公司整体销量表现 - 2024年10月公司乘用车销量达30.71万辆，创历史新高，同比增长35%，环比增长12% [1] - 公司销量已连续8个月保持同环比双增长态势 [1] - 2024年1月至10月公司累计销量达247.7万辆，同比增长44%，全年销量目标完成率为83% [1] 新能源汽车业务表现 - 2024年10月公司新能源销量达17.79万辆，创历史新高，同比增长64%，环比增长8% [1] - 2024年10月单月新能源渗透率达到58% [1] - 2024年1月至10月公司新能源总销量达134.5万辆，同比增长106% [1] 吉利银河品牌表现 - 吉利银河品牌累计销量达100.2万辆，同比增长187%，已提前达成年销百万目标 [1] - 吉利银河品牌成为最快达成年销百万的新能源汽车品牌 [1]

公司整体销量表现 - 2025年10月公司整车销量为45.40万辆，同比增长12.96% [1] - 2025年1-10月公司累计整车销量为364.72万辆，同比增长19.53% [1] - 2025年10月公司整车产量为466,324辆，同比增长11.93%，1-10月累计产量为3,758,893辆，同比增长22.61% [2] 新能源汽车业务 - 2025年10月新能源汽车销量为20.67万辆，同比增长31.58% [1] - 2025年1-10月新能源汽车累计销量为128.95万辆，同比增长42.47% [1] - 2025年10月新能源汽车产量为221,747辆，同比增长34.16%，1-10月累计产量为1,340,298辆，同比增长44.08% [2] 主要合资公司表现 - 上汽通用汽车有限公司10月销量53,182辆，同比增长46.66%，1-10月累计销量433,877辆，同比增长37.85% [2] - 上汽通用五菱汽车股份有限公司10月销量167,956辆，同比增长19.54%，1-10月累计销量1,325,611辆，同比增长35.20% [2] - 上汽大众汽车有限公司10月销量93,669辆，同比下降17.47%，1-10月累计销量846,080辆，同比下降4.46% [2] 自主品牌业务 - 上汽集团乘用车分公司10月销量93,367辆，同比增长25.06%，1-10月累计销量689,365辆，同比增长23.99% [2] - 智己汽车科技有限公司10月销量13,132辆，同比增长31.31%，1-10月累计销量55,756辆，同比增长17.40% [2] - 上汽大通汽车有限公司10月销量19,907辆，同比增长47.86%，1-10月累计销量180,435辆，同比增长16.63% [2] 海外市场表现 - 2025年10月出口及海外基地销量97,143辆，同比下降6.71%，1-10月累计销量862,186辆，同比增长2.23% [2] - 上汽正大有限公司10月销量2,644辆，同比增长38.00%，1-10月累计销量22,849辆，同比增长3.27% [2] - 捷仕达名爵汽车印度有限公司10月销量6,328辆，同比下降10.18%，1-10月累计销量57,774辆，同比增长25.86% [2]

湖北省乘用车市场总体表现 - 2025年1-9月湖北省乘用车总销量为614,324辆，较去年同期的569,749辆增长7.82% [1] - 2025年9月当月乘用车销量为74,995辆，较去年同期增长1.13% [1] 湖北省新能源乘用车市场表现 - 2025年1-9月新能源乘用车销量为340,308辆，占全省乘用车总销量的55.40%市场份额 [1] - 1-9月新能源乘用车销量较去年同期增长35.01% [1] - 2025年9月当月新能源乘用车销量为46,061辆，占当月乘用车总销量的61.42% [1] - 9月新能源乘用车销量较去年同期增长17.84% [1]

