油价暴跌 - 国际油价大幅下跌 布伦特原油和WTI原油期货双双重挫超过7% 每桶价格暴跌超过5美元 创下自2022年8月以来最大单日跌幅 [1] - 布伦特原油期货下跌5.53美元 跌幅7.2% 报每桶71.48美元 美国WTI原油同样下跌5.53美元 跌幅7.2% 报68.51美元 [1] - 盘后交易中 两大原油基准一度扩大跌幅至近9% 布伦特期货当日交易区间高达10美元 为2022年7月以来最大波动幅度 [1] 地缘政治影响 - 市场原本担心伊朗会封锁霍尔木兹海峡 但伊朗转而袭击美国在卡塔尔的军事基地 避开了油气运输要道 缓解了市场对中东原油供应中断的恐慌情绪 [1] - 伊朗作为OPEC第三大原油生产国 选择袭击防御严密且未造成伤亡的基地 可能是向外界传递希望避免全面冲突的信号 [2] - 伊朗袭击后 卡塔尔国家能源公司的原油和液化天然气运输与生产未受干扰 美军也未发现其他驻外基地遭袭 [2] 市场反应 - 此前在亚洲早盘时段 布伦特一度上涨近6% 因市场担忧伊朗报复行动可能切断全球约五分之一原油供应所经过的霍尔木兹海峡 [1] - 随着袭击目标明确为军事基地且未造成美军人员伤亡 市场风险预期迅速降温 [1] - 投资者正在重新评估油价中的"地缘政治风险溢价" 汇丰银行表示如果霍尔木兹海峡关闭风险升高 布伦特原油价格或短暂飙升至每桶80美元以上 [3] 行业动态 - 至少有两艘超大型油轮在霍尔木兹海峡附近掉头 部分船只选择加速或暂停航行以避险 [3] - 包括英国石油公司 道达尔能源和埃尼石油在内的多家国际石油巨头已撤离部分在伊拉克油田工作的员工 [3] - 美国总统特朗普呼吁能源部加大国内产油力度 鼓励"现在就开始钻探" 以对冲因中东局势紧张可能带来的油价飙升 [3]

地缘政治与市场反应 - 伊朗向卡塔尔和伊拉克的美军基地发射10枚导弹 但被拦截且未造成美方人员伤亡 显示双方可能提前沟通以控制冲突升级[4][5] - 市场将此次袭击视为"演戏" 股市逆势大涨 油价暴跌7% 单日最大跌幅超13% 黄金 原油 美元同步下行 反映避险资金撤退[2][3][5] - 特朗普称伊朗回应"非常弱" 暗示局势可能转向和平 卡塔尔领空关闭与导弹拦截细节进一步强化了双方克制信号[5] 美联储政策动向 - 美联储理事鲍曼和沃勒释放降息信号 芝加哥联储行长古尔斯比称通胀压力不明显 市场预期7月降息概率为23%[6] - 美联储言论与地缘风险缓和形成双重支撑 推动风险资产反弹[6] 能源市场动态 - 油价经历剧烈波动 开盘上涨6%后反转 最终暴跌7% 完全回吐伊朗袭击事件后的涨幅[5] - 地缘风险溢价回落 除非美伊冲突意外升级 否则油价可能延续下行趋势[5] 市场情绪与假设 - 当前市场定价基于"局势可控"假设 若出现误判或意外打击 脆弱性将迅速暴露[6]

全球约五分之一的原油供应途经霍尔木兹海峡，市场目光聚焦于此，关注伊朗是否会试图干扰油轮通 行。 盛宝银行： 盛宝银行大宗商品策略主管奥勒·S·汉森表示："长期以来，我一直认为战略考量(尤其涉及对亲伊朗的卡 塔尔及其关键液化天然气出口的影响)，以及伊朗对中国(其最大石油客户)的依赖，会起到遏制作用，但 这种情况只有在伊朗自身石油出口设施未成为打击目标时才成立 。" 汉森补充道："值得注意的是，当前地缘政治风险溢价已超每桶10美元，若没有实际供应中断，这种溢 价难以长期维持。若供应未受影响，油价涨势可能难以持续。" 高盛： 智通财经APP获悉，因美国周末与以色列一同打击伊朗核设施，加剧了市场对潜在石油供应中断的担 忧，油价周一飙升至1月以来的最高水平。 截至发稿，布伦特原油涨0.94%，报每桶76.19美元;WTI原油涨0.91%，报每桶74.51美元。美国天然气期 货涨0.15%，报每百万英热单位3.95美元 。 高盛周日发布报告称，因担忧霍尔木兹海峡潜在中断可能引发油气价格大幅飙升，全球能源供应面临风 险。 该行预计，若这条关键水道的石油流量在一个月内减半，且后续11个月维持10%的降幅，布伦特原油价 格可能 ...

