市场整体表现 - A股市场本周冲高回落，上证指数前半周突破4000点，创10年来新高，日成交额重回2万亿元以上，周成交额再度突破10万亿元 [1] - 融资客本周大幅加仓413亿元，融资余额达2.48万亿元，创历史新高 [1] - 市场热点围绕《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提及的行业轮番走强 [1] 行业资金流向 - 电子行业获得逾90亿元融资净买入，电力设备行业获得逾63亿元融资净买入，通信行业获得逾50亿元融资净买入 [1] - 医药生物、汽车、银行、机械设备等行业均获得超20亿元融资净买入 [1] - 仅石油石化、煤炭、食品饮料等五大行业遭融资资金小幅净卖出 [1] - 电力设备行业本周获得逾495亿元主力资金净流入，计算机、有色金属行业均获得超200亿元主力资金净流入 [1] - 基础化工、医药生物、机械设备、汽车行业也获得超百亿元主力资金净流入 [1] - 电子行业主力资金净流出逾162亿元，银行行业净流出逾55亿元，通信行业净流出逾27亿元 [1] 政策驱动行业表现 - 《建议》提出以碳达峰碳中和为牵引，林业股板块指数连续7日大涨，由1034点飙升至1534点，大涨逾48%，创6年半新高 [2] - 林业龙头股平潭发展近11个交易日8涨停，累计上涨逾110%，股价创8年半新高，福建金森连续2日涨停，创近2年新高 [2] - 《建议》提出加快建设新型能源体系，新能源产业链全线走强，储能、氢能源、超临界发电、固态电池等多个细分板块指数创历史新高 [2] - 风电、光伏、核电核能、锂矿等板块指数也纷纷创出多年新高，大中矿业、泰坦股份、天际股份、福龙马等走出连续涨停行情 [2] - 创新药、量子科技、人工智能、工业母机等板块在《建议》提振下有不俗表现，合富中国、三六零、格尔软件、神州信息等走势强劲 [2] 后市展望与投资主线 - 11月A股市场预计在政策驱动与外部环境改善支撑下呈现震荡上行格局 [3] - “十五五”规划建议稿为市场指明清晰投资方向，科技自立自强、现代化产业体系建设、国家安全能力建设等战略任务将成为投资主线 [3] - 重点布局通信基础设施、半导体制造与设备、工业软件与互联网平台等关键环节，关注具备技术突破和国产替代能力的龙头企业 [3]

可再生能源装机规模 - 2025年前三季度全国可再生能源新增装机3.1亿千瓦，同比增长47.7%，占新增装机的84.4% [1] - 截至2025年9月底，全国可再生能源装机接近22亿千瓦，同比增长27.2%，占电力总装机的59.1% [1] - 风电和太阳能发电合计装机突破17亿千瓦 [1] 各类可再生能源新增装机细分 - 水电新增装机716万千瓦 [1] - 风电新增装机6109万千瓦 [1] - 太阳能发电（含光热）新增装机2.4亿千瓦 [1] - 生物质发电新增装机105万千瓦 [1] 可再生能源发电量 - 2025年前三季度全国可再生能源发电量达2.89万亿千瓦时，同比增加15.5% [1] - 可再生能源发电量约占全部发电量的四成，达到同期工业用电量的六成左右 [1] 能源投资情况 - 前8个月全国能源重点项目完成投资额达1.97万亿元，同比增长18.2% [2]