核心观点 - 公司管理层重申四季度实现盈利为必须达成的目标，以证明运营效率和经营能力 [1] - 公司经营表现逐步向好，四季度盈利信心日益增强 [1] 销量表现与产能 - 公司销量持续攀升，8月整体销量突破3万辆，9月达34,749辆，创历史新高，同比增长64% [2] - 10月第三周单周整体交付突破1万辆，达10,600辆，月度交付能力已具备冲击4万辆以上的基础 [3] - 乐道L90上市后首个完整月交付10,575辆，9月保持万辆以上，产能爬坡速度行业罕见 [3] - 公司正有序提升产能，乐道L90单月产能从8、9月的约1万辆提升至10月的1.5万辆，全新ES8产能也将逐步提升至1.5万辆 [4] - 届时公司旗下三大品牌总产能将接近5.6万辆，四季度月均销量有望从三季度的3.5万辆提升至5万辆 [4] - 若四季度达成月交付5万辆，公司将打入新势力销量第一梯队 [4] 产品战略与市场定位 - 多品牌战略初显成效，乐道L90与全新ES8形成良性圈层互补，协同拓展纯电大三排SUV市场 [3] - 公司以旗舰大车为主的销量结构，与同行形成差异化，大车产品具备更强的盈利能力并对中端、入门产品有极强拉动潜力 [5] - 公司是首个真正打通“大三排纯电SUV”细分市场的品牌，乐道L90与全新ES8成为增长新支点 [9] - 三大品牌覆盖高端、家庭和高端小车市场，定位清晰、协同互补，构建弹性市场体系 [8] 运营效率与体系竞争力 - 公司重塑价格体系，乐道L90顶配价格不到30万元，全新ES8主销区间瞄准40万区间，产品力提升且更具市场竞争力 [6] - 主销车型全系标配100kWh大电池组而起售价不变，实现价值感与配置感同步提升 [6] - 技术驱动产品，精准洞察消费需求，L90和ES8在空间、能耗、性能及舒适性上提供领先体验 [6][7] - 充换电网络转化为核心优势，全国累计建成充换电站8,303座，其中换电站3,537座，累计换电服务近9,000万次 [7] - 十年技术积累资金投入超600亿元，全球申请中及已授权专利近1万项，体现在自研芯片、操作系统等领域，使第三代产品竞争力实现质的飞跃 [8] - 组织结构和项目管理优化，产品开发与交付节奏显著加快，研发、销售等环节效率和执行力大幅提升 [8] 盈利前景 - 自推行CBU制度以来，组织架构与成本管理持续优化，降本增效成效显著 [10] - 研发、销售、管理费用已基本稳定，只要保持交付增长节奏，四季度实现盈利具备坚实基础 [10] - 四季度盈利是验证公司体系竞争力的关键节点 [11]

