文章核心观点 - 近期黄金价格屡创新高并非金本位制度回归的信号，而是反映了美元霸权基础动摇和国际货币体系走向多元化、碎片化的趋势 [4][46] - 黄金因其独特的货币与商品双重属性而被重新定价，但在现代金融体系中无法替代信用货币的核心功能，未来国际货币体系更可能走向多元化而非回归金本位 [4][41][46] 黄金的双重属性与价值源泉 - 黄金的价值源于其货币与商品双重属性：货币属性使其成为主流信用货币体系的替代品和风险防范工具，商品属性使其成为与股债相关性低、能分散风险的典型安全资产 [6][48] - 黄金的货币属性决定了其价格与美元通常呈反向波动，而对其的保值需求取决于对货币当局、银行体系及国际货币体系的信任程度 [7][49][8][50] - 作为商品，黄金的供给对即时供需不敏感，其来源还包括央行储备和首饰再生金，使其区别于一般大宗商品 [9][51] 黄金的投资价值与市场认知 - 黄金不生息，其投资价值建立在市场广泛共识之上，部分观点甚至以“博傻理论”来解释其价格上涨 [10][52] - 黄金的绝对价值存在争议，沃伦·巴菲特曾指出，历史上开采的所有黄金价值足以购买16个埃克森美孚公司及美国所有耕地，以此对比凸显黄金与生产性资产的差异 [11][53] 黄金定价的新范式：与实际利率脱锚 - 自2022年起，黄金价格与美债实际利率历史上强烈的负相关关系被打破，在美联储加息、实际利率上行背景下黄金价格逆势创新高 [13][56] - 这种“脱锚”现象不能简单归因于美元信用崩塌或地缘政治风险，其本质反映了国际货币体系的分裂，即“一个黄金，两个世界”：信任美元的国家仍用美元，不信任的国家则转向黄金作为替代品 [15][57] - 交易层面的微观证据显示，亚洲国家央行是关键的边际需求方，全球央行净购金规模从2020年的255吨大幅上升至2024年的1089吨，同期亚洲黄金ETF持仓规模从约120吨增长至380吨，增幅超过200% [18][59] 金本位制度的历史与内在缺陷 - 金本位制度要求各国货币以黄金为本位，通过“价格-铸币”流动机制和资本流动实现国际收支自动调节，其稳定运行高度依赖市场对固定汇率承诺的信心和国际政策协调 [24][66][27][69][30][72] - 金本位难以回归的根本原因并非其内在通缩倾向，而在于两点：一是对国际政策协调的高度依赖；二是其稳定性要求国内政策目标从属于国际目标，这在当前政治经济格局下已不具备条件 [30][72] - 部分准备金制度虽能缓解金本位下的通缩压力，但也使其在金融危机时面临维持汇率稳定与履行最后贷款人职责的两难，成为制度的“阿基琉斯之踵” [37][38][39] 安全资产需求与货币体系未来 - 全球对安全资产有结构性需求，安全资产需具备长期保值、随时变现及危机中的避险属性，其本质是一种被广泛接受的信用共识 [18][60] - 终极安全资产位于全球金融层级顶端，金本位时代是黄金，布雷顿森林体系解体后是美国国债，当前美元信用出现边际动摇引发了关于替代品的讨论 [20][62][21][63] - 对现行货币体系的替代资产除黄金外，还包括比特币，后者与黄金的正相关性自2022年后大幅提升，但其去中心化特性使其未能赢得全球范围的“信用共识” [16][58][17] - 未来国际货币体系更可能从单一美元体系走向储备多元化、区域货币合作与数字金融基础设施并存的多元化格局 [41]

