报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚烯烃方面PP供需双增库存小幅累积，PE供增需减库存去化，建议前期空单在前低附近逐步止盈减仓，市场仍处过剩格局反弹空间有限 [2] - 甲醇内地市场后续产量持续增加，港口市场承压明显，需求端刚需采购，当前交易“弱现实”逻辑，01合约库存矛盾无法解决，弱现实持续 [4] - 聚酯产业链PX供应维持偏高水平，需求支撑偏弱，预计反弹空间受限，短期在6600 - 6900高位震荡；PTA 11月供需紧平衡，12月至明年1季度预期偏宽松，绝对价格反弹空间受限，TA短期在4500 - 4800区间震荡；乙二醇供应维持高位，港口累库，上方承压；短纤供需偏弱，加工费有压缩空间；瓶片供需宽松，库存或季节性累库，PR跟随成本端波动 [7] - 原油市场因乌克兰对俄炼油厂袭击及欧美制裁供应担忧加剧，油价短期受提振，但OPEC +增产及美产量新高使供需格局偏弱，库存累库，油价反弹受限，短期布油在60 - 66美元/桶区间震荡 [9] - 天然橡胶供应端支撑较强，需求整体表现疲软，库存进入季节性累库，预计市场区间震荡整理 [10] - 纯苯供应压力偏大，供需预期偏宽松，基本面偏弱，短期BZ2603震荡或逢高偏空；苯乙烯供需面好转，短期震荡修复，但上方空间受限 [12] - LPG报告未提及核心观点 [13] - 纯碱市场周产维持高位，下游需求延续刚需格局，供需大格局偏空，操作上短期观望，后市等待反弹空机会；玻璃现货走货转强，短期有刚需支撑，但中长期需求端收缩价格将承压，预计中线偏弱运行 [15] - 烧碱行业供需有压力，价格偏弱震荡；PVC现货市场弱势震荡，供需仍处过剩格局，价格难言乐观，预计延续底部弱势格局 [16] 根据相关目录分别进行总结 聚烯烃产业 - 期货收盘价方面L2601收盘价6785较前一日跌0.85%，L2605收盘价6852跌0.72%，PP2601收盘价6392跌1.16%，PP2605收盘价6497跌1.04% [2] - 价差方面L15价差 - 67较前一日跌13.56%，PP15价差 - 105跌7.14% [2] - 现货价格方面华东PP拉丝现货价格6360跌1.09%，华北LDPE现货价格6770跌0.59% [2] - 基差方面华北LL基差 - 10较前一日涨66.67%，华东pp基差 - 30涨25.00% [2] - 开工率方面PE下游加权开工率44.5较前一日跌0.80%，PP装置开工率79.6涨2.28% [2] - 库存方面PE企业库存52.9较前一日涨7.96%，PP企业库存62.0涨3.35% [2] 甲醇产业 - 期货收盘价方面MA2601收盘价2030较前一日涨0.05%，MA2605收盘价2153涨0.37% [4] - 价差方面MA15价差 - 123较前一日跌6.03%，太仓基差 - 20涨 - 20.00% [4] - 现货价格方面内蒙北线现货1968涨0.38%，河南浩阳现货2018涨0.25%，港口太仓现货2000跌0.25% [4] - 库存方面甲醇企业库存36.925较前一日跌4.44%，甲醇港口库存154.4涨3.80%，甲醇社会库存191.3涨2.10% [4] - 开工率方面上游国内企业开工率76.54较前一日涨0.59%，下游外采MTO装置开工率82.96跌2.38% [4] 聚酯产业链 - 上游价格方面布伦特原油（1月）64.89较前一日涨1.1%，CFR日本石脑油 - 0.4% [7] - 下游聚酯产品价格方面POY150/48价格6590较前一日跌0.1%，聚酯切片价格5565跌0.2% [7] - 价差方面PX基差（01） - 42较前一日跌8.5%，TA01 - TA05 - 64跌12.5% [7] - 开工率方面亚洲PX开工率78.5%较前一日跌2.1%，PTA开工率76.4%跌0.7% [7] 原油产业 - 原油价格方面Brent 64.89较前一日涨1.07%，WTI 60.74涨1.39%，SC 462.30涨0.33% [9] - 价差方面Brent - WTI 4.15较前一日跌3.26%，SC - Brent 0.12跌80.21% [9] - 成品油价格方面NYM RBOB 199.93较前一日涨0.46%，NYM ULSD 270.11涨6.05% [9] - 裂解价差方面美国汽油23.23较前一日跌1.87%，美国柴油52.71涨11.99% [9] 天然橡胶产业 - 现货价格方面云南国营全乳胶（SCRWF）上海14850较前一日涨0.34%，泰标混合胶报价14600跌0.34% [10] - 基差方面全乳基差 - 445较前一日涨13.59% [10] - 月间价差方面9 - 1价差140较前一日涨3.70%，1 - 5价差 - 70跌28.57% [10] - 基本面数据方面9月泰国产量451.50较前一日跌5.45%，开工率汽车轮胎半钢胎（周）73.68 [10] - 库存变化方面保税区库存（保税 + 一般贸易库存）452589较前一日涨0.70%，天然橡胶厂库期货库存（上期所）（周）49695涨2.28% [10] 纯苯及苯乙烯产业 - 上游价格方面布伦特原油（12月）64.89较前一日涨1.1%，CFR中国纯苯674跌1.2% [12] - 价差方面纯苯 - 石脑油105较前一日跌5.2%，乙烯 - 石脑油166涨1.4% [12] - 库存方面纯苯江苏港口库存14.70较前一日涨30.1%，苯乙烯江苏港口库存14.83较前一日跌15.2% [12] - 开工率方面亚洲纯苯开工率（华瑞）78.8%较前一日跌3.2%，国内纯苯开工率78.0%涨3.8% [12] LPG产业 - 期货价格方面主力PG2512 4351较前一日跌1.34%，PG2601 4290跌0.72% [13] - 价差方面PG12 - 01 61较前一日跌31.46%，PG12 - 02 185跌14.75% [13] - 现货价格方面华南现货（民用气）4530较前一日跌1.52%，可交割现货4310跌1.15% [13] - 外盘价格方面FEI近期M1合约511.0较前一日涨1.39%，CP近期M1合约493.5涨1.43% [13] - 库存方面LPG炼厂库容比25.7较前一日跌0.31%，LPG港口库存282跌5.66% [13] - 开工率方面上游主营炼厂开工率78.31较前一日跌0.42%，下游PDH开工率71.7跌4.92% [13] 玻璃纯碱产业 - 玻璃价格方面华北报价1110较前一日持平，华东报价1220跌1.61% [15] - 