行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 [1][2][3][4][5][6] 核心观点 - 9月乘用车销量创新高，新能源车渗透率持续提升至57.8% [2][3] - 反内卷浪潮推动市场趋于稳定，以旧换新补贴政策导致区域销量增速分化 [5] - 预计2025年全年国内乘用车和新能源车零售销量将分别达到2500万辆和1400万辆，渗透率为56% [5] 乘用车与新能源车市场表现 - 9月乘用车零售销量224.1万辆，同比增长6.3%，环比增长11.0% [3] - 9月乘用车批发销量280.3万辆，同比增长12.4%，环比增长13.0% [3] - 9月新能源车零售销量129.6万辆，同比增长15.4%，环比增长16.2%，零售渗透率达57.8%，同比提升5个百分点 [3] - 2025年前9个月累计乘用车零售销量1700.5万辆，同比增长9.2%；累计新能源车零售销量886.6万辆，同比增长24.4% [3] - 9月新能源车批发销量中，纯电、插混和增程车型销量分别为94.7万辆、42.4万辆和12.9万辆，占比分别为63%、28%和9% [3] - 9月乘用车出口52.8万辆，同比增长20.7%，环比增长5.7%；新能源乘用车出口21.1万辆，同比增长96.5%，环比增长3.9% [3] - 9月乘用车行业总体库存增长7万辆，而去年同期为下降12万辆；1-9月行业总体库存下降23万辆，去年同期下降91万辆 [3] 动力电池市场数据 - 9月国内动力和储能电池合计销量146.5GWh，同比增长42.2%，环比增长9.0% [4] - 9月动力电池销量110.5GWh，同比增长75.5%，环比增长11.8%；储能和其他电池销量36.0GWh，同比增长36.1%，环比增长1.0% [4] - 1-9月中国动力和其他电池累计销量1067.2GWh，同比增长55.8% [4] - 9月我国动力和储能电池出口26.7GWh，同比增长28.3%，环比增长18.2%；其中动力电池出口17.6GWh，同比增长50.9%，环比增长17.1%；储能电池出口9.1GWh，同比下降0.5%，环比增长20.3% [4] - 9月动力电池装车量76.0GWh，同比增长39.5%，环比增长21.6% [4] - 9月三元电池装车量13.8GWh，同比增长5.2%，环比增长26.5%；磷酸铁锂电池装车量62.2GWh，同比增长50.4%，环比增长20.5% [4] - 9月新能源汽车平均带电量55.0KWh，环比增长2.0%；纯电车型和插电混动车型带电量分别为56.2KWh（环比下降0.4%）和29.4KWh（环比增长6.1%） [4] 市场竞争与政策环境 - 反内卷浪潮下，9月有23款车型降价，少于去年同期的36款，市场促销活动趋于平缓 [5] - 9月新能源车促销力度维持在10.2%的中高位水平，较同期增加2.6个百分点，较上月微增0.7个百分点 [5][6] - 各省以旧换新补贴政策差异化导致区域销量增速分化，部分区域8月销量同比增长11%以上，而京津等区域下滑超10%，但9月分化情况有所改善 [5] 重点车型与电池企业排名 - 2025年9月新能源车零售销量排行前三位为：五菱宏光Mini EV（51,743辆）、Model Y（51,173辆）、星愿（48,080辆） [15] - 2025年9月动力电池装机量排行前两位为：宁德时代（32.51GWh，占比42.81%）、比亚迪（16GWh，占比21.07%） [23]

行业需求与市场表现 - 2024年第二季度以来，国内外新能源车销量快速提升带动动力电池装机量回升，同时储能电芯需求扩张 [1] - 头部电池厂产能利用率接近满产并重启资本开支，设备商新签订单呈现高速增长 [1] - 行业整体受益于动力电池需求回暖及储能扩张，设备商订单有望持续增长 [1] 海外市场与竞争格局 - 在海外扩产主体中，看好中资电池厂和整车厂的海外布局 [1] - 中国锂电设备商具备全球竞争力，海外产能扩张依赖中国设备供应 [1] - 2023年10月发布的出口管制政策不等于禁止出口，头部设备商通过规范申请仍可开展海外业务 [1] - 合规能力强、全球化运营经验丰富的企业有望获取稳定市场份额 [1] 相关指数与行业代表 - 细分机械指数（000812）从市场中选取涉及专用设备、通用设备等领域的优质企业证券作为指数样本 [1] - 该指数反映机械设备行业相关上市公司证券的整体表现 [1] - 指数成分股具备较强的市场竞争力与成长潜力，侧重体现中国制造业升级转型的发展趋势 [1] - 机械ETF（516960）跟踪细分机械指数，是观测机械行业表现的重要指标 [1]