文章核心观点 - 黄金价格屡创新高并非金本位制度回归，而是美元霸权基础动摇、多极货币体系雏形显现背景下的价值重估[1] - 黄金无法替代信用货币的核心功能，但可在多极化格局中充当储值与避险资产[1] 黄金的历史角色与现状 - 在金本位时代，黄金曾是国际货币体系的中心，支撑了全球经济和贸易的空前繁荣[1] - 布雷顿森林体系瓦解后，美元成为国际货币体系中心，黄金退居为具有风险分散功能的特殊商品[1] - 当前黄金正经历显著的价值重估，并且与美债利率“脱锚”[2] 美元霸权面临的挑战 - 美国经济相对优势下降、国家债务负担加重，美元的制度信任在霸权滥用下出现裂缝[2] - 2022年俄乌冲突与2025年特朗普“对等关税”后，全球投资者开始重新评估美元资产的安全性[2] - 国际货币体系正加速走向碎片化与多元化[2] 国际货币体系的演变 - 真正发生的是美元霸权的基础开始动摇，多极货币体系的雏形正在显现[1] - 由于全球经济政治格局改变及金本位的内在缺陷，世界已不可能回到由稀缺金属决定货币秩序的时代[1]

文章核心观点 - 近年来黄金价格屡创新高并非金本位制度回归的信号，而是美元霸权基础动摇、国际货币体系加速走向碎片化与多元化的体现[2][3] - 黄金因其独特的货币与商品双重属性，在多极化货币格局中仍将扮演重要的储值与避险资产角色，但无法替代现代信用货币的核心功能[3][4] - 国际货币体系正经历重构，未来更可能从单一美元体系走向多元化格局，而非回归以黄金为本位的旧体系[42][43] 黄金的历史角色与双重属性 - **历史演变**：黄金从古代天然货币演变为金本位基石，二战后成为布雷顿森林体系核心，1970年代后转型为兼具战略储备、抗通胀与风险对冲功能的另类资产[4] - **货币属性**：黄金作为“替代货币”，其价格与美元价值呈反向波动，持有黄金是对主流信用货币体系风险的防范[5][6] - **商品属性**：黄金作为实物资产，与股票、债券等主要金融资产相关性低甚至负相关，在危机时表现出避险特性，但其价格对即时供需不敏感[7][9] 黄金投资价值与定价范式转变 - **投资价值争议**：黄金不生息，其价值依赖于市场共识，巴菲特曾质疑其与生产性资产（如公司股权、耕地）相比的绝对价值[10][11] - **与传统定价锚脱钩**：历史上黄金被视为抗通胀资产，但与现代通胀相关性减弱；2000年以来黄金价格与美债实际利率呈强负相关，但自2022年起二者关系发生背离[13][14] - **新定价逻辑**：黄金与实际利率脱锚反映了国际货币体系的分裂，形成了“一个黄金，两个世界”的格局，即信任美元的国家仍用美元，不信任的国家转向黄金[15][16] 黄金需求的结构性变化 - **央行购金成为关键边际需求**：全球央行净购金规模从2020年的255吨大幅上升至2024年的1089吨，主要增持方为亚洲国家央行[18] - **新兴市场私人部门需求上升**：亚洲黄金ETF持仓规模从2022年约120吨增长至2025年10月的380吨，增幅超过200%，同期欧美持仓几乎未增长[18] - **替代资产的兴起**：比特币因其稀缺性等特性，自2022年起与黄金价格正相关性大幅提升，被视为潜在替代资产，但其全球“信用共识”远不及黄金[17] 金本位制度的兴衰与内在缺陷 - **制度内涵**：金本位下货币有法定含金量，汇率由金平价决定，要求黄金自由铸造、兑换和流动[23] - **自动调节机制**：通过“价格-铸币流动机制”，黄金流动改变货币供应量，进而调整相对价格以实现国际收支自动平衡[25] - **依赖国际合作与可信承诺**：金本位的稳定运行高度依赖中心国家（如英国）承担体系锚的作用以及各国政策协调，其稳定性以固定汇率承诺的可信度为前提[27][33] - **内在缺陷**：金本位并非因黄金供给不足导致通缩（部分准备金制度可缓解），其根本缺陷在于要求国内政策目标从属于国际目标，这在现代政治经济格局中已不可行[32][37][40] 安全资产短缺与货币体系未来 - **安全资产的定义与需求**：安全资产需具备长期保值、随时变现及危机中避险的属性，是全球金融体系稳定的基石，存在结构性短缺[19][20] - **终极安全资产的演变**：从金本位时代的黄金，转向布雷顿森林体系解体后以美国国债为代表的“制度信用”资产[21][22] - **未来货币体系展望**：国际货币体系更可能从单一美元体系走向多元化，通过储备多元化、区域货币合作与数字金融基础设施推进，形成新的多元化秩序[43]

