今年以来，我国保险市场的转型画卷徐徐展开，其中一抹亮色尤为引人注目——分红险。在低利率环境持续、监管引导的 大背景下，曾经一度沉寂的分红险产品强势回归，成为众多险企推动价值增长、满足客户多元化需求的支点。 这一转型不仅是产品形态的简单轮回，更是行业应对新利率环境的底层逻辑。作为市场的重要参与者，阳光人寿保险股份 有限公司（以下简称"阳光人寿"）等险企敏锐把握趋势，精准布局，加大分红险的推动力度，通过独具特色的健康养老增值服 务体系以及穿越周期的稳健投资实力，在这一轮转型浪潮中率先破局，为行业提供了"产品+服务+投资"三位一体的转型范本。 多重因素驱动险企拥抱分红险转型 今年以来，保险公司产品策略出现显著转向，固定收益类保险产品等传统热卖产品热度有所降温，而分红险则异军突起， 成为多家主流险企主推的方向。这一集体转型的背后，是政策、市场、客户及行业自身发展需求共同作用的结果。 从市场利率环境与政策导向看，长期低利率已成为全球性挑战。在此环境下，保险公司固定收益类资产的投资回报率面临 下行压力，传统高预定利率保险产品可能产生利差损风险。金融监管机构持续通过下调预定利率、建立动态调整机制等举措， 引导险企降低负债成 ...

全球能源转型趋势与中国引领作用 - 世界经济正从能源的“资源依赖”转向“技术依赖”，率先掌控关键技术者将掌握未来发展主动权 [1] - 中国在全球能源转型中发挥引领作用，截至2024年底，中国可再生能源装机容量接近19亿千瓦，储能装机容量达7000万千瓦，居世界第一 [2] - 2025年上半年，全球可再生能源发电量首次超过煤电，其中中国贡献了新增量的55% [2] 中国“双碳”行动的战略逻辑与目标 - 推动“双碳”行动与解决常规环境污染、建设美丽中国、推动产业升级和经济竞争力提升三大逻辑紧密相连 [1] - 模型预测显示，在碳中和路径下，到2060年中国PM2.5年均浓度有望降至个位数，带来巨大的公共健康收益 [1] - 中国已明确在“十五五”期间实现煤炭和石油消费总量达峰，并提交2035年国家自主贡献目标，承诺在2030年至2035年间实现全经济范围温室气体排放下降7%-10% [2] 实现碳中和的核心技术方向 - 实现碳中和需要数百种技术支撑，其核心可归纳为“硅能、储能、氢能、智能”四大方向 [2] - 中国在“硅能”领域已形成全球引领优势，但在国际产业协同上面临“去风险”等挑战 [2] - 各国在氢能、长时储能、新型电力系统等领域的竞争异常激烈，高空风能、核聚变、二氧化碳资源化利用等颠覆性技术可能创造全新赛道 [2] 全球协同推进碳中和面临的挑战 - 技术创新挑战：支撑全球2050年碳中和目标的技术中，约一半尚未实现商业化 [3] - 供应链与资源挑战：新能源产业所需的关键矿产资源需求将激增，可能面临资源约束和价格波动，大规模退役设备的循环利用将成为必需的新兴产业 [3] - 规则与机制挑战：碳中和需要系统的政策、法律与市场机制支撑，当前面临绿色贸易壁垒等新的国际协调难题 [3] 中国的技术现状、政策驱动与市场机制 - 中国要实现碳中和需推动约300种关键技术，目前约一半处于示范或实验室阶段，在工业领域这一比例更高达约70% [4] - “十五五”期间“能耗双控”向“碳排放双控”的转变是关键政策驱动，将深刻影响地方发展和产业布局 [4] - 全国碳市场是平衡技术成本的核心杠杆，未来碳价上涨将显著提升低碳技术的经济性 [4]

公司业务与市场 - 公司近两年无产品出口至欧盟国家 [1]

