交易概况 - 林洋能源拟将全资子公司安徽林洋新能源和江苏林洋新能源下属5家子公司100%股权转让给粤水电能源集团 转让对价合计4 71亿元 涉及光伏电站装机容量合计236 5MW [1] - 交易实质是以股权转让方式销售电站资产 属于公司光伏产品业务的延伸 光伏电站转让多以股权转让方式进行 [1] 交易标的详情 - 5家光伏发电项目公司分别为永瑞科技(50MW) 永晖科技(50MW) 永明发电(20MW) 江苏飞展(94 5MW) 连云港林洋(22MW) 目前运营状况良好 [2] - 2024年5家公司均盈利 净利润合计超7200万元 2025年一季度净利润合计达1495 91万元 [2] 交易动因与战略影响 - 转让可盘活存量资产 降低资产负债率 优化资产结构 同时为战略转型提供资金支持 [2] - 回笼资金将用于开发建设平价电站和优质储能电站 提升资产运营效率 [2][4] - 降低电价补贴不确定性风险 前期建成电站回款周期较长 [2] 收购方情况 - 粤水电能源集团为广东建工(002060)旗下公司 收购旨在扩大清洁能源发电业务规模 [3] - 预计标的公司2025年净利润约5291 21万元 对广东建工业绩产生正面影响 [3] - 行业专家认为光伏电站兼具金融和新能源属性 是央国企优质投资标的 [3] 行业专家观点 - 林洋能源战略方向调整为平价电站和储能电站建设 本次交易符合长期战略 [4] - 交易将改善公司财务状况 后续资金用于高效化运营和可持续发展 [4]

项目概况 - 江苏南通东灶港港口收费收益权资产支持专项计划项目入选国家第二批盘活存量资产扩大有效投资典型案例 成为全国25个典型案例之一 [1] - 项目通过创新盘活港口收费权存量资产 募集资金反哺港口发展 为全国港口类企业提供可复制的示范模式 [1] - 项目由江苏海奕控股集团全资子公司南通东灶港口发展有限公司于2023年9月发行 总规模达8.22亿元 [1] 融资结构 - 资产证券化创新盘活东灶港口收费收益权存量资产 覆盖港口停泊服务、货物装卸服务、进出港及靠离泊警戒技术服务与库场使用服务 [1] - 通过证券分层、期限设置、风险控制、引入主体评级和多元化增信等设计提升产品安全性 保障投资人利益 [2] - 显著降低融资成本 降幅超过100个基点 [2] 资金用途 - 募集资金将用于改造提升东灶港现有泊位、设备、仓储等设施 全力推进港口物流产业发展 [1] - 募集资金已全部募集发行完成 [1] 港口运营 - 东灶港码头是南通市海门区唯一的公用海港码头 拥有两个2万吨级通用泊位和一座引桥 [2] - 全年靠泊内外贸船舶118艘次 装卸各类件杂货约127万立方米 [2] - 2024年实现开票收入超亿元 [2] 战略意义 - 为相关存量资产的盘活提供新路径 为其他港口类企业创新融资途径、推动转型升级提供可复制的模式 [2] - 对促进南通港与长三角港口群协同发展具有重要意义 [2] - 为南通港拓展临港产业和现代物流服务功能 打造现代化综合性港口提供有力支持 [2] 企业战略 - 江苏海奕控股集团将继续贯彻落实国有资产清查利用专项行动工作要求 突出问题导向 摸清底数 [3] - 根据资产不同类型分类施策 研究资产盘活方式和路径 确保国有资产实现保值增值 [3]

持有型不动产ABS发展现状 - 中国证券投资基金业协会提出推动持有型不动产ABS发展，政策推动下该业务进入快车道 [1] - 截至5月17日持有型不动产ABS备案规模突破175亿元，数据中心、商业物业等领域项目加速落地 [1] - 上交所已有8单持有型不动产ABS备案通过合计规模超160亿元，另有9单获反馈 [2] - 深交所中信证券-越秀商业持有型不动产ABS发行规模达14.13亿元 [2] 产品机制创新 - 持有型不动产ABS以"资产信用"重构金融逻辑，允许不进行结构化分层、保留外部负债、不设定预期收益率 [2] - 禁止在产品层面设置担保差补以确保权益属性，回收资金可用于新项目资本投入形成投资良性循环 [2] - 资产范围包括写字楼、酒店等暂无法发行公募REITs的资产，不强制自持及战配比例、资金用途灵活 [3] 多层次REITs市场构建 - 形成以公募REITs、持有型不动产ABS为主，类REITs、商业房地产抵押贷款支持证券为辅的产品体系 [4] - 持有型不动产ABS是公募REITs的"育苗田"，可培育项目和投资者并最终实现公募REITs发行 [4] - 与公募REITs形成互补：公募REITs标准化流动性好，持有型ABS面向特定投资人灵活度高 [4] - 与Pre-REITs共同构筑基础设施与不动产领域权益资本生态系统，为重资产过渡到公募REITs提供关键环节 [5] 未来发展方向 - 建议从制度层面明确持有型ABS与公募REITs衔接机制，包括底层资产标准、转板规则等 [5][6] - 新能源领域（风电、光伏电站）因装机规模年增超15%、现金流稳定成为优质底层资产 [7] - 三大潜力赛道：数据中心（数字化需求增长）、长租公寓（租赁行业发展）、商业物业（机构关注） [7] - 底层资产范围广泛包括经营权资产、不动产及新型基础设施，各领域均有大量级资产可供扩容 [8]

