港股市场整体表现 - 2024年12月12日，港股三大指数集体大涨，恒生指数收涨1.75%至25976.79点，恒生科技指数涨1.87%至5638.05点，恒生中国企业指数涨1.62%至9079.35点 [2] - 全日大市成交额为2427亿港元，南向资金净卖出52.87亿港元 [2] - 板块方面，科网股大涨，保险股走强 [3] 南向资金动态 - 12月8日至12日，南向资金累计净流出港股约34.43亿港元，自5月中旬以来的连续29周净流入纪录中断 [5] - 本周港股通南向总成交额为4777.68亿港元，占恒指总成交额的46.16%，但绝对成交额较年内高点有一定距离 [7] 个股与公司动态：网易 - 摩根大通将网易列为中国数码娱乐板块首选股，给予美股目标价190美元/ADR和港股目标价295港元/股，评级“增持” [9] - 摩根大通预测网易明年在线游戏收入年增长15%，并认为其新游戏《燕云十六声》在国际市场的成功是一座重要里程碑 [9] - 该机构认为网易很有可能在明年被纳入港股通，届时可能触发进一步估值重评 [9] 个股与公司动态：阿里健康 - 2024年12月12日，阿里健康收涨4.31% [3][16] - 12月9日，阿里健康与以岭药业宣布达成战略合作，双方将围绕创新中药芪防鼻通片的新品上市，在患者教育、慢病管理等领域展开深度合作，并联合建设运营“过敏性鼻炎数字化疾病中心” [16] - 里昂发布研报称，阿里健康第三季度业绩强劲，并对明年的药品销售增长及利润率扩张持正面展望，预测明年公司收入将实现双位数增长 [18] 个股与公司动态：华虹半导体 - 2024年12月12日，港股华虹半导体一度大跌5.9%，最终收跌0.69% [11] - 消息面上，恒生港股通软件及半导体（可投资）指数将剔除华虹半导体等4只股票，并加入4只新股票，于2025年12月16日生效 [11] 宏观与行业事件 - 2026年亚太经合组织（APEC）财政部长会议将在中国香港举行，这将是该会议首次在香港特区举行 [21] - 会议将以国家财政部主办、香港特区政府承办的方式在港举行 [21]

公司股价与交易表现 - 奥克斯电气股价午后上涨超过4%，截至发稿时涨幅为4.12%，报14.65港元，成交额为3190.99万港元 [1] 港股通纳入调整 - 因恒生综合中型股指数实施成份股调整，港股通目标证券名单发生调整，奥克斯电气获纳入港股通，并于12月8日起生效 [1] 公司业务与市场地位 - 奥克斯电气是全球第五大、中国第四大空调提供商 [1] - 公司空调业务遍布全球150多个国家和地区 [1] - 公司主营家用空调和中央空调 [1] - 公司以奥克斯主品牌和ShinFlow、华蒜、Aufit三大副品牌覆盖不同价格段 [1] 公司经营与成长前景 - 公司内销保持稳健，外销在ODM+OBM双轮驱动下快速成长 [1] - 公司制造效率和成本管控能力领先 [1] - 机构看好公司长期成长空间 [1]

核心观点 - 摩根大通将网易列为中国数码娱乐板块首选股 评级为“增持” 并给出美股目标价190美元和港股目标价295港元 [1] - 预期网易明年仍有更多上行空间 主要受多款新游戏驱动 [1] 财务与估值 - 摩根大通预测网易明年在线游戏收入年增15% [1] - 目前网易估值明显低于中国主要游戏同业 [1] - 一旦纳入港股通 预期将触发进一步估值重评 [1] 业务与产品 - 《燕云十六声》在国际市场的成功 对网易以及中国游戏开发商而言都是一座重要里程碑 [1] - 该成功有利于未来其他面向国际市场的3A大作如《ANANTA》 [1] 公司前景 - 网易很有可能在明年纳入港股通 [1]

南向资金ETF买入及卖出成交额 今日（12月11日）南向资金ETF买入及卖出成交额为9.10亿港元，较前一日减少24.24亿港元，占南向资 金今日成交额的1.09%。 具体来看，港股通（沪）ETF买入及卖出成交额6.11亿港元，港股通（深）ETF买入及卖出成交额2.99 亿港元。（数据宝） （文章来源：证券时报网） 港股通（沪）（亿港元） 6.11 港股通（深）（亿港元） 2.99 港股通合计（亿港元） 9.10 ...