价差方面01基差81较前一日涨14.81% [15] - 纯碱价格方面华北报价1300较前一日持平，华东报价1240持平 [15] - 价差方面01基差86较前一日涨24.64% [15] - 开工率方面纯碱开工率86.89%较前一日跌1.72% [15] - 库存方面玻璃库存6579.00较前一日涨4.72%，纯碱厂库170.20涨2.54% [15] PVC、烧碱产业 - 现货价格方面山东32%液碱折百价2437.5较前一日持平，华东电石法PVC市场价4480.0跌0.7% [16] - 价差方面SH基差151.5较前一日涨3.4%，V基差 - 40.0涨56.0% [16] - 开工率方面烧碱行业开工率89.8较前一日跌0.1%，PVC开工率76.7跌3.2% [16] - 库存方面液碱华东厂库库存20.4较前一日跌5.2%，PVC总社会库存53.2跌2.5% [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期纯苯库存回升，苯乙烯库存下降，短期有利于EB - BZ价差扩大；美国炼厂开工最低点已过，美汽油库存低位，汽油裂差持续走强，调油对亚洲芳烃有所支撑；韩国到美国的套利价差有所修复，但窗口仍未打开；11月底苯乙烯有复工预期，需关注是否进一步延长检修 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差 涉及纯苯主力基差与主力期货合约价格、主力合约基差、现货 - M2纸货价差、连一合约 - 连三合约价差，以及EB主力合约走势及基差、主力合约基差、连一合约 - 连三合约价差等内容 [7][10][16] 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 涵盖石脑油加工费、纯苯FOB韩国 - 石脑油CFR日本价差、苯乙烯非一体化装置生产利润、纯苯美湾与韩国及中国的价差、纯苯与苯乙烯进口利润、苯乙烯美湾及鹿特丹与中国的价差等内容 [18][21][36] 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 包含纯苯华东港口库存、开工率，苯乙烯华东港口库存、商业库存、工厂库存及开工率等内容 [38][40][43] 四、苯乙烯下游开工及生产利润 涉及EPS、PS、ABS的开工率及生产利润相关内容 [49][51][54] 五、纯苯下游开工与生产利润 包含己内酰胺、酚酮、苯胺、己二酸等的开工率及生产毛利，还有PA6常规纺有光、锦纶长丝、双酚A、PC、环氧树脂E - 51、纯MDI、聚合MDI的生产毛利等内容 [59][62][71] 策略 - 单边：无 [3] - 基差及跨期：EB2512 - EB2601逢低跨期正套 [3] - 跨品种：EB2512 - BZ2603逢低做扩 [3]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 聚烯烃方面PP供需双增库存小幅累积，PE供增需减库存去化，成本端原油震荡煤炭偏强，建议前期空单在前低附近逐步止盈减仓，市场过剩反弹空间有限 [2] - 甲醇内地市场产量增加，港口市场承压，需求端刚需采购，当前交易“弱现实”逻辑，01合约库存矛盾难解决，伊朗限气前弱现实持续 [4] - 原油市场消息面多空交织，短期无明确方向，欧美制裁使成品油偏强，OPEC+增产和美国产量新高使供需格局偏弱，布油预计在60 - 66美元/桶区间震荡 [7] - 天然橡胶供应端原料价格或维持高位，需求端整体偏弱，库存进入季节性累库，预计市场区间震荡，关注主产区原料产出及宏观变化 [10] - 纯苯供应或偏宽松，需求端支撑有限，港口库存高，短期利好影响待考量，BZ2603反弹空间有限；苯乙烯11月供需好转，库存回落，但反弹空间受限，关注6600 - 6700附近压力 [11] - 纯碱大格局过剩，周产高位，库存转移至中下游，需求延续刚需，后市供需或承压，操作上短期观望，等待反弹空机会；玻璃短期有刚需支撑，但中长期需求持续性存忧，预计中线偏弱运行 [12] - 聚酯产业链中PX供应偏高水平，需求有支撑，反弹持续性不足；PTA11月供需紧平衡，12月至明年1季度预期偏宽松，反弹空间受限；乙二醇供应高位，港口累库，上方承压；短纤供需偏弱，绝对价格反弹承压，加工费有压缩空间；瓶片供需宽松，库存进入季节性累库，跟随成本波动 [13] - 烧碱供需有压力，价格偏弱震荡；PVC现货弱势震荡，供需过剩，价格难乐观，预计延续底部弱势格局 [14] 根据相关目录分别进行总结 聚烯烃产业 - 价格方面L2601、L2605、PP2601、PP2605收盘价均下跌，L15、PP15价差上涨，部分现货价格下跌 [2] - 开工率方面PE装置开工率上升，下游加权开工率下降；PP装置、粉料开工率及下游加权开工率均上升 [2] - 库存方面PE企业库存增加，社会库存减少；PP企业、贸易商库存均增加 [2] 甲醇产业 - 价格方面MA2601、MA2605收盘价下跌，部分现货价格下跌，区域价差有变化 [4] - 库存方面甲醇企业库存减少，港口、社会库存增加 [4] - 开工率方面上游国内、海外企业开工率及西北企业产销率上升，下游外采MTO装置、水脂酸开工率下降，部分下游开工率有小幅度变化 [4] 原油产业 - 价格方面Brent、WTI原油价格下跌，SC原油价格上涨，部分成品油价格有涨跌变化 [7] - 市场情况近期消息面多空交织，短期无明确方向，欧美制裁使成品油偏强，OPEC+增产和美国产量新高使供需格局偏弱 [7] 天然橡胶产业 - 价格方面部分现货价格有小幅度涨跌变化，合约价差有变化 [10] - 基本面方面9月部分国家产量有增减变化，轮胎开工率有小幅度变化，轮胎产量、进口数量等有变化 [10] 纯苯 - 苯乙烯产业 - 上游价格方面布伦特、WTI原油及CFR日本石脑油价格下跌，CFR中国纯苯等价格有涨跌变化 [11] - 苯乙烯相关价格方面华东现货、期货价格上涨，基差、现金流等有变化 [11] - 下游现金流方面部分产品现金流有增减变化 [11] - 库存方面纯苯、苯乙烯江苏港口库存有变化 [11] - 开工率方面亚洲、国内纯苯及部分下游开工率有变化 [11] 玻璃纯碱产业 - 玻璃价格方面华北报价持平，华东、华中、华南报价下跌，期货价格有小幅度变化 [12] - 纯碱价格方面华北、华东、华中报价持平，期货价格上涨 [12] - 供量方面纯碱开工率、周产量下降，浮法、光伏日熔量有变化 [12] - 