公司业务动态 - 新劲刚于12月11日在互动平台回应投资者提问 [1] - 公司新成立了成都智源矢量科技有限公司 [2] - 该子公司产品作为通用设备，被用于研发、制造、维修和检测无线电设备及射频微波器件 [2] - 产品应用领域包括无线通信和卫星通信等相关领域 [2] - 公司表示后续将根据业务发展情况拓展更多应用场景 [2] 行业应用领域 - 公司产品及技术主要应用于无线通信领域 [2] - 公司产品及技术同时应用于卫星通信领域 [2]

公司业务与产品 - 天和防务的射频器件和芯片产品可用于卫星通信领域 [1] 行业应用 - 卫星通信是公司产品的一个潜在应用领域 [1]

格隆汇12月11日丨天海防务(300008.SZ)在互动平台表示，公司有三大业务板块，主要为船海工程、防 务装备及能源业务。公司曾经设计的12000T抬浮力半潜船执行过海上发射任务，公司控股子公司金海 隆有通导类产品的销售，目前暂未直接参与卫星通信领域研制业务。 ...

（文章来源：每日经济新闻） 每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：您好，董秘，贵公司子公司创智联恒与紫金山实验室 有合作吗？ ST创意（300366.SZ）12月10日在投资者互动平台表示，目前，公司参股子公司创智联恒与紫金山实验 室未在卫星通信领域建立实质性合作关系。公司将持续关注相关业务机会，如有达到信息披露标准的合 作事项，会及时履行信息披露义务，敬请投资者注意投资风险。 ...

AI+体育业务战略与布局 - 公司通过全资子公司投资参股上海知行智跃体育科技有限公司，布局AI+体育业务 [2] - AI+体育业务主要场景包括：媒体智能赛事分析与解说、教育智能教学与评级、竞技运动表现分析与辅助裁判、健康智能运动监测与康复 [2] - 核心竞争优势在于利用专业体育场景、知识和数据反哺通用AI研究，并突破核心AI技术以形成解决方案 [2] - 盈利模式包括软件和硬件产品，未来计划将服务从竞技体育拓展至全民健身、智能场馆、赛事运营等场景 [3] - 书生·浦动体育技战术分析系统为国内首个AI体育技战术大模型，无需穿戴设备，仅基于视频即可实时分析关键参数 [4][5] 公司整体AI战略与研发 - 除AI+体育外，公司将在智慧城市、健康服务、通信与能源信息化等领域深化AI技术融合应用 [3] - 依托与吉林大学共建的人工智能联合实验室，探索产学研协同创新，推动AI场景落地 [3] - 正积极推动智慧食堂向AI健康管理平台升级，并推进其他业务板块与AI的融合创新 [3] - 上海人工智能实验室是知行智跃的重要股东，开展前瞻性、基础性重大科学问题研究和关键核心技术攻关 [4] 公司整体战略规划与业务重点 - 公司在稳固原有通信设计和施工业务的同时，持续在智慧食堂、数据资源管理、产业数智化转型服务、能源信息化等新战略方向发力 [3] - 将以人工智能深度赋能体育赛事、城市治理等关键场景，加大业务与研发投入以加速应用落地 [3] - 投资方向紧密围绕“十五五”规划及公司发展战略，目前重点关注能源、人工智能等领域 [3] 其他业务布局 - 公司作为通信及信息技术服务商，密切关注卫星通信技术发展与市场趋势，积极探索卫星互联网相关课题 [5] - 现阶段，卫星通信相关业务尚未有具体项目展开 [5]