商业航天板块市场表现 - 早盘商业航天板块表现活跃，多只个股大幅上涨，其中超捷股份20CM涨停，航天环宇、天和防务涨超10%，航天长峰、四创电子涨停，航天动力、陕西华达、天银机电、亚光科技、霍莱沃等涨超5% [1] - 具体个股表现：创远信科现价33.29元，涨20.18%，成交额5.27亿元，年初至今涨125.12%；超捷股份现价96.78元，涨20.00%，成交额18.99亿元，年初至今涨231.35%；航天环宇现价43.37元，涨11.35%，成交额8.23亿元，年初至今涨116.85%；天和防务现价14.87元，涨10.48%，成交额6.65亿元，年初至今涨35.30% [2] - 其他个股表现：航天长峰现价20.34元，涨10.01%，成交额5.57亿元，年初至今涨57.92%；四创电子现价31.13元，涨10.00%，成交额4.74亿元，年初至今涨46.29%；航天动力现价39.33元，涨7.84%，成交额36.01亿元，年初至今涨274.57% [2] 政策与行业前景 - 近期商业航天公司的设立及商业航天发展三年规划的出台，彰显顶层对商业航天发展的重视 [2] - 中国商业航天已初步形成覆盖上游制造、中游发射与运营、下游应用服务的全链条生态 [2] - 中国正处于类似SpaceX 2018-2020年的组网前夜，随着G60千帆与GW国网进入密集发射期，卫星制造正从实验室定制向汽车流水线式生产转型 [3] 核心投资逻辑与产业链机遇 - A股商业航天的核心投资逻辑可总结为：拥抱千帆星座基建爆发期，锁定高壁垒组件卖水人 [3] - 在液体可回收火箭技术完全成熟前，产业链中最确定的Alpha收益来自高价值量、高准入壁垒的卫星核心单机与载荷，能提供通用化电源、通信、姿控系统的配套商将率先兑现业绩 [3] - 火箭产业链板块作为商业航天核心环节，随着可重复使用火箭技术突破和发射需求提升，上游材料供应商、精密部件制造商及动力企业将直接受益，迎来订单与业绩增长机遇 [5] - 卫星产业链及太空算力板块将受益于卫星制造小型化轻量化降低成本以及太空算力需求推动，从事卫星研制、应用服务及算力开发的企业市场空间广阔 [6] - 上游材料与3D打印板块因商业航天对轻量化高强度材料的迫切需求而获得更多业务机会，业绩有望提升 [6] 太空算力战略前景 - 太空算力正成为重塑未来数字基石的战略焦点，北京市规划于晨昏轨道部署千兆瓦级太空数据中心，分三阶段实现从“天数天算”到“天基主算”的跨越，以突破地面算力的能源、散热与资源瓶颈 [3] - 中国已通过“三体计算星座”和“一星多卡”架构等技术率先推进太空算力工程实践 [3] - 马斯克计划每年往太空发射100万吨的AI卫星，每颗卫星配备100kW的功率，每年新增100吉瓦的AI算力 [4] - SpaceX凭借星链巨型星座与可复用火箭体系，构建起全球覆盖的低延迟天基网络，其估值飙升至近8000亿美元，凸显市场对太空算力基础设施的战略看好 [4]

股本情况 - 截至2025年11月底公司法定/注册股本总额为20亿港元[1] - 截至2025年11月底公司法定/注册股份数目为200亿股，面值0.1港元[1] 股份发行情况 - 截至2025年11月上月底和本月底已发行股份总数为17.216948349亿股[2] - 截至2025年11月上月底和本月底库存股份数目为0股[2]

交易核心信息 - 新焦点公司间接全资附属公司纽福克斯光电(上海)与投资者中融聚鑫订立增资协议 [1] - 中融聚鑫同意注资人民币1亿元（约1400万美元）以获得纽福克斯光电(上海)的10.0%股权 [1] - 交易完成后，集团与中融聚鑫将分别持有纽福克斯光电(上海)约90.0%及约10.0%权益 [1] 标的公司业务 - 纽福克斯光电(上海)是集团制造业务的经营主体 [1] - 主要业务为生产和销售汽车电子产品，包括逆变器、充电器、多功能电源和冷暖箱 [1] 交易影响与目的 - 注资旨在为纽福克斯光电(上海)的增长及发展带来额外资本 [1] - 董事会认为中融聚鑫拥有的业务资源将为集团成员公司带来新的协同业务发展机会 [1] - 预期中融聚鑫将为集团提供业务及营运支持，从而改善集团的整体业务营运及财务表现 [1] - 交易完成后，纽福克斯光电(上海)将继续为公司的附属公司，其财务业绩将继续在集团财务报表中综合入账 [1]

