报告行业投资评级 - 单边震荡偏弱，跨期、跨品种、期现、期权无明确投资建议 [2] 报告的核心观点 - 8月7日沥青期货主力BU2510合约下午收盘价3528元/吨，较昨日结算价涨11元/吨、涨幅0.31%，持仓211556手环比涨712手，成交155921手环比升21495手 [1] - 卓创资讯重交沥青现货结算价显示东北3880 - 4086元/吨、山东3550 - 3970元/吨、华南3580 - 3630元/吨、华东3650 - 3800元/吨，昨日川渝市场沥青现货价下跌，华北市场窄幅上涨，其余地区持稳 [1] - 普京将与特朗普会晤，地缘局势缓和，原油价格趋势转弱，沥青成本端支撑松动，自身基本面供需两弱格局延续，库存低位未显著累库，市场短期压力有限但情绪一般，抛开成本端带动，基本面上行驱动有限，若未来油价连续下跌，沥青市场价格将进一步走弱 [1] 相关目录总结 价格相关 - 包含山东、华东、华南、华北、西南、西北重交沥青现货价格图，石油沥青期货指数、主力合约、近月合约收盘价及近月月差图 [3] 成交持仓相关 - 有石油沥青期货单边成交持仓量及主力合约成交持仓量图 [3] 产量相关 - 涵盖国内沥青周度产量、独立炼厂沥青产量、山东、华东、华南、华北沥青产量图 [3] 消费相关 - 包括国内道路消费 - 道路、国内沥青消费 - 防水、焦化、船燃图 [3] 库存相关 - 有沥青炼厂库存 - 隆众口径、沥青社会库存 - 隆众口径图 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美联储 7 月议息会议按兵不动，未明确未来降息路径，9 月降息隐含概率下降，会议信号相对中性，会后主要资产波动不大，发布会后市场降息预期回撤，部分资产价格变动 [1][6][7] - 美国经济数据有韧性但部分指标现拐点，经贸不确定性缓解，市场风险偏好修复，后续需从地缘局势、经贸关税、国内政策三个维度观察宏观主要矛盾演化 [2][9] 根据相关目录分别进行总结 会前关注点：9 月降息的序幕？ - 6 月议息会议维持利率不变，声明偏中性，降低滞胀风险但提高降息门槛，7 月大概率维持利率不变 [1] - 自上次会议后，美国经济数据有韧性，消费有动能，通胀受关税影响，劳动力市场降温，经济增长有滞胀担忧；经贸不确定性缓解，市场风险偏好修复，特朗普施压降息但市场认为联储独立性受冲击是小概率事件 [2] - 本次会议焦点一是是否给出更多降息路径指引，预计鲍威尔观望，增量信息或来自特定措辞；二是关注主张降息的理事是否投反对票，会加剧年内降息预期不确定性 [3] 会议内容 - 并未指引 9 月及之后的降息路径，给预期降温 - 货币政策上，美联储维持联邦基金利率目标区间在 4.25% - 4.50%，两位理事投反对票，倾向降息 0.25% [4] - 发布会要点：未就 9 月降息给出指引，给市场预期降温；认为就业市场平衡，通胀回落过半，服务通胀放缓但商品通胀上行，经济增速放缓因消费者支出减少，企业投资上升；删除“不确定性有所下降”表述无特别含义，关税估算变化不大但过程未结束 [5] - 会议强调经济降温因素，鲍威尔未明确未来降息路径指引，回归降息门槛有不确定性，会议信号相对中性，会后 9 月降息隐含概率下降，发布会后市场降息预期回撤，部分资产价格变动 [6][7] 市场展望 — 跟踪地缘和经贸维稳延续性，反内卷和扩内需进入落地阶段 - 6 月议息会议后提出跟踪三个宏观矛盾方向，实际发展情况为伊以问题平息，地缘冲突维稳；对等关税落地市场未恐慌，中美经贸谈判维稳；国内政策“反内卷”落地迹象显现，财政政策发力信号增强 [8] - 7 月会议延续观望情绪，认为“不确定性”未进一步下降，未来从三方面观察宏观矛盾演化：跟踪地缘局势扰动，关注 8 月美国多边关税及中美关税暂停情况，跟踪国内政策对外需回落的对冲力度和效果 [9][10][11]