沪港通与深港通南向资金整体成交概况 - 2025年12月11日，沪港通（南向）成交额前三位的公司分别是阿里巴巴-W(09988)、中芯国际(00981)和中兴通讯(00763)，成交额分别为30.85亿元、19.39亿元和18.71亿元 [1] - 同日，深港通（南向）成交额前三位的公司分别是阿里巴巴-W(09988)、小米集团-W(01810)和美团-W(03690)，成交额分别为32.10亿元、22.60亿元和18.92亿元 [1] 沪港通（南向）十大活跃成交公司资金流向分析 - 阿里巴巴-W(09988)在沪港通南向成交额最高，达30.85亿元，并获得净买入6.95亿元，显示资金积极流入 [2] - 中芯国际(00981)成交额19.39亿元，但呈现净卖出状态，净卖出额为7432.54万元 [2] - 中兴通讯(00763)成交额18.71亿元，净卖出1.84亿元，资金流出明显 [2] - 腾讯控股(00700)成交13.10亿元，获得净买入3.00亿元 [2] - 农业银行(01288)成交11.52亿元，获得净买入3.49亿元，是金融股中资金流入较多的标的 [2] - 中国海洋石油(00883)成交7.52亿元，但净卖出额高达5.18亿元，是榜单中净卖出额最大的公司 [2] 深港通（南向）十大活跃成交公司资金流向分析 - 阿里巴巴-W(09988)在深港通南向成交额最高，达32.10亿元，但呈现大幅净卖出，净卖出额为11.12亿元，与沪港通流向相反 [2] - 小米集团-W(01810)成交22.60亿元，并获得大幅净买入13.31亿元，是深港通净买入额最高的公司 [2] - 美团-W(03690)成交18.92亿元，获得大幅净买入12.79亿元，资金流入强劲 [2] - 腾讯控股(00700)成交16.35亿元，但净卖出4.15亿元 [2] - 贝壳-W(02423)成交7.07亿元，获得净买入6.47亿元，资金关注度较高 [2] - 华虹半导体(01347)成交6.14亿元，净卖出2.57亿元 [2] 重点公司跨市场资金流向对比 - 阿里巴巴-W(09988)在沪港通和深港通合计成交62.95亿元，是南向交易最活跃的标的，但资金流向分化，沪港通净买入6.95亿元，深港通净卖出11.12亿元 [1][2] - 小米集团-W(01810)在深港通获得大幅净买入13.31亿元，但在沪港通呈现净卖出3.21亿元，显示资金在不同渠道的偏好差异 [2] - 腾讯控股(00700)在沪港通获得净买入3.00亿元，但在深港通净卖出4.15亿元，整体呈现净流出 [2] - 中芯国际(00981)在沪港通和深港通合计成交31.55亿元，但两个渠道均为净卖出，合计净流出约4.03亿元 [1][2]

文章核心观点 - 近两个月海西新药的股价走势被解读为一场由主力资金主导、目标明确的市值管理行动，其核心战略意图是通过“吸筹—洗盘—拉升—整固”的精准节奏，快速提升并稳固公司市值，以满足港股通的纳入标准，为冲刺12月31日的定期检视窗口做准备 [1][3][11] 盘面运作阶段分析 - **第一阶段（10月20日至10月30日）：放量吸筹** 股价自97.50低位启动，8个交易日内上涨18.63%，换手率激增至4.82%，总成交量达379.17万，其中阳线成交量占比高达87.5%（331.85万），呈现价量齐升的吸筹特征 [3][4] - **第二阶段（10月31日至11月5日）：缩量洗盘** 股价回调5.79%，成交量急剧萎缩至47.87万，换手率仅0.61%，地量仅6.23万，属于清理浮筹的技术性调整 [5][6] - **第三阶段（11月6日至11月12日）：缩量拉升突破** 股价从112.50迅猛拉升至147.00，区间涨幅达26.49%，换手率维持在0.79%的较低水平，且阳量占比100%，呈现缩量上涨的控盘特征 [7][8] - **第四阶段（11月13日至12月9日）：高位震荡整固** 股价在新平台上方展开历时数周的震荡，整体均价稳固在130.54的高位区间，期间最高成交额达1.51亿，阳线天数多于阴线，显示良好承接力 [9][10] 冲刺港股通的战略动机与现状 - 公司作为H股上市公司已提交股份“全流通”申请，该机制强化了大股东进行主动市值管理以推动进入港股通的动机，旨在引入更广泛投资者、提升流动性及估值 [12] - 根据现行规则，港股通纳入需满足日均市值不低于93亿港元的核心条件，面对12月31日的检视窗口，时间紧迫 [12] - 截至12月10日收盘，公司流通股本为7870.73万股，以当前股价计算的日均流通市值已达97.7亿港元，高于93亿港元的门槛要求 [12] - 在前期股价攀升至147港元高位时，公司市值已突破100亿港元，前期高基数为日均市值提供了有力支撑，降低了短期波动导致不达标的尾部风险 [12] - 策略目标是以最小市场波动成本，在剩余约13个交易日内锁定日均市值达标状态，为进入港股通候选名单奠定基础 [12][13]

