行业变革趋势 - 中国酒业正经历Z世代年轻消费群体驱动的深刻变革 催生产品低度化 场景化创新 推动酒企战略布局与营销模式全面转型 [2] - Z世代逐渐成为消费主力 其轻松饮酒 悦己消费的饮酒偏好 消费习惯和价值观念正在重塑整个行业生态格局 [6] - 年轻消费群体对低度 健康 个性化产品需求持续上升 推动低度酒从边缘品类向核心增长极转变 [10] 公司产品战略 - 五粮液推出面向年轻群体的高端低度白酒29°五粮液・一见倾心 以享青春 我乐意为核心主张 [2] - 产品定位为面向年轻群体的高端低度白酒 是公司品牌年轻化 低度化 健康化战略的先行产品 [6][10] - 公司着力构建以52度 39度及29度新品为核心的梯度化产品矩阵 通过差异化度数布局形成全场景覆盖能力 [13] 技术研发实力 - 五粮液自1972年开始低度白酒创新研发 拥有四十年低度酒研发积淀 [3] - 1978年科研团队在数学家华罗庚指导下运用优选法 统筹法成功攻克低度酒技术瓶颈 解决白酒降度后浑浊失光 酒味寡淡行业难题 [3] - 1985年自主研制出29度五粮液 一举斩获国家级银樽奖 使29度酒体成为行业低度白酒经典范本 [3] - 新产品传承1985年获奖酒体核心工艺 结合现代消费者口感偏好进行多维度升级 [4] 市场营销举措 - 产品于8月26日在京东 天猫 唯品会 抖音官方旗舰店等全平台开启预售 [2] - 官宣邓紫棋为产品全球代言人 并于8月29日冠名邓紫棋上海演唱会 [2] - 通过构建符合当代年轻人精神内核的价值主张 从文化共情到文化共鸣 与年轻消费群体达成精神共振 [6] 目标消费场景 - 主打自我犒赏核心场景 成为年轻群体情绪调节剂 [8] - 聚焦品质社交场景 满足年轻群体对轻松 自在 有品质社交体验的需求 [8] - 推动白酒从文化符号向生活方式转型 重新定义白酒在当代消费者生活中的角色与意义 [6][15] 产品设计特点 - 保留五粮液典型谐调风味和醇厚基底 同时满足年轻消费者对柔和 顺滑 轻盈 易饮偏好 [4] - 采用天青色为主色调 灵感源自诗经中青青子衿 悠悠我心浪漫意境 [10] - 瓶身线条简洁流畅 摒弃传统白酒复杂花纹与包装 尽显时尚感与设计感 [10] 战略定位意义 - 产品承载公司三大战略使命 心智焕新突破传统白酒商务场景 价值引领高端白酒健康化低度化趋势 用户培育夯实长期高质量增长基础 [14] - 以和美文化为内核 与中低高度系列产品矩阵协同 构建覆盖多元消费场景的白酒体验 [15] - 为2025年营销执行提升年战略提供支撑 通过年轻化 时尚化 潮流化 低度化 国际化提升市场份额 [13]

曲江文旅业绩表现 - 2025年上半年归母净利润亏损1388.07万元 同比减亏超90% [1] - 财务改善主因包括大额回款及资产处置优化资产结构 [1] - 文旅核心主业造血能力提升 内控降本成效显著 [1] 五粮液产品战略 - 推出29度低度白酒新品"五粮液·一见倾心" 定价399元/500ml [2] - 采用邓紫棋作为全球代言人并实施全平台线上独家销售 [2] - 战略瞄准年轻消费群体低度化、场景化饮酒需求 [2] 行业趋势动向 - 白酒行业从高度酒主导转向低度健康潮流多元化竞争 [2] - 老牌酒企通过产品创新与营销组合应对年轻化浪潮 [2] - 文旅行业通过资产优化与主业提升改善经营效率 [1]