可再生能源整体发展态势 - 2025年前三季度全国可再生能源新增装机3.10亿千瓦，同比增长47.7%，占新增总装机的84.4% [2] - 截至2025年9月底，全国可再生能源总装机容量达21.98亿千瓦，同比增长27%，占电力总装机的59.1% [2] - 2025年前三季度全国可再生能源发电量达2.89万亿千瓦时，同比增加15.5%，约占全部发电量的40%，达到同期工业用电量的60% [3] 风电行业情况 - 2025年前三季度全国风电新增装机6109万千瓦，其中陆上风电5759万千瓦，海上风电350万千瓦 [4] - 截至2025年9月底，全国风电累计装机容量达5.82亿千瓦，同比增长21.3%，其中陆上风电5.37亿千瓦，海上风电4461万千瓦 [4] - 2025年前三季度全国风电累计发电量8137亿千瓦时，同比增长14.3%，平均利用率94.0% [4] 太阳能发电行业情况 - 2025年前三季度全国光伏发电新增装机2.40亿千瓦，其中集中式光伏1.12亿千瓦，分布式光伏1.28亿千瓦 [4] - 截至2025年9月底，全国光伏发电累计装机容量达11.25亿千瓦，同比增长45.7%，其中集中式光伏6.17亿千瓦，分布式光伏5.08亿千瓦 [4] - 2025年前三季度全国光伏累计发电量9163亿千瓦时，同比增长44.1%，光伏发电利用率94.7% [4] 水电行业情况 - 2025年前三季度全国新增水电装机716万千瓦，其中常规水电296万千瓦，抽水蓄能420万千瓦 [3] - 截至2025年9月底，全国水电累计装机容量达4.43亿千瓦，其中常规水电3.80亿千瓦，抽水蓄能6267万千瓦 [3] - 2025年前三季度全国规模以上水电累计发电量9971亿千瓦时，水电累计平均利用小时数为2551小时 [3] 生物质发电行业情况 - 2025年前三季度全国生物质发电新增装机105万千瓦，累计装机达4694万千瓦，同比增长3.0% [4] - 2025年前三季度全国生物质发电量1660亿千瓦时，同比增长8.3% [4] 可再生能源电力供应贡献 - 风电和太阳能发电量合计达1.73万亿千瓦时，同比增长28.3%，占全社会用电量的22%，较去年同期提高4.1个百分点 [3] - 风电和光伏合计发电量较去年同期增加3822亿千瓦时，超出全社会用电量增量（3581亿千瓦时） [3] - 风电和光伏合计发电量明显超出同期第三产业用电量（1.51万亿千瓦时）和城乡居民生活用电量（1.24万亿千瓦时） [3]

司法保障绿色金融发展 - 金融作为现代经济的核心和社会资源配置的枢纽，肩负着将资本导向绿色低碳循环经济新赛道的使命 [1] - 最高人民法院发布司法意见，明确碳排放配额、核证自愿减排量交易规则及其权属和担保属性 [1] - 人民法院审判涉碳、涉林、涉矿及排污权、用能权、用水权交易纠纷，以维护合同效力并引导生态资源向生态资产转化 [1] 司法实践与风险防范 - 通过审理生态环境公益诉讼和损害赔偿案件，厘清绿色合规的法治边界，为绿色投资明确预期 [1] - 积极探索绿色破产模式在破产案件中的运用，帮助遇到困难的绿色低碳环保产业通过重整恢复清偿能力 [2] - 运用破产重整制度优化债务结构、引入外部投资、重塑治理结构，以助力金融资源服务产业转型升级 [2] 营商环境与服务升级 - 贯彻实施民法典的绿色原则和民营企业促进法，以服务产业转型升级 [2] - 为因资金需求大、前期投入高、回收周期长而暂时困难的绿色产业提供支持，营造稳定、公平、可预期的法治化营商环境 [2]

行业战略地位与现状 - 煤炭三角区包含山西、内蒙古、陕西、宁夏四省区，是中国传统能源供应的核心地带和全球最大煤炭生产基地 [1] - 2024年该区域煤炭产量达34.5亿吨，占全国总产量的73%，占全球总产量的37% [1] - 该区域碳排放量约占全国的19.6%，约占全球的6.4%，对国家实现双碳目标具有关键意义 [1] 产业转型挑战 - 煤基产业在该区域工业GDP中占比约20.3%，存在显著的路径依赖和产业锁定风险，制约产业多元化发展 [1] - 转型面临资金支持不足的挑战，2025至2030年期间预计需要约1.8万亿元人民币（约2500亿美元）的转型资金支持 [3] - 到2060年，因煤基产业转型该地区将净减少约340万个工作岗位，绿色能源岗位预计从33万增长至140万，但仍存在巨大就业缺口 [3] 低碳转型路径与目标 - 转型核心在于推动煤基产业有序退出及高碳环节的技术替代与系统优化，需发展绿电、绿氢等重要绿色生产要素 [2] - 若加快布局绿色低碳产业，该区域有望在“十五五”期间实现碳达峰，但2060年预计仍存在0.15亿至2.75亿吨剩余碳排放需靠生态碳汇与负碳技术抵消 [2] - 建议以零碳园区和零碳贸易示范区建设为抓手，探索绿色技术、方法标准和政策制度的系统集成 [2] 政策建议方向 - 需在国家层面制定该区域能源转型与区域协调发展战略，设立明确的绿色低碳转型目标 [4] - 应创新区域内和区域间协同机制，并依托绿色资源优势打造区域绿色产业新增长极，引领新兴产业集群发展 [4] - 需完善多元化资金方案提供资金保障，并建立国际交流平台以构建包容性公正转型治理框架 [4]