报告行业投资评级 - PX/PTA/PF/PR中性 [3] 报告的核心观点 - 成本端地缘局势扰动油价，特朗普缩短对俄宽限时间及警告伊朗致油价反弹；PX延续低库存，基本面变化不大，关注宏观及原油走势；TA自身基本面供需变化不大，关注宏观情绪 [1] - 聚酯开工率88.7%环比+0.4%，终端织造补库使长丝库存去化，聚酯负荷短期坚挺；PF需求弱、库存高，近月合约受压制；PR大厂检修后负荷短期平稳，加工费将区间震荡 [2] - 单边PX/PTA/PF/PR中性，关注月底美联储议息会议；跨品种逢高做空PTA加工费；跨期无 [3] 根据相关目录分别总结 价格与基差 - 涉及TA主力合约、基差、跨期价差走势，PX主力合约走势、基差、跨期价差，PTA华东现货基差，短纤1.56D*38mm半光本白基差等内容 [4][7][8][10] 上游利润与价差 - 包含PX加工费PXN、PTA现货加工费、韩国二甲苯异构化利润、韩国STDP选择性歧化利润等信息 [4][15][16][19] 国际价差与进出口利润 - 有甲苯美亚价差、甲苯韩国FOB - 日本石脑油CFR、PTA出口利润等数据 [4][23][24][25] 上游PX和PTA开工 - 展示中国、韩国、台湾PTA负荷以及中国、亚洲PX负荷情况 [4][27][30][32] 社会库存与仓单 - 涵盖PTA周度社会库存、PX月度社会库存、PTA总仓单+预报量、PTA仓库仓单库存、PX仓单库存、PF仓单库存等内容 [4][35][38][39] 下游聚酯负荷 - 涉及长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷、长丝工厂库存天数、江浙织机开工率、江浙加弹开机率、江浙印染开机率、长丝利润等数据 [4][45][46][48][50] PF详细数据 - 包含涤纶短纤负荷、涤纶短纤工厂权益库存天数、1.4D实物库存、1.4D权益库存、再生棉型短纤负荷、原再生价差、纯涤纱开机率、纯涤纱生产利润、涤棉纱开机率、涤棉纱加工费、纯涤纱厂内库存可用天数、涤棉纱厂内库存可用天数等内容 [4][68][69][80] PR基本面详细数据 - 有聚酯瓶片负荷、瓶片工厂瓶片库存天数、瓶片现货加工费、瓶片出口加工费、瓶片出口利润、华东水瓶片 - 再生3A级白瓶片、瓶片次月月差、瓶片次次月月差等信息 [4][87][88][93]

报告行业投资评级 报告未明确提及行业投资评级 报告的核心观点 - 成本端地缘局势扰动油价，特朗普相关举措引发对俄罗斯原油供应中断担忧及中东隐忧，支持油价反弹；PX负荷基本持稳，维持低库存格局，PXN下方有支撑；TA自身基本面供需变化不大，关注宏观情绪变化 [3] - 需求方面聚酯开工率88.7%环比上升0.4%，终端织造补库使长丝库存去化，聚酯负荷短期坚挺；短纤工厂部分有压力，PF需求端订单疲软、库存高位，PR大厂检修后负荷预计短期平稳，加工费预计回归区间震荡 [4] - 策略上单边PX/PTA/PF/PR中性，关注中美谈判关税政策变动和美联储议息会议；跨品种建议逢高做空PTA加工费；跨期无 [5] 根据相关目录分别进行总结 价格与基差 - 涉及TA主力合约、基差、跨期价差走势，PX主力合约走势、基差、跨期价差，PTA华东现货基差，短纤1.56D*38mm半光本白基差等内容 [9][10][12] 上游利润与价差 - 包含PX加工费PXN、PTA现货加工费、韩国二甲苯异构化利润、韩国STDP选择性歧化利润等信息 [17][20] 国际价差与进出口利润 - 有甲苯美亚价差、甲苯韩国FOB - 日本石脑油CFR、PTA出口利润等相关内容 [25][27] 上游PX和PTA开工 - 涉及中国、韩国、台湾PTA负荷，中国、亚洲PX负荷情况 [28][31][33] 社会库存与仓单 - 包含PTA周度社会库存、PX月度社会库存、PTA总仓单 + 预报量、PTA仓库仓单库存、PX仓单库存、PF仓单库存等信息 [36][39][40] 下游聚酯负荷 - 涵盖长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷、长丝各品种工厂库存天数、江浙织机、加弹、印染开机率、长丝各品种利润等内容 [48][50][59] PF详细数据 - 包括涤纶短纤负荷、工厂权益库存天数、1.4D实物库存、1.4D权益库存、再生棉型短纤负荷、原再生价差、纯涤纱和涤棉纱开机率、生产利润、加工费、厂内库存可用天数等信息 [70][79][83] PR基本面详细数据 - 包含聚酯瓶片负荷、瓶片工厂瓶片库存天数、瓶片现货加工费、出口加工费、出口利润、华东水瓶片 - 再生3A级白瓶片、瓶片次月月差、瓶片次次月月差等内容 [86][91][95]

