黄金价格走势 - 现货黄金周五欧盘时段震荡偏弱运行 价格从日高3370美元/盎司回落近20美元至3350美元下方 日线进入收缩震荡 [1] - 本周金价从3450美元震荡下跌 呈现边跌边拉的行情特点 多空切换频繁导致操作难度加大 [3] - 当前金价处于3400-3340美元区间中位 走势明显偏弱 3370美元早盘起涨点已被跌破 预示反弹后将延续跌势 [3] 影响因素分析 - 美联储鹰派态度压制金价 点阵图显示至2025年底仅预计降息两次 并延后2026-2027年降息预期 [3] - 美元指数周高点回落对金价构成支撑 中东紧张局势持续发酵增强避险需求 限制金价跌幅 [3] - 美国总统特朗普表示将在两周内决定是否对伊朗动武 这一表态提升黄金避险吸引力 [3] 技术面分析 - 日线十字收线未能有效转阳 预示下修延续 本交易日有望顺延走跌 [5] - 四小时图显示黄金处于弱势 布林中轨压制未破 多次试探难以延续 关注3330支撑位得失 [5] - 若跌破3330支撑位 下方空间可能打开至3315美元 但震荡行情中有效反弹也可能带来较大上行空间 [5] 操作策略 - 初步操作思路为观察金价反弹测试3370美元情况 若无法触及则布局空单看跌至3330附近 [6] - 具体策略建议在3361美元附近做空 下看3340反弹低点 持续走跌可在3338附近布多看涨 目标3351美元 [6]

报告行业投资评级 - 原油操作评级★☆★，燃料油操作评级★☆★，低硫燃料油操作评级★☆☆，沥青操作评级★☆☆，液化石油气操作评级★☆☆ [1] 报告的核心观点 - 隔夜国际油价继续走高后今日开盘走弱，SC08合约日内涨1.36%，特朗普推延攻击伊朗决定且表示美伊核谈有机会，缓解地缘担忧，但美伊重返谈判前供应风险仍在，原油震荡偏强，可持低成本看涨期权应对风险，继续看涨SC较布伦特的价差 [2] - 今日燃油系期货跟随原油冲高回落，伊以冲突提振高硫燃料油地缘溢价，船加注及深加工需求低迷，中东、北非夏季发电需求提振因高硫裂解估值偏高而受限，原油强势下FU裂解偏弱，低硫燃油供应充裕、需求驱动不足，LU裂解延续下行 [3] - 沥青跟随油价冲高回落，原油配额消耗下地炼增产缺乏韧性，检修高峰后主营炼厂计划提升深加工装置开工，沥青产量增幅预计有限，54家样本炼厂出货量环比持续增长、累计同比转增，压路机销量1 - 4月同比大增，终端需求实质提升可期，截止6月19日炼厂及社会周度库存延续下滑，地缘风险解除前BU裂解承压 [4] - 中东地缘冲突发酵，伊朗PG生产与出口风险高，国际市场偏强运行，国内化工需求回升，关注进口成本走高后毛利回落压力，月中到岸量和炼厂气外放增长，若地缘风险缓释供给压力将带来下行驱动，基本面有宽松压力，原油强势和政治风险支撑下盘面震荡偏强 [5] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 隔夜国际油价走势先高后弱，SC08合约日内涨1.36% [2] - 特朗普推延攻击伊朗决定并提及美伊核谈机会，缓解地缘担忧，但供应风险仍在 [2] - 原油震荡偏强，投资者可持低成本看涨期权应对风险，看涨SC较布伦特的价差 [2] 燃料油&低硫燃料油 - 今日燃油系期货跟随原油冲高回落 [3] - 伊以冲突提振高硫燃料油地缘溢价，船加注及深加工需求低迷，夏季发电需求提振受限 [3] - 原油强势下FU裂解偏弱，低硫燃油供应充裕、需求驱动不足，LU裂解延续下行 [3] 沥青 - 沥青跟随油价冲高回落 [4] - 原油配额消耗下地炼增产缺乏韧性，主营炼厂计划提升深加工装置开工，沥青产量增幅有限 [4] - 样本炼厂出货量增长，压路机销量同比大增，终端需求提升可期，库存延续下滑，地缘风险解除前BU裂解承压 [4] 液化石油气 - 中东地缘冲突发酵，伊朗PG生产与出口风险高，国际市场偏强运行 [5] - 国内化工需求回升，关注进口成本走高后毛利回落压力 [5] - 到岸量和炼厂气外放增长，若地缘风险缓释供给压力将带来下行驱动，盘面震荡偏强 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期原油供需转好叠加地缘风险升温价格大幅上涨，但OPEC+远期增产及贸易战拖累后期需求，建议谨慎操作，轻仓买入原油看涨期权 [3] - 国际尿素对国内尿素刺激情绪消化完毕，需求疲弱成盘面走势逻辑，短期尿素预计盘整 [6] - 沪铜基本面维持供应偏紧预期及需求边际走弱逻辑，市场不确定性强，预计短期震荡偏弱 [10] - 碳酸锂市场供过于求，价格维持震荡下行趋势 [11][12] - 近期沥青跟随原油偏强震荡，但原油波动大，建议谨慎操作，可逢低做多沥青09 - 12价差 [13] - PP库存压力大，但商品情绪好转，预计反弹 [15] - 塑料库存压力大，不过商品情绪好转，预计近期反弹 [16] - PVC压力较大，但商品情绪好转，预计近期小幅反弹 [18] - 短期豆油较为偏强，但快速上涨后需谨防高位回落 [19] - 豆粕期货预计震荡偏强运行 [21] - 焦煤基本面维持宽松，暂无大幅上涨预期，关注800附近阻力位 [22] - 螺纹钢预计短期内延续震荡走势 [24] - 热卷短期内大概延续窄幅震荡运行态势 [25] 根据相关目录分别进行总结 热点品种 原油 - 欧佩克+7月增产41.1万桶/日，沙特希望未来加速增产，供给压力大，但OPEC+产量增长不及预期，且加拿大野火、美伊核协议谈判僵局、中东地缘风险加剧等使供给压力缓解 [3] - 需求端美国数据好于预期、进入出行旺季，原油去库，但贸易战对经济伤害悲观预期未扭转，EIA上调2025年全球石油库存增幅 [3] 尿素 - 今日尿素盘面低开低走，市场成交转淡，但上游工厂待发多，降价压力不大 [6] - 供应端国内新增产能陆续投放，需求端农需预计六月底结束，下游拿货积极性因中东地缘冲突和库存去化有所增加 [6] 期市综述 期货涨跌情况 - 截止6月20日收盘，原木涨超2%，短纤涨近2%；集运欧线跌近7%，多晶硅跌近4%，尿素、沪银、纸浆跌超2%，20号胶、碳酸锂、烧碱、沪锡跌超1% [8] - 沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货主力合约分别涨0.31%、0.62%、0.38%、0.52%；2年、5年、10年、30年期国债期货主力合约分别涨0.02%、0.02%、0.02%、0.21% [8] 资金流向 - 截至15:17，中证500 2507流入33.21亿，中证1000 2509流入24.61亿，三十年国债2509流入5.93亿 [8] - 沪银2508流出11.58亿，沪金2508流出11.51亿，沪铜2507流出7.44亿 [9] 各品种分析 沪铜 - 今日沪铜盘面低开低走午后下挫，特朗普或攻击伊朗冲突放缓但原油上扬，通胀预期增加，特朗普要求美联储降息，影响有色市场价格趋势 [10] - 基本面供给端精铜矿港口库存和月内铜进口量下降，需求端下游开工放缓、拿货积极性不足，终端电线电缆有韧性但家电和房地产形成拖累 [10] 碳酸锂 - 