工业产值与效益 - 2024年全市规上工业实现产值11101.7亿元 较2020年增长42.7% [1] - 2024年实现利润总额673.1亿元 较2020年增长32.3% [1] - 2021年至2024年全市规上工业增加值年均实现两位数增长 [1] 产业体系与重大项目 - 大力实施9+N产业集聚培育工程 建立产业链服务推进工作机制 [1] - 链长制实施以来16条产业链累计实施延链补链强链项目1899个 完成投资4872亿元 [1] - 裕龙岛炼化一体化 万华新材料低碳产业园 潍柴弗迪新能源动力产业园等一批大项目建成投产 [1] 企业培育与结构 - 实施企业倍增计划 2024年倍增企业产值规模较2021年增长40% [2] - 倍增企业贡献了全市规上工业近70%的产值 其中52家企业实现产值翻番 [2] - 2024年全市规上工业企业达到3017家 较2020年增长56.5% [2] - 产值过百亿企业16家 过十亿企业131家 5家企业入选中国企业500强 [2] 创新体系建设 - 累计培育国家级工业设计中心6家 省级制造业创新中心7家 [1] - 累计培育省级一企一技术研发中心262家 省级工业设计中心67家 [1] - 山东省微纳制造创新中心获批国家微纳制造创新中心 是该领域全国唯一的国家制造业创新中心 [1] 优质企业梯度 - 省级以上专精特新 单项冠军 瞪羚 独角兽等各类优质企业总数突破4000家 [2] - 实施制造业优质企业梯队培育工程 构建双轮驱动培育路径 [2] 绿色制造发展 - 出台工业领域碳达峰工作方案 成立全省首家绿色制造协会组织 [3] - 构建市级-省级-国家级绿色制造培育体系 [3] - 累计培育省级以上绿色工厂88家 绿色供应链管理企业19家 绿色工业园区12家 评审认定市级绿色工厂292家 [3] 环保技术装备 - 3家企业获评国家环保装备制造业规范条件企业 [3] - 4家企业的环保设备列入国家鼓励发展的重大环保技术装备 [3] - 道恩钛业 恒邦冶炼获评国家重点用能行业能效领跑者 [3]

政策方向与目标 - 党的二十届四中全会审议通过关于制定第十五个五年规划的建议，擘画未来五年发展蓝图，明确“美丽中国建设取得新的重大进展”的发展目标和“加快经济社会发展全面绿色转型，建设美丽中国”的重大部署 [1] - 需坚持以碳达峰碳中和为牵引，协同推进降碳、减污、扩绿、增长，在多重目标中寻求动态平衡，实现高质量发展和高水平保护的良性互动 [4] 生态环境质量改善成果 - 2024年全国地级及以上城市细颗粒物（PM2.5）浓度下降至29.3微克/立方米，比2020年下降16.3% [2] - 2024年全国地级及以上城市优良天数比例达到87.2%，比2020年上升2.4个百分点 [2] - 地表水优良水质断面比例首次突破九成，长江、黄河全线干流水质连续多年保持Ⅱ类 [2] - 人民群众生态环境满意度连续4年超过90% [2] 生态系统保护修复成果 - 生态保护修复面积超1.2亿亩，森林覆盖率稳步提升至25%以上 [2] - 生态保护修复贡献了全球约四分之一的新增绿化面积 [2] 清洁能源体系建设成果 - 非化石能源消费比重由2020年的15.9%提高到2024年的19.8% [2] - 可再生能源发电装机规模历史性地超过煤电，稳居全球第一位 [2] - 建成全球规模最大的清洁电力供应体系 [2] 绿色产业发展成果 - 国家级绿色工厂数量增至6430家，产值占制造业总产值约20% [2] - 建成全球规模最大的新能源产业链 [2] - 全球规模最大的碳市场平稳运行，覆盖全国超60%的二氧化碳排放量 [2] 未来绿色产业发展重点 - 坚定不移推动产业结构深度调整，深入推进钢铁、有色、石油化工等重点行业节能降碳 [4] - 培育壮大绿色环保、新能源、新材料等战略性新兴产业 [4] - 推动人工智能、物联网等新一代信息技术与绿色低碳产业深度融合 [4] - 推动产业高端化、智能化、绿色化发展，推进清洁生产和循环经济深入发展 [4] 未来能源体系发展重点 - 更大力度发展新能源和清洁能源，加快建设新型电力系统 [4] - 推进化石能源清洁高效利用和现役煤电机组节能降碳改造，构建清洁低碳、安全高效的现代能源体系 [4] 未来碳市场与制度建设重点 - 加快绿色低碳科技创新，完善碳排放统计核算和碳排放权交易制度 [4] - 加快构建实施碳排放总量和强度双控制度，建立健全覆盖各类主体的激励约束制度体系 [4] 未来污染防治与生态保护重点 - 污染防治更加注重精准、科学、依法，瞄准短板弱项持续攻坚 [4] - 从生态系统整体性和流域系统性出发，不断提升生态系统的多样性、稳定性、持续性，筑牢国家生态安全屏障 [4]