库存方面玻璃厂库、纯碱厂库增加，纯碱交割库减少 [12] - 地产数据方面新开工、施工、竣工、销售面积同比有变化 [12] 聚酯产业链 - 下游聚酯产品价格方面部分产品价格有涨跌变化 [13] - PX相关价格方面CFR中国PX等价格有涨跌变化，价差有变化 [13] - PTA相关价格方面华东现货、期货价格下跌，加工费、基差等有变化 [13] - MEG相关价格方面华东现货、期货价格有涨跌变化，基差等有变化 [13] - 开工率方面亚洲、中国PX及部分聚酯产品开工率有变化 [13] PVC、烧碱产业 - 现货&期货价格方面山东液碱折百价、PVC市场价等有涨跌变化 [14] - 海外报价&出口利润方面烧碱、PVC海外报价持平，出口利润有变化 [14] - 供给方面氯碱开工率有变化，行业利润有变化 [14] - 需求方面烧碱、PVC下游开工率有变化 [14] - 库存方面液碱、PVC库存有变化 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 维持对油价低多高抛的区间策略，当前建议短期观望为主 [3] - 甲醇价格仍有回落风险，建议观望为主 [6] - 尿素预计下方空间相对有限，震荡筑底为主 [9] - 天然橡胶建议短线偏多交易，快进快出，买 RU2601 空 RU2609 对冲建议部分建仓 [12] - PVC 基本面较差，中期关注逢高空配的机会 [14] - 苯乙烯价格或将阶段性止跌 [17] - 聚乙烯价格或将维持低位震荡 [20] - 聚丙烯待明年一季度成本端供应过剩格局转变，或对盘面形成一定支撑 [23] - PX 关注中期估值上升的机会 [26] - PTA 关注中期 PXN 上升带动 PTA 走强的机会 [29] - 乙二醇建议逢高空配 [31] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 行情资讯：INE 主力原油期货收涨 2.70 元/桶，涨幅 0.59%，报 458.10 元/桶；相关成品油主力期货高硫燃料油收跌 24.00 元/吨，跌幅 0.92%，报 2593.00 元/吨；低硫燃料油收涨 14.00 元/吨，涨幅 0.43%，报 3236.00 元/吨；中国原油周度数据出炉，原油到港库存去库 0.41 百万桶至 206.43 百万桶，环比去库 0.20%；汽油商业库存去库 1.34 百万桶至 86.96 百万桶，环比去库 1.52%；柴油商业库存去库 0.60 百万桶至 95.60 百万桶，环比去库 0.62%；总成品油商业库存去库 1.94 百万桶至 182.57 百万桶，环比去库 1.05% [2] - 策略观点：尽管地缘溢价已经全部消散，OPEC 虽做增产但量级极低，供给仍未放量，油价短期仍然不宜过于看空，维持对油价低多高抛的区间策略，但当前油价仍需测试 OPEC 的出口挺价意愿，建议短期观望为主，等待油价下跌时 OPEC 出口下滑做出验证 [3] 甲醇 - 行情资讯：太仓价格 -32，鲁南维稳，内蒙 -20，盘面 01 合约 -26 元，报 2029 元/吨，基差 -14；1 - 5 价差 -8，报 -116 [5] - 策略观点：港口高库存持续压制价格表现，海外开工维持高位，到港恢复到高位水平，港口库存进一步走高；煤炭价格强势，甲醇企业利润快速走低，企业开工环比小幅回落，供应压力仍在；需求方面，港口烯烃负荷小幅回升，传统需求进入淡季，整体表现偏弱；供增需弱格局下预计短期库存难以有效去化，价格仍有回落风险，鉴于当前已下跌较多且下跌速度较快，建议观望为主 [6] 尿素 - 行情资讯：山东现货维稳，河南 -10，湖北维稳；盘面 01 合约 +10 元，报 1662 元，基差 -72；1 - 5 价差 +0，报 -75 [8] - 策略观点：近期市场受消息影响较大，12 号出口配额相关消息再度发酵，盘面价格走强，但随后消息被证伪；目前在内外价差较大且国内尿素价格绝对低位的背景下，市场对于利多消息反应更为敏感；当前国内需求缺乏有力支撑，而供应目前处于高位，需要进一步加大出口力度来缓解国内过剩格局；短期新出口政策落地影响，市场氛围好转，企业收单走高，库存继续高位去化，预计尿素下方空间相对有限，震荡筑底为主 [9] 天然橡胶 - 行情资讯：胶价震荡反弹；台风影响泰国产区降雨量大，上海交易所天然橡胶 11 月仓单集中到期，即将出库，市场预期偏多；多空讲述不同的故事，涨因季节性预期、需求预期看多，跌因需求偏弱；天然橡胶 RU 多头认为东南亚尤其是泰国的天气和橡胶林现状可能橡胶增产有限，橡胶的季节性通常在下半年转涨，中国的需求预期转好等；天然橡胶空头认为宏观预期不确定，需求处于季节性淡季，EUDR 向后推迟的预期，供应的利好幅度可能不及预期；轮胎厂开工率中性，截至 2025 年 11 月 13 日，山东轮胎企业全钢胎开工负荷为 64.70%，较上周走低 0.84 个百分点，较去年同期走高 5.70 个百分点，国内轮胎企业半钢胎开工负荷为 74.37%，较上周走低 0.08 个百分点，较去年同期走低 4.38 个百分点；出口新接订单预期不高；截至 2025 年 11 月 9 日，中国天然橡胶社会库存 105.63 万吨，环比增加 0.03 万吨，增幅 0.03%，中国深色胶社会总库存为 66.43 万吨，增 0.97%，中国浅色胶社会总库存为 39.21 万吨，环比降 1.52%，青岛橡胶总库存累库 0.24 万吨至 43.87 万吨；现货方面，泰标混合胶 14600（+50）元，STR20 报 1830（+5）美元，STR20 混合 1820（+5）美元，江浙丁二烯 6950（+0）元，华北顺丁 10000（+100）元 [11] - 策略观点：目前偏多思路，建议短线偏多交易，快进快出，买 RU2601 空 RU2609 对冲建议部分建仓 [12] PVC - 行情资讯：PVC01 合约下跌 7 元，报 4601 元，常州 SG - 5 现货价 4510（-10）元/吨，基差 -91（-2）元/吨，1 - 5 价差 -315（-5）元/吨；成本端电石乌海报价 2400（0）元/吨，兰炭中料价格 870（0）元/吨，乙烯 735（-5）美元/吨，成本端持稳，烧碱现货 780（-10）元/吨；PVC 整体开工率 78.5%，环比下降 2.2%，其中电石法 80.8%，环比下降 0.4%，乙烯法 73.3%，环比下降 6.4%；需求端整体下游开工 49.5%，环比下降 0.1%；厂内库存 32.2 万吨（-1.2），社会库存 102.8 万吨（-1.3） [12] - 