午后操作要记住三句话： 老铁们，今天上午这盘面看得人直挠头！指数看似风平浪静，沪指只跌了0.04%，但水面下却是暗流汹涌——全市场超过4500只个股下跌，这行情就像冰面 上的舞蹈，看着优美，底下却寒意阵阵。 要说亮点，保险银行成了今天的"定海神针"。中国人保涨近4%，中国太保紧随其后，这帮"大象"突然起舞，背后是资金在寻找避风港。毕竟在震荡市里，高 股息、低估值就是硬道理。军工装备也不甘示弱，亚星锚链涨停，江龙船艇大涨超10%，地缘局势叠加国企改革预期，让这个板块始终保持着热度。 但热闹背后藏着隐忧。海南板块全线调整，海南海药、海马汽车触及跌停，前期爆炒的题材股明显退潮。燃气板块更是"压力山大"，胜利股份触及跌停，长 春燃气跌超7%。最值得关注的是量能大幅萎缩，半日成交额较上日缩量1804亿元，说明市场观望情绪浓厚。 该防守时就防守，保险银行这些低估值板块，虽然涨得慢，但胜在稳健； 我是帮主郑重，专注中长线的财经老炮。投资路上，不追风，等风来！ 别追高位的题材股，海南板块的退潮说明，没有业绩支撑的炒作终将回归价值； 关注错杀的成长股，在4500只下跌个股中，不乏被错杀的优质标的，特别是那些业绩确定、估值合理的 ...

近期金价回调驱动因素 - 国际现货金价呈现冲高回落态势，最高触及424522美元/盎司，最低下探399720美元/盎司，短期波动超200美元/盎司 [1] - 美联储鹰派言论压制降息预期，市场对12月降息的押注从超70%骤降至不足40%，黄金作为零息资产持有成本上升引发集中抛售 [1] - 前期获利盘集中了结，8月至10月金价累计大涨超1000美元，美国政府停摆结束后短期炒作情绪消退，获利资金离场形成抛售 [1] - 技术面超买触发回调，金价突破4200美元后日线RSI进入超买区间，跌破关键支撑位触发程序化卖盘 [1] - 避险需求阶段性降温，中美经贸谈判取得进展，地缘摩擦影响减弱，部分避险资金转向美债 [1] 未来金价核心影响因素与展望 - 地缘政治局势将持续为金价上涨带来托底，中东局势是核心变量，加沙第二阶段停火谈判陷入僵局，区域冲突潜在风险提供避险支撑 [2] - 美联储政策博弈将主导金价短期波动，市场聚焦10月货币政策会议纪要和官员讲话对通胀的判断与降息时点讨论 [2] - 延迟发布的经济数据或成关键变量，通过直接影响降息预期来驱动金价波动，全球央行购金将继续为金价提供长期支撑 [2] - 预计本周金价大概率呈震荡偏强走势，核心逻辑为地缘避险与宽松预期双重支撑，下方3990美元/盎司一线支撑强劲 [2] - 技术面显示若金价站稳4055美元有望再度冲击4080~4100美元，若跌破关键支撑或测试3950美元区间，预计本周波动区间在3950-4100美元/盎司 [2]

黄金市场近期表现 - 现货黄金价格在周一（11月17日）下跌约0.53%至每盎司4063美元附近 [1] - 尽管上周五单日下跌逾2%，但上周整体录得约2%的涨幅，实现三周来首次周度上涨 [1] - 黄金展现出抗跌韧性，关键技术位未被突破，周线收涨表明看涨倾向仍主导市场 [1][2] 影响黄金价格的关键因素 - 美联储货币政策预期：据CME"美联储观察"，美联储12月维持利率不变的概率为55.6%，降息25个基点的概率为44.4% [1] - 美国经济数据发布：随着美国政府重启，积压的宏观数据将陆续发布，包括不含失业率的9月就业报告 [1] - 地缘政治不确定性：地缘局势的不确定性可能在本周为金价提供支撑 [1] - 央行购金行为：市场押注各国央行将持续购金，但需警惕央行可能对当前过热金价持谨慎态度 [1] 黄金技术分析与交易策略 - 关键技术位：上方阻力位在4110-4150美元一线，下方短期支撑在4030-4000美元一线 [4] - 操作思路：建议以反弹做空为主，回调做多为辅，若跌势不止可能下探3930-3887美元区域 [2][4] - 具体策略：在4100-4110附近分批做空，目标4050-4030；在4000-4010附近分批做多，目标4030-4040 [4] 市场情绪与交易心理 - 强调顺势交易的重要性，避免逆势抄底和扛单 [1] - 指出在面临多项利空因素冲击的背景下，黄金展现出强劲韧性 [2]