曲江文旅财务表现 - 2025年上半年归母净利润亏损1388.07万元 同比减亏幅度超过90% [1] - 减亏主要得益于财务改善和大额回款 同时通过内控降本及资产处置优化资产结构 [1] - 公司核心文旅资产业务造血能力呈现提升态势 [1] 文旅行业运营动态 - 绍兴鲁迅纪念馆景墙作为存在22年的文化地标 每年吸引数百万游客打卡 强调尊重历史与艺术的原则 [2] - 景区管理方认为文化地标具有活态遗产属性 是连接公众与历史文化的情感纽带 [2] 白酒行业产品策略 - 五粮液推出29度低度白酒新品"五粮液·一见倾心" 定价每瓶399元（500ml） [3] - 采用邓紫棋作为全球代言人并实行全线上平台预售策略 包括京东天猫唯品会抖音官方旗舰店 [3] - 产品策略瞄准年轻消费群体对低度化场景化饮酒需求 反映行业向低度健康潮流方向转型 [3]

公司战略与产品发布 - 五粮液于8月26日官宣重返低度白酒赛道，推出29°浓香型新品“一见倾心”，并在京东等平台开启预售 [2] - 公司同步官宣歌手邓紫棋担任产品全球代言人，以提升市场关注度 [4] - 产品采用多规格定价策略：500ml主力款定价399元/瓶，100ml尝鲜款定价300元/3瓶，旨在降低年轻消费者尝试门槛 [6] 市场定位与消费趋势 - 新品针对年轻群体对"低辛辣、轻负担"饮酒需求设计，公司调研显示仅19%的20-35岁年轻人偏好白酒，60%以上偏好低度酒 [10] - 社交平台预售反馈显示代言人宣传效应显著，大量粉丝群体参与购买 [8] - 公司明确将抓住年轻消费群体作为核心战略，认为把握年轻市场即把握白酒未来 [13] 行业背景与增长动力 - 中国酒业协会预测2025年低度酒市场规模将突破740亿元，年复合增长率达25% [11] - 行业报告显示21.1%的酒企将"加码年轻化酒类产品"列为核心经营策略 [11] - 低度酒市场增速远超白酒行业整体水平，五粮液2024年营收891.75亿元同比增速仅7.09%，需挖掘新增长曲线 [11] 历史背景与市场挑战 - 五粮液早在1990年代曾推出29度产品，2000年代初因市场需求变化暂停 [9] - 此次重返低度酒赛道源于行业"消费代际更替"挑战及低度酒增长机遇 [10] - 公司计划于8月29日七夕节在抖音直播间召开新品发布会，进一步推动市场渗透 [13]

公司战略与产品发布 - 五粮液重返低度白酒赛道并推出29°浓香型新品 旨在匹配年轻群体对低辛辣轻负担饮酒体验的需求 [1][5] - 新品提供500ml主力款定价399元/瓶及100ml尝鲜款定价300元/3瓶 以降低年轻消费者尝试门槛 [5] - 公司同步官宣歌手邓紫棋担任全球代言人 宣传效应已引发社交平台热议和粉丝购买行为 [3][7] 市场背景与行业趋势 - 低度酒市场增速显著 中国酒业协会预测2025年市场规模将突破740亿元且年复合增长率达25% [10] - 行业报告指出21.1%酒企将加码年轻化酒类产品列为核心经营策略 反映行业代际更替趋势 [10] - 五粮液调研显示20-35岁年轻消费群体中仅19%偏好白酒 超60%偏好低度酒且普遍排斥白酒辛辣感 [9] 公司业绩与战略动机 - 五粮液2024年营业收入891.75亿元 同比增速仅7.09% 增长态势稍显乏力 [10] - 公司曾于1990年代推出29度产品但2000年代初因市场需求变化暂停 此次重返低度酒赛道旨在挖掘新增长曲线 [8][10] - 公司明确将抓住年轻消费群体作为核心战略 认为把握年轻群体即把握白酒市场未来 [12]