文章核心观点 - 文章认为中美之间正在进行一场静默的金融与地缘战略博弈，美国正从追求全球主导转向实施“精准霸权”，而中国则通过持续增持黄金储备（达7412万盎司）和减持美债（至7005亿美元）等策略，增强金融自主权，以应对美元霸权潜在风险并重塑全球规则 [1][3][7] 黄金储备动态与战略意图 - 中国连续13个月增持黄金，储备量达到7412万盎司，比美联储金库多出两成，比瑞士央行多出1000万盎司 [1][3] - 增持黄金被视为囤积“不跪的底气”和“金融自主权”，旨在为人民币信用提供支撑，以应对可能的美元信用崩塌 [3][7] - 黄金储备每增加100万盎司，金融自主权就多一分，7412万盎司的储备充当了国家实力的“压舱石” [7] 美债持仓与美元信用策略 - 中国同步减持美债至7005亿美元，而美国国债规模已突破38万亿美元 [5] - 减持美债被描述为一种“精准控量”的“软抵抗”策略，旨在保持市场影响力同时避免被美债波动反噬，并非单纯抛售 [7] - 美债规模每增长1%，全球对美元的信任就下降，中国减持是基于对美元信用风险的算计 [5] 美国战略调整与全球布局 - 美国宣布“不再追求永久主导世界”，但将中国定位为“近乎对等”的竞争者，实则是“换赛道继续当裁判” [1][3] - 美国战略转向“精准霸权”，从管理全球收缩至管控“关键可控区”，例如撤出非洲中亚，但紧抓拉美（因锂矿稀土资源）并巩固印太联盟 [5] - 在印太地区构建“第一岛链2.0”，从鹿儿岛到南海形成“电子围栏”，并捆绑日韩澳印以围堵中国 [3] - 对华采取“又打又拉”策略，在半导体等领域进行技术封锁，同时在新能源等领域（如光伏板）又需与中国合作 [5] 中国经济与外交应对 - 中国不接招美国的围堵策略，转而通过增持黄金和减持美债进行“太极推手”式的应对 [5] - 中国推动“开放花园”战略，通过RCEP、中欧班列、金砖扩容和亚投行等实际合作项目，证明合作比对抗更有生命力 [7] - 中国的行动表明其正从“韬光养晦”转向“主动布局”，致力于成为全球规则的制定者 [7][8] 全球格局与秩序重塑 - 世界秩序正在经历规则重塑而非简单的权力交接，表现为美国从“世界警察”变为“区域包工头”，而中国则进行“主动布局” [7] - 这场博弈是“没有硝烟的较量”，比拼的是定力与智慧，未来十年关键在于谁能将“危机”转化为“机遇” [8]

美国战略调整的动因 - 美国国债规模已逼近37万亿美元，高额的刚性利息支出导致财政紧张，限制了其全球扩张的能力[1] - 战争消耗与造舰计划拖延等军事开支压力，迫使美国不得不收敛其全球野心，进行战略调整[1] - 白宫宣布“低调”新战略，实质是将以往铺张的全球驻军模式转为精打细算[1] 拉美地区的战略布局 - 美国在加勒比海集结大批美军，翻修波多黎各基地，并密集进驻F-35战机，这些力量距委内瑞拉仅数小时航程[3] - 美国对委内瑞拉持续施压，同时与阿根廷签署协议，采用胡萝卜加大棒的双重策略以巩固其在拉美的影响力[3] - 此举旨在强化美国自身的安全防线，为应对潜在的外部变数预留后路[3] 亚太地区的盟友策略 - 美国推动日本大幅增加军费，计划建造新舰艇与潜艇，并通过紧密的军事指挥权联系实现对其行动的遥控[4] - 美国促使韩国逐年加码防务开支，并通过频繁的三方军事演习，让盟友承担前沿防御的压力与风险[4] - 美国在亚太地区的战略转变为不再亲自“硬碰硬”，而是让盟友顶在前方，由其承担主要代价[4][7] 欧洲与非洲的连锁反应 - 面对美国影响力收缩，德国加大国防投入，欧盟组建新防务计划，但在武器装备上短期内仍无法摆脱对美国的依赖[6] - 