原油市场反应 - 以伊冲突升级后布伦特原油期货和美国WTI原油期货分别上涨13%和10%触及五个月高点[6] - 芝加哥期权交易所原油波动指数达到2022年3月俄乌冲突初期水平[6] 地缘政治风险溢价分析 - 分析师普遍认为伊朗不太可能封锁霍尔木兹海峡若无实质性供应中断当前油价溢价将减弱[1][7] - 盛宝银行指出原油多头平仓可能限制油价进一步上涨[7] - 东方汇理认为伊朗需保持核能力外交途径仍开放且封锁海峡将损害其石油收入[7] 历史冲突对油价影响 - 1967年以来除1973年赎罪日战争外涉及以色列的11场冲突未对油价产生持久影响[8] - 叙利亚内战也门内战等冲突未造成重大原油供应损失油价未受持久影响[8] - 伊朗2011-2018年多次威胁封锁霍尔木兹海峡但均未实施[9] 最坏情境预测 - 若霍尔木兹海峡被封锁全球每日2000万桶原油运输受阻油价或飙升至100-120美元[11][12] - 高盛预测运输减半将导致布伦特油价短暂冲高至110美元后11个月内累计下跌10%[13] - 摩根大通预计封锁可能推升油价至120-130美元并令美国通胀达5%[13] 伊朗政局不稳定风险 - 冲突导致伊朗国内基础设施受损可能引发民众不满传导至封锁海峡[15] - 摩根大通指出历史上产油国政权更迭曾导致油价飙升76%并产生7-14美元长期溢价[16]

原油市场地缘政治风险分析 - 以伊冲突升级导致布伦特原油累计上涨13% WTI原油累涨约10% 触及五个月高点[3] - 芝加哥期权交易所原油波动指数已达2022年3月俄乌冲突初期水平[3] - 市场普遍预期伊朗不会封锁霍尔木兹海峡 地缘政治溢价后续将减弱[1][4] 最坏情境下的油价预测 - 若霍尔木兹海峡被封锁 布伦特油价可能飙升至100-120美元/桶[8][9] - 完全停止运输情况下 油价或达120美元 持续中断可能突破150美元历史高点[9][10] - 高盛预测运输减半将导致油价短暂冲高至110美元 随后11个月累计下跌10%[10] 历史冲突对油价影响 - 1967年以来涉及以色列的11场冲突中 仅1973年"赎罪日战争"对油价产生持久影响[6] - 中东地区冲突往往引发油价短期急涨 但未出现供应损失时价格会逐渐回落[6] - 历史政权更迭事件导致油价平均上涨30% 最高涨幅达76% 并产生7-14美元/桶的长期溢价[13] 伊朗政局不稳定的潜在影响 - 国内基础设施遭袭可能加剧民众不满 传导至封锁霍尔木兹海峡的风险[12] - 若出现政权更迭 可能导致油价长期维持高位 类似历史案例中的持续溢价[13] - 伊朗每日330万桶出口受阻数月 布伦特油价可能突破90美元/桶[11] 市场机构观点汇总 - 盛宝银行认为多头平仓将限制油价进一步上涨[4] - 东方汇理预计短期油价维持在70美元以上 年底可能重新跌破该水平[5] - 摩根大通强调伊朗能源设施未成攻击目标 显示各方有意保持供应稳定[5]