A股市场表现 - 10月15日早盘上证指数上涨0.1%，深证成指持平，创业板指上涨0.22% [1] - 沪深北三市半日成交额12805亿元，较上一交易日缩量4010亿元 [1] - 全市场超过3200只个股上涨 [1] - 创新药概念股集体反弹，广生堂“20cm”涨停，昂利康等多股涨停 [1] - 零售、化妆品、服装等大消费板块走高，国光连锁涨停 [1] - 软件开发板块一度冲高，久其软件、格尔软件封板 [1] - 汽车板块异动，海马汽车涨停 [1] 港股市场表现 - 10月15日港股三大指数反弹，恒生指数上涨1.21%，恒生国企指数上涨1.11%，恒生科技指数上涨1.18% [1] - 硅片、零售、锂电、保险、券商板块领涨，餐饮、信息安全、汽车板块保持活跃 [1] 创新药板块 - 医药板块强势上扬，广生堂20%涨停，亚太药业2连板，昂利康、向日葵等涨停 [3] - 亚太药业控股股东变更，富邦集团及一致行动人转让公司14.61%股份，合计1.09亿股，转让价格8.26元/股，总金额9亿元，控股股东变更为星浩控股，实际控制人变更为邱中勋 [3] - 2025年欧洲肿瘤内科学会（ESMO）年会将于10月17日至21日在德国柏林举行，预计汇集多项重磅临床研究成果 [3] - 中金公司研报称，ESMO会议前后中国药企的BD合作进展值得重点关注，ESMO有望成为新一轮授权落地的窗口 [3] - 方正证券研报表示，坚定看好创新产业链长期行情，创新药出海已成趋势，年底预期将有更多BD兑现 [4] - 港股创新药次新股多数维持上涨，截至10月15日早间休市，长风药业累计涨超91%，劲方医药-B累计涨超50%，银诺医药-B累计涨超79%，中慧生物-B累计涨超244% [13] 轩竹生物-B上市 - 轩竹生物-B于10月15日登陆港交所，开盘价29.46港元/股，较发行价11.6港元/股上涨153.97%，总市值超150亿港元，盘中一度涨超167% [10] - 截至早间休市，轩竹生物-B上涨128.45%，成交额达3.82亿港元 [10] - 公司有超过十种药物资产在积极开发中，涵盖消化系统疾病、肿瘤和非酒精性脂肪性肝炎（NASH） [10] - 核心产品包括KBP-3571（治疗消化系统疾病的创新质子泵抑制剂）、XZP-3287（靶向乳腺癌的CDK4/6抑制剂）和XZP-3621（靶向非小细胞肺癌的ALK抑制剂） [10][11] - 财务数据显示，2023年至2024年，公司营收从2.9万元人民币增至0.3亿元人民币，公司目前仍处于投入期，净利润为负 [12] 汽车板块 - 汽车产业链股发力走高，渤海汽车、申达股份、香山股份、海马汽车等涨停，雷迪克涨超7% [6] - 中汽协数据显示，2025年前三季度，新能源汽车产销量均超过1100万辆，同比增长均超过30%，新能源汽车渗透率达到46.1% [6] - 9月，中国汽车产销分别完成327.6万辆和322.6万辆，环比分别增长16.4%和12.9%，同比分别增长17.1%和14.9%，月度产销量历史上同期首次超过300万辆 [6] - 主流新能源车企9月销量数据：比亚迪9月新能源汽车总销量突破39.6万辆，本年累计销量突破326万辆，累计同比增长18.64%；小米汽车9月交付量超过4万辆 [6] 蜜雪集团 - 10月15日早盘，蜜雪集团盘中涨近8%，截至早间休市上涨6.53%，总市值接近1700亿港元 [16] - 自10月8日以来，蜜雪集团在港股整体调整背景下逆势上涨，累计涨超18% [16] - 公司于今年3月3日在港交所上市，首日收涨超43%，今年6月初盘中创下618港元/股的历史新高，今年以来累计涨超118% [16] - 2025年半年度报告显示，公司上半年实现收入148.7亿元人民币，同比增长39.3%；毛利47.1亿元人民币，同比增长38.3%；净利润27.2亿元人民币，同比增长44.1% [16] - 公司宣布跨界卖鲜啤，与福鹿家（郑州）企业管理有限公司签订投资协议，福鹿家创立于2021年，主打现打鲜啤产品，截至2025年8月31日拥有约1200家门店 [16] - 华源证券研报称，收购完成后蜜雪集团将进一步拓展品牌矩阵，有望打开鲜啤市场空间，并依托现有供应链优势、加盟商优势拓展鲜啤领域品牌势能 [17] 黑芝麻智能 - 10月15日早盘，港股辅助驾驶概念股活跃，黑芝麻智能盘中涨超10%，截至早间休市上涨9.69%，报23.1港元/股，成交额超过5亿港元，总市值接近150亿港元 [19] - 9月26日，黑芝麻智能与奇瑞商用车、中国太平洋财产保险达成战略合作，探索“技术+保险”创新模式 [21] - 交银国际研究认为，辅助驾驶功能已成为中国内地消费者购车决策的重要考量因素，部分车企已具备L3级智驾方案和L3级车型量产能力 [21] - 今年上半年，黑芝麻智能实现营业收入2.53亿元人民币，同比增长40.4%，其A1000系列芯片已在吉利银河E8、东风奕派007等多款车型实现规模化量产 [21]

新能源汽车行业产销表现 - 9月新能源汽车产量完成161.7万辆，同比增长23.7% [1] - 9月新能源汽车销量完成160.4万辆，同比增长24.6% [1] - 新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的比重达到49.7% [1]

行业整体销量表现 - 2025年9月全国新能源乘用车厂商批发销量预估为150万辆，同比增长22%，环比增长16% [1] - 2025年1-9月新能源乘用车累计批发销量达1,044.6万辆，同比增长32% [1] - 9月市场热度较高，因2025年中秋节在国庆假期中，而2024年中秋节在9月，生产销售时间相对充裕 [1] 月度销量增长驱动因素 - 以旧换新政策及地方刺激政策双重拉动，促使月中市场热度从月初回落后恢复平稳 [1] - 成都车展前后迎来新产品密集发布期，多款全新车型上市吸引消费者关注，新车交付推动市场贡献提升 [1] - 新能源人气走势优于8月底，燃油车热度基本持平，新能源市场再度进入高速增长阶段 [1] 主要厂商销量表现 - 多家厂商9月新能源批发销量创历史新高，包括吉利汽车、长安汽车、零跑汽车、东风汽车、小鹏汽车、长城汽车、蔚来汽车、上汽乘用车、极狐汽车、广汽丰田和长安马自达 [2] - 部分厂商如奇瑞汽车、东风日产和智己汽车创出历年月度次新高表现 [2] - 新能源出口走强及二线车企优秀表现推高总体销量 [2] 销量数据测算依据 - 2025年8月新能源批发销量达万辆以上的厂商销量之和，占当月总销量的93.5% [2] - 这些万辆以上厂商的9月销量初步汇总为140万辆 [2][4] - 基于8月销量结构占比（93.5%）和9月万辆以上厂商销量（140万辆），测算出9月全国新能源乘用车批发销量为150万辆 [2][4]

