文章核心观点 中国商用车行业正处于由技术、市场、政策共同驱动的深度转型期，展现出绿色动能加速集聚、智能技术深度融合、全球布局持续拓展的鲜明特征，正全速驶向一个更加绿色、智能、全球化的新未来 [1][19] 绿色转型：从政策驱动到市场主导 - 2025年1—9月，中国新能源商用车销量达56.6万辆，同比增长61.4%，市场渗透率攀升至23.9%，预计全年有望突破30%，表明市场内生动力已逐步建立 [5] - 本届武汉车展中新能源展车数量与燃油车比例达到2:1，纯电动、氢燃料电池、混合动力等多种技术路线同台竞技 [5] - 以东风柳汽为例，此次参展的6款车型中，新能源产品占据3款，与2023年参展8款车型中仅1款新能源的阵容形成鲜明对比 [5] - 企业竞争重点转向高压平台、大容量电池、快速补能等技术，例如乘龙冀威5纯电牵引车搭载800伏高压平台与600度大容量电池，综合续航达500公里，支持兆瓦级快充，30分钟可完成10%-80%补能 [6] - 新能源商用车经济性优势显著，例如乘龙冀威5纯电牵引车通过轻量化与低电耗控制，在港口、矿区等场景每年可为用户节省运营成本2—3万元 [6] - 氢燃料电池技术在长距离、重载领域的应用潜力正被越来越多的企业所重视 [6] 智能化升级：从功能配置到场景赋能 - 商用车智能化正从早期的功能配置阶段，迈向以场景为核心的深度赋能阶段 [10] - 在车辆层面，L2+级智能驾驶辅助系统已成为中高端车型的标配，自适应巡航、车道保持、预测性换挡、360环视等功能提升了安全性与驾驶舒适性 [10] - 在港口、矿区等封闭场景中，部分车型已具备限定场景下的自动驾驶能力 [10] - 智能网联系统成为构建差异化竞争力的核心，东风柳汽全系新能源车型普遍标配远程诊断、能耗管理、驾驶行为分析、路径规划等功能 [10] - 在生态层面，“车—路—云”一体化智慧物流解决方案正在形成，商用车成为智慧物流系统中不可或缺的智能节点，拓展了产业链的价值边界 [11] 高端化发展：从配置堆砌到价值重构 - 高端化是基于用户全生命周期价值的技术重构与系统升级，而非简单的配置堆砌 [14] - 在传统动力领域，商用车企在节油技术、气电协同控制、整车可靠性等方面持续迭代以巩固竞争力 [14] - 在新能源领域，正向研发、平台化打造成为行业突破的关键，高压平台、一体化电驱桥、复合材料轻量化车厢等技术代表了当前新能源重卡的顶尖水平 [14] - 中国商用车企业正通过模块化架构、定制化上装、智能温控系统等实现产品的高适应性与经济性 [14] - 中国商用车企业正从价格竞争转向价值竞争，从技术追随走向技术引领 [14] 全球化拓展：中国商用车加速融入全球市场 - 2025年1—9月，中国商用车出口74.8万辆，同比增长10.2%，出口占比接近总销量的24% [18] - 新能源商用车出口表现尤为亮眼，同比增长1.5倍，达6.4万辆 [18] - 中国商用车已从早期主要面向发展中国家市场，逐步拓展至欧洲、东南亚、中东等全球多个地区 [18] - 中国商用车企业的出海模式正从单一的产品出口，向技术输出、本地化生产、生态共建等更深层次合作转变，实现从“走出去”到“走进去”的跨越 [18]

公司战略与核心竞争力 - 公司核心竞争力在于技术 其拥有12万工程师团队作为后续技术攻坚与重塑领先优势的关键支撑 [1] - 公司未来2至3年将全面攻坚电动化技术及智能化下半场 加大研发投入以推出更具领先性的技术成果并扩大技术领先优势 [1] - 公司将正视过去营销惰性 同步强化营销等配套能力以精准对接用户需求 实现技术优势向市场竞争力的高效转化 [1] - 公司将持续加大力度开拓海外市场 [1] 市场表现与挑战 - 公司今年国内市场销量出现下滑 [3] - 销量下滑原因之一是公司当前技术领先度不及前几年 技术成果的市场惊艳度有所下降 [3] - 行业同质化特征渐显 这一变化符合产品及技术发展的周期性规律 [3] - 低温充电速度慢等用户需求痛点亟待通过技术突破予以解决 [3] 技术展望 - 公司表示目前技术不够领先 是因为后面还有重磅技术发布 但目前不方便透露 [1]