核心观点 - 五粮液重返低度白酒赛道推出29°新品 定价399元起并签约邓紫棋代言 旨在突破年轻消费市场[1][4][6] - 公司面临营收增长乏力问题 低度酒赛道被视为新增长曲线 目标瞄准740亿元低度酒市场[11][12][15] 产品策略 - 推出29度浓香型低度白酒 主打低辛辣和轻负担体验 满足年轻群体需求[8] - 提供500ml主力款定价399元/瓶 及100ml尝鲜款定价300元/3瓶 降低尝试门槛[8] - 通过多规格产品覆盖尝鲜消费需求 社交平台预售反馈显示粉丝购买意愿强烈[7][10] 市场定位 - 针对20-35岁年轻消费群体调研显示 仅19%偏好白酒 超60%偏好低度酒[12] - 低度酒市场年复合增长率达25% 2025年市场规模预计突破740亿元[12] - 行业报告指出21.1%酒企将年轻化酒类产品列为核心经营策略[12] 公司背景 - 五粮液市值5036亿元 2024年营收891.75亿元 同比增速仅7.09%[1][12][15] - 曾在1990年代初推出29度产品 后因市场需求变化暂停[12] - 公司明确将抓住年轻消费群体作为核心战略 视其为白酒市场未来关键[15] 营销举措 - 签约歌手邓紫棋担任全球代言人 引发市场广泛讨论[4] - 计划通过抖音直播间在七夕节召开新品发布会 强化年轻市场渗透[15] - 预售阶段已借助代言人效应吸引粉丝群体购买[10]

核心观点 - 五粮液推出29°五粮液·一见倾心低度白酒新品 通过产品设计、价值主张、消费场景和运营模式全面创新 主动引领行业低度化和时尚化浪潮 深度契合年轻消费群体情绪诉求 [1] - 公司通过该产品实施品牌年轻化战略 聚焦"自我犒赏"与"品质社交"两大核心场景 致力于成为与年轻消费群体深度沟通的桥梁 [1] - 产品依托1978年白酒降度技术积累和1986年29度酒体研发经验 保留多粮浓香风味同时满足年轻消费者对柔和顺滑口感的需求 [3] 产品战略 - 品牌主张"享青春，我乐意" 强调对年轻人独立人格与自我意识的认同 打破传统白酒商务宴请刻板印象 定位为"情绪伴侣" [2] - 主打"五分微醺，十分开心"的消费体验 覆盖加班放松和欢庆时刻等场景 [2] - 外观采用天青色主色调 融合《诗经》灵感与东方美学 瓶身设计融入"一见倾心"中英文标识 契合年轻消费者时尚前沿审美 [2] 技术底蕴 - 1978年引入华罗庚优选法和双选法攻克白酒降度技术难题 [3] - 1986年自主研发的29度酒体获得国家级"银樽奖" [3] - 新品保留多粮浓香醇厚基底 同时实现柔和顺滑轻盈易饮特性 [3] 营销推广 - 8月26日开启京东、天猫、唯品会、抖音全平台预售 [1] - 聘请邓紫棋担任全球代言人并冠名其世界巡回演唱会 [1][3] - 七夕前夕在成都推出小红书快闪打卡活动 8月29日举行抖音直播间产品发布会 [3] 年轻化布局 - 开设全国首家"五粮·炙造"新潮体验店和"捷美颂"酒饮融合饮吧 [4] - 在成都宽窄巷子、无锡南长街等地落地酒旅融合新型体验店 [4] - 深度绑定明星演唱会、热门综艺、音乐晚会等演艺IP [4] 行业意义 - 低度化和年轻化成为白酒行业应对市场需求放缓的重要方向 [4] - 公司通过该产品为酒业调整期创新发展提供新范本 [4]

新产品发布 - 29°五粮液·一见倾心于8月26日在京东、天猫、唯品会、抖音官方旗舰店全平台开启预售 [1] - 公司官宣邓紫棋担任产品全球代言人 [1] - 产品定位为高端低度白酒 主打"自我犒赏"与"品质社交"两大核心场景 [3] 战略定位 - 新产品是公司年轻化、低度化战略的开创性产品 [3] - 公司主动引领行业低度化浪潮 突破白酒固有市场印象 [3] - 品牌主张"享青春 我乐意" 强调年轻人独立人格与自我意识 [4] 产品设计 - 酒体设计保留多粮浓香的醇厚基底与和谐风味 同时满足年轻消费者对柔和、顺滑、轻盈、易饮的偏好 [5] - 外观采用中式传统色"天青色"为主色调 瓶身缀以"一见倾心"字样与英文名"crush on" [4] - 酒体技术基于1978年引入华罗庚优选法、双选法攻克降度技术难题 1986年29度酒体曾获国家级"银樽奖" [5] 营销推广 - 七夕前夕在成都东郊记忆推出"爱是动词"小红书快闪打卡活动 [5] - 8月29日晚在抖音官方旗舰店直播间举行产品发布会 [5] - 冠名G E M 邓紫棋"I AM GLORIA世界巡回演唱会2 0-上海站" [5] 市场布局 - 公司近年上线全国首家"五粮・炙造"新潮体验店 打造"捷美颂"酒饮融合饮吧 [7] - 在成都宽窄巷子、无锡南长街等地开设酒旅融合新型体验店 [7] - 深度绑定明星演唱会、热门综艺、音乐晚会等演艺IP [7] 行业趋势 - "微醺感""低度化"成为大众生活新风尚 "悦己消费"持续引领消费市场潮流 [1] - 布局年轻化是酒企应对市场需求放缓的重要方向之一 [7] - 产品为酒业调整期创新发展提供新范本 [7]