固态电池行业活动概览 - CINE2025固态电池展暨固态电池行业年会定于2025年11月6-8日在广州南沙国际会展中心举行，预计展商规模200+、参会企业2000+、专业观众20000+ [1] - 同期将举办2025起点固态电池金鼎奖颁奖典礼及SSBA固态电池产业联盟理事会 [1] - 首批展商及赞助商包括金钠科技、茹天科技、海四达钠星、融捷能源等超过40家企业 [1][16][17] 比亚迪电池装机量表现 - 2025年9月公司新能源汽车动力电池及储能电池装机总量约为23.2GWh，前三季度累计装机总量约为203.251GWh [2] - 2025年前三季度累计装机量较2024年同期的127.720 GWh实现同比大增近60% [2] - 2025年1-7月中国动力电池装机量达343.52GWh，同比增长40.2%，其中公司占比约为23.6%，排名第二 [9] 比亚迪储能业务进展 - 2025年上半年全球储能锂电池出货315.8GWh，同比增长98%，公司排名第四 [4] - 公司与沙特电力公司签署12.5GWh储能合同，合作总量升至15.1GWh，刷新业内纪录 [4] - 发布全球最高单位容量储能产品“浩瀚储能系统”，单元容量达14.5MWh，搭载电芯容量为2710Ah [5] - 浩瀚系统体积能量密度达233kWh/m³，超过行业平均水平50%，可使G瓦时场站仅需69套系统 [6] - 该电芯采用高压磷酸铁锂正极、硅碳负极和掺硅补锂技术，促进储能成本迈入0.3元/kWh时代 [6] 比亚迪动力电池与汽车业务 - 公司前三季度汽车累计销量326万辆，并实现第1400万辆新能源汽车在巴西工厂下线 [8] - 前三季度海外销量达70万辆，业务覆盖116个国家和地区，并于10月8日正式登陆阿根廷市场 [8] - 自研DM-i超级混动技术创下三项全球记录：最高发动机热效率46.06%、百公里亏电油耗2.9升、2100公里综合续航 [9] - 公司计划在2025年前推出第二代刀片电池，并已入股充电供应商挚达科技，该公司于10月10日登陆港交所 [9] 产业链技术革新 - 沧州中孚新能源材料有限公司研发的“萨拉弗-凝胶聚合物电解质膜”实现液态电解质原位固化技术，与传统产线无缝兼容 [12] - 该技术通过构建三维凝胶网络结构降低液态电解质固载率，提升电芯能量密度与热失控耐受等级 [12]

核心观点 - 报告为2025年10月10日的市场日报 核心观点聚焦于当日市场表现回顾 [1] - 沪指当日涨跌幅为-0.94% 深证成指为-2.7% 创业板指为-4.55% [1] - 建筑材料、煤炭、纺织服饰行业表现居前 而有色金属、传媒、通信行业表现居后 [1] - 预增、动物疫苗、连板概念板块表现相对较好 动力电池、锂电电解液、半导体概念板块表现相对较差 [1] 市场回顾 - 图表1展示了今日主要指数涨跌幅及概念板块表现 [6][7] - 市场整体呈现下跌态势 创业板指数跌幅显著 [1]

行业与公司 * 纪要涉及的行业为锂电池产业链，核心聚焦于电解液关键原材料六氟磷酸锂（LiPF6）[1] * 涉及的公司包括头部企业天赐材料、多氟多、天际股份，以及中部企业如永泰、石磊等[11][12] 核心观点与论据：价格与供需 * 六氟磷酸锂散单价格在10月上涨至6.5-6.7万元/吨，较三季度均价6.1-6.2万元/吨上涨约5000元[1][2][3] * 价格上涨主要受碳酸锂等原材料涨价和下游需求（尤其是储能）超预期增长驱动，其中碳酸锂涨价贡献约30%-40%的涨幅[1][4] * 储能市场需求激增，其六氟磷酸锂应用比例从往年的20%提升至近40%，动力电池占比则从超70%相应下降[5] * 市场预期年底六氟磷酸锂价格可能达到7万元/吨，散单和长单均价将向此靠拢[8][9] * 储能市场高景气度预计将维持到2026年中，下游排产计划饱满[6] * 头部企业产能利用率维持高位（天赐、多氟多接近满产，天际超80%），并占据市场有效产能约70%[11][12] * 头部企业（天赐、多氟多）暂缓新增产能计划至2026年之后，以避免议价能力下降和利润率降低[12][13] 其他重要内容：市场结构与成本 * 头部企业中长单占比通常超过60%，散单占比约30%[16] * 长单计价模式基于碳酸锂价格波动模型，价格在一定范围内波动时联动调整，超出范围或订单量波动超30%则重新议价[16][17][18] * 新建产能投资额差异大：固相法约3.3-3.4亿元/万吨，液相法（如天赐材料）成本较低，约2.1-2.2亿元/万吨[23] * 企业间成本与盈利水平分化显著：天赐材料单吨盈利约8000-9000元，多氟多为3000-4000元，其他中游企业利润微薄[24] * 天赐材料成本最低，比多氟多低6000-7000元/吨，多氟多又比其他公司低2000-3000元/吨[24] * 储能电芯（如传统280型号）对电解液的需求量比动力电芯高出平均40%左右，但新型号的出现使需求差异正在缩小[19]