市场整体表现 - 沪指跌0.46%报3972.03点，深证成指跌0.11%报13202点，创业板指跌0.2%报3105.2点 [1] - 沪深北三市合计成交19305亿元，较此前一日减少约500亿元 [1] - 保险、银行、券商板块集体走低，拖累大盘表现 [3] 军工板块 - 军工板块强势拉升，红相股份、中富通、江龙船艇、腾景科技等20%涨停，北方长龙涨19.57%，长城军工、雅化集团等涨停 [5][6] - 机构表示地缘局势不确定性加剧，军工板块关注度有望提升，持续看好高端化和体系化武器装备出口前景 [6] - 行业需求端机会较多，订单在今年上半年已经有所恢复，行业上游公司已在中报有比较好的业绩体现 [7] - 三四季度往往是国防军工产品交付的集中期，军贸订单或将持续落地，整体复苏力度有望明显加大 [7] 锂矿概念板块 - 锂矿概念板块走势强劲，天华新能20%涨停，盛新锂能、融捷股份、金圆股份、中矿资源等涨停，大中矿业斩获3连板，天齐锂业涨9.87%，赣锋锂业涨超7% [8][9] - 碳酸锂期货主力合约午后涨停，报95200元/吨，创2024年7月以来新高 [9] - 赣锋锂业董事长预测2026年碳酸锂需求增长30%至190万吨，供需基本平衡，价格有探涨空间，若需求增速超30%价格可能突破15万元/吨甚至20万元/吨 [10] - 全球储能电池需求快速增长，2025年1—9月全球储能电池出货428GWh，同比增长90.7%，带动锂电池需求高增，锂电产业链11月预排产数据显示电池排产环比增长1.5% [10] AI应用概念 - AI应用概念走势活跃，宣亚国际20%涨停，蓝色光标、东方国信涨超12%，星环科技涨逾11%，三六零、浪潮软件等涨停 [11][12] - 阿里巴巴启动“千问”项目，基于Qwen模型打造个人AI助手APP，通义模型家族的全球衍生模型数量超17万，全球下载量超6亿 [12] - 阿里云AI收入超预期增长，AI产品正成为阿里云增长的核心驱动力，C端AI应用有望成为2026年重要突破方向之一 [13]

黄金市场近期表现 - 黄金市场近期波动剧烈，行情涨跌反复切换，多空博弈激烈且转换频繁 [1] - 金价周一迎来强势上涨，单日涨幅达2.8%，收于每盎司4111.39美元，创下两周多以来最高收盘水平 [3] - 行情重新回归极端情绪化看涨状态，日线收得实体饱和大阳线，贯穿突破20日线4080的关键压力位并站上4110上方 [5] 推动金价上涨的因素 - 美国经济数据表现疲软，10月就业岗位减少，消费者信心显著下滑，市场对美联储货币政策预期转向鸽派 [3] - 根据CME FedWatch工具，市场定价显示12月美联储降息概率为64%，明年1月概率攀升至77% [3] - 美国参议院周日推进结束政府停摆的法案，消除了一个关键不确定性因素，提升了黄金的避险吸引力 [4] - 地缘局势带来的避险情绪叠加，偏激看涨情绪在沉寂一段时间后突然被集中炒作 [5] 黄金价格展望 - 有分析师预计到今年年底黄金价格有望升至每盎司4200-4300美元区间 [4] - 认为明年第一季度金价达到5000美元仍是一个合理目标 [4] - 日线大阳线突破20日线后，行情大概率会就此重回偏激上涨状态 [5] 技术面分析与关键价位 - 上方需关注前期下跌破位窗口4150-4180一带的测试情况，若价格在此区间受阻需防范上涨为多头最后的疯狂 [7] - 日内下方着重关注20日线4080附近的回踩支撑，若回踩时不跌回20日线下则短线上涨情绪仍有延续空间 [7] - 若今日价格跌回4080之下，则昨日大阳线的有效性存疑，后续走势可能迎来反转 [7] - 小时图级别上方暂看4140/4150附近的压力争夺，下方关注隔夜首个高点4105-4100附近的回撤支撑情况 [7] 交易操作建议 - 操作上建议保守观望，规避极端情绪化行情，重点防范1小时、4小时图级别存在的顶部背离超买风险 [8] - 短期内可偏向看涨，但必须等待短线回撤动作，需对4100、4080一带进行测试且支撑有效后再考虑搏短线多单 [8] - 若不见回撤，不建议盲目入场追多 [8] - 亚盘时段若价格测试4140-4150区域，激进者可尝试极轻仓短空，严格设置4155止损 [9] - 日内若行情回撤至4080附近可尝试短多，短多单需带隔夜回撤低点4073下方止损 [9] - 若行情持续走高且不见回调，上方首次触及4180-4190区域时可适度尝试短空 [9]

