债务重组 - 合景泰富集团3笔境内公司债券重组方案获审议通过[3] - 3笔债券本息偿付安排将调整，提供折现金回购等选项[3] - 公司下一步安排债券持有人选择及分配[3] 公司信息 - 董事会由七名董事组成，含四名执行董事和三名独立非执行董事[3] - 公司股份代号为1813，债务股份代号为40465、40683、40117[2] 公告情况 - 公告日期为2025年9月29日，为自愿性公告[3][2]

债务重组与资产出售进展 - 公司自2022年起多次在联交所挂牌转让融发投资及重庆皇庭珠宝广场有限公司股权，但均未征集到有效购买意愿 [1] - 后与丰翰益港物业管理有限公司合作，先后签署《合作框架协议》及《股权转让框架协议》，但因涉及方众多、事项复杂，未能按原计划完成相关工作 [1] - 目前双方仍有诚意合作，持续沟通细节，公司亦在与其他金融机构进行商讨 [1] 核心资产处置状况 - 公司持有的晶岛国商购物中心（即深圳皇庭广场）项目司法拍卖已流拍，后续司法程序存在不确定性 [1] 事项整体不确定性 - 本次债务重组及重大资产出售事项最终能否实施及具体进度均存在不确定性 [1]

股价表现 - 龙光集团股价上涨7.08%至1.21港元 成交额达3464.93万港元 [1] 债务重组进展 - 持有境外债务本金总额超过80%的同意债权人已加入经修订的整体信贷支持协议 [1] - 境外债务重组获多数债权人支持 为后续方案实施奠定基础 [1] - 公司邀请尚未加入协议的境外债权人尽快加入以推进重组进程 [1]

公司股权交易 - 旭辉控股拟向LMR出售永升服务8.24%股权 对应约1.42亿股普通股 最终数量可协商调整[1] - 交易价格设定为每股至少1.936港元 较2025年9月25日收盘价溢价10%[1] - 通过提供增信担保形式实现溢价出售 避免大宗配售需大幅折价处置的情况[1] 交易性质与投资方背景 - LMR作为财务投资者 交易属于以股权增长策略为核心的财务投资 不寻求参与永升服务管理[2] - LMR投资者基础由机构投资者及高净值人士组成 其投资经理持有香港第9类资产管理牌照[2] - 交易完成后旭辉控股仍间接持有永升服务约23.54%股权 林氏家族保持主要股东地位不变[2][4] 标的公司业务概况 - 永升服务为联交所上市的综合型物业管理服务商 2023年底完成去地产化更名[3] - 截至2025年6月30日 业务覆盖中国100座城市 总合约建筑面积35.49亿平方米[3] - 在管建筑面积达25.37亿平方米 服务超过11.2万户家庭[3] 公司债务重组进展 - 旭辉控股7笔境内债券重组方案获持有人会议通过 涉及本金约100.61亿元[6] - 重组涉及债券包括H22旭辉1 HPR旭辉1 H20旭辉3等多笔公司债[6] - 重组将缓解公司流动性压力 改善财务状况和资产负债表[7]

据"加纳通讯社"网9月25日报道，9月 24日，加纳财政部长与英国驻非洲贸 易专员签定了超过2.56 亿美元的债务重组协议。根据该协议，加纳将对英国的 双边债务重新安排15年的偿还期限。 （原标题：加纳与英国签订债务重组协议） ...

交易结构 - 公司向LMR出售1.424亿股永升股份 权益数量可根据协商调整以反映摊薄事件[1] - 出售价格设定为每股至少1.936港元 相当于永升股份前一日收盘价的110%[1] - 交易期限至少364日 LMR可选择延长至最长三年[1] 财务条款 - LMR每年至少获得7%投资回报 回报形式由交易双方协商确定[1] - 公司总负债上限包含出售总代价 7%年回报及其他非重大成本[1] - 预计交易总款项约2.76亿港元 将用于境外债务重组及支付第三方机构[2] 资产处置策略 - 公司持有2.64亿股永升股份作为增信安排 扣除出售部分后的剩余持股[1] - 避免大宗折价出售导致价值灭失 通过协议交易实现流动性目标[2] - 所得款项净额将用于满足重组生效日期的资金先决条件[2] 投资条款限制 - LMR承诺不参与永升管理 不寻求董事席位或特殊股东权利[1] - 禁止LMR进行卖空操作 证券借贷及处分股份等行为[1] - 交易纯属财务投资 以股权增长策略为核心目标[1]