今日碳酸锂日内低开高走后冲高回落，SMM电池级和工业级碳酸锂均价环比下降50元/吨 [11] - 市场供过于求，高库存高产量，产能利用率高，需求端新能源市场竞争影响电池采购，价格震荡下行 [11][12] 沥青 - 供应端本周开工率环比回落1.1个百分点至30.4%，6月地炼预计排产环比增加6.5万吨，增幅5.2%，同比增加37万吨，增幅39.3% [13] - 下游各行业开工率涨跌互现，全国出货量环比增加5.99%至28.83万吨，炼厂库存存货环比回落 [13] - 中东地缘风险升温，全球贸易战阴云未散，沥青跟随原油偏强震荡，基差走弱，建议谨慎操作，逢低做多09 - 12价差 [13] PP - 下游开工率环比回落0.34个百分点至49.63%，美国加征关税和丙烷进口受限不利，徐州海天等检修装置重启，企业开工率上涨至87%左右 [14] - 端午假期石化累库后去库速度一般，库存降至中性水平，中东地缘风险升温，原油上涨，商品情绪好转，预计反弹 [14][15] 塑料 - 新增检修装置，开工率下降至81%左右，下游开工率环比下降0.06个百分点至38.69%，农膜进入淡季，订单下降 [16] - 端午假期石化累库后去库速度一般，库存降至中性水平，美国加征关税和乙烷进口受限不利，新增产能量产，预计反弹 [16] PVC - 上游电石价格西北地区上调50元/吨，供应端开工率环比减少0.63个百分点至78.62%，下游开工继续回落，采购谨慎 [17] - 印度反倾销和BIS政策不利出口，上周社会库存下降但仍偏高，6月检修增加，需求未实质改善前压力大，预计小幅反弹 [17][18] 豆油 - 主力09今日高开后窄幅震荡，收盘涨幅0.44%，美豆产区暂无天气炒作，南美丰产预期维持 [19] - 国内上周油厂大豆压榨量和开机率增加，全国重点地区豆油商业库存环比增加3.43万吨，增幅4.22%，预计短期偏强但谨防高位回落 [19] 豆粕 - 主力09今日高开后窄幅震荡，收盘涨幅0.13%，中美谈判无明确信息，市场对后续供应有担忧 [20] - 美国大豆优良率、播种率低于预期，国内油厂进口大豆库存周环比下降，豆粕库存周环比上升，预计震荡偏强运行 [21] 焦煤 - 今日高开高走日内小涨，山西市场（介休）主流价格持平，蒙5焦原煤自提价降1元/吨 [22] - 前期减产矿山复产，焦炭第四轮提降继续，焦企利润亏损或扩大，焦煤基本面宽松，关注800附近阻力位 [22] 螺纹钢 - 主力今日开盘2990元/吨，收于2992元/吨，涨幅0.23%，供应端产量由降转增但整体维持低位，电炉开工率和产量下降 [23][24] - 需求端表需维持低位，南方降雨和资金到位率影响需求，钢厂库和社库减少，预计短期内延续震荡走势 [24] 热卷 - 今日主力平开高走，收盘价3116元/吨，涨幅0.39%，供应端产量微幅变动，需求端制造业受淡季排产影响需求放缓 [25] - 库存端总库存减少，市场供需相对平衡，原料端价格稳定，预计短期内延续窄幅震荡运行态势 [25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期沥青跟随原油偏强震荡，但原油受地缘风险波动较大，沥青基差走弱，建议单边观望；由于逐步进入旺季，建议逢低做多沥青09 - 12价差 [1] 根据相关目录分别进行总结 策略分析 - 供应端本周沥青开工率环比回落1.1个百分点至30.4%，较去年同期高4.7个百分点，处于近年同期中性偏低水平；6月地炼预计排产130.9万吨，环比增6.5万吨，增幅5.2%，同比增37万吨，增幅39.3% [1] - 