汇率市场表现 - 12月10日，美元兑加元实时汇率报1.3853，较前一交易日微涨0.0001，涨跌幅为+0.0506% [1] - 当日汇率开盘价1.3852，盘中最高触及1.3854，最低下探至1.3841，整体波动幅度温和 [1] - 换算关系显示，100美元可兑换138.3-138.5加拿大元，反向1000加元可兑换约722.19美元 [1] 基本面影响因素 - 加拿大上周公布的就业数据显著好于预期，新增就业规模与劳动市场韧性表现稳健，强化了加拿大央行维持偏强政策立场的预期，对加元形成直接支撑 [1] - 强劲的就业表现有助于缓解该国通胀结构性压力，让政策利率路径更具弹性 [1] - 国际油价在前一交易日大幅下跌后进入横向整理，作为商品货币的加元缺乏持续上行动力，间接为美元兑加元提供底部支撑 [1] - 全球新出现的贸易担忧情绪，使市场重新评估加拿大出口环境，进一步限制了加元的升值空间 [1] - 市场对美联储未来降息路径的押注持续升温，预计本周将有新的宽松举措落地，这一预期导致美元近期反弹力度受限 [1] 技术面分析 - 从日线结构来看，美元兑加元自1.3800附近的阶段性低位反弹后动能放缓，当前在短期均线附近反复震荡，多空力量处于平衡状态 [2] - 上方1.3875区域为关键阻力位，该位置与前期密集成交区重叠，对多头形成明显压制 [2] - 下方1.3800区间构成重要支撑，若跌破可能进一步测试1.3750关口 [2] - 技术指标方面，MACD动能柱趋于收敛，RSI指标维持在中性区域，反映市场正处于等待重大政策催化的观望阶段，短期呈现区间震荡格局 [2] 未来走势与关键驱动 - 短期内，美元兑加元走势将继续受多重因素牵制，在加拿大央行与美联储利率决议落地前，汇价大概率维持1.3800-1.3875区间震荡，方向突破需等待政策差异明确 [2] - 本周美国就业相关数据(包括ADP和JOLTS)可能引发短线波动，但核心驱动仍将是两大央行的政策导向差异 [2] - 投资者高度关注美联储是否会在决议中释放更多政策指引，其态度将直接影响美元兑加元的中期走势 [1] - 若美联储宽松力度超预期而加拿大央行维持偏鹰立场，可能推动美元兑加元下行；反之则可能触发汇价向上突破阻力位 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 贸易担忧情绪缓解和地缘局势升温带动近期油价反弹，但长期看原油供需宽松，需求走弱，长期油价仍将偏弱，短期反弹高度有限，操作策略为暂时观望 [3] - 新加坡残渣燃料油库存下降，中国保税船用燃料油进出口有变化，高硫燃料油消费将回落，低硫燃料油市场结构走弱且套利到货量预计增加，燃料油跟随油价表现，操作策略为短期观望 [3] 各部分总结 原油市场 - 贸易方面，中美经贸磋商首场会谈举行，市场预期贸易担忧情绪降温，提振油市信心 [3] - 地缘局势上，美取消与俄总统会谈并制裁俄两大石油生产商，若制裁扩大，全球原油供应链或受结构性扰动 [3] - 供需上，OPEC+延续增产政策，11月将再次小幅增产；9月起原油消费量渐下滑，淡季较旺季下滑100万 - 300万桶/日 [3] 燃料油市场 - 截至10月22日当周，新加坡残渣燃料油库存降203.6万桶或8.1%至2302.7万桶（363万吨） [3] - 2025年9月，中国保税船用燃料油进口量54.34万吨，环比涨10.98%，同比降4.11%；出口量223.63万吨，环比涨36.09%，同比涨2.4%；1 - 9月累计出口量1532.2万吨，同比涨1.53% [3] - 高硫方面，北半球电力需求旺季结束，发电终端燃料油消费将回落；低硫方面，亚洲低硫燃料油市场结构走弱，10月新加坡低硫燃料油套利到货量预计增加 [3] 期货盘面 - SC原油收盘价468.9元/桶，涨0.86%；FU高硫2842元/吨，涨1.00%；LU低硫3257元/吨，涨1.02% [3] - WTI原油61.44美元/桶，Brent原油64.92美元/桶，Nymex汽油1.8631美元/加仑，ICE柴油696.50美元/吨，Nymex天然气3.337美元/mmBtu [3] 价差数据 - SC隔月月差-19.05%，WTI隔月月差0，Brent隔月月差0，SC - WTI价差涨14.80%，SC - Brent价差涨97.19%，Brent - WTI价差0 [3][4] - FU隔月价差-4.35%，LU隔月价差-700.00%，FU - SC价差-0.96%，LU - SC价差涨3.46%，LU - FU价差涨1.22% [3][4] 现货价格 - 阿曼原油68.1美元/桶，涨6.87%；俄罗斯ESPO60.63美元/桶，涨3.16%；布伦特Dtd62.39美元/桶，涨5.75% [4] - 新加坡高硫395美元/吨，涨2.33%；新加坡低硫442.5美元/吨，涨1.36% [4] 基本面数据 - 美国EIA数据显示，原油商业库存422824千桶，降0.23%；汽油库存216679千桶，降0.98%；馏分油库存117030千桶，降1.26%；美国产量13629千桶/天，降0.05%；成品油库存44540千桶，降0.32% [4] - 新加披ESG燃料油库存23699千桶，涨1.34% [4] - 交易所仓单方面，SC原油5211000，无涨跌；FU燃料油37890，涨26.76%；LU燃料油4960，无涨跌 [4] 宏观数据 - 美元指数98.9417，涨0.01%；美十债收益率4.02%，涨0.25%；人民币/美元汇率7.2545，无涨跌 [4] 海运数据 - 波罗的海BDI指数1991，降3.21%；原油运价BDTI指数1256，涨1.78%；成品油运价BCTI指数635，降1.09% [4]