水利行业发展方向与规划 - 全省水利系统聚焦“两高四着力”，锚定“1+2+4+N”目标任务体系，统筹推进水环境、水生态、水资源、水安全、水文化“五水共治” [2] - 落实“江河战略”，推动黄河流域生态保护和高质量发展，加快论证桃花峪洪水控制工程，推进小河口等水库前期工作，实施伊洛河、金堤河系统治理 [3] - 守护“三个安全”，推进南水北调后续工程高质量发展，实施丹江口水库库区及上游水质保护与水生态修复，建设豫东水资源配置等供水配套工程 [3] - 坚持项目为王，谋划实施5大类97项重大工程，基本建成省级水网主骨架和大动脉 [3] - 严格“四水四定”，提高水资源集约安全利用水平，实施国家节水行动，加强引调水及城镇备用水源等工程建设，实施灌区现代化改造 [4] - 深化水利改革，实施“天空地水工”一体化监测感知夯基提升行动，加快建设水网数字孪生体系，健全重大水利工程“募投建管”机制 [4] 生态修复工程进展与成效 - 加快实施生态保护修复重大工程，争取国家奖补资金40亿元，先后实施南太行地区和秦岭东段洛河流域2个国家重大山水工程，累计修复面积180万亩 [5] - 灵宝市黄土沟壑水土流失综合治理工程采取土地综合整治、林质提升、生态重塑等综合治理措施，大力建设经济林 [6] - 全省累计建成绿色矿山218家，其中国家级83家，并争取中央奖补资金12亿元，“十四五”以来累计修复历史遗留矿山34.7万亩 [6] - 生态修复的价值体现在生态效益、经济效益及民生福祉上，昔日的荒坡地蝶变成“聚宝盆”，种满柿树、花椒等经济作物 [5][6]

政策方向 - 党的二十届四中全会审议通过第十五个五年规划建议 擘画未来五年发展蓝图 明确美丽中国建设取得新的重大进展和加快经济社会发展全面绿色转型的目标 [1] - 规划提出以碳达峰碳中和为牵引 协同推进降碳、减污、扩绿、增长 推动高质量发展和高水平保护的良性互动 [4] 生态环境质量改善 - 2024年全国地级及以上城市细颗粒物（PM2.5）浓度下降至29.3微克/立方米 比2020年下降16.3% 优良天数比例达到87.2% 比2020年上升2.4个百分点 [2] - 地表水优良水质断面比例首次突破九成 长江黄河全线干流水质连续多年保持Ⅱ类 人民群众生态环境满意度连续4年超过90% [2] 生态系统保护修复 - 生态保护修复面积超1.2亿亩 森林覆盖率稳步提升至25%以上 贡献全球约四分之一新增绿化面积 [2] 清洁能源体系建设 - 非化石能源消费比重由2020年的15.9%提高到2024年的19.8% 可再生能源发电装机规模历史性超过煤电 稳居全球第一位 [2] - 加快建设新型能源体系 在保障能源安全前提下更大力度发展新能源和清洁能源 构建清洁低碳、安全高效的现代能源体系 [4] 绿色产业发展 - 国家级绿色工厂数量增至6430家 产值占制造业总产值约20% 建成全球规模最大的清洁电力供应体系和新能源产业链 [2] - 推动产业结构深度调整 培育壮大绿色环保、新能源、新材料等战略性新兴产业 推动人工智能、物联网等与绿色低碳产业深度融合 [4] 碳市场与制度构建 - 全球规模最大的碳市场平稳运行 覆盖全国超60%的二氧化碳排放量 [2] - 积极稳妥推进碳达峰 完善碳排放统计核算和碳排放权交易制度 加快构建实施碳排放总量和强度双控制度 [4] 未来工作重点 - 持续深入推进污染防治攻坚和生态系统优化 瞄准短板弱项持续攻坚 提升生态系统多样性、稳定性、持续性 [4] - 加快形成绿色生产生活方式 推动产业高端化、智能化、绿色化发展 推进清洁生产和循环经济 倡导绿色低碳生活理念和消费模式 [4]