美军压缩在非洲的驻点后，部分地区局势混乱，甚至被极端势力控制[6] - 欧洲国家不得不自谋出路以保护自身安全，但在应对美国战略调整带来的新挑战时显得手忙脚乱[6] 金融霸权的演变与挑战 - 美国仍依赖美元结算体系、国际金融机构及金融制裁作为其维持霸权的核心工具[9] - 全球去美元化趋势显现，金砖国家间越来越多业务使用本币结算，美元在全球储备货币中的比例持续下降[9] - 中国推动的人民币结算与货币互换协议日益增多，为全球经济提供了更自由的选择，正在逐步架空美国的金融“卡脖子”手段[9] 总体战略评估与未来展望 - 美国当前的“摊派”战略是为应对国内财政亏空，其核心是稳住拉美后院、迫使盟友承担成本、并继续依靠金融手段变现[11] - 该战略成本高、风险大，盟友对承担“保护费”多有不满，同时新兴国家正积极寻求绕开美元的多元化合作路径[11] - 世界正走向多极化，依靠单一手段维持霸权的模式已不再有效，未来谁愿继续追随美国已无确定答案[11]

中国央行黄金储备增持的核心观点 - 中国央行连续第十三个月增持黄金储备，最新储备量为7412万盎司，较上月增加3万盎司，累计增持量已达数百万盎司 [1] - 增持行为是长期战略而非短期战术，旨在系统性重构国家金融安全体系，降低对单一信用体系（美元）的过度依赖 [1][5] - 此举是在全球金融不确定性加剧、美元信用根基受质疑以及地缘政治紧张（如特朗普计划访华）背景下的主动性布局，旨在增强国家金融主权和抗风险能力 [1][13][24] 增持行为的战略性质与目的 - 增持黄金是为国家金融安全购买“末日保单”或“终极安全垫”，黄金作为不依赖任何主权背书的终极资产，能在全球支付体系出现极端问题时维持经济基本运转 [5][17] - 这是一种精密的资产置换策略，与有序减持美国国债同步进行，旨在优化外汇储备结构，扩展金融安全边际，而非情绪化脱钩 [7][8] - 战略核心是增强金融自主权和未来博弈的选择权，为可能出现的全球金融秩序重构或支付体系分裂做准备 [23][42][52] 对美元体系及全球金融格局的影响 - 行动反映了对美元信用脆弱性的清醒认知，美国财政赤字失控、债务上限危机及金融政策反复（如量化宽松、激进加息）正在削弱美元作为“无风险资产”的神话 [1][10] - 中国不是唯一采取此类行动的国家，全球南方国家如俄罗斯、印度、土耳其等也在增加黄金储备、减少美元资产敞口，形成一种全球性的理性应对趋势 [15] - 黄金储备的稳步提升直接增强了人民币在国际市场的可信度与金融抗压能力，为人民币资产提供了除经济增速、贸易规模外的另一重要支撑维度 [12][18][20] 操作特点与市场信号 - 增持节奏稳定且可预期（每月约3万盎司），这种持续低调的积累方式旨在传递战略决心，同时避免引发市场剧烈波动，体现了大国定力与战略智慧 [1][20][46] - 央行增持黄金并非为了投机获利（低买高卖），其本质功能是作为长期持有的战略物资和风险缓冲，成本考量在国家安全面前是次要的 [17] - 即使金价处于历史高位仍持续买入，这本身是一个强烈信号，表明对全球风险溢价将持续上升的判断，以及对非主权资产需求增长的预期 [17][18] 在地缘政治与外交中的角色 - 增持黄金数据在特朗普计划访华前公布，成为一种非语言的外交工具，旨在为金融与经济谈判设定界限并增加底气，表明合作需建立在相互尊重主权与金融安全的基础上 [1][13][14] - 黄金储备构成了与外部谈判时的“沉甸甸的牌”，用于平衡风险、依赖与权力，增强国家的谈判地位与战略主动权 [50][52] - 行动宣告了国家自主定义金融安全的决心，是一种主权宣言，其目的是自保与确保战略自主，而非对抗 [34][36][42] 长期展望与意义 - 连续增持只是长期战略工程的开始，只要全球金融不确定性不消退，这种积累就不会停止，并将成为新常态 [23][46][56] - 此举正在为中国构建一个更具韧性、独立性及抗冲击能力的金融体系，这些能力最终将转化为国际话语权的实际支撑 [56][57] - 黄金储备的积累是在为未来几十年铺垫金融安全空间与选择权，其意义不在于数字本身，而在于增强国家在风暴中的“韧性”与“站立”的能力 [33][42][46]