文章核心观点 - 中伟股份与厦钨新能源签署战略合作框架协议，双方将在多个新兴电池材料领域展开深度合作 [1] 公司业务与财务 - 2025年1至6月份，公司营业收入构成为电池材料占比45.17%，新能源金属占比43.49%，其他占比11.34% [1] - 截至发稿，公司市值为462亿元 [2] 战略合作内容 - 合作围绕消费电子、动力电池、低空经济、AI及机器人等新兴领域的关键电池材料供应链展开 [1] - 合作重点覆盖三元材料、钴酸锂、固态/半固态锂电材料、富锂锰基等高成长性产品 [1] - 合作将延伸至前驱体、循环回收、锂产品及全球资源开发 [1] - 合作旨在充分发挥双方技术、工程、资源、产线、产能等优势 [1]

业务布局 - 液冷板主要应用于储能、动力电池、整车控制器领域 [1] - 已成功布局充电桩领域且相关产品实现量产 [1] - 目前未布局算力与氢能源领域 [1]

投资计划 - 公司控股子公司上海科特新材料股份有限公司将投资不超过10亿元建设科特(苏州)新材料项目 [1] - 项目基建投资约3.6亿元包含土地竞拍价款 设备投资约2.4亿元 流动资金约4亿元 [1] - 江苏省吴江经济技术开发区为项目提供约74亩土地 位于东至凌晓路 南至空地 西至企业 北至殷家路 [1] 项目内容 - 项目将建成动力电池热失控防护制品 耐火材料制品及电子元器件等高性能产品的研发 生产与销售基地 [1] - 项目产品定位为高性能产品 包括动力电池热失控防护制品和耐火材料制品 [1] 行业背景 - 新能源汽车产业快速发展推动动力电池出货量持续扩大 [1] - 动力电池出货量增长有利于推动动力电池热失控防护产品市场规模持续增长 [1]