政策与宏观环境 - “十五五”规划建议支持跨境电商等新业态新模式发展，并优化提升传统产业，巩固提升纺织等重点产业的全球地位和竞争力，推动制造业数智化转型 [1] - 2024年1-9月，在SHEIN等龙头企业驱动下，广州跨境电商进出口额达1691.2亿元人民币，直接拉动全市外贸增长12.5%，其中服装出口同比激增18.8% [1] - 第138届广交会以超31万名境外采购商到会，多项“向新向智向绿”指标创历史新高，将跨境电商推至新质生产力加速器的核心位置 [1] 公司战略与投资布局 - SHEIN以“自主品牌+平台”双引擎模式发展，并通过全面赋能国内产业带和加码供应链基建，成为观察产业带数字化升级与全球市场拓展的关键样本 [3] - 近三年，公司以广州为核心加速布局国内供应链网络，辐射肇庆、佛山、江门等湾区城市，构建全链条智慧体系，累计投入超150亿元人民币 [3] - 公司在广州增城的湾区供应链项目总投资百亿元，预计投产后高峰期引入10万名产业人才，将成为其全球销售网络的核心支撑 [3] - 公司通过“跨境电商+产业带”深度融合模式，以超百亿元基建投资为杠杆，结合供应商赋能和产业带出海计划，撬动中小企业转型和高质量出海 [5] 供应链与运营创新 - 在珠三角地区，SHEIN推出的“小单快反”柔性供应链体系，将传统行业平均30%的库存率压缩至个位数 [6] - 公司通过月结甚至周结的支付机制，打破行业3个月回款周期，让供应商能专注产品生产和工艺提升 [6] - 截至2024年底，公司已实施650余项节能改造措施，显著降低水、电、气消耗，并将绿色化纳入供应链升级核心维度 [6] - 公司近期联合第三方机构推出系统性科学减碳方案，为供应商提供从碳盘查到减排路径规划的全流程支持 [6] 产业生态与人才建设 - 肇庆的湾区智慧产业园已于2024年7月投入使用，承接广州核心区供应链配套需求，并带动当地时尚产业、物流运输等关联领域就业与增长 [3] - 肇庆在建的湾区西部智慧产业园预计年底竣工后，每年可完成35亿元人民币服务贸易出口，创造2万至3万个就业岗位，形成“广州研发+湾区生产”高效协同闭环 [3] - 2024年8月，公司在广州揭牌产教评共享实训基地，作为广东省技能生态链“链主”企业，构建“培训-认证-就业”全链条体系，深化校企合作以培养复合型人才 [6] 综合影响与行业地位 - SHEIN的成功实践印证了其以数字化、智能化、绿色化为核心的发展模式强大的生命力 [8] - 公司不仅打造了高质量供应链体系，更带动了百万级高质量就业，提升了全国400城产业带的产品出海竞争力 [8] - 公司正将其验证成功的路径持续深化，助力中国产业带的高质量出海与全球竞争力的提升 [8]

公司未来发展战略 - 未来2至3年将全面攻坚电动化技术及智能化下半场 加大技术研发与投放力度 推出更具领先性的技术成果 继续扩大技术领先优势 [1] - 正视过去顺风市场环境下滋生的营销惰性 未来将同步强化营销等配套能力 精准对接用户需求 实现技术优势向市场竞争力的高效转化 [1] - 持续加大力度开拓海外市场 [1]