全球金融市场动荡 - 霍尔木兹海峡或被关闭的消息引发全球金融市场动荡 [1] - NYMEX WTI原油开盘飙升，一度涨超4%，随后涨幅有所收窄 [2] - 日本、韩国股市开盘后直线跳水，韩国首尔综合指数盘中一度跌超1.6%，现跌幅收窄至1.14% [2] - 日经225指数盘中跌近1%，截至发稿跌0.64% [4] 日韩股市表现 - 韩国代理财政部部长表示，如果金融市场波动过大，将采取必要措施 [3] - 日韩两市芯片股普跌，韩国三星电子一度下跌超2.8% [6] - 三星SDI、韩美半导体等跌超4%，SK海力士跌超3%，LG电子跌超2% [7] - 日本市场方面，科意半导体跌超6% [8] 半导体行业动态 - 美国商务部出口管制部门负责人拟取消台积电、三星电子和SK海力士向中国工厂运送美国芯片制造设备的全面豁免权 [8] 黄金市场走势 - 作为避险资产的黄金快速跳水，COMEX黄金开盘冲上3400美元/盎司之后快速下挫 [10][11] - 德意志银行认为当前黄金地缘政治风险溢价迅速消退可能是虚假信号，预计黄金在未来几周内重建风险溢价 [11] - 历史数据表明，黄金的事件风险溢价往往在危机发生后的第8～20个交易日达到峰值，平均涨幅为5.5%（现货价格）和6.3%（模型残差） [11] - 花旗分析师预计金价将在今年第三季度达到顶峰3100～3500美元/盎司后逐步回落，到2026年下半年回落至2500～2700美元/盎司区间，较当前远期价格下跌约20%～25% [11]

白宫近期的军事部署动向引发全球能源市场高度关注。美国总统特朗普连续数日公开表态考虑军事选 项，而相关官员披露的潜在打击时间窗口更令市场神经紧绷。作为全球石油供应的"命脉区域"，中东地 区承载着全球三分之一的原油产量，其局势稳定性直接牵动能源市场神经。 智通财经APP获悉，随着中东局势持续紧张，国际原油市场正经历新一轮价格重估。行业观察家指出， 自以色列与伊朗上周爆发直接军事冲突以来，布伦特原油期货价格已隐含约8美元/桶的地缘政治风险溢 价，这一数据源自对九位资深分析师的专项调查。 市场参与者普遍认为，若美国实际介入冲突，该溢价将进一步扩大，但具体幅度仍取决于军事行动的规 模与性质。 当前市场密切监测两大关键节点：全球五分之一原油运输必经的霍尔木兹海峡航运状况，以及伊朗境内 石油基础设施的运转情况。值得注意的是，尽管地区局势升温，但最新航运数据显示伊朗原油出口量不 降反增。 能源巨头壳牌(SHEL.US)首席执行官瓦埃勒·萨万在投资者电话会议中强调，波斯湾航道若遭封锁将引 发"灾难性冲击"，公司已启动多级应急预案。巴克莱银行(BCS.US)能源分析师阿玛普里特·辛格指出， 当前油价尚未完全反映最坏情景："若冲突 ...

港股低价油气股表现 - 中油洁能控股（01759HK）大涨13874% [1] - 金泰能源控股（02728HK）涨5294% [1] - 吉星新能源（03395HK）涨3462% [1] - MI能源（01555HK）涨2093% [1] 以伊冲突升级影响 - 伊朗对以色列发动新一轮导弹袭击 以军对伊朗发动三轮大规模空袭 [1] - 伊朗最高领袖哈梅内伊发表视频讲话 坚称伊朗绝不投降 [1] - 国际原油价格剧烈波动 上周五单日涨幅超7% 创三年来最大单日涨幅 [1] - 国际油价本周维持强势震荡 [1] 国际原油市场动态 - 霍尔木兹海峡油运受影响 该通道承载全球三分之一的石油运输 [2] - 高盛大宗商品团队上调夏季油价预测 纳入更高地缘政治风险溢价 [2] - 若伊朗石油出口基础设施受损导致供应减少175万桶/日并持续6个月 布油价格可能飙升至90美元以上 [2] 美国可能介入冲突 - 美国总统特朗普已批准对伊朗的攻击计划 但暂不下达最终命令 [2] - 美国航母打击群前往中东地区 美军将向中东调派战斗机并扩大战机部署范围 [2] 市场资金动向 - 港股低价油气股受资金狙击 短期涨幅惊人 [1] - 相关油气概念股市值较小 少量资金即可造成大幅波动 [1]

