公司治理与战略调整 - 广东鸿图于2025年12月26日以现场加网络视频会议方式召开了第八届第六十五次董事会会议 [1] - 董事会会议审议了《关于调整公司组织架构的议案》等文件 [1] 行业技术发展 - 有报道称中国新型芯片问世 旨在绕开光刻机“卡脖子”问题 [1] - 该新型芯片据称可支撑AI训练和具身智能 并能在28纳米及以上成熟工艺实现量产 [1]

工业和信息化部人形机器人与具身智能标准化技术委员会(以下简称标委会)成立大会12月26日在京 举行。标委会的成立是发挥标准引领作用，加强高质量标准供给，推动人形机器人与具身智能技术熟化 和应用落地的重要举措。 工业和信息化部副部长柯吉欣在致辞中从三个方面进行了阐述。首先是准确把握产业需求，加强高 质量标准供给。加强标准制定的系统性和前瞻性，加快完善标准体系。 其次是充分凝聚各方合力，构建协同发展生态。以标委会为平台，拓宽参与渠道，构建分工明确、 优势互补的标准生态。 据悉，标委会委员涵盖了来自政府部门、高校、科研机构以及行业知名企业代表，其中企业委员占 比超50%。标委会由工业和信息化部总工程师谢少锋担任主任委员，秘书处设在中国电子学会。 在发言环节，人形机器人(上海)有限公司首席科学家江磊，北京人形机器人创新中心有限公司总经 理熊友军，宇树科技股份有限公司董事长王兴兴，智元创新(上海)科技股份有限公司总裁彭志辉，应急 管理部国家自然灾害防治研究院有限空间应急机器人实验室常务副主任韩震峰，北京智源人工智能研究 院院长王仲远，深圳市优必选科技股份有限公司副总裁焦继超，上海商汤智能科技有限公司执行董事、 首席技术 ...

新京报贝壳财经讯 12月29日，宁波华翔发布公告称，公司子公司宁波华翔启源科技有限公司与潜行未 来（杭州）机器人有限公司（简称"潜行未来"）签订《战略合作协议》，双方拟在具身智能机器人，特 别是四足机器人产品的研发、制造和销售服务等领域加强合作。潜行未来创始人为国内资深四足机器人 团队，多年来深耕行业级应用赛道。 ...

股价与交易表现 - 12月30日盘中，公司股价上涨2.06%，报52.07元/股，成交额7.07亿元，换手率4.87%，总市值170.50亿元 [1] - 当日资金流向显示主力资金净流出2137.14万元，特大单与大单买卖活跃，特大单买入占比4.59%，卖出占比7.50%；大单买入占比23.50%，卖出占比23.61% [1] - 公司今年以来股价累计上涨155.12%，近期表现分化，近5个交易日上涨12.32%，近20日上涨8.14%，但近60日下跌19.73% [1] - 今年以来公司已5次登上龙虎榜，最近一次为9月16日，当日龙虎榜净买入3.74亿元，买入总计7.46亿元（占总成交额16.65%），卖出总计3.72亿元（占总成交额8.30%） [1] 公司基本情况 - 公司位于河南省郑州高新开发区，成立于1998年9月11日，于2009年10月30日上市 [2] - 主营业务涉及气体传感器、气体检测仪器仪表及监控系统的研发、生产、销售及自营产品出口，以及有机废气及废水污水的治理服务 [2] - 主营业务收入构成为：智能仪表40.56%，智慧化综合解决方案26.75%，传感器15.95%，公用事业15.28%，其他1.47% [2] - 公司所属申万行业为机械设备-通用设备-仪器仪表，所属概念板块包括密码安全、具身智能、环境监测、智能家居、智能穿戴等 [2] 股东与股本结构 - 截至9月30日，公司股东户数为7.94万户，较上期增加6.87%；人均流通股3566股，较上期减少6.43% [2] - 截至9月30日，十大流通股东中出现机构持仓变动，鹏华碳中和主题混合A持股784.58万股，较上期减少340.46万股；香港中央结算有限公司持股548.46万股，较上期增加360.98万股 [4] - 多家机构为新进十大流通股东，包括易方达国证机器人产业ETF（持股455.06万股）、华安沪港深外延增长灵活配置混合A（持股171.48万股）、中航趋势领航混合发起A（持股157.46万股）、景顺长城研究精选股票A（持股155.63万股） [4] - 华商润丰混合A持股259.56万股，较上期增加46.65万股；永赢先进制造智选混合发起A持股150.35万股，较上期减少478.18万股；前海开源嘉鑫混合A、华商元亨混合A退出十大流通股东之列 [4] 财务与分红情况 - 2025年1-9月，公司实现营业收入17.02亿元，同比增长8.44%；实现归母净利润8484.30万元，同比增长6.33% [2] - 公司自A股上市后累计派发现金红利2.39亿元，近三年累计派现9481.85万元 [3]