市场规模与增长 - 中国公募REITs市场自2021年5月首批9只产品获批以来，截至2025年5月17日已发行66只产品，募集规模接近1800亿元，二级市场总市值接近2000亿元 [1][2] - 市场从"首发"阶段进入"首发+扩募"双轮驱动阶段，首批4只REITs成功扩募标志着市场成熟度提升 [2] - 未来2～3年市场规模有望突破5000亿元，发行数量和规模将稳定增长 [7] 资产类别与创新 - 底层资产从最初的交通、仓储物流扩展至消费基础设施、保租房、清洁能源等9大类，未来还将涵盖数据中心、热电联产、养老基础设施、旅游景区等更多领域 [2] - 资产创新呈现"百花齐放"态势，形成覆盖数字基建、消费服务、社会公益的多元化资产矩阵 [7] - 未来REITs将以"新基建、新能源、新民生"为三大核心方向加速扩容 [7] 投资者结构演变 - 投资者结构从银行理财、券商、保险等机构为主，发展为私募基金、国有控股投资公司、实体企业等多类型机构共同参与 [1][3] - 保险资金通过设立专项投资基金加速布局，社保基金、养老金等长期稳定资金持续入市增强市场流动性 [3] - 个人投资者参与度仍不足5%，机构投资者占绝对主导但类型分散化程度提升 [3] 投融资模式创新 - 公募REITs为基础设施项目提供市场化融资手段，降低对政府和银行贷款的依赖 [4] - 通过"投资—运营—退出—再投资"的良性循环提升融资效率，加速存量资产变现 [4][5] - 权益融资替代传统债务融资显著降低企业杠杆率，如保租房REITs帮助地方政府在不增加负债的情况下扩大供给 [5] 市场功能与定位 - 公募REITs深度融入"双碳"目标、民生保障、区域协调及科技创新等国家战略布局 [5] - 为投资者提供流动性更高、门槛更低的不动产投资选择，资产与其他金融资产相关性较低且具有高比例分红机制 [6] - 打破传统基建融资"重负债、轻退出"困局，推动基础设施投融资从"债务驱动"向"权益创新"转型 [5] 发展挑战与建议 - 行业面临立法层级不足、二级市场流动性待提升、参与主体协同不足等挑战 [7][8] - 建议加快推进REITs专项立法、拓宽试点资产范围、优化审核流程、完善扩募机制 [8][9] - 需构建资产方、管理人与投资者良性生态，加强信息披露和投资者保护 [8][9]

行业整体表现 - 2024年全国产权市场交易规模再创历史新高 全年累计完成各类交易项目逾1.13亿宗 成交总额达到25.42万亿元 成交额同比略增0.16% [1] - 资产股权类业务全年成交额合计1.99万亿元 其中产权转让 企业增资 资产转让三大主业成交额达1.46万亿元 [1] 存量资产盘活 - 2024年产权市场完成存量资产盘活交易项目33.43万宗 相比2023年增长18.05% 成交额2.21万亿元 同比下降16.49% [1] - 资产盘活呈现小规模 精细化趋势 从量扩张向质提升转型 资产转让项目10.3万宗 成交额达5252.85亿元 同比增长14.16% [2] - 资产租赁项目7.87万宗 合同总金额1414.55亿元 同比增长31.54% 金融不良资产处置项目8183宗 实际成交额1011.69亿元 同比大幅增长55.09% [2] - 自然资源类交易13.1万宗 成交额5052.09亿元 [2] 数据要素业务 - 2024年产权市场共完成数据要素类业务2万余宗 成交额112.45亿元 增值金额38.68亿元 其中完成数据产品项目超1.9万宗 成交额58.11亿元 [3] - 产权市场构建制度+技术+生态三位一体的服务体系 完善数据要素价值评估体系 成为推动数据要素从资源化到资产化再到资本化的关键转化枢纽 [2][3] 信息化建设 - 全国产权行业信息化综合服务平台与64家交易机构实时对接 累计披露项目信息超101万宗 披露项目金额逾6.9万亿元 实现项目披露 过程监测和结果公示一张网 [3]