中国战略石油储备采购计划 - 兴业银行研究报告显示中国战略石油储备采购将进入关键阶段 明年采购量可能增加至2.7亿桶 相当于日均新增48万桶规模 占全球日均原油需求量的0.5% [1][2] - 采购决策与国际油价相关 当布伦特原油价格低于12个月移动平均线时 中国原油进口量呈现上升趋势 [2] 战略石油储备基础设施 - 中国现有8个国家石油储备基地 总库容量2860万立方米 可储备2610万吨原油 另有8亿桶战略石油储备库容可支持当前采购计划 [4][6] - 实际储备规模动态变化 最新信息显示基地数量可能增至9个 储备量提升至3300万吨以上 [8] 国际战略石油储备对比 - 中国战略石油储备规模可保证1个多月消耗 美国可保证240天 日本187天 法国116天 [6] - 各国储备规模不透明且动态调整 2022年夏季美国战略石油储备曾降至40年来最低水平 [8] 战略石油储备历史背景 - 战略石油储备概念起源于1970年代中东战争引发的石油危机 当时美国GDP因石油禁运下降4.7% 日本下降7% [14] - 美国1975年起建立至少10亿桶战略石油储备 日本德国等发达国家同期制定相关法律 [16] 中国石油储备发展历程 - 上世纪90年代前中国石油自给自足 无战略储备概念 随着经济腾飞和进口需求增长开始建立储备体系 [18] - 初步计划建立相当于100天原油净进口量的石油储备库存 [20] 战略石油储备的定位与策略 - 战略石油储备主要应对石油供应中断的特殊局面 平常时期基本不使用 [11][12] - 最佳长期策略是加强本国石油开采 中国海上石油储备量可观 未来进口依赖度可能下降 [27][29] - 日本因完全缺乏石油资源 其战略储备保持"在线状态" 而美国因国内开采增加导致战略储备下降 [29][31] 能源战略展望 - 石油重要性将持续直至替代能源（如核聚变）取得重大突破 [34] - 中国建立四级石油储备体系：国家战略储备、地方政府储备、石油公司商业储备、中小型公司储备 [34] - 实时监测原油价格和市场供需变化 形成动态调节机制 [36]

石油在我们的日常生活中扮演着举足轻重的角色，它不仅仅是开车时用的汽油，还在塑料袋、化妆品以及飞机燃料中无处不在。没有石油，现代社会几乎无 法运转。随着全球对石油的需求不断增长，石油资源却始终有限，迟早会面临供给压力。为了避免未来的能源短缺，各国政府纷纷采取措施，开始储备战略 石油。这些储备并非来自自然埋藏的油田，而是经过人工储存的应急库存，以应对突发的供应中断。 国际能源署（IEA）要求其成员国至少储备相当于90天净进口量的石油。作为亚洲的老牌工业强国，日本在这方面表现得尤为突出。日本的国家石油储备体 系建设得早且规模庞大，其石油储备按净进口天数计算，稳居全球领先地位。 尽管日本与中国仅隔东海，地理上非常接近，但该国的石油资源极为贫乏。日本的油田产量微乎其微，几乎全靠从中东和东南亚进口石油。其本土的石油开 采量甚至不足以算作一个小型油田的零头。日本的石油储备建设历史可以追溯到20世纪70年代。当时，全球经历了几次严重的石油危机，特别是中东地区一 旦减少供应，油价立刻飙升，日本经济也因此遭遇重创。 在那段时期，日本的工厂开工率急剧下降，物价上涨，民众生活水平大幅下滑。为了应对未来可能的能源危机，日本政府意识到必 ...