黄金市场行情分析 - 黄金价格周一早盘探底回升，盘初一度跌至3320美元附近，随后收复大部分跌幅至3337美元附近 [1] - 上周五金价收跌近1%至3336.49美元/盎司，连续三个交易日下跌，主要受美元走强和美欧贸易协议乐观情绪压制 [1] - 本周市场将面临多重风险事件冲击，包括国际贸易局势、美联储等央行利率决议、美国PCE数据及地缘局势 [1] 黄金技术走势分析 - 周线显示黄金上周冲高3438.9美元后回落至3325美元附近，收长上影阴线，TRIX趋势死叉，MACD绿色空头动能增量，整体走势偏空 [3] - 日线黄金运行在中轨下方，KDJ指标死叉，MACD快慢线在0轴附近粘合，红色多头动能缩量，日线走势偏空 [3] - 小时图布林带开口向下，KDJ指标超卖后低位金叉，MACD快慢线在0轴下方金叉，红色多头动能增量，短线走势偏多，亚欧盘有望小幅上涨至3345美元压力位 [3] 黄金交易策略建议 - 稳健策略建议在3355-3358美元附近做空，止损3363美元，止盈看3330-3325美元 [5] - 激进策略建议在3328-3331美元附近做多，止损3323美元，止盈看3345-3350美元 [5]

黄金市场分析 核心观点 - 黄金价格近期在3440区域多次承压回落，但下行空间有限，向上突破的时机已进入倒计时 [1] - 推动黄金易涨难跌的因素包括地缘局势、关税贸易、通货膨胀及美联储即将到来的降息预期 [1] - 全球ETF持仓量在震荡期间不降反增，昨日增持7.74吨，显示市场对黄金的长期看好 [1] 技术面分析 - 黄金震荡幅度收窄，但低点不断上移，多头整体呈现上攻态势 [1] - 当前上方关键阻力位为3440区域，突破后多头将有较大发挥空间 [2] - 本轮价格从3310开始拉升，3355筑底，最高触及3438后承压回落，形成一小时级别顶部结构 [2] 短期走势预测 - 短期调整格局可能延续，下方支撑位关注3365或3355区域 [3] - 调整空间有限，但需等待一小时级别底部结构形成后再择机跟进多头 [5] - 市场可能在美联储9月降息前提前反应，推动黄金价格突破震荡区间 [1]

黄金市场分析 - 上周黄金整体维持多头趋势但呈现震荡走势，收盘在3350附近，本周继续关注3375/3310区间突破情况[3] - 技术面显示黄金日线和H4周期均处于收口状态，K线表现紧张，存在向上破位风险，一旦破位可能形成单边上涨趋势[6] - 本周交易策略以低多为主，若突破3375则上看3430-3500，未突破前可在3340-3330-3310支撑位做多[5][6] - 沪金(2512合约)上周774-775多单获利至785，本周支撑775，上看795[7] - 融通金上周770-768多单获利至778，本周支撑770，上看790[7] 白银市场分析 - 国际白银上周两次守住37.5支撑后上涨，本周关注39高点突破情况，未破则看39/37.5区间震荡[3][7] - 沪银(2512合约)下方支撑在9120-9100，上方关注9300突破，破位后有望打开更大上涨空间[8] 原油市场分析 - 国际原油维持66附近看涨，上周66-69.2区间两波获利，本周突破69.2后上看72[8] - 国内燃油(2512合约)站稳2900后多单持有，短线目标3000，中长线看3200[8] 市场关注点 - 本周需重点关注地缘局势变化和川普政策讲话[3] - 交易策略强调不追涨，等待关键支撑位介入[7][8]