黄金市场分析 - 黄金价格持续走低，是继周二大幅下跌后的延续性抛售压力 [1] - 市场风险偏好上升对避险属性的贵金属构成利空 [1] - 美债收益率小幅回落为固定收益领域注入谨慎乐观，美元指数小幅走高 [1] - 市场处于数据真空期，受政府关门影响，周三经济日程空空荡荡 [1] - 黄金下方着重关注4000整数关口的争夺，此位是日线级别的20日线及周线级别的5周线附近，技术上一旦跌破可能诱发中期调整趋势 [3] - 若4000点不破，可将暴跌视为多头阶段性获利了结，多头情绪仍存；若失守可能诱发多头恐慌抛售，引发更大级别调整 [3] - 上方短期重点关注4160-4180一线阻力，下方短期重点关注4120-4100一线支撑 [3] - 短线操作思路建议以反弹做空为主，回踩低多为辅 [3] 原油市场分析 - WTI原油在亚洲时段维持在57.55美元附近震荡反弹 [4] - 市场焦点在于贸易担忧情绪缓和及库存变化改善，支撑油价短线走强 [4] - 投资者静待EIA库存数据以获得更多指引，此前美国释放缓和信号令避险情绪下降 [4] - 从日线图看，油价跌破区间下沿，中期客观趋势向下，单日大幅下挫，MACD指标快慢线在零轴下方张口向下，空头动能占优势 [5] - 短线（1H）走势上下穿越均线系统，呈区间震荡节奏，区间波幅在58.00-61.60之间 [5] - 预计原油中期走势震荡下行为主，日内走势维持在区间内震荡整理运行为主 [5] - 上方短期关注61.5-62.5一线阻力，下方短期关注58.5-57.5一线支撑，操作思路建议以回踩低多为主，反弹高空为辅 [5]

市场行情与价格表现 - 现货白银价格在亚洲时段延续回调走势，盘中下跌至53.65美元/盎司，较前一交易日创下的历史高位54.86美元有所回落 [1] - 当日现货白银报价为54.31美元/盎司，当日现货黄金报价为4370美元/盎司附近 [4] - 市场整体风险情绪偏向防御，支撑白银维持强势运行区间，但短线出现获利了结压力 [1] 影响因素与驱动事件 - 随着亚洲国家节日需求告一段落，投资者开始获利了结，同时机构交易者重新平衡头寸，导致价格自高位回落 [1] - 避险需求与美联储降息预期仍在支撑白银中期走势 [1] - 持续的贸易担忧情绪与美国政府停摆风险为贵金属提供避险买盘，美国财政僵局已延长至第三周 [3] - 若美联储后续声明释放鸽派信号，白银有望重新走强，若通胀与就业数据回稳，贵金属或迎来阶段性调整 [3] 技术分析与市场展望 - 技术面显示白银在54.80美元附近形成阶段性顶部后出现调整迹象，短线关键支撑位位于53.50美元区域 [3] - 若跌破53.50美元支撑，价格可能进一步回测52.80美元，反之若能重新企稳54美元上方，则可能重启升势挑战55美元关口 [3] - 技术指标MACD呈现高位死叉，显示短线动能减弱，RSI自超买区回落至65附近，表明市场进入温和整理阶段 [3] - 四季度白银走势预计将以高位震荡为主，主要关注53美元支撑与55美元阻力的突破情况 [3]