公司整体业绩与战略方向 - 2025年前11月，公司汽车总销量同比增长11.1%至256.2万辆 [2] - 公司战略从市场规模引领转向品牌价值跃升，目标是转型为全球化高科技生态集团 [5] - 2025年，公司在《财富》世界500强中跃升152位，排名第233位，成为全球排名晋升最快的车企 [14] 出口业务表现 - 2025年前11月，公司出口汽车同比增长14.7%至约120万辆，坐稳中国车企出口第一宝座 [2][5] - 2025年11月，单月出口汽车同比增长30.3%至13.7万辆，取得连续七个月单月出口超10万辆的成绩 [5] - 截至2025年11月底，公司海外用户超570万名 [5] - 公司正加速从“产品出海”向“品牌出海”跨越，实施深度本地化战略 [5] 新能源汽车业务 - 2025年前11月，公司新能源汽车销量同比增长69.4%至81.5万辆，首次在年内突破80万辆 [2][9] - 2025年11月，新能源汽车销量同比增长50.1%至11.7万辆，再创历史新高，实现“四连涨” [9] - 增长受益于多款新车型密集上市，如星途ET5、风云A9L光辉、2026款捷途旅行者C-DM、纵横G700环塔版等 [9] - 已形成爆款产品矩阵：风云A9L连续4个月销量超1万辆；纵横G700上市24小时大定突破1.5万辆；风云T11上市24小时大定达3.82万辆；智界连续两个月交付过万 [10] 智能化与技术进展 - 公司依托数据、模型与硬件构建三重智能技术底座，在智能辅助驾驶、AI大模型、智能座舱等领域持续突破 [10] - 智能化成果获外部认可：星途ET5荣获“第七届世界十佳智能汽车”奖；风云A9L斩获“2025华舆奖年度智能座舱典范”十佳车型称号 [10] - 公司将智能化技术延展至具身智能赛道，通过墨甲机器人公司推进商业化 [12] - 墨茵人形机器人是全球首个软硬件均获欧盟认证的人形机器人，已完成全球批量交付，进入东南亚、中东、南非等市场 [12] - 计划到2030年实现机器人、机器狗全球销量分别超4万台、9万台 [12] 产品安全与全球研发 - 公司有55款车型获得全球五星安全评价，成为获得全球五星最多的中国汽车企业 [8] - 近期，瑞虎8、瑞虎7等四款车型在欧洲ENCAP测评中获得五星安全评级 [8] - 公司依托全球120多个国家和地区的市场优势开展全球技术扫描 [8] - 未来几年计划陆续建立26个海外研发中心，以提升竞争力并满足本地化需求 [8] 品牌建设与用户生态 - 截至2025年11月，公司累计全球用户超过1828万名 [14] - 公司加快构建“人·车·家”生态融合的出行新场景，提供全价值、全旅程、全周期的生态服务 [14] - 注重用户共创：风云A9L全球共创计划累计吸引超500万名用户参与，收集意见超1.8万条；捷途旅行者C-DM汇聚超10万名用户、150余位行业专家及5000多位工程师参与共创 [14] - 通过“奇瑞粉丝节”、捷途“旅行+大会”等品牌IP活动强化用户情感链接，打造高认同感的品牌社区 [16]

核心观点 - 奇瑞集团在2025年前11月实现了销量全面增长，特别是在新能源汽车和出口领域取得突破性进展，并正从市场规模引领转向品牌价值跃升，加速向全球化高科技生态集团转型 [2][5] 2025年整体业绩与战略方向 - 2025年前11月，公司汽车总销量同比增长11.1%至256.2万辆 [2] - 同期，新能源汽车销量同比增长69.4%至81.5万辆，首次在年内突破80万辆 [2][11][12] - 同期，出口汽车同比增长14.7%至约120万辆 [2] - 公司战略重心正从市场规模引领转向品牌价值跃升，目标是成为用户喜爱和信赖的全球化高科技生态集团 [5] - 公司旨在通过建立覆盖新能源、智能化、AI化等领域的全球化创新体系，获得“反内卷”能力，推动品牌向上和可持续国际化 [5] 全球化与出口表现 - 2025年11月，公司出口汽车同比增长30.3%至13.7万辆，取得连续七个月单月出口超10万辆的成绩，坐稳中国车企出口第一宝座 [6] - 截至2025年11月底，公司海外用户超过570万名 [6] - 公司正加速从“产品出海”向“品牌出海”跨越，践行“In somewhere, For somewhere, Be somewhere”的全球化战略 [6] - 