公司战略与产品发布 - 五粮液推出29°五粮液·一见倾心低度白酒产品 预售价399元/瓶（500ml）及300元/盒（100ml×3瓶）礼盒装 [2][3] - 公司任命歌手邓紫棋为全球代言人 并于8月29日通过抖音直播间召开发布会 [2] - 成立年轻化专项工作组 从组织保障、渠道拓展、传播升级和营销深化四方面推进战略落地 [3] 目标市场与消费群体 - 产品定位年轻消费群体及女性市场 迎合年轻人对低度、口感丰富且时尚酒饮的偏好 [2][3] - 针对20-35岁人群调研显示：52%偏好啤酒 29%偏好洋酒/果酒 仅19%偏好白酒 超60%倾向低度酒 [5][6] - 通过明星代言触达年轻粉丝群体 利用邓紫棋在全球女歌手演唱会收入排名前列的流量效应 [3] 行业趋势与市场数据 - 中国酒业协会预测2025年低度酒市场规模达740亿元 年复合增长率25% [6] - 行业报告显示21.1%酒企在2025年经营策略中加码年轻化产品投入 [6] - 1985-1994年生白领群体成为酒企细分市场突破口 年轻化成为行业发展潮流 [6] 渠道创新与场景拓展 - 在宜宾开设"五粮·炙造"体验店 融合音乐、调酒、西餐与烧烤等新潮元素 [4] - 于成都宽窄巷子落地酒旅融合体验店 构建多元化消费场景 [4] - 通过抖音等新型电商渠道开展预售及发布会活动 [2][3]

核心财务表现 - 上半年营业总收入为910.94亿元，同比增长9.16% [5] - 归属于上市公司股东的净利润为454.03亿元，同比增长8.89% [5] - 经营活动产生的现金流量净额为131.19亿元，同比下降64.18% [2][6] - 总资产2922.58亿元，较上年度末下降2.24% [2] 季度表现与市场预期 - 第二季度营业收入387.88亿元，同比增长7.28%，低于机构预测的8%-14%增速 [3] - 第二季度归母净利润185.55亿元，同比增长5.25%，低于机构预测的6%-10%增速 [3] - 系列酒第二季度销售收入67.41亿元，较第一季度70.22亿元下降2.81亿元 [3] 成本与费用变化 - 销售费用32.6亿元，同比增长24.56%，主要因广告宣传及市场费用增加 [4][6] - 营业成本77.77亿元，同比增长15.21% [6] - 研发费用0.74亿元，同比下降20.03% [6] 应收账款与资产结构 - 应收票据28.16亿元，较2024年末增长41.9%，较去年同期增长748.79% [6] - 应收账款0.38亿元，较2024末增长100.07% [6] - 货币资金516.45亿元，较上年末下降12.9% [7] 新兴业务与国际化进展 - 海外营收28.93亿元，同比增长31.29% [11] - 官方电商平台i茅台第二季度增速降至4.98%，低于第一季度的9.88% [7] - 现金分红346.71亿元，股份回购52.02亿元 [3] 战略转型方向 - 客群转型聚焦新商务人群，场景转型面向宴饮新场景，服务转型倡导卖生活方式 [10] - 通过跨界合作（瑞幸、德芙）、文化IP活动（茅友嘉年华）链接年轻消费群体 [10][11] - 国际化策略包括建设国际渠道商命运共同体、打造茅台之夜等品牌IP活动 [11]