板块市场表现 - 11月7日午后军工板块延续震荡走势，航空航天ETF（159227）跌幅0.52% [1] - 航空航天ETF（159227）成交额达1.23亿元，稳居同类第一 [1] - 持仓股中三角防务、上海瀚讯、纳睿雷达、中国卫星、振芯科技等涨幅居前 [1] - 航空航天ETF（159227）最新规模17.90亿元，创成立以来新高 [1] 行业基本面与前景 - 中国科学家团队完成用于新型太空制造平台的充气、可重构模块地面测试，是实现在轨大规模工业生产的重要一步 [1] - 展望十五五期间，航空装备迭代、制导装备需求释放及新域新质装备列装，内需层面行业仍有望维持景气 [1] - 日益复杂的地缘局势加剧特种装备需求，国内装备兼具性能与价格优势，具备体系化输出和稳定供应能力 [1] - 国内特种装备全球份额有望稳步提升，有助于提升行业成长空间和盈利能力 [1] 产品结构与定位 - 航空航天ETF（159227）紧密跟踪国证航天指数，该指数军工行业权重超98.2% [1] - 指数中航空装备与航天装备两大核心板块占据68%权重，深度聚焦航空航天装备产业链关键领域 [1]

黄金市场趋势与展望 - 11月初黄金行情预计延续10月末的震荡走势，关键区间为4050/3888 [2][3] - 黄金大趋势仍视为调整，尚未形成多空转换，未来存在多头强势上涨的可能性 [3] - 黄金上涨的底层逻辑是其避险货币属性，在目前大环境下该逻辑不变，未来还有大涨空间 [3] - 周内交易策略为周初关注技术面区间操作，周三后关注消息面影响可能引发的变盘 [3] - 日线级别需站稳4050之上才能确认多头延续，上方目标看4150、4300 [3] - H4级别技术指标显示标准震荡，布林带收口且均线粘合，有效区间看4050/3935 [3] 国内黄金交易策略 - 国内金价目前处于强势，沪金（2602合约）收盘于920，融通金收盘于915 [1] - 周初国内金再涨可能性较大，关键阻力位为沪金955和融通金950，突破后看延续上涨 [1] - 本周国内金交易保持做多思路，关注沪金910和融通金905支撑位以寻找做多机会 [4] 白银市场分析 - 国际白银处于震荡走势，关键压制点在49.5，站稳后方可看多头趋势延续，目标52、53.5 [4] - 白银交易策略以低多看涨为主，关键支撑位在47和45.5 [4] - 沪银（2602合约）呈震荡三角上行，低点逐步抬高，高点维持在11600之下 [5] - 沪银本周支撑在11200，可在此点位做多，目标先看11600，突破后看12000及以上 [5] 原油市场走势 - 原油多头力度显现，从调整低点59.6附近再次上涨，目前收盘于61.2 [5] - 本周关注油价能否突破上周高点63，突破后上行目标看66 [5] - 交易策略为继续持有60附近的多单，看涨不变 [5] 国内燃油市场 - 国内燃油（2602合约）波动不大，若多头延续上涨目标看3000 [6] - 燃油调整至2760附近，周内关键支撑在2700，未破该支撑可考虑做多 [6]