策略观点：基本面上企业综合利润持续位于年内低位水平，估值压力短期较小，但供给端检修量偏少，产量位于历史高位，短期多套新装置将试车投产，下游方面内需即将步入淡季，需求端承压，出口方面印度 BIS 政策撤销但对现实基本面影响较小，后续反倾销税率有落地预期，落地后出口预期较差，预计国内持续存在累库压力；成本端电石弱势，烧碱下跌；整体而言，国内供强需弱的现实下，出口预期转弱，国内需求偏差，难以扭转供给过剩的格局，基本面较差，短期估值下滑至低位，但仍然难以支撑弱于上半年的供需现状，中期关注逢高空配的机会 [14] 纯苯、苯乙烯 - 行情资讯：成本端华东纯苯 5375 元/吨，无变动 0 元/吨，纯苯活跃合约收盘价 5547 元/吨，上涨 22 元/吨，纯苯基差 -173 元/吨，缩小 22 元/吨；期现端苯乙烯现货 6450 元/吨，上涨 125 元/吨，苯乙烯活跃合约收盘价 6496 元/吨，上涨 46 元/吨，基差 0 元/吨，走强 112 元/吨；BZN 价差 106.87 元/吨，上涨 20.12 元/吨；EB 非一体化装置利润 -363.25 元/吨，上涨 50 元/吨；EB 连 1 - 连 2 价差 69 元/吨，缩小 19 元/吨；供应端上游开工率 69.25%，上涨 2.31 %，江苏港口库存 17.48 万吨，去库 0.45 万吨；需求端三 S 加权开工率 41.00 %，上涨 0.21 %，PS 开工率 55.40 %，上涨 1.90 %，EPS 开工率 51.63 %，下降 2.32 %，ABS 开工率 71.80 %，上涨 0.20 % [16] - 策略观点：纯苯现货价格无变动，期货价格上涨，基差缩小；苯乙烯现货价格上涨，期货价格上涨，基差走强；广西中石化苯乙烯装置投产，供应端持续承压；目前 BZN 价差处同期较低水平，向上修复空间较大；成本端纯苯开工中性震荡，供应量依然偏宽；供应端乙苯脱氢利润上涨，苯乙烯开工持续上行；苯乙烯港口库存持续大幅去库；季节性旺季，需求端三 S 整体开工率震荡上涨；港口库存高位去化，苯乙烯价格或将阶段性止跌 [17] 聚乙烯 - 行情资讯：主力合约收盘价 6843 元/吨，下降 10 元/吨，现货 6865 元/吨，无变动 0 元/吨，基差 12 元/吨，走弱 35 元/吨；上游开工 83.72%，环比上涨 1.95 %；周度库存方面，生产企业库存 52.92 万吨，环比累库 3.90 万吨，贸易商库存 5.00 万吨，环比去库 0.01 万吨；下游平均开工率 44.9%，环比上涨 0.05 %；LL1 - 5 价差 -62 元/吨，环比扩大 13 元/吨 [19] - 策略观点：期货价格下降，OPEC + 宣布计划在 2026 年第一季度暂停产量增长，原油价格或已筑底；聚乙烯现货价格无变动，PE 估值向下空间有限，但仓单数量历史同期高位，对盘面形成较大压制；供应端仅剩 40 万吨计划产能，整体库存高位去化，对价格支撑回归；季节性旺季来临，需求端农膜原料开始备库，整体开工率低位震荡企稳；长期矛盾从成本端主导下跌行情转移至韩国乙烯出清政策，聚乙烯价格或将维持低位震荡 [20] 聚丙烯 - 行情资讯：主力合约收盘价 6467 元/吨，下跌 7 元/吨，现货 6525 元/吨，无变动 0 元/吨，基差 51 元/吨，走强 6 元/吨；上游开工 80.82%，环比上涨 1.34%；周度库存方面，生产企业库存 62 万吨，环比累库 2.01 万吨，贸易商库存 21.73 万吨，环比去库 1.13 万吨，港口库存 6.69 万吨，环比累库 0.23 万吨；下游平均开工率 53.14%，环比上涨 0.52%；LL - PP 价差 376 元/吨，环比缩小 3 元/吨 [22] - 策略观点：期货价格下跌，成本端，EIA 月报预测全球石油库存将回升，供应过剩幅度恐将扩大；供应端还剩 145 万吨计划产能，压力较大；需求端，下游开工率季节性低位反弹；供需双弱背景下，整体库存压力较高，短期无较突出矛盾，仓单数量历史同期高位，待明年一季度成本端供应过剩格局转变，或对盘面形成一定支撑 [23] PX - 行情资讯：PX01 合约下跌 10 元，报 6796 元，PX CFR 下跌 1 美元，报 831 美元，按人民币中间价折算基差 -13 元（+1），1 - 3 价差 -24 元（-2）；PX 负荷上看，中国负荷 86.8%，环比下降 3%，亚洲负荷 78.5%，环比下降 1.7%；装置方面，上海石化停车，中化泉州意外提前检修，海外越南 NSRP 计划周末起降负 2 周；PTA 负荷 75.7%，环比下降 0.7%，装置方面，四川能投、虹港检修，中泰化学提负；进口方面，11 月上旬韩国 PX 出口中国 14.5 万吨，同比上升 1.8 万吨；库存方面，9 月底库存 402.6 万吨，月环比上升 10.8 万吨；估值成本方面，PXN 为 255 美元（-2），韩国 PX - MX 为 99 美元（-1），石脑油裂差 106 美元（-1） [25] - 策略观点：目前 PX 负荷维持高位，下游 PTA 检修较多，整体负荷中枢较低，PTA 新装置投产叠加下游即将转淡季预期下压制 PTA 加工费，而 PTA 低开工导致 PX 库存难以持续去化，预期十一月份 PX 小幅累库，但下方芳烃调油和远期供需结构支撑；目前估值中性水平，中期因 PX 负荷难以继续上升，且汽油数据逐渐走强，PX 整体紧平衡的格局导致其对边际利好的反应将放大，关注中期估值上升的机会 [26] PTA - 行情资讯：PTA01 合约下跌 8 元，报 4692 元，华东现货下跌 20 元/吨，报 4615 元，基差 -73 元（+2），1 - 5 价差 -64 元（-2）；PTA 负荷 75.7%，环比下降 0.7%，装置方面，四川能投、虹港检修，中泰化学提负；下游负荷 90.5%，环比下降 0.8%，装置方面，华润 60 万吨甁片、大沃 25 万吨长丝检修；终端加弹负荷持平至 88%，织机负荷下降 1%至 74%；库存方面，11 月 7 日社会库存（除信用仓单）222.7 万吨，环比累库 2 万吨；估值和成本方面，PTA 现货加工费下跌 15 元，至 165 元，盘面加工费下跌 1 元，至 234 元 [27] - 策略观点：后续来看，供给端检修量提升，但新装置投产导致十一月预期持续累库，加工费持续承压；需求端聚酯化纤库存和利润压力较低，负荷有望维持高位，但由于库存压力和下游淡季甁片负荷难以上升，聚酯负荷进一步提振概率较小；估值方面，PTA 加工费在没有进一步减产刺激下难以提升，但中期因 PX 负荷难以继续上升，且汽油数据逐渐走强，PX 整体紧平衡的格局导致其对边际利好的反应将放大，关注中期 PXN 上升带动 PTA 走强的机会 [28][29] 乙二醇 - 行情资讯：EG01 合约上涨 16 元，报 3938 元，华东现货持平，报 3980 元，基差 42 元（-11），1 - 5 价差 -85 元（+6）；供给端，乙二醇负荷 71.6%，环比下降 0.9%，其中合成气制 68%，环比下降 4.3%，乙烯制负荷 73.6%，环比上升 0.9%；合成气制装置方面，榆林化学、广汇降负，华谊、红四方检修，建元、通辽金煤、中化学重启，亿畅新装置投料开车中；油化工方面，镇海炼化重启，中海壳牌负荷下降，巴斯夫新装置试车中；海外方面，中国台湾南亚装置重启；下游负荷 90.5%，环比下降 0.8%，装置方面，华润 60 万吨甁片、大沃 25 万吨长丝检修；终端加弹负荷持平至 88%，织机负荷下降 1%至 74%；进口到港预报 18.1 万吨，华东出港 1