行业整体融资表现 - 2025年8月房地产行业债券融资总额为553.1亿元 同比下降4.3% 结束了5月至7月的单月增长态势 [1] - 65家典型房企2025年8月融资总量为371.39亿元 环比减少23.6% 同比减少31.2% [1] 融资结构分析 - 信用债融资额为307.8亿元 同比下降18.4% 占总融资额的55.6% [1] - ABS融资额为245.3亿元 同比增长22.0% 占总融资额的44.4% [1] - 信用债融资下降是导致8月份整体融资数据下滑的主要原因 [2] 融资成本与期限 - 2025年8月债券融资平均利率为2.51% 同比下降0.01个百分点 环比下降0.03个百分点 [1][2] - 信用债平均利率为2.34% 同比下降0.17个百分点 环比微增0.02个百分点 [2] - ABS平均利率为2.71% 同比上升0.19个百分点 环比下降0.21个百分点 [2] - 信用债发行以1-3年期和3年以上为主 平均发行年限为3.66年 [2] 主要发行主体与个案 - 8月信用债发行主体主要为央国企 如中海 苏高新 首开等发行总额超20亿元 [2] - 部分民企和混合所有制企业如绿城 美的置业 新希望地产成功发行信用债 合计金额约22亿元 其中绿城和新希望地产发行债券期限均为3年以上 [2] - 典型房企中 中海发行金额最高达53亿元 苏高新融资成本最低为1.66% [3] 债务重组进展 - 8月多家房企披露债务重组进展 禹洲 佳兆业境外债重组方案生效 旭辉百亿元境内债重组议案通过 [3] - 富力公布境内债重组方案 龙光修改境外债重组条款 融创发布境外债二次重组细则 [3] - 花样年 中骏境外债重组获得75%以上债权人通过 [3] - 截至2025年8月末 20余家出险房企债务重组或重整获批 化债总规模超过12000亿元 [3]

核心观点 - 2025年中期50家典型上市房企现金持有量持续下降，短期偿债压力加大，行业信用修复仍需时间 [1][3][32][33] 现金持有量分析 - 2025年中期样本房企现金持有量为11867亿元，较期初减少9.49% [1][3][8] - 80%的样本房企现金持有量减少，央企现金降幅相对较小为7.04%，民营房企降幅达13.5% [10][11] - 房企调整后受限制现金占比达30.32%，实际短期偿债能力可能更低 [13] 有息负债状况 - 2025年中期样本房企总有息负债为51816亿元，较期初微降0.95% [3][15] - 央企和国企总有息负债分别与期初持平及增长1.8%，混合所有制和民营房企则分别减少3.23%和1.58% [18][19] - 22%的房企总有息负债有所增加 [21] 短期偿债压力 - 样本房企调整后非受限现金短债比加权平均值降至0.37，较期初下降0.04 [3][23] - 68%的企业该指标低于监管红线，若计入未披露的预售监管资金，实际流动性风险更大 [23] - 样本房企加权平均调整后速动比率为0.62，其中39家企业该比率小于1，流动性压力凸显 [33] 净负债率与融资能力 - 样本房企加权平均净负债率升至108.71%，较期初提高4.87个百分点 [5][27] - 民营房企净负债率大幅提升40.77个百分点至269.03%，而央企净负债率相对较低为54.24% [29][30] - 行业融资成本降至3.92%，但融资能力分化加剧，优质央国企融资成本降至极低水平 [5][32]

债权受偿情况 - 公司收到江西合力泰债权受偿款 按市场价值折算为9100986.77元（现金+债转股股票）[1] - 受让债转股股票划分为交易性金融资产核算[1] 财务影响 - 预计债务重组收益对2025年度利润总额影响金额为3927754.74元[1] - 具体影响金额将以会计师年度审计确认结果为准[1]

政策与市场动态 - 广州允许自持商品住房在去化周期18个月以下区域补缴出让金后转为可售入市 为房企提供盘活存量资产渠道 加速资金回笼 [1] - 支持存量商办改建为保障性租赁住房 允许自持商办物业招商入市 [1] 企业资产处置与资金运作 - 天恒集团挂牌转让111套自有住宅 总底价3.3亿元 覆盖西城 海淀 朝阳 房山等区域 若出售成功可快速补充现金流 [2] - 龙光集团境外债务重组获超80%同意债权人支持 为整体重组方案实施奠定基础 [3] - 招商蛇口成功发行35亿元中期票据 期限3年 利率1.89% 为项目融资提供资金支持 [4] 土地交易与项目拓展 - 中华企业联手宸嘉发展以29.87亿元获上海徐汇东安旧改涉宅地块 面积2.52万平方米 容积率2.63 [5] - 交易通过收购新枫安公司100%股权实现 澜钻置业出资20.91亿元持股70% 新祺弘创出资8.96亿元持股30% [5] - 该交易增加企业在上海核心区域项目储备 宸嘉发展借此进入徐汇内环内板块 [6]