核心观点 - 国内行业政策呈现多领域发力、促发展与强监管并重的趋势 工业领域聚焦稳增长 人工智能与交通运输领域突出技术创新与应用 汽车后市场、金融、消费、能源等领域推动消费潜力释放和绿色转型[2][13] - 本周A股市场表现分化 电气设备、汽车与零配件等板块领涨 银行、电信服务等板块跌幅居前[25] - 热门概念中 光刻机、光模块(CPO)、半导体设备等科技相关概念本周涨幅领先 稀土、黄金珠宝等资源类概念跌幅较大[3][28] - 本月热门概念中 锂电电解液、动力电池、储能等新能源概念涨幅居前 稀土、保险精选等跌幅较大[4][29] 国内宏观政策跟踪 - 商务部反对美方以"涉俄"为由对中国加征"次级关税" 认为这是单边霸凌和经济胁迫行径 可能对全球贸易和产供链稳定造成严重冲击[10] - 商务部印发推广自贸试验区第六批29项"最佳实践案例" 涉及贸易便利化、政府职能转变、要素自由流动、开放通道建设和产业高质量发展方面 国家层面已累计推广485项自贸试验区制度创新成果[10] - 市场监管总局、中国人民银行联合印发《经营主体登记申请及代理行为管理办法》 鼓励建立登记代理服务行业组织 制定行业服务规范和服务标准[10] - 商务部等9部门发布《关于扩大服务消费的若干政策措施》 提出统筹利用中央预算内投资、地方政府专项债券等资金渠道支持服务设施建设 加大消费信贷支持力度[10] - 商务部将通过竞争性评审选择50个左右消费新业态、新模式、新场景试点城市 增加优质消费供给 创新消费场景[10] - 商务部回应欧盟对中国电动汽车征收反补贴税 认为这是设置市场壁垒 干预自由竞争 希望欧方消除市场壁垒 鼓励公平竞争[10] - 国家税务总局数据显示 今年前八个月全国制造业税收收入同比增长5%以上 占全部税收比重超过30% 部分高端制造业税收增长较快[10] 国内行业政策跟踪 - 工业和信息化部会同商务部、市场监管总局联合印发《轻工业稳增长工作方案（2025—2026年）》 提出重点行业规模稳中有升 企业经营效益基本稳定的总体目标 部署了优化供给、扩大消费、保持国际竞争优势等五方面重点任务[14] - 商务部等9部门发布关于加力推动城市一刻钟便民生活圈建设扩围升级的通知 鼓励应用大数据、人工智能、物联网等先进技术 发展智慧商店、AI食堂等数字管理方式[15] - 商务部召开汽车后市场发展暨汽车流通消费改革工作座谈会 围绕汽车改装、房车露营、汽车赛事等议题进行交流 将推动清理汽车后市场消费领域限制性措施 释放消费潜力[16] - 交通运输部印发《交通运输行业高质量数据集建设方案》 提出到2030年底建成一批高质量数据集 基本满足世界领先模型的训练需求 培育交通运输新质生产力[19] - 国务院常务会议讨论并原则通过《中华人民共和国银行业监督管理法（修订草案）》 决定将草案提请全国人大常委会审议 旨在依法严厉打击非法金融活动 有效防范化解金融风险[20] - 文化和旅游部启动"百城百区"文化和旅游消费三年行动计划 协调推出消费券、支付满减等优惠措施 各地将发放超过3.3亿元的消费补贴[21] - 生态环境部推动构建碳达峰碳中和政策体系 建成全球最大、发展最快的可再生能源体系 风电、太阳能发电装机总量已提前完成2030年目标 "十四五"期间二氧化碳排放强度持续下降[22] A股市场表现 - 本周涨幅前五的板块：电气设备(+3.65%)、汽车与零配件(+3.28%)、煤炭Ⅱ(+3.02%)、消费者服务(+2.91%)、硬件设备(+2.75%)[25] - 本周跌幅前五的板块：银行(-4.09%)、电信服务(-4.05%)、非银金融(-3.70%)、有色金属(-3.65%)、日常消费零售(-3.00%)[25] - 本月涨幅较大的板块：电气设备(+10.27%)、硬件设备(+4.78%)、汽车与零配件(+3.98%)[26] - 本月跌幅较大的板块：国防军工(-10.13%)、非银金融(-8.28%)、软件服务(-6.35%)[26] 热门概念表现 - 本周涨幅前十概念：光刻机(+8.96%)、光模块(CPO)(+7.26%)、半导体设备(+6.36%)、摄像头(+6.33%)、汽车配件精选(+5.43%)、传感器(+5.07%)、光通信(+4.84%)、宇树机器人(+4.81%)、雷达(+4.78%)、消费电子代工(+4.27%)[3][28] - 本周跌幅前十概念：稀土(-7.37%)、黄金珠宝(-6.05%)、操作系统(-5.44%)、保险精选(-5.36%)、小金属(-4.80%)、跨境支付(-4.50%)、钴矿(-4.29%)、央企银行(-4.21%)、工业金属精选(-4.13%)、镍矿(-3.95%)[3][28] - 本月涨幅前十概念：锂电电解液(+16.54%)、动力电池(+16.11%)、储能(+13.73%)、光伏逆变器(+12.56%)、宇树机器人(+12.53%)、航运精选(+12.31%)、锂电池(+10.29%)、新能源汽车(+10.02%)、锂电负极(+9.95%)、钠离子电池(+9.83%)[4][29] - 本月跌幅前十概念：稀土(-14.32%)、保险精选(-11.64%)、航母(-10.21%)、军工信息化(-10.12%)、商业航天(-9.44%)、卫星导航(-9.24%)、操作系统(-9.21%)、跨境支付(-8.92%)、卫星互联网(-8.79%)、十大军工集团(-8.57%)[4][29] - 年初至今涨幅前十概念：光模块(CPO)(+125.60%)、光芯片(+97.95%)、光通信(+95.79%)、稀土(+92.15%)、宇树机器人(+81.71%)、电路板(+75.50%)、稀有金属精选(+73.68%)、减速器(+68.83%)、PEEK材料(+67.58%)、DeepSeek(+67.06%)[33] - 年初至今跌幅前十概念：高送转(-8.57%)、白酒(-4.59%)、血液制品(-3.30%)、大基建央企(-2.60%)、央企煤炭(-0.40%)、煤炭开采精选(-0.28%)、央企(-0.03%)、航空运输精选(+0.12%)、饮料制造精选(+0.98%)、小红书平台(+2.10%)[33]

公司业务定位 - 当前产品主要围绕汽车热管理系统的精密零部件 [2] - 未来将专注汽车节能环保、新能源汽车、动力电池及储能电池的热管理系统应用开发 [2] 技术能力与自动化生产 - 已开发定制化机械手、定位装置（如夹具）、检测装置和模具等工装 [2] - 工装能与机器人控制器进行信号交互 [2] - 利用激光位移传感器、电涡流传感器、气动量仪、视觉识别系统等设计全自动综合检测方案 [2] - 实现底板、阀体类产品集上下料、机加工、清洗、检测于一体的全线自动化无人生产 [2] - 实现弯管类产品的自动上下料及加工成型 [2]