报告核心观点 - 宏观短期偏空，基本面尚可，盘面震荡 [1] 价格数据 - 铜现货成交略微好转，升贴水整体持稳 [10] - 本周LME铜0 - 3M升贴水环比有所走强 [11] 基本面数据 - 本周铜精矿TC指数均价环比跌0.17美元/吨至 - 42.21美元/吨，仍低 [16] - 本周十港铜精矿库存环比增1.82万吨至64.79万吨 [19] - 精废价差环比变动有限 [22] - 国内11月电解铜产量预计环比减0.4%、同比增8.2% [25] - 中国1 - 10月铜矿砂及其精矿进口量为2508.6万吨，同比增长7.5% [27] - 本周电解铜现货库存环比减、保税区库存增 [28] - LME铜库存微减、COMEX铜续累 [29] - 精铜杆开工率环比增，主要因上周盘面回调、新订单集中释放 [32] - 11月1 - 9日全国乘用车新能源市场零售辆同比减5% [34] - 11月国内组件企业排产增减不一，整体排产预计环比下降 [35] - 11月家用空调排产量较去年同期生产实绩降23.7% [37] 宏观经济数据 - 中国10月新增社融8100亿，新增人民币贷款2200亿，M2 - M1剪刀差扩大 [41] - 美国10月ISM制造业PMI连续八个月萎缩；服务业PMI创八个月新高 [43] - 美联储官员放鹰、12月降息概率降 [47]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 经济增长方面钢材去库较季节性偏慢，生产端开工率普遍回升但需求端表现不一；通货膨胀方面猪价底部弱反弹，PPI 中油价跌后反弹[1][2][4] 各部分总结 经济增长：钢材去库较季节性偏慢 生产：开工率普遍回升 - 电厂日耗季节性反弹，11 月 10 日 6 大发电集团平均日耗 79.6 万吨较 11 月 3 日上升 4.3%，11 月 6 日南方八省电厂日耗 187.9 万吨较 10 月 30 日上升 4.1%[4][12] - 高炉开工率回升至限产前，11 月 7 日全国高炉开工率 83.2%较 10 月 31 日上升 1.4 个百分点，产能利用率 87.8%较 10 月 31 日下降 0.8 个百分点，唐山钢厂高炉开工率 91.9%较 10 月 31 日上升 23.5 个百分点[4][16] - 轮胎开工率温和回升，11 月 6 日汽车全钢胎开工率 65.5%较 10 月 30 日上升 0.1 个百分点，半钢胎开工率 73.7%较 10 月 30 日上升 0.3 个百分点，江浙地区织机开工率延续强势[4][19] 需求：钢材去库较季节性偏慢 - 30 城新房销量环比改善，11 月 1 - 11 日 30 大中城市商品房日均销售面积 19.7 万平方米较 10 月同期上升 65.7%，但较去年 11 月同期等均有下降[4][24] - 车市零售开局不强，11 月零售同比下降 19%，批发同比下降 22%[4][28] - 钢价弱震荡，11 月 11 日螺纹、线材、热卷、冷轧价格较 11 月 4 日有不同涨跌，近期焦煤供需紧平衡，焦炭提涨支撑钢价但需求疲软压制[4][33] - 水泥价格区域分化，11 月 11 日全国水泥价格指数较 11 月 4 日上涨 0.1%，华东和长江地区表现与全国平均相当，全国市场“区域分化、稳中承压”[4][34] - 玻璃价格弱势下跌，11 月 11 日玻璃活跃期货合约价报 1062 元/吨较 11 月 4 日下跌 3.7%[4][39] - 集运运价指数结束四连涨转跌，11 月 7 日 CCFI 指数较 10 月 31 日上涨 3.6%，SCFI 指数下跌 3.6%，目前处于淡季，美国取消关税或带来补货潮[4][41] 通货膨胀：猪价底部弱反弹 CPI：猪价底部弱反弹 - 猪价底部弱反弹，11 月 11 日猪肉平均批发价 18.1 元/公斤较 11 月 4 日上涨 0.5%，后期供应压力将释放但消费环境仍疲软[4][47] - 农产品价格指数温和上涨，11 月 11 日较 11 月 4 日上涨 0.5%，分品种看鸡肉、鸡蛋等有不同涨跌[4][52] PPI：油价跌后反弹 - 油价跌后反弹，11 月 11 日布伦特和 WTI 原油现货价报 64.4 和 61.0 美元/桶较 11 月 4 日分别下跌 1.7%和上涨 0.8%，供应过剩压力存在且需求季节性减弱[4][55] - 铜铝温和上涨，11 月 11 日 LME3 月铜价和铝价较 11 月 4 日分别上涨 1.7%和上涨 0.2%，国内商品指数环比跌幅收窄[4][59] - 工业品价格环比涨跌不一，11 月以来焦煤等部分价格环比上涨，玻璃等下跌，同比跌幅多数收敛但水泥、玻璃走阔[61]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 主力下游订单签订叠加非铝企业补货使液碱工厂库存去化显著但压力仍偏高，动力煤价格偏强带动成本上升，烧碱价格偏弱致氯碱利润收窄 [3] - 本周华北、华东地区新增检修、重启装置并存，总体产能利用率预计环比上升 [3] - 北方污染天气使个别氧化铝厂减产检修，但总体开工负荷下降不大，11月氧化铝开工率下调有限，关注12月是否有集中减产计划 [3] - 山东液碱供应较为宽松，日内市场价维稳，主力基差仍偏高，反映市场对后市供需偏弱预期等待验证 [3] - 短期SH2601预计呈震荡走势，区间预计在2300 - 2410附近 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 