全球央行资产配置调整 - 中国官方黄金储备在2025年12月达到7412万盎司（约2305吨）的历史新高，均为实物储备[1] - 中国在逐步减少美债持有量，例如在9月份减持了5亿美元[1] - 英国减持美债的动作更为明显，一次性减少393亿美元，使其持有量降至8650亿美元[1] 美元体系面临的挑战 - 原油交易中越来越多使用人民币或其他本地货币进行结算，削弱了美元在石油贸易中的地位[3] - 美国国债总额已接近40万亿美元，引发了市场的不安情绪[3] - 各国央行和民众增持黄金，主要动机是寻求摆脱美元体系的控制，而非单纯避险[3] 地缘政治与战略调整 - 美国在国家安全战略中提出减少军事投入，并希望北约及亚洲盟友承担更多防卫开支[5] - 美国表态其未来将主要关注西半球事务，意图将东半球的责任转移给中国[5][6] - 美国提出的“共同治理”说法，被解读为试图让中国承担更多国际责任[6] 中国的战略应对与信号 - 中国在2025年初购买了253亿美元美债，但在第二季度后开始调整资产结构[10] - 选择在2026年4月特朗普访华前两个月公布黄金储备，被视为一种有意的战略信号展示[10] - 中国的行动被解读为不打算在现有体系内分担责任，而是致力于构建新的基础[11] 黄金的战略价值与市场逻辑 - 在纸币信用受到质疑的背景下，黄金作为硬通货的价值凸显[13] - 中国增持黄金是为了确保底线安全，是一种基于理性计算的资产配置[13] - 掌握实物资产被视为拥有谈判底气的关键，其价值在美国局势动荡时会提升[13] 加密货币的潜在角色 - 有观点认为，在美元信用下滑的背景下，剩余价值可能被用于支持私人加密资产[8] - 这种做法表面是金融创新，实质可能是一种转移债务压力的方式[8]

文章核心观点 - 当前全球经济格局存在割裂感 表面信息与大众体感不匹配 其根本原因在于全球财富分配规则由美国主导的美元霸权所决定[1][2][3][4] - 在现有以美元为核心的国际规则下 仅靠提升工业生产力难以在经济总量上超越美国 关键在于改变分配规则 推动人民币国际化 而这需要强大的军事实力作为后盾[6][7][11][12] - 未来两大方向是持续提升军事实力以争取规则制定权 以及利用美国战略调整期发展自身 同时普通人需做好防御性准备、多元化资产配置并密切关注政策与宏观事件[8][13][17][24][31][44][47] 全球格局与中美经济对比 - 全球存在感知割裂：美国经济被唱衰但其股市创新高 而国内经济被看好但民众感到内卷[2][3] - 关键数据揭示矛盾：2021年中国工业产值占全球30% GDP达美国77% 但到2024年 工业产值全球占比升至35% 而GDP相对美国比例却降至65% 差距扩大了12个百分点[4][5] - 核心矛盾在于分配：全球分为资源国、工业国和消费国 美国作为最大消费国掌握以美元为基础的财富分配规则制定权 即美元霸权[6] 超越美国的根本路径 - 在现有规则内难以取胜：美国作为规则制定者拥有调整优势 类似游戏厅老板掌握后台[6][7] - 修改规则是关键：需要改变分配规则 使人民币成为国际结算货币 实现人民币国际化[7] - 军事实力是基础：游戏规则靠实力决定 参考美国依靠航母战斗群建立霸权 因此中国军事实力的持续强大是规则制定权转移的前提[7][11][12] 未来发展的两个方向 - 方向一：持续突破军事能力 特别是在核动力航母领域 美国有11艘服役航母 中国有3艘 中国不会满足于此 将量产003型航母[8][9] - 