南向资金整体成交概况 - 12月10日南向资金全天成交总额为862.35亿港元 [1] - 当日南向资金整体呈现净卖出状态，净卖出金额为10.19亿港元 [1] - 同期恒生指数上涨0.42% [1] 港股通（沪）与港股通（深）资金流向分化 - 通过港股通（沪）的南向资金成交额为512.13亿港元，其中买入239.96亿港元，卖出272.17亿港元，净卖出32.21亿港元 [1] - 通过港股通（深）的南向资金成交额为350.22亿港元，其中买入186.12亿港元，卖出164.10亿港元，净买入22.02亿港元 [1] - 南向资金合计买入成交426.08亿港元，合计卖出成交436.27亿港元 [1]

公司股价表现与市场反应 - 11月19日，公司股价盘中最低触及17.95港元，为自4月22日单日上涨49.26%后首次跌破18港元 [1] - 12月8日收盘价17.20港元，接近近期阶段性低点17.01港元 [1] - 股价下行周期始于8月26日，当日开盘价27.60港元成为阶段性高点，股价收跌12.75% [3] - 自8月26日起，公司股价经历了长达3个多月的持续下行周期 [3] - 股价下跌伴随成交量萎缩，减持公告发布当日成交1616.42万股，前三个交易日成交量连续过百万股，之后日均成交量低于100万股，期间单日最低成交量仅10.7万股 [4] 控股股东减持事件 - 8月26日，控股股东乐普医疗通过大宗交易出售1114万股公司H股，占已发行股份总数约3.21%，每股价格22.79港元 [2] - 公司公告称，出售旨在提升股票流动性，控股股东对业务运营充满信心 [2] - 减持公告引发市场抛售，股价开盘后1分钟内跳水近9%，半小时内最大跌幅超过12% [3] 技术面与市场情绪分析 - 8月26日大跌将股价从BOLL线上轨拉至下轨，随后出现“七连阴” [3] - 股价后续反弹未获成交量放大支持，形成BOLL线指标“假突破”，随后经历更长的“11连阴” [3] - 持续的市场交投低迷和无量下跌，反映场内持筹者信心不足及场外持币者一致的观望态度 [4] 港股通资格风险 - 恒生指数及港股通下一轮定期调整检讨周期为2025年1月1日至12月31日，结果于2026年2月25日公布 [6] - 公司在该检讨周期内日平均市值为68.85亿港元，仅较当前60.71亿港元的市值门槛高出8.14亿港元 [6][8] - 若市值不能反弹，公司面临“出通”风险 [6] 行业集采政策动态 - 8月19日，四川、内蒙古启动结构心脏病封堵器类医用耗材历史采购数据填报工作 [9] - 10月22日，福建省医保局发布结构心脏病封堵器类医用耗材省际联盟集采方案征求意见稿 [9] - 11月12日，福建省正式宣布牵头开展覆盖全国的结构心脏病封堵器类省际联盟集采 [9] - 此次集采被认为是目前针对该品类最全、覆盖范围最广的一次省际联盟集采，可能推进耗材全面降价 [10] - 该品类并非首次集采，2023年河北三明联盟及京津冀“3+N”联盟，以及2024年12月安徽集采均已将其纳入 [10] 市场规模与竞争格局 - 2025年中国心脏封堵器（含先心病、心源性卒中封堵器）市场规模预计超过60亿元，并保持两位数高速增长 [10] - 在先心病封堵器领域已实现国产替代，2021年心泰医疗与先健科技市场份额分列第一、二位，整体国产化率达95% [11] - 在心源性卒中封堵器领域，进口品牌仍占主导，2022年左心耳封堵器市场中，波士顿科学份额占67%，先健科技占25% [11] - 参考过往集采，河北联盟集采中选产品平均降价幅度为64.9%，安徽集采降至33.29%，降幅趋于温和 [11] 公司业务与集采影响 - 2025年上半年，公司先天性心脏病封堵器产品收入为1.61亿元，占总收入的48.7%，较上年同期的1.29亿元增长24.8% [11] - 先心病封堵器是公司核心收入来源，收入占比稳定在50%左右 [11] - 全国联采结果将直接影响公司后续业绩，若降价幅度符合预期，可能加速产品市场渗透，反之则可能短期明显冲击公司利润 [11] - 当前市场观望态度浓厚，全国联采结果出炉之日可能是公司关键的变盘节点 [11]