贵金属市场 - 在美联储利率决议前夕，交易员保持乐观情绪，周二贵金属集体走高，现货白银日内涨幅超4%，首次站上每盎司60美元[1] - 分析认为未来几个月银价有望继续受益于推升金价的相同力量，包括美元走软、货币政策放松以及地缘政治紧张局势下的避险需求[1] 多晶硅行业 - 消息称多晶硅收储平台公司“北京光和谦成科技有限责任公司”已注册，注册资本30亿元，头部硅料企业人士称该消息属实[2] - 业内人士表示，多晶硅整合平台将从多方面影响行业，包括助力价格与盈利修复、重塑市场长期格局及优化上下游产业链传导[2] 海光信息与中科曙光 - 中科曙光与海光信息同时发布公告，宣布终止重大资产重组，并表示目前市场环境较交易筹划之初发生较大变化，实施条件尚不成熟[3] - 从产业链角度，海光信息是中科曙光业务的上游，但双方均表示本次重组终止不影响后续持续合作[3] 零售业政策导向 - 商务部副部长表示，“十五五”时期要把零售业作为培育完整内需体系、做强国内大循环的关键着力点，推动行业转向品质驱动、服务驱动[4] - 要学习推广胖东来等企业经验，更加注重下沉市场，发展新业态新模式新场景，以激发消费潜力[4] 机构市场观点 - 中银证券认为春季躁动预热行情有望提前开启，选择成长风格的胜率、赔率综合最高[6] - 信达证券认为牛市中低成交量不是利空信号，12月或成为布局跨年行情的窗口期[7] - 东方证券认为市场以结构性行情为主，年底投资者趋于稳健，股指短期上行动力不足[8] 市场热点与产业动态 - SpaceX据称正推进首次公开募股计划，拟募资远超300亿美元，华西证券持续推荐卫星通信、卫星物联网等标的[9] - 阿里成立千问C端事业群，目标打造AI时代用户第一入口及AI助手，中信证券看好AI全面赋能的互联网科技巨头及落地较快的AI应用赛道[10] - 受锂电池原材料价格上涨影响，德加能源宣布电池系列产品涨价，中原证券展望“十五五”期间我国锂电池需求将持续增长，储能锂电池成为最主要增长极[11] 公司公告摘要 - 惠泰医疗拟以2亿元至2.5亿元回购股份，英派斯控股股东拟以6000万元至1.2亿元增持公司股份，宋城演艺拟以1亿元至2亿元回购股份[12] - 唐人神11月生猪销售收入6.29亿元，环比下降24.05%，神州信息控股股东拟减持公司不超过3%股份，华谊集团控股孙公司万豪公司全厂区进行停产治理[12] 海外市场表现 - 美股三大股指涨跌不一，摩根大通成本预警施压大盘，大型科技股涨跌不一，特斯拉收涨1.27%[12] - 贵金属板块涨幅居前，泛美白银涨超11%，热门中概股多数下跌[12]

纪要涉及的行业或公司 * AST SpaceMobile (ASTS) 一家致力于通过低地球轨道卫星星座提供直接到蜂窝设备的宽带服务的公司[1] * 卫星通信与蜂窝网络融合的行业 即直接到设备市场[4] 核心观点与论据 公司里程碑与战略进展 * 2025年是规模化之年 公司在资本、制造、商业和战略方面取得进展[2] * 2025年筹集了20至30亿美元资本[2] * 制造工厂已接近目标产能 公司采用垂直整合模式以控制成本并快速创新[2] * 新增了合作伙伴 包括与Verizon和沙特电信公司达成了最终商业协议[2] * 首次提供了下半年收入指引 已承诺的收入超过10亿美元[3] * 通过长期租赁协议获得了额外的MSS频谱 特别是L波段 作为战略资产补充其蜂窝战略[3] 网络部署与发射计划 * 2026年的重点是网络部署和服务 计划平均每1-2个月进行一次发射[4] * 每次发射将携带多达6至8颗卫星[4] * 目标是在2026年底前发射总计13次 以实现45至60颗卫星在轨的目标[5] * 45至60颗卫星的目标是为美国、欧洲和其他重要市场提供连续、商业级的服务[5] * 已与SpaceX、Blue Origin和印度的ISRO三家主要发射提供商签订了发射合同[7] * 发射策略是使卫星与所有主要的重型和中型发射提供商兼容 并签订超过所需数量的发射合同以提供缓冲[8] * 公司计划在未来几年内向太空发射的吨位仅次于两三个参与者[10] 技术、制造与产能 * 公司是垂直整合的 这有助于解决供应链问题并加快创新速度[12] * 即将发射的Block 2卫星拥有有史以来最大的商业低轨通信阵列 尺寸是前代的三倍[12] * 新的ASIC芯片将使每颗卫星的处理能力达到高达10 GHz 是之前的三倍[16] * 制造产能正朝着每月6颗卫星的目标推进[17] * 在德克萨斯州米德兰收购了第四个工厂 专门生产太阳能电池板等组件[13] * 未来制造将向高度自动化、高效的方向发展[19] 商业合作与收入模式 * 公司与运营商建立了深厚的生态系统 拥有超过50项协议 覆盖近30亿用户[21] * 运营商集体拥有公司20%的股权并占据董事会席位[21] * 收入分享模式是神圣不可侵犯的“北极星” 公司与运营商对新增收入进行50/50分成[24] * 商业协议通常是长期的 包括5年、6年、10年 并带有最低收入承诺和预付款[23][26] * 协议收入承诺在时间上明显向前端加权 而非后端加权[23] * 与Vodafone成立了合资企业 以加速进入欧洲市场[28] * 沙特电信公司的协议基于相同的收入分享、最低承诺和预付款原则 覆盖沙特核心市场及中东和北非地区[29] 政府业务机会 * 政府业务已成为公司初始收入的主要部分[30] * 公司能够以更快的速度、更低的成本向轨道部署更强大的阵列[30] * 能力不仅限于通信 还包括雷达等非通信能力 支持美国和盟国的战略需求[32] * 当前有一个1500亿美元的RFP 涉及Golden Dome等相关项目[32] * 公司提供双重用途技术 避免供应商锁定 这符合政府的关键战略[34] * 计划竞争多达10个不同的用例 目标是将初始用例转化为每年超过1亿美元收入机会的项目记录[35] * 项目记录的周期通常为2至5年[35] 频谱战略 * 核心战略是利用运营商合作伙伴拥有的1000 MHz以上的低中频段频谱[38] * 2025年初签署了长期租赁协议 获得了美国本土和加拿大超过20 MHz的L波段频谱使用权 期限超过80年[39] * 在最有价值的市场获得L波段频谱 为公司未来几十年直接到设备业务的发展奠定了坚实基础[40] * 在欧洲 通过与Vodafone的合资企业参与频谱机会[43] * 认为竞争对手EchoStar和Starlink在S波段的交易验证了其自身资产的价值 显示了市场的健康度 并使公司更贴近运营商合作伙伴[48][49] 竞争格局与市场定位 * 公司致力于开启一个价值数百亿美元的新市场 让全球60亿部手机在信号不佳时也能工作[44] * 认为自己是直接到设备行业的首选合作伙伴 与全球50多家运营商合作 覆盖近30亿用户[45] * 技术提供宽带服务 被认为是直接到设备的杀手级应用 与仅提供文本或语音的服务有本质区别[46][47] * 合作伙伴包括美国三大运营商中的两家、Vodafone、Bell Canada、American Tower、Google和Rakuten等[45] 财务与资本结构 * 历史上运营良好的卫星批发业务毛利率可达85% 某些细分市场甚至超过90%[50] * 星座部署后维护成本很低 预计随时间推移 毛利率将超过90%[51] * 目前每季度运营支出约为6000万美元 随着业务增长可能会略有上升[50] * 公司拥有超过32亿美元的备考现金和流动性 资金足以部署超过100颗卫星 远超2026年45-60颗的目标[54] * 2025年获得了1.75亿美元的预付款[53] * 创始人持有8000万股 不领薪水 管理团队与股东利益高度一致[54] 长期愿景与扩展潜力 * 最初的商业目标需要90-100颗卫星以实现连续覆盖 但基于当前需求 计划可能远超100颗[55] * 除了L波段星座 还存在其他相关频段和政府星座的潜力[55] * 作为垂直整合的运营商 公司在空间通信服务、对政府的非通信服务以及下一代空间商业化方面处于有利地位[56]