中国具备量产能力：造船工业产能世界第一 拥有“总段建造法”等技术 上海江南、大连重工等船厂有10万吨级船坞 具备批次建造能力 003型航母从开工到服役可压缩至3~5年[10] - 方向二：利用美国战略调整期 美国新版国家安全战略对华态度转为“互惠互利”意在稳住中国 因其担心中国“另开游戏厅” 中美经贸关系若好转可能提振中国外贸[7][13][14][17] - 全球面临经济衰退 但中国拥有强大的工业生产能力 货币价值需实物支撑[19][20] 对普通人的建议与准备 - 第一 做好防御和对冲准备：当前处于关键转折点 明确信号未出现前 防御比进攻更重要 需寻找安全垫[25][26][32][33] - 过去几年经历财富洗牌 高杠杆进入楼市者已退场 幸存者已较早撤出[28][29][30] - 第二 做好多元化资产配置：避免单一资产配置导致大幅回撤 配置思路应有负相关性资产 例如近年黄金涨幅迅猛 多元化配置可在不同行情中获益[34][35][36][37][38][39][40][42][43] - 单一资产难以赚取大财富 需建立配置思维[44] - 第三 时刻关注政策与宏观调整：外部冲突与内部调整并存 政策消息对资本市场波动影响巨大[45][46][47] - 需关注的事件包括：美联储降息周期释放全球流动性影响股市、黄金、债市 日本央行加息可能抽干流动性 国内经济会议确定明年方向[47][48][49] - 短期（最近3个月）消息不断 长期宏观大事件持续 无论短期或中长期配置都需关注宏观事件[50][51][52] - 市场并非简单牛熊市 不同资产表现分化 关键取决于配置组合[53][54]

美国债务规模与现状 - 美国公共债务规模占国内生产总值（GDP）的比重已飙升至99%，预计2029年将突破107%，刷新二战结束后的历史最高纪录 [2] - 每周的债务利息支出就超110亿美元，占本财年联邦总支出的15% [2] - 大量财政资金被用于“借新还旧”的循环，难以投入实体经济回暖与民生保障 [2] 债务危机的根源与性质 - 债务危机根源在于经济增长模式的结构性失衡与政治短视行为叠加 [6] - 美国长期依赖“举债支撑消费、消费拉动增长”的恶性闭环，政府通过持续举债维系高福利开支与高额国防投入 [6] - 债务问题已从“透支未来”演变为深度捆绑、难以拆解的系统性死结 [2] 债务可持续性的核心挑战 - 美国维系债务扩张的核心依托——美元霸权及美国国债的“安全资产”标签正逐步消解 [4] - 全球市场对美国国债的信任产生裂痕，诸多国家加速推进外汇储备多元化布局 [4] - 劳动力市场萎缩、人口老龄化加剧导致劳动力供给缺口持续扩大，制约经济增长及财政收入创造能力 [9] 潜在的破局路径分析 - 理论上存在六大潜在破局路径：加速经济增长、压低利率水平、债务违约、放任通货膨胀、实施金融抑制以及推进财政紧缩 [7] - 多数方案脱离现实或代价高昂，仅剩“严苛的财政紧缩”这一条充满阵痛的路径可选 [7] - 加速经济增长受现实条件制约；低利率时代已成为历史；债务违约或放任通胀被视为会引发系统性风险或社会危机的下策 [7][9][11] 财政紧缩的困境与政治僵局 - 要维系债务可持续增长，美国唯有两种极端选择：取消几乎全部国防开支，或砍掉近乎所有非国防可自由支配支出，但两者在政治层面均不具备落地可能性 [13] - 美国两党政治对立白热化，民主党坚守民生福利开支底线，共和党执念于减税政策，难以形成财政紧缩共识 [13] - 政治博弈僵局导致财政紧缩政策迟迟无法落地，债务危机清算不断逼近 [15] 未来风险与可能的发展 - 预计到2034年，美国社会保障和医疗保险信托基金将面临破产危机，这可能成为倒逼财政改革的“最后一根稻草” [15] - 政客可能采取短期权宜之计，如允许社保与医保动用其他一般收入来延缓危机，但这会使后续调整更彻底、阵痛更剧烈 [17] - 财政紧缩大概率要等到一场严重的财政危机爆发后才会被被迫推进实施，届时全球经济都将为此付出沉重代价 [19] 对全球经济格局的影响与启示 - 债务危机将深刻重塑全球经济格局 [22] - 对于全球投资者与各经济体而言，必须降低对美国国债的过度依赖，构建更加多元化的资产配置体系与风险防控机制 [19] - 美国债务困局是霸权体系下经济增长模式不可持续及政治制度失灵的集中体现，其经验教训值得所有高债务经济体深入反思 [20][22]