战略石油储备交换协议 - 美国能源部宣布将提供至多100万桶战略石油储备原油 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 伴随中东紧张局势相关地缘政治风险溢价消退，油价本周大幅下跌 市场转向欧佩克+生产政策制定与特朗普关于互惠关税的决定，下周美方将与伊朗会谈 基本面方面，6月下旬全球油品去库，去库斜率小幅超预期，库存整体中性偏多 美国商业原油库存处于历史同期最低位，石油钻井数下降，汽柴油去库，表需反弹，WTI基本面向好 国内炼厂利润反弹，主营开工率提升，迪拜月差走强 利空方面，欧佩克+准备在8月大幅增产，下一次会议7月6日举行 整体来看，基本面处于夏季旺季，美国市场供需矛盾大，俄罗斯成品油出口下滑，但8月OPEC+增产预期增强，叠加四季度非OPEC投产加速，绝对价格上行空间有限，月差维持正套思路，关注关税政策对绝对价格影响 [5] 各部分总结 一、日度新闻 - 沙特6月原油出口量增加44.1万桶/日至636万桶/日，增幅约7%，或在夏季过后释放更大比例供应量 [3] - 特朗普表示市场条件合适时将填满战略石油储备 [4] - 墨西哥石油产量降至1970年代末水平，6月出口量降至52.9万桶/日创历史新低，今年日均产量将创1979年以来新低 [4] - 伊朗军方上月在波斯湾将水雷装载到舰艇上，准备在霍尔木兹海峡布雷 [4] - 美国至6月28日当周API原油库存68万桶，预期-225.7万桶，前值-427.7万桶 [4] 二、区域基本面 - 06月20日当周美国原油出口减少9.1万桶/日至427.0万桶/日，国内原油产量增加0.4万桶至1343.5万桶/日 [4] - 除却战略储备的商业原油库存减少583.6万桶至4.15亿桶，降幅1.39% [4] - 美国原油产品四周平均供应量为2004.9万桶/日，较去年同期减少1.6% [4] - 06月20日当周美国战略石油储备库存增加23.7万桶至4.025亿桶，增幅0.06% [4] - 06月20日当周美国除却战略储备的商业原油进口594.4万桶/日，较前一周增加44.0万桶/日 [4] - 本周主营开工率上升、山东地炼开工率下降，中国汽柴油产量均涨，本周汽柴油累库，主营综合利润环比反弹，地炼综合利润环比回暖 [4] 三、周度观点 - 中东紧张局势风险溢价消退，油价本周大幅下跌，市场关注欧佩克+生产政策与特朗普关税决定，下周美方与伊朗会谈 [5] - 6月下旬全球油品去库，去库斜率超预期，库存整体中性偏多，美国商业原油库存处历史同期最低位，石油钻井数下降，美国汽柴油去库，表需反弹，WTI基本面向好 [5] - 国内炼厂利润反弹，主营开工率提升，迪拜月差走强 [5] - 欧佩克+准备8月增产41.4万桶/日，7月6日开会 [5] - 基本面处于夏季旺季，美国市场供需矛盾大，俄罗斯成品油出口下滑，8月OPEC+增产预期增强，叠加四季度非OPEC投产加速，绝对价格上行空间有限，月差维持正套思路，关注关税政策对绝对价格影响 [5]

战略石油储备政策 - 美国总统特朗普表示将填满战略石油储备 [1] - 填充行动将在市场条件合适时进行 [1]

战略石油储备(SPR)交付延迟 - 美国能源部宣布战略石油储备(SPR)交付出现延迟 [1] - 延迟原因是SPR储存地点的维护工作 [1]

美国战略石油储备政策 - 美国白宫表示当前不会立即补充战略石油储备(SPR) [1]

战略石油储备补充 - 美国能源部长预计战略石油储备补充将耗时多年 [1] - 战略石油储备维修工作将于年底完成 [1]

战略石油储备补充计划 - 美国众议院委员会提议拨款15亿美元用于补充战略石油储备(SPR) 其中13 2亿美元用于购买石油 2 18亿美元用于设施维护 [1] - 提案取消了此前要求从SPR出售石油的命令 并废除了2027财年出售700万桶SPR的国会授权 [1] 战略石油储备现状 - SPR当前持有约3 99亿桶石油 总储存能力约为7 27亿桶 [1] - 美国能源部长曾估计 实现填满SPR目标需200亿美元和数年时间 [1] 政策影响 - 补充SPR计划将在油价相对较低时实施 有助于支持国内能源生产商 [1] - 提案将于周二面临投票表决 若通过将改变原有SPR销售计划 [1]