公司产品与业务 - 公司主要产品包括SMD谐振器、TSX热敏晶体、TCXO振荡器和OSC振荡器 [1] - 公司的TCXO产品已经应用于卫星通信及北斗导航领域 [1] - 公司生产的晶振产品已应用于无人机、车载激光雷达等产品领域 [1]

市场短期展望与配置建议 - 当前时点面临全球地缘政治冲突、中美科技博弈、海外对AI投资的疑问以及美联储议息会议临近等多重因素，预计市场仍将保持震荡，板块建议相对谨慎，中性配置 [1] 长期产业趋势与市场机会 - 长期看包括TMT行业的6G产业趋势、国产替代、自主可控以及军工等发展具有阶段性影响，从而催化包括算力租赁、卫星通信、通信军工以及6G等市场机会 [1] - 中长期仍坚定看好相关行业的高成长与大空间 [1] 卫星互联网与商业航天发展 - 国家加速推动商业航天建设，有望助力包括手机直连卫星、北斗短信等应用加速普及 [1] - 卫星物联网商用试验将加速推动包括运营商、卫星、模组与芯片厂商等产业协同，在海洋、应急、能源、交通、农业等行业构建广域连接能力 [1] - 卫星网络作为6G网络建设基础，当前时点符合6G标准及建设时间 [1] - 自8月以来相关部门表示会发放卫星互联网牌照，我国卫星互联网商业运营迈出关键的第一步，牌照的发放有望推动全产业链向规模化加速迈进 [1] - 伴随可回收火箭预研阶段开启首个发射项目，商业航天进入加速落地阶段，卫星互联网发展势头迅猛，星座常态化发射，实现通信容量增大，时延降低 [1] - 同时有望看到手机宽带直连卫星与低轨卫星网联智能驾驶系统的相关应用快速落地 [1]

公司技术能力与验证 - 公司的毫米波微系统技术及产品能力已在北斗卫星导航系统工程中得到有效验证 [1] 公司未来战略与业务布局 - 卫星通信是公司未来重点发展领域 [1] - 公司已在星上设备、地面终端等关键方向进行布局 [1] - 公司拥有处于不同阶段的研制项目 [1] - 公司将持续推动毫米波微系统在更广阔的场景中应用落地 [1]