黄金市场走势分析 - 国际黄金上周先跌后回升，周振幅67.09美元，收于3350.90美元，跌幅0.2% [1][3] - 金价周内区间震荡，高点3376.99美元，低点3309.90美元，最终收于5-10周均线上方 [1][3] - 短期走势受关税政策、地缘局势、经济数据和降息预期多重因素影响，呈现震荡调整 [1][6] 影响因素 - 美联储理事沃勒鸽派言论和消费者通胀预期降温支撑金价 [4] - 美元指数震荡走弱，周图偏强但中轨下方运行，布林带开口向下扩散 [4] - 美国6月谘商会领先指标月率预期弱于前值，利好金价 [6] 基本面展望 - 9月降息25个基点概率较大，美联储政策走向未因CPI报告改变 [7] - 特朗普呼吁降低联邦基金利率，美联储主席遴选程序启动，加大宽松政策预期 [7] - 全球经济增长下调及《大而美法案》增加债务，2026年或需更多宽松政策 [7] 技术面分析 - 月图显示金价运行在5月均线上方，多头趋势保持，跌破支撑则看至3000美元 [10] - 周图金价未跌破10周均线支撑，中轨线上方震荡看涨，目标3400-3500美元 [10] - 日图金价运行在60日均线上方，支撑买盘存在，关注均线支撑反弹机会 [11] 操作建议 - 黄金支撑位3341美元或3334美元，阻力位3365美元或3385美元 [12] - 白银支撑位38.00美元或37.80美元，阻力位38.40美元或38.65美元 [12]

美国CPI数据与黄金市场 - 美国CPI数据显示通胀回升，特朗普的关税贸易政策为现货黄金市场提供避险支撑 [2] - 现货黄金在美国CPI数据公布后冲高回落，最低至3320 22美元/盎司，收盘于3324 65美元/盎司 [2] - 当前亚洲早盘黄金交投于3330 00美元/盎司附近，市场维持小区间震荡 [2] 黄金后市关注点 - 需继续关注贸易关税情况、地缘政治发展、美联储货币政策动向及美债收益率 [2] 黄金市场技术分析 - 小时图与15分钟图均显示黄金处于震荡阶段，区间为3321 00-3332 00美元/盎司 [3] - 若下破3321 00可介入空单，目标3311 00-3301 00美元/盎司（止损5 00美元/盎司） [3] - 若上破3332 00可介入多单，目标3342 00-3352 00美元/盎司（止损5 00美元/盎司） [3] 白银市场技术分析 - 小时图与15分钟图显示白银震荡区间为37 560-37 850美元/盎司 [5] - 若跌破37 560可建空单，目标37 100-36 800美元/盎司（止损0 200美元/盎司） [5] - 若上破37 850可跟进多单，目标38 100-38 400美元/盎司（止损0 200美元/盎司） [5]

黄金市场走势 - 国际黄金上周触底回升收涨0.7%，周振幅86.16美元，收于3357.76美元/盎司，低点3282.56美元，高点3368.72美元 [1] - 技术面显示布林带向上延伸，金价站稳5-10周均线，后市有望上探3500美元关口 [1] - 本周一(7月14日)高开6美金至3363.64美元/盎司，受关税升级和美联储降息预期推动冲击3370美元上方 [3] 驱动因素 - 美联储主席热门人选公开呼吁降息，中国央行连续8个月增持黄金，市场出现阶段性抄底买盘 [3] - 特朗普宣布最新关税举措引发避险需求，白银价格跃升至13年新高，黄金同步走强 [3] - 特朗普计划对欧盟、墨西哥加征30%关税，加沙停火谈判濒临崩溃等地缘局势支撑金价 [7] 宏观经济背景 - IMF下调今明两年全球及美国经济增长预期，《大而美法案》将增加债务压力，2026年经济阻力更大 [8] - 美联储6月会议纪要显示多数官员支持降息，2025年可能有3次降息，宽松政策或超预期 [8] - 美元指数虽短期走强但月线看空，与黄金可能形成同涨格局，对金价压制有限 [4] 技术分析 - 月线级别：金价站稳5月均线则维持牛市，跌破支撑可能回调至3000-2600美元 [11] - 周线级别：布林带缩口预示震荡，中轨支撑与3450美元阻力成关键分界 [11] - 日线级别：ZZ指标触顶显示反弹空间有限，60日均线成为多头防守位 [12] 操作策略 - 黄金短期支撑位3356/3343美元，阻力位3385/3400美元 [13] - 白银支撑位37.65-38.10美元，阻力位38.60-39.00美元 [13] - 建议逢低布局多单，回撤至均线支撑位可视为入场机会 [12]