黄金市场行情分析 - 黄金价格昨日跌破4000美元后加速下行，最低触及3886美元，随后企稳反弹，日线以下影小阴线收盘 [1] - 黄金自历史高点4382美元下跌近500美元至3886美元，当前行情于3960美元附近震荡 [2] - 预计黄金短期内将进入修正走势，即扫荡行情，多头抵抗强烈，空头虽占优但下行力量受到抑制 [3][5] 黄金技术走势与操作策略 - 黄金短线关注由4382美元以来下降趋势压制和3886美元以来反弹趋势支撑构成的三角区间，向上突破则有望冲击4000至4020美元区域及5日与10日线，下方破位则考验3915~3905区域及昨日低点3886美元 [3] - 操作上建议在三角区间内观望，突破后顺势跟进短线交易，并等待美联储利率决议后布局100美元以上的波段单 [5] - 3900美元下方不宜过分看空，昨日低点和50%回撤位3840~3845区域是关键支撑 [5] 白银市场行情分析 - 国际白银价格昨日跌至46美元下方后于45.5美元一线企稳反弹，欧美盘震荡走高，日线以阳锤子线收盘 [1] - 白银空头继续发力跌向中期支撑后止跌，短期止跌信号明显，建议在47.5美元以上减仓，止损设于昨日低点 [6] - 坚守46~45.5美元区域看涨白银，若下破则空头可能继续发力 [8] 宏观事件与市场环境 - 本周市场关注焦点包括各大央行利率决议、地缘局势影响，昨日以色列和哈马斯再开战火加剧地区紧张局势 [1] - 美联储利率决议即将公布，市场预期降息是大概率事件，但焦点在于美联储主席鲍威尔的讲话，且本次议息会议在美国政府停摆期间召开，态度更为谨慎 [1][2] - 美国总统特朗普批评美联储主席鲍威尔"无能"，并称其任期将于明年5月结束 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 贸易担忧情绪缓解和地缘局势升温带动近期油价反弹，但长期看原油供需宽松，需求走弱，长期油价仍将偏弱，短期反弹高度有限，操作策略为暂时观望 [3] - 新加坡残渣燃料油库存下降，中国保税船用燃料油进出口有变化，高硫燃料油消费将回落，低硫燃料油市场结构走弱且套利到货量预计增加，燃料油跟随油价表现，操作策略为短期观望 [3] 各部分总结 原油市场 - 贸易方面，中美经贸磋商首场会谈举行，市场预期贸易担忧情绪降温，提振油市信心 [3] - 地缘局势上，美取消与俄总统会谈并制裁俄两大石油生产商，若制裁扩大，全球原油供应链或受结构性扰动 [3] - 供需上，OPEC+延续增产政策，11月将再次小幅增产；9月起原油消费量渐下滑，淡季较旺季下滑100万 - 300万桶/日 [3] 燃料油市场 - 截至10月22日当周，新加坡残渣燃料油库存降203.6万桶或8.1%至2302.7万桶（363万吨） [3] - 2025年9月，中国保税船用燃料油进口量54.34万吨，环比涨10.98%，同比降4.11%；出口量223.63万吨，环比涨36.09%，同比涨2.4%；1 - 9月累计出口量1532.2万吨，同比涨1.53% [3] - 高硫方面，北半球电力需求旺季结束，发电终端燃料油消费将回落；低硫方面，亚洲低硫燃料油市场结构走弱，10月新加坡低硫燃料油套利到货量预计增加 [3] 期货盘面 - SC原油收盘价468.9元/桶，涨0.86%；FU高硫2842元/吨，涨1.00%；LU低硫3257元/吨，涨1.02% [3] - WTI原油61.44美元/桶，Brent原油64.92美元/桶，Nymex汽油1.8631美元/加仑，ICE柴油696.50美元/吨，Nymex天然气3.337美元/mmBtu [3] 价差数据 - SC隔月月差-19.05%，WTI隔月月差0，Brent隔月月差0，SC - WTI价差涨14.80%，SC - Brent价差涨97.19%，Brent - WTI价差0 [3][4] - FU隔月价差-4.35%，LU隔月价差-700.00%，FU - SC价差-0.96%，LU - SC价差涨3.46%，LU - FU价差涨1.22% [3][4] 现货价格 - 阿曼原油68.1美元/桶，涨6.87%；俄罗斯ESPO60.63美元/桶，涨3.16%；布伦特Dtd62.39美元/桶，涨5.75% [4] - 新加坡高硫395美元/吨，涨2.33%；新加坡低硫442.5美元/吨，涨1.36% [4] 基本面数据 - 美国EIA数据显示，原油商业库存422824千桶，降0.23%；汽油库存216679千桶，降0.98%；馏分油库存117030千桶，降1.26%；美国产量13629千桶/天，降0.05%；成品油库存44540千桶，降0.32% [4] - 新加披ESG燃料油库存23699千桶，涨1.34% [4] - 交易所仓单方面，SC原油5211000，无涨跌；FU燃料油37890，涨26.76%；LU燃料油4960，无涨跌 [4] 宏观数据 - 美元指数98.9417，涨0.01%；美十债收益率4.02%，涨0.25%；人民币/美元汇率7.2545，无涨跌 [4] 海运数据 - 波罗的海BDI指数1991，降3.21%；原油运价BDTI指数1256，涨1.78%；成品油运价BCTI指数635，降1.09% [4]

成品油价格调整 - 国内汽、柴油价格每吨分别下调265元和255元，为年内第九次下调 [1] - 调价后今年成品油调价格局呈现“六涨九跌六搁浅” [1] - 本次下调使私家车加满一箱50升92号汽油成本减少10.5元 [1] 国际油价波动原因 - 计价周期内国际油价先跌后涨，前期因贸易环境恶化、地缘局势降温及原油供给过剩而连续下跌 [1] - 后期因中美贸易磋商释放积极信号及地缘局势升温，油价低位反弹 [1] - 截至10月24日收盘，参考原油变化率为-6.09% [1] 未来油价展望 - 原油市场处于短期地缘利好与长期供给过剩压力的博弈中 [2] - 地缘紧张局势及中美贸易积极信号对油价形成短线提振 [2] - OPEC+持续增产、石油消费增量不足及美国产量攀升导致供给过剩，对油价形成中长期压制 [2] - 预计近期油价整体处于反弹空间，而中长期运行中枢将下移 [2]