例如，豪华越野SUV纵横G700于10月上市，并于11月在迪拜全球上市，获得当地市场积极反馈 [6] - 公司在权威安全领域获得国际认可，共有55款车型获得全球五星安全评价，成为获此评级最多的中国汽车企业 [8][9] - 公司依托全球120多个国家和地区的市场优势开展全球技术扫描，并计划未来几年建立26个海外研发中心，以提升本地化开发和竞争力 [10] 新能源汽车业务进展 - 2025年11月，公司新能源汽车销量同比增长50.1%至11.7万辆，再创历史新高，实现“四连涨” [12] - 新能源汽车销量增长得益于2025年以来多款新产品的密集上市，如星途ET5、风云A9L光辉、2026款捷途旅行者C-DM、纵横G700环塔版等 [12] - 公司已形成以风云A9L、风云T11、纵横G700为代表的爆款新能源产品矩阵 [13] - 具体表现：风云A9L已连续4个月度销量超1万辆；纵横G700上市24小时大定突破1.5万辆；风云T11上市24小时大定达3.82万辆；智界品牌连续两个月交付过万，连续三个月大定破万 [13] 智能化技术突破与延伸 - 公司在造型设计、智能科技与安全品质三大维度实现系统性突破，支撑了爆款产品矩阵的形成 [14] - 自2025年3月“奇瑞智能之夜”后，公司依托数据、模型与硬件构建的三重智能技术底座，在智能辅助驾驶、AI大模型、智能座舱等领域持续突破并加速规模化搭载 [14] - 智能化成果获外部认可：星途ET5荣获“第七届世界十佳智能汽车”奖；风云A9L斩获“2025华舆奖年度智能座舱典范”十佳车型称号 [15][17] - 公司将智能化技术延伸至具身智能赛道，通过墨甲机器人公司推进商业化，打造第二增长曲线 [18] - 其自研的“墨茵”人形机器人是全球首个软硬件均获欧盟认证的人形机器人，已完成全球批量交付，进入东南亚、中东、南非等市场，使公司成为首个实现自研人形机器人批量交付的车企 [18] - 公司计划到2030年实现机器人、机器狗全球销量分别超4万台、9万台 [18] 生态构建与用户运营 - 2025年，公司在《财富》世界500强中跃升152位，位列第233位，成为全球排名晋升最快的车企 [21] - 截至2025年11月，公司累计全球用户超过1828万名 [22] - 公司正加快构建“人·车·家”生态融合的出行新场景，旨在提供全价值、全旅程、全周期的生态服务 [23] - 公司以用户为中心，将用户声音系统性地纳入研发、设计与品牌建设全流程 [24] - 具体案例：风云A9L的全球共创计划累计吸引超500万名用户参与，收集意见超1.8万条；捷途旅行者C-DM汇聚超10万名用户、150余位行业专家及5000多位工程师参与共创 [24] - 公司通过“奇瑞粉丝节”、捷途“旅行+大会”等品牌IP活动强化用户情感链接，推动用户向品牌共建者转变 [25] - 在“WE美好”奇瑞·瑞享生活第三届生态伙伴大会上，公司携手合作伙伴展示了“人·车·家”全链条生态圈 [24][27]

行业整体业绩概览 - 14家国内主要车企2025年前三季度总营收达到2.07万亿元，归母净利润总和为364亿元，行业整体净利率仅为1.76% [2] - 行业分化加剧，传统车企阵营8家企业净利润总和超过471亿元，而6家新势力车企前三季度净亏损总计107亿元 [3][4] - 行业利润高度集中，比亚迪一家公司的净利润（233亿元）占14家车企净利润总和（364亿元）的64% [4][7][8] 传统车企表现 - **比亚迪**：前三季度营收5662.7亿元，同比增长12.75%；归母净利润233.33亿元，同比下滑7.55%；研发投入437.5亿元，同比大增31.30%；销量326.01万辆，同比增长18.64%，年销目标完成度71% [5][7][24][38] - **吉利汽车**：前三季度营收2395亿元，同比增长26%；净利润131.52亿元，同比增长4.59%；研发投入117.17亿元，同比增长26.33%；销量217万辆，同比大增46%，年销目标完成度80% [5][7][24][38] - **上汽集团**：前三季度营收4689.9亿元，同比增长9%；净利润81.01亿元，同比增长17.28%；研发投入126.14亿元，同比增长9.42%；销量319.33万辆，同比增长20.53%，年销目标完成度71% [5][7][11][24][38] - **长城汽车**：前三季度营收1535.8亿元，同比增长7.96%；净利润86.35亿元，同比下滑16.97%；研发投入66.36亿元，同比增长6.86%；销量92.34万辆，同比增长8.15% [5][7][10][24][38] - **长安汽车**：前三季度营收1149.27亿元，同比增长3.58%；净利润30.55亿元，同比下滑14.66%；研发投入50.39亿元，同比增长13.1%；销量206.61万辆，同比增长8.46%，年销目标完成度69% [5][24][38][45] - **广汽集团**：前三季度营收662.72亿元，同比下滑10.49%；净亏损43.12亿元，净利润同比暴跌3691%；销量118.37万辆，同比下滑11.34%，年销目标完成度仅51% [4][5][14][24][38][47] - **江淮汽车**：前三季度营收308.73亿元，同比微降4.14%；净亏损14.34亿元，净利润同比下滑329.43% [5][14][24] 新势力车企表现 - **赛力斯**：前三季度营收1105.3亿元，同比增长3.67%；净利润53.12亿元，同比大增31.56%；研发投入50.6亿元，同比增长15.81%；销量34.07万辆，同比下滑7.79% [4][5][14][24] - **理想汽车**：前三季度营收835.37亿元，同比下滑16.62%；净利润11.18亿元，同比锐减75.21%；研发投入82.98亿元，同比减少4.21%；销量29.71万辆，同比下滑13.1%，年销目标完成度46% [4][5][18][24][38][49] - **零跑汽车**：前三季度营收437亿元，同比飙升133.63%；净利润1.83亿元，成功扭亏为盈，同比大增106.20%；研发投入31.04亿元，同比增长55.12%；销量39.55万辆，同比增长128.80%，年销目标完成度79% [4][5][16][24][38][48] - **蔚来汽车**：前三季度营收528.37亿元，同比增长14.79%；净亏损156.93亿元；研发投入85.79亿元，同比减少8.75%；销量20.12万辆，同比增长34.76%，年销目标完成度46% [4][5][22][24][38][50] - **小鹏汽车**：前三季度营收544.66亿元，同比暴涨119.96%；净亏损15.23亿元，同比收窄65.86%；研发投入66.16亿元，同比增长48.66%；销量31.32万辆，同比大增217.8%，年销目标完成度82% [5][22][24][38][48] - **小米汽车**：智能电动汽车及AI等创新业务前三季度营收689亿元，经营亏损1亿元；销量26.6万辆，年销目标（35万辆）完成度76% [4][5][20][38][50] 研发投入分析 - 行业研发投入向头部集中，比亚迪前三季度研发费用437.5亿元，超过了第2至第5名车企（上汽、吉利、蔚来、理想）研发投入的总和 [24][36] - 多家车企在盈利承压下仍加大研发，比亚迪研发投入同比增31.30%而净利润微降，长城汽车研发投入增6.86%而净利润下滑16.97% [24][25][27] - 新势力研发投入分化，蔚来以85.79亿元居新势力之首，小鹏与零跑研发投入增速迅猛，分别达48.66%与55.12% [24][32][34] 销量与市场表现 - 