市场整体表现与南向资金流向 - 12月8日恒生指数下跌1.23% [1] - 南向资金全天成交总额为943.11亿港元，其中买入成交479.25亿港元，卖出成交463.85亿港元，实现净买入15.40亿港元 [1] - 港股通（沪）成交561.97亿港元，净买入11.08亿港元；港股通（深）成交381.14亿港元，净买入4.32亿港元 [1] 个股成交活跃度排名 - 阿里巴巴-W是当日南向资金成交额最高的个股，成交额达71.47亿港元 [1] - 小米集团-W成交额49.42亿港元，中芯国际成交额45.85亿港元，分别位列第二和第三 [1] - 泡泡玛特成交额为36.30亿港元 [2] 个股南向资金净买卖情况 - 当日净买入的个股共有6只，净买入金额最高的是小米集团-W，达11.73亿港元，该股股价收盘下跌0.47% [1] - 中芯国际获净买入4.67亿港元，股价上涨2.94%；泡泡玛特获净买入4.32亿港元，股价下跌8.49% [1][2] - 净卖出金额最多的是腾讯控股，达7.62亿港元，该股股价收盘下跌0.82% [1] - 华虹半导体遭净卖出2.09亿港元，股价上涨4.47%；中国平安遭净卖出1.80亿港元，股价上涨2.15% [1][2] 南向资金连续买卖行为 - 有3只股票获得南向资金连续3天以上净买入：美团-W连续8天净买入，小米集团-W连续7天净买入，中国海洋石油连续3天净买入 [2] - 从连续净买入期间的累计金额看，小米集团-W合计净买入62.39亿港元，美团-W合计净买入30.19亿港元，中国海洋石油合计净买入1.29亿港元 [2] - 有2只股票遭连续净卖出，腾讯控股合计净卖出46.68亿港元，阿里巴巴-W合计净卖出18.81亿港元 [2]

基金产品概况 - 天弘中证港股通央企红利ETF（159281）于2025年8月20日成立，基金全称为天弘中证港股通央企红利交易型开放式指数证券投资基金 [1] - 该基金业绩比较基准为中证港股通央企红利指数收益率(经估值汇率调整) [1] - 基金的管理费率为每年0.50%，托管费率为每年0.10% [1] 市场表现与规模 - 截至12月8日收盘，该基金价格下跌0.77%，当日成交额为3445.72万元 [1] - 截至12月5日，基金最新份额为3.04亿份，最新规模为3.16亿元 [1] - 流动性方面，截至12月8日，该基金近20个交易日累计成交金额为7.99亿元，日均成交金额为3993.61万元 [1] 基金经理信息 - 该基金现任基金经理为贺雨轩，自2025年8月20日开始管理该基金 [1] - 贺雨轩任职期内，该基金收益为4.01% [1] 投资组合与持仓 - 根据最新定期报告，该基金前十大重仓股包括中远海控、东方海外国际、中国外运、中国石油股份、中信银行、中国海洋石油、中国神华、中国人民保险集团、中国联通、农业银行 [2] - 具体持仓占比如下：中远海控持仓占比0.85%，持仓市值291.75万元；东方海外国际持仓占比0.40%，持仓市值137.17万元；中国外运持仓占比0.33%，持仓市值113.96万元；中国石油股份持仓占比0.32%，持仓市值109.73万元；中信银行持仓占比0.32%，持仓市值111.36万元；中国海洋石油持仓占比0.29%，持仓市值100.41万元；中国神华持仓占比0.29%，持仓市值98.26万元；中国人民保险集团持仓占比0.29%，持仓市值101.07万元；中国联通持仓占比0.28%，持仓市值95.28万元；农业银行持仓占比0.27%，持仓市值93.39万元 [2]