9月新能源乘用车批发销量 - 9月全国新能源乘用车厂商批发销量达150万辆，同比增长22%，环比增长16% [1] - 1-9月累计批发销量为1,044.6万辆，同比增长32% [1]

公司产销表现 - 2025年9月新能源汽车销量达44678辆，同比增长19.44% [1] - 2025年1-9月累计新能源汽车销量达304629辆 [1] - 问界系列全系累计交付已突破80万辆 [1] 核心产品动态 - 全新问界M7于9月23日上市，上市24小时内大定订单突破4万台 [1] - 问界M7实现上市72小时即交付的行业快节奏 [1] - 2025年前三季度相继上市问界新M5Ultra、问界M92025款、问界M8及纯电版等车型，产品矩阵持续完善 [1] 高端市场地位 - 问界M9全系累计交付突破24万辆，持续稳居50万元级市场销量冠军 [1] - 问界M8累计交付突破10万辆，稳坐40万元级市场销冠 [1] - 两款车型共同夯实公司在高端市场的领先地位 [1] 未来增长预期 - 随着年底购车旺季临近，全新问界M7的交付量有望持续爬坡 [1] - 问界M9、M8的稳定输出将释放产品矩阵协同效应 [1] - 公司有望在第四季度迎来新一轮增长高峰 [1]

公司销量表现 - 零跑汽车9月全系交付66657辆，首次突破6万辆，同比增长超97%，1至9月累计交付395516辆，同比增长128.8% [1] - 小鹏汽车9月交付41581辆，同比增长约95%，环比增长10%，创历史新高，1至9月累计交付313196辆，同比增长约218% [1] - 小米汽车9月交付量超过40000辆，全国在119城建有402家门店，9月新增32家门店 [2] - 蔚来公司9月整体交付34749辆，同比增长64%，其中蔚来品牌交付13728辆，乐道品牌交付15246辆，firefly萤火虫品牌交付5775辆，历史累计交付872785辆 [2] - 理想汽车9月交付33951辆，第三季度交付93211辆，历史累计交付量达1431021辆 [2] - 鸿蒙智行全系9月交付52916辆，前9月累计交付突破95万辆，9月新车大定突破11万辆创历史新高 [4] - 极氪科技9月销量51159辆，同比增长8.5%，环比增长14.1%，连续7个月月销超4万辆，其中极氪品牌销量18257辆，领克品牌销量32902辆 [4] - 岚图汽车9月交付15224辆，同比增长52%，1至9月累计交付96992辆，同比增长85% [4] - 智己汽车9月销量达11107辆，环比增长81.8% [4] - 奕派科技9月销量30256辆，同比增长15.8%，1至9月累计销量同比增长32.7% [5] - 广汽埃安9月全球销量预计为2.8万辆 [4] 公司战略与产品动态 - 零跑汽车在慕尼黑国际车展亮相零跑Lafa5，零跑B10在海外上市，并迎来第100万辆量产车下线，旗舰车型D19将于10月全球首秀 [1] - 小鹏MONA M03 9月交付超1万辆，累计交付超18万辆，连续13个月交付破万辆，全新小鹏P7迎来第1万辆下线 [2] - 理想汽车在20万元以上SUV市场保持领先，累计销量超越特斯拉，理想MEGA获50万元以上纯电动和MPV销量冠军，理想i8正加速提升产能 [3] - 鸿蒙智行9月成交均价持续稳居新势力品牌榜首 [4] - 广汽埃安发布霸王龙家庭版"安心交付"政策，自营充电桩总数突破20000根，其中1000V高压快充终端数量在车企中位居第一 [4] 行业市场概况 - 9月狭义乘用车零售总市场预计为215万辆左右，环比增长6.5%，同比增长2.0%，其中新能源车零售可达125万辆左右，渗透率58.1% [5] - 开学季家庭购车、婚庆及自驾需求集中释放，经销商季末冲量促销和地方车展集客提升了订单转化效率 [5] - 成都车展前后多款全新车型上市吸引消费者关注，新能源车市场再度进入高速增长阶段，渗透率持续攀升创历史新高 [5]