14家车企前三季度总销量约1500万辆，比亚迪（326.01万辆）和上汽（319.33万辆）销量领先且增速均超18% [37][38] - 部分车企销量增长迅猛，吉利汽车销量同比增长46%，小鹏汽车销量同比增长217.8%，零跑汽车销量同比增长128.80% [38][41][48] - 比亚迪前三季度海外销量同比激增132%，智能化车型（搭载“天神之眼”）累计销量突破170万辆 [41] - 上汽集团自主品牌销量占比达64%，新能源车销量同比增长44.8% [45] - 广汽集团销量下滑，旗下广汽本田、广汽埃安等品牌销量出现两位数下滑 [47][48] 全球行业对比 - 2025年前三季度，比亚迪以326万辆的销量跻身全球车企销量前五，仅次于丰田、大众、斯特兰蒂斯和福特 [39][40][41] - 与全球巨头相比，比亚迪营收（5662.7亿元）与销量增速（19%）表现突出 [40]

文章核心观点 - “十五五”期间，中国化工新材料产业将通过“奔高端、向绿智、促协同”三大关键路径实现进一步发展 [1] 奔高端：破解结构性矛盾 - 工程塑料整体自给率提升但发展不均衡，低端聚碳酸酯(PC)产能过剩，而光学级PC、医用聚醚醚酮等高端产品国产化率不足30% [2] - 突破路径包括：锚定新能源汽车、5G通信、航空航天、高端医疗等战略场景定向开发材料；攻克核心技术瓶颈，构建“原料—单体—装备—产品”全链条自主供给体系 [2] - 电子化学品在成熟制程产品已国产化，但先进制程高端化学品国产化率整体较低，是未来国产替代关键方向 [2] - 聚氨酯行业装置盈利能力偏低，抑制了特种弹性体、高性能涂料、医用聚氨酯等高端材料的开发与产业化进程 [3] - 聚氨酯行业需以新能源汽车、光伏、风电、机器人等领域需求为导向分领域攻关，例如热塑性聚氨酯是机器人“仿生皮肤”的理想材料 [3] - 合成橡胶行业通用型产品同质化严重、利润微薄，而长链支化乙丙橡胶等高端特种橡胶对外依存度高达50%以上 [3] - 合成橡胶产业需通过与塑料工业技术融合、与绿色发展路径融合、与人工智能数字融合推动升级 [3] 向绿智：提升核心竞争力 - 工程塑料产业需向“绿色循环”转型：原料端推进生物基替代、回收料高值化；生产端通过工艺节能、绿电替代与清洁生产降碳；产品端研发可循环/降解、高值长寿命品类；同时加快构建全链条回收循环体系 [4] - 合成橡胶产业发展方向为“橡绿共生”与“橡智共融” [4] - “橡绿共生”包括：开发生物基橡胶、仿生橡胶、绿色原料；创新绿色合成工艺；完善橡胶废物循环利用体系 [4] - “橡智共融”包括：利用人工智能优化分子设计与配方，将研发周期从数年缩短至数月甚至数周；利用数字孪生工厂实现对聚合反应、工艺流程的精准预测、优化控制和预见性维护 [4] - 聚烯烃行业将基于性能在线预测和制备技术，结合智能切换牌号、价值最大化生产调度、出入库管理，形成智能化聚烯烃生产工厂 [4] 促协同：构建全链条创新生态 - 工程塑料行业需构建全链条协同创新体系，组建“单体—合成聚合工艺—装备开发—应用验证”联合创新体 [5] - 需依托工程塑料国家工程研究中心，共建新能源汽车、电子信息、医疗三大材料中试与验证平台，并搭建供需对接平台 [5] - 需释放建筑、船舶等传统领域需求，拓展低空经济、人形机器人等新兴场景应用以激活市场潜力 [5] - 电子化学品行业需完善标准化建设，当前产品标准覆盖不全，大部分产品依赖SEMI标准，检测、建设标准不完善，导致验证壁垒高 [6] - 未来应完善包括产品、检测和工程建设等多方面的标准，形成完整标准体系框架 [6] - 锂电产业发展面临资源供应和环境问题，锂资源对外依存度超70% [6] - 需构建多元化供应体系，形成“盐湖+锂辉石+锂云母+回收”格局，并搭建电池回收利用体系，将动力电池回收利用率提升至90%以上，创新梯次利用、定向循环等相关技术 [6]