机器人ETF基金市场表现 - 12月30日，机器人ETF基金（159213）上涨0.67%，冲击五连阳 [1] - 当日盘中资金大举净申购2000万元，已连续3个交易日强势吸金超6300万元 [1] - 成分股涨跌互现，新时达涨停，昊志机电涨超6%，拓普集团涨0.81%，机器人涨0.51%，汇川技术、双环传动等涨幅居前 [6] 机器人ETF基金成分股构成 - 标的指数前十大成分股覆盖计算机、机械设备、汽车、家用电器等行业 [2] - 前两大成分股为科大讯飞（估算权重9.96%）和汇川技术（估算权重9.94%） [2] - 前十大成分股还包括拓普集团（权重7.71%）、大华股份（权重4.59%）、大族激光（权重4.27%）等 [2] 行业标准化进程与产业现状 - 人形机器人与具身智能标准化技术委员会在北京成立，旨在通过标准制修订工作引导产业健康发展 [3] - 当前产业规模增速较快，但存在标准滞后、基础接口不统一推高协同成本、应用缺乏规范影响市场信任等问题 [3] - 标委会将承担基础共性、关键技术、部组件、整机与系统、应用、安全等领域的行业标准制修订工作 [3] 产业发展阶段与未来展望（开源证券观点） - 回顾2025年，产业从“0-1”开始走向“1-10”，核心是“技术收敛”，板块围绕特斯拉机器人的技术迭代和升级方向展开 [4] - 展望2026年，产业将跨越“1-10”拐点，走向“10-100”，核心是“量产和商业化” [4][8] - 2026年关键预测包括：特斯拉Gen2.5机器人硬件平台或已锁版，为Gen3量产筑牢基础；3月份开启批量订单，8月份开启大规模制造；宇树等国产头部企业有望实现IPO；政策与产业端有望实现中美共振，板块迎来主升浪 [8] 技术、硬件与政策催化（国联民生观点） - 大脑方面：模型加速进化，VLA架构成为2025年主流方案，强化学习加速融入训练，端到端模型是终局方向，真实数据成为核心生产力与竞争瓶颈 [9] - 本体方面：硬件处于多元探索阶段，应用由数据采集与教育科研为主，向“工业与特种先行、商业跟进、家庭探索”路径展开，机器人形态将长期多元并存 [9] - 政策方面：通用机器人为大国科技竞争前沿，海内外政策共振，国内形成“国家战略引领、地方落地支撑、标准体系规范”的格局，政策加码提供发展预期与长期确定性 [10] 行业整体趋势与投资工具 - 全球科技巨头与新秀全面下场布局人形机器人，行业量产奇点已至 [11] - 机器人ETF基金（159213）及其联接基金跟踪中证机器人指数，该指数结构与产业链环节高度契合，为投资者提供一键布局工具 [11]

两家公司，一条主线：AI在真实世界的"双重落地"。 这里需要指出的一点是，这两家企业看似分属两个行业，却共同指向同一个方向——AI真正进入复杂、真实的产业场 景，其落地能力开始被系统性验证。 换言之，对高瓴创投而言，这是过去多年围绕"AI+行业落地"持续投入与系统建设的一次阶段性呈现。 对于卧安机器人这个项目： 高瓴最早关注卧安机器人时，智能家居行业的主流叙事仍停留在单品硬件、前装方案与功能堆叠。但高瓴看到的，是 另一种可能性——不是重做一套家装，而是让已经存在的家庭设备"具身化"，成为可被AI调度的执行单元。 具体而言，从开关机器人、窗帘机器人，到今天定位为AI具身家庭机器人系统，卧安的演进路径，本质上是在回答一 个难度极高的问题：AI如何在非结构化的家庭环境中，稳定、低成本、可规模地完成动作？ 本文为IPO早知道原创 作者｜Stone Jin 微信公众号｜ipozaozhidao 据IPO早知道消息，高瓴创投投资的卧安机器人与英矽智能于2025年12月30日同一天登陆港交所——前者是一家聚焦 具身智能与家庭服务机器人，后者深耕AI在生物制药领域的应用。 其中，高瓴创投早在2021年就投资了卧安机器人的A轮 ...