本周沥青下游各行业开工率涨跌互现，道路沥青开工环比降3个百分点至22.6%，处于近年同期最低水平，受资金制约 [1] - 本周山东地区个别炼厂复产，原油价格上涨带动交投，全国出货量环比增5.99%至28.83万吨，处于中性水平 [1] - 沥青炼厂库存存货比环比继续回落，处于近年来同期最低位，南方降雨、资金制约，北方需求尚可 [1] - 美伊核协议谈判中止，美加大对伊制裁，以伊互相袭击扩大至能源设施，中东地缘风险升温；全球贸易战恐慌缓解但阴云未散，美对委原油出口有相关举措，地缘风险仍在升温 [1] 期现行情 - 期货方面，今日沥青期货2509合约上涨0.67%至3747元/吨，在5日均线上方，最低价3723元/吨，最高价3789元/吨，持仓量增加5018至284513手 [2] 基差方面 - 山东地区主流市场价维持在3820元/吨，沥青09合约基差下跌至73元/吨，处于中性偏高水平 [3] 基本面跟踪 - 供应端个别炼厂延迟生产，沥青开工率环比回落1.1个百分点至30.4%，较去年同期高4.7个百分点，处于近年同期中性偏低水平 [4] - 1至4月全国公路建设完成投资同比增长 - 8.6%，累计同比增速较2025年1 - 3月小幅回落；2025年1 - 4月道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长 - 0.9%，较2025年1 - 3月的 - 0.2%略有回落；2025年1 - 4月基础设施建设投资(不含电力)固定资产投资完成额累计同比增长5.8%，与2025年1 - 3月持平 [4] - 截至6月20日当周，沥青下游各行业开工率涨跌互现，道路沥青开工环比下降3个百分点至22.6%，处于近年同期最低水平，受资金制约 [4] - 政府实施积极财政政策，今年赤字率拟按4%左右安排、比上年提高1个百分点，赤字规模5.66万亿元、比上年增加1.6万亿元等，合计新增政府债务总规模11.86万亿元、比上年增加2.9万亿元，需关注形成实物工作量进度 [4] 库存方面 - 截至6月19日当周，沥青炼厂库存存货比较6月13日当周环比下降1.1个百分点至16.5%，处于近年来同期最低位 [5]

油价与地缘风险 - 高盛认为地缘风险可能导致布伦特原油面临10美元/桶的风险溢价，当前价格飙升至略高于90美元/桶，主要因伊朗供应减少及地区生产或航运潜在中断 [1] - 三菱日联指出若美国介入伊以冲突可能加速冲突结束，抑制伊朗制造原油供应中断的动机，促使油价回落并削弱美元 [1] 美国财政与货币政策 - 惠誉预计美国财政赤字占GDP比例2025年降至7.1%，但2026年回升至7.6%，未来几年赤字将保持高位，社保和医保成本或使十年内赤字增加2% [1] - 中金认为美联储6月会议按兵不动，点阵图保留年内两次降息但边际变"鹰"，决策者不会急于降息，下一次降息或在第四季度 [2] - 中信证券预计美联储年内降息次数≤2次，点阵图显示目标利率中枢3.9%，通胀预测上调且姿态略鹰，9月或再度降息 [3] - 招商宏观指出美联储SEP下调增长预期、上调通胀和失业率预期，对滞胀风险的前瞻判断是推迟降息主因，中东局势或影响降息次数 [5][6] - 民生宏观认为美联储"不作为"态度延续，下半年美国经济"硬数据补跌"或推动9月会议变盘 [6] 智能驾驶行业 - 中信证券预计L3级智驾将成为2025年四季度至2026年主要升级方向，监管趋严背景下，相关芯片、域控制器、传感器等单车价值量将显著提升 [4] 市场格局与政策预期 - 华西证券指出市场回归震荡格局，金融科技和稳定币概念大涨后存在兑现压力，证券、保险等非银品种若获超预期政策或走强 [6]