石油市场联合行动 - 俄罗斯、美国和沙特可能采取联合行动稳定石油市场 基于2020年类似先例 当时三国领导人通过减产协议平息油价暴跌 [1] - 中东冲突升级导致油价飙升 以色列袭击伊朗核设施加剧市场对原油供应中断的担忧 [1] - 俄罗斯投资特使表示 中东事件动态将决定油价上涨幅度 欧盟制裁俄罗斯能源部门的可能性因此降低 [1] 地缘政治风险溢价 - 高盛认为当前10美元/桶的地缘政治风险溢价合理 伊朗供应减少可能导致布伦特原油价格超过90美元 [2] - 市场分析师指出 特朗普外交政策的不可预测性加剧市场紧张情绪 等待更明确的冲突信号 [2] - 若美国卷入冲突 伊朗可能直接攻击油轮和能源基础设施 导致重大能源中断风险上升 [2] 伊朗石油生产与运输 - 伊朗是欧佩克第三大产油国 日均原油产量约330万桶 [3] - 霍尔木兹海峡日均运输1900万桶石油及产品 市场担忧冲突可能扰乱该关键贸易通道 [3] 货币政策与石油需求 - 美联储维持利率不变 但预计年底前两次降息 降息决策将取决于经济数据 [3] - 低利率刺激经济增长 可能增加石油需求 但同时可能加剧通胀压力 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 产业链视角下市场处于库存快速去化与需求边际走弱的博弈期 ，预计油价短期或维持高位震荡 ，SC原油受人民币计价属性支撑或强于外盘 ，需警惕库存拐点出现及地缘风险溢价回吐风险 ，后续重点关注美联储利率决议对美元指数的指引以及OPEC+成员国实际履约情况 [4] 各目录总结 日度市场总结 - 6月18日SC原油期货价格单日大涨5.3%至552.7元/桶 ，盘中振幅近9.2% ，WTI与Brent油价则维持横向盘整 ，跨市场价差显著变动 ，SC-Brent价差由贴水4.12美元反弹至贴水0.29美元 ，SC-WTI价差由贴水0.67美元转为升水3.16美元 ，美国商业原油库存单周骤降1147万桶 ，库欣库存降幅扩大至99.5万桶 ，战略储备同步增加23万桶 ，但炼厂加工需求显露疲态 ，终端消费乏力 [2] - 供需格局呈现区域性分化特征 ，供给端扰动因素加剧 ，但伊朗石油部长表态暗示其仍可维持出口韧性 ，需求侧呈现冷暖不均 ，北美夏季出行季需求启动弱于预期 ，地缘政治风险溢价成为关键支撑 ，但美国介入可能压制油价上行空间 [3] 产业链价格监测 - 原油方面 ，6月18日SC期货价格上涨 ，WTI、Brent期货价格下跌 ，部分现货价格上涨 ，价差有不同变化 ，库存方面美国商业原油库存等下降 ，开工方面美国炼厂周度开工率等下降 [6] - 燃料油方面 ，2025年6月18日部分期货、现货、纸货价格上涨 ，价差有不同变化 ，部分库存数据有变化 [7] 产业动态及解读 - 供给上 ，美国至6月13日当周EIA投产原油量、原油进口下降 ，卡塔尔将Al - Shaheen原油溢价推升至年度高位 ，黑海CPC混合油7月出口量维持不变 ，日本5月原油进口同比增长3.5% [8][9] - 需求上 ，美国至6月13日当周EIA精炼厂设备利用率下降 ，精炼油产量增加 ，汽油产量下降 [9] - 库存上 ，美国至6月13日当周EIA战略石油储备库存等有不同变化 ，部分期货仓单环比持平 [10] - 市场信息方面 ，原油系期货主力合约涨幅扩大 ，市场关注美联储利率决定、中东地缘局势等 ，热轧板卷价格稍有探涨后预计回落 ，部分贵金属和原油期货合约收盘有涨幅 [11][12] 产业链数据图表 - 包含WTI、Brent首行合约价格及价差 、SC与WTI价差统计 、美国原油周度产量等多组数据图表 [13][15]