烧碱主力收盘价为2344元/吨，环比-13；主力合约持仓量为136689手，环比+742；期货前20名净持仓为-18733手，环比-8515；主力合约成交量为363722手，环比+5442 [3] - 1月合约收盘价为2344元/吨，环比-13；5月合约收盘价为2505元/吨，环比-17 [3] 现货市场 - 山东地区32%离子膜碱价格为790元/吨，环比-10；江苏地区32%离子膜碱价格为930元/吨，环比持平 [3] - 山东地区32%烧碱折百价为2468.75元/吨，环比持平；基差为125元/吨，环比+13 [3] 上游情况 - 山东原盐主流价为210元/吨，西北原盐主流价为220元/吨，环比均持平 [3] - 动力煤价格为656元/吨，环比+1 [3] 产业情况 - 山东液氯主流价为100元/吨，环比+100；江苏液氯主流价为225元/吨，环比+50 [3] 下游情况 - 粘胶短纤现货价为13060元/吨，环比-60；氧化铝现货价为2795元/吨，环比持平 [3] 行业消息 - 10月31日至11月6日，全国烧碱平均产能利用率环比+0.5%至84.8% [3] - 11月1日至7日，氧化铝开工率环比-0.61%至85.25%；10月31日至11月6日，粘胶短纤开工率环比-0.04%至89.60%，印染开工率环比-0.26%至68.06% [3] - 截至11月6日，液碱工厂库存环比上周-6.29%至41.48万吨 [3] - 10月31日至11月6日，山东氯碱周度利润环比下降至464元/吨 [3]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 聚烯烃市场承压运行，PP与PE基本面分化，PP供需双增但新增产能压力下本周小幅累库，PE供需双弱虽本周去库但港口库存仍高，成本端原油震荡、煤炭走强、PDH利润略有修复，高库存与成本支撑持续博弈[2] - 玻璃现货走货转弱，后续产线复产点火将对供应端形成压力，中长期需求端收缩价格将承压；纯碱大格局过剩凸显，周产维持高位，厂家库存转移至中下游较多，中期下游产能无大幅增量预期，需求延续刚需格局[4] - 烧碱行业供需有压力，供应总量增加，主力下游氧化铝端价格走弱、利润收缩亏损加大，需求端支撑弱，短期价格缺乏支撑，预计偏弱运行[5] - PVC供大于求矛盾未改善，供应端压力上升、需求预期走弱、成本端支撑不足，预计价格趋弱运行，11 - 12月新增产能有冲击，需求处于传统淡季[5] - 甲醇港口市场承压，高库存叠加伊朗进口利润给出，价格走弱，内地后续产量增加，海外限气不及预期，需求端多套MTO降负，核心矛盾在于港口高库存，01合约库存矛盾无法解决[8] - 天然橡胶供应上海外产区旺产期出量预期强、原料价格有下行空间，国内产区进入减量期、原料端价格坚挺，需求上月内北方部分区域进入淡季、市场出货转淡，后续关注主产区原料产出及宏观变化[11] - 纯苯供应或维持宽松，需求端支撑有限，华东港口库存由去转累，供需预期偏宽松，价格驱动偏弱，短期BZ2603跟随油价逢高偏空对待[12] - 苯乙烯供需或维持紧平衡，但成本端支撑不足，价格驱动不足，关注装置减产和成本变动情况，EB12价格反弹偏空对待[12] - PX 11月供需预期偏宽松，价格驱动有限，成本端原油供需预期偏弱，反弹空间受限，短期在6200 - 6800区间震荡，多单逢高减仓[13] - PTA 11月供需预期紧平衡但中期偏宽松，绝对价格受油价驱动有限，基差依旧偏弱，短期在4300 - 4800运行区间震荡，多单减仓，TA1 - 5滚动反套[13] - 乙二醇11 - 12月累库预期高，上方承压，EG2601行权价不低于4100的看涨期权卖方持有，EG1 - 5逢高反套[13] - 短纤短期供需格局偏弱，中期难改供需偏弱，加工费或存压缩预期，单边同PTA，盘面加工费在800 - 1100区间震荡，逢高做缩[13] - 聚酯瓶片供需宽松格局不变，社会库存大概率进入季节性累库通道，PR单边同PTA，主力盘面加工费预计在300 - 450元/吨区间波动[13] 根据相关目录分别进行总结 聚烯烃产业 - 期货价格方面，L2601收盘价6802持平，L2605收盘价6878跌3元（-0.04%），PP2601收盘价6480涨16元（0.25%），PP2605收盘价6578涨4元（0.06%）[2] - 现货价格方面，华东PP拉丝现货价格6450涨20元（0.31%），华北LDPE现货价格6770持平[2] - 开工率方面，PE装置开工率82.6%涨1.72个百分点（2.13%），PE下游加权开工率44.9%跌0.52个百分点（-1.15%），PP装置开工率77.8%涨0.72个百分点（0.9%），PP粉料开工率42.5%跌0.9个百分点（-2.1%），下游加权开工率53.1%涨0.52个百分点（1.0%）[2] - 库存方面，PE企业库存49.0万吨涨7.42万吨（17.84%），PE社会库存51.0万吨跌1.78万吨（-3.38%），PP企业库存60.0万吨涨0.48万吨（0.81%），PP贸易商库存22.9万吨涨0.86万吨（3.91%）[2] 玻璃纯碱产业 - 玻璃价格方面，华北报价1110跌20元（-1.77%），华东报价1240持平，华中报价1140持平，华南报价1190持平，玻璃2601收盘价1091跌22元（-2.02%），玻璃2605收盘价1205持平[4] - 纯碱价格方面，华北报价1300持平，华东报价1240持平，华中报价1250持平，西北报价950持平，纯碱2601收盘价1226涨16元（1.32%），纯碱2605收盘价1300涨6元（0.50%）[4] - 供应方面，纯碱周产量75.76万吨跌1.3万吨（-1.71%），浮法日熔量16.13万吨持平，光伏日熔量88540吨跌750吨（-0.84%）[4] - 库存方面，玻璃厂库6579.00万重箱涨296.6万重箱（4.72%），纯碱厂库170.20万吨涨4.2万吨（2.54%），纯碱交割库67.69万吨跌2.2万吨（-3.18%）[4] - 地产数据方面，新开工面积同比-0.09%较前值提升0.09个百分点，施工面积同比0.05%较前值降2.43个百分点，竣工面积同比-0.22%较前值降0.03个百分点，销售面积同比-6.55%较前值降6.5个百分点[4] PVC、烧碱产业 - 现货&期货价格方面，山东32%液碱折百价2500持平，山东50%液碱折百价2500持平，华东电石法PVC市场价4520持平，华东乙烯法PVC市场价4600跌100元（-2.1%）[5] - 