报告行业投资评级 - 超配（维持）[1] 报告核心观点 - 报告核心观点为东莞新能源电池产业基础深厚，正积极布局新型储能与固态电池等前沿领域，有望充分受益于全球储能需求的高速增长和技术迭代，产业竞争力强劲[5] 分章节总结 新能源为东莞战略性新兴产业重点细分领域之一 - 东莞市2024年GDP达到1.23万亿元，同比增长4.6%，位居广东省第四，增速位居第二[12][14] - 东莞市作为制造业大市，第二产业增加值占比超过一半，达55.37%[16] - 东莞市构建"8+8+4"现代化产业体系，新能源被列为8大战略性新兴产业重点细分领域之一，新型固态电池材料是未来产业重点发展方向[5][21][23] - 目标到2027年底培育形成7个以上超千亿元的产业集群，实现规模以上工业总产值超过3万亿元[22] 东莞新能源电池产业基础深厚 - 根据《2024胡润中国新能源产业集聚度城市榜》，东莞是新能源中小企业集聚度最高的城市[5][24][25] - 东莞以锂电池产业链为主营的企业有300多家，涉及锂电行业的相关企业有1500多家，产业链布局完整，覆盖上游材料设备、中游电芯制造与PACK、下游系统集成与应用[5][29] - 在负极材料环节，凯金新能源2025年上半年锂电池负极材料出货量9.9万吨，占全国出货量的7.7%，排行第5位[31][33] - 在锂电设备环节，全市相关企业超过200家，涌现出宏工科技等一批产值超10亿元的龙头企业，产品覆盖电芯生产全流程[36][37] - 中游拥有ATL旗下3家子公司和博力威等全球知名锂电池供应商，博力威电动两轮车锂电池出货量位列全国前三，欧洲电助力自行车市场占有率约20%[38][39] 锚定新型储能产业赛道，受益全球储能需求高速增长 - 2020-2024年中国储能电池出货量年复合增长率达113.3%，2025年前三季度中国储能电池出货量430GWh，同比增长105%[5][43] - 2020-2024年全球储能电池出货量从28.5GWh增长至369.8GWh，年复合增长率89.8%，2025年上半年全球出货量达240.2GWh，同比增长106.1%[42] - 中国储能电池出货量占全球比例持续高达90%以上，2025年上半年占比高达97%以上[44] - 国家政策目标到2027年全国新型储能装机规模达到180GW以上，截至2025年上半年末为95GW，未来两年半内将翻倍增长[48] - 海外市场如欧盟计划到2030年将储能装机规模提升至500GWh–780GWh；澳大利亚目标2050年提升至61GW；沙特计划2030年配套部署48GWh储能容量[49] - 东莞市政府目标到2025年新型储能产业规模不低于800亿元，2027年不低于1200亿元，并规划了明确的产业空间布局[53][54] - 多个大型储能项目落地东莞，如赣锋锂电总投资50亿元的年产10GWh新型锂电池及储能总部项目，预计达产后年产值110亿元[40][55] 技术突破与领先布局，东莞固态电池产业竞争力强 - 根据EVTank，东莞入选中国固态电池产业竞争力十强城市排行榜第6位[5][64] - 东莞松山湖材料实验室科研团队提出引入碘离子进行阴离子调控技术，为解决全固态电池固-固界面接触难题提供了新方案[5][57] - 实验室已吸引广汽埃安、欣旺达等近20家电池产业链企业聚集，共同开发新一代动力和储能电池产品[60] - 本土企业积极布局固态电池领域：凯金新能源与立时集团签署固态电池战略合作协议；红木棉电子成功开发国内首条干法电极全固态电池制作线；宏工科技研发了适用于固态电池和干法电极工艺的特殊设备[61][62][63][75] 东莞新能源电池行业主要上市公司 - 博力威2025年前三季度营收与归母净利润分别同比增长62.7%和316.8%，扭亏为盈，公司在固态电池领域已有布局并进入中试阶段[67][68] - 宏工科技锂电池产线及设备营收占比从2024年的80%上升至2025年上半年的90%以上，公司在固态电池设备领域已有布局[74][75] - 正业科技2025年前三季度实现营收5.81亿元、归母净利润0.23亿元，分别同比增长13.66%和120.19%，业绩扭亏为盈[80][85] - 易事特为2024年度"全球储能系统出货量TOP15"和"国内储能系统出货量TOP10"，2025年上半年储能产品及系统业务实现营收5.23亿元，同比大幅增长153.45%[92][93]