文章核心观点 “十五五”期间，中国化工新材料产业将通过“奔高端、向绿智、促协同”三大关键路径实现产业升级，以解决当前存在的结构性矛盾、提升核心竞争力并构建全链条创新生态 [1] 奔高端：破解结构性矛盾 - 工程塑料行业自给率提升但发展不均衡，低端聚碳酸酯(PC)产能过剩，而光学级PC、医用聚醚醚酮等高端产品国产化率不足30% [2] - 突破高端材料需锚定新能源汽车、5G通信、航空航天、高端医疗等战略场景需求，并攻克“原料—单体—装备—产品”全链条核心技术以保障供给安全 [2] - 电子化学品在成熟制程已实现国产化，但先进制程所需高端化学品国产化率整体较低，是未来国产替代的关键方向 [2] - 聚氨酯行业因装置盈利能力偏低，抑制了特种弹性体、高性能涂料、医用聚氨酯等高端材料的开发与产业化进程 [3] - 聚氨酯行业需以新能源汽车、光伏、风电、机器人等领域需求为导向进行攻关，例如热塑性聚氨酯可用于机器人“仿生皮肤” [3] - 合成橡胶行业“大而不强”，通用产品同质化严重、利润微薄，而长链支化乙丙橡胶等高端特种橡胶对外依存度高达50%以上 [3] 向绿智：提升核心竞争力 - 工程塑料产业需向“绿色循环”转型，包括原料端推进生物基替代与回收料高值化、生产端通过工艺节能与绿电替代降碳、产品端研发可循环/降解及高值长寿命品类，并构建全链条回收体系 [4] - 合成橡胶产业需向“橡绿共生”与“橡智共融”发展，“橡绿共生”包括开发生物基橡胶、创新绿色合成工艺、完善废物循环利用体系 [4] - 在“橡智共融”方面，人工智能可将材料研发周期从数年缩短至数月甚至数周，数字孪生工厂可实现聚合反应与工艺流程的精准预测与优化控制 [4] - 聚烯烃行业将基于性能在线预测技术，结合智能切换牌号、价值最大化生产调度等，形成智能化生产工厂 [4] 促协同：构建全链条创新生态 - 工程塑料行业需构建“单体—合成聚合工艺—装备开发—应用验证”联合创新体，并依托国家工程研究中心共建新能源汽车、电子信息、医疗等领域的材料中试与验证平台 [5] - 需搭建供需对接平台，释放建筑、船舶等传统领域需求，并拓展低空经济、人形机器人等新兴场景应用以激活市场潜力 [5] - 电子化学品行业需完善标准体系，当前产品标准覆盖不全且多依赖SEMI标准，检测与建设标准不完善导致验证壁垒高，未来需完善产品、检测、工程建设等多方面标准 [6] - 为应对锂资源对外依存度超70%的局面，需构建“盐湖+锂辉石+锂云母+回收”的多元化供应体系，并搭建电池回收利用体系，将动力电池回收利用率提升至90%以上 [6]

行业环境与公司业绩 - 照明行业需求自2021年以来持续下滑，目前趋势与国内房地产行业景气度一致 [2] - 照明行业进入存量竞争时代，海外出口企业转向国内市场导致竞争加剧 [3] - 公司前三季度营业收入同比下降10.78%，净利润同比下降117.11% [4] - 营收下降导致毛利润减少约4600万元，毛利率下降导致毛利润减少约4800万元 [4] - 公司综合毛利率从去年三季度的32.57%下降至今年三季度的28.94%，减少3.63个百分点 [4][6] 研发与未来业务方向 - 公司研发投入聚焦更节能、更智能、更健康的方向，包括高光效、智能化、人因与节律照明 [5] - 广东省新政要求年能源消费量500吨标煤或年电力消耗200万千瓦时以上的公共机构优先采用合同能源管理（EMC）模式 [5] - 公司已成立创新发展事业部推进EMC业务，相关产品规划及智能管控系统是研发重点 [5] 毛利率策略与营收提升措施 - 公司坚持中高端品牌定位，通过技术研发、品质提升、供应链优化等措施保持毛利率相对稳定 [6] - 营收提升措施包括：稳固优势领域基本盘、加强大客户与行业源头客户开发、重视存量市场更新需求 [7] - 公司将加大EMC业务拓展力度，促进新业务增长 [7]