中国央行黄金储备动态 - 中国央行于12月7日公布最新黄金储备数据，储备量约为21013吨，实现连续13个月增持 [3][8] - 中国央行自2022年11月美联储开启加息潮时，已启动连续增持黄金的步伐，旨在未雨绸缪，保障外汇储备结构 [10] - 尽管国际金价走高，伦敦金价逼近4230.64美元/盎司，但中国央行增持黄金的步伐并未停止 [10] 中国外汇储备与美债持仓变化 - 中国作为美国国债第三大持有国，其美债持有量在2024年逐步下降，同时黄金储备稳步上升，推动外汇储备更加多元和抗风险 [10] - 中国央行连续增持黄金的动作，被解读为对市场猜测中国可能“救美债”的直接回应 [8] 全球去美元化与储备多元化趋势 - 根据IMF数据，2025年第二季度美元在全球外汇储备中的占比已降至56.32%，连续11个季度低于60%，创30年新低 [14] - 全球主要经济体正在行动：印度于今年第三季度将64吨黄金从海外运回本国；沙特对华原油出口的人民币结算比例在一年内从15%猛涨至45% [14] - 阿联酋、巴西、阿根廷等国加速外汇储备多元化，越来越多的贸易和金融活动绕开美元 [16] - 全球央行外汇储备中，非美元资产的占比已提升至43.68%，较五年前高出十个百分点 [20] 人民币国际化进展 - 人民币已成为全球第三大支付货币，中国已与32个国家和地区签署货币互换协议，总额超过4.5万亿元 [18] - 在具体贸易结算中，中国铁矿石进口使用人民币结算的比例已提升至30%，石油进口的人民币结算比例达到45% [18] - 金砖国家内部跨境本币结算比例高达85%，其中人民币在金砖内部贸易结算中的占比已达32%，未来几年可能突破50% [23] - 中国跨境支付系统CIPS的服务网络在2024年6月拓展至非洲和中东，非洲地区2024年跨境人民币结算量同比增幅超过200% [18] 中国金融市场影响力提升 - 中国于11月推出新的黄金税收政策，推动投资性黄金交易大幅增长，上海黄金交易所成交量同比飙升60% [12] - 中国推动“上海金”定价，亚洲金融市场的话语权在悄然上升 [12] - 中国主权债券受到全球热捧，今年11月财政部在香港发行40亿美元债券，认购资金高达1182亿美元，认购倍数达到30倍 [23] - 柬埔寨已将部分黄金储备存入中国人民银行金库，老挝、缅甸也计划跟进，中国正在向“区域金融稳定提供者”转型 [20] 美国财政与美元面临的压力 - 美国政府的债务规模在10月份突破38万亿美元，财政赤字高企，利息支出占财政支出的比例直逼20% [6] - 美国10年期国债收益率在10月份波动极大，虽从4.13%高位回落，月末仍高居4.08%，反映全球投资者对美债安全性的担忧 [6] - 欧洲情报机构于12月1日发出金融预警，考虑在特定情况下抛售2.34万亿美元美债，以向美国政策施压 [17] - 美联储年内两度降息未能挽回市场信任，反而进一步损害美元信誉 [8] 全球金融格局演变 - 当前的全球金融格局正从过去的“单极依赖”转向“多极平衡” [20] - 黄金的意义已超出商品属性，成为国家金融安全的重要一环，全球各大新兴经济体央行都在加速购买黄金 [12] - 中国公布黄金储备被视为向全球释放明确信号，表明“金融多极化”已成为不可逆的潮流 [25]