实时黄金订单流分析 - 地缘风险扰动不断可能为黄金带来多头转机 [1] - 直播内容涉及如何分析黄金订单流交易信号 [1] - 期货大宗商品趋势订阅服务与黄金行情相关 [1]

原油市场 - 高盛认为地缘风险将推升油价，布伦特原油可能面临10美元/桶的风险溢价 [2] 美国财政与货币政策 - 惠誉指出美国的财政前景仍然充满挑战 [2] - 中金认为美联储不会在通胀面前轻举妄动 [1] - 中信证券预计美联储年内降息次数小于或等于2次 [2] - 招商宏观认为美联储对滞胀风险的前瞻判断是迟迟不肯降息的原因 [4] - 民生宏观预计下半年美国硬数据补跌，"滞"将成为美联储变盘导火索 [6] 外汇市场 - 三菱日联认为若美国宣布介入伊以冲突，美元可能下跌 [3] 自动驾驶行业 - 中信证券预计L3将成为2025年四季度到2026年智驾主要升级方向 [3] 股票市场 - 华西证券指出市场再度回归震荡格局，向上有一定兑现压力 [5]

美联储利率决议 - 维持联邦基金利率目标区间在4.25%-4.50%不变 为连续第四次按兵不动 [1] - 点阵图显示2025年末利率中位数预期为3.875% 较当前4.375%低50个基点 暗示2024年可能降息两次（每次25个基点） [3] - 19名委员中有7位支持2024年不再降息 较3月时的4位增加 [3] 经济前景评估 - 声明措辞变化：经济前景不确定性从"进一步增加"调整为"有所减弱但仍处于较高水平" [1] - 2025年GDP增长预测从1.7%下调至1.4% 2026年从1.8%下调至1.6% 2027年维持1.8%不变 [3] - 2025-2026年失业率预测上调至4.5% 均高于此前预测的4.4%和4.3% [3] 通胀预期调整 - 2025年PCE通胀率预测从2.7%上调至3.0% 2026年从2.2%上调至2.4% 2027年从2.0%上调至2.1% [4] - 核心PCE通胀预测同步上调：2025年从2.8%升至3.1% 2026年从2.2%升至2.4% 2027年从2.0%升至2.1% [4] 货币政策立场 - 政策调整将基于劳动力市场状况、通胀压力及金融国际动态等数据评估 [2] - 继续实施缩表政策 减持美国国债、机构债券和抵押贷款支持证券 [1] 地缘风险影响 - "双伊"局势紧张可能通过霍尔木兹海峡航运中断影响原油供应 推高油价及整体通胀 [5] - 地缘风险激发避险需求 美元指数突破99水平 黄金期货跌破每盎司3,380美元 [5][6] - 避险需求推动日元走强 日本10年期国债收益率下降债券价格上涨 [6] 市场反应 - 偏鹰派政策立场与地缘风险叠加推动美元走强 [5] - 黄金价格短期承压但地缘紧张局势可能提供后续支撑 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 宏观层面政策利好股市，不同指数表现有差异，需警惕技术性修复与政策利好共振持续性；原油受地缘和基本面影响，近期波动率大增，关注中东局势；黄金受避险需求推动，短期波动加剧，关注中东局势和美联储决议；白银价格创新高，关注美联储决议；化工品各品种受成本、供需和地缘等因素影响，走势分化；农产品各品种受外盘、供需和政策等因素影响，价格区间震荡为主；金属各品种受地缘、供需和政策等因素影响，走势复杂 [2][3][4][5][6] 各行业总结 宏观 - 