交易核心信息 - 公司间接全资附属公司纽福克斯光电(上海)与投资者中融聚鑫订立增资协议[1] - 中融聚鑫同意就纽福克斯光电(上海)的10.0%股权注资人民币1亿元（约1400万美元）[1] - 交易完成后，集团及中融聚鑫将分别拥有纽福克斯光电(上海)约90.0%及约10.0%权益[1] 交易主体与业务 - 纽福克斯光电(上海)为公司制造业务的经营主体[1] - 其主要业务为生产和销售汽车电子产品，包括逆变器、充电器、多功能电源和冷暖箱[1] - 交易后，纽福克斯光电(上海)将继续为公司的附属公司，其财务业绩继续在集团财务报表中综合入账[1] 交易目的与影响 - 注资旨在为纽福克斯光电(上海)的增长及发展带来额外资本[1] - 董事会认为中融聚鑫将带来协同业务发展机会及业务营运支持[1] - 预期此举将改善集团的整体业务营运及财务表现[1]

增资协议核心信息 - 公司间接全资附属公司纽福克斯光电(上海)与投资者中融聚鑫订立增资协议[1] - 中融聚鑫同意注资人民币1亿元（约1400万美元）以获得纽福克斯光电(上海)的10.0%股权[1] - 交易完成后，集团与中融聚鑫将分别持有纽福克斯光电(上海)约90.0%及约10.0%权益[1] 交易后公司控制权与财务处理 - 纽福克斯光电(上海)将继续为公司的附属公司[1] - 纽福克斯光电(上海)的财务业绩将继续在集团财务报表中综合入账[1] 交易目的与预期协同效应 - 注资旨在为纽福克斯光电(上海)的增长及发展带来额外资本[1] - 董事会认为中融聚鑫的业务资源将为集团成员公司带来新的协同业务发展机会[1] - 预期中融聚鑫将为集团提供业务及营运支持，从而改善集团的整体业务营运及财务表现[1]

业绩总结 - 2024年和2023年收入分别为442,256千元和473,892千元[15][16] - 2024年和2023年除税前亏损分别为28,208千元和63,480千元[16] - 2024年和2023年除税后亏损分别为28,255千元和67,629千元[16] 市场扩张和并购 - 2025年11月17日中融聚鑫注资1亿元获10.0%股权[3] - 注资后公司权益由100.0%摊薄至约90.0%[4] - 注资前注册资本6780万美元，注资后为7533万美元[5] - 753万美元注为注册资本，4620万元注为资本储备[5] - 中融聚鑫2029年6月30日前支付注资，方式不限[7] 未来展望 - 注资用于日常运营及业务发展[8] - 合作促进未来四年收入及/或纯利增长[9] - 未达目标纽福克斯有权回购股权[10] - 2025 - 2028年目标收入总计29亿元，纯利1450万元[11]

公司AI数字员工战略 - 公司已上线18位高价值数字员工，目标是实现“一岗一数字员工、一人一数字团队”的人机协同新范式 [2][3] - 数字员工经历了三次进化：从被动执行到主动服务的“思考者”、具备多模态分析能力的“多感官”以及成为人类“工作伙伴” [3] - 构建数字员工体系聚焦三大核心支柱：数据治理、算法可信和技术自主，旨在打造自主可控的金融AI底座 [3] 数字员工业务应用与成效 - 在智能投研领域，“超级研究员”可自动生成数万字深度报告，几分钟内完成媲美3年以上工龄研究员的八九万字趋势报告 [4] - 在市值管理领域，CapitAI-Link整合多维度信息输出定制化方案；在智能投行板块，“超级投行家”具备客户画像构建、项目书制作等功能 [4] - 管理类数字员工如公出助理可大幅减少差旅管理和报销流程时间，作为总协调方联动各环节提供操作支撑 [4] 运营数据与技术成果 - 数字员工累计处理请求量约5000万次，调用Tokens总量近1000亿，日均处理量超13亿 [5] - 相关技术已荣获10项国家发明专利及4项软件著作权 [5] - 数字员工体系是技术赋能金融的实践，旨在开启更高效、更智能的金融未来 [5] 行业发展趋势 - 以人工智能为代表的新一轮科技革命正加速重塑金融业，数字化与智能化叠加成为行业关键发展阶段 [2] - 行业正积极探索AI数字员工应用，公司作为行业领军者推出数字员工引发市场和行业高度关注 [2]