球首场人形机器人格斗大赛 [4] - 资金聚焦科技主线 两融余额突破1.8万亿元 单日增长24.4亿元 东方财富获融资买入8.26亿元 新易盛、中际旭创等TMT个股获大额融资流入 [5] 市场配置特征 - 黄金配置价值因关税政策扰动而提升 高股息化工股（股息率超6%）与科技成长股形成双主线配置格局 [6]