市场情绪与驱动因素 - 受贸易担忧情绪及地缘政治风险升温影响，投资者转向避险资产，美元兑日元汇率跌破151.50 [1] - 亚洲国家宣布对美国船只征收特殊港口费用并加强出口管制，加剧了全球贸易环境恶化的担忧 [1] - 美国总统特朗普威胁将对亚洲国家商品征收高达100%的关税，并终止部分农产品进口合作，引发市场避险情绪进一步升温 [1] - 地缘政治与贸易紧张同时上升，市场资金明显流入避险货币日元 [1] - 美国政府停摆进入第三周，共和党推动的临时拨款法案未能通过，财政僵局持续 [1] 货币政策预期 - 市场预计美联储在10月和12月将分别降息25个基点，整体政策基调偏鸽，对美元构成压力 [1] - 交易员普遍认为美联储的宽松倾向将削弱美元的中期支撑，并进一步扩大与日本央行的政策差距 [1] - 日本政治不确定性使得市场预期日本央行可能延后原定的加息计划，抑制日元上涨空间 [2] 汇率技术分析 - 市场焦点集中在美元兑日元151.20支撑位是否有效守住，这将决定未来数周的趋势方向 [1] - 美元兑日元汇率在经历多日强势上涨后，上周五涨势停顿并出现长阴线，暗示突发反转，可能促使潜在顶部形态形成 [3] - 152.10附近是重要观察点，为长阴线的50%分位数，若汇价主要运行在该点位下方则容易使汇率向下发展 [3] - 美元兑日元汇率支撑在151.00整数关卡，压力位在153.00前期高点围成的区域 [3]

黄金价格走势 - 黄金价格触及3578美元历史高点后大幅回调 交投于3530美元上方 因避险需求减弱与美元小幅走强引发获利回吐 [1] - 黄金回调至23.6%斐波那契回撤位约3500美元 该区域叠加100日均线形成关键支撑 [4] - 上方阻力在3560美元 若突破并重新站稳3578美元高点 黄金有望加速冲击3600美元目标位 [5] 市场影响因素 - 全球债市趋稳 股市表现平稳 降低市场避险情绪 使部分资金选择在黄金高位获利了结 [1] - 美元出现小幅回升 加剧黄金的回调压力 [1] - 美国总统特朗普寻求最高法院推翻联邦上诉法院关于关税非法的判决 增加市场不确定性 或支撑黄金需求 [2] 基本面支撑因素 - 美国劳动力市场放缓为黄金提供中期支撑 最新JOLTS职位空缺降至718万 创近一年低点 [1] - 市场对美联储9月重启降息的押注巩固 预计年内至少有两次25个基点的降息 限制美元持续反弹空间 支撑无收益资产黄金 [1] - 美联储降息预期与贸易担忧情绪可能限制金价的下行空间 [1] 技术分析 - 若跌破3500美元关键支撑 或进一步下探至3440美元一线 若失守该位 将可能形成顶部信号 转向空头主导 [4] - 市场焦点集中在周五的非农数据 该数据或将决定黄金能否重新突破3600美元 [1]

白银价格动态 - 现货白银当前价格为37 43美元/盎司 今日开盘价为36 99美元/盎司 最高触及37 48美元/盎司 最低触及36 87美元/盎司 [1] - 白银t+d最新报价为9028元/千克 纸白银报价为8 622元/克 沪银主力合约报价为9040元/千克 [2] 市场基本面分析 - 美国初请失业金人数下降至22 7万人 非农数据表现强劲 显示劳动力市场稳健 [3] - 美联储年内立即降息预期下降 美元指数站稳两周高位 限制白银多头加码 [3] - 白银受避险资金流入与美联储鹰派政策双重影响 短期内或维持高位震荡 [3] - 特朗普计划从8月1日起对铜征收50%关税 增加经济不确定性 潜在通胀影响引发美联储担忧 [3] 技术面与交易策略 - 白银日线收长阳线 突破5日均线 日线RSI位于50以上 4小时趋势转强 [4] - 36 8美元/盎司为关键支撑位 企稳后可做多 突破37 2美元/盎司后可上看37 5美元/盎司 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国经济风险及不确定性上升，关注全球贸易、地缘谈判等动向，期价近期或偏强震荡 [3] 根据相关目录分别进行总结 沪银主力合约表现 - 2025年6月4日，沪银主力合约波动不大，开盘价8475元/千克，最低价8451元/千克，最高价8498元/千克，收盘价8463元/千克，成交量44.9万手，持仓量38万手，持仓量较前一交易日增加9481手 [3] 美国经济数据 - 美国4月JOLTS职位空缺录得739万个，高于前值720万和预期的710万；5月ADP就业人数增3.7万人，预期增11.0万人，前值增6.2万人 [3] 关税政策 - 特朗普新一轮钢铝关税政策于周三正式生效，税率从25%提高至50%，再次将“贸易担忧情绪”推至市场前沿 [3]