海外报价&出口利润方面，FOB华东港口烧碱报价385美元/吨跌5美元/吨（-1.3%），出口利润148.3元/吨跌35.4元/吨（-23.9%），PVC出口利润47.3元/吨涨90.6元/吨（209.1%）[5] - 供给方面，烧碱行业开工率89.9%涨1.5个百分点（1.7%），烧碱山东样本开工率89.8%跌0.9个百分点（-1.0%），PVC总开工率79.3%涨2.2个百分点（2.8%）[5] - 需求方面，氧化铝行业开工率82.0%跌0.2个百分点（-0.2%），粘胶短纤行业开工率89.6%跌0.1个百分点（-0.1%），印染行业开机率68.1%持平，隆众样本管材开工率39.4%跌2.6个百分点（-6.2%），隆众样本型材开工率37.6%跌0.2个百分点（-0.6%），隆众样本PVC预售量74.2万吨跌3.2万吨（-4.1%）[5] - 库存方面，液碱华东厂库库存21.5万吨跌0.8万吨（-3.5%），液碱山东库存11.0万吨跌0.8万吨（-7.3%），PVC上游厂库库存33.8万吨跌0.3万吨（-1.0%），PVC总社会库存54.5万吨涨0.1万吨（0.2%）[5] 甲醇产业 - 价格及价差方面，MA2601收盘价2101跌11元（-0.52%），MA2605收盘价2208跌5元（-0.23%），MA15价差-107跌6元（5.94%），太仓基差0涨35元（-100.00%），内蒙北线现货2003涨2.5元（0.13%），河南洛阳现货2043跌5元（-0.24%），港口太仓现货0跌2075元（-100.00%）[6] - 库存方面，甲醇企业库存38.641%涨1.04个百分点（2.75%），甲醇港口库存151.7万吨涨1.06万吨（0.71%），甲醇社会库存190.4%涨2.1个百分点（1.11%）[7] - 上下游开工率方面，上游国内企业开工率76.09%涨0.31个百分点（0.41%），上游海外企业开工率72.0%涨1.35个百分点（1.92%），下游外采MTO装置开工率84.98%涨0.92个百分点（1.09%），下游甲醛开工率30.0%涨0.07个百分点（0.23%），下游冰醋酸开工率72.3%跌0.84个百分点（-1.15%），下游MTBE开工率70.2%涨0.56个百分点（0.80%）[8] 天然橡胶产业 - 现货价格及基差方面，云南国营全乳胶（SCRWF）上海报价14550持平，全乳基差-560跌115元（-25.84%），泰标混合胶报价14550持平，杯胶国际市场FOB中间价52.51涨1.58泰铢/公斤（3.10%），胶水国际市场FOB中间价56.30持平[11] - 月间价差方面，9 - 1价差105跌10元（-8.70%），1 - 5价差-75持平，5 - 9价差-30涨10元（25.00%）[11] - 基本面数据方面，9月泰国产量451.50万吨跌26.00万吨（-5.45%），9月印尼产量195.00万吨跌3.40万吨（-1.71%），9月印度产量81.70万吨涨2.70万吨（3.42%），9月中国产量122.30万吨涨8.60万吨，开工率汽车轮胎半钢胎73.67%涨0.26个百分点，开工率汽车轮胎全钢胎65.46%涨0.12个百分点，9月国内轮胎产量10348.7万条涨53.30万条（0.52%），9月轮胎出口数量5630.0万条跌671.00万条（-10.65%），9月天然橡胶进口数量69.65万吨涨7.50万吨（14.41%），9月进口天然及合成橡胶66.70万吨跌7.30万吨（-9.86%）[11] - 库存变化方面，保税区库存449455吨涨1787吨（0.40%），天然橡胶厂库期货库存48586吨涨3931吨（8.80%），干胶保税库出库率4.94%跌1.5个百分点，干胶一般贸易入库率11.61%涨1.99个百分点，干胶一般贸易出库率12.69%涨3.11个百分点[11] 纯苯 - 苯乙烯产业 - 纯苯价格及价差方面，CFR中国纯苯666涨1美元/吨（0.2%），纯苯（中石化华东挂牌价）5300持平，纯苯华东现货5310涨10元（0.2%），BZ期货2603收盘价5422持平，BZ基差（03）-112涨10元（8.2%），纯苯进口利润-134涨0元（0.3%）[12] - 苯乙烯价格及价差方面，苯乙烯华东现货6340涨10元（0.2%），EB期货2512收盘价6315跌2元（0.0%），EB期货2601收盘价6347跌3元（0.0%），EB基差（12）13涨12元（92.3%），EB12 - EB01 -35涨1元（3.0%），EB现金流（非一体化）-190涨2元（0.8%），EB现金流（一体化）-898涨6元（0.6%）[12] - 库存方面，纯苯江苏港口库存12.10万吨涨3.60万吨（42.4%），苯乙烯江苏港口库存19.30万吨跌1.37万吨（-7.1%）[12] - 产业链开工率方面，亚洲纯苯开工率78.8%持平，国内纯苯开工率75.1%涨1.0个百分点（1.4%），国内加氢苯开工率53.8%跌1.9个百分点（-3.4%），苯酚开工率75.3%跌2.7个百分点（-3.4%），己内酰胺开工率86.1%持平，苯胺开工率77.7%跌0.8个百分点（-1.1%），苯乙烯开工率66.9%涨0.2个百分点（0.3%），下游PS开工率53.5%涨1.5个百分点（2.9%），下游EPS开工率54.0%跌8.3个百分点（-13.3%），下游ABS开工率71.6%跌0.5个百分点（-0.7%）[12] 聚酯产业链 - 上游价格及价差方面，布伦特原油（12月）64.06涨0.43美元/桶（0.7%），WTI原油（12月）60.13涨0.38美元/桶（0.6%），CFR日本石脑油582持平，CFR中国MX705涨7美元/吨（1.0%），CFR东北亚乙烯740持平，汇率7.0856涨0.0020（0.0%）[12][13] - 下游聚酯产品价格及现金流方面，POY150/48价格6560跌5元（-0.1%），FDY150/96价格6770持平，DTY150/48价格7840持平，聚酯切片价格5575涨20元（0.4%），聚酯瓶片价格5760涨62元（1.1%），瓶片期货PR2601价格5764涨38元（0.7%），1.4D直纺短纤价格6415持平，短纤期货PF2512价格6238涨24元（0.4%），纯涤纱价格10310持平[13] - PX相关价格及价差方面，CFR中国PX858涨2美元/吨（0.2%），PX现货价格（人民币）6762跌62元（-0.9%），PX期限2515收盘价6850涨78元（1.2%），PX期限2601收盘价6855涨72元（1.1%），PX基差（01）-90跌134元，PX - 原油360跌1元（-0.3%），PX - 石脑油246涨2美元/吨（0.8%），PX - MX128跌2（-3.9%）[13] - MEG相关价格及价差方面，外盘乙烯制MEG现金流-78跌3元（4.0%），MEG进口利润-37涨14元（-27.7%），外盘MEG价格470跌3美元/吨（-0.6%），石脑油制MEG现金流-121跌3美元/吨（2.5%）[13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 纯苯港口库存小幅回落但基差及加工费偏弱，国产开工率见底回升，下游需求仍弱；苯乙烯港口继续去库，开工短期低位，11月底检修缩减，需关注下游需求，下游三大硬胶开工低、成品库存仅小幅去化，提货提升空间有限 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差 涉及纯苯主力基差与期货合约价格、主力合约基差、现货 - M2纸货价差、连一合约 - 连三合约价差，以及EB主力合约走势及基差、主力合约基差、连一合约 - 连三合约价差等图表 [7][10][18] 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 包含石脑油加工费、纯苯FOB韩国 - 石脑油CFR日本、苯乙烯非一体化装置生产利润、纯苯美湾与韩国及中国的价差、苯乙烯美湾与鹿特丹和中国的价差、纯苯与苯乙烯进口利润等图表 [21][24][33] 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 有纯苯华东港口库存、开工率，苯乙烯华东港口库存、商业库存、工厂库存及开工率等图表 [39][42][44] 四、苯乙烯下游开工及生产利润 涵盖EPS、PS、ABS的开工率及生产利润图表 [52][53][57] 五、纯苯下游开工与生产利润 涉及己内酰胺、酚酮、苯胺、己二酸等的开工率及生产毛利，还有PA6、锦纶长丝、双酚A、PC、环氧树脂E - 51、纯MDI、聚合MDI等的生产毛利图表 [60][66][73] 策略 - 单边：无 [3] - 基差及跨期：EB2512 - EB2601逢低正套；BZ2603 - BZ2605逢高反套 [3] - 跨品种：无 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 天然橡胶市场进入区间震荡整理，后续关注主产区旺产期原料产出及宏观变化，若原料上量顺利有下行空间，不畅则胶价在15000 - 15500区间运行 [1] - 纯碱供需大格局偏空，操作上反弹偏空对待；玻璃关注现货需求表现，有短多机会，行业需产能出清解决过剩困境 [3] - 甲醇市场交易“弱现实”逻辑，核心矛盾是港口高库存，01合约库存矛盾难解决，伊朗限气前弱现实持续 [6] - PX短期或在6200 - 6800区间震荡；PTA短期在4300 - 4800区间震荡，TA1 - 5滚动反套；乙二醇行权价不低于4100的看涨期权卖方持有，EG1 - 5逢高反套；短纤反弹空间受限，PF12单边同PTA，PF盘面加工费在800 - 1100区逢高做缩；瓶片PR单边同PTA，主力盘面加工费在300 - 450元/吨区间波动 [8] - 聚烯烃市场总量压力仍存，关注年底外盘清库动作潜在影响 [11] - 烧碱短期价格偏弱运行，大趋势偏空对待，跟踪下游补库节奏；PVC预计延续底部趋弱格局 [13] - 纯苯短期BZ2603自身驱动偏弱，跟随油价逢高偏空对待；苯乙烯EB12价格反弹偏空对待 [14] 根据相关目录分别进行总结 天然橡胶产业 - 现货价格：云南国营全乳胶等部分价格上涨，杯胶等部分价格下跌或持平 [1] - 月间价差：9 - 1价差下跌，5 - 9价差上涨，1 - 5价差持平 [1] - 基本面：8月多国产量有增减变化，轮胎开工率和产量有不同表现，进口量有变化 [1] - 库存变化：保税区和上期所厂库期货库存增加，青岛干胶出库率和入库率有变化 [1] 玻璃纯碱产业 - 玻璃价格及价差：各地报价多持平，玻璃2601下跌，01基差上涨 [3] - 纯碱价格及价差：各地报价持平，纯碱2601和2605有小变动，01基差下跌 [3] - 产量及开工率：纯碱井工率下降，浮法和光伏日熔量有不同表现 [3] - 库存：纯碱厂库和玻璃厂库有变化，玻璃厂纯碱库存持平 [3] - 地产数据：当月同比数据有不同变化 [3] - 观点：纯碱过剩凸显，盘面承压，操作反弹偏空；玻璃关注现货需求，有短多机会，行业需产能出清 [3] 甲醇产业 - 价格及价差：甲醇期货收盘价下跌，基差和区域价差有变化 [4] - 库存：企业、港口和社会库存均增加 [5] - 上下游开工率：国内企业开工率上升，海外下降，下游部分开工率有增减 [6] - 观点：市场交易“弱现实”逻辑，核心矛盾是港口高库存 [6] 聚酯产业链 - 上游价格：原油、石脑油等价格有涨跌变化 [8] - 下游聚酯产品价格及现金流：聚酯产品价格多数上涨，现金流有不同表现 [8] - PX相关价格及价差：PX价格及价差有变化 [8] - PTA相关价格及价差：PTA价格及价差有变化，加工费有增减 [8] - MEG相关价格及价差：MEG价格及价差有变化，进口利润增加 [8] - 开工率变化：产业链各环节开工率有不同变化 [8] - 观点：各产品有不同的价格区间和操作策略 [8] 聚烯烃产业 - 价格及价差：期货收盘价下跌，基差和价差有变化 [11] - 现货价格：华东PP拉丝现货价格下跌，华北LLDPE现货价格上涨 [11] - 上下游开工率：PE和PP装置开工率上升，下游加权开工率有增减 [11] - 库存：PE和PP企业及贸易商库存有变化 [11] - 观点：市场总量压力仍存，关注外盘清库影响 [11] PVC、烧碱产业 - 现货&期货价格：PVC和烧碱部分价格有变化，基差和价差有变动 [13] - 海外报价&出口利润：烧碱海外报价下跌，出口利润增加；PVC海外报价持平，出口利润减少 [13] - 供给：氯碱开工率上升，利润有增减 [13] - 需求：烧碱和PVC下游开工率有不同变化 [13] - 库存：液碱和PVC库存有变化 [13] - 观点：烧碱短期价格偏弱，大趋势偏空；PVC预计延续底部趋弱格局 [13] 纯苯 - 苯乙烯产业 - 价格及价差：纯苯和苯乙烯相关价格及价差有变化 [14] - 库存：纯苯和苯乙烯库存有变化 [14] - 产业链开工率：产业链各环节开工率有不同变化 [14] - 观点：纯苯驱动偏弱，跟随油价逢高偏空；苯乙烯供需或紧平衡，EB12价格反弹偏空 [14]