机器人板块市场表现 - 今日早盘机器人板块低开后快速拉升翻红，截至10:25，国证机器人产业指数上涨1.2% [1] - 成分股中，步科股份涨超15%，昊志机电涨超7%，中大力德涨超4% [1] - 相关ETF中，机器人ETF易方达（159530）盘中净申购超2000万份，近一周合计“吸金”超10亿元 [1] 行业催化事件 - 擎天租举办“1元闪租”智能灵动机器人体验活动，在北上广深等10座城市启动，消费者支付1元即可近距离体验智能机器人 [1] 机构观点与行业趋势 - AI大模型的突破推动机器人进入具身智能新阶段 [1] - 看好具备明确应用场景、能够率先落地应用的公司，认为其将为业绩兑现和产业化加速发展创造机遇 [1] - 具备上下游产业链卡位优势的相关标的预计受益显著 [1] 指数与产品动态 - 国证机器人产业指数聚焦人形机器人本体和核心零部件，在最近调整中纳入三花智控、领益智造等5只机器人零部件产业链公司 [1] - 该指数中人形机器人占比约80%，领跑同类其他指数 [1] - 机器人ETF易方达（159530）最新规模超143亿元，在同标的指数ETF中位居第一 [1]

公司股价与市场表现 - 公司股票近期表现强劲，再度上涨超4%，近3个交易日累计反弹达22%，现报35.4港元，总市值达155.4亿港元 [1] 公司战略与资本运作 - 公司已决定启动首次公开发行人民币普通股并于深圳证券交易所上市的计划，董事会已批准开始相关工作，旨在推动业务发展、增强整体竞争力，并确保达成运营目标及长远发展策略 [1] 公司业务与行业地位 - 公司被称为“协作机器人第一股”，是全球唯一一家全面掌握并量产机械臂、人形机器人、多足机器人及轮式机器人的具身智能企业 [1] - 公司已形成工业、商业、家庭全场景机器人产品技术布局，在全球拥有超过10万台的机器人部署规模，并在人形机器人领域实现了规模化量产应用 [1]