今日陆家嘴论坛释放8项金融政策，利好跨境资金流动与外贸企业融资，为市场注入流动性预期，提振市场风险偏好；上证50下跌0.15%、沪深300上涨0.12%、中证500下跌0.09%、中证1000上涨0.53%，中证1000指数期权1年期隐含波动率高于沪深300；中证500、中证1000期货贴水率分别为0.3%、0.5%，需警惕技术性修复与政策利好共振的持续性 [2] 原油 - 高度关注以伊冲突发展，原油波动率大幅增加；夏季旺季和库存下滑支撑油价上涨，中期关注中东局势，若冲突扩大油价易涨难跌，若冲突降级风险溢价将回落；WTI主力关注78美元/桶附近压力 [3] 黄金 - 以色列军事打击和特朗普制裁威胁推升避险需求，全球最大黄金ETF持仓连续3日流入；黄金价格维持整理格局，市场静待美联储决议；短期金价受地缘风险等支撑但波动加剧，若美联储释放鸽派信号或霍尔木兹海峡航运中断，金价或突破3400美元，若地缘局势缓和或美联储推迟降息可能回调至3350美元 [4][5] 白银 - 2025年6月18日亚盘现货白银价格创2012年以来新高，日内高位震荡；地缘风险主导，持仓变动反映短期资金获利了结但年内净增持趋势未改；关注美联储FOMC利率决议对银价的短期波动影响 [6] 化工 - **PTA**：中东地缘因素支撑成本，但上方空间有限；6月装置检修与重启并行，开工率环比增长，库存处于历史同期低位，聚酯和织机负荷下降；短期跟随成本端震荡运行 [7] - **乙二醇**：受地缘因素影响，部分中东装置停车，开工负荷环比增长，库存减少，需求端聚酯和织机负荷下降；短期关注地缘因素及成本端价格变动，中期跟踪关税政策与下游需求恢复情况；短期窄幅偏多震荡 [8] - **PVC**：供应方面开工率环比减少，需求端下游企业无明显好转，成交以刚需为主，社会库存环比减少；基本面弱势，期价低位震荡运行 [9] - **PP**：供应方面产能利用率和产量上升，需求端下游行业平均开工下降，库存去库；期价回升受市场情绪影响，基本面弱势，或震荡运行，警惕情绪回落风险 [10][11] - **塑料**：供应端产能利用率增加，需求端下游制品平均开工率下降，库存趋势由涨转跌；期价回升受原油成本带动，基本面弱势，或震荡运行，警惕情绪回落风险 [12] - **纯碱**：供应方面开工率和产量上升，库存厂家增加、社会下降，需求端表现一般；市场缺乏新增驱动，预计盘面短期延续底部区间震荡趋势 [14] - **玻璃**：供应方面开工率微升，产量微降，库存减少，需求端持续偏弱；短期需求难有实质性好转，预计盘面短期偏弱震荡 [15] - **橡胶**：受原油价格和市场情绪带动反弹，但美国贸易战和供大于求基本面制约反弹高度；国内和东南亚产区开割，供给宽松，下游开工回升；关注沪胶下游开工情况，受市场共振影响反弹为主 [17] - **甲醇**：现货价格上行，期货主力合约收盘价上涨，港口库存回升，供应方面开工率略降，伊朗装置停工，需求端部分装置开工率回升，传统下游需求疲软；短期期价或维持震荡偏强运行 [18][19] 农产品 - **玉米**：外盘报告利多支撑有限，国内处于新旧粮交替期，供应或趋紧，下游需求乏力，小麦托底收购利好玉米价格；主力短期2300 - 2400元/吨区间震荡 [20] - **花生**：油脂市场大涨提供情绪支撑，但自身基本面无持续上涨动力，种植面积预估增加，当前供需双弱，低库存背景下价格易受补库需求推动；短期主力价格难有趋势性行情，区间震荡 [21] - **棉花**：中美经贸利好带动棉价重心上移，外盘报告偏多，国内新年度产量预期增加，阶段性进口偏少、库存低提供支撑，下游纺织市场淡季；棉价短期区间偏强运行 [22][23] - **生猪**：供应方面出栏节奏加快，需求方面需求度低，价格上涨源于养殖端供给调节，涨幅有限；关注2509合约能否突破上方压力位，持续关注出栏情况 [24] - **鸡蛋**：供应方面老鸡淘汰缓解压力，需求方面湿热天气下需求疲软；短暂反弹后依旧承压，老鸡淘汰有一定支撑，建议观望 [25] - **豆二**：美生物燃油突破提振美豆，进入生长关键期天气因素影响加深；短线或震荡偏强 [26] - **豆粕**：宏观面关税政策反复，国际方面关税和天气为驱动因素，国内供需方面油厂开机率和压榨高位，供给压力凸显，下游需求旺盛，库存累库缓慢；短线或区间震荡 [27] - **豆油**：国际方面美生物燃油突破带动外盘回升，关注产区天气，国内供需方面油厂开工率和压榨量恢复高位，供应预期增加，餐饮消费淡季，下游刚需随用随采，累库压力升高；短线或震荡偏强 [29] 金属 - **沪铜**：中东地缘动荡冲击市场风险偏好，国内扶持政策发力，产业原料冲击加剧，库存下滑，行情复杂；铜价测试岛形下沿颈线，暂转为防御 [30] - **沪铝**：宏观方面美联储议息会议临近、中东地缘风险升温，供应端产能充足，需求端传统淡季效应显著，库存处于历史同期低位；激进者可轻仓试多，稳健者等待观望 [31] - **氧化铝**：供应方面产能过剩压力加剧，需求端采购节奏放缓，进出口无套利空间，库存铝土矿增加、成本下移；2509合约呈现弱势调整趋势 [32] - **铸造铝合金**：成本端废铝价格坚挺提供支撑，供给端产能扩张，需求端新能源汽车行业下半年进入淡季，库存处于高位；2511合约或将维持区间震荡 [33] - **碳酸锂**：成本端锂矿市场止跌回稳，供给端开工率高位运行，需求端疲态显现；基本面未实质性改善，预计短期内维持区间震荡，稳健者观望，激进者区间操作 [34] - **工业硅**：供给端各地区复产，需求端按需采购，基本面宽松，库存去库，技术面超跌反弹；2509底部震荡 [35] - **多晶硅**：供应端产量边际提升，需求端市场疲软，光伏产业链需求转弱；2507或偏弱震荡，可逢高做空 [36][37] 黑色 - **不锈钢**：技术面由单边下跌转向低位震荡，基本面原料成本支撑减弱，供应压力仍在，需求疲软，库存去化不佳；低位宽幅震荡，暂未企稳，观望为主 [38] - **螺纹钢**：盘面由抵抗式下跌转向震荡，基本面宏观情绪修复，原料企稳，成本中枢动态运行，淡季需求回落，库存偏低，估值中性偏低；整体估值偏低，短期轻仓逢低偏多 [39] - **热卷**：技术面由下跌转向企稳，基本面外围会谈顺利，原料企稳，成本中枢动态运行，表需回升，库存偏低，估值中性偏低；整体估值偏低，轻仓逢低偏多 [40] - **铁矿石**：供应端发运量维持高位，需求端高炉开工率微降、铁水产量上升，库存港口增加、累库幅度收窄，技术面MACD指标金叉向上；主力合约短期或维持震荡偏弱格局，关注港口库存去化速度和钢厂复产节奏 [41] - **煤炭**：焦煤进口通关量回落、产量下降、库存高位，需求端电力行业增加、冶金行业疲软；焦炭焦化厂和钢厂库存累库、港口库存回落；近期焦煤焦炭供需宽松，主力合约或以震荡为主，关注钢厂库存去化及政策落地情况 [43]

油价预测 - 高盛基本预期布伦特原油第四季度将下跌至约每桶60美元 假设没有供应中断的情况下 [1] - 考虑到伊朗供应减少 布伦特原油可能飙升至略高于90美元 [1] - 整个地区石油生产或航运受到负面影响的情况下 10美元/桶的溢价被认为是合理的 [1]