黄金市场分析 核心观点 - 国际黄金市场多空势力激烈博弈 现货黄金价格在3355美元/盎司附近震荡 美国就业数据强劲与全球贸易紧张局势形成对冲 OECD预警增加市场不确定性 [1] - 黄金作为避险资产面临全新考验 市场聚焦非农就业报告和ADP数据 这些数据将影响美联储政策预期 进而改变黄金投资逻辑 [1] 技术面分析 - 黄金进入震荡行情 短线关注3380上方阻力位 四小时级别需观察3345区域支撑强度 该位置决定短线走势强弱 [3] - 30分钟均线出现向下拐头迹象 若形成死叉可能引发调整 美盘小非农数据公布后可能出现方向性信号 [3] - 短线操作建议回调做多为主 反弹做空为辅 上方阻力区间3380-3390 下方支撑区间3345-3335 [3] 原油市场分析 核心观点 - 国际油价小幅回落 布伦特原油跌0.1%至65.58美元/桶 WTI原油跌0.1%至63.32美元/桶 前一交易日两者均上涨约2%创两周新高 [4] - 加拿大野火和亚洲国家可能拒绝核协议草案支撑油价 OPEC+扩产和贸易担忧抑制反弹 地缘政治与自然灾害增加供应风险 [4] - 市场等待EIA库存数据指引 油价或维持高位震荡 [4] 技术面分析 - 日线级别显示中期下行趋势 55.20低点后形成多空交替 出现下跌旗形中继雏形 可能下探50位置 [5] - 1小时级别维持震荡向上 MACD顶背离显示动能减弱 周初呈现主次交替节奏 预计日内延续震荡上行 [5] - 操作建议回踩低多为主 反弹高空为辅 上方阻力64.5-65.0 下方支撑62.0-61.5 [5] 投资策略观点 - 强调交易纪律的重要性 需严格执行交易计划 包含心态控制 仓位管理和技术分析 [1] - 指出长期持续盈利是关键 短期波动不应影响判断 正确选择比盲目努力更重要 [1] - 提出建立系统化投资思路的重要性 注重长期共赢而非一次性交易 [6]

黄金价格走势 - 黄金价格从上周纪录高位进一步下跌，目前交投于3287.32美元/盎司，日内跌幅0.85%，今日开盘报3327.00美元/盎司，最高触及3329.83美元/盎司，最低触及3267.01美元/盎司 [1] - 黄金价格受贸易担忧情绪缓解影响回落至3300美元下方，技术面显示若失守3260美元或进一步走弱 [3] - 黄金价格短线需要有效跌破3265-3260美元区间才可能确认更大幅度的修正下行，一旦跌破可能快速跌向3225美元附近的50%回撤位，进一步指向3200美元关口 [4] 市场影响因素 - 贸易担忧情绪缓解及美元反弹对金价构成压力，但地缘局势紧张及美联储降息预期限制了跌幅 [3] - 全球经贸关系缓和的乐观预期提振市场风险偏好，部分资金从黄金等避险资产流出转向风险资产 [4] - 本周美国重要经济数据公布（JOLTS职位空缺、PCE数据、非农就业数据）将为美联储未来政策路径提供更多线索 [3] 技术分析与操作策略 - 3260美元成为市场焦点，若有效跌破该点位空头趋势将进一步强化，市场或迎来更深层次调整 [6] - 黄金本周高开高走后走跌，离高位已有50个点的跌势，趋势上看空不变，本周可能出现比3260更低的位置 [6] - 操作思路：稳健可等反弹3300附近进空看下行，目标看3260破位后顺势看3230，激进者可于现价3287附近直接进空看跌 [7]