文章核心观点 文章通过十个关键词回顾了2025年不寻常的商业与技术图景，核心观点是：2025年标志着多个领域的重大转折，包括AI技术路径的颠覆性创新、资本市场的剧烈重估、消费模式的代际变迁以及传统投资哲学的谢幕，世界正站在一个新时代的门槛上[36] 根据相关目录分别进行总结 DeepSeek与AI技术路径颠覆 - 中国公司DeepSeek以557万美元的训练成本，达到了OpenAI花费1亿美元（GPT-4）才能达到的效果，并选择了开源策略[2] - 该公司的出现挑战了“算力即正义”的行业逻辑，引发市场对AI训练成本曲线可能被改写的担忧，导致英伟达股价单日暴跌17%，市值蒸发近6000亿美元[1][9] - 这一突破被视为AI领域的“斯普特尼克时刻”，但其意义更甚，证明了在资源受限条件下（如美国芯片禁令）通过算法创新可以取得更优解[3][4][5][9] 杭州六小龙与硬科技崛起 - 以DeepSeek（深度求索）为代表的“杭州六小龙”（包括宇树科技、游戏科学、云深处科技、强脑科技、群核科技）在2025年崛起，融资总额超过180亿元[7][12] - 这些企业标志着杭州从电商之都向硬科技高地的转型，其成功背后是耐心资本、产学研协同及服务型政府支持的结果[12][13] - 它们聚焦于大模型、机器人、脑机接口、3D引擎等底层技术驱动领域，与上一代消费互联网巨头路径不同[12][13] 具身智能商业化进程 - 2025年具身智能赛道融资超过230亿元，工信部已将其纳入“十五五”规划的前瞻布局[7][16] - 宇树科技的人形机器人在春晚上亮相，其机器狗B1助推器单价9.9万元，已在工业巡检和应急救援中实现商用[7][16] - 该领域旨在让AI拥有身体并在物理世界执行任务，其难度远高于生成式AI，要求实时感知、决策与反馈，目前特斯拉Optimus及国内宇树、智元等公司处于领先[16] 谷子经济与Z世代消费 - “谷子经济”（动漫游戏IP周边）在2025年市场规模突破2000亿元，相关企业数量超667万家，其中96.7%为近5年内成立[7][19] - 消费核心人群为00后和05后女性，月均消费2.9次，单次超百元，愿意为情感溢价支付300%，超过60个核心商圈打造了二次元消费地标[7][19] - 国产IP正在崛起，2025年一季度《恋与深空》《第五人格》等国产游戏IP销量首次超越日本，相关周边产品供不应求[19] 数字游民与工作模式重构 - “数字游民”入选《咬文嚼字》2025年度十大流行语，代表依靠数字技术远程办公、全球流动的工作生活方式[7][20] - 疫情及AI工具的发展使远程办公从“权宜之计”变为“可行选项”，推动公司管理思维从监控向信任转变，并引发对办公意义、公司边界及人才保留的新思考[20] 金价狂飙与宏观格局变迁 - 2025年12月24日，伦敦金现货价格突破每盎司4500美元，年内涨幅达70%，国内金饰价格突破每克1000元[7][23] - 这轮牛市始于2016年，2025年加速连破多个整数关口，背后核心驱动是美元信用动摇及全球“去美元化”进程[23] - 截至2025年二季度末，美元在全球外汇储备占比降至56.32%，而黄金占比升至24%，全球央行连续三年净购金超1000吨，中国央行连续13个月增持，11月末储备达7412万盎司[7][23] 外卖大战与即时零售竞争 - 2025年2月京东外卖以“免佣金”策略入局，引发0元奶茶、3元咖啡等补贴大战，其上线三个月日订单破1000万，美团日订单一度达1.2亿[7][26] - 竞争表象是补贴，实质是争夺“即时零售”市场，旨在将外卖网络发展为覆盖多品类商品的“即时配送基础设施”[26] - 五部门曾联合约谈平台要求公平竞争，长期看这场竞争可能重塑零售格局并对传统社区小店生存构成挑战[26] 英伟达市值登顶与AI硬件需求 - 2025年10月29日，英伟达市值突破5万亿美元，成为人类历史上首家达到此规模的公司，其市值超过德国全年GDP[7][28][29] - 市值从1万亿到5万亿仅用约三年时间，从4万亿到5万亿仅用113天，反映了AI浪潮对算力硬件的巨大需求[29] - 公司市盈率一度超过60倍，市场对其估值存在泡沫争议，其增长高度依赖全球AI训练与推理芯片需求，而DeepSeek的低成本路径曾引发市场对其未来需求的担忧[7][29] 巴菲特谢幕与投资哲学思辨 - 2025年11月10日，95岁的巴菲特宣布年底卸任伯克希尔CEO，标志着一个长达60年的投资传奇落幕[7][32] - 其谢幕引发市场对“价值投资”哲学在AI时代有效性的思考，在技术加速迭代的背景下，企业护城河的寿命可能缩短[32] - 分析认为，价值投资的内核（理性、耐心、长期主义）不会过时，但识别“价值”的标准需要与时俱进[32] SpaceX航天工业化 - SpaceX在2025年完成了167次火箭发射，平均每2.2天一次，占据了全球轨道发射的绝大部分份额[7][33][35] - 通过助推器可重复使用技术（如B1081助推器第21次飞行），单次发射边际成本已降至15万至20万美元[33][35] - 公司已启动IPO遴选程序，标志着商业航天正从“工程奇迹”迈向“规模工业”[35]

根据预案，本次募集资金净额将全部用于主营业务相关项目及补充流动资金，具体分配如下： 本次发行顺应行业发展趋势，具有明确的实施背景与必要性。一方面，全球新能源汽车销量持续增长，2024年全 球销量达1,824万辆，预计2030年将增至4,405万辆，带动汽车制造装备需求攀升，2024-2031年全球汽车制造装备 市场规模年复合增长率预计达11.1%。另一方面，具身智能产业化加速，汽车制造成为其规模化应用的"理想试验 田"，2025年全球具身智能机器人落地场景中汽车场景占比达41%，市场规模增长潜力显著。 ·汽车装备智能制造基地建设项目：拟使用募集资金42,582.46万元，项目总投资49,662.60万元。项目建成后，公司 将具备涂装工艺设备规模化制造能力，同时扩大现有汽车智能装备制造规模，强化对涂装设备交付周期与质量的 管控，满足下游客户对柔性化、高效化生产设备的需求。 天奇股份表示，本次募投项目紧密围绕公司核心主业，通过扩大汽车智能装备生产规模、布局具身智能技术研 发，可进一步完善业务布局，强化核心竞争力，同时优化资本结构，为公司长期可持续发展奠定基础。公司深耕 汽车